投资策略 - 采用左侧投资策略 从2023年开始持续看好A股 未进行任何唱空操作 [1] - 投资标的以场内基金为主 包括ETF QDII FOF REIFS等 不直接持有股票 [3] - 2021年初曾大幅减仓A股 将大部分仓位转移至港美股 越南市场及大宗商品 [3] 市场操作 - 2023年10月8日上证指数3674点时保持原有持仓 但建议他人不要进场 [1] - 2024年重新布局A股 此前优先抄底港股 使用纳指兑现利润进行调仓 [5] - 2021-2024年期间仅进行少量白酒板块的急跌反弹波段操作 [5] 投资理念 - 强调持仓周期较长 单轮持仓最少1000天 不做追涨杀跌操作 [5] - 认为投资需建立独立交易体系 不同投资者的本金 预期 成本存在差异 [7] - 指出市场认知存在局限性 无法获取认知范围外的利润 [7] 投资者教育 - 反对盲目跟随他人投资观点 强调需认清自身需求 [3] - 认为不同投资风格之间存在适配性问题 如同理科生学习音乐美术 [7] - 提醒投资者注意投资自主性 他人成功路径不可简单复制 [5]

基金经理田俊维的投资策略 - 采用GARP策略为核心投资框架，融合价值投资与成长投资的内核，旨在规避单一策略的局限性 [1] - 投资风格强调以合理价格布局长期优质成长股，兼顾价值与成长、进攻与防御的平衡型投资框架 [2] - 投资体系持续迭代，通过拓展能力圈延伸至更多行业，并在自下而上选股逻辑中融入组合管理思维 [2] 成长性标的筛选 - 重点关注高速成长和高质量成长两类标的，保持均衡配置 [2] - 高速成长潜力公司主要参考PEG指标，以科技公司居多 [2] - 高质量成长股以消费行业优质标的居多，注重竞争壁垒 [2] - 挖掘成长本质驱动力，高速成长股筛选以产业趋势为锚，高质量成长股需深度理解企业竞争优势与行业竞争格局 [3] 左侧布局与"灰马股"策略 - 擅长左侧布局，在标的估值低位或产业拐点初期介入 [4] - 不追逐热门赛道，以"灰马股"为核心持仓，独家挖掘处于成长初期、未被市场充分认知的潜力标的 [4][7] - 左侧投资升级为"逆向投资+组合管理"复合模式，有效控制组合波动 [6] 产业趋势与投资方向 - 投资组合超额收益主要来源于个股选择，资产配置与行业配置贡献度较低 [7] - 锁定三大产业方向：数智化转型、安全与自主可控、新兴及未来产业 [7] - 数智化转型领域关注生成式AI推动的产业效率提升 [7] - 安全与自主可控方向看好电子、计算机、机械、国防等领域 [7] - 新兴及未来产业领域聚焦内需导向的科技领域 [7] 投资理念与生命周期关注 - 将产业趋势作为核心抓手，而非狭义定义为科技主题 [8] - 近年来关注企业生命周期早期阶段，集中研究新兴产业贝塔上行机会 [5] - 研究重心从衰退产业转向新兴领域，捕捉产业趋势拐点 [1][4]

基金经理投资风格 - 基金经理杨超偏向稳健式投资，核心投资理念为左侧挖掘低估值、收益空间较大的标的，同时考虑投资效率[1] - 选股关注两大核心要素：未来估值修复空间更大、修复节奏更快[1] - 看好芯片、军工、内需消费等投资方向[1] 投资框架与理念 - 投资框架坚持从价值维度出发，全市场寻找被低估且未来潜在收益空间大的标的，提前布局[2] - 重视投资收益实现时间与空间的平衡，倾向于在行业低谷期寻找投资机会[2] - 关注行业库存变化和需求维度，寻找供给过剩到供求平衡的拐点[3] 行业投资案例 - CIS芯片投资案例：2021年供应链扰动导致芯片价格大涨，2022年供给恢复价格下跌，2024年行业营收改善库存消化后投资取得回报[4] - 芯片行业需求处于增长趋势，整体增速在制造业中处于偏高水平，修复较快[5] - 介入时点一般为行业上市公司连续两个季度收入和盈利出现持续修复时[5] 能力圈与行业覆盖 - 投研覆盖行业包括医药、消费、汽车、新能源、芯片、军工等[6] - 新消费板块投资需关注收入和盈利兑现情况，对纯概念炒作保持谨慎[6] - 消费升级产品配置比例动态调整，曾配置宠物、轻工纺服、AI眼镜概念等标的[6] 产品业绩与策略 - 金信转型创新成长产品业绩主要来自芯片和军工领域的投资[6] - 金信消费升级股票局限于消费行业选股，波动性相对较小[7] - 金信智能中国2025定位稳健低波型，投资策略不同导致收益与波动特征不同[7] 投资偏好与性格 - 投资风格反映性格偏谨慎保守，喜欢左侧挖掘机会，不盲目追市场热点[8] - 对AI和机器人赛道持谨慎态度，认为当前投资机会偏主题性，更看重企业收入和盈利快速增长[9] - 习惯于用周期思维看待行业发展，认为资产管理行业有高潮也会有低谷[10]

中国创新药行业趋势 - 得益于政策支持、技术突破与国际化布局 中国创新药产业趋势长期向好 是国内医药投资最重要、弹性最大的主线之一 [1] - 国内创新药企业研发实力不断提升 越来越多国内药企与国际知名药企开展合作 通过授权出海实现全球商业化 提升国际竞争力 [1] - 2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上 国产创新药入选数量再创新高 标志着中国药企快速走向创新研发国际前列 [1] 创新药市场投资动态 - 今年以来 越来越多资金涌入创新药上市公司 但部分公司股价偏高 甚至出现估值泡沫 不符合某些基金经理的估值体系 [1] - 创新药企业研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等特点 部分投资者可能忽略这些因素 [1] 基金经理投资策略 - 采用偏左侧投资风格 偏好寻找价值被低估的资产 买入后长期持有 投资相对分散 不集中于单一赛道 [2] - 注重投资安全性而非单纯追求上涨空间 坚持理性投资、价值投资、长期投资理念 [2] - 2021-2023年连续三年自购合计300万元 与持有人形成利益共同体 [2]

A股市场情绪与交易动态 - 两融余额回落至历史低位 显示市场情绪极度悲观 [1] - TMT赛道成交量从2个月前1.1万亿骤降至2700亿 降幅达75% 反映资金快速撤离科技板块 [1] - 市场存在典型追涨杀跌行为 投资者在板块顶部集中涌入导致亏损 [1] 房地产行业转型趋势 - 90%以上房产仅具自住属性 缺乏投资价值 改善型需求将成为核心驱动力 [3] - 长沙市中心2000-2010年老房均价4000-6000元 显示存量房市场存在大量品质升级空间 [3] - 住房需求具备持续性 行业将通过产品升级实现转型而非消亡 [3] 金融与消费板块市场表现 - 白酒、银行板块已完成阶段性回调 上证指数下行空间有限 [5] - 地产、证券、白酒被列为关键风向标行业 其上涨可能触发市场加速行情 [5] - 板块呈现极端波动特征 部分行业可能用3-5天上涨收复1年多跌幅 [5] 投资策略分析 - 左侧投资需聚焦底部区域确定性 而非精确抄底 安全边际是核心要素 [7] - 长期投资需关注交易赔率而非胜率 主升浪等待周期可能长达数月到数年 [7] - 投资者需克服买跌心理障碍 否则仅能参与右侧博弈交易 [7]

大盘指数表现 - 上证指数周线收跌0.57%，港美股指数的表现也差不多，从指数角度而言是很普通的行情 [1] - 大盘指数依旧是横盘震荡水平，周线角度看没有下跌也没有上涨，一根上影线罢了 [3] - 大盘指数跌不到哪里，有汇金、险资随时可以护盘拉升 [3] 大资金动向 - 汇金、社保、险资、大股东等的仓位越来越重，不是在吸筹的过程里面就是在回购的过程里面 [5] - 汇金接近10万亿持仓，跌0.01%就是几辈子的财富，大资金能承受浮亏与等待 [5] - 如果没有1.5万亿成交量以上，没有急跌之前，短线或者小本金可以继续空仓等待 [5] 行业权重分析 - A股的权重行业只有银行暂时涨多了，剩余的白酒、保险、证券、电力、通信等依旧在3000点附近 [7] - 这些行业随时负责补涨并拉升大盘指数 [7] - 稳健投资者尽量不要参与市值1000亿以下的股票 [7] 投资策略建议 - 持有大盘指数基金日内盈亏1%以内，对于大多数追求多巴胺分泌的散户而言可能不适合 [3] - 左侧投资是大资金的策略，不可能全部买在最低点，也不敢博弈，只能底部区域分批定投 [5] - 如果大盘指数有波动，用ETF网格量化套利就行了，不像股票的策略那么复杂 [9]