以下文章来源于时代周报 ，作者谢怡雯 时代周报 . 记录大时代，深读全商业。互联网新闻信息服务许可证编号：44120230006 本文来自微信公众号： 时代周报 （ID：timeweekly） ，作者：谢怡雯，编辑：兰烁，题图来自： AI生成 娃哈哈已故创始人宗庆后的遗产纠纷案有了最新进展。 8月1日，香港高等法院批准宗庆后遗产案中原告 （宗继昌、宗婕莉、宗继盛） 资产保全请求，对汇 丰银行账户资产 （约18亿美元） 作出限制，禁止令有效期将持续到杭州中级人民法院及浙江高级人 民法院的诉讼有最终裁决为止。 香港高等法院要求宗馥莉、JIAN HAO Ventures Limited （建浩创投有限公司） 不得自行或通过代 理人或其他任何方式处置、处理或减少在汇丰银行账户内任何资产的价值，也不得处置或减少自 2024年2月2日以来至禁令送达期间，存于汇丰账户内该等资产的替代财产或可追索收益。 据多家媒体报道，建浩创投有限公司是根据英属维尔京群岛 （BVI） 法律注册成立的公司，宗庆后 生前为该公司的唯一董事，其去世后由宗馥莉接任。截至2024年5月31日，该公司在汇丰银行账户持 有约18亿美元，主要包括债券及其他 ...

投顾组合优惠活动 - 钉系列投顾组合投顾费5折优惠活动时间为2025年7月1日至2025年12月31日 [5] - 年费封顶从360元/年降至180元/年 资金量大时适用 [5] - 百分比费率统一降至0.2%/年 资金量小时适用 [5] - 优惠针对活动期间持有的所有份额生效 包含活动前买入的份额 [5] 主动优选投顾组合表现 - 主动优选投顾组合平均ROE超过行业平均水平 [7] - 盈利增长决定股票长期收益 主动优选在大多数年份跑赢市场主动基金整体表现 [7] 指数增强策略 - 指数增强主要收益来源为指数本身盈利增长 辅以六种增强方式增厚收益 [9] - 公募和私募指数增强产品应用不同增强方式 中小盘股指数增强品种规模建议2-10亿 [9][10] 指数估值与盈利增长 - 指数上涨取决于估值提升和盈利增长 低估到高估阶段估值提升幅度相对确定 [11] - 2025年迎来"估值提升+盈利增长"双击行情 政策利好逐渐体现为上市公司盈利增长 [11] 市场估值信号 - 2025年7月市场仍处便宜位置 适合继续投资主动优选和指数增强投顾组合 [12] - 黄金星级和牛熊信号板可查询黄金价格 历史星级 与美实际利率关系等指标 [12] 指数分类与全球投资 - 螺丝钉指数地图分类包括宽基 策略 行业 主题 海外五大类股票指数 [12] - 全球指数投顾组合适合4-5星级低估阶段配置 可分散单一市场波动风险 [14] 银行与价值指数投资 - 中证银行指数长期回报优秀 近期上涨受估值提升 净资产增长和股息率提升三重驱动 [15] - 中证价值指数优化传统低估值策略 加入ROE要求 长期跑赢沪深300指数 [16] 信托与月薪宝组合 - 信托门槛降至30万起投 具备风险隔离和财富传承功能 底层资产决定安全性 [17] - 月薪宝组合40%股票+60%债券配置 再平衡策略在2024年2月和2025年7月创造额外收益 [17] 港股科技指数特点 - 港股科技指数长期收益高于A股港股大盘 但波动较大需控制配置比例 [18] - 近期上涨为盈利增长+估值提升双击 涨跌周期与财报周期重合明显 [18] 教育金与现金流策略 - 教育金投资需现金流支持 低风险可选教育储蓄/保险 适度波动可投红利基金/月薪宝 [20] - 无限现金流策略核心为用收入买资产 用资产付开支 避免用负债支付开支的错误模式 [21] 低利率时代资产配置 - 低利率环境下现金流资产包括红利类指数基金 月薪宝组合和REITs三大类 [22] - 打造无限现金流需重复"收入买资产→资产付开支"循环 积累多类现金流资产 [22] 新书发布信息 - 《股市长线法宝》第6版上市首日登顶京东金融投资类图书销量榜和新书热卖榜 [24] - 粉丝可通过专属优惠链接购书 价格低于平台直接购买 [25]

今年以来，不动产作为信托财产登记已在北京、上海和广东等地展开试点。以此为契机，一些委托人通 过自己的不动产对接养老保障需求，信托的制度优势和灵活的服务模式得以显现。盘活不动产，是否能 打破传统"以房养老"的局限？信托公司如何在稳妥创新的基础上，扎实做好养老金融业务？带着上述问 题，《金融时报》记者采访了本报专家组成员、清华大学法学院金融与法律研究中心研究员邢成。 《金融时报》记者：从试点落地的几单不动产信托财产登记案例来看，一些委托人对接了养老需求，请 问不动产信托财产登记解决了什么问题，在养老领域能发挥什么作用？ 邢成：不动产信托财产登记的核心突破点在于解决了信托财产权属登记的法律障碍。此前，由于缺乏统 一登记制度，房产等非现金资产难以装入信托，制约了养老金融创新。北京、上海开始先行先试，成功 推出四单不动产信托财产登记案例，创新性地将信托制度与养老需求融合，打通了房产资源与养老保障 的转化通道，为做好养老金融大文章提供了新思路。 不动产和股权财产登记是信托公司开展养老信托的基础保障，通过明确产权归属、增强资产安全性，为 养老金融提供稳定底层资产。在养老金融领域，其作用主要体现在：一是确权保障，规范登记制度 ...

日前，国信证券公布了一则人事变动的公告，内容指向非独立董事、独立董事等职位变动。 据悉，经国信证券2025 年第一次临时股东大会审议通过，胡昊当选为第五届董事会非独立董事；解除 张蕊女士独立董事职务；衣龙新当选为第五届董事会独立董事。 胡昊当选非独立董事 刚刚拟任华润信托董事长 此次公告中，胡昊当选为非独立董事。而就在数日前，胡昊刚刚拟任华润信托的董事长。华润信托正是 国信证券第二大股东，持有国信证券22.23%的股权。 据湾财社此前报道，华润于官方公众号发布了名为《强改革 冲目标 华润信托举办2025 年估值知识竞 赛》的文章。胡昊以公司党委书记、董事长（拟任）出席活动。这意味着，胡昊将由代行董事长一职， 变更为正式出任华润信托董事长一职。 公开资料显示，胡昊出生于1981年10月。其曾在交通银行有过丰富的工作经验，曾先后担任交通银行总 行管理培训生，交通银行湖南省分行个人金融业务部高级经理助理、副高级经理/副总经理，交通银行 湖南省分行网络渠道部总经理、个人金融业务部（消费者权益保护部）副总经理、大客户营销四部总经 理，交通银行宁夏区分行副行长、党委委员。 2023年年底，胡昊被华润信托聘任为总经理，其任 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年上半年资产支持票据发行规模同比快速增长，发行成本有所降低，个人消费金融、小微贷款两类资产表现活跃，二级市场交易也较为活跃，同时行业有相关政策出台助力发展[3] 根据相关目录分别进行总结 发行情况 - 2025年上半年资产支持票据发行280单，规模2582.75亿元，数量增74单，规模增48.44%，4月发行单数和规模最高[3][4] - 国投泰康信托等前五大发起机构发行规模占42.97%，前十大占62.85%[6] - 债权类ABN发行规模占89.44%，其它类平均发行规模最高[9] - 个人消费金融等五类基础资产占比较高，新增特定非金债权和CMBN两类产品[11][13] - 单笔发行规模在(5, 10]亿元区间产品单数最多、规模占比最高[15] - 期限在(0, 1]年内产品发行单数最多、规模占比最高[18] - AAAsf级票据发行规模占比为90.64%[19] - 一年期左右AAAsf级票据利率中枢1.97%左右，中位数降34BP[21] - ABCP产品发行88单，规模891.19亿元，占ABN规模34.51%[23] 发行利差统计分析 - 与同期限国债比，1年期资产支持票据发行利差收窄，3年期小幅走阔[27] - 与同期限AAA级企业债比，1年期和3年期资产支持票据发行利差均收窄[29] - 个人消费金融、小微贷款和应收账款三类资产利差表现分化，发行成本均较上年同期下降[32][34] 二级市场交易情况 - 2025年上半年二级市场总成交金额2580.40亿元，交易笔数2840笔，同比分别增长23.34%和21.89%[39] - 交易较活跃产品为个人消费金融、类REITs等[40] 行业动态点评 - 3月14日交易商协会发布《行动方案》，支持民营企业发债，优化融资环境[42] - 5月7日交易商协会发布通知构建债市“科技板”，5月26日首单科技创新资产支持证券成功发行[43]

近日，中国证券报记者在浏览抖音"放心借"产品协议及相关信息时注意到，除银行、消费金融公司外， 该产品背后的放款机构还有信托公司，例如渤海信托、云南信托。今年以来，在金融提振消费的政策引 导下，不少信托公司积极参与消费金融市场，将其与普惠金融业务相结合，作为公司业务转型的重要方 向。 值得注意的是，在助贷新规的威慑之下，信托公司开展消费金融业务面临风控合规趋严、行业竞争加剧 等挑战，信托公司在选择合作机构时更加审慎。受访人士表示，未来信托公司应在加强合规经营的同 时，强化合作生态建设与客户经营，积极运用大数据等技术赋能业务发展。 加码消费金融业务 "放心借"产品协议信息界面显示，借款人通过"放心借"向贷款人（云南信托等）申请个人贷款，贷款人 有权自主审核并决定是否同意。借款人最终所获得的贷款金额、利率、期限等取决于贷款人的审核结 果。记者申请额度后，发现可借额度33000元，年利率（单利）19.8%。 据中国信托业协会微信公众号披露，通常来说，消费金融信托主要包括"助贷"、"流贷"、资产证券化三 类模式。 "所谓'助贷'模式，即信托公司与银行、消费金融公司、互联网平台等联合放款，由互联网平台负责获 客、初步风控 ...

近日，中国证券报记者在浏览抖音"放心借"产品协议及相关信息时注意到，除银行、消费金融公司外， 该产品背后的放款机构还有信托公司，例如渤海信托、云南信托。今年以来，在金融提振消费的政策引 导下，不少信托公司积极参与消费金融市场，将其与普惠金融业务相结合，作为公司业务转型的重要方 向。 值得注意的是，在助贷新规的威慑之下，信托公司开展消费金融业务面临风控合规趋严、行业竞争加剧 等挑战，信托公司在选择合作机构时更加审慎。受访人士表示，未来信托公司应在加强合规经营的同 时，强化合作生态建设与客户经营，积极运用大数据等技术赋能业务发展。 ● 本报记者 吴杨 石诗语 加码消费金融业务 "放心借"产品协议信息界面显示，借款人通过"放心借"向贷款人（云南信托等）申请个人贷款，贷款人 有权自主审核并决定是否同意。借款人最终所获得的贷款金额、利率、期限等取决于贷款人的审核结 果。记者申请额度后，发现可借额度33000元，年利率（单利）19.8%。 据中国信托业协会微信公众号披露，通常来说，消费金融信托主要包括"助贷"、"流贷"、资产证券化三 类模式。 "所谓'助贷'模式，即信托公司与银行、消费金融公司、互联网平台等联合放款，由互 ...

7月14日晚间，爱建集团披露了爱建信托2025年半年度未经审计的主要财务数据，数据显示爱建信托业 绩出现显著下滑。2025年上半年，爱建信托营业总收入为2.66亿元，较上年同期减少1.56亿元，降幅达 36.97%。这一大幅下降主要归因于利息收入及手续费与佣金收入的下降。利润方面，爱建信托同样面 临严峻挑战。2025年上半年利润总额0.54亿元，较上年同期减少1.31亿元，降幅70.60%；净利润0.41亿 元，较上年同期减少0.89亿元，降幅68.81%。 （原标题：爱建信托：人事调整与业绩下滑交织） 公开信息显示，爱建信托创建于1986年8月，是我国改革开放后设立的全国第一家民营非银行金融机 构。公司注册资本金46亿元，控股股东爱建集团（600643.SH）为均瑶集团重要金融板块。 近日，国家金融监督管理总局上海监管局发布的一则人事批复与上海爱建信托有限责任公司(以下简 称："爱建信托")2025年半年度财务数据的披露，将这家老牌信托公司再次置于公众视野。爱建信托在 人事调整的同时，业绩出现显著下滑，引发市场广泛关注。 7月24日，国家金融监督管理总局上海监管局发布《关于林恩焕上海爱建信托有限责任公司首席 ...

信用风险是考察信托产品收益稳定性的重要因素之一。信托产品的信用风险主要取决于融资方的信用状 况和还款能力。当融资方财务状况良好、经营业绩稳定且具备较强的还款意愿时，能按照信托合同约定 按时足额支付收益，信托产品收益的稳定性便有较高保障。若融资方出现财务恶化、经营困难甚至破产 等情况，就可能无法履行还款义务，信托产品的收益将受到严重影响，甚至本金都可能遭受损失。 市场风险对信托产品收益稳定性同样有着不可忽视的影响。宏观经济环境的变化、行业发展周期以及利 率波动等市场因素，都会使信托产品的收益产生波动。在宏观经济繁荣时期，各行业发展态势良好，信 托产品所投资的项目往往能取得较好收益，信托产品的收益也会较为稳定甚至增加。但当经济出现下行 风险，市场需求萎缩，行业竞争加剧，项目收益可能不如预期，信托产品的收益稳定性就会遭到破坏。 利率波动也是一项关键市场因素，如果市场利率上升，新发行信托产品的收益可能提高，而已发行信托 产品的收益相对较低，可能致使其市场价值下降，影响投资者的实际收益。 政策风险也是不可回避的因素。信托产品的投资领域广泛，不同行业受政策影响程度不同。以房地产信 托为例，政府出台严格的房地产调控政策，可 ...

非银金融行业整体观点 - 非银金融行业平均估值较低 具有安全边际 攻守兼备 [1] - 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融 [1] - 重点推荐中国平安 新华保险 中国人保 中信证券 同花顺 九方智投控股等 [1] 非银金融子行业近期表现 - 最近5个交易日证券行业上涨4.90% 保险行业上涨1.81% 多元金融行业下跌1.65% 非银金融整体上涨3.65% 沪深300指数上涨1.69% [2] 证券行业 - 7月日均股基交易额18191亿元 同比上涨139.92% 环比增长18.72% [3] - 两融余额19420亿元 同比提升35.34% 较年初增长4.15% [3] - 7月IPO发行6家 募集资金210.27亿元 [3] - 证监会部署下一阶段重点任务 包括巩固市场回稳向好态势 深化改革激发市场活力等 [3] - 证券行业2025E平均PB估值1.4x [3] - 推荐中信证券 同花顺 东方财富等 [3] 保险行业 - 传统险预定利率研究值为1.99% 中国人寿 中国平安和中国太保将传统/分红/万能险预定利率分别下调至2.0%/1.75%/1.0% [4] - 2025年上半年人身险公司原保费收入同比+5.4% Q2单季同比+15.2% [4] - 上半年产险公司保费9645亿元 同比+5.1% Q2单季同比+5.1% [4] - 保险板块估值0.61-0.94倍2025E P/EV 处于历史低位 [4] 多元金融行业 - 信托行业2024年末资产规模29.56万亿元 同比增长23.58% 利润总额231亿元 同比下降45.5% [5] - 期货行业6月成交量7.40亿手 成交额52.79万亿元 同比分别增长28.91%和17.40% [5] - 2025Q2末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.93% 环比提升1.10pct [5] - 上市险企除国寿外均获增持 人保 平安增持较多 [5] - 券商及互金板块获大面积增持 板块估值环比25Q1小幅提升 [5]