12月16日，在当前白银市场中，投资需求再次成为推动价格回升的重要力量，价格重返每盎司63美元上 方。结合行业研究与市场表现，OEXN认为，投资需求不仅是短期推力，更将在较长周期内与基本面形 成共振，为白银价格提供持续支撑。 从产业端来看，白银的长期价值正更多体现在全球电气化和技术升级进程中。OEXN认为，白银在导电 性和导热性方面的不可替代优势，使其在新能源、智能交通以及数字经济中的战略地位不断上升，这也 是工业需求预测被持续上调的核心原因。 在工业需求结构中，太阳能光伏仍是最关键的增长引擎。尽管单块光伏组件的用银量呈下降趋势，但装 机规模的快速扩张正在放大对白银的总需求。数据显示，太阳能领域在白银总需求中的占比，已从2014 年的约11%提升至接近三成，体现出绿色能源浪潮对白银消费结构的深刻改变。 与此同时，电动汽车产业正成为白银工业需求的第二大支柱。随着汽车电动化和智能化程度提升，车辆 在电池管理、电控系统及充电网络中对白银的依赖度显著提高。相关数据表明，电动汽车的平均用银量 较传统车型高出约67%至79%，单车用量可达25至50克，这使得汽车行业对白银需求的增长更具确定 性。 在工业需求结构中，太阳能 ...

展望未来，有观点预计银价在2026年上探75美元的可能性依旧存在。期间若出现调整，反而可能提供更 具吸引力的布局机会。零售端需求同样被视为支撑走势的重要板块。Mhmarkets迈汇表示，宽松政策预 期、资产负债表扩张以及持续的财政刺激，都可能推升硬资产的配置需求，使贵金属得到更多关注。 在多重力量推动下，贵金属仍具备坚实的上涨逻辑。正如部分分析人士所述，与金价相比，银市的性价 比更为突出。Mhmarkets迈汇认为，在当前宏观环境下，银价的潜力仍未完全释放，长期配置价值依旧 值得关注。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 12月12日，在银价突破每盎司63美元的新高后，市场重新把焦点放回这类贵金属。Mhmarkets迈汇表 示，当前银市仍具备持续上行动力，其吸引力不仅来自强劲表现，也来自潜在的进一步上涨空间。市场 分析人士指出，在金银比一度上破80却无法站稳后，多头重新进入银市的意愿明显增强，而接近48美 元/盎司的回补区间更成为关键的多头布局点位。 12月12日，在银价突破每盎司63美元的新高后，市场重新把焦点放回这类贵金属。Mhmarkets迈汇表 示，当前银市仍具备持续上行动力，其吸 ...

市场表现与资金流向 - 12月10日A股三大指数回调，电网设备板块盘中触底回升，全市场唯一的电网设备ETF（159326）跌幅收窄至0.9%，成交额达1.35亿元 [1] - 电网设备ETF持仓股中华菱线缆涨停，智光电气、远东股份、中天科技等股跟涨 [1] - 电网设备ETF已连续9个交易日获资金净流入，合计“吸金”达6.54亿元，最新规模25.85亿元，创成立以来新高 [1] 行业核心观点与驱动因素 - 花旗发布研报认为，AI数据中心繁荣式扩张和全球电气化进程加速，正推动全球电力需求指数级扩张 [1] - 未来电力资源供给可能成为制约AI数据中心扩张乃至全球AI技术发展的“最核心瓶颈” [1] - 变压器与大规模储能系统可能将成为关键瓶颈资产 [1] 产品结构与行业代表性 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [1] - 从申万三级行业分类看，指数成分股行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，拥有较强代表性 [1] - 该ETF特高压权重占比高达65%，为全市场最高 [1]

公司财务表现 - 全年基本可分配利润为102亿美元 同比下降26% 与分析师预期相符 [1] - 末期股息派发每股60美分 [1] - 营收减少44亿美元 主要受铁矿石和煤炭价格下跌影响 铜价上涨部分抵消 [1] - 净债务区间从50亿至150亿美元上调至100亿至200亿美元 [1] 业务板块分析 - 铜业务收益增长 成为最重要增长领域之一 因全球电气化和脱碳进程推动需求激增 [1] - 铁矿石和炼焦煤等炼钢材料面临需求疲软压力 价格持续下跌 [1] - 自2022年铁矿石需求激增创238亿美元利润纪录后 盈利能力持续下滑 [1] 行业环境与挑战 - 全球经济前景喜忧参半 但对炼钢材料、铜和化肥的长期基本面保持信心 [1] - 房地产危机导致钢铁供应过剩 抑制铁矿石需求和价格 [1] - 2025财年外部运营环境复杂 受政策不确定性(关税/财政政策/货币宽松/产业政策)影响投资和贸易流动 [2] 经营策略与展望 - 股东回报降低和资本支出上升拖累股票价值 [1] - 炼焦煤缺乏价格上涨动力 [1]