报告核心观点 - 第三季度A股指数预计在924行情以来的宽幅震荡区间内，市场风格将继续轮动，前期滞涨的高景气方向存在补涨可能，可关注AI产业链、新消费、国防军工、高股息板块 [6] 各部分总结 近期策略观点 - 4月8日开启的反弹行情由“风险事件消退”驱动，6月中旬市场调整有小微盘股交易拥挤、中东冲突升级、市场流动性收紧三个担忧，上周风险事件降温，A股出现修复式反弹，但万得全A指数临近强压力位，反弹力度或不足以突破，第三季度市场需震荡整理，等待经济基本面、政策面、流动性明确信号 [9] - 经济基本面数据待观察，7月后抢出口效应或转透支效应，政策刺激效果淡化，内需自发复苏待明确，地产及消费未见明显拐点信号 [10] - 增量政策出台需等待，中美关税谈判结果未定，出台时点可能后延，大概率在9月底左右 [10] - 流动性拐点需等待，预计美联储9月再次降息，届时或打开国内货币政策宽松空间 [10] - 上周市场普涨，小微盘股表现亮眼，上证指数、深证成指、北证50指数周涨跌幅分别为1.91%、3.73%、6.84%，科创50指数、创业板指、红利指数周涨跌幅分别为3.17%、5.69%、 -0.51%，小微盘股相关指数涨幅靠前 [10] - 期待6月规上工业企业利润改善，5月规模以上工业企业利润同比下降9.1%，较4月增速下降12.1个百分点，预计6月利润增速较5月略有改善 [11][12] - 货币政策出台时点需观察，央行第二季度货币政策委员会例会表述有变动，但多是对“市场表现”的滞后回应，预计下半年仍有降准降息空间 [13] - 港元触及弱方兑换保证，香港金管局开始收紧流动性，需观察对港股市场的影响 [14] - 美联储降息预期升温，美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68%，鲍威尔表态提升降息预期，交易员预计9月开始降息，不排除9月后紧急补降息，为国内增量政策出台打开空间 [15] - 投资方向可关注AI产业链、新消费、国防军工、高股息板块 [16][17][18] A股行情回顾 - 上周（6.23 - 6.27）上证指数上涨1.91%，收报3424.23点，深证成指上涨3.73%，收报10378.55点，中小100上涨2.55%，创业板指上涨5.69%；计算机、国防军工、非银金融涨幅居前；沪深两市日均成交额为14528.36亿元，较前一周上升22.46%；中盘股占有相对优势；美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.1690，跌幅为0.20%；ICE轻质低硫原油连续下跌11.90%，COMEX黄金下跌2.94%，南华铁矿石指数上涨1.92%，DCE焦煤上涨6.34% [19] 行业高频数据 - 展示了工业机器人、工业锅炉、挖掘机产量同比增速，波罗的海干散货指数，煤炭库存，焦煤、焦炭期货结算价，水泥价格指数，主要有色金属期货结算价，电子产品销量增速等行业高频数据图表 [27][29][31] 市场估值水平 - 展示了万得全A指数市盈率、市净率走势图表 [41][42] 市场资金跟踪 - 展示了两融余额变化、偏股混合型基金指数走势、中国新成立基金份额、非金融企业境内股票融资、融资买入额及占比等市场资金跟踪图表 [43][45][48]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调 沪指跌0.44%收报3384.82点 深证成指跌0.86%收报10162.18点 创业板指跌1.17%收报2037.27点 [1] - 沪深两市全天成交额1.42万亿元 较上个交易日放量1290亿元 [2] - 港口航运股集体大涨 创新药概念股维持强势 美容护理 稀土永磁等板块涨幅居前 华为昇腾 军工 半导体 软件开发等板块跌幅居前 [1] 中科曙光复牌表现 - 中科曙光复牌一字涨停 收报68.09元 涨幅10% 涨停板封单50万手 总市值996.3亿元 [3][4][5] - 海光信息拟以0.5525:1换股比例吸收合并中科曙光 交易金额1159.67亿元 合并完成后中科曙光将终止上市 [6] - 交易完成后海光信息总市值或超4000亿元 有望成为A股市值最高国产AI芯片和服务器公司 该交易为A股首例"子吞母"并购案 [7] - 海光信息与中科曙光存在上下游互补关系 重组后有望实现"国产芯片+服务器整机"一体化解决方案 提升产业链竞争力 [7] 稀土永磁板块动态 - 稀土永磁板块逆势上涨 中科磁业20cm涨停 北矿科技2连板 西磁科技 九菱科技等跟涨 [8][9] - 中科磁业收报55.02元 涨幅20% 成交额13.06亿元 换手率59.04% 总市值68.24亿元 [10] - 商务部表示对符合规定稀土出口许可申请将予以批准 市场关注中美经贸会谈进展 美国期望中方放宽稀土出口管制 [11] - 机构认为稀土价格处于大周期底部 出口管制放松或助推价格上涨 稀土磁材企业有望迎来业绩估值双击 [11][12] 贵金属市场动向 - 现货银价上周飙升9% 一度突破36美元创13年新高 金银比率降至90倍但仍高于历史平均68倍 [13][14] - 白银兼具工业与避险属性 美联储降息预期及中国需求溢出效应支撑价格 白银ETF持仓量较年初增长23% [14] - 部分国家开始将白银纳入储备 俄罗斯计划增加白银持有量 美国佛罗里达州承认白银为法定货币 [14] - 机构维持白银将跑赢黄金的判断 资金在黄金高位背景下转向配置估值更低的白银 [14]

报告核心观点 - 6月下旬前市场有惯性上涨动能，科技成长是主线，后续关注中美关税谈判和增量政策，投资建议采用哑铃策略潜伏政策主题 [7] A股行情回顾 - 上周（6.2 - 6.6）上证指数、深证成指、中小100、创业板指分别上涨1.13%、1.42%、1.62%、2.32%，通信、有色金属、电子涨幅居前，沪深两市日均成交额11842.1亿元，较前一周上升10.81%，中小盘股占优，美元兑人民币跌幅0.15%，部分商品上涨 [7][10] - 给出主要股指涨跌幅，如创业板综涨2.66%、创业板指涨2.32%等 [14] - 给出全球主要股指涨跌幅，如韩国综合指数涨4.24%、纳斯达克指数涨2.18%等 [15] 近期策略观点 - 端午节后市场“逢利空而不跌”，6月下旬前有上涨动能，科技成长是主线，技术形态上市场处于上涨中继，经济基本面二季度GDP增速有韧性，宏观催化剂利好预期持续 [7][17] - 6月下旬前市场在利好下延续上涨，但突破区间上沿有难度，下旬后提防小微盘股流动性风险，7 - 9月是关键时期，国内增量政策决定行情高度 [7][18] - 上周市场风格转向TMT，硬件方向突出，各板块、方向、市值指数普涨，小微盘股延续强势 [19] - 中美关税谈判或有利好，谈判前双方释放暖意，关键分歧有望解决，美商务部长参与或利好科技方向 [20] - 警惕美元指数对港股外溢效应，港元汇率触发兑换保证时金管局会干预，HIBOR下跌、港股流动性充沛推动逆势走强，触及弱方保证或影响港股，中美关税谈判等决定美元及港元汇率走势 [21] - 关注2025年陆家嘴论坛，预计金融高水平开放等是重点，期间将发布重大金融政策，6月中上旬金融板块行情值得期待 [22] - 5月美国新增非农13.9万人超预期，服务业贡献大，但有三点隐忧，缓解衰退担忧，通胀压力推迟，美联储降息预期后延至9月 [23] - 中期A股处于上涨中继，后续增量政策出台是关键，短期6月下旬前有上涨动能，下旬后关注小微盘股问题，投资建议关注AI科技、内需、高股息、贵金属板块 [7][24] 行业高频数据 - 展示水泥价格指数、挖掘机产量同比、工业品产量同比增速、波罗的海干散货指数、焦煤焦炭期货结算价、煤炭库存、主要有色金属期货结算价、电子产品销量增速等数据图表 [27][32][35] 市场估值水平 - 展示万得全A指数市盈率、市净率走势图表 [41] 市场资金跟踪 - 展示两融余额变化、偏股混合型基金指数走势、中国新成立基金份额、非金融企业境内股票融资、融资买入额及占比等数据图表 [47][53][50]

广州市AI产业发展现状 - AI作为新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，正深刻重塑全球经济结构与社会发展模式 [1] - 广州市凭借优越的地理位置、雄厚的经济基础和丰富的人才资源，在AI产业发展初期取得了一定成果，众多AI企业在此扎根，涵盖了计算机视觉、自然语言处理、智能机器人等多个领域 [1] - 广州市AI产业发展尚存一些短板，包括产业竞争力不足，缺乏头部AI企业，企业多集中于应用层，基础层和技术层企业占比较少 [1] 降低企业算力成本 - 建议推出"算力券"政策，对使用广州市公共算力平台的企业按照实际算力消耗金额的30%—50%进行补贴 [2] - 重点支持AI芯片研发、大模型训练等关键领域的企业，根据模型的规模和应用前景提供相应的算力券支持 [2] 完善算力基础设施 - 建议通过PPP模式吸引社会资本参与，共同推进数据中心和智算中心的建设 [2] - 建设过程中注重采用先进的技术和设备，提高算力的性能和效率，提升算力中心的整体运行水平 [2] - 加强算力中心与云计算、大数据等产业的协同发展，形成完整的算力产业生态 [2] 提升技术自主性 - 加大对使用国产AI芯片、算法框架等核心技术的企业的扶持力度，提供研发补贴 [3] - 对于采用国产AI芯片的企业给予15%—25%的研发补贴，对于使用国产算法框架的企业给予相应补贴 [3] - 建议将国产AI产品纳入优先采购目录，重大政府采购项目中明确规定国产AI产品的采购比例不低于80% [3] 形成技术产业闭环 - 建议政府搭建产业合作平台、组织技术交流活动，促进本地企业与国产芯片、算法企业之间的沟通与合作 [3] - 定期举办人工智能产业对接会，促进各方之间的信息共享和项目合作 [3] - 对于合作成效显著的企业给予税收优惠、资金扶持等政策奖励 [3] 应用场景开发 - 建议每年发布AI应用场景榜单，涵盖智能制造、智慧城市、医疗健康等领域 [4] - 政府设立"揭榜挂帅"专项基金，对于参与揭榜的企业给予实验设备、数据资源等研发资源支持 [4] - 优胜者获得税收减免、土地使用优惠等政策支持和资金奖励 [4] 税收优惠政策 - 对AI芯片研发、大模型训练等关键领域的企业适当提高研发费用加计扣除比例 [5] - 对于企业在人工智能领域的固定资产投资给予一定期限内免征城镇土地使用税等税收优惠 [5] - 对AI领域的高端人才提供个人所得税减免政策 [5]

报告核心观点 - 近期国内外市场有不同表现，国内政策积极推动经济发展，各行业发展态势不一，部分行业有投资机会，投资者需平衡防御与成长，关注政策、资金和外盘变化 [4][8][9] 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3352.00，涨跌幅0.28%；深证成指收盘价10197.66，涨跌幅0.93%；创业板指收盘价2022.77，涨跌幅 -0.47%等 [3] 国际市场表现 - 道琼斯收盘30772.79，涨跌幅 -0.67%；标普500收盘3801.78，涨跌幅 -0.45%；纳斯达克收盘11247.58，涨跌幅 -0.15%等 [4] 财经要闻 - 国家主席习近平将与俄罗斯总统普京举行小范围会谈 [4][8] - 国家发改委今年将在多领域推出约3万亿元优质项目 [4][8] - 2025国际消费季5月1日启动，“五一”入境游销售额同比增约90% [4][8] 宏观策略 市场分析（2025 - 05 - 08） - 周四A股低开高走、小幅震荡上行，通信等行业表现好，沪指震荡上扬，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行 [8] 月度策略（2025 - 05 - 08） - 宏观环境宽松，4月政治局会议指明方向，4月权益市场分化，债市先强后稳，5月建议关注消费科技行业 [9][10][12] 市场分析（2025 - 05 - 07） - 周三A股高开低走、小幅震荡上行，航天等行业表现好，沪指震荡上扬，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行 [13] 市场分析（2025 - 05 - 06） - 周二A股高开高走、震荡上行，软件等行业表现好，沪指震荡上扬，当前市盈率适合中长期布局，成交金额处于中位数区域上方，预计短期稳步震荡上行 [14] 周度策略（2025.0428 - 0504） - 涉及全国要闻、河南经济、债券市场、股票市场、券商板块周行情跟踪 [15][19] 行业公司 新材料行业（2025 - 04 - 30） - 4月新材料板块走势弱于沪深300，基本金属价格普跌，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增额降，特种气体价格环比降，维持“强于大市”评级 [16][17][18] 光伏行业（2025 - 04 - 30） - 4月光伏板块大幅走低，3月装机规模高增，硅片等价格反弹后下行，技术创新推进，建议关注主辅材和技术创新领域头部企业 [19][20][21] 电力及公用事业行业（2025 - 04 - 28） - 4月指数表现强于市场，一季度用电增速2.5%，规上工业发电量同比降，水电、核电发电量同比增，维持“强于大市”评级 [22][23][26] 机械行业（2025 - 04 - 28） - 4月中信机械板块下跌，跑输沪深300，建议关注工程机械、高铁设备等龙头及人形机器人相关企业 [27][28] 核电行业（2025 - 04 - 28） - 4月27日核准5个核电项目共10台机组，我国核电核准节奏加速，建议关注大型核电运营商 [29][30] 券商行业（2025 - 04 - 25） - 3月券商指数冲高未果，4月业绩预计有压力但变动收敛，后续政策有望出台，建议关注券商板块 [32][33][34] 电气设备行业（2025 - 04 - 25） - 4月表现弱于沪深300，宏观数据回升，原材料价格波动，出口旺盛，维持“同步大市”评级 [35][36][37] 汽车行业（2025 - 04 - 22） - 截至4月21日汽车行业指数下跌，3月产销增长，新能源汽车产销快速增长，维持“强于大市”评级，关注智能化升级 [39][40][41] 计算机行业（2025 - 04 - 17） - 1 - 2月软件产业增速回落，关注国产化、AI、电子子行业动态，给予“强于大市”评级 [42][43][44] 传媒行业（2025 - 04 - 14） - 3月14日 - 4月11日传媒板块下跌，建议关注游戏、广告、国有出版等主线及相关企业 [45][46][48] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 如返利*ST、君禾股份等多只股票在2025年5月有解禁情况 [48] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年5月8日，华胜天成、贵州茅台等为A股十大活跃个股 [50] 今日新股申购 - 文档未给出具体内容 IPO信息 - 文档未给出具体内容

报告核心观点 - 近期中国人民银行实施多项货币政策调整，包括下调再贷款利率、逆回购操作利率、常备借贷便利利率、个人住房公积金贷款利率和金融机构存款准备金率等，还设立 5000 亿元服务消费与养老再贷款；中国证监会推动公募基金高质量发展，支持科技创新债券发行 [4][5][7] - A 股市场受政策影响，短期有望稳步震荡上行，延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情，中长期投资者可逢低布局科技与消费升级等核心赛道 [8][9][10][11][12] - 各行业发展态势不一，部分行业如新材料、电力及公用事业、新能源汽车等维持“强于大市”投资评级，电气设备维持“同步大市”投资评级，投资者可关注各行业的投资机会和风险 [15][25][29][35][39] 财经要闻 - 中国人民银行自 2025 年 5 月 7 日起下调再贷款利率 0.25 个百分点，8 日起调整公开市场 7 天期逆回购操作利率，下调各期限常备借贷便利利率 0.1%和个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，15 日起下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率 5 个百分点 [4][7] - 央行行长宣布设立 5000 亿元服务消费与养老再贷款，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从 5%调降至 0% [4][7] - 中国人民银行、中国证监会联合支持科技创新债券发行，上交所、深交所、北交所同步提出细化支持措施 [5][8] - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，督促行业机构从“重规模”向“重回报”转变 [5][8] 宏观策略 市场分析（2025 - 05 - 07） - A 股高开低走、小幅震荡上行，航天航空等行业表现较好，游戏等行业表现较弱，上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [8] - 政治局会议强化市场对流动性宽松及科技主线预期，政策重心转向扩大内需，央行释放宽松信号，预计短期市场稳步震荡上行，延续结构性行情，投资者需平衡防御与成长，中长期可逢低布局科技与消费升级赛道，短线关注航天航空等行业 [8] 市场分析（2025 - 05 - 06） - A 股高开高走、震荡上行，软件开发等行业表现较好，银行等行业表现较弱，上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [9] - 政治局会议强化市场预期，政策重心转向扩大内需，预计短期市场稳步震荡上行，延续结构性行情，投资者需平衡防御与成长，中长期可逢低布局科技与消费升级赛道，短线关注软件开发等行业 [9][10] 周度策略（2025.0428 - 0504） - A 股冲高遇阻、小幅震荡整理，汽车零部件等行业表现较好，电力等行业表现较弱，上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [11] - 政治局会议强化市场预期，预计短期市场区间震荡，政策托底与经济韧性提供结构性机会，延续结构性行情，投资者需平衡防御与成长，中长期可逢低布局科技与消费升级赛道，短线关注汽车零部件等行业 [11] 市场分析（2025 - 04 - 30） - A 股冲高遇阻、小幅震荡整理，汽车零部件等行业表现较好，电力等行业表现较弱，上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [11] - 政治局会议强化市场预期，预计短期市场区间震荡，政策托底与经济韧性提供结构性机会，延续结构性行情，投资者需平衡防御与成长，中长期可逢低布局科技与消费升级赛道，短线关注汽车零部件等行业 [11] 市场分析（2025 - 04 - 29） - A 股冲高遇阻、小幅震荡整理，汽车零部件等行业表现较好，电力等行业表现较弱，上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方 [12] - 政治局会议强化市场预期，4 月市场从预期驱动转向基本面验证，预计短期市场区间震荡，政策托底与经济韧性提供结构性机会，延续结构性行情，投资者需平衡防御与成长，中长期可逢低布局科技与消费升级赛道，短线关注汽车零部件等行业 [12] 行业公司 新材料行业 - 4 月新材料板块走势弱于沪深 300，基本金属价格普遍下跌，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增额降，特种气体价格环比小幅下降 [13][14] - 维持行业“强于大市”投资评级，新材料未来将持续发展，国内板块或迎景气周期 [15] 光伏行业 - 4 月光伏板块大幅走低，个股普跌，政策推动 3 月光伏装机规模高增，产业链开工上行，硅片等价格反弹后再次下行，预计五月仍有回落预期 [16][17] - 晶硅钙钛矿及叠层电池转换效率创新高，行业技术创新持续推进 [18] - 建议中期关注主辅材和技术创新领域相关头部企业 [18][19] 电力及公用事业行业 - 4 月电力及公用事业指数表现强于市场，一季度用电量增速 2.5%，3 月用电增速回升，规上工业发电量同比下降，水电、核电发电量同比增长 [20][21] - 煤炭产量增长，进口减少，煤价下跌，库存小幅波动，天然气生产增长，进口增速下降，美国天然气价格下跌，我国相对平稳 [21][22] - 维持“强于大市”投资评级，建议长期关注大型水电、核电企业 [25] 机械行业 - 4 月中信机械板块下跌，跑输沪深 300，仅半导体设备、工程机械取得正涨跌幅 [26] - 建议关注基本面向好的传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，以及人形机器人本体及核心零部件龙头，关注风电、光伏抢装行情 [27] 核电行业 - 2025 年 4 月 27 日核准 5 个核电项目共 10 台核电机组，我国核电核准节奏加速，总体规模跃居世界第一 [28] - 维持行业“强于大市”投资评级，建议长期关注大型核电运营商 [29] 券商行业 - 3 月券商指数冲高未果，重心下降，自营、经纪、两融、投行业务有不同表现 [31] - 预计 4 月上市券商自营业务环比持稳，经纪业务景气度回落，两融业绩贡献度高位，投行业务总量下滑，整体经营业绩环比有压力但变动幅度收敛 [32] - 建议关注政策面和券商板块，后续有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击” [33] 电气设备行业 - 4 月电气设备表现弱于沪深 300，宏观数据回升向好，原材料价格波动剧烈，出口保持旺盛活力，受美国关税政策影响后续对美出口或短期承压 [34][35] - 维持“同步大市”投资评级，长期驱动因素稳固，板块估值有向上修复潜力 [35] 新能源汽车行业 - 截至 4 月 21 日汽车行业指数下跌，3 月汽车产销增长，出口量增加，新能源汽车出口增速高于行业 [37] - 乘用车、商用车、新能源汽车产销均有增长，新能源渗透率环比提升 [38] - 维持行业“强于大市”投资评级，建议关注汽车智能化升级进程 [39] 计算机行业 - 2025 年 1 - 2 月软件产业增速略有回落，集成电路国产化率提升，国产 GPU 厂商受益，国产芯片推理性能有突破，鸿蒙电脑将亮相 [40] - DeepSeek 推出更新，提出新技术，OpenAI 有发布计划，国内 EDA 行业集中度将提升 [41] - 给予行业强于大市投资评级，建议积极关注 [42] 传媒行业 - 2025 年 3 月 14 日 - 4 月 11 日传媒板块下跌，跑输主要指数，PE 历史分位为 71.80% [43][44] - 建议关注游戏、广告、国有出版主线及 AI 垂直应用领域，推荐相关公司 [44][45] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 2025 年 5 月 7 - 9 日有多只股票限售股解禁，涉及欧莱新材、银龙股份等公司 [46][47] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 5 月 7 日 A 股十大活跃个股包括海南华铁、贵州茅台等，给出成交金额、收盘价、涨跌幅等信息 [49] 今日新股申购 - 文档未提供具体新股申购信息 [49] IPO 信息 - 文档未提供具体 IPO 信息 [49]