业绩表现 - 公司上半年实现收益170.87亿元，同比增长10.6%，净利润12.87亿元，增速达33.2%，毛利率攀升至34.3%的三年新高 [2] - 饮品业务占营收超60%，但同比增幅从2022年的11.3%逐年滑落至7.6% [2] 饮品业务分析 - 茶饮料品类占比47%，2025年上半年收益50.68亿元，同比增长9.1%，增速较2024年同期的11.8%下滑2.7个百分点 [3] - 果汁收益同比增幅从2022年的35.4%骤降至2024年的5.9%，2025年上半年进一步萎缩至1.7% [3] - 奶茶业务2022-2024年增速分别为4.6%、5.0%、1.6%，2025年仅回升至3.5% [3] 市场竞争与产品创新 - 统一绿茶、统一冰红茶、统一阿萨姆奶茶等经典产品生命周期已超10年，新品如"春拂绿茶"、"春拂焙茶"在无糖茶市场面临农夫山泉"东方树叶"等品牌的先发优势 [4] - 农夫山泉无糖茶品类2023年销售额突破百亿，元气森林通过气泡水、电解质水、中式养生水等新品快速拓展市场 [6] - 统一近年推出的"海之言"果味水等少数产品形成一定声量，多数新品未能突破区域市场 [6] 行业趋势与战略应对 - 饮品市场呈现中式养生水品类崛起和大包装战略两大特征，元气森林"好自在"系列、东方树叶900ml大包装等为代表产品 [6] - 公司2025年推出1L装冰红茶应对大包装趋势，价格带下探至5元区间，与农夫山泉、康师傅等品牌正面竞争 [6] - 尽管毛利率提升0.5个百分点至34.3%，但市场竞争加剧可能导致促销费用增加，未来毛利率提升空间受限 [7] 未来挑战 - 公司需在健康化、高端化、场景化的消费趋势中重新定义自身，应对农夫山泉、元气森林等品牌的竞争壁垒 [7] - 饮品市场从"规模竞争"转向"价值竞争"，公司需精准把握无糖、养生、功能性等消费关键词 [7]

市场规模与增长 - 中式养生水市场规模预计2024-2028年复合增速88.9%，2028年达108亿元[1] - 行业快速增长受益于传统中医文化推广和消费者健康意识提升[1] - 政策支持如《"健康中国2030"规划纲要》推动大健康产业发展[1] 行业竞争格局 - 市场参与者包括传统饮料企业、养生品牌和食品加工企业[1] - 主要品牌包括元气森林、好望水、可漾等早期入局者[1] - 新进入者包括承德露露推出4款养生饮、盼盼饮料推出"九制陈皮水"、来伊份推出"谷轻盈"系列[1] - 莲花控股跨界推出红豆薏米水和红枣桂圆枸杞水，销售增长良好[2] - 好想你已布局红枣黄芪水等产品，看好行业前景[2] 产品与创新 - 产品类型多样包括红豆薏米水、红枣黄芪水、山药苹果四神汤等[1] - 莲花控股计划下半年推出电解质饮料和100%果蔬汁[2] - 好想你计划围绕红枣+健康食材开发更多养生茶饮[2] 行业挑战 - 原材料主要来自中药材、水果、谷物，易受气候和产地影响[2] - 优质原料产地成为品牌核心竞争要素[2] - 中药材质量标准和使用剂量缺乏统一规范和监管[3] 行业发展趋势 - 行业目前处于1.0无序竞争阶段[3] - 未来将向规范化、规模化、专业化、品牌化方向发展[3] - 契合健康消费升级和"药食同源"理念普及趋势[2] - 年轻群体便捷养生需求推动市场扩容[2]

行业趋势 - 中式养生水市场呈现爆发式增长态势 预计2024至2028年复合增速将超过88% 2028年市场规模有望超过100亿元 [3] - 养生水市场规模持续增长 2020至2024年复合年均增长率为10.26% 反映消费者对健康饮品需求增加 [4] - 0糖0脂茶饮和中式养生水成为饮料赛道高热度品类 健康消费理念兴起推动头部企业加码 [3] 公司动态 盒马鲜生 - 与中华老字号李良济联合推出"暑清元气水""五汁饮"等产品 参考经典古方打磨配方 不添加糖和代糖 [1] - 2024年10月首次入局养生水领域推出的"苹果黄芪水"与"陈皮四神水"迅速蹿升至植物饮料销量榜前三甲 两个月内销量翻倍 [1] - 今年4月"无花果亚麻籽轻养水"登上盒马植物饮料销售榜首 成为首款销量超越大型连锁品牌的养生水 [1] 来伊份 - 5月8日上新"谷轻盈"系列养生水 使用红豆薏米红枣枸杞等东方食材 真煮慢熬获得 已推出红豆薏米水和红枣枸杞水两款产品 [2] 盼盼饮料 - 4月29日旗下神农很忙上新"九制陈皮水" 由九制陈皮复配山楂茯苓甘草薄荷4种药食同源原料制作 主打清凉润养 [2] 承德露露 - 3月24日官宣推出2025年度新品露露草本"养生饮" 从传统古法汲取灵感 低糖0脂0香精 推出桂圆姜枣饮等四种口味 [2] 渠道布局 - 美团闪购推出"无糖养生水9块9"神价专区 包含东方树叶元气森林三得利等品牌0糖0脂茶饮 3至4瓶一组售价9.9元 30分钟配送到家 [2][3] - 美团闪购专区商品来自品牌连锁商超便利店 价格对比电商平台同类商品具有竞争力 [3]

行业概述 - 中式养生水是以药食同源食材为原料、具有中医文化背书的即饮植物饮料，代表产品包括红豆薏米水、红枣枸杞水等 [3] - 行业2023年市场规模4.5亿元（+350%），2024年快速扩张至30亿元（+566%），预计2028年突破百亿 [4] - 产品分为轻养生（日常食材）和食养（中药药材）两类，前者侧重口感后者强调功效 [11] 市场驱动因素 - 健康化无糖化趋势推动，从无糖茶饮赛道分化出新品类 [4] - 年轻消费者"朋克养生"需求旺盛，带动便利店单店日销达20-30瓶 [4][12] - 元气森林"自在水"系列验证商业可行性，成为品牌第三个10亿级单品 [5] 竞争格局 - 2024年前5个月行业新品达166个，入局企业数量超过去六年总和 [5] - 传统品牌（康师傅/统一/三得利）、新消费品牌（元气森林/好望水）、老字号（同仁堂/童涵春堂）三类玩家混战 [5][7] - 红豆薏米水占半壁江山，元气森林以58.6%市占率领先 [17] 渠道战况 - 终端争夺白热化：业务员通过返利（单瓶返0.5元）、陈列费（300-500元/店）抢占便利店货架 [12][13] - 渠道布局失衡：67.3%销售依赖线下但主要集中一线城市便利店，二三线渗透不足 [18] - 元气森林终端网点120万个，仅为农夫山泉（243万个）的一半 [18] 发展瓶颈 - 同质化严重：80%产品使用红豆/薏米/枸杞等重复原料 [17] - 价格战加剧：促销后单价降至3-5.5元（降幅超40%），出现渠道窜货乱象 [16] - 动销困难：部分终端临期商品积压率达30%，经销商进货意愿下降 [16][18]