经济运行 - 抚顺市一季度地区生产总值同比增长7.3%，居辽宁全省首位，创10年来最好位次 [1] - 1月至5月规模以上工业增加值同比增长11.9%，高于全省8.5个百分点 [1] - 配套出台38条稳经济政策举措，推动经济量质齐升 [1] 项目建设 - 抚顺石化公司年产80万吨乙烯装置脱瓶颈改造项目总进度完成25.3%，预计2026年投产，投产后将提升高端化工新材料竞争力 [4] - 1月至5月全市开复工项目354个，同比增长4.7%，涵盖能源、交通、文旅等领域 [5] - 热电联产项目建成后将直供蒸汽，降低高新区企业用能成本 [5] 产业升级 - 抚顺新钢铁通过476个智能应用系统实现全流程数字化管控，迈入智慧化新阶段 [6] - 抚顺特钢8万吨高合金小棒材生产线总投资超5亿元，2024年试生产后出口订单稳定增长 [8] - 柔性聚合物太阳能电池研发企业橙子科技与龙头设备商合作筹备研发线 [9] 新兴产业培育 - 全市"雏鹰瞪羚"企业、国家高新技术企业、科技型中小企业分别达95家、181家、691家 [9] - 柔性聚合物太阳能电池技术可应用于航空航天等领域，具有轻薄柔透特性 [9] 营商环境 - 渼瑞石化丙烯酰胺聚合物项目总投资3.86亿元，预计年营收12.5亿元，年缴税4215万元 [10] - 上半年通过"一企一策"解决589个企业问题，提供资金支持8.7亿元 [10] - 市场主体总量达179655户，同比增长3.55%，民营主体占171807户 [14]

证券代码：301000 证券简称：肇民科技 公告编号：2025-061 上海肇民新材料科技股份有限公司 关于2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期 归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 上海肇民新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 22 日召开第三届董事会第二次会议，审议通过了《关于 2024 年限制性股票激励计 划首次授予部分第一个归属期归属条件成就的议案》。根据公司《2024 年限制 性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激励计划（草案）》"或"本次激励 计划"或"本激励计划"）的规定，本次激励计划首次授予的限制性股票第一个 归属期归属条件已经成就，共计 56 名符合条件的激励对象合计可归属限制性股 票 482,000 股。现将相关事项说明如下： 一、本次激励计划实施情况概要 （一）本次激励计划简述 海肇民新材料科技股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》（以下 简称"《激励计划（草案）》"），主要内容如下： 包括公司公告本次激励计划时在公司（含子公司） ...

化工新材料价格表现 - 多晶硅基准品现货价达43585元/吨，周涨幅6.21% [1] - 制冷剂R32价格54000元/吨，周涨0.93%，同比盈利能力显著提升 [1] - 生物柴油价格反弹至8183元/吨，周涨1.02% [1] 高性能纤维及轻量化材料需求 - 碳纤维、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）和PEEK材料需求增长明显，受益于机器人及低空经济产业链发展 [1] - UHMWPE作为第三代高性能纤维，在航空航天等领域应用广泛 [1] - PEEK材料因机械强度和高耐温性成为人形机器人减重首选 [1] 电子化学品及光伏材料 - 电子化学品国产化趋势加速，材料市场规模持续扩大 [1] - 光伏材料中EVA价格企稳，POE国产化进程推进 [1] 新材料行业指数及ETF - 新材料60ETF（159761）跟踪新材料指数（H30597），该指数选取先进钢铁材料、新型无机非金属材料、高性能纤维及复合材料等领域的上市公司证券 [1] - 国泰中证新材料主题ETF发起联接A（014908）和C（014909）可供无股票账户投资者关注 [2]

新质生产力行业概述 - 新质生产力以科技创新为核心驱动力，具有数字化、网络化、智能化、绿色化特征，推动高端化、智能化、绿色化发展 [3] - 新质生产力是构建现代化产业体系的关键支撑，符合新发展理念的先进生产力质态 [2] 安庆市经济运行情况 - 2024年地区生产总值突破3156亿元，同比增长6%，第二产业增速7.3%领跑，第三产业占比超50% [4] - 2025年一季度GDP实现788.9亿元，同比增长6.3%，第三产业增速提升至6.9% [5] - 2024年规上工业增加值同比增长7.9%，汽车零部件及装备制造增长17%，化工新材料及医药增长17.4% [7] 现代化产业体系 - 构建"双核引领、多元支撑"的"2+N"产业体系，聚焦汽车及零部件、化工新材料两大千亿级产业集群 [16] - 2025年1-4月高技术制造业同比飙升33%，电气机械增长24%，医药制造增长21.1% [7] - 汽车产业营收突破1180亿元，化工新材料产业产值达1060亿元，高端装备制造形成558亿元产值 [23] 科技创新进展 - 2024年科技贷款余额增长31%，高价值发明专利数量激增37%，高新技术企业突破800家 [9] - 战略性新兴产业企业扩容至615家，科技型中小企业超1500家，带动高新技术产业增加值增长13% [9] - 安庆经开区、安庆高新区入选省制造业数字化转型示范园区 [9] 产业空间布局 - 规划"两走廊、一轴带、多组团"布局，形成"一主一副两带"产业格局 [20] - 依托经开区、高新区推动汽车及零部件、化工新材料产业集群智能化升级 [20] - 前瞻布局低空经济、商业航天等未来产业，打造中国（安庆）航天产业城 [20] 重点产业发展趋势 - 汽车及零部件产业加速5G+工业互联网应用，计划完成亿元技改项目100个以上 [26][27] - 生命健康产业聚焦生物医药、现代中医药、医疗器械等细分领域 [28] - 商业航天产业吸引西安中科西光航天科技等企业入驻 [28] 政策支持 - 出台《安庆市创新驱动发展规划（2022-2025年）》，重点招引哪吒、瞪羚、独角兽等新业态企业 [13] - 对专精特新"小巨人"企业给予50万元奖励，制造业单项冠军企业给予150万元奖励 [13] - 2025年政府工作报告明确推动先进风电、光伏和新型储能产业高质量发展 [13]

行业趋势 - 高分子循环再利用成为化工产业"顶流"，国内外企业密集布局[3][5] - 日本化工巨头集体转向生物基化学品和高分子回收两大可持续赛道[5][6] - 化学回收技术分为热解和解聚两类，针对不同塑料类型（PE/PP用热解，PA/PET用解聚）[18] 国内企业动态 - 东粤化学20万吨/年混合废塑料资源化项目试生产成功，采用"一步法"深度催化裂解技术（CPDCC），收率高于传统两步法[1][2] - 中石化、万华化学、金发科技等十余家企业已布局高分子循环领域[4] 日本企业技术突破 - **三菱化学**：与ENEOS合作建成日本最大废塑料化学回收设施（2万吨/年），采用超临界水化学回收技术（Hydro-PRT™）[6][19]；联合巴斯夫等7家巨头建立欧洲ELV塑料回收供应链[7] - **宇部**：回收废弃渔网生产再生尼龙，用于水族馆制服；关闭传统尼龙产线转向再生/生物基尼龙[8][9] - **东丽**：牵头成立BlueRebirth委员会，30家企业参与汽车材料回收；突破尼龙66超临界水解聚技术（几分钟解聚至单体）[10][11] - **其他企业**： - 三井化学分拆绿色材料事业部，开发生物基PC和化学回收聚氨酯[15] - 可乐丽全球首发100%生物基EVOH，与住友化学合作开发化学回收技术[16] - 住友化学商业化化学回收PMMA，获LG Display和日产汽车采用[17] 国际技术对比 - 传统热解法（埃克森美孚、巴斯夫采用）效率低（450℃高温，20%碳损失）[18] - 超临界水热裂解法（三菱化学、Mura技术）热效率高、碳排放少，但需原料预处理且产物应用受限[19] 全球参与企业 - 巴斯夫、陶氏、利安德巴赛尔、SK化学等国际巨头均已布局高分子循环领域[20] 行业活动 - 2025高分子产业年会涵盖政策、AI赋能等议题，设立"新塑奖"评选[23][24] - 中国国际工程塑料产业创新大会聚焦新能源、航空航天等应用场景[24]

利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案经2025年6月17日股东会审议通过，每股派发现金红利0.2002元（含税）[1][3] - 分配基数调整为总股本80,696,453股扣除回购专用账户460,567股后的80,235,886股，合计派发现金红利16,063,224.38元（含税）[3] - 差异化分红方案以扣除回购股份后的股本为基数，初始每股派发0.2元，后因回购股份增加调整至0.2002元[2][3] 除权除息计算 - 除权（息）参考价计算公式为（前收盘价－现金红利），虚拟分派每股现金红利为0.1991元/股[4][5] - 流通股份变动比例为0，因仅进行现金分红无转增或送股[4] 实施安排 - 股权登记日、除权（息）日及现金红利发放日具体日期未披露[1][5] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，未办理指定交易的股东红利暂由其保管[5] - 回购专用账户股份及特定股东（如韩江龙等）的现金红利由公司自行发放[5] 税务处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个税，1年以内暂不扣缴，转让时按持股期限补缴（税率10%-20%）[6] - 有限售条件流通股自然人股东解禁前按10%税率扣税，税后每股0.18018元[7] - QFII及沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股0.18018元[7] - 法人股东及其他机构投资者自行申报所得税，税前每股0.2002元[8]

科创板政策改革 - 科创板推出6项改革举措，包括扩大第五套标准适用范围、试点引入资深专业机构投资者制度、试点IPO预先审阅机制等 [1] - 设置科创成长层重点服务技术突破大、商业前景广但未盈利的科技企业，实施分层管理增强制度包容性 [1][5] - 政策明确支持在审未盈利科技企业向老股东增资扩股，贴近实体经济需求 [1][3] 行业布局与项目储备 - 广发证券围绕国家战略布局AI+、绿色能源、生命科学等核心赛道，形成发行/申报/辅导/储备的科创板项目梯队 [2] - 在审项目包括环动科技（机器人减速器龙头）、健信超导（全球最大超导磁体供应商），辅导未盈利企业粤芯半导体、锐石创芯 [2] - 后续重点培育AI+、机器人、航空航天、化工新材料、生命科学等领域项目储备 [2] 战略性产业投融资机会 - 人工智能、商业航天、低空经济领域适用第五套标准，资本逻辑转向长期技术价值评估 [2] - 三大领域投资需关注政策适配性、技术-商业平衡、产业链卡位能力 [2] - 政策支持与技术突破协同催生差异化投融资机遇，推动资本与技术创新良性循环 [2] 投行业务执行策略 - 建设专业机构投资者生态圈，通过产业论坛、闭门会议等活动评估企业科创属性 [3] - 为早期科技企业提供规范培训、股权激励设计、上下游资源引荐等综合服务 [3] - 通过并购重组丰富退出路径，引导市场理性看待未盈利企业长期价值 [3] 未盈利企业上市风控 - 项目选择聚焦硬科技领域，注重行业前景分析和国家战略匹配度 [5] - 强化研发费用真实性核查，评估团队背景、专利质量及商业化落地可能性 [6] - 加强行业理解、资产定价等核心能力建设，防范"伪科技"企业风险 [6] IPO预先审阅机制 - 借鉴境外"秘密递交"制度，减少企业上市阶段信息曝光时间，保护技术安全 [7] - 正式申报时同步披露预先审阅问询回复及文件差异说明，保障投资者知情权 [7] - 机制平衡信息披露与投资者研判需求，增强科技企业IPO意愿 [7]

新材料行业概况 - 2019年全球新材料产业产值达2.8万亿美元，形成三级竞争梯队：美国/日本/欧洲为第一梯队，韩国/俄罗斯/中国为第二梯队，巴西/印度为第三梯队 [13] - 2021年中国新材料产业总产值达6.4万亿元，2010-2021年CAGR达23.1%，预计2025年达10万亿元规模 [2][15] - 行业驱动力包括新能源/信息产业/航空航天等新兴产业崛起，以及传统领域消费升级和技术革新 [15] 半导体材料 - 2021年全球半导体市场规模5950亿美元，预计2026年达7900亿美元（CAGR 6%）；中国市场规模增速显著高于全球，2021年集成电路销售额达10458亿元（2002-2021年CAGR 21.3%） [21][36] - 半导体材料2021年全球/中国市场分别为643/119亿美元，同比增长16.3%/21.9%；晶圆制造材料中硅片占比最大（37%），电子特气/光刻胶各占13% [4][33][34] - 电子特气2021年全球/中国市场规模分别为45.4/195.8亿美元，进口依赖度达86%，华特气体/南大光电等企业正加速国产替代 [49][56][60] 显示材料 - 全球OLED材料市场规模将从2019年9亿美元增至2024年26亿美元（CAGR 23.6%），万润股份/瑞联新材为全球领先液晶单体和OLED粗单体供应商 [6] - TFT混合液晶2023年需求预计达874.4吨（2019年为779.3吨），国内企业已进入Merck/JNC等国际供应链 [104][107][109] - 聚酰亚胺作为柔性显示关键材料，2022年全球市场规模24.5亿美元（CAGR 10.2%），国内瑞华泰/国风塑业等企业逐步布局 [7][120] 新能源材料 - 复合铜箔预计2026年市场规模从2.2亿元增至310亿元，导电炭黑2021-2025年CAGR达25.7%，芳纶涂覆预计2025年达15亿元（2021年0.4亿元） [8][123] - 光伏反射膜预计2025年达200亿元，胶粘剂全球市场730亿美元（中国1097亿元），钠电池正负极材料2025年预计分别达73.8/46.2亿元 [8][123] - 碳纤维2021年全球/中国市场43/5亿元，2021-2025年CAGR分别为19.9%/69.2%，质子交换膜预计2035年中国达百亿规模 [8][123] 环保材料 - 分子筛2020年全球市场36.8亿美元（CAGR 6%），润滑油添加剂2019年全球市场150亿美元（CAGR 5%），中触媒/建龙微纳等国内企业加速替代 [10][123] - 气凝胶2022-2032年CAGR达17%，2020年中国市场14.1亿元；吸附分离树脂2020年全球市场17亿美元（CAGR 5.2%），蓝晓科技多领域布局 [11][123]

报告公司投资评级 - 首次覆盖国恩股份，予以“买入”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 公司深化大化工、大健康“一体两翼”布局，业绩或进入放量期，预计2025 - 2027年实现归母净利润7.42/9.47/10.95亿元，对应PE为12.57X/9.84X/8.52X [3] 各部分总结 事件 - 7月11日公司公告已于2025年6月26日向香港联合交易所递交发行境外上市外资股（H股）申请，相关备案申请材料近日获中国证监会接收 [1] 大化工领域 - 公司延伸化工新材料上下游产业链，截至2024年12月31日战略投资多个延链项目，布局改性材料上游产业链获成本优势 [2] - 未来推进国恩化学（东明）产能恢复，整合资源完善纵向一体化产业链，适时启动多个项目建设，高端产能释放将奠定业绩基础 [2] 大健康领域 - 公司控股东宝生物，在胶原领域领先，强化下游空心胶囊布局，益青生物出口业务稳健增长 [3] - 截至2024年12月31日，东宝生物明胶产能13,500吨，益青生物空心胶囊产能390亿粒，扩产项目投产后将达近700亿粒，业绩或放量 [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17,439|19,220|21,230|25,077|28,646| |营业收入(+/-)%|30.08%|10.21%|10.46%|18.12%|14.23%| |归属母公司净利润（百万元）|466|676|742|947|1,095| |归属母公司净利润(+/-)%|-29.67%|45.18%|9.66%|27.70%|15.58%| |每股收益（元）|1.72|2.52|2.73|3.49|4.04| |市盈率|12.45|9.15|12.57|9.84|8.52| |市净率|1.30|1.26|1.66|1.44|1.25| |净资产收益率(%)|10.92%|14.35%|13.19%|14.65%|14.71%| |股息收益率(%)|0.52%|0.81%|0.87%|1.11%|1.29%| |总股本 (百万股)|271|271|271|271|271| [5] 股票数据 - 2025年7月17日，收盘价34.37元，12个月股价区间16.92 - 34.37元，总市值9,322.86百万元，总股本271百万股 [7] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|34%|37%|95%| |相对收益|30%|30%|79%| [10] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表、利润表等多方面指标呈现不同变化趋势，如营业收入、净利润等逐年增长，资产负债率逐年降低等 [11] 研究团队简介 - 杨占魁有相关学历和工作经历，2024年6月加入东北证券，覆盖多个板块 [12] - 吕妮珈有相关学历和工作经验，现任东北证券石化组研究助理，覆盖新材料板块 [12]

募集资金管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范募集资金管理使用，提高资金效率并保护投资者权益，依据包括《公司法》《证券法》《上市规则》等法律法规及《公司章程》[1] - 募集资金指公司通过发行股权性质证券向投资者募集并用于特定用途的资金，不包括股权激励计划资金[1] - 董事会负责建立募集资金管理制度，明确存储、使用、变更等全流程管理要求并确保制度有效实施[1] 募集资金项目管理 - 募投项目需董事会充分论证可行性，确保市场前景和盈利能力，董事及高管需督促规范使用资金[2] - 控股股东及关联方不得占用募集资金，若发生占用需及时要求归还并披露原因及整改方案[2] - 通过子公司实施募投项目的，需确保子公司遵守本制度规定[2] 募集资金存储管理 - 募集资金必须专户存放，禁止存入其他账户且专户不得存放非募集资金[2] - 财务部门需开设专户并建立专用台账，记录收支划转的完整信息包括开户行、金额、审批记录等[3] - 资金到账后1个月内需与保荐机构、商业银行签订三方监管协议，明确资金存放、对账单提供等权责[3] 募集资金使用规范 - 资金使用需按申请文件承诺计划执行，出现重大影响情形需及时报告交易所[4] - 使用申请需包含用途、金额、时间等要素，审批流程需经部门负责人、财务负责人及总裁/董事长签批[5] - 募投项目若市场环境重大变化、搁置超1年或投入不足计划50%时需重新论证可行性[6] 募集资金使用限制 - 禁止将资金用于财务性投资、变相改变用途或提供给关联方使用[6] - 预先投入募投项目的自筹资金可在募集资金到位后6个月内置换，置换需董事会审议并披露[6] - 闲置资金可进行现金管理，但产品需为安全性高的结构性存款或大额存单，期限不超过12个月[7][8] 超募资金及节余资金管理 - 超募资金应优先用于在建/新项目或股份回购，需董事会决议并提交股东会审议[9] - 闲置超募资金临时补充流动资金的期限最长12个月，需说明必要性并经董事会审议[10] - 募投项目节余资金低于1000万可免于审议但需在年报披露，超1000万需董事会审议并公告[10] 募集资金用途变更 - 变更用途包括取消原项目、变更实施主体/方式等情形，需董事会决议及股东会审议[11] - 新募投项目需投资于主业，董事会需公告变更原因、新项目可行性分析及投资计划[12] - 募投项目转让或置换需披露定价依据、收益及保荐机构意见，并关注换入资产权属变更[13] 监督与信息披露 - 财务部负责资金日常管理，内审部门监督，总裁每半年向董事会审计委员会报告使用情况[14] - 董事会每半年核查募投进展并披露专项报告，解释实际进度与计划差异原因[14] - 保荐机构需每半年现场核查资金使用情况，年度核查报告与年报同步披露[15] 制度生效与解释 - 制度条款与现行法律法规冲突时以法律法规为准[16] - 制度由董事会制订修订并解释，经股东会审议后生效实施[16]