中海壳牌产品创新中心与品牌发布 - 公司于1月28日在广东惠州大亚湾石化区开幕产品创新中心，并发布三大差异化产品品牌，标志着公司在深化科技创新与推动高端化转型方面迈出关键一步 [2] - 产品创新中心建筑面积约7000平方米，聚焦高分子产品创新，配备超过170套国际先进设备，覆盖材料合成、性能测试到应用评价全链条 [2] - 中心配备了国内首套中试规模熔融法聚碳酸酯合成装置及多套自主研发的聚醚多元醇实验室反应装置，为重点攻关方向提供技术支撑 [2] - 中心将重点攻关特种聚醚多元醇、高端聚烯烃、差异化聚碳酸酯三大方向，为公司的产能升级与新产品解决方案提供技术支撑 [2] - 同步发布CS-Davance™、CS-Darizol™、CS-Danex™三大品牌，分别聚焦聚烯烃、聚醚多元醇、高碳烯烃及衍生物领域 [2] - 品牌定位为“高端化、差异化、产品系列全覆盖”，旨在精准对接高端制造、新能源、医疗健康等领域的高品质需求 [2] - 新品牌矩阵将依托创新中心的技术优势与公司全产能协同，提供高稳定性、低VOC、高附加值的产品解决方案，以填补国内部分高端材料供给空白 [2] 2026未来产业新材料博览会 - 2026未来产业新材料博览会将于6月10日至12日在上海新国际博览中心（N1-N5馆）举行，展览面积达50,000平方米 [4][7] - 博览会将有超过800家企业参展，并举办30多场主题论坛 [4] - 博览会涵盖的产业领域包括具身机器人、低空经济、消费电子、半导体、AI数据中心、智能汽车、航空航天等 [4] - 博览会下设多个专题展区，包括未来智能终端展、新材料科技创新展、轻量化功能化与可持续材料展、先进电池与能源材料展、热管理液冷板产业展、先进半导体展等 [8] 博览会涉及的新材料细分领域 - **功能化材料**：涵盖3D打印材料、光电材料（如环状聚烯烃、液晶聚合物、聚酰亚胺、量子点、钙钛矿等）、热防护材料（如气凝胶、碳/碳复合材料、高温合金等）、导热材料（如金刚石/碳化硅金属复材、导热塑料等）、电磁功能材料（如导电塑料、吸波材料等）以及其他功能材料（如相变材料、磁性材料等）[4][5][6] - **可持续材料**：涵盖生物基与降解材料（如生物基塑料、聚氨酯等）、回收材料以及二氧化碳基材料 [4] - **其他关键材料**：包括发泡材料（如发泡聚烯烃、发泡工程塑料等）、金属材料（如镁/铝/钛/锂合金等）、导电材料（如碳基材料、导电聚合物等）以及介电材料（如聚四氟乙烯、液晶高分子、聚酰亚胺等）[5][6]

公司投资与产能建设 - 公司拟使用自有或自筹资金投资不超过10,000万元建设“年产1,000吨聚醚醚酮（PEEK）材料项目” [1] - 项目选址位于杭州市钱塘区临江高新园区，便于原材料采购、产品运输和人才引进 [1] - 项目占地面积约30亩，总建筑面积约15,000平方米 [1] 公司战略与产品布局 - 公司将围绕新质生产力行业的新材料方向进行高端产品布局 [1] - 此次投资旨在增强公司的核心竞争力，提升公司可持续发展能力 [1] 行业与产品定位 - 公司布局的聚醚醚酮（PEEK）材料属于新质生产力行业的新材料方向 [1]

证券日报网讯1月30日，仙鹤股份（603733）在互动平台回答投资者提问时表示，浙江仙鹤艾迈德新材 料有限公司间位芳纶材料项目一期已于2025年初建成投产，目前生产运行稳定，产品质量符合标准，产 品主要应用于安全防护、环保过滤、电气绝缘、蜂窝芯材等高端领域，市场拓展已取得进展并在相关下 游行业实现销售。 ...

证券日报网讯1月30日，江苏国泰（002091）在互动平台回答投资者提问时表示，2025年前三季度公司 实现营业收入296.04亿元，同比增长2.06%；实现归母净利润9.35亿元，同比增长5.37%。与行业发展保 持一致步调，展现出较强的抗压能力和竞争力，实现了稳中向好、提质增效的发展态势。公司主营业务 包括供应链服务和化工新能源业务两大板块。公司控股子公司瑞泰新材（301238）(股票代码：301238) 主要从事锂离子电池材料以及硅烷偶联剂等化工新材料的研发、生产和销售。其业务的发展情况，在一 定程度上对公司化工新能源业务板块形成积极支撑。 ...

公司上市与发行概况 - 国恩科技于1月27日启动全球发售，预计2月2日定价，2月4日在港交所挂牌交易 [1] - 发行价格区间为34港元/股至42港元/股，发行3000万股，对应发行规模约为10.2亿港元至12.6亿港元 [1] - 本次发行未设置超额配售选择权（即无“绿鞋”机制） [1][9] 业务结构与市场地位 - 公司业务横跨化工新材料与大健康两大领域，以“大化工为主、大健康为辅” [1] - 在化工新材料领域，2024年以2.5%的市场份额位列中国有机高分子改性及复合材料行业第二，同时也是国内最大的聚苯乙烯产能企业 [2] - 在大健康领域，依托子公司东宝生物，公司骨明胶产量居内资品牌首位，空心胶囊产量位列内资品牌第二 [2] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司收入从134亿元增长至192亿元，三年复合增长率为19.6% [2] - 2025年前十个月收入为174亿元，同比增速放缓至9.9% [2] - 归母净利润波动明显，2022年至2024年分别为6.6亿元、4.7亿元、6.9亿元，2025年前十个月为7.1亿元 [2] - 卖方预测2025年全年收入有望达220亿元，归母净利润8.5亿元，同比分别增长19.6%及23.7% [2] - 公司盈利能力受限，原材料成本占销售成本比例长期维持在90%以上 [3] - 2022年至2024年，公司毛利率从11.8%持续下滑至8.3%，2025年前三季度略有回升至10.4% [3] - 大健康板块2025年前十个月毛利率达22.5%，但该板块收入仅占整体收入的3.5%，难以拉动整体盈利水平 [3] A to H发行定价与市场对比 - 本次港股发行价区间较A股1月29日收盘价55.78元/股，折价约32.7%至45.5% [4] - 公司是同期（本周）5单A to H发行项目中市值最小的标的，最新市值151亿元 [4] - 同期项目中，澜起科技、大族数控的最高发行价对应的A股折价已分别达到41.2%、45.9% [4] - 东鹏饮料、牧原股份的最高发行价折扣相对较低，分别为15.5%、24.7%，但均未设置发行价下限 [4] 基石投资者分析 - 本次IPO共吸引8家基石投资者，合计投资4100万美元，占按发行价下限计的发行规模的31.3% [6][8] - 基石投资者包括青岛城投集团（投资500万美元）、哈尔滨誉衡药业董事长相关主体（投资1026万美元）、复星国际（投资513万美元）等 [6][8] - 产业投资者（誉衡药业、复星国际）聚焦大健康领域，与公司业务有协同潜力 [6] - 财务投资者如前海国际基金（投资1411万美元）、富国基金（投资128万美元）、申万宏源（投资100万美元）在香港市场影响力有限 [6][7] 上市后股价面临的挑战与潜在支撑 - 缺乏“绿鞋”机制护盘，上市后若遭遇抛压，股价破发风险显著高于同期设有绿鞋的项目 [9][10] - 2025年以来登陆港股的A to H项目中，如赛力斯、海天味业等，曾因有绿鞋机制而在首日尾盘避免收盘破发 [10] - 公司满足条件后可快速纳入港股通，南向资金可能成为上市后关键的流动性支撑 [10] - 港股市场对化工等传统周期性行业估值偏好较低，公司大健康板块收入占比仅3.5%，难以改变市场对其“化工为主”的定位，估值提升面临压力 [11]

招股与市场反应 - 公司于1月27日至1月30日招股，预期2月4日挂牌，招商证券国际为独家保荐人 [1] - 公开发售部分获券商借出1107.6亿港元孖展，以公开发售集资额1.26亿港元计，超购878倍 [1] - 发行3000万H股，香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，每股发售价介于34.00至42.00港元，募资总额最多12.6亿港元 [1] - 引入8名基石投资者，包括利冠、SLD International、申万宏源证券等，认购金额总计约3.2亿港元 [1] 公司业务与行业地位 - 公司创立于2000年，是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商，服务于化工行业及大健康行业 [2] - 公司A股（国恩股份，002768.SZ）于2015年6月在深交所上市 [2] - 按2024年中国骨明胶行业产量计，公司是中国市场产量第二、中国内资品牌产量第一的骨明胶生产企业 [2] - 按2024年中国空心胶囊行业相关产量计，公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业 [2] - 客户包括汽车、新能源、家电等下游行业制造商及其供应链解决方案提供商，大健康板块客户主要为医疗及药品制造商 [2] 财务表现 - 2022财年、2023财年、2024财年收入分别约为134.06亿元、174.39亿元、191.88亿元人民币 [2] - 2025财年首十个月收入约为174.44亿元人民币 [2] - 2022财年、2023财年、2024财年年内利润分别为7.24亿元、5.4亿元、7.21亿元人民币 [2] - 2025财年首十个月年内利润为7.21亿元人民币 [2] 募资用途 - 假设发售价为每股38.00港元，所得款项净额约为10.58亿港元 [3] - 约50.0%将用于扩大公司位于泰国的新生产基地的产能 [3] - 约35.0%将用于扩大公司位于中国的新生产基地产能 [3] - 约10.0%将用于公司在香港的投资，包括设立地区总部及生产基地升级 [3] - 约5.0%将用作运营资金及一般企业用途 [3]

事件概述 - 2026年1月27日晚间，东材科技、高盟新材、毅昌科技三家上市公司同步披露，公司实际控制人熊海涛被四川省监察委员会立案调查并实施留置 [2] - 公告次日（1月28日），三家公司股价集体下跌，高盟新材跌幅达14.52%，毅昌科技下跌9.94%，东材科技下跌3.65%，三家公司总市值合计蒸发约22亿元 [2] - 事件表面是实控人个人风险引发的股价波动，深层是实控人风险、公司治理隐患及历史遗留问题的集中爆发 [2] 实控人背景与资本版图 - 熊海涛，1964年出生，四川绵阳人，早年曾在长虹、深圳康佳工作，1997年加入前夫袁志敏创立的金发科技 [3] - 截至2025年，熊海涛以220亿元人民币财富位列《2025年胡润百富榜》第284位 [3] - 熊海涛主要通过控股高金技术产业集团有限公司实现对三家上市公司的控制 [4] - 在东材科技，熊海涛个人持股1.82%，并通过高金集团和高金富恒间接控制23.51%的股权，截至2026年1月28日，该部分股权对应市值约61亿元 [4] - 东材科技2025年前三季度实现营业收入约38亿元，1月28日收盘市值261.64亿元 [4] - 高盟新材2025年前三季度营业收入约9.52亿元，1月28日收盘市值53.01亿元 [4] - 毅昌科技2025年前三季度营业收入约21亿元，1月28日收盘市值32.41亿元 [5] - 熊海涛于2026年1月26日辞任毅昌科技董事、副董事长等职务，时间点在留置公告发布前一天 [5] - 三家上市公司并非熊海涛从零打造，而是通过2015年1月增资5.78亿元和2016年2月增资6000万元，最终控制高金集团50.04%股权，从而在2016年掌控三家公司 [5] - 熊海涛与前夫袁志敏于2016年离婚，股权分割后成为东材科技实控人，袁志敏已于2024年7月因内幕交易罪被判刑 [6] 股价表现与市场反应 - 1月28日，高盟新材股价报10.19元，下跌14.52%，毅昌科技报7.14元，下跌9.94%，东材科技报25.75元，下跌3.65% [7] - 1月29日，毅昌科技股价回升至8.03元，涨幅12.61%，但换手率高达9.88%，成交量3.20亿元，显示市场分歧大 [8] - 1月30日，毅昌科技股价再次回落至7.90元，下跌1.62%，高盟新材与东材科技股价持续震荡，未能收复跌幅 [8] - 市场对三家公司“生产经营正常”的公告表述持谨慎怀疑态度 [8] - 投资者疑虑集中在：实控人对公司战略决策的实际影响力、调查案由不明确带来的恐慌、以及三家公司业务关联性导致的风险传导 [8][9] - 三家公司存在上下游业务关联，高盟新材向东材科技、毅昌科技销售胶粘剂，东材科技也向毅昌科技销售产品 [9] 历史争议与治理隐患 - 东材科技2005年国企改制存在争议，其前身东材企业集团拥有8亿多元资产，但100%股权评估值仅为9279.93万元，最终以9280万元价格被广州高新收购 [12] - 改制后，当地政府需承担约9000万元的职工安置费，扣除后净收益仅280万元 [12] - 前“老厂长”邵景发多次举报改制存在资产低估、利益输送问题，并质疑袁志敏、熊海涛夫妇是实际主导者 [13] - 熊海涛相关企业及人员屡涉违法违规案件，包括前夫袁志敏的内幕交易案，以及2024年初东材科技董事、高盟新材董事长曹学因涉嫌侵犯商业秘密罪被采取强制措施 [13] - 三家上市公司IPO审核环节的发审委委员相继落马，东材科技IPO审核委员操舰、高盟新材IPO审核委员韩建旻均因受贿罪被查处 [14] - 三家公司股权集中度过高，实控人通过高金集团间接控制，公司内部控制机制未能有效制衡，导致个人风险极易转化为公司风险 [14] 公司应对措施与潜在影响 - 三家公司公告均强调公司其他董事和高管正常履职，董事会运作正常，生产经营管理情况正常，且公司未被要求协助调查 [15] - 公司回应未能解决市场对实控人战略布局可能中断、调查案由不明以及历史遗留问题的核心疑虑 [16] - 毅昌科技此前披露控制权转让计划，高金集团拟以8.5亿元对价向蔚然合伙转让25.33%股份，实控人拟变更为滁州市国资委 [10] - 该交易已获滁州市国资委批准，但仍需国家市场监督管理总局及深圳证券交易所等多方审批，熊海涛被查为交易推进带来变数 [10][17] - 实控人被查可能导致公司融资成本上升、客户合作意愿下降，三家公司的业务协同性也可能因一家公司经营波动而受影响 [17] 行业与监管启示 - 事件折射出上市公司实控人权力过于集中、治理结构不完善的行业共性问题 [18] - 资本运作的合规性是上市公司可持续发展的底线，事件涉及国企改制争议、IPO审核腐败等多重合规隐患 [19] - 国企改制过程需加强监管，坚持公开、公平、公正原则，规范资产评估与股权转让，防止国有资产流失 [20] - 事件将推动监管部门加强对上市公司实控人的监管，完善公司治理规则，强化资本运作合规性要求 [21]

港股市场表现 - 港股三大指数涨跌互现，恒生指数涨0.51%，国企指数涨0.42%，恒生科技指数跌1% [2] - 大市成交金额3,319.94亿元，主板总卖空金额399.19亿元，占可卖空股票总成交额比率为13.71% [2] - 南向资金净流入43.74亿港元，净买入最多的是盈富基金、腾讯、小米集团，净卖出最多的是中国移动、紫金矿业、阿里巴巴 [2] 板块动态 - 纸业板块涨幅较好，玖龙纸业涨9.65%，阳光纸业涨7.2%，理文造纸涨5.56%，晨鸣纸业涨4.76% [3] - 玖龙纸业发布盈喜，预计截至2025年12月31日止六个月归母净利润为19.5亿元至20.5亿元，同比增长315.2%至336.5% [3] - 内房股显著反弹，融创中国涨29.13%，世茂集团涨23.19%，融信中国涨18.6%，龙光集团涨18.66%，雅居乐集团涨15.09% [3] - 政策方面，多家房企据称已不被要求每月上报“三条红线”指标，2025年12月以来二手房增值税率下调，商业用房贷款最低首付下调 [3] - 大消费板块部分上行，运动板块中特步国际涨5.36%，安踏体育涨4.81%，李宁涨3.66%，酒业中珍酒李渡涨12.35%，青岛啤酒股份涨5.63%，华润啤酒涨3.4% [4] 美股与宏观环境 - 美股市场板块分化，受微软业绩指引不及预期拖累，科技板块承压 [4] - Meta凭借强劲展望逆势突围，通讯服务板块表现亮眼，市场正在重新审视高估值下的AI投资逻辑 [4] - 市场资金出现“高低切换”的板块轮动，投资者从AI概念股及加密货币相关目标中获利了结，转而配置金融、地产等传统板块 [4] - 劳动力市场数据显示韧性，上周首次申请失业救济人数微降至20.9万人，持续申请人数降至182.7万人 [5] - 华盛顿财政僵局导致联邦政府面临部分停摆风险，可能干扰经济数据发布并冲击市场情绪 [5] - 市场焦点转向苹果业绩，在当前估值高企且AI叙事面临考验的背景下，预计短期市场波动性将显著上升，资金将持续流向防御性板块 [5] 国恩科技公司概览 - 公司是专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商 [7] - 产品包括绿色石化材料（如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯及有机高分子改性材料及复合材料）和大健康行业产品（如明胶、胶原蛋白、空心胶囊） [7] - 大化工板块占收入的95%以上 [7] - 按2024年销售收入计，公司是中国第二大有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额2.5% [7] - 按2024年产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯企业 [7] - 2022-2024年度总收入分别约为134.1亿元、174.4亿元、191.9亿元，2025年首十个月收入174.4亿元，同比增长10% [7] - 2022-2024年度归母净利润分别为6.63亿元、4.71亿元、6.85亿元，2025年首十个月归母净利润7.12亿元，同比增长40% [7] 行业状况及前景 - 全球有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模预计2025-2029年复合增长率为12.6%，其中中国为14.1% [8] - 下游应用占比：家电行业最大，为38.2%；汽车行业占17.9%；电子电器行业占7.8%；办公设备行业占6.9%；电动工具行业占2.7%；其他领域占26.5% [8] 公司优势与机遇 - 通过纵向一体化模式赋能在中国有机高分子改性材料市场已建立的市场地位 [9] - 战略性布局大健康板块，形成“一体两翼”发展战略下的双增长引擎之一 [9] - 深耕行业多年坚持创新引领，具备雄厚的研发实力以及满足不同行业客户需求的能力 [9] - 凭借良好声誉与龙头企业建立长期合作关系 [9] - 富有远见、敏锐的行业洞察力且经验丰富的创始人及管理团队 [9] 公司集资用途 - 约50%（或5.285亿港元）将用于泰国设立新生产基地以扩大产能 [11] - 约35%（或3.705亿港元）用于扩充位于中国宜兴的新生产基地的产能 [11] - 约10%（或1.057亿港元）用于香港投资，包括设立区域总部 [11] - 约5%（或0.53亿港元）用于营运资金及一般企业用途 [11] 公司基石投资人与投资建议 - 基石投资人包括利冠、SLD International等，总认购3.1972亿港元，占发售股份的25.3% [12] - 公司为A+H上市，港股招股价34-42港元，为A股收盘价58.14元的52.1%-64.4%，估值静态市盈率16.8倍-20.7倍，折价较大 [13] - 公司未设绿鞋机制，根据港股通规则，上市当日可入港股通 [13][14] - 报告给予评分“5.5”，建议可适当关注 [14]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月29日收盘，公司股价报收于42.21元，较前一交易日上涨0.98% [1] - 公司当日开盘价为41.5元，最高价为42.77元，最低价为40.81元 [1] - 当日成交额为8852.84万元，换手率为6.38% [1] - 公司最新总市值为28.99亿元 [1] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-3900万元至-2700万元，上年同期为盈利1226.89万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-3950万元至-2750万元 [1] - 业绩预告数据未经注册会计师审计，最终数据以2025年度报告为准 [1] 业绩变动主要原因 - 行业竞争加剧导致公司收入与毛利率承压 [1] - 子公司长期资产转固带来成本上升 [1] - 汇率波动引发汇兑损失增加 [1]

公司战略规划 - 公司坚持“一体两翼”总体业务战略，并全面启动“诚志股份2.0版”战略规划，对现有产业格局进行深化与升级 [1] - 公司计划加速向化工新材料、高端半导体显示材料、合成生物学等高精尖领域延伸产业链 [1] - 公司旨在通过产业创新、科技创新、管理创新来提升核心竞争力，为高质量发展注入强劲动力 [1]