交易信息 - 截至2025年7月4日收盘，隆基绿能报收于15.57元，上涨0.19%，换手率1.71%，成交量129.4万手，成交额20.29亿元 [1] - 7月4日主力资金净流入7640.57万元，占总成交额3.77%，游资资金净流出4551.29万元，散户资金净流出3089.28万元 [1][4] 公司担保情况 - 隆基绿能及子公司新增担保金额合计73979.18万元，全资子公司为"和美乡村"分布式光伏客户提供担保500万元 [1][4] - 截至2025年6月30日，累计担保金额达240.72亿元，占公司最近一期经审计归母净资产的39.53%，其中对合并报表范围内子公司担保237.17亿元，对外担保3.56亿元 [1][4] - 担保事项经董事会和股东会审议通过，旨在支持子公司经营及"和美乡村"分布式光伏业务发展 [1] 可转债回售信息 - "隆22转债"回售价格为100.60元/张，回售期为2025年7月8日至7月14日，回售资金发放日为7月17日，回售期内停止转股 [2][4] - 公司2024年股东大会及债券持有人会议审议通过变更部分募集资金用途的议案，触发附加回售条款 [2] - 当前"隆22转债"收盘价高于回售价格，选择回售可能导致损失 [2][4]

收购晶樱光电业绩承诺及补偿 - 公司2022年启动收购晶樱光电控制权 业绩承诺人黄金强 韩莉莉承诺2023-2024年累计扣非净利润不低于3 2亿元 若低于2 72亿元(85%)需补偿 [1] - 晶樱光电2023-2024年实际归母净利润-3 19亿元 扣非后-3 38亿元 累计完成业绩承诺比例为-105 63% [1] - 业绩承诺方已支付全额补偿款3 93亿元 金额等于其收到的税后股权交易价款 [1][2] 光伏业务整合与资产重组 - 拟以4800万元收购晶樱光电下属8个光伏电站项目公司100%股权 旨在统一管理光伏资产至全资子公司风范新能源 [2] - 晶樱光电出资成本1383 21万元 确认投资收益3416 79万元 合并报表少数股东权益增加1366 72万元 资本公积减少等额金额 [3] - 交易属同一控制下股权转让 不影响当期损益及公司财务状况 [3] 光伏业务战略布局 - 光伏板块形成单晶硅片 多晶硅片及受托加工服务为主的核心业务 并拓展电池片 组件代工业务 [2] - 2024年柬埔寨西哈努克港基地落成 标志海外市场拓展 湖南岳阳组件基地同年9月投产 强化华中区域布局 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 光伏多款新产品发布构筑未来新成长极，锂电扩产触底反弹、非锂电业务助力业务结构优化，上调盈利预测、维持买入评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年6月27日收盘价19.83元，一年内最高/最低为22.79/11.20元，市净率2.1，股息率0.76%，流通A股市值67.68亿元，上证指数3424.23，深证成指10378.55 [2] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产9.36元，资产负债率56.11%，总股本/流通A股均为3.41亿股，无流通B股/H股 [2] 事件 - 6月11日联赢激光旗下子公司创赢光能携钙钛矿P2 - P3多光路激光划线一体机等前沿产品亮相2025SNEC上海光伏展 [5] 财务数据及盈利预测 |项目|2024年|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3150|870|3385|4248|4907| |同比增长率（%）|-10.3|19.5|7.5|25.5|15.5| |归母净利润（百万元）|166|47|307|506|651| |同比增长率（%）|-42.2|65.1|85.6|64.8|28.6| |每股收益（元/股）|0.49|0.14|0.90|1.48|1.91| |毛利率（%）|30.5|26.0|32.4|33.8|35.0| |ROE（%）|5.3|1.5|9.0|12.9|14.2| |市盈率|41|/|22|13|10| [7] 点评 - 光伏多款新产品发布构筑未来新成长极，包括钙钛矿P2 - P3多光路激光划线一体机、BC电池激光开膜设备、绿光/紫外皮秒激光器 [8] - 锂电扩产触底反弹，行业头部客户扩产步伐加快、新技术涌现带来设备机会，公司锂电焊接设备订单规模及质量或提升；非锂电业务持续开拓，公司在多细分行业布局，2024年新签订单30亿（含税），非锂电订单占比38%，未来盈利结构有望优化 [8] - 上调盈利预测、维持买入评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.07、5.06、6.51亿元，对应PE分别为22、13、10X [8] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3512|3150|3385|4248|4907| |净利润（百万元）|286|159|307|506|651| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|286|166|307|506|651| [10]

证券代码：600979 证券简称：广安爱众 公告编号：2025-036 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川广安爱众股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 30 日上午 11： 说明会（以下简称"本次说明会" 二、投资者提出的主要问题及公司的回复情况 问题 1.公司本期盈利水平如何？ 四川广安爱众股份有限公司 关于 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会召开情况的公告 ），现将相关情况公告如下： 一、本次说明会召开情况 于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的公告》 （公告编号：2025-035）。本 次说明会于 2025 年 5 月 30 日上午 11:00-12:00 召开，公司总经理何腊元先生、副总 经理兼财务总监贺图林先生、副总经理兼董事会秘书杨伯菊女士、独立董事张亚光先 生、独立董事唐海涛先生、独立董事杨记军先生、独立董事刘俊勇先生参加了本次说 明会，就公司 2024 年度和 2025 年第一季度的经营成果及财务指标等内容与投资者进 行了沟通与交流，并在信 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 微导纳米2025年4月25日发布2024年年报，4月28日发布2025年一季报，2024年营收上升但归母净利润下降，2025年一季度营收和归母净利润大幅上升 [3][4] - 2024年半导体设备收入增长且占比提升，光伏设备收入增长但毛利率下降，在手订单中半导体领域增长明显 [5] - 2024年利润受研发费用增加和计提坏账及资产减值损失影响，经营现金流净额为负 [6] - 半导体业务推进产品布局和市场拓展，光伏业务稳健经营并持续技术升级 [7][8] - 考虑光伏行业景气度下行，调整2025 - 2027年营收和归母净利润预测，维持“增持”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收27.00亿元，同比上升60.74%；归母净利润2.27亿元，同比下降16.16%；毛利率39.99%，同比下降3.65pct；归母净利率8.40%，同比减少7.70pct [3] - 2024年Q4营收11.56亿元，同比提高75.58%；归母净利润0.76亿元，同比下降34.14%；毛利率42.18%，同比下降3.44pct；净利率6.57%，同比下降10.95pct [4] - 2025年Q1营收5.10亿元，同比提高198.95%；归母净利润0.84亿元，同比上升2253.57%；毛利率36.14%，同比下降6.76pct；净利率16.48%，同比上升14.39pct [4] - 2024年半导体设备收入3.27亿元，同比增长168.44%，毛利率27.68%，同比增长0.44pct；光伏设备收入22.90亿元，同比增长52.94%，毛利率40.67%，同比下降3.14pct [5] - 2024年研发费用2.67亿元，同比增长50.78%；计提坏账损失及资产减值损失共计3.80亿元，同比增长165.61% [6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 99,989.87万元 [6] - 调整2025 - 2027年营业收入分别为29.46/33.32/35.89亿元，归母净利润分别为2.88/4.40/4.97亿元 [8] 业务发展 半导体业务 - ALD设备在高介电常数材料等领域产业化应用并获批量重复订单，CVD设备在硬掩膜等领域产业化突破进入存储芯片产线 [7] - 在先进封装领域开发多项技术，已在部分客户端进行样机测试 [7] - 在新型显示硅基OLED等阻水阻氧保护层制备方面获知名厂商验收和重复订单 [7] 光伏业务 - TOPCon电池领域，ALD设备成主流技术路线，PE - Tox+PE - Poly设备产业化进展顺利，整线工艺技术持续创新 [8] - XBC领域，ALD设备累计市场占有率第一，开发高产能LPCVD设备并发货验证 [8] - 积极探索开发钙钛矿/钙钛矿叠层电池技术 [8]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 2025年公司大尺寸LCD量价齐升、OLED扭亏为盈、LG广州线交割并表、11代线主体少数股东股权回购，助力基本面爆发；长期来看，公司资本开支下降、利润表修复，股息率提升趋势明确，分红提升潜力大；阶段性光伏业务有所拖累，股价已充分反映，中长期估值上升空间大 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营业收入1648.23亿元，同比下降5.47%，归母净利润15.64亿元；2025年Q1实现营业收入400.76亿元，同比增长0.42%，归母净利润10.13亿元，同比增长321.96% [2][6] - 光伏方面，TCL中环2024年归母净利润-98.18亿元，2025年Q1归母净利润-19.06亿元，环比改善49% [2][6] 事件评论 - 光伏业务走出低谷，符合此前减亏判断；2024年TCL中环影响公司归母净利润-29.4亿元，2025年一季度影响-5.7亿元，基本面显著回暖；一季度末硅片产能达200GW，光伏材料业务产品竞争力提升，盈利能力环比大幅改善 [12] - 大尺寸LCD方面，一季度家电以旧换新国补政策延续，TV大尺寸化在国内市场加速需求增长，行业淡季不淡稼动率保持较高水平；预计Q2在库存消化和北美地区关税影响下，行业稼动率有所回落，但产品价格将保持稳定，供应商以销定产逻辑不变 [12] - 报告期内公司完成对LG广州线资产的100%控股，市场份额跃进，产品结构优化，产业竞争力加强；T9产线按计划推进产能爬坡和品牌客户导入，成为中小尺寸新增长点；2024年公司在电视面板、显示器面板等多个领域取得好成绩 [12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|164963|201570|225171|239018| |归母净利润（百万元）|1564|5930|9177|11981| |EPS（元）|0.08|0.32|0.49|0.64| |市盈率|59.74|13.14|8.49|6.50| [18]