核心财务表现 - 截至2025年6月末资产总额突破52万亿元 客户贷款超30万亿元较上年末增加1.8万亿元 客户存款近37万亿元较上年末增加2.1万亿元 [2] - 上半年营业收入4271亿元同比增长1.6% 净利润1688亿元保持境内同业领先 年化平均总资产回报率0.67% 年化加权平均权益回报率8.82% 成本收入比24.10% [3] - 集团不良贷款率1.33%较上年末下降0.01个百分点 拨备覆盖率217.71%较上年末提升2.8个百分点 全口径拨备余额首次突破1万亿元 [3] 分红政策与投资价值 - 2024年派发现金股息1098亿元人民币 2025年继续实施中期分红预计现金派息504亿元 [5] - 股息率与理财产品相比具备竞争力 [5] 国际化战略进展 - 境外机构网络覆盖全球69个国家和地区 境外机构总资产近4600亿美元 税前利润集团占比9.5% [6] - 新获准担任土耳其人民币清算行 人民币清算行网络覆盖12个国家 境外机构在37个国家和地区担任中资商会会长或副会长单位 [6] - 上半年跨境人民币业务量突破5万亿元同比增长6% 境外清算行人民币清算量60万亿元同比增长23% [7] 综合化经营成果 - 境内主要综合化子公司合计净利润超83亿元同比增长25% [7] - 发挥基金、金融租赁、保险、债转股、理财等牌照优势 加快向全面金融解决方案转变 [6] 战略定位与发展理念 - 坚持与国民经济同频共振 发挥金融主力军、压舱石、稳定器作用 [2] - 不追求超常增长率 通过持续调优战略实现稳健发展 [4] - 境内分行为主根据地提供稳定动能 国际化与综合化作为新增长曲线提供增量贡献 [5]

文章核心观点 - 低利率环境对中国银行业构成重大挑战，净息差收窄至1.42%，行业竞争格局面临重构 [2] - 招商银行通过国际化、综合化、差异化竞争、AI技术应用及精益管理等多维度战略应对低利率冲击 [1][2][25] 国际化战略 - 中国企业出海加速，2024年对外直接投资1.16万亿元（同比增长11.3%），招行瞄准跨境金融需求 [5] - 境外机构增长显著：2025年中报显示香港机构总资产增9.49%、营收增25.28%，境外整体营收增23.72% [6] - 数字化跨境业务优势突出，国际结算自动化率达97%，推出全流程线上化跨境理财通及人民币结算借记卡 [7] 综合化经营 - 获批金融资产投资公司（AIC）牌照，完善商业银行、租赁、基金、保险等全牌照布局 [11][12] - 综合化业务贡献提升：子公司营收占集团12.56%（同比增2.95个百分点），招银国际承销40%港股IPO中资企业 [12] - 投商行一体化服务强化，探索"投贷联动"模式以服务科技企业 [13] 差异化竞争 - 零售业务优势巩固：零售客户2.16亿户（增2.86%），AUM超16万亿元（增7.39%），零售营收贡献超55% [15] - 公司金融、资管、投行业务协同发展：公司客户融资总量6.45万亿元，资管规模4.45万亿元 [16] - 聚焦长三角、珠三角等经济活跃区域，打造第二增长曲线 [17] AI技术应用 - 全面推广AI技术，落地184个大模型应用场景，节约人工工时475万小时 [19] - 2024年科技投入超130亿元，构建"基础设施-模型-AI中台-应用"全栈技术体系 [19][20] - 业技融合能力成为差异化关键，强调垂直行业数据与模型调优能力 [20][21] 精益管理 - 成本精细化管理：近两年业务管理费同比下降，成立降本增效工作组但保障战略投入 [23] - 净息差管理领先行业约50个基点，负债端成本控制能力突出 [24] - 风控指标优异：不良贷款率0.93%，拨备覆盖率410.93% [24]

李扬 中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长 01 应对低利率挑战：银行转型与大力发展资本市场双轮驱动 "当前最大的挑战是利率，利率下行是大概率事件。"当谈及中国金融运行时，李扬教授开门见山地 指出。通过分析债券收益率、银行间同业拆放利率（Shibor）及贷款市场报价利率（LPR）等主要 指标的走势，可见中国的各类利率均呈下行态势，未来仍将延续这一趋势。 李扬教授指出，自上世纪末至2019、2020年，全球已经历过近二十年的超低利率乃至负利率时代。 我们团队曾对此深耕研究。不过，那时的研究，颇有点"隔岸观火"的意味，谁也想不到，低利率乃 至超低利率的局面，有一天会降临在中国。 与低利率相伴随的，还有一个极少在中国出现的重要现象，即资金从银行金融机构的资产负债表中， 流向非银行金融机构和金融市场，即资金"脱媒"。人民银行最近的数据显示，2025年前7个月，在 社会融资规模同比多增5.12万亿元的同时，主要的贷款规模（如对实体经济发放的人民币贷款和外 币贷款、委托贷款、信托贷款，以及未贴现的银行承兑汇票等）的增速，却都有不同程度的下降。对 于这一现象，一些研究者从消极方面解释，李扬教授则认为， 这表明 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入28.08亿元，同比增长43.09% [1] - 归母净利润10.35亿元，同比增长44.94%，创上市以来同期最佳水平 [1] - 总资产1021.18亿元，净资产231.06亿元，母公司净资本184.69亿元 [1] - 加权平均净资产收益率4.52%，每股收益0.22元 [1] 主营业务收入 - 证券经纪业务收入7.65亿元，同比增长62.63% [1] - 自营业务收入7.65亿元，同比增长77.03% [1] - 投资银行业务收入1.11亿元，同比增长214.5% [1] - 资产管理业务收入3.10亿元，同比增长10.15% [1] - 证券金融业务收入3.13亿元，同比增长6.37% [1] 股东回报方案 - 拟每股派发现金红利0.04元（含税），合计约1.87亿元 [2] - 现金分红占归母净利润比例为18.08% [2] - 结合股份回购金额后，总回报金额达2.06亿元，占净利润比例19.87% [2] 经营战略方向 - 围绕高质量发展主题，坚持稳中求进工作基调 [2] - 统筹推进党的建设与经营管理，协调业务发展与风险防控 [2] - 持续推进综合化经营和差异化突破，保持稳中有进发展态势 [2]

在近日发布的《广发银行2023年年度报告》中显示，广发银行锚定"突出零售"业务发展定位，坚持 稳中求进的工作总基调，推进转型改革与业务发展，零售业务在经营质效、服务大局、发展动能上取得 新成效。 经营管理增添新动能。广发银行持续提升零售业务体系化、综合化、数字化能力。数字化转型加速 推进。发挥敏捷开放优势，构建"场景+金融"的数字化客户服务生态，开放银行建设成效显著，带动新 增客户超百万。数字工具不断丰富，推进客户经营管理线上化，实现"E掌柜"全面推广，落地零售"智慧 大脑"、手机银行9.0、发现精彩8.0、创新推出"虚拟数字人"等智能工具。顺利完成信用卡分步式核心系 统成功上线，为数字化转型注入强大动力，为信用卡业务高质量发展奠定了坚实的基础。综合化经营实 现突破。加强资源整合，深化协同联动。升级双卡协同机制，提升零售有效户转化效率；健全公私联动 机制，完善场景产品、活动权益等营销关键体系。增强专业化服务能力。顺应大财富管理发展趋势，完 善以客户为中心的产品矩阵，加强"广发严选""广发智投"品牌建设，升级零钱理财产品"智能金"，提升 产品竞争力。锚定客户需求，信用卡建设"线上+线下"全生态场景，打造不同客群 ...

公司基本情况 - 公司全称为中国银行股份有限公司，注册地址为北京市西城区复兴门内大街1号，注册资本为29,438,779.1241万元 [13] - 公司法定代表人为葛海蛟，首次注册登记日期为1983年10月31日，股份制改造变更注册日期为2004年8月26日 [13] - 公司A股在上海证券交易所上市(股票代码601988)，H股在香港联合交易所上市(股票代码3988) [13] - 公司经营范围涵盖人民币及外币存贷款、国际结算、外汇交易、投资银行、保险等全方位金融服务 [13][14] 股权结构 - 截至2024年底，中央汇金投资有限责任公司持股64.13%，为公司控股股东 [19] - 前十大普通股股东还包括香港中央结算(代理人)有限公司(7.03%)、中国证券金融股份有限公司(2.72%)等机构 [14] - 公司优先股股东包括美国纽约梅隆银行有限公司、中诚信托等机构，其中境外优先股已于2025年3月4日赎回 [16][18] 行业特点 - 中国银行业总资产达4,363,967亿元，其中大型商业银行占比42.09%，股份制商业银行占比16.68% [27][28] - 人民币贷款总额达2,556,778亿元，近5年年均复合增长率10.30% [22] - 行业呈现国际化进程加速、科技赋能转型、零售业务需求增长、利率市场化竞争加剧等趋势 [23][24][25][26] 主营业务情况 - 2024年公司实现营业收入6,300.90亿元，其中商业银行业务占比91.14%(公司金融37.89%、个人金融40.98%) [31][32] - 公司金融业务：境内人民币公司存款88,622.26亿元，人民币企业贷款121,553.77亿元，绿色贷款增长31.51% [33][34] - 个人金融业务：全量个人客户近5.4亿户，私人银行客户19.89万人(金融资产3.14万亿元)，信用卡累计发卡14,794.04万张 [39][41][44] - 金融市场业务：资产管理规模3.48万亿元，托管业务规模市场排名稳步提升 [48][49] 全球化布局 - 公司在全球64个国家和地区设有543家境外分支机构，覆盖45个"一带一路"共建国家 [50] - 2024年境外商业银行业务利润总额92.76亿美元，同比增长14.75%，对集团利润贡献度达22.33% [50] - 境外吸收存款5,891.02亿美元(同比增长6.70%)，发放贷款4,237.20亿美元(同比下降2.53%) [50]

公司投资计划 - 招商银行拟出资150亿元全资发起设立金融资产投资公司 [1] - 投资已通过董事会审议，无需股东大会批准，尚待监管机构审核 [1] - 金融资产投资公司将作为公司全资一级子公司，业务范围以监管批复为准 [1] 交易性质 - 本次投资不构成关联交易或重大资产重组事项 [1] 战略意义 - 设立金融资产投资公司有助于丰富公司综合化经营牌照 [1] - 完善投商行一体化经营，提升服务实体经济能力 [1] - 投资不会对公司财务状况或经营成果产生重大影响 [1]