金融支持绿色低碳转型的实践与创新 - 中国人民银行包头市分行引导金融资源支持地区绿色低碳转型，截至今年三季度末，包头全市绿色贷款余额达429.01亿元，同比增加15.71% [1] 光伏与生态修复结合项目 - 全国首个荒漠草原“草光互补”试点项目在包头市达茂旗推进，项目采用“板上发电，板下种草”模式 [1] - 农业发展银行包头分行为该项目批复8亿元授信额度，目前已放款8800万元 [1] - 项目投产后预计年发电量8500万度，可节约标准煤约3万吨，减排二氧化碳约9万吨 [1] 钢铁产业绿色转型与CCUS项目 - 金融资源聚焦支持包头钢铁（集团）有限责任公司200万吨级CCUS碳中和循环经济示范项目建设 [2] - 平安银行包头分行在项目前期授信1.8亿元，后增加授信至3.94亿元，目前已用款3.48亿元 [2] - 项目一期50万吨正在试生产，正式投产后每年可减排二氧化碳36.53万吨 [2] “碳评+金融”创新服务模式 - 中国人民银行包头市分行依托“碳e码”评价模型，引导金融机构创新“碳评+金融”业务模式，通过企业用电效率等数据为其授信 [3] - 民生银行包头分行通过此模式，在2个工作日内为某制造企业发放1000万元流动资金贷款，贷款利率下降25个基点 [3] 晶硅光伏行业金融产品创新 - 当地某晶硅企业取得国内首个含绿电国际认证的碳核查证书，可抵消32万吨碳排放，减免碳关税近千万元 [4] - 兴业银行包头分行以此证书为依据，制定碳足迹挂钩贷款方案，成功落地全国首单含绿电碳足迹挂钩贷款，金额2.6亿元 [4] - 该贷款将利率与企业碳足迹水平挂钩，碳减排效果越优，融资成本越低 [4] “草票”制度与生态价值实现 - 包头市达茂旗获批全国首个“草票”试点，旨在探索生态产品价值实现机制 [5] - 工商银行达茂旗支行以“草票”为抵质押品，于今年4月发放全国首批“草票贷”，共计120万元 [5] - 参与“草票”制度的牧民可获得草场流转租金、放牧劳务费及“草票”增值分红 [5]

中央政策与顶层设计 - 中央经济工作会议提出明年经济工作坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，并首次提出制定能源强国建设规划纲要，旨在加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，加强全国碳排放权交易市场建设 [2] - 能源强国体现在提升能源自给率、使新型能源体系达到国际领先水平、以及推动中国新能源产业链的产品、技术、标准和经营体系在国际社会加速推广 [2] - 工信部与中国人民银行发文，重点支持国家绿色工厂采用《绿色金融支持项目目录（2025年版）》中的绿色低碳技术实施投资项目，以提升企业能源低碳化、资源高效化等绿色发展水平 [3] - 支持项目主要分为三类：研发和产业化应用项目（如“卡脖子”技术攻关）、技术改造升级项目（如节能降碳、数字化绿色化协同升级）、以及零碳工厂建设项目 [3] - 国家能源局印发《能源行业数据安全管理办法（试行）》，将不涉及国家秘密的能源行业数据分为一般数据、重要数据、核心数据三级，并要求重要数据、核心数据处理者每年至少开展一次风险评估 [4] 地方动态与市场机制 - 四川省发改委发布征求意见稿，要求绿电直连项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于60%，占总用电量的比例应不低于30%，并计划在2030年前将自发自用比例提高至不低于35% [5] - 在四川省电力现货市场未连续运行前，绿电直连项目不允许向公共电网反送电；电力现货市场连续运行后，可采取整体自发自用为主，余电上网为辅的模式 [5] 企业技术与实践 - 中国绿发旗下公司研发的锂离子电容器具有100万次以上的充放电循环次数、-40℃至65℃的宽工作温度范围，可为电网调频、智算中心等场景提供高可靠功率型储能支撑 [6] - 基于锂离子电容器的全碳型储能舱及自适应控制技术，可解决新能源电站调频资源响应延时、多源协调控制耦合等问题，实现新能源电站-储能联合调频系统与电网频率波动的实时解耦与精准跟随 [6] - 松下电器（中国）有限公司已在中国打造14家“零二氧化碳工厂”，分布在全国多地，主要生产电子元器件、电子部品、电池，其碳排放统计主要覆盖范围1和范围2 [7] - 打造零碳工厂不仅是为了环保承诺，也为公司赢得了将碳排放作为采购决策关键因素的全球客户 [7]

核心观点 - 公司聚焦能源电力，形成智能缆网、智能电池、智慧机场“一体两翼”产业布局，各业务订单表现向好，新业务有望贡献增长新动力 [1] - 公司2025年前三季度业绩同比扭亏为盈，1-10月合同订单额创历史新高，AI等新兴市场业务营收高速增长，随着订单交付，全年业绩增速有望转正 [2] - 公司传统业务持续改善，AI新业务有望贡献业绩及估值弹性，盈利预测显示未来两年归母净利润将大幅增长 [5] 财务与订单表现 - 2025年前三季度归母净利润为1.68亿元，实现同比扭亏为盈 [2] - 2025年1-10月，公司中标/签约千万元以上合同订单合计214.02亿元，同比增长4.5%，创历史新高 [2] - 分业务看，智能缆网、智能电池、智慧机场分别获得超千万合同订单166.40亿元、23.17亿元、24.46亿元 [2] - 2025年前三季度，公司人工智能、算力和机器人新兴市场业务实现营收7.13亿元，同比增长139.52% [2] - 预计2025-2027年公司实现营收292亿元、338亿元、376亿元，同比增长12%、16%、11% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.95亿元、7.25亿元、11.58亿元，2026年和2027年同比增长145%、60% [5] 智能缆网业务 - 公司是全球线缆十强企业，深耕行业40年，各细分领域领先 [3] - 行业层面，绿色低碳及产业智能化驱动电线电缆市场稳定增长，格物致胜预计2024-2030年中国电线电缆市场规模将以4.7%的年复合增速增长至17859亿元 [3] - 特高压进入新一轮加速建设期有望进一步打开需求 [3] - 海风项目招标加速，海缆投资额与离岸距离成正比，受益于深远海发展趋势，有望成为线缆发展新动力 [3] - 中国线缆行业集中度相较于欧美日有较大提升空间，产业结构调整及海缆需求增长将利好头部企业 [3] - 公司在海缆领域加速突破，远东南通海缆数智灯塔工厂一期正式投产，已成功交付海工项目，并在110kV、66kV海缆项目订单取得重大突破 [3] - 在机器人领域，公司专注于柔性拖链线缆与机械臂游动线缆，与优必选、智元、宇树、酷哇等领先企业深化合作 [3] - 后续公司有望实现陆缆份额提升，AI、海缆、机器人有望贡献增长新动能 [3] 智能电池业务 - 全球新型储能市场高速增长，国内储能装机持续高增，根据CNESA，2025年1-10月国内新增装机规模达到35.8GW，同比增长36%，预计到2025年底新增投运规模将达到42GW-45GW [4] - 子公司远东电池深耕电池领域16年，拥有电芯-模组-系统垂直一体化解决方案能力，现有江西宜春、江苏宜兴两大基地 [4] - 子公司远东铜箔聚焦大客户宁德时代并深化主要客户合作，规划总产能7.5万吨，四川宜宾项目一期已开始爬坡释放并持续加速，全部投产后预计产能达6万吨 [4] - 2025年前三季度智能电池业务实现同比减亏，圆柱电池和铜箔收入同比分别增长135%和124%，后续有望实现扭亏 [4] 智慧机场业务 - 国家大力发展低空经济，预计将带动相关配套设施需求，通航机场作为重要基础设施有望深度受益 [4] - 全资子公司京航安拥有机场专业工程领域全一级资质，是稀缺公司 [4] - 2025年前三季度京航安净利润同比增长48%，获超千万合同订单19.88亿元，现有75个在建项目稳步推进 [4] - 预计未来订单持续释放将贡献稳定增长，并且有望受益于低空经济加速建设 [4] AI与新兴业务布局 - 公司在AI领域有望实现突破，目前已实现为全球领先人工智能芯片公司批量供货高速铜缆、智驾数据传输线、车载线、电源线及连接器等产品 [2] - 公司聚焦仿生歧管微通道与材料创新，推动下一代芯片液冷板测试与量产筹备 [2] - 公司已获得国内领先AI算力芯片公司code [2] - AI产业快速发展有望带动公司相关业务放量 [2]

文章核心观点 - 中国银行深圳市分行作为绿色金融领域的“先行者”和“领跑者”，通过规模增长、产品创新和机制建设，深度融入深圳的城市绿色转型，为全国绿色金融发展提供了“深圳经验” [1][2][9] 绿色金融业务规模与市场地位 - 截至2024年11月末，中国银行深圳市分行绿色贷款余额突破2000亿元，持续领跑深圳市场 [1] - “十四五”期间，该行绿色债券累计承销量超330亿元，服务绿色企业超700家，绿色债券承销市场份额稳居深圳市场首位 [1] 赋能产业链与实体经济的绿色转型 - 通过提供一揽子综合金融服务，支持新能源产业链核心企业发展，例如与比亚迪集团合作从传统信贷扩展至债券承销、供应链融资等领域 [3] - 支持欣旺达在山东枣庄、江苏南京建设动力电池基地，并通过涉外保函服务支持其海外市场拓展 [4] - 与格林美集团授信合作超15年，贷款支持其在废旧动力电池资源化利用、关键矿产资源循环利用等领域的研发和升级 [4] - 为深圳大梅沙“生物圈三号”碳中和实验园区提供1000万元碳中和贷款，支持其技术改造，实现办公楼绿电占比85%，本地光伏消纳率平均90% [3] 绿色金融产品与服务的创新 - 2024年7月，参与人民银行深圳市分行“降碳贷”创新，发放深圳首批3000万元“降碳贷”，贷款利率与减排效果挂钩 [6] - 2024年9月，担任深圳市政府在澳门首发10亿元离岸人民币应对气候变化主题绿色债券的独家全球协调人及绿色结构顾问，为连续第五年协助深圳政府在离岸市场发债 [6] - 落地粤港澳大湾区首笔碳排放权质押贷款和碳排放权保证保险 [6] - 完成大湾区银行间市场首笔蓝色债券发行，支持海上风电项目 [6] - 牵头主承销深圳市属国企首单碳中和债券，助力公共交通节能减排 [6] - 主承销全国首单深圳市政府离岸人民币绿色债券，推动深港绿色金融标准互认 [6] 绿色金融发展的机制与基础建设 - 2021年成立绿色金融委员会，制定绿色金融五年发展规划和三年行动方案 [8] - 自2021年起，连续四年发布环境信息披露报告，引导金融资源流向绿色领域 [8] - 目前拥有3家深圳市绿色金融机构（河套皇岗分行、光明支行、坪山支行），数量位居同业首位 [8] - 该行本部大楼实现2024年度示范性运营碳中和，成为深圳市首家零碳金融机构本部 [8]

文章核心观点 - 2025年中国资本市场表现靓丽的根本动因在于中国式“长期主义”的政策基调正得到全球投资者的认可，其稳定性、连续性和前瞻性构成了中国资产价值的根本支撑和股市“长牛、慢牛”的基础 [1][2] 长期主义的内涵与体现 - 长期主义体现在目标的延续性上，五年规划承前启后、有机衔接，导向“两个一百年”宏大愿景，强调谋长远之势而非追求短期利益 [3] - 长期主义是努力，递进的是能力，国家治理在不断迭代，每个阶段的政策都高度匹配当前阶段特点，在解决阶段性核心矛盾的过程中实现综合国力与国家治理的升级 [4] - 长期主义经济学的实现依赖于全社会、一代代人的共同行动，中国政治经济学解决了“如何动员全社会”的问题，将国家战略转化为企业及劳动者的实际行动，文化层面的自信昂扬风貌是社会协同的基石 [5] 长期主义的实践案例与成果 - “碳中和”目标诠释了长期主义的特征，中国坚定目标不动摇并取得历史性成就，而海外政策反复摇摆，与中国的“长期主义”构成鲜明对照 [3] - 对区域性中心城市的培育和“一带一路”倡议下的投入是跨越数十年的战略性工程，长期持续且适度超前的投入已取得显著成果：从2005年到2024年，西部12省市在全国GDP中的占比提升4.1个百分点，相当于当前上海在全国的占比 [4] - 通过五年规划的制定与推进，中国提前预判了世界格局变化并早作应对，例如从“十二五”规划起就已对全球化波折有所研判，并通过持续的政策传导将“做好自己的事”、“内循环”从顶层研判转化为全社会的共同认知和一致行动 [6][7] 长期主义的价值与影响 - 长期主义克服了海外选举政治下的短视与周期波动，是“中国奇迹”得以持续的根本所在 [8] - 在全球充满不确定性的时代，中国宏观政策的确定性是一条突出的比较优势，正在成为更多全球投资者的共识 [8]

文章核心观点 - 锂电行业正进入新一轮周期性增长浪潮 其特征为需求强势复苏 全球化加速 技术颠覆性迭代 形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局[3] - 2026年全球锂电池产量预计增长30% 储能领域增速有望达48.3% 呈现海内外需求双轮驱动 上下游产业链协同爆发的盛况[5] - 当前电芯及上游材料的远期供应存在缺口 保障稳定高效的供应链是抓住此轮确定性增长的关键[5] - 论坛旨在通过深度研讨 榜单发布和采购对接 为行业提供前瞻洞察与合作平台 助力企业把握发展机遇[5][6][7] 会议背景与行业展望 - 2026年锂电行业开启新一轮周期性增长 格局为“量价齐升+技术跃迁”[3] - 鑫椤资讯预测2025年全球锂电池产量达2250GWh 2026年增长率将达30%[5] - 储能领域增速尤为突出 有望达到48.3%[5] - 市场需求爆发式增长 对电芯及上游四大主材产生巨大拉动[5] - 当前有效产能显示 电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口[5] 会议核心议题与议程 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨 2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼 上下游采购对接[5][6][7] - 设置三大专题论坛：锂电关键材料主论坛 动力电池用关键材料分论坛 储能电池用关键材料分论坛[5] - 主论坛议题涵盖碳酸锂基本面 全固态电池电解质 复合集流体 超高镍三元 LMFP材料等[9] - 动力电池分论坛议题涵盖磷酸锰铁锂 超高镍正极在(半)固态电池应用 富锂锰基正极 高压实磷酸铁锂 高电压三元等[9] - 储能电池分论坛议题涵盖储能实现低碳化 储能电芯技术 全寿命电池对材料要求 大容量磷酸铁锂 钠离子电池材料等[10] 产业链参与与对接 - 会议将启动B to B定向采购对接 汇聚全球TOP10电池企业如宁德时代 比亚迪 LGES等[7] - 对接活动覆盖全产业链材料供应商 包括贝特瑞 杉杉科技 尚太科技 中科星城 容百科技 华友钴业 恩捷股份 星源材质 天赐材料等[7] - 拟邀发言单位包括天齐锂业 溧阳中科固能 德福科技 航盛锂能 英联复合集流体 天津国安盟固利 瑞浦兰钧 白银时代瑞象 北京当升 天力力能 龙蟠科技 南通瑞翔 宁波容百等产业链知名企业[9][10]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 报告核心观点为在碳中和背景下，推荐新能源产业链与综合能源管理 [24] - “十五五”规划建议首次提出“建设能源强国”，标志着我国能源体系将从“能源大国”向“能源强国”转型，对供给安全、生态低碳、技术创新和治理体系现代化提出了更高要求 [3][18] - 中央经济工作会议明确将制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用 [2][16] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数下跌0.08%，公用事业指数下跌0.09%，环保指数下跌0.61% [1][15] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块周涨幅分别排名第11和第14位 [1][15] - 电力子板块中，火电上涨0.22%，水电下跌0.26%，新能源发电上涨0.93%，水务板块下跌0.90%，燃气板块下跌0.86% [1][28] 专题研究：“能源强国”内涵解读 - **供给安全**：目标是提高能源自给率与战略储备能力，增强供应体系抗风险能力，2024年我国石油对外依存度为71.9%，天然气对外依存度为40.9% [19] - **生态低碳**：核心是推动能源结构绿色转型，2024年煤炭消费量占能源消费总量的53.2%，清洁能源消费占比为28.6%，“十五五”期间清洁能源消费占比将持续提高 [21] - **技术创新**：重点是实现核心能源技术自主可控，并推动氢能和聚变能等未来产业发展，将其培育为新的经济增长点 [22] - **治理体系现代化**：关键是完善能源政策法规与市场机制，例如要求2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，并自2026年起将煤电容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50% [23] 公用事业投资策略 - **火电**：因煤价电价同步下行，盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力 [4][25] - **新能源发电**：受政策支持，盈利有望趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源及算电协同标的金开新能 [4][25] - **核电**：装机和发电量增长可对冲电价下行压力，盈利预计保持稳定，推荐中国核电、中国广核及重组标的电投产融 [4][25] - **水电**：全球降息背景下高分红防御属性凸显，推荐长江电力 [4][25] - **燃气**：推荐具有海气贸易能力且特气业务锚定商业航天的九丰能源 [4][25] - **装备制造**：推荐基于余热锅炉进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能 [4][25] 环保投资策略 - **类公用事业机会**：水务与垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善，推荐光大环境、中山公用 [4][26] - **科学仪器**：中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技 [4][26] - **废弃油脂资源化**：欧盟可持续航空燃料强制掺混政策生效在即，将增加原材料需求，国内行业有望受益，推荐山高环能 [4][26] - **生物质发电**：煤价下行带动秸秆价格下降，行业成本端改善明显，推荐长青集团 [4][26] 行业重点数据一览 - **发电量**：10月份，全国规上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%，增速较9月份加快6.4个百分点，其中火电同比增长7.3%，水电增长28.2%，核电增长4.2%，风电下降11.9%，太阳能发电增长5.9% [49] - **用电量**：10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别增长5.1%、2.7%、8.4%和8.1% [55] - **电力交易**：1-10月，全国市场交易电量累计54919亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重为63.7% [69] - **发电装机**：截至10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%，其中太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%，风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4% [73] - **煤炭价格**：12月10日环渤海动力煤价格为703元/吨，较上周回落3元/吨 [122] - **天然气价格**：12月12日液化天然气出厂价格指数为4184元/吨，较上周降低66元/吨 [124] - **碳市场**：本周全国碳市场碳排放配额总成交量805.28万吨，总成交额4.79亿元，收盘价较上周五下跌3.38% [107] 重要行业动态 - **政策动态**：云南省自2026年起将煤电容量电价提升至每年每千瓦330元，为国家最高标准 [17][131] - **规划进展**：广东“十五五”规划建议提出前瞻布局氢能和核聚变能，科学布局抽水蓄能 [126] - **核电发展**：国家能源局表示将积极安全有序发展核电，稳步提高核能在能源消费中的比重 [128] - **电网建设**：全国首个省内特高压交流环网——浙江特高压交流环网工程获批复，计划2029年投运 [129] - **环保目标**：内蒙古提出到2035年实现地级市垃圾焚烧全覆盖 [135]

行业共识与发展理念 - 绿色低碳发展是化工行业实现高质量发展的必由之路，必须通过科技创新和系统变革构建清洁低碳、安全高效的现代产业体系 [1] - 实现碳中和是一项宏大的系统工程，必须从顶层设计着手 [1] - 行业处于转型升级关键期，需以系统性思维推动变革 [1] - 需以“双碳”新理念重新审视传统过程，并推动能源、工业、科技等多体系协同发展 [1] - 实现目标迫切需要化学、化工、能源、材料等多学科的交叉融合与深度合作 [1] 技术攻坚与创新方向 - 专家聚焦于材料与工艺等核心环节的创新 [1] - 通过“分子设计”实现介孔材料结构的精准调控，是发展高性能储能器件、保障国家能源安全的关键 [1] - 催化剂技术具有核心作用，应构建从分子设计创新到生产系统重构的完整技术体系，以实现产品高端化和过程绿色化 [1] - 原料替代是具体落地路径之一，需突破生物质化工的原料适应性等瓶颈，并依据具体场景选择产业化路径 [2] - 需构建产学研用深度融合的创新体系 [2] - 国家自然科学基金委将持续加大对碳中和领域基础研究和原创性项目的支持力度 [2] 会议背景与参与情况 - 2025中国化工学会化工碳中和技术专业委员会第二届学术年会于11月22日在大连举行 [1] - 大会由中国化工学会主办，大连理工大学、中国科学院大连化学物理研究所承办 [2] - 来自政府部门、行业组织、重点企业、科研院所的500余位代表参加了会议 [2]

欧洲能源战略的核心矛盾 - 欧洲能源战略面临确保当下供应安全与实现长期碳中和目标的艰难抉择 能源自主、气候责任与经济现实形成三重压力 [1] 重启本土油气勘探以降低对外依存 - 希腊向埃克森美孚等公司颁发首份海上油气勘探许可证 爱奥尼亚海相关区块预计蕴藏高达2000亿立方米天然气 [2] - 意大利政府考虑恢复自2019年暂停的海上勘探 英国放宽北海新勘探禁令并预计数月内批准勘探两个新油田 [2] - 波兰有新发现 挪威国油计划未来十年钻探250口勘探井 表明欧洲重视提升本土能源供给 [2] - 欧盟目前85%的天然气消费依赖进口 美国是最大供应国 满足欧盟约16.5%的总消费量 [2] - 欧盟计划2027年后逐步禁止俄罗斯天然气 预计2026—2029年美国LNG将占据欧洲LNG进口量约70% [2] - 过去3年欧盟LNG进口额约2250亿欧元 其中从美国进口LNG支出达1000亿欧元 显著高于其他供应源 [2] 能源安全与气候目标的冲突 - 开发本土化石燃料资源与欧盟和英国2050年碳中和目标及2040年温室气体净排放量较1990年减少90%的目标存在冲突 [3] - 大规模投资新的化石燃料项目 特别是天然气基础设施 可能影响气候目标的达成 [3] - 欧盟承诺未来3年每年购买2500亿美元的美国能源产品（主要为LNG） 履行该承诺意味着欧盟需将约70%的能源进口与美国绑定 [3] - 大规模LNG接收站和管道建成将锁定欧洲于特定供应链 转换供应商面临高昂成本 可能削弱欧洲能源外交自主性 [3] 美国LNG扩张与欧洲的两难困境 - 美国正以空前速度扩张LNG出口能力 联邦能源监管委员会将加快相关基础设施审批 [4] - 美国能源信息署预测 若所有规划项目建成 美国液化能力将翻倍 稳居全球LNG出口第一大国地位 [4] - 美国LNG是替代俄罗斯能源、保障欧洲短期能源安全的关键来源 特别是在冬季和可再生能源不稳定时期 [4] - 长期深度依赖美国LNG将削弱欧洲能源自主并延缓其向可再生能源的根本转型 [4] - 欧洲内部能源政策缺乏统一协调 德国、法国等主要经济体在可再生能源转型步伐和侧重点上存在差异 [4] - 东西欧国家在能源安全和气候优先事项上存在分歧 可能削弱欧洲整体谈判能力 [4] - 可再生能源短期难以完全填补天然气留下的供应缺口 特别是在重工业和供暖领域 欧洲必须在理想气候目标与切实能源供应间寻找平衡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铝上周震荡调整主力合约下跌0.7%周五收盘报22170元/吨；碳中和下长期控制产能、国内房地产压制需求不振、取消铝材出口退税、美国加增钢铝关税等因素对国内铝价构成利空且消费受影响；国内需求进入淡季需关注后期消费变化；上周LME库存519650吨较前周小幅减少，SHFE周库存减3695吨至119995吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 沪铝上周震荡调整主力合约下跌0.7%周五收盘报22170元/吨；碳中和等因素对国内铝价构成利空且消费受影响；国内需求进入淡季需关注后期消费变化；上周LME库存519650吨较前周小幅减少，SHFE周库存减3695吨至119995吨 [3] 基本面（库存结构） 供需平衡表 给出中国年度供需平衡表铝(万吨)数据，包括2018 - 2024年的产量、净进口量、表观消费量、实际消费、供需平衡等数据 [11] 市场结构 期现价差 未提及相关具体内容 进口利润 未提及相关具体内容