【环球时报报道 记者 陈子帅 倪浩 马晶晶 马彤】每年1月，海拔1500多米的阿尔卑斯山小镇达沃斯总会 从静谧的雪乡一下子变成全球目光的焦点。世界经济论坛2026年年会在此举行，小镇的酒店早已一房难 求，安保力量遍布街头巷尾，论坛的标识和与会国的旗帜在凛冽寒风中猎猎作响，举牌抗议的人群也更 加声势浩大。 小镇热闹的背后，是日益紧张的国际关系——当冲突此起彼伏、全球治理濒临失序之时，各方不得不来 到这里，试图在混乱中寻找对话的契机。正如世界经济论坛总裁博尔格·布伦德所说，今年的年会是 在"全球自二战以来最复杂的地缘政治背景下"登场的。 在与会者看来，无论是代表美式霸权和单边主义的特朗普演讲，还是以卡尼为代表的"西方自救方案"， 都是"西方内斗的结果"，不是真正的全球性解决方案。他们告诉《环球时报》记者，国际秩序会发生重 大变化，世界将进入动荡变革时期，各方都要重新寻找定位、安全保障和发展未来。 要合作，不要 " 美国优先 " 记者注意到，世界经济论坛临时联合主席拉里·芬克与美国现任政府有着密切联系。参会嘉宾直言，"这 也是论坛求生存的方式。若不拉美国入伙，在欧洲GDP已远落后于美国的背景下，达沃斯论坛恐将变得 ...

（来源：经济参考报） 世界经济论坛2026年年会19日至23日在瑞士达沃斯举办。在极端思潮和单边主义甚嚣尘上、多边贸易体 制受到冲击、全球经济复苏曲折乏力、气候变化趋势加剧的重重阴霾下，本届论坛年会将"对话的精 神"定为主题，向世界传递一个鲜明信号：面对前所未有的全球性挑战，人类比以往任何时候都更需要 团结合作。 纵观近年年会主题的演变轨迹，从"加强合作"到"重建信任"，再到今年"对话的精神"，其内在逻辑清晰 可见，即主张各国应在沟通中打破隔阂，在协商中筑牢信任。这种"对话精神"的回归，不仅是消除分歧 的良方，更是夯实多边主义基石的必然路径。 世界的混乱与失序，首先表现在经济领域对话精神的匮乏，而对话正是重建合作的关键。世界经济论坛 日前发布的《2026年全球风险报告》指出，地缘经济对抗成为2026年首要风险。对此，联合国贸发会议 投资与企业司司长李楠对记者表示，在一个不确定性成为常态的世界，加强对话是稳定预期、恢复投资 信心、实现经济复苏的必要条件，是防止经济碎片化、避免成本失控的关键。 她强调，持续的国际对话，有助于减少误判、增强透明度、降低地缘政治风险给投资和企业带来的溢 价。在产业政策调整、供应链重组 ...

全球宏观焦点 - 2026年冬季达沃斯论坛揭示全球五大关注焦点：地缘经济对抗风险、经济自主性、贸易多元化、关键资源与产业投资、国防安全[8][9][10][12] - 世界经济论坛《2026年全球风险报告》将地缘经济对抗视为首要风险，全球贸易与价值链正遭遇数十年来最严重冲击[8] - 主要经济体强调战略自主，加拿大计划快速推进1万亿美元在能源、人工智能等关键领域投资，德国将大规模投资人工智能超级工厂与数字基础设施[10] 全球资产表现 - 全球资产主线混沌，非经济因素主导博弈，地缘远期溢价未消退，金银强势（伦敦金现周涨7.3%，伦敦银现周涨9.0%），有色有韧性[13][15] - 全球股市震荡，MSCI发达市场跌0.56%，新兴市场涨0.91%；美股三大指数全线回调，纳指、标普500、道指分别收跌0.06%、0.35%、0.53%[14] - 美债市场波动，10年期美债利率持平于4.24%，市场对3月累计降息25个基点的概率预测降至14.9%[19][53] - 美元指数周跌1.9%至97.5，USDCNH周跌0.27%至6.9487[20] 中国经济与市场 - 高频模型预计1月实际GDP为4.86%，名义GDP为4.35%，经济量价改善趋势得到巩固[3][97] - A股市场分化，万得全A指数温和上行1.81%，但全A估值偏离度触及滚动五年+2.01倍标准差的极致警示位[21][82] - 市场量能收缩，A股两市成交额缩量至日均2.8万亿元，周环比下降19.22%[22][23] - 行业表现分化，近八成申万一级行业上涨，建材、石油石化、钢铁领涨（分别涨9.2%、7.7%、7.3%），银行、通信、非银领跌[24][79] 政策动态 - 中国财政部表示2026年财政政策将“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”，并加强财政金融协同[3][112][114] - 住建部明确2026年政策方向，聚焦城市更新、房地产高质量发展及发展新模式，包括推进现房销售制度等[3][116][119] - 李强总理强调把发展的战略基点放在扩大内需上，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[123][124] 产业与价格 - 生意社BPI指数本周环比上行1.07%，自2025年12月20日以来已上行6.8%[98][120] - 外盘有色强势，锡、白银价格领涨（周涨幅分别为8.57%、7.83%）；内盘碳酸锂期货价周环比大涨33.6%至175,380元/吨[120][121] - 食品价格季节性回温，农业部猪肉平均批发价周环比回升2.3%[121]

从冬季达沃斯论坛看全球经济的关注焦点 - 世界经济论坛《2026年全球风险报告》将地缘经济对抗视为首要风险，指出多边主义退却，全球贸易和价值链正遭遇数十年来最严重冲击，贸易政策不确定性长期处于高位 [1] - 各国领导人强调发展经济战略自主性，包括在能源、粮食、关键矿产、金融和供应链方面，欧盟委员会主席冯德莱恩认为地缘政治冲击是“欧洲独立”的机会 [1] - 贸易多元化成为焦点，德国总理默茨强调加强公平贸易与公平竞争规则，加拿大已与中国、卡塔尔缔结新战略伙伴关系，并正与印度、东盟等多方谈判自由贸易协定 [2] - 各国计划在关键资源与产业领域加大投资，以应对地缘对抗，德国将大规模投资可再生能源、储能、现代化燃气发电厂、电力网络及人工智能基础设施，加拿大正快速推进1万亿美元在能源、人工智能、关键矿产等领域的投资 [3] - 国防安全重要性提升，德国总理默茨指出欧盟需具备独立防御能力，加拿大计划在2030年前将国防开支翻倍并加入欧洲国防采购安排（SAFE） [4] 全球资产主线混沌，非经济因素占主导 - 全球股市震荡，政策不确定性强化，美联储降息预期回落，美股科技股内部分化，芯片股与科技巨头波动加剧，纳指、标普500、道指分别收跌-0.06%、-0.35%、-0.53% [5] - 欧股与日股先抑后扬，欧洲STOXX600周涨0.40%，德国DAX周跌1.57%，日经225周跌0.17%，日元反弹有限但继续支撑出口与企业盈利预期 [5][6] - 现实地缘溢价与远期叙事共振影响商品，金银价格大幅上涨，伦敦金现周涨7.3%收于4946.25美元/盎司，伦敦银现周涨9.0%，2025年以来分别累计上涨88.4%和242.5% [6] - 资金需求旺盛，国内黄金ETF净流入120.51亿元，全球最大黄金ETF SPDR净流入0.86吨，沪金周涨7.5%收于1110.3元/克 [7] - 全球债市经历“过山车”，日债收益率飙升外溢至欧债，30年期日债收益率上行18.2BP，美债10年期利率持平于4.24%，市场对3月累计降息25个基点的概率预测降至14.9% [8][9] - 美元指数周跌1.9%至97.5，日元剧烈波动，美元兑日元全周下行1.49%收于155.7，人民币升值，USDCNH周跌0.27%至6.9487 [10] A股市场风偏分化，结构特征明显 - A股市场量能收缩、宽度上升、轮动加快，万得全A指数温和上行1.81%，但上证50相关的富时中国A50指数期货周跌2.97%，显示内部分化 [11] - 市场成交额缩量至日均2.8万亿元，周环比下降19.22%，融资买入占比边际回落至10.05%，但市场宽度指标（如超越20日均线个股占比）升至82.20% [12] - 行业表现分化，近八成申万一级行业上涨，周期板块领涨，贵金属板块大涨7.5%，建材、石油石化、钢铁分别录得9.2%、7.7%、7.3%的涨幅，而银行、通信、非银领跌 [13] - 全A估值偏离度触及极致警示位，“万得全A P/E-名义GDP增速”处于滚动五年的+2.01倍标准差，历史+2倍标准差为估值约束的极致位 [11] 海外关键事件与政策动向 - 美联储主席候选人Rick Rieder胜率快速上升，Polymarket显示其当选概率为50%，其政策框架更看重金融条件，被视为“鸽派实操型”，若当选可能提升市场风险偏好 [14][15] - 另一位候选人Kevin Warsh胜率位居第二（31%），其主张稳健货币与去监管，若当选可能对依赖低利率的成长股构成压力，但利好美元及传统价值股 [15] - 特朗普以暂缓2月1日对欧关税为筹码，换取了对格陵兰岛潜在资源的控制权，确立了其政策的可交易性，意味着地缘政治风险可能变为可定价的“灰犀牛” [16][17] - 美国政府宣布成立“和平委员会”（BoP），旨在建立独立国际协调机制，其首个落地案例为加沙重建计划，并引入会员制准入机制，将主权资本与区域开发权绑定 [17] 国内经济高频数据与政策环境 - 1月生产增速因春节错位转为震荡，工业增加值预计小幅回升至5.46%，汽车销量同比降幅自32%收窄至22%，但30城新房销售同比降幅重新走扩 [18][19] - 1月CPI预计环比0.13%，同比0.23%，PPI预计环比0.20%，同比-1.51%，猪价油价回升形成对冲，BPI指数自2025年12月20日以来已上行6.8% [20] - 税期扰动下狭义流动性波动加大，DR001从1.32%升至1.42%，央行通过大额MLF操作净投放7000亿元以平抑波动 [21] - 财政部表示2026年财政政策将“总量增加、结构更优”，并加强财政金融协同，包括中小微企业贷款贴息、民间投资担保、设备更新贷款贴息等一揽子政策 [25][26][27] - 住建部明确了2026年城市更新、房地产高质量发展等政策方向，包括改造城镇老旧小区2.6万个，加装电梯1.4万部，并推进房地产开发项目公司制、主办银行制和现房销售制 [28][29][30] 中观行业与商品价格表现 - 生意社BPI指数录得943点，周环比回升1.1%，有色指数周环比上涨3.0%，其中锡、白银、黄金周涨幅分别为8.57%、7.83%、5.31% [31] - 内盘工业品价格涨跌互现，PTA期货价周环比上涨7.1%，丁二烯橡胶期货价上涨6.1%，但螺纹钢、焦煤期货价分别下跌1.9%、5.6% [32] - 新兴制造业领域，碳酸锂期货价周环比大幅上涨33.6%至175380元/吨，但六氟磷酸锂和多晶硅价格分别下跌9.1%和11.1% [32] - 食品价格方面，猪肉平均批发价周环比回升2.3%至18.49元/千克，28种蔬菜平均批发价回升2.3%，但6种水果价格回落1.7% [33] 国内政策动向与改革重点 - 李强总理主持召开座谈会强调把发展的战略基点放在扩大内需上，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [34] - 财政部联合相关部门连发5份通知，落实财政金融协同促内需一揽子政策，重点在于激发民间投资和促进居民消费 [35] - 市场监管总局召开综合整治“内卷式”竞争十大典型案例专题新闻发布会，覆盖平台经济、光伏行业、新能源汽车等多个领域 [36]

然而，欧洲的反应已经不再是被动防守。克林拜尔的表态标志着欧洲的态度发生了根本转变——从隐忍 走向了直接对抗。作为欧洲最大经济体的德国，此次毫不犹豫地充当了出头鸟，引领欧盟展开反制行 动。事实上，德国对欧美贸易关系的不满情绪已积压多时。早在2025年8月，德国政商界就曾猛烈批评 美欧贸易协议，德国工业联合会甚至警告称，该协议会对两岸经济体造成致命威胁。慕尼黑伊福经济研 究所的评估显示，若该协议通过，德国国内生产总值将下降0.2%，而工业增加值将下降约1.5%，尤其 是德国对美商品的销售额可能减少近16%。这些数据深刻揭示了为何德国在此次关税冲突中如此强硬。 这并非特朗普第一次表达对格陵兰岛的欲望。自2025年重返白宫以来，他多次公开表示，美国必须得到 这个世界上最大的岛屿。1月11日，特朗普更是在空军一号上直言不讳：无论采取何种方式，美国都要 得到格陵兰岛。他甚至任命路易斯安那州州长杰夫·兰德里为美国格陵兰岛特使，强调格陵兰岛对于美 国国家安全的重要性。白宫办公厅副主任斯蒂芬·米勒的言论更加直接，他称格陵兰岛应该属于美国， 并且强调没有任何国家会因格陵兰岛的未来与美国展开军事对抗。 欧洲已被不断挑战，到了极限。 ...

点击按钮▲立即收听 " 在旧世界秩序破裂之处，基于独立自主与务实合作的新生力量，将获得越来越大的定义游戏规则的空间。 " 荒诞的事情不止于此。在这里，前脚为了这块 "冰冷的土地"公然宣称要违背维系了 80 年的北大西洋公约、与曾经的欧洲盟友反目成仇的特朗 普，后脚又换了一张面孔。 有人将今年这场论坛形容为 "礼崩乐坏"： 礼貌与对话精神被抛之脑后，欧洲各国首脑与特朗普庞大的美国代表团互相诘问、指责，愤怒夹杂着焦 虑的情绪，如黑云压在整个小镇的上空。 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 这是有史以来最混乱的一届达沃斯世界经济论坛。 过去 55 年，阿尔卑斯山脚下的瑞士达沃斯小镇会在每年此时成为一个临时全球议事厅，各国政要、企业高管、民间代表齐聚于此，探讨世界未来 的走向。 过去十年， " 极端天气 "" 生物多样性丧失 " 和 " 地球系统出现重大变化 " 一直是官方调查中 排名前三的 风险因素。但今年， "地缘经济对 抗"首次成为各国领导人最关注的短期风险。 而位于风暴眼中的格陵兰岛，与围绕其展开的政治博弈形成了荒诞的对比。这里生产效率低下，生活方式原始，至今仍有居民住在雪屋里，靠鲸 鱼、海豹肉和酒精提供 ...

世界经济论坛2026年年会背景与主题 - 年会主题为“对话的精神”，旨在为多元甚至对立的声音搭建公正平台，背景是数十年来最复杂的地缘政治与迅猛技术变革 [3] - 自2023年起，年会主题从“在分裂的世界中加强合作”、“重建信任”、“智能时代的合作”到今年的“对话的精神”，反映出形势日益严峻 [4] - 本届年会来自130多个国家和地区的近3000名代表出席，其中400位高层政治领导人规模创历史新高，反映通过对话合作寻求共识的呼声高涨 [3] 全球风险与挑战 - 世界经济论坛《2026年全球风险报告》显示，地缘经济对抗成为2026年全球首要风险，经济风险是短期上升最快的风险 [3] - 当前地缘政治问题数量多、不确定性强、解决困难，部分国家做法践踏国际法和国际关系基本准则，加剧世界动荡 [3] - 世界银行报告指出，全球经济展现韧性但增长动能减弱，超过四分之一的新兴市场和发展中经济体人均收入仍低于2019年水平 [7] 年会核心议程与讨论焦点 - 年会议程围绕五大全球挑战展开：在竞争加剧的世界中开展合作、释放新的增长动力、更好地投资于人、负责任推动创新规模化应用、维护地球限度并实现繁荣 [6] - 投资于人、推动人工智能等技术创新、应对气候变化是促进世界经济增长、释放新增长动力的必由之路，需各国合作 [6] - 世界经济论坛总裁表示，今日合作形式与以往大不相同，需要灵活、敏捷且目标清晰的合作路径以应对动荡形势 [6] 中国在全球经济与论坛中的角色 - 中国过去5年年均经济增速约5.4%，经济总量达140万亿元人民币，对全球经济增长贡献率稳定在30%左右 [9] - 中国研发人员总量、国际专利申请量位居世界第一，已建成全球最大的可再生能源体系及最完整的新能源产业链 [9] - 世界经济论坛活动内容主管表示，与会者对中国经济、创新生态和结构性变化的关注度持续上升，中国参与能提升论坛议程“含金量” [9] - 中国表示一贯重视以自身发展带动贸易伙伴共同繁荣，致力于做大全球经贸蛋糕，愿做“世界市场” [10] 行业与企业案例：清洁能源与科技 - 中国太阳能科技公司隆基绿能第三次参加年会，企业对全球气候与清洁能源领域合作持审慎乐观态度 [7] - 企业间合作仍蓬勃发展，核心驱动力是发展中国家对能源可及性的迫切需求推动跨境技术共享，以及投资者重视气候领域长期回报 [8] - 隆基绿能副总裁提出，未来电力系统需要投资者聚焦长期系统价值、电网与监管机构建立统一标准、各国政府搭建跨境推广政策框架 [8] - 呼吁建立全球统一的太阳能全生命周期可持续性和产品碳足迹核算框架，以规避绿色贸易壁垒 [8] - 中国科技企业优必选G1人形机器人在达沃斯街头展示 [2] 主要经济体互动与立场 - 中方表达的立场与美国总统特朗普频频抛出的“新威胁”形成对比，例如特朗普威胁对法国葡萄酒和香槟征收高达200%的关税 [10] - 法国总统马克龙回应“欧洲不会向霸凌者屈服”，并表示欧洲需要中国在一些关键领域的更多直接投资以促进本地增长 [10] - 中美经贸磋商机制双方牵头人在年会期间举行会谈，就经贸领域问题交换意见 [10] - 美国贸易代表在达沃斯呼吁中美两国抓住互利合作的机遇 [10] - 中美作为世界前两大经济体，在推动全球科技创新和绿色转型等领域是不可或缺的重要力量 [11]

贵金属价格表现与市场动态 - 周二黄金和白银价格双双创下历史新高，贵金属在2026年延续连创新高的势头[1] - 全球黄金交易中心伦敦的金条价格今日触及4747美元/盎司，创下今年13个交易日以来的第7个每日新高[4] - 自整整12个月前以来，伦敦金价已上涨超过75%，这是除1973年以外，黄金价格最剧烈的12个月波动[4][5] - 相比之下，全球股市、债券和大宗商品价格在周二普遍下跌[3] LBMA 2026年预测调查共识 - 伦敦金银市场协会发布的《2026年预测调查》显示，专业分析师与交易员目前预计，今年黄金日均价格将较2025年上涨近五分之二，白银年均价格则有望翻倍[1] - 当前黄金预测共识显示，分析师预计2026年金价将上涨1310美元，达到4742美元/盎司[3] - 2026年的预测平均预计白银价格将上涨98.8%，突破79.50美元/盎司[3] - 这两项对白银和黄金的价格预测，是LBMA自21世纪初开展调查以来最看涨的平均预测值[1] 历史预测偏差与当前市场超越 - 分析师此前对2025年金价涨幅的预测出现了创纪录的偏差，平均低估了近700美元，实际涨幅为1045美元/盎司，无论从美元绝对值还是百分比来看，都是史上最大误差[3] - 去年LBMA调查对白银年均价格的共识预测也同样出现了创纪录的偏差，比实际40美元/盎司的平均价格低了8美元[3] - 截至今日伦敦午盘定价，白银价格已位于95.60美元/盎司左右，使得今年LBMA预测竞赛中26份白银预测里的9份，其设定的高点目标已被白银提前突破[3] 预测价格区间与个体预测表现 - 根据LBMA 2026年预测调查中的所有预测，黄金的交易区间预计将介于3450美元至7150美元之间[5] - 白银的预测区间更为宽泛，今日LBMA参与者预测的最低点为42美元，而最高点则达到165美元[5] - 在调查中，预测师Ross Norman提出的所谓"超常"预测，在黄金品类中被其他3位分析师超越，在白银品类中被1位超越，在铂金和钯金品类中则分别被4位和2位分析师的预测超过[1] 其他相关市场信息 - 瑞士达沃斯世界经济论坛年度调查显示，政界、金融界和商界领袖认为"地缘经济对抗"是"2026年最可能引发全球实质性危机的风险"，其次是"国家间武装冲突"[3] - 截止北京时间09:40，华通现货白银定盘价报22850元[6]

伦敦金银市场协会（LBMA）发布的《2026年预测调查》显示，专业分析师与交易员目前预计，今年黄 金日均价格将较2025年上涨近五分之二，白银年均价格则有望翻倍。 【华通白银网1月21日讯】周二，黄金白银价格双双创下历史新高，这也是特朗普重返白宫的一周年。 贵金属在2026年延续连创新高的势头，而此前严重误判行情的分析师们，当前已作出本世纪迄今最乐观 的价格预测。 这两项对白银和黄金的价格预测，是LBMA自21世纪初开展调查以来最看涨的平均预测值。 在此次调查中，前银行与精炼业高管、LBMA预测竞赛中长期表现最出色的贵金属预测师之一Ross Norman此次提出的所谓"超常"预测，在黄金品类中被其他3位分析师超越，在白银品类中被1位超越， 在铂金和钯金品类中则分别被4位和2位分析师的预测超过。 （伦LBMA年度预测调查的共识预测与实际年均价格对比数据，2010-2026年） "这没关系。我会对他国家的葡萄酒和香槟征收200%关税，到时候他就会加入。但他其实不必非加入不 可。"特朗普称。 俄罗斯小报《莫斯科共青团员报》针对美欧围绕格陵兰岛的争执评论道："欧洲完全不知所措" 《俄罗斯报》则表示："如果特朗普在20 ...

世界经济论坛上的地缘政治与贸易紧张局势 - 格陵兰岛主权问题及跨大西洋关系成为论坛焦点 美国总统特朗普反复扬言要得到格陵兰岛 引发抗议和欧洲领导人强烈反对 [1] - 法国总统马克龙批评欧美贸易协定损害欧洲利益 美国迫使欧洲让步并企图削弱控制欧洲 欧盟委员会主席冯德莱恩强调丹麦及格陵兰岛领土主权完整不容谈判 [1] - 特朗普宣布自2月1日起对多个欧洲国家输美商品加征10%关税 并威胁6月1日起税率提高至25% 以迫使相关方就美国购买格陵兰岛达成协议 另称将对法国葡萄酒和香槟征收200%关税 [2] - 法国表示若美国加征关税 将向欧盟提议启动被视为“经济核武器”的“反胁迫工具” 措施包括加征惩罚性关税和实施市场限制 [2] 地缘经济对抗被识别为重大全球风险 - 世界经济论坛《2026年全球风险报告》显示 “地缘经济对抗”在近期风险排名中位列第一 18%的受访者认为它最可能在2026年引发全球危机 [3] - 在未来两年的风险严重性排名中 地缘经济对抗位列第一 同比上升8个位次 [3] 紧张局势引发美国金融市场动荡 - 受美欧贸易战影响 美国市场遭遇“股债汇三杀” 不确定性重回市场 [2][3] - 1月20日 标普500指数下跌2.1% 抹去2026年迄今全部涨幅 [3] - 长期美债大跌 收益率触及四个月高点 美元指数在本周前两个交易日大跌近百点 [3] - 欧洲央行行长拉加德指出 特朗普最新关税威胁是市场不确定性来源 [3] 潜在资本流动与资产配置变化 - 桥水基金创始人瑞·达利欧警告 在不安情绪和经济紧张加剧背景下 外国政府和投资者正在重新评估对美国资产的配置 [4] - 达利欧指出贸易战的另一面是“资本战” 人们可能不再像以前那样愿意购买美国债务等资产 [4] - 欧洲国家持有数万亿美元的美国债券与股票 市场猜测在极端情况下欧洲可能抛售这些资产 [3] - 丹麦养老基金AkademikerPension表示 由于财务方面的担忧 将在1月底前退出美国国债市场 [3] 对投资者的建议与市场观点 - 摩根资产管理公司首席投资官Bob Michele表示 美国市场的抛售向特朗普政府传递了需要采取行动恢复市场平静的信号 [3] - 瑞·达利欧再次强调分散投资的重要性 认为投资者不应过度依赖单一资产类别或单一国家 [5] - 达利欧强调黄金在金融动荡时期的关键对冲价值 建议在投资组合中配置5%–15%的黄金 [5]