美国对华芯片出口政策调整 - 美国政府批准英伟达向中国出口H200芯片，但附加了25%的利润分成条款，预计将带来100亿美元营收 [1] - 此举被视为“技术收割+政策设局”，旨在用上一代“够用但不领先”的芯片诱导中国市场重新依赖英伟达生态 [1] 中国市场的反应与策略 - 中国企业拒绝了美方的芯片，白宫AI顾问承认“他们在拒绝我们的芯片……显然他们不想要这些” [3] - 中国工信部将昇腾、寒武纪等国产AI芯片正式纳入政府采购目录，关键领域必须优先采购国产芯片 [5] - 此举被视为对美方政策的先发制人反击，标志着中国市场正系统性转向自研芯片 [5] 国产芯片面临的挑战与应对 - 国产AI芯片面临生态不兼容的挑战，例如金融系统依赖英伟达CUDA架构，转向国产芯片需重写核心代码，曾有上亿元国产算力卡因软件不匹配而闲置 [6] - 国产芯片在能效比方面与英伟达高端产品存在差距，同等算力下更耗电，运营成本更高 [6] - 通过政策引导、能源补贴和采购倾斜来倒逼适配并保障产业过渡期，以政府采购带动需求、迭代和生态培育 [6] 行业影响与未来趋势 - 英伟达正逐步失去中国市场的“生态绑定”优势，其用户群正通过工程师生态、框架适配等多维方式向国产平台迁移 [7] - 生态黏性是半导体最重要的软资产，一旦失去，靠单一芯片产品短期补血毫无意义 [8] - 国产芯片的发展需对抗性能差距，并完成语言生态、开发工具链、人才体系的完整替代，但一旦成功将重塑技术与市场主权 [8]

美国对华AI芯片出口政策转折 - 美国政策从全面封锁转向有限开放下的利益捆绑 允许英伟达向中国“经批准的客户”出售H200人工智能芯片 但附加了25%收入上缴政府的苛刻条件[2] - 美国此前对华AI芯片管制步步加码 直至今年4月叫停H20芯片出口 迫使英伟达高端AI芯片的中国市场份额从95%骤降至0%[3] - 此次解禁性能更高的H200芯片 但英伟达Blackwell系列顶级芯片依然对华禁售 被放行的H200芯片性能为“次顶配”[3] 英伟达芯片的性价比与可靠性分析 - 对中国用户而言 “性能次一等、价格高一等”的歧视性政策意味着英伟达芯片的性价比降低[3] - 美国政府相关政策反复无常 加剧全球供应链风险 H200芯片的一时解禁难以修复信任危机 中国企业担忧采购后再遭断供或审查[4] - 曾有美国AI领域专家透露英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟 引发外界对“中国特供版”芯片可能存在“后门”的广泛猜疑[4] - 今年7月 国家互联网信息办公室约谈英伟达 要求其就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交证明材料 今年9月 我国监管部门发布声明称英伟达违反反垄断法 依法决定实施进一步调查[4] 国产AI芯片的替代与市场格局展望 - 当前 国产AI芯片已纳入官方采购清单 中国自主技术体系的构建正处在从“应急突破”迈向“系统成型”的关键阶段[4] - 从芯片设计到EDA工具 从制造工艺到软件生态 中国科技企业在各个环节持续攻关 形成了“需求牵引—研发突破—市场验证”的良性循环[4] - 官方采购清单的背书、超千亿级产业基金的支持、产学研协同创新的深化 让国产芯片不仅能满足政务、金融等领域需求 更开始在商业场景中具备竞争力[5] - 未来的市场格局将形成“多元采购+自主为主”的双轨模式 短期内在特定场景利用进口芯片弥补产能与生态短板 长期则坚定推进自主技术迭代与生态构建[6] - 中国是否购买、如何购买 早已不再由美方政策决定 而是取决于国产技术的迭代速度与市场竞争力[6]

市场表现与核心驱动事件 - 2025年12月9日，A股CPO（共封装光学）产业链及电子元器件板块表现强劲，多只个股涨幅超过10%，而同期沪指与深证成指下跌，全市场成交额达1.92万亿元[3] - 当日板块涨幅榜显示，CPO概念板块单日上涨+1.64%，年初至今累计涨幅高达+91.25%，主力资金净流入25.52亿元[4] - 市场上涨的直接导火索是OpenAI GPT-5.2被曝将于当周发布，其性能提升预期直接拉动了上游算力硬件需求[6] - 另一重磅利好是当地时间12月8日，美国前总统特朗普宣布将允许英伟达向中国出售H200 AI芯片，此消息刺激了美股芯片股及A股相关产业链再次全面上涨[9] CPO行业需求与增长前景 - GPT-5.2的发布预期带来显著性能提升：推理效率提升18%，多模态响应速度加快23%，上下文窗口扩展至32768个token，每代迭代数据量需增长100倍，对应算力采购量将提升5-10倍[7] - 根据TrendForce集邦咨询预测，2025年全球800G以上光收发模块出货量将达2400万组，2026年预计将增长至近6300万组，增幅高达2.6倍[11] - 高速光模块的庞大需求已在供应链最上游的激光光源环节造成严重供给瓶颈，成为制约行业发展的关键因素[11] - 随着数据中心朝大规模集群化发展，高速互联技术成为决定AI数据中心效能上限与规模化发展的关键[11] 核心公司案例分析：德科立 - 德科立近期股价表现强势，连续两日大涨并突破历史新高，于12月9日实现20CM涨停[4][16] - 龙虎榜数据显示，当日该股获沪股通专用席位净买入5.28亿元，机构专用席位净买入2.34亿元，特大单净流入达4.25亿元，连续两日融资净买入超4亿元[16][17] - 公司是无锡市认定的光通信产业链“链主企业”，产品涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统，客户包括中兴通讯、Infinera、Ciena，并且是谷歌和英伟达OCS产品的核心供应商[17][18] - 公司硅基光波导OCS产品时延低至纳秒级，功耗较电交换机降低80%，已获得英伟达2500万美元样机订单及谷歌10台样品订单，是全球唯一同时绑定谷歌和英伟达的OCS供应商，单机价值量达25万美元[19] - 公司2025年前三季度营收6.52亿元，同比微增8.59%，但归母净利润同比下滑47.73%至4010.7万元，主要受传统电信业务降价影响；不过其DCI、OCS等数通业务营收同比增长超50%[18][19] - 公司近期披露新加坡二次上市计划，拟募集2.3亿新元用于研发和产能扩建，并对境外子公司追加3亿元投资，泰国产能预计2026年第一季度释放[18] - 公司已承接Ciena 3000万订单，以及马斯克XAI算力集群20亿框架订单中的2亿部分[20] 产业链投资主线延伸 - 在CPO板块持续爆发的带动下，后续可重点关注三条核心主线[24] - 主线一：激光光源细分领域。800G以上高速光模块需求激增导致激光光源严重短缺，具备核心技术和产能的激光光源企业有望迎来订单和业绩的双重突破[24] - 主线二：AI服务器及配套硬件领域。GPT-5.2等新一代AI模型推动算力需求指数级增长，AI服务器及其配套的电源、散热、高速连接器等硬件供应商将充分受益[24][25] - 主线三：算力服务与运营领域。拥有大规模数据中心资源，尤其是布局了智算中心、具备异构计算能力的企业，有望成为资金后续关注的焦点[25] - 尽管12月9日国产芯片板块普遍回落，但核心技术自主可控是长期趋势，在AI芯片、光模块等关键领域具备自主研发能力的核心头部企业，将在政策与市场驱动下持续成长[27]

美国放开H200的原因 - 英伟达努力劝说美国政府放开H200的主要原因是为了清理库存 库存主要集中在英伟达和代工模组厂商 而上游台系ODM厂库存极低 且因超微被美国商务部调查导致供应链提货能力不足 [3] - 美国市场的主流产品已转向B系列（如GB200 B200/B300） 依靠美国市场消化H200较为困难 中国市场成为关键的去库存目标 [4] - 美国数据中心面临电力供应紧张问题 Blackwell架构相比H100/H200更省电且能效比更高 未来H100/H200将逐步下架 这些旧型号设备在美国内部难以消化 最理想的处理方式是合法卖给中国以实现库存转移 [4] 中国对H200放开的态度 - 市场看法存在两极分化 一方认为国产AI芯片性能尚不及H200 大厂有需求 因此会同意放开 另一方认为同意放开等于自废武功 不利于国产芯片发展 并给予美国未来再次禁运的机会 [5] - 从经济性角度 没有禁掉H200的理由 其单卡性能（算力和显存带宽）高于国内AI卡 [6][7] - 许多旧代码基于Hopper架构 H200可以即插即用 深受大厂青睐 此前H200虽禁运但实际在国内已有流通 海关主要严查H20等阉割版 若美国放开后中国再禁掉显得不合理 [9] - 根据Bernstein分析 明年国产GPU产能不会大幅提升 到2027年提升才会比较大 表明目前对高端AI卡仍比较短缺 [9] H200放开对国产市场的影响 - H200对中国客户具有实际应用价值 目前国内云服务提供商主要用于训练 因为用于推理性价比不高 而国产AI芯片目前大部分用于推理场景 在推理中 国产GPU厂商可预先写好算子供客户直接调用 但在训练中需要客户自己编写算子 对硬件底层和软件易用性要求更高 此外 训练需要集群中所有卡协同工作 对集群互联和稳定性要求高 因此H200目前不与国产GPU卡直接竞争 对国内GPU卡影响不大 [10][11] - 由于内存价格翻倍上涨 即便H200模组降价1万美元 总体成本节省有限 经济性不会显著提升 [12] - 对于资本开支较大的几家云服务提供商 其上半年针对B系列的采购并不多 国内B系列保有量也较少 很多在等待性能相比H200提升很多的B300 [12] - 市场上关于H200放开的消息引发情绪波动和激烈讨论 但实际影响有限 真正决定走势的是政策取向、市场需求与资金状况 而非单纯的技术可用性 [14]

中国科学技术大学的历史与定位 - 学校于1958年基于国家“两弹一星”事业和对尖端科技人才的迫切需要而创立，钱学森、郭永怀、华罗庚等顶尖科学家曾登台任教[3] - 上世纪70年代，学校从北京外迁时获安徽省鼎力支持，此后几十年安徽对其诉求始终支持，形成紧密的“倾城之恋”关系[3] - 学校秉承“红专并进、理实交融”的校训，以培养“又红又专的新型科学干部”为目标，校风强调科技报国、刻苦钻研和解决复杂问题的能力[5][7] “科大系”企业的资本市场表现 - 由科大校友创立或科大科技成果转化孵化的“科大系”公司共有31家A股上市公司，其中超过半数（21家）在科创板上市[4][9] - 除寒武纪外的30家“科大系”A股上市公司平均市值为295亿元，注册地在安徽的7家公司对区域板块市值贡献率超过7.6%[4] - 2025年8月，寒武纪成为A股市场第二只千元股，最高市值超过6000亿元，其2025年上半年营业收入同比激增43倍[8] - 2019年科创板开市后，“科大系”企业上市加速，31家公司中有21家上市日期在2019年之后，占比超过67%[9] “科大系”创业者的技术驱动特质 - “科大系”创业者普遍具有深厚的科研背景，其共性标签是技术驱动，他们不仅是企业家，更是长期耕耘的科研工作者[4] - 在上市公司中担任首席技术官（CTO）的“科大人”多于首席执行官（CEO），这与他们追求“技术为王”的特质相符[7] - 创业者展现出对技术的“反效率”、“反风口”的坚持，低调务实，专注自身技术领域并保持稳健[6][7] - 新一代科大创业者展现出强烈的利用技术解决实际问题的导向，并具有国际视野，能捕捉全球前沿科技和市场动态[16] 代表性“科大系”公司及其技术领域 - **科大讯飞**：由刘庆峰在读博士期间联合18位同学老师创立，坚持“基于国产算力的全栈自主可控大模型”，目标是让中文语音技术做到全球最好[5][6] - **寒武纪**：由14岁和16岁考入科大少年班的陈云霁、陈天石兄弟创立，专注于国产AI芯片，早在2010年AI未成主流时即投身云端芯片领域[8] - **国盾量子**：孵化于科大合肥微尺度物质科学国家研究中心的量子信息研究团队，专注于量子通信、量子计算和量子测量，发展周期长但步伐稳健[8] - **欧普康视**：由81级校友陶悦群创立，专注于角膜塑形镜技术，公司从设立到上市经历了异常艰难的过程，创立25年来专注技术更新与专业人才培养[6] - **本源量子与国仪量子**：均孵化于科大相关团队，估值均超10亿美元，并于2025年相继开启IPO之路[8] 科技成果转化与制度创新 - **赋权改革**：2020年起科大探索“赋权改革”试点，2021年5月创新提出知识产权“赋权+转让+约定收益”模式，学校将所有权转化为收益权，不再持有转化公司股份，收益分配比例为省内转化学校占20%、科研团队占80%，省外转化学校占30%、科研团队占70%[11] - 赋权改革试点3年间，通过该模式转化的成果数量约为此前5年总和的3倍多，大大加速了高精尖科技成果的转化效率，该模式于2023年入选国家知识产权强国建设典型案例[12][13] - **科大硅谷平台**：2022年成立，旨在链接全球校友生态，推动创新成果转化、企业孵化和产业催化，定位为科技体制改革的“试验田”和高科技产业发展的“高产田”[14] - 科大硅谷为赋权项目提供早期开办服务，其落地项目中90%来自科大的赋权改革，运行三年以来，片区累计新增科技型企业超过2500家[14][15] - 科大硅谷设立了总规模300亿元的引导基金，为全国最大，最长投资期限15年，当前已参股设立25只子基金，坚持投早、投小、投长期、投硬科技[15] 人才培养与创新生态构建 - 科大本科招生规模严格控制在每年2000人左右，专业设置延续理工结合模式，以满足国家对尖端、边缘、新兴、交叉学科的人才需求[7] - **科技商学院**：2022年挂牌成立，旨在破解科技与产业“两张皮”问题，以培养“懂科技、懂产业、懂资本、懂市场、懂管理”的复合型人才为目标[17] - 科技商学院设置了紧扣科技产业和主流技术发展的跨界融合课程体系，并计划建立AI-Link平台，搭建业界与学界的合作平台[17] - 科大硅谷设立“全球校友事务部”，已联络全球高校院所校友、商协会等组织超600家，联系服务全球校友超1.5万人次，吸引海内外高层次人才[16]

港股芯片半导体板块市场表现 - 12月4日早盘港股芯片半导体产业链逆市走强，代表“港股芯片”的港股通信息C上涨1.18% [1] - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）场内价格直线拉升，现涨1.87%，实时成交额超2400万元 [1] - 半导体、消费电子、计算机软件三大板块集体活跃，英诺赛科涨超4%，华虹半导体、小米集团等涨超2% [3] 全球半导体行业销售数据 - 2025年第三季度全球半导体设备销售额同比增长11%，达到336.6亿美元，环比增长2% [3] - 销售额增长主要得益于先进技术领域的强劲投资，特别是面向人工智能计算的高端逻辑芯片、DRAM及先进封装解决方案 [3] 国产AI芯片发展态势 - 国产AI芯片销售额从去年的60亿美元猛增至160亿美元，市场份额从29%提升至42%，增速达112% [3] - 国产AI芯片增速几乎是国外芯片的三倍，需求高增长源于AI算力需求及美国政策导致的国产替代需求 [3] 存储芯片行业景气周期 - 存储仍处于超级景气周期初期，未来半年缺货可见度高，合约价涨价幅度在2026年一季度末之前有望扩大或维持 [4] - 预计行业供不应求至少持续至2026年底，乐观看待本轮结构性周期景气的持续性 [4] 港股信息技术ETF产品特征 - 港股信息技术ETF（159131）为全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，标的指数由“70%硬件+30%软件”构成 [4] - 指数涵盖42只港股硬科技公司，重仓半导体、电子、计算机软件，不含大市值互联网企业，锐度更高 [4] - 截至2025年10月31日，中芯国际权重达20.27%，小米集团-W权重9.11%，华虹半导体权重5.64% [4]

核心观点 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，A股市场有望在美联储降息周期带来的全球流动性支撑及国内适度宽松的货币政策环境下延续慢牛格局 [1] - 投资主线围绕“科技与红利”双线布局：科技领域重点关注国产替代加速下的国产芯片、半导体设备及人形机器人等；红利领域重点关注保险、银行及其他高股息率板块 [1][8] 全年证券市场回顾 - 2025年A股主要指数显著上涨，中小盘及科技主题板块成为主要驱动力，创业板指涨幅达41.80%，科创100涨幅达42.34%，呈现“成长驱动”与“小盘占优”特征 [17][18] - 申万一级行业表现分化，有色金属、通信、电力设备行业涨幅居前，分别为74.9%、68.0%、37.8%，受益于AI算力及新能源金属需求激增 [20] - 全球主要股指普遍上涨但分化显著，亚太新兴市场成为领涨主力，韩国综合指数、中国创业板指与越南胡志明指数构成全球涨幅第一梯队 [23] 国内宏观经济展望 - 2025年前三季度GDP实现5.2%的同比增长，服务业增加值59.3万亿元（同比增长5.4%）继续扮演主引擎角色 [2][29][30] - 2025年10月CPI由降转升至0.2%正增长，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大；PPI同比降幅收窄至-2.1% [33] - 2026年宏观政策将延续连贯性与针对性，财政发力点倾斜“十五五”规划明确的重大科技项目、关键核心技术攻关等领域；货币政策在外部约束减轻窗口期预计灵活运用降准、降息等工具 [2][47] 2026年A股年度投资策略 科技 - **国产芯片**：外部限制加速国产替代进程，国产AI芯片销售额从60亿美元猛增至160亿美元，市场份额从29%提升至42%，增速达112% [48][51] - **半导体设备**：2024年国产半导体设备销售额为495亿美元，同比增长35.38%；光刻机、离子注入设备等环节国产化率仍低于1%，替代空间广阔 [56][57][61][64] - **人形机器人**：政策持续加码，智元、宇树等企业已实现小批量交付，预计2025年销量超千台；产业链核心零部件国产化率提升推动成本下降 [65][66][69] 电力设备 - AI算力需求驱动数据中心向液冷散热、800V高压直流架构升级，英伟达指出800VDC方案使铜线传输功率较传统415VAC系统提升157% [70][72] - 配套储能需求爆发，2024年底中国新型储能装机容量达73.76GW，预计2025年新增装机超30GW，2030年累计规模将达236.1GW [74] 非银金融 - **券商**：2025年全A日均成交额1.64万亿元，较2024年同期提升106%；IPO规模750亿元已超2024年全年，再融资规模达8112亿元 [78] - **保险**：政策推动健康险保障范围拓宽与产品形态丰富，权益资产提振资产端收益率预期，险企利差有望持续改善 [79] 有色金属 - **黄金**：全球央行“去美元化”需求及债务问题支撑金价系统性重估 [80] - **铜**：印尼Grasberg铜矿停产引发供给收缩，AI算力基础设施与新能源汽车需求支撑铜价，预计2030年电网及AI建设贡献全球铜需求增长60% [82] - **钴**：刚果（金）实行出口配额制度，2026-2027年出口上限9.6万吨，较2024年22万吨降幅超50%，预计全球供应缺口达数万吨 [83] 内需与机械 - 政策以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放 [7] - 海外降息后制造业活动修复，工程机械、重卡等板块受益于投资加速 [6]

投资策略总览 - 美联储开启降息周期为全球流动性提供支撑，国内货币政策预计保持适度宽松，A股市场有望延续慢牛格局[1] - 投资主线围绕科技与红利双线布局，科技领域重点关注国产芯片、半导体设备及人形机器人，红利领域关注保险、银行等高股息率板块[1][53] - 发展新质生产力是重要政策指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望取得超额收益，建议关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等[3][55] 2025年市场回顾 - 国内主要指数显著上涨，呈现“成长驱动”与“小盘占优”特征，创业板指涨幅达41.80%，科创100涨幅达42.34%[9][61] - 申万一级行业表现分化，有色金属、通信、电力设备行业涨幅居前，分别为74.9%、68.0%、37.8%[10][62] - 2025年前三季度GDP实现5.2%的同比增长，服务业增加值59.3万亿元，同比增长5.4%，继续扮演经济增长主引擎角色[2][13][54][66] 2026年宏观经济展望 - 宏观政策将保持连贯性与针对性，包括更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[2][54] - 财政发力点将重点倾斜“十五五”规划明确的国家重大科技项目、关键核心技术攻关及先进制造业升级等战略领域[2][54] - 货币政策在外部约束减轻的窗口期，预计将灵活运用降准、降息等总量工具，并借助专项再贷款等结构性手段[2][54][76] 科技领域投资机会 - 国产AI芯片销售额从60亿美元猛增至160亿美元，市场份额从29%提升至42%，增速达112%[27][80] - 2024年国产半导体设备销售额为495亿美元，同比增长35.38%，但光刻机、离子注入设备等关键环节国产化率仍低于1%[31][33][85][87] - 人形机器人产业获政策持续支持，智元机器人已实现量产，2025年1月第1000台下线，预计2025年销售超千台[36][37][90][91] 电力设备与储能 - AI算力需求驱动数据中心向液冷散热、800V高压直流等技术架构演进，800VDC方案使铜线传输功率较传统系统提升157%[39][40][94] - 电气系统投资占新建数据中心总投资的40%-45%，包括柴发机组、UPS、变压器、冷却系统等[40][94] - 截至2024年底，中国新型储能装机容量约73.76GW，预计2025年新增装机超30GW，2030年累计规模将达236.1GW[44] 非银金融与有色金属 - 2025年全A日均成交额1.64万亿元，相较24年同期提升106%，IPO规模750亿元已超过2024年全年[45] - 印尼Grasberg铜矿停产引发供给扰动，AI算力基础设施扩张将贡献全球铜需求增长的60%，进一步支撑铜价[51] - 刚果（金）实行钴出口配额制度，2026至2027年年出口上限约9.6万吨，较2024年实际出口量降幅超过50%[52] 产业政策与规划 - “十五五”规划围绕构建智能化、绿色化、融合化的现代产业体系，强调科技自立自强和提振消费[11][12][64][65] - 政策预计惠及高端制造、机器人、新能源、半导体、人工智能、消费电子等重点板块[12][64] - 10月份核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，表明消费内在动力正在增强[14][67]

中国经济增长模式转型 - 过去中国经济奇迹更多依靠生产要素的规模扩张 [1][3] - 新时代科技力量成为国家核心竞争力的底层逻辑 [1][3] - 当前增长环境变化对房地产、人口与全球贸易格局构成挑战 [1][3] 国家科技发展战略 - 十五五规划明确提出中国式现代化要靠科技现代化作支撑 [1][3] - 规划旨在全面增强自主创新能力并催生新质生产力 [1][3] - 通过五大体系化举措增强科技力量：加强原始创新和关键技术攻关、推动科技与产业创新融合、强化企业创新主体地位、推进教育科技人才协同发展、深入推进数字中国建设 [1][3] 中国科技产业发展现状 - 中国AI技术已进入全球第一集团军 [2][4] - 在国产AI芯片、高端芯片设计、先进制程等卡脖子环节持续发力 [2][4] - 各类AI应用高速迭代，大型科技公司资本开支持续提升 [2][4] - 数字中国规划与第六代通信网络推进构成科技力量系统崛起图景 [2][4]

港股信息技术ETF市场表现 - 11月17日早盘，港股信息技术ETF（159131）场内价格直线拉涨1.22% [1] - 该ETF成交量达到3993万份，折价率为0.04%，IOPV为0.9926 [2] - 成份股中上海复旦大涨逾7%，华虹半导体、云知声涨近5%，英诺赛科、多点数智、美图公司涨超3% [1] 国产AI芯片行业趋势 - 国产AI芯片迎来高斜率增长期，订单向国产芯片倾斜是必然趋势 [2] - 由于美国政府芯片法案多轮制裁，英伟达旗舰芯片向中国的售卖持续受阻，其产品竞争力持续下降 [2] - 云厂商及AI初创公司基于算力稳定供应诉求，将更多采购规划倾斜向国产芯片，且比重不断加大 [2] - 伴随国产先进制程成熟，低端版英伟达芯片在国内将不再是具有性价比选项，国产算力市占率大幅抬升时机成熟 [3] - 国内算力消耗快速增长将加速国产AI芯片放量 [3] 港股信息技术ETF产品特征 - 港股信息技术ETF（159131）为全市场首只聚焦"港股芯片"产业链的ETF，标的指数由"70%硬件+30%软件"构成 [3] - 该ETF重仓港股"半导体+电子+计算机软件"，涵盖42只港股硬科技公司 [3] - 指数前三大成份股权重分别为：中芯国际20.27%，小米集团-W 9.11%，华虹半导体5.64% [3] - 该ETF不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情 [3]