宏观政策与行业趋势 - 商务部提出大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，释放服务消费潜力 [1] - 世界贸易组织报告指出，在配套政策到位情况下，人工智能有望到2040年将跨境货物和服务贸易额提高34%至37%，全球GDP增长12%至13% [1] - 国家发展改革委等部门制定《互联网平台价格行为规则》，规范平台经营者行为，禁止采取搜索降序、算法降权、屏蔽店铺等不正当价格措施 [2] 资本市场动态 - 上周增量资金借道ETF进场，A股ETF规模持续增长，券商策略报告建议布局“春季躁动”行情 [3] - 多家机构发表2026年A股投资展望，普遍认为中长期中国权益市场具备结构性机遇，建议关注科技与红利资产方向 [3] - MiniMax通过港交所聆讯，成立不足4年用户突破2亿，成为最快冲刺IPO的AI大模型公司 [3] - 壁仞科技在港交所公告，拟发行247,692,800股H股，定价区间17至19.6港元/股，预期明年1月2日开始交易，聚焦GPU芯片领域 [3] - 香港有关部门预计2026年初发放首批稳定币牌照，截至9月底已收到36份稳定币牌照申请 [3] 重点行业板块 - **光子芯片**：上海交通大学实现支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片LightGen，据Yole数据预计到2035年光子集成电路市场将达540亿美元 [4] - **GPU**：摩尔线程发布新一代GPU架构花港，支持10万卡以上规模智算集群，推动国产GPU在智算领域应用普及 [5] - **自动驾驶**：重庆发布全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，明确自动驾驶车辆合法上路身份，加速商业化进程 [5] - **储能设备**：储能设备企业海外市场拓展成效显著，上能电气供货印度最大储能电站，体现我国储能设备全球市场认可度提升 [5] 公司要闻与动态 - **中国神华**：重组方案出炉，拟发行股份及支付现金方式收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权，交易总价达1335.98亿元 [6] - **字节跳动**：发布豆包大模型1.8，进军“多模态Agent”领域；推出Seedance1.5Pro视频生成模型，实现毫秒级音画同步；推进与vivo、联想、传音等硬件厂商开展AI手机合作；宣布大幅提高人才薪酬和期权激励力度 [6] - **长安汽车**：国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，标志着公司在国内率先开启L3级自动驾驶时代 [6] - **观想科技**：筹划发行股份购买锦州辽晶电子科技股份有限公司不低于60%的股权并募集配套资金，公司股票自12月22日起停牌 [6] - **上峰水泥**：通过旗下私募股权投资基金投资的粤芯半导体IPO申请于12月19日获深交所受理 [7] - **贵州百灵**：因2019-2021年及2023年多期年报存在虚假记载，遭证监会贵州监管局重罚，拟对公司及10名责任人罚款共计2560万元，董事长姜伟被采取10年证券市场禁入措施，公司股票被ST [7] - **\*ST东易**：北京市第一中级人民法院于12月21日裁定批准公司重整计划，并终止公司重整程序 [7] - **金石资源**：拟以2.57亿元购买诺亚氟化工15.71%股权，成为其第二大股东 [8] - **正海磁材**：国际仲裁获胜，驳回1472万欧元索赔并获赔119.5万欧元 [8] - **智谱**：冲刺“全球大模型第一股”，港交所发布其聆讯后资料集，招股书显示2022-2024年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，年复合增长率130% [8] - **南华期货**：全球发售H股1.08亿股，所得款项净额约12.03亿港元 [9] - **特斯拉（埃隆·马斯克）**：特拉华州最高法院恢复其价值约550-560亿美元的薪酬方案，推翻此前剥夺裁决 [9] 消费与区域热点 - 海南封关首日，三亚免税销售额达到1.18亿元，超出预期，客流同比增长60%，销售额同比增长85% [2]

技术突破 - 美国科罗拉多大学博尔德分校与桑迪亚国家实验室联合团队研制出一种超微型光学相位调制器 其尺寸几乎只有人类发丝直径的百分之一 能以极低功耗和极高精度操控激光频率 [1] - 该器件利用每秒振荡数十亿次的微波频率振动对激光相位进行精确控制 从而在芯片上高效产生稳定的新激光频率 [1] - 实验显示 该器件在实现相同功能的情况下 微波功耗仅为多种商用调制器的约1/80 [1] 应用价值 - 该技术为未来大规模量子计算机提供核心支撑 在当前主流的离子阱和中性原子阱量子计算方案中 需要通过高度稳定、频率精确的激光束与存储量子信息的单个原子“对话” 激光频率需精确到十亿分之一甚至更高 [1] - 更低的功耗意味着更少的发热 使得更多光学通道可以紧密排列甚至集成在同一块芯片上 从而能够对大量原子所需的激光频率和相位进行统一而精确的协调控制 形成强大且可扩展的原子操控系统 [2] - 该成果有望推动光学技术从体积庞大、能耗高的传统光学器件 迈向高度集成、低功耗的光子芯片平台 [2] 产业影响 - 现有频率调制通常依赖体积庞大的桌面级电光调制器 存在功耗高、发热大、难以扩展到成千上万条光学通道的问题 是制约量子计算规模化的关键瓶颈 [1] - 新型光学相位调制器并非实验室“定制品” 而是完全采用CMOS工艺在晶圆厂中制造 CMOS是现代芯片产业最成熟、最具规模化能力的制造技术 [2]

公司业务进展 - 公司在1.6T高速光模块用无源器件方面已完成多款样品的客户送测，预计明年获得送测结果反馈，具体量产进度取决于终端客户推进进度 [1] - 公司与生一升已建立光子芯片光纤陀螺项目联合开发小组 [1] - 公司第三代光纤陀螺光子芯片已完成流片，正在进行晶圆加工，预计明年推出样品 [1]

政策与顶层设计 - 无锡市发布《无锡市加快培育发展未来产业的实施意见》，系统构建“5+X”未来产业发展体系，打造具有世界影响力的未来产业创新高地 [2] - 基于“465”现代产业集群，明确人工智能、量子科技、第三代半导体、氢能和储能、深海装备5大未来产业方向，并首批选取低空经济、人形机器人等6个新赛道作为“X” [2] - 启动编制《无锡市量子科技产业发展三年行动计划（2026—2028年）》，系统布局量子科技产业未来发展的目标任务和实施路径 [2] - 出台《关于加快推动场景创新的实施意见》，聚焦“465”现代产业集群未来产业方向，加快五大未来产业在各行业的创新应用 [7] 产业发展规模与增速 - 2024年，无锡“5+X”未来产业规模突破1000亿元 [3] - 今年前三季度，无锡量子科技产业总营收约2.3亿元，较去年同期增长超40% [2] - 当前无锡量子科技产业领域已落地及培育20家企业，其中包括高新技术企业4家、科技型中小企业6家，有5家市级雏鹰企业、1家瞪羚企业入库培育 [2] - 全市集聚商业航天规上企业52家，今年1—9月实现营收104亿元 [6] - 梁溪区空天产业、新吴区第三代半导体产业入选江苏省首批省级未来产业先行集聚发展试点 [3] 创新生态与研发能力 - 无锡牵头建设的全国重点实验室达到4家、位居全省第二，建设省重点实验室5家 [4] - 组建无锡市产业创新研究院，联合国内外一流高校、科研院所、行业龙头企业等创新主体，建成市级新型研发机构40家，实现对“465”现代产业集群的全覆盖 [4] - 无锡市高新区成立区场景创新促进中心，建立“机会清单+能力清单”双向发布机制 [7] - 无锡发布第二个城市级超级场景，覆盖30个独立场景方向，同时发布第二批场景清单，新增55个场景机会和102个场景能力 [7] 具体产业布局与进展 - 在量子科技领域，无锡加速跑向国内城市“第一梯队” [2] - 无锡作为中国集成电路产业的重要基地，有望在光电融合与光子芯片领域继续引领发展 [3] - 在商业航天赛道，无锡初步形成了“火箭链、卫星链、数据链”以及航天服务领域的整体布局 [6] - 招引太空飞船公司紫微科技，8个月完成从初步对接到项目落地，4个月实现基地建成投用 [5] - 华中科技大学无锡研究院在五年前开始布局人形机器人和工业AI大模型，前期技术积累正快速转化为产品 [4]

公司动态与业务进展 - B站回应陈睿卸任关联公司总经理职务 核心管理职务未变且变更与经营和权力关系无关 [1] - 海联金汇部分投资标的涉及机器人业务 但投资金额较小 [1] - 玉禾田玉树智能天禾T2机器人正处于市场推广和积极洽谈销售阶段 [1] - 钢研高纳澄清未参与熔盐堆关键部件生产 [2] - 川仪股份熔盐浮子流量计等产品陆续运用或中标中科院钍基熔盐堆项目 [2] - 东方生物在海南自贸区设有海南万子健检验实验室有限公司 [2] 产品与技术发展 - 江丰电子靶材产品适用于光子芯片领域 [1] - 翔丰华硅碳负极产品已移交多家电池厂商进行测试 [1] - 沃尔核材高速通信线产能利用率较好 正配合多个终端客户进行新项目验证 [2] 市场与经营状况 - 长川科技目前市场需求旺盛 公司订单充足 [2] - 泸州老窖公布2024-2026年度现金分红计划 分红比例分别不低于65%、70%、75%且均不低于85亿元 [2]

公司产品与技术 - 公司生产的超高纯金属溅射靶材是半导体芯片制造中PVD工艺的关键材料 [2] - 光子芯片制造也需要用到PVD工艺 [2] - 公司的靶材产品适用于光子芯片领域 [2]

材料科学突破 - 比利时研究团队研发出一种新型钛酸锶薄膜，在接近绝对零度（4开尔文，约-269.15℃）的极低温度下性能卓越 [1] - 该材料在-269.15℃下的普克尔系数高达350 pm/V，创下所有薄膜电光材料在该温度下的最高纪录 [1] - 改进后的钛酸锶薄膜在极低温条件下实现了高电光性能和低光损耗，逆势增强 [1] 技术优势与应用潜力 - 材料的"高响应、低损耗"特性有助于制造更小型、光子损失更少的器件 [2] - 该技术有望推动下一代量子互连、调制器和传感器的发展 [2] - 研究揭示了将钛酸锶材料集成于低损耗、晶圆级光子芯片中的可行路径 [2] 行业影响 - 该材料有望为量子计算机与探测器的光控组件提供更高效的解决方案 [1] - 实现超导处理器与光网络之间的高效连接，应用于超低温量子链路 [1][2] - 精确调控钛酸锶结构使其在4—5开尔文的低温下对电场的响应极强且可调 [2]

收购事件概述 - Astera Labs宣布达成最终协议，收购aiXscale Photonics GmbH [1] - 收购旨在结合aiXscale的光纤芯片耦合技术与Astera Labs的连接和信号处理产品组合，开发光子扩展解决方案 [1] - 交易尚需满足惯例成交条件 [1] 战略意义与行业背景 - 向AI基础设施2.0演进需要可扩展的连接解决方案，以满足严苛的速度、功耗和可靠性要求 [1] - 光纤连接对于支持包含数百个AI加速器的可扩展系统的海量带宽需求至关重要 [1] - 光子芯片是实现先进AI基础设施所需性能和效率的关键技术之一 [1] 管理层观点 - Astera Labs管理层认为，向AI基础设施2.0过渡需要专用的光学解决方案以应对未来扩展网络的复杂性和容量需求 [2] - 收购将带来关键人才和先进光子技术，结合公司在光纤交换机和信号调节方面的专业知识，以释放机架级AI部署潜力 [2] - aiXscale Photonics管理层表示，其光学I/O精密玻璃耦合器技术专门为解决高密度应用中光子集成电路和光纤之间有效耦合光的关键挑战而开发 [2] - 加入Astera Labs将有助于部署和扩展该技术，作为定义AI基础设施连接未来的综合光子解决方案的一部分 [2]

融资信息 - 公司B+轮融资顺利收官，单轮融资规模超7亿人民币，创下国内VCSEL领域创业公司单轮融资最高纪录 [1] - 本轮融资由中信金石、国新基金领投，安芯投资、深创投、浙江省科创母基金三期、国科嘉和、临港数科、曦晨资本等多家头部机构参投，老股东上汽金控、恒旭资本、诺瓦星云、拔萃资本、鼎青投资持续追加投资 [1] - 业内人士表示，本轮融资标志着资本市场形成共识：光子芯片和AI算力需求爆发将引爆高速光互连赛道 [1] 行业背景与公司定位 - 随着传统芯片面临物理瓶颈极限到来，光子技术被视为能提供超高带宽、超低功耗互联与计算的下一代解决方案 [1] - 算力集群的规模和性能是人工智能的关键底座，大规模超节点对高可靠、全光互联、高带宽、低时延的互联技术提出重大挑战 [3] - 公司被定位为算力时代"超快光神经系统"的关键角色，其发展是中国实现算力基础设施跨越及产业自主可控的战略机遇 [3][4] 技术与研发实力 - 公司核心技术团队来自全球VCSEL产业顶尖专家与资深工程师，经营团队由国内原光电类上市公司核心创始团队二次创业，全公司研发人员占比超50% [3] - 公司打造了全球唯一同时具备高速、多结、偏振、二维可寻址、倒装五大核心技术的顶尖VCSEL原创技术平台 [3] - 公司建成全国唯一具备6英寸高端VCSEL芯片全制程量产能力的智能晶圆工厂，全面打通IDM模式以确保产品迭代能力与供应链安全 [3] 发展历程与里程碑 - 2022年，公司牵头承担"100G VCSEL国家重点研发计划" [4] - 2024年，公司率先实现单波100G VCSEL芯片量产供货，成为国内首家突破该技术的企业，打破美国公司长期垄断 [4] - 2025年，公司单波200G芯片研发速度进入快车道、保持国内第一，正式实现与国际大厂"并跑"，并联合浙江大学杭州国际科创中心发起建设"智能光子创新研究院" [4] 未来展望 - 随着本轮融资完成，公司将持续探索新一代技术，加速产能扩张，扩大产品矩阵，持续打造大规模算力的光互连中国方案 [5] - 光互连技术让智算中心拥有连接千卡万卡的光神经，使中国光芯片企业有机会加入全球原创技术的竞争 [5]

融资概况与行业意义 - B+轮融资规模超7亿元人民币，创下国内VCSEL领域创业公司单轮融资最高纪录 [1] - 融资由中信金石、国新基金领投，安芯投资、深创投等多家头部机构参投，老股东上汽金控、恒旭资本等持续追加投资 [1] - 本轮融资标志着资本市场形成共识：光子芯片和AI算力需求爆发将引爆高速光互连赛道 [1] 行业背景与战略机遇 - AI成为中美战略对抗主战场，中美科技巨头布局"芯片-云-模型"算力生态闭环 [3] - 传统芯片面临物理瓶颈极限，光子技术成为唯一能提供超高带宽、超低功耗互联与计算的下一代解决方案 [3] - 对中国而言，这不仅是技术突破的窗口期，更是实现产业自主可控的战略机遇 [3] - 算力集群的规模和性能是人工智能的关键底座，华为等企业提出"超节点+集群"算力解决方案，对高可靠、全光互联、高带宽、低时延的互联技术提出重大挑战 [3] 公司核心竞争力 - 创始团队全部来自产业界，核心团队由全球VCSEL产业顶尖专家与资深工程师领衔，研发人员占比超50% [5] - 公司具备全球唯一同时拥有高速、多结、偏振、二维可寻址、倒装五大核心技术的VCSEL原创技术平台 [7] - 为确保产品迭代能力与供应链安全，公司投入巨大人力物力全面打通IDM模式，建成全国唯一具备6英寸高端VCSEL芯片全制程量产能力的智能晶圆工厂 [7] 技术研发与里程碑 - 2022年牵头承担"100G VCSEL国家重点研发计划" [7] - 2024年率先实现单波100G VCSEL芯片量产供货，成为国内首家突破该技术的企业，打破美国公司长期垄断 [7] - 2025年单波200G芯片研发速度进入快车道、保持国内第一，正式实现与国际大厂"并跑" [7] - 2025年，公司联合浙江大学杭州国际科创中心发起建设"智能光子创新研究院"，致力于下一代高密度光互连技术的产业创新 [7] 投资逻辑与未来展望 - 资本青睐源于公司在技术突破、产业化落地与市场聚焦方面展现出的长期价值与稀缺性，已建立更高技术门槛与先发优势 [10] - 从单卡算力到集群算力的跨越是中国算力基础设施发展的必经之路，公司作为算力基座关键一环，将扮演算力时代"超快光神经系统"的关键角色 [10] - 光互连让智算中心拥有连接千卡万达的光神经，公司将持续探索新一代技术，加速产能扩张，扩大产品矩阵，为大规模算力的光互连中国方案贡献力量 [10]