证 券 研 究 报 告 创新药及产业链价值凸显，多领域创新赛道亮点突出 2026下半年港股医药投资策略 证券分析师：周文远 A0230518110003 研究支持：胡梦婷 A0230524060004 2026.6.10 港股医药展望：创新药及产业链价值凸显，多领域创新赛道亮点突出 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 创新药：国内创新药出海交易金额和数量创历史新高；商业化销售放量叠加授权收入，头部公司实现盈利 ✓ 百济神州：泽布替尼海外销售持续放量，2025年全球总收入53亿美元（+40%），GAAP 净利润 2.87 亿美元（扭亏为盈）； 预计2026年全年收入62-64亿美元 ，GAAP经营利润7-8亿美元。 ✓ 信达生物：肿瘤+非肿瘤双轮驱动，综合管线进一步拓展；IBI363达成重磅战略合作，加速国际化布局；2025年收入130亿元 （+38%），IFRS 净利润 8.14 亿元（扭亏为盈）。预计2027年200亿销售目标，有望持续长期盈利。 ✓ 康方生物：2025年产品净收入同比增长51.5%至30.3亿元；依沃西HARMONi-6 OS显著阳性；进一步拓展ADC、TCE、 ...