有机硅

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以材料创新“链”接未来——访瓦克有机硅建筑与涂料全球业务副总裁、瓦克中国副总裁吴皓炯
中国化工报· 2025-07-25 10:31
在近日举行的第三届中国国际供应链促进博览会(以下简称链博会)上,全球有机硅材料巨头瓦克化学首 次参展便成为焦点。展会期间,瓦克不仅携20余款应用于汽车与电子领域的核心产品亮相,更发布了4 款重磅新品。瓦克有机硅建筑与涂料全球业务副总裁、瓦克中国副总裁吴皓炯在接受本报记者采访时表 示:"链博会已经成为瓦克与产业链上下游深度对话的关键窗口。我们期待以百年技术积淀,赋能中国 本土创新。" 产业链伙伴:携手生态共建 在瓦克展台,观众可以直观看到有机硅导热材料如何使芯片工作温度持续下降。这种场景化展示恰是瓦 克对链博会的期待。 新能源汽车是符合未来发展趋势、并推动中国经济增长的重要引擎。"中国新能源汽车产业链完整,发 展速度非常快。当然现在汽车已经不再仅仅是一个代步工具了,需要为驾驶者提供更多舒适、智能化的 体验,比如智能驾驶、智能座舱等。这对芯片算力及热管理提出了更高的要求,这也是我们的机遇所在 ——提供更高效可靠的热管理解决方案。"吴皓炯表示,"我们期待与上下游合作伙伴紧密携手,提供更 多可靠、高性能的产品和解决方案,进一步推动中国新能源汽车持续、健康发展。" 本土创新:响应"中国速度" 谈及中国市场的独特性,吴皓 ...
工业硅:仓单去化,盘面表现抗跌,多晶硅:政策扰动加强,关注上方空间
国泰君安期货· 2025-07-25 09:51
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅仓单去化,盘面表现抗跌;多晶硅政策扰动加强,需关注上方空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅、多晶硅期货市场:Si2509收盘价9690元/吨成交量1172879手持仓量336274手;PS2509收盘价53765元/吨成交量1123795手持仓量172564手等 [2] - 基差:工业硅不同对标现货升贴水有不同表现,多晶硅对标N型复投现货升贴水为 -7740元/吨 [2] - 价格:华东通氧Si5530为10100元/吨,云南Si4210为10300元/吨,多晶硅 - N型复投料46000元/吨等 [2] - 利润:硅厂利润新疆新标553为 -1511元/吨,云南新标553为 -3384元/吨,多晶硅企业利润 -18.1元/千克等 [2] - 库存:工业硅社会库存53.5万吨,企业库存17.8万吨,行业库存71.3万吨,期货仓单库存24.9万吨;多晶硅厂家库存24.3万吨 [2] - 原料成本:硅矿石新疆340元/吨、云南320元/吨,洗精煤新疆1250元/吨、宁夏875元/吨等 [2] - 多晶硅(光伏)价格:硅片N型 - 182mm为1.1元/片,电池片TOPCon - M10为0.273元/瓦,组件N型 - 182mm为0.659元/瓦等 [2] - 有机硅价格及利润:DMC价格12450元/吨,DMC企业利润 -119元/吨 [2] - 铝合金价格及利润:ADC12价格20200元/吨,再生铝企业利润 -520元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 东方希望准东园区热电厂21.6MW集中式光伏发电项目正式并网发电,年均发电量3100余万度,可替代标煤约9400吨,减排二氧化碳超2.5万吨 [3] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0,多晶硅趋势强度为1,趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [4]
周期行业“反内卷”联合电话会议
2025-07-25 08:52
摘要 周期行业"反内卷"联合电话会议 20250723 Q&A 工信部即将出台的稳增长工作方案对化工行业有何影响? 工信部即将出台的稳增长工作方案对化工行业具有显著的影响。首先,从需求 端来看,国家政策为周期板块提供了强有力的托底支持,有助于稳定市场预期。 其次,从供给端来看,自去年 8 月以来,工信部已提出摸底老旧产能的行动, 并在湖南地区将年限缩短为 20 年,这意味着老旧产能占比较高的化工板块可 能会经历大规模淘汰落后产能。这一系列措施预计将增强市场对未来盈利反转 的信心。 具体到子行业,纯碱行业由于天然碱在碳排放、三废成本和煤耗等方 面优于合成碱法,因此在优化供给和淘汰落后产能方面具有明显优势。远兴能 源二期项目预计今年年底前投产,中盐化工也规划了 1,000 万吨天然碱项目, 这些都将提升天然碱在市场中的占比,预计达到 60%的集中度,有利于纯碱价 格理性修复。 尿素行业目前开工率超过 80%,其中 20 年以上老旧装置占比约 30%。严格执行淘汰落后产能政策将利好尿素板块供需平衡,建议关注华鲁恒 建材行业通过协同限产等方式控制供给,稳定价格和提升盈利能力。水 泥行业通过企业间协同限产来控制产量,而 ...
开源晨会-20250724
开源证券· 2025-07-24 22:59
报告核心观点 - 深度解析“反内卷”行情的持续性、内涵延展及后续展望,各行业“反内卷”行动推进,涉及化工、通信、食品饮料等多行业公司的投资分析与展望 [8][9][10] 总量研究 反内卷行情持续发酵原因及优势 - 反内卷政策层级高、频次高受关注,经历三轮演变层层加码;反内卷行业筹码干净有回补动力,基金配置比例低于自由流通市值比例;当前市场风险偏好高位,政策稳定等因素驱动A股走强 [8] 市场对反内卷的疑虑 - 质疑是否有强有力财政支持,狭义“反内卷”行情更像收缩型政策,效果多为“触底”非“反转”,是缓慢稳健改变过程 [8] 反内卷政策变化 - 内涵延展,国家发改委提出重点行业稳增长方案,雅江水电开发工程或有需求性配套政策 [9] 反内卷行情后续展望 - 后续需求侧政策缺乏持续性及力度,行情或为反弹;需求侧政策持续发力,市场可类比2016 - 17年,资源品和部分科技行业有望反转 [10] 行业公司 化工 - 涤纶长丝 - 扩产周期尾声,2014 - 2023年产能年均复合增长7.78%,2024年增速降至2.35%,2025年新增产能集中于桐昆、新凤鸣,行业集中度提升 [14] - 下游纺服需求稳健,2025年1 - 6月国内服装零售额增3.10%,带动长丝表观消费增5.37%,出口量增14.18%,美国服装消费增速良好带动需求 [15] - 行业自律助力盈利修复,2024年首次自律失败,2025年更灵活,中短期单吨利润有望修复,长期格局优化单吨盈利能力抬升 [16] - 受益标的为新凤鸣、桐昆股份等 [17] 化工 - 有机硅 - 供给端投产高峰已过,未来新增产能有限,山东淄博企业事故或推动盈利短期修复 [18][20] - 需求端内需与出口稳步增长,2017 - 2024年国内DMC表观消费量CAGR达10.7%,2024年出口量增34.2%,新能源领域贡献增量 [21] - 推荐标的为合盛硅业、兴发集团,受益标的有三友化工等 [22] 通信 - 谷歌云Q2营收136亿美元,同比增32%超预期,Alphabet 2025年资本支出提至850亿美元,预计2026年再增加,海外AI算力链或迎估值提升 [24] - 全球AI发展好,新易盛、中际旭创、台积电等企业业绩亮眼 [25] - 看好海外AI算力产业链,推荐中际旭创等,受益标的有源杰科技等 [27] 食品饮料 - 2025Q2食品饮料仓位降至新低,主动权益基金大幅减配,白酒普遍被减仓 [29][30] - 投资建议布局白酒板块,关注头部企业,坚守优质新消费标的,关注西麦食品等 [32][34] 医药 - 固生堂 - 政策利好叠加需求扩容,中医诊疗市场崛起,预计2030年规模达2.12万亿元,公司受益行业集中度提升,预计2025 - 2027年归母净利润增长 [36] - OMO + 国际化双轮驱动,构建数字化生态壁垒;“名医 + 名方”战略深化,打开估值空间 [37][38] 家电 - 兆驰股份 - 高附加值产品放量和越南基地增效,预计2025 - 2027年归母净利润增长,首次覆盖给予“买入”评级 [40] - LED业务各环节领先,有望获利润弹性;电视ODM推进越南产能爬坡和自动化提效;光通信切入产业链,有望成龙头 [41][42] 有色钢铁 - 中孚实业 - 成本优化和电解铝权益产能提升,预计2025 - 2027年归母公司净利润增长,首次覆盖给予“买入”评级 [42] - 权益产能提至75万吨/年,四川电价结算方式调整或降成本;推出员工持股和分红计划,彰显信心 [43][44] 家电 - TCL电子 - 2025H1业绩高增,国内外彩电结构升级,上调盈利预测,维持“买入”评级 [46] - 国内外出货增长,结构升级持续,面板成本回落助毛利修复 [47][49] 海外 - 泉峰控股 - 上调2025 - 2027年净利润预测,维持“买入”评级 [51] - 2025H1盈喜超预期,剥离泉峰汽车利好盈利;泉峰越南三厂交地,产能外迁保障2027年后业绩释放 [52]
化工“反内卷”系列报告(四):产能投放高峰已过,供需格局好转叠加行业自律助力有机硅盈利修复
开源证券· 2025-07-24 14:45
报告行业投资评级 - 看好(维持)[1] 报告的核心观点 - 产能投放高峰已过,供需格局好转叠加行业自律助力有机硅盈利修复[4] - 展望未来,伴随供需格局的逐步改善,2025年开始有机硅行业盈利水平也或将随之修复[45] 根据相关目录分别进行总结 有机硅:产品性能优异,应用领域广泛 - 有机硅指含有Si - C键、且至少有一个有机基直接与硅原子相连的化合物,具备粘结密封性、耐高低温性、耐候性等优异性能[12] - 产业链分上、中、下游三个环节,上游为原材料工业硅及一氯甲烷,中游为各类有机硅单体、中间体及聚合物,下游将聚合物加工成制品用于终端应用领域[12] 供给端:行业投产高峰已过,短期内供给端出现一定扰动 - 2022 - 2024年有机硅行业在建项目集中落地,每年新增产能分别达77.5、7、72万吨,产能增速分别为41%、3%、26%,未来新增产能有限,供给格局有望改善[4] - 截至2024年12月,国内有机硅行业总产能344万吨(折DMC),产能CR5、CR8分别达60%、79%,集中度较高[17] - 目前在建/规划新增产能仅有新疆起亚的80万吨/年,预计2026年底投产,但投产进程有不确定性,供给端竞争压力有望缓解[4][20] - 7月20日山东淄博某化工企业突发火灾,该企业有机硅DMC产能约30万吨/年(约占行业总产能9%),2024年产量约32万吨(约占2024年行业总产量14.4%),此次事故或扰动供给端,推动盈利短期内修复[4][27] 需求端:内需与出口稳步增长,新能源领域贡献主要增量 内需:有机硅需求稳步增长,下游地产有望企稳,新能源需求旺盛 - 2017 - 2024年,国内有机硅DMC表观消费量由89.32万吨提升至181.64万吨,CAGR达10.7%,2022 - 2024年分别同比增长14.7%、11.1%、20.9%[5][28] - 2024年国内有机硅DMC下游消费中,建筑、电子电器、加工制造业、纺织业分别占比25.2%、23.0%、14.6%、11.5%[5][28] - 一揽子政策提振房地产市场,有机硅下游地产领域需求或将企稳[32] - 国内有机硅人均消费量与欧美日韩等有差距,增长潜力大,新能源汽车、光伏等新兴产业带动有机硅需求释放,未来有望贡献重要增量,如光伏装机1GW用胶量约1200 - 1500吨,新能源汽车用胶量是普通乘用车近7倍,单车用量超20kg[34][38] 进出口:国内有机硅出口持续增长,2024年出口量同比增长34.2% - 2010 - 2024年,国内有机硅DMC出口量由5.11万吨提升至54.57万吨,2024年同比增长34.2%,进口量由19.61万吨下降至10.88万吨[5][42] - 海外有机硅企业面临成本、环保压力,产能收缩,国内有机硅产业有成本优势,未来出口量有望稳步增长[5] 盈利预测与投资建议 - 过去三年国内有机硅盈利承压,未来供给端新增产能有限且投产不确定,需求端地产需求企稳,新兴领域贡献增量,出口稳步增长,2025年开始盈利水平或修复[45] - 推荐标的为合盛硅业、兴发集团;受益标的为三友化工、新安股份、东岳硅材、鲁西化工、恒星科技等[6][45]
评东岳硅材“一纸公告”:保险不是安全“免罪牌”
中国新闻网· 2025-07-24 11:30
火灾事故概述 - 山东东岳有机硅材料股份有限公司合成三期B床发生火灾事故 造成合成三期厂房 设备及存货不同程度受损 具体损失金额尚在评估中 [1] - 公司已对受损资产投保财产险 目前已完成保险公司报案程序 相关核损理赔工作正在推进 [1] 公司应对措施 - 事故发生后公司第一时间披露已投保财产险 试图稳定投资者情绪 [4] - 公司曾在今年6月举行"安全生产月"启动仪式 围绕"人人讲安全 个个会应急"主题进行全员安全承诺 [5][7] 行业反思与管理问题 - 事故揭示出部分企业将安全管理异化为"口号工程" 存在隐患排查不到位 安全监管薄弱等问题 [5][7] - 保险与应急预案本应是事后补救手段 但因事前防范缺位 被推至危机处理中心舞台 [7] - 专家指出商业保险是最后的财产救济措施 难以完全覆盖投资者当下及未来利益 [8] 市场影响与行业启示 - 事故可能在整个有机硅市场激起连锁反应 [8] - 真正的安全生产防线需落实到每个生产环节 体现对生命财产安全的敬畏 [7] - 事故应成为全行业自我检视的契机 强调日常监督预防的重要性 [7][8]
商品期货掀上涨浪潮 涨价题材股受关注
证券时报· 2025-07-24 02:39
商品期货价格波动 - 多晶硅主力合约7月23日涨停收盘涨超5%站上5万元/吨 相比6月底3万元/吨最大涨幅逾70% [1] - 焦煤主力合约涨停涨幅达11%突破1100元/吨 相比6月初700元/吨反弹幅度超50% [1] - 工业硅主力合约突破10000元/吨 相比6月初7000元/吨最大涨幅接近50% [2] - 焦炭主力合约突破1700元/吨 相比6月底底部涨幅超过30% [2] 政策导向 - 中央财经委员会第六次会议部署六大任务 强调规范企业低价无序竞争和招商引资 [2] - 政策聚焦推动内外贸一体化发展和健全市场统一制度体系 [2] 行业逻辑 - 商品期货大涨核心逻辑为"经济复苏预期+供给刚性+流动性溢价"三线共振 [2] - 中美制造业PMI同步回到扩张区间 补库需求提前反映在盘面 [2] - 政策压制部分商品供给预期 产业减产信号频传 [2] - 美联储降息预期升温叠加国内宽货币 流动性追逐大宗资产 [2] 化工行业展望 - 2025年下半年化工行业预计迎来景气修复 因资本开支增速下降和企业自主调整 [3] - 短期关注农药、有机硅等子行业 受益需求旺季和"反内卷"催化 [3] - 制冷剂配额制下企业演绎"反内卷"成功范例 [3] - 龙头企业有望受益新一轮供给优化和景气复苏 [3] 小市值涨价题材股 - 亚星化学市值26.44亿元 主营氯化聚乙烯等产品 年内涨幅42.08% [1][4] - 凯盛新能市值44.32亿元 玻璃制造行业 年内涨幅18.02% [1][4] - 东瑞股份市值46.32亿元 生猪全产业链企业 年内涨幅13.59% [1][4] - 北玻股份市值48.54亿元 玻璃深加工设备制造商 7月23日涨停 [1][4] - 新亚强市值49.29亿元 有机硅行业 年内涨幅19.48% [1] - 金岭矿业市值50.31亿元 铁矿石行业 年内涨幅39.15% [1] - 润禾材料市值51.77亿元 有机硅行业 年内涨幅11.76% [1] - 回天新材市值58.29亿元 有机硅行业 年内涨幅15.16% [1] - 安源煤业市值60.49亿元 动力煤行业 年内涨幅44.79% [1] - 物产环能市值75.77亿元 动力煤行业 年内涨幅10.26% [1]
有机硅市场分析及展望
2025-07-22 22:36
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:有机硅行业、工业硅行业、多晶硅行业、光伏行业 [1] - **公司**:东岳公司、陶氏公司、中天公司 [1][2][7] 纪要提到的核心观点和论据 行业事故及影响 - 东岳公司 80 万吨单体产能装置发生火灾,涉事 20 万吨产能停工,其他 60 万吨仍运行,事故原因待查,检修至少一个半月,若问题严重或致全部 80 万吨停供 [1][2][4] - 去年下半年中天公司两次火灾,政府管控严,影响新产能投放,去年 6 - 9 月停产约三个多月,现最高运行产能 30 万吨,负荷开一半 [7] 产能与产量 - 陶氏公司因欧洲成本高和工业硅供应不足,计划关停英国 40 万吨产能(含 20 万吨 DMC),美国产能约 50 多万吨,中国约 45 万吨单体产能,未来以中美为主要生产基地 [1][8][9] - 海外有机硅单体总产能约 191 万吨,分布在欧美等地 [10] - 预计 2025 年 8 月左右工业硅产量小幅上升,国内工业硅供需未来仍有一定过剩 [21] 价格与利润 - 东岳停产使 DMC 价格从 12,200 元/吨涨至 12,500 元/吨,预计 8 月中旬前涨至 13,500 - 14,000 元/吨,受供应减少、企业抵触、工业硅价格上涨和情绪推动 [1][14][15] - 目前有机硅行业单吨利润约 800 元,一体化企业利润可能更高 [16] - 工业硅价格受多晶硅期货和光伏行业情绪影响大,目前供应过剩,云南丰水期开工率将提高,上涨空间有限,企业处于亏损状态 [1][20][22] 市场供需 - 目前有机硅行业开工率约 70%,库存约 5 万吨,下游企业积极采购应对价格上涨,预计 8 月初集中采购结束,市场以刚需为主,价格支撑性强 [1][17][19] - 有机硅需求主要来自房地产(43%),机器人、电子电器和纺织品领域需求增长较快,预计 2025 年国内需求增速约 5% [1][23] - 中美贸易战关税影响减弱,东南亚、中亚和中东市场成为出口增长点,中东市场出货量同比增长约 10% [1][26][32] 成本差异 - 美国 DMC 生产成本比国内贵 2,200 - 2,600 元/吨,海外企业通过下游产品获高净利润 [11] - 排除工业硅原料,企业合成 DMC 环节成本差距不大,一体化企业通过副产品降成本,总体差别不超 100 - 200 元/吨 [12] - 新装置折旧成本高,单吨最高 4,000 元,老装置约 2,000 元;新装置合成率、能耗和制造成本有优势,最多比老装置低 200 元 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 高温天气对有机硅安全隐患影响不大,起火或爆炸可能因管道漏点或残留化学杂质引发高温,大概率与管道流通问题有关 [5] - 部分地区政府提高有机硅行业安全检查力度和频率,如内蒙古一天一检,浙江、云南等地也增加,但一般不影响正常生产 [6] - 韩国今年上半年因 KCC 收购完成开工率提高,国内中低端有机硅产品需求减少,本地季节性变化影响传统季节性变化,上半年量比去年下半年收窄 [29][30] - 多晶硅反倾销问题可能持续,企业按安全成本报价,竞价氛围减轻,具体进展待观察后续会议结果 [33]