凤凰网《风暴眼》出品 仅需数十万元，就能定制有百年老字号"北京同仁堂"品牌背书的保健品、滋补品、各类日用产品。这种低门槛、高灵活度的贴牌模式，使得电商平台上充 斥着五花八门的"同仁堂"产品，几乎到了"万物皆可贴"的地步。 凤凰网《风暴眼》从一名品牌授权招商人员黄兴（化名）处了解到，这种贴牌合作，起订量低至一万盒，由同仁堂合作工厂代工，可选择"蓝帽"（保健食 品）或"食品"标识，产品包装可使用"北京同仁堂"字样，只要注意字号比例，"绝对没问题"。 然而，正是这种贴牌产品，近日引发了不小的风波。一款标称"北京同仁堂高纯南极磷虾油"的产品，被曝核心成分磷脂含量为零，引发公众对同仁堂产品 质量的质疑。 面对质疑声浪，同仁堂最终选择了"弃车保帅"，表示将起诉品牌经销孙公司。这一波操作，能否真正意义上肃清长期以来的市场乱象、挽回品牌形象？还 要看消费者是否愿意埋单。 01 "磷虾油"生产方多次被处罚 近日，上海市消费者权益保护委员会委托中国水产科学研究院东海水产研究所对市面15款热销南极磷虾油产品进行检测，其中一款包装上印着"北京同仁堂 99%高纯南极磷虾油"的产品，核心成分磷脂的标识值高达43%，但检测结果显示，其实测 ...

12月15日，北京同仁堂通过微信公众号"同仁堂健康会员"发布声明： 2025年12月15日 企查查资料显示，北京同仁堂（四川）健康药业有限公司注册地位于成都市新都区新都镇同仁堂路1 号，目前控股股东北京同仁堂健康药业股份有限公司持股51%。而北京同仁堂健康药业股份有限公司的 大股东，为持股49.0731%的中国北京同仁堂（集团）有限责任公司。 近日，有媒体报道一款标注"安徽哈博药业有限公司生产、北京同仁堂（四川）健康药业有限公司（以 下简称'四川健康药业'）经销"的"99%高纯南极磷虾油"产品，相关成分涉嫌虚假标注。针对上述情况， 我公司立即责令四川健康药业停止经销该产品，并对涉事产品开展全流程核查与追溯。 这款产品未经授权擅自突出使用"北京同仁堂"字样，涉嫌违法，我们已启动司法程序，对涉事企业进行 起诉，以求维护广大消费者和企业的合法权益。 同仁堂始终把产品质量与消费者健康放在首位。我们郑重承诺，公司将进一步加强管理，与广大消费者 和相关各方一道，坚决抵制任何影响消费者健康、企业品牌形象与各方合法权益的行为。我们愿诚恳接 受社会各界的监督与指导，共同维护健康有序的市场环境。 在此，也郑重提醒广大消费者：请务 ...

事件概述 - 消费者在社交平台发文称购买到带有红色胶带的中顺洁柔手帕纸，对胶带是否含有毒物质表示担忧并已实际使用在私密部位 [4] - 消费者尚未接受公司赔偿方案，正等待胶带的第三方检测结果 [1][5] 公司回应与处理措施 - 公司回应称红色胶带为生产工艺中用于标识半成品纸卷“接头”的胶带，本应在成品环节前剔除，因个别工序漏检导致1个产品流入市场 [4] - 公司表示所采用的胶带完全符合国家相关标准，并已主动将同批次胶带送第三方权威机构检测 [4] - 公司已立即采取全面质量复查，对同批次产品进行全面追溯与复检，承诺对潜在问题产品主动召回并严格履行退赔义务 [4] - 公司相关负责人称一直在与消费者积极沟通解决问题 [1][5]

核心事件概述 - 公司针对2024款MEGA车型冷却液渗漏及2025款L系列车型下摆臂衬套异响两起批量质量事故发布处理公告 [2] - 冷却液渗漏问题特定条件下可导致动力电池热失控，公司主动召回11,411辆汽车 [2] - 下摆臂异响问题被判定为仅造成偶发噪音，不影响车辆安全，公司为受影响车辆提供额外延保权益 [4][5] 2024款MEGA冷却液渗漏事故 - 事故根本原因为冷却液防腐性能不足，导致冷却回路中的铝板腐蚀渗漏，引发故障灯点亮、动力受限及无法上电 [2] - 公司认定事故涉及三个责任环节：冷却液验证不充分、动力电池试验验证及渗漏风险评估不充分、以及相关部门的应对不当 [3] - 公司对事故相关14名员工进行问责处理，对直接员工解除合同，对管理人员处以年度绩效不高于I、取消年终奖及晋升资格的处罚 [3][4] 2025款L系列下摆臂衬套异响事故 - 问题根源是新型号液压衬套油脂在高温下黏度变化引发偶发噪音，该问题已在7月底解决 [5] - 公司启动专项服务行动，为2025年7月31日前交付的受影响车辆额外提供3年或6万公里前悬延保，将前悬系统保修延长至8年或16万公里 [5] - 因下摆臂衬套油脂试验验证不充分，公司对智能底盘部门4名相关员工进行问责，处罚措施与MEGA事故处理一致 [5][6] 市场与用户反馈 - 有L系列车主反映新车提车不久即出现前轮异响，严重影响驾驶体验，并对售后仅提供更换下摆臂但无补偿的方案表示不满 [4] - 公司售后部门确认下摆臂球头存在质量问题，但强调不影响安全，并承诺尽快解决 [4]

公司产品抽检事件 - 公司回应称抽检不合格产品“霸王黑芝麻柔亮洗发露”未在官方旗舰店销售 且所有产品均经备案和安全性评估 合法合规 [1] - 不合格原因为防腐剂“甲基氯异噻唑啉酮和甲基异噻唑啉酮与氯化镁及硝酸镁的混合物”含量为0.0089%(w/w) 超出规定限值≤0.0015%(w/w) [1] - 广州市监局专项抽检2066批次化妆品 其中符合规定样品2026批次 不符合规定样品40批次 [1] 公司历史合规问题 - 2022年公司生产的“尊言洁净香氛洗发乳”因卡松比例不符合标准被处罚金7200元 罚没共计9600元 [2] - 2022年公司因发布虚假广告被广州市白云区市场监督管理局罚款60万元 [2] - 2010年公司2款洗发水因未取得特殊用途化妆品批准文号却标注相关功效 涉嫌虚假宣传被处罚并责令整改 [2] 公司财务业绩表现 - 公司自2009年上市以来15年间仅5个年份盈利 累计亏损12.57亿元 [2] - 2024年公司净利润同比下滑超51%至约660万元 [3] - 2025年中期业绩显示收入同比增长9.3%至1.201亿元 但净利润同比下滑328.93%至-277万元 呈现增收不增利状况 [3] 公司历史重大事件 - 公司上市第二年曾发生“二恶烷”事件 对集团造成重大挑战 [2]

公司面临的舆论风波 - 公司创始人雷军近期面临大量质疑，其社交媒体粉丝数量在一个月内减少约30万 [1] - 网络上出现大量针对公司及其创始人的质疑和嘲讽内容，覆盖短视频和文章等多种形式 [1] - 与公司相关的直播账号评论区出现大量负面评论 [3] 产品相关的具体争议 - 成都天府大道SU7发生碰撞事故后，出现车门无法打开、车体自燃等网友质疑 [3] - SU7 Ultra车型的最大马力被锁定在900匹，被部分网友批评为“卖半成品” [3] - 公司手机产品系列命名从15代直接跳至17代，对标苹果公司产品 [3] - 碳纤维双风道前机盖等功能被部分用户视为“无用”设计 [3] 营销宣传策略的争议点 - 宣传材料采用“大字先行、小字免责”的模式，被用户广泛吐槽 [5] - “2200 MPa 小米超强钢”的表述中“超强钢”被指为材质项目名称而非性能描述 [5] - “200公里瞬间刹停”等宣传语被质疑为夸张表述 [5] - “逆光之王”等宣传标语右下角小字注明仅为目标 [5] - 1.98秒0-100km加速成绩备注“不含起步时间” [5] - “续航之王”等称号限定在特定测试标准下取得 [5] - “终身免费流量包”中的“终身”指产品规划使用寿命8年内 [5] - “革命性突破”“自研技术”等宣传措辞被部分消费者认为夸大 [3][5] 行业背景与普遍现象 - 在中国当前商业环境中，类似的营销策略被视为企业生存和增长的必要手段 [7] - 行业普遍存在产品迭代速度快但产品质量跟不上的现象 [13] - 行业内普遍存在过度包装的问题，导致用户体验与宣传不符时产生强烈反噬 [12]

核心观点 - 格力电器面临增长停滞与业务单一化的挑战，但其在空调主业的技术护城河、产品质量和强劲现金流方面仍具优势，市场对其估值存在分歧，公司正处于转型的关键十字路口 [2][6][18][20] 业务聚焦与市场表现 - 公司业务高度依赖空调，2025年上半年该业务营收占比接近80%，该比例相比五年前不降反升 [4] - 公司营收自2019年达到1981亿元峰值后停滞五年，2025年上半年营业收入为973.25亿元，同比下滑2.46%，净利润144.12亿元，同比微增1.95% [5][6] - 同期竞争对手表现强劲：美的集团营收2523亿元同比增长15.68%，净利润260.14亿元同比增长25.04%；海尔智家营业收入1564.94亿元同比增长10.2%，净利润增长15.6% [6] - 公司多元化尝试成果有限：手机业务累计销量不足百万台，押注银隆新能源领域累计亏损达242亿元，生活电器与智能装备板块营收占比较低 [6] - 公司坚持技术自研，研发人员占比高达21.7%，在压缩机技术上跻身全球第一梯队，其空调产品在市场上相比友商有约300元品牌溢价 [8][9] 公司治理与接班人问题 - 71岁的董明珠于2025年4月全票连任董事长，开启第五个任期，其个人风格与公司治理模式深度绑定 [12] - 市场对连任存在两种相反情绪：一方担心其高龄影响决策敏锐度，另一方担忧其离开后无人能扛起大旗 [12] - 董明珠的强势治理被认为提升了企业效率，但长期可能带来决策过度集中、组织依赖性强等隐患 [13] - 公司正由董明珠强力推动渠道改革，推行“直达终端”模式，以跳过中间代理商，此改革被认为现阶段只有她能有效推动 [14] 财务状况与投资价值 - 公司现金流健康，2025年上半年经营活动现金流净额同比大增453.06%至283.2亿元，账面货币资金达1223.71亿元 [11][16] - 公司采用轻资产运作模式，资本开支仅占利润的20%，大部分盈利能以现金形式沉淀 [16] - 公司估值较低，市值不到7倍PE，而美的集团在10倍PE以上，2024年分红率高达52%，股息率超过7%，具防御价值 [16][17] - 2025年中期公司宣布“零分红”计划，打破长期分红惯例，尽管手握超1200亿元货币资金完全具备分红能力 [18] 未来展望与挑战 - 公司长远需要找到第二增长曲线，但短期需在空调优势品类巩固护城河 [7][11] - 更深层考验在于能否构建不依赖个人英雄、能自主穿越周期的现代企业体制 [20] - 公司的价值在于其长期积累的技术品牌价值与财务韧性，其技术壁垒坚实，品牌信誉未褪色 [18]

事件澄清 - 北汽集团发布澄清声明，指出发生翻车事故的212汽车并非其产品 [1][3] - 涉事212车型为北京汽车制造厂有限公司于2024年推出的产品 [3][4] - 北京汽车制造厂有限公司属于山东魏桥新能源汽车科技集团有限公司，与北汽集团无任何股权或产权关系 [3][4] 品牌影响与声誉管理 - 部分媒体及网友误将涉事车型与北汽集团旗下品牌如北汽212、北京越野212相关联 [1][4] - 北汽集团呼吁公众谨慎鉴别，并表示对刻意误读或抹黑损害公司及品牌声誉的行为保留法律追责权利 [3][4] - 公司强调其旗下北京越野品牌作为中国越野车发明者，始终将安全视为越野车最大的豪华 [3][4] 行业安全倡议 - 北汽集团在声明中提出“硬派越野，安全第一”的理念 [3][4] - 公司号召广大越野爱好者在享受越野乐趣的同时要注意越野安全 [3][4]

iPhone 17系列销售表现 - iPhone 17系列全球多个市场首周销量较iPhone 16系列有显著提升，增长率在19%至25%区间[1] - iPhone 17系列在京东平台首分钟预售量即超过iPhone 16系列的整个首日预售量[1] - 得益于Pro和Pro Max型号吸引力增强，部分地区部分机型等待时间已延长至10月中旬[1] iPhone 17 Pro产品质量问题 - 用户反映iPhone 17 Pro深蓝色机型后背板存在明显刮花现象[3] - 用户开箱即发现新机存在划痕、凹陷等品控问题[7] - 用户分享新机跌落经历，未佩戴全包手机壳摔落后机身正面左下方出现明显凹痕，铝合金中框被指偏软[11][12] 专业测试与材质分析 - 专业测评显示，使用美工刀用力刮擦iPhone 17 Pro中框，表面阳极氧化层易被刮掉，硬度等级约6-7级[14] - 摄像头平台锐角处涂层厚度不足，硬度4-5级即可出现剥落，深色机型划痕更显著[14][16] - iPhone 17 Pro将机身由前代钛合金中框切换为铝合金一体成型，该材料密度为2.7g/cm³，远低于钛合金的4.5g/cm³，旨在实现结构轻量化和更好导热性[20][23] - 铝合金材质本身柔软特性导致跌落时易出现变形及掉漆，而钛合金强度更高，不易变形[23][27] 性能与散热改进 - 采用铝合金机身配合VC均热板，iPhone 17 Pro在30分钟连续GPU转录测试中温度仅升至29°C，较iPhone 16 Pro的40°C有11°C温差，保证了稳定高性能体验[23] 屏幕抗反射涂层效果 - iPhone 17系列新屏幕抗反射涂层平均反射率由前代的2.0%降至1.8%，但实际效果对比三星S25 Ultra等机型并不领先[18][19] 公司回应与解释 - 公司解释门店展示机划痕为展示支架磨损所致，并非机身涂层剥落，并已开始更换MagSafe底座材质[31] - 公司宣称其阳极氧化铝工艺涂层与金属基体粘结力达5MPa，远高于竞品的2MPa，符合并超越行业标准，但仍建议用户配合保护壳使用[33] - 部分评测媒体认为涂层剥落多发生于展示机，私人新机几乎无此问题，并强调优良散热和性能体验是Pro机型核心价值[33]

产品安全事故 - 济南一名消费者家中使用的小熊电器养生壶突然发生爆炸 导致一名一岁孩童全身40%大面积烫伤 情况一度危急[1][2] - 受伤孩子已进行手术 后续还需要进行植皮修复疤痕[1][2] - 养生壶崩出的碎玻璃砸中孩子 热水泼了孩子一身[2] 公司回应 - 小熊电器官方客服回应称正在全力核查事件详细原因[1][4] - 公司表示品牌一直将产品安全置于首位 已安排专人赶往医院提供帮助[1][4] - 公司坚称养生壶从设计到生产都经过多轮安全检测 均有检测报告[1][4] - 公司建议使用过程中避免磕碰、撞击等情况发生[4] 财务表现 - 2025年1-6月营业总收入25.35亿元 同比增长18.94%[4] - 归母净利润2.05亿元 同比增长27.32%[4] - 厨房小家电业务实现营业收入16.73亿元 同比增长5.02%[5] - 厨房小家电业务在国补政策刺激下整体零售额同比上涨9.3%[5] 成本与利润问题 - 个护小家电营业成本同比飙升489.35% 毛利率下降8.29个百分点[6] - 海外市场营业成本同比飙升139.60% 毛利率下降0.21个百分点[6] - 迅猛的扩张侵蚀了利润空间[6] 股权结构 - 创始人李一峰与张红夫妇通过佛山市兆峰投资有限公司持有44.12%股份[7] - 李一峰直接持有2.19%股份[7] - 施明泰持股8.46% 龙少柔持股5.62% 龙少静持股3.53%[7] 历史财富变化 - 2020年胡润百富榜李一峰张红夫妇以100亿元财富值位列第594名[8] - 2021年胡润百富榜财富值降至35亿元 排名下降1307位至第1901名[8] - 2022年至2024年未登上胡润百富榜[8] 高管薪酬 - 2024年公司董事、监事和高级管理人员薪酬总额656.67万元[8] - 董事长、总经理李一峰2024年薪酬为190.93万元[8] - 财务总监陈敏薪酬40.15万元 副总经理、董事会秘书刘奎薪酬66.82万元[8] 产品质量问题历史 - 2020年料理机"结构"项目不合格遭浙江省市场监督管理局通报[10] - 2021年被上海市监局、浙江省市监局等多次通报产品质量问题[10] - 2022年电水壶沸水断电时间不符合相关标准[10] - 2024年原汁机在上海市监督抽查中被检出不合格[10] 消费者投诉 - 黑猫投诉平台共搜索到1307条相关投诉[12] - 投诉焦点集中在产品质量、安全隐患及售后服务三大环节[12] - 用户反馈产品存在使用不久即出现故障、机身开裂、冒烟等安全隐患[12] - 售后流程不透明、退换货阻力大、客服推诿等问题屡被提及[12] 公司背景 - 小熊电器成立于2006年3月 主营业务为创意小家电[4] - 2019年作为"创意小家电第一股"在深交所挂牌上市[4] - 2016年-2023年营收复合增长率超20%[4]