公募基金调研活动概览 - 从2026年年初至春节前，有10家公募基金公司调研总次数超过100次，其中博时基金（176次）、华夏基金（142次）、易方达基金（134次）位居前三 [1][13] - 同期被基金公司调研次数最多的三家公司分别是天顺风能、大金重工和海天瑞声 [1][13] - 明星基金经理萧楠（易方达）、赵枫（睿远）、劳杰男（汇添富）、闫思倩（鹏华）等均出现在调研名单中，其中劳杰男和闫思倩共同调研了海天瑞声 [1][13] 重点被调研公司详情 - **天顺风能**: 期间被68家机构调研，区间股价涨幅为37.90% [2][14] - **大金重工**: 期间被66家机构调研，区间股价涨幅为19.24% [2][14] - **海天瑞声**: 期间被63家机构调研，区间股价涨幅为29.75% [2][14]；在统计时间段内通过两次网络会议吸引了合计242家机构调研，包括79家私募和63家公募 [9][21] - **耐普矿机**: 期间被62家机构调研，区间股价涨幅为13.73% [2][14] - **中际旭创**: 期间被59家机构调研，区间股价跌幅为12.95% [2][14] 基金经理萧楠调研闰土股份 - 萧楠在管4只基金合计规模约为272.61亿元，其管理时间最长的易方达消费行业股票最佳任期回报为307.89% [2][14] - 萧楠在管基金中，有3只在近两年实现了25%以上的回报，其重仓股行业分布广泛，涵盖消费、矿业、科技、化工等多个领域 [3][15] - 萧楠于2月5日与多位同事现场调研了化工公司闰土股份，该公司未出现在其四季报重仓股中 [4][16] - 闰土股份通过“后向一体化”策略完善了产业链，已形成从热电、蒸汽到染料等中间体的完整产业体系 [4][16] - 公司预计2025年归母净利润为6亿元至7亿元，同比增长181.05%至227.89%；扣非净利润为2.7亿元至3.7亿元，同比增长26.75%至73.70% [5][17] - 截至春节前，闰土股份年内股价涨幅约为98%，而此前两年涨幅分别为10%和11.33% [5][17] 基金经理赵枫调研京东方 - 赵枫管理睿远均衡价值三年持有基金，截至2025年底在管规模为116.63亿元，最佳任期回报为73.20%，基金近两年净值增长率接近60% [6][18] - 其投资思路聚焦于快速海外扩张的国内龙头企业，重仓股多为价值蓝筹，如宁德时代、腾讯控股等 [6][7][18][19] - 赵枫于2月4日独自现场调研了京东方，关注其创新业务进展和股东回报规划 [8][20] - 京东方在“屏之物联”战略下，重点布局钙钛矿光伏和玻璃基封装载板等创新业务，并已完成相关中试线建设 [8][20] - 公司2025年完成了价值近10亿元库存股注销、约18.7亿元现金分红以及超15亿元的A股回购，并承诺落实未来三年股东回报规划 [9][20] 基金经理劳杰男与闫思倩调研海天瑞声 - 劳杰男累计任职超过10年半，管理规模超100亿元，其基金近两年回报均超过35%，四季报重仓股以红利蓝筹为主 [9][21] - 闫思倩累计任职超过8年，管理规模超100亿元，以擅长挖掘机器人概念股著称，其管理的鹏华碳中和主题基金重仓机器人概念股 [10][22] - 海天瑞声将2026年战略重心转向具身智能、智慧文旅、智慧医疗等垂直行业，以打造第二增长曲线 [10][22] - 公司认为具身智能数据是潜力巨大的新兴赛道，已组建专项团队并启动多地公司选址，与国家产业培育方向一致 [11][23] - 公司已与多家机器人本体厂商、头部科技公司及地方政府启动合作与订单对接，正在推进样例数据交付与训练场方案落地 [12][23]

文章核心观点 - 全国政协委员马秀丽基于一线调研，持续关注并推动技能人才队伍建设，特别是在完善职业技能等级制度、支持艰苦边远地区企业、促进人才引育留用以及推动数字化技能人才培养等方面积极建言献策 [1][2][3] 技能人才队伍建设现状与调研 - 马秀丽长期关注技能人才队伍建设，每年参加10余场调研、座谈和考察活动，深入了解不同行业一线技能人才成长的最新动态和难点堵点 [1] - 在调研中，关注技术工人数量、职业技能等级认定和职称评定的渠道畅通性以及企业技能人才的晋升通道 [1] - 通过与工友、实习学生交流，从基层一线寻找技能人才培养的共性问题 [3] 已提出的政策建议与成效 - 建议进一步完善“新八级工”职业技能等级制度 [1] - 建议加强对艰苦边远地区相关企业骨干人才的支持保障 [1] - 建议加强辽宁人才引育留用工作 [1] - 建议提出后，相关部门重视程度提高，企业（如中国兵器工业集团辽宁庆阳特种化工有限公司）在地方和集团人才政策支持下，人才引进的数量和质量双双提高 [2] 对民营企业技能人才发展的关注 - 发现不少民营制造业企业在技能人才职称评定、技能等级认定、技能竞赛等方面缺乏相应的鼓励支持举措 [2] - 建议民营企业更加重视对技能人才的培育和支持 [2] - 将持续关注此情况并继续建言献策 [2] 面向新质生产力的技能人才新需求 - 面对新质生产力发展的时代要求，数字化技能人才的培养迫在眉睫 [2] - 正在完善提案，建议推动职业院校与相关企业以“智改数转”为契机，让更多一线“操作工”转型为既懂技能又通数字技术的“数智工匠”或“新型工匠” [2] - 此举旨在助力中国制造向“智”而行 [2] 履职方法与优势 - 马秀丽身处生产制造一线，在履职中注重发挥自身优势，通过向身边工友问情况、跟实习学生聊难题等方式，由个别到普遍地寻找技能人才培养的共性问题与解决之道 [3] - 此种沉得下、扎得深、想得细、干得实的履职方式，使建言献策更能直击痛点、体现基层关切、提供务实思路 [3]

市场整体表现 - 2026年2月6日，A股三大指数小幅下跌，沪指跌0.25%报4065点，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.73% [2] - 全市场成交额2.16万亿元，较前一交易日缩量308亿元，超2700股上涨 [2] - 市场低开后震荡上行，尾盘有所回落，盘面热点相对散漫，两市共计63只个股涨停 [11] 板块与行业表现 - 采掘、石油板块走高，通源石油、准油股份等多股涨停 [4] - 氟化工板块走强，天际股份涨停 [4] - 锂矿概念、电池板块活跃，恩杰股份涨停 [4] - 珠宝首饰、有机硅及化学原料等板块涨幅居前 [4] - 酒类股普跌，黄台酒业跌停 [4] - 商业百货、免税概念下挫，百大集团跌停 [4] - 旅游概念走低，大连圣亚跌逾8% [4] - Kimi概念、航天航空及首发经济等板块跌幅居前 [4] - 化工板块集体走强，板块平均涨幅1.45%，成为市场做多主线 [16] - 化工细分领域中，多元化工以2.10%的涨幅居首，基础化工、特种化工分别上涨1.56%、1.54% [16] - 化工板块成交额达1568.58亿元，成交量98.86亿股，均处于近期高位，板块内394只个股上涨 [16] - 化工行业ETF易方达最新规模达16.51亿元，创近1年新高，最新份额达15.38亿份，亦创近1年新高 [19] 主力资金流向 - 主力资金从国防军工、传媒、食品饮料等板块撤离，转向电力设备、基础化工等板块 [5] - 电力设备板块主力净流入203.54亿元，涨幅1.27% [6] - 基础化工板块主力净流入156.73亿元，涨幅2.05% [6] - 有色金属板块主力净流入102.43亿元，涨幅0.31% [6] - 国防军工板块主力净流出37.63亿元，跌幅1.66% [6] - 传媒板块主力净流出23.05亿元，跌幅0.84% [6] - 食品饮料板块主力净流出21.91亿元，跌幅1.86% [6] - 化工行业ETF易方达近15天获得连续资金净流入，合计14.49亿元，最高单日净流入3.91亿元 [20] 个股资金与表现 - 湖南黄金获主力净流入28.85亿元，涨幅9.94% [8][10] - 数据港获主力净流入20.62亿元，实现涨停 [8][10] - 宁德时代获主力净流入18.89亿元，涨幅1.7% [8] - 湖南日银主力净流出17.66亿元，跌幅7.63% [10] - 浙文互联主力净流出17.63亿元，跌幅9.79% [10] - 白银有色主力净流出9.97亿元，跌幅6.07% [10] - 民营大炼化公司近一月股价弹性较大，荣盛石化涨20.78%，桐昆股份涨17.92%，东方盛虹涨17.45% [19] 市场热点与结构分析 - 盘面呈现“技术突破 + 政策催化”的双主线格局，固态电池成为最强主线，带动电解液、隔膜、锆基材料等全链条涨停 [11] - 人形机器人概念从“概念炒作”转向“零部件落地”，相关设备与材料企业首板涨停 [12] - 化工与机械板块表现突出，合计贡献24只涨停股，约占涨停总数的三分之一 [11] - 涨停结构显示市场仍处于“试盘期”，首板数量多达52只，但随机性强 [14] - 连板梯队断层，最高连板数为3板，无4板及以上股票，显示资金对高位股承接力不足 [14] - 3连板个股分属基建、零售、光伏等不同板块，缺乏统一逻辑，反映市场热点轮动快、资金分散 [14] 化工板块驱动因素 - 化工板块强势表现的核心驱动因素是产品价格上行、供给端收缩、需求端新兴赛道拉动形成的基本面共振 [17] - 根据信达证券报告，成本端支撑强劲，化工品及涤纶产业链价格拉涨 [17] - 具体来看，纯苯成本端支撑强劲，价格价差持续拉涨；苯乙烯在成本端支撑、外盘检修等多因素推动下，价格价差继续上涨；丙烯腈行业降负与检修情况延续，市场供应量整体缩减，产品价格价差明显上行 [17]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为0.17美元，远超市场预期的0.08美元，上年同期为每股亏损0.86美元 [1] - 本季度盈利超出市场预期达121.64%，上一季度盈利为0.07美元，超出预期250% [2] - 过去四个季度中，公司有两次盈利超出市场预期 [2] 季度营收情况 - 公司2025年第四季度营收为4.2885亿美元，低于市场预期21.91%，上年同期营收为5.8402亿美元 [3] - 过去四个季度中，公司仅有一次营收超出市场预期 [3] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约28.6%，同期标普500指数仅上涨0.5% [4] - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [4] 未来业绩预期与评级 - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势不利，导致其获得Zacks Rank 4（卖出）评级，预计短期内将跑输大盘 [7] - 市场对下一季度的普遍预期为每股亏损0.14美元，营收5.558亿美元；当前财年普遍预期为每股收益0.27美元，营收23.1亿美元 [8] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks特种化工行业，目前在250多个Zacks行业中排名处于后25% [9] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [9] - 同业公司国际香精香料预计将于2月11日发布财报，市场预期其季度每股收益为0.85美元，同比下降12.4%，营收预期为25.1亿美元，同比下降9.4% [10][11]

核心观点 - 亚什兰公司最新季度每股收益超出市场预期，但营收未达预期，且未来盈利预期修正趋势不利，导致其股票获得卖出评级，预计短期内将跑输大盘 [1][2][6] 季度财务表现 - 2025年12月季度每股收益为0.26美元，超出市场一致预期0.23美元，但低于去年同期的0.28美元，盈利超预期幅度为+12.46% [1] - 上一季度（2025年9月）实际每股收益为1.08美元，低于预期的1.17美元，盈利不及预期幅度为-7.69% [1] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过每股收益市场预期 [1][2] - 2025年12月季度营收为3.86亿美元，低于市场一致预期，未达预期幅度为5.47%，且低于去年同期的4.05亿美元 [2] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过营收市场预期 [2] 股价表现与未来展望 - 年初至今，公司股价上涨约4.2%，同期标普500指数上涨1.4% [3] - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 在本期财报发布前，公司的盈利预期修正趋势不利，这导致其获得Zacks Rank 4（卖出）评级，预计短期内将跑输大盘 [6] - 当前市场对下一季度的共识预期为：营收4.9763亿美元，每股收益1.11美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为：营收18.7亿美元，每股收益3.83美元 [7] 行业状况 - 公司所属的Zacks特种化学品行业，在超过250个Zacks行业中排名处于后21% [8] - 研究表明，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同行业公司Ecovyst尚未公布截至2025年12月的季度业绩，市场预期其季度每股收益为0.21美元，同比下降25%，预期在过去30天内维持不变 [8][9] - 市场预期Ecovyst季度营收为1.9382亿美元，较去年同期增长6.5% [9]

核心业绩摘要 - 公司2025年第四季度每股收益为1.42美元，低于市场预期的1.93美元，同比去年同期的1.48美元也有所下降，经调整后的盈利意外为-26.43% [1] - 公司当季营收为2.3299亿美元，低于市场预期6.56%，但相比去年同期的1.9365亿美元增长了20.3% [2] - 在过去的四个季度中，公司有三次超过每股收益预期，但营收仅有一次超过预期 [2] 近期股价表现与市场比较 - 自年初以来，公司股价上涨约2.2%，表现略优于同期标普500指数1.9%的涨幅 [3] - 股价的短期走势可持续性，将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收2.8573亿美元，每股收益2.67美元；对本财年的共识预期为营收10.8亿美元，每股收益10.36美元 [7] - 在本财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，这导致其目前获得Zacks第三级（持有）评级，预计近期表现将与市场同步 [6] - 实证研究表明，股票短期走势与盈利预期修正趋势有很强的相关性 [5] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks特种化学品行业，在250多个行业中排名处于后21% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Ecovyst尚未公布截至2025年12月的季度业绩，市场预期其每股收益为0.21美元，同比下降25%，预期营收为1.9382亿美元，同比增长6.5% [9]

2026年初A股并购重组市场概况 - 2026年开年至1月28日午间，A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单 [1] 跨界并购成为市场焦点 - 战略性新兴产业，尤其是半导体、人工智能等领域，是上市公司并购重组的核心阵地 [2] - 2026年1月期间，出现多起由传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型的跨界并购案例，涉及盈新发展、康欣新材、鼎龙股份、韩建河山、延江股份、星华新材、风范股份、明阳智能等公司 [2] - 今年以来首次披露的跨界并购案例不少于八单，其中标的资产为半导体的就有四单 [4] - 2024年9月发布的“并购六条”明确支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购 [3] 跨界并购案例详情 - **延江股份**：拟收购甬强科技98.54%股权，标的公司主攻集成电路高端互连材料，产品覆盖AI算力、5G/6G等场景，2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元 [4] - **明阳智能**：计划收购德华芯片控制权，标的公司主营业务涵盖半导体外延片、芯片、组件及相关设备的研发、生产和销售 [5] - **康欣新材**：拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权，标的公司为集成电路制造领域的修复设备供应商 [6] - **盈新发展**：拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权，标的公司专注于存储器芯片封装测试和存储模组制造 [7] - **其他案例**：鼎龙股份收购皓飞新材70%股权进军锂电池分散剂领域；风范股份收购炎凌嘉业51%股权跨界防爆自动化；韩建河山收购兴福新材52.51%股权跨界芳香族产品研发 [7] 跨界并购的驱动因素 - 部分“买方”上市公司主业发展乏力，面临业绩压力或亏损，希望通过并购获得新的发展动能 [7] - 例如：延江股份近年来归母净利润在3000万元以下徘徊；韩建河山2025年预计净亏损800万元～1200万元；盈新发展房地产及文旅主业持续亏损；风范股份预计2025年归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元 [7] - 观点认为，此类并购有助于提高存量上市公司质量，避免退市带来的高昂摩擦成本，促进资本市场新陈代谢 [8] 监管层对跨界并购的关注与问询 - 监管层对跨界并购的信披真实性、估值合理性等问题高度关注，多单跨界并购收到了问询函或关注函 [2] - 监管对有利于公司质量提升的跨界持包容态度，但对炒概念、不合理的高风险跨界等行为严厉打击 [2] - **康欣新材案例**：交易中宇邦半导体股东全部权益评估价值为6.92亿元，增值率430.8%，业绩承诺（2026-2028年累计不低于1.59亿元）远高于历史业绩，上交所问询其业绩承诺可实现性、估值合理性等 [11] - **风范股份案例**：标的公司与上市公司主业差异大、无协同效应，且上市公司2025年预计亏损，上交所问询交易目的、标的公司行业地位等 [11] - **向日葵案例**：因重组预案涉嫌误导性陈述（如标的公司工厂不具备实际产能等问题），被浙江证监局立案调查 [12][13] - 监管态度明确，放松跨行业并购并非鼓励“讲故事”或“保壳”，对有问题的交易审核不会放松，将更重视上市公司信用情况 [13]

机构调研热度 - 11月以来上千家上市公司获证券公司、基金公司、保险及保险资管公司等机构调研 [2][3] - 本周（11月17日至23日）机构调研热度维持高位，超400家上市公司披露调研记录 [2][4] - 电子元件龙头立讯精密11月以来获超过200家机构调研，为最多 [4] 获密集调研的上市公司 - 本周九号公司、容百科技、蓝思科技获调研机构家数超百家，其中智能电动车龙头九号公司以179家居首位 [2][4] - 11月以来获调研机构家数排名前十的上市公司包括九号公司-WD（179家）、容百科技（137家）、蓝思科技（121家）等 [5] - 调研过程中，具身智能领域话题受市场关注 [5] 具体公司业务展望 - 蓝思科技预计今年人形机器人出货3000台以上，四足机器狗10000台，2026年预计实现人形机器人核心部件和整机组装规模翻番 [6] - 奥比中光在服务机器人方面与普渡科技、云迹科技等多家中外客户合作，覆盖割草机、酒店配送等场景，并在养老陪伴机器人场景与韩国RoboCare合作 [6] 活跃调研机构 - 11月以来，中信证券调研总次数达147次，为最多，其关注度最高的个股为中控技术、云南铜业、优彩资源 [6][7] - 国泰海通证券（138次）、长江证券（118次）调研总次数也突破百次 [6][7] - 外资机构方面，高盛等机构调研总次数排名居前，IGWT INVESTMENT以14次位居外资机构之首 [8][9][10] 机构看好的行业赛道 - 从行业看，应用软件、集成电路、电子元件等硬科技领域上市公司获机构密集调研 [2][12] - 机构认为以AI为代表的科技赛道是A股市场主线，中金公司建议关注“景气成长”主线，认为AI技术明年有望进入产业应用兑现阶段 [13] - 国信证券认为科技板块是主线，演绎路径从算力转向应用，建议关注AI眼镜、机器人、智驾等方向 [13]

机构调研概况 - 本周（11月17日至11月21日）机构共调研441家上市公司 [1] - 九号公司-WD最受关注，参与调研机构达179家 [1] - 容百科技、蓝思科技、英唐智控分别获137家、121家、61家机构调研 [1] 公司调研频次 - 丰元股份本周获机构调研8次 [1] - 冰轮环境、复洁环保均获机构调研6次 [1] 行业调研焦点 - 机构调研持续聚焦工业机械、电子元件、特种化工等板块 [1]

券商调研活动概况 - 本月以来券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 有98家券商展开调研，其中中信证券调研102次居首，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 开源证券月内对北交所个股调研8次，在细分赛道发力 [2] 被调研公司及股价表现 - 天合光能累计被调研39次，为接受调研次数最多的个股，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 398只被调研个股中有220只股价上涨，华盛锂电股价上涨189.46%居首 [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%、51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布 - 工业机械行业个股数量最多，有37只 [1] - 电子元件行业有28只个股，汽车零配件与设备行业有19只个股 [1] - 集成电路、特种化工行业均有18只个股，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只个股 [1] 中资企业出海焦点 - 中资企业出海成为券商调研焦点，相关进展及未来布局备受关注 [1][2] - 天合光能表示在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] - 企业出海趋势有望大幅打开利润增长空间，部分代表性企业的海外业绩表现超出市场预期 [3]