文章核心观点 - 国际金价突破每盎司5000美元大关，创下历史新高，这一现象不仅是一个金融价格纪录，更深刻反映了当前时代的宏观经济焦虑、文化转向与集体心理[2] - 黄金消费热潮席卷中国，消费场景呈现年轻化、日常化与社交化特征，同时资本市场相关公司股价与业绩表现强劲，一场由价格预期驱动的行业狂欢正在上演[3] - 本轮金价飙升的驱动因素多元复杂，超越了传统的避险逻辑，全球央行持续增持、年轻一代消费投资观念转变以及“资产荒”背景下对黄金特质的重新评估共同形成了共振[3][4] - 热潮之下需进行冷思考，品牌金饰存在高溢价导致的“投资陷阱”，情绪驱动的非理性追涨以及宏观变量的不确定性均构成潜在风险，消费者需清晰区分消费与投资的目的[6][7] - 黄金热潮是一个文化心理事件，折射出社会对安全感的渴求，对于个体而言，构建理性的认知框架与财务规划，分清消费与投资边界，才是任何市场热潮中最值得珍藏的“硬通货”[8] 消费市场表现与特征 - 中国各大城市高端商圈金店出现抢购常态，场景包括查询实时金价、视频连线展示金饰和掂量金条[2] - 北京SKP商场老铺黄金在非营业时间门前已排起超过百人的长队，商场周年庆活动使购买黄金的实际价格下探至8.75折左右[2] - 消费者心理发生迁徙，从购买奢侈品手袋、腕表转向购买黄金饰品，后者融合了投资保值与消费属性，成为“可穿戴的资产”[2] - 周大福、周大生等品牌金价触及1578元/克，单日调涨超过20元[3] - 黄金消费呈现年轻化、日常化与社交化，“今日金价”成为社交媒体热门话题，“攒金豆子”理财攻略流行[3] - 黄金消费呈现明显“追涨”特征，金价高位伴随零售端火热，商家将传统消费场景与“资产配置”等新话术结合刺激购买[5] 资本市场与行业动态 - 资本市场闻风而动，中国黄金股价涨停，老铺黄金港股大涨[3] - 潮宏基发布翻倍增长的业绩预告，并坦言若黄金继续上涨未来还会再调价[3] - 从产业链上游的矿业公司到中下游的加工零售品牌，一场由价格驱动的狂欢正在席卷整个行业[3] 金价上涨的驱动因素 - 传统驱动因素包括美联储降息预期、全球地缘政治紧张等宏观背景[3] - 全球央行以数十年来最快的速度增持黄金储备，尤其新兴市场国家以此分散美元外汇储备风险，为金价构筑了坚实的“政策底”[3] - 年轻一代形成“新黄金观”，国潮复兴使融合传统工艺与现代设计的黄金饰品受青睐，投资门槛降低使储蓄方式“可视化”[4] - “资产荒”成为推力，房地产市场调整、股市波动、理财产品打破刚兑、银行存款利率走低，使得黄金“不生息但抗风险”的特质成为稀缺优势[4] 热潮下的风险与冷思考 - 品牌金饰存在“溢价陷阱”，每克1578元的价格包含高昂的品牌溢价、工艺费与渠道成本，这部分溢价在回收变现时会被大幅折损[6] - 将品牌金饰纯粹视为投资品，其流动性远不如投资金条或黄金ETF，投资属性的兑现依赖于金价涨幅持续跑赢品牌溢价损耗[6] - 长队、抢购、社交媒体刷屏极易催生羊群效应和害怕错过心理，可能掩盖对自身真实财务状况与风险承受能力的评估[6] - 黄金价格波动性不容小觑，历史高位入场意味着潜在的短期回调风险[6] - 未来金价走势面临三大宏观变量不确定性：全球央行购金力度持续性、美联储货币政策路径是否反复、地缘政治等不确定性是否会缓解[7] - 普通消费者需清醒区分为“消费”买金与为“投资”买金，若旨在资产配置，需关注纸黄金、积存金、黄金ETF等更纯粹的投资工具，并遵循分批、理性的投资原则[7]

据天眼查APP显示，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司成立于2010年12月16日，注册资本168000万人 民币。（数据宝） 近日该股表现 | 日期 | 当日涨跌幅（%） | 换手率（%） | 主力资金净流入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 2026.01.26 | 9.98 | 9.37 | -11719.18 | | 2026.01.23 | 10.02 | 8.70 | 43076.00 | | 2026.01.22 | -1.30 | 3.20 | -1820.85 | | 2026.01.21 | 1.92 | 5.62 | 2948.23 | | 2026.01.20 | 1.83 | 2.97 | 800.73 | | 2026.01.19 | 0.62 | 1.08 | -96.02 | | 2026.01.16 | -1.69 | 1.78 | -3052.32 | | 2026.01.15 | 1.10 | 2.64 | 2074.51 | | 2026.01.14 | -1.21 | 2.23 | -978.97 | | 2026.01.13 | 0. ...

今天，现货黄金盘中站上5100美元/盎司，连破每盎司5000美元、5100美元两个关口。金价大涨叠加商 场促销影响，位于北京SKP商场的老铺黄金门口大排长龙。工作人员对第一财经记者表示，近期国际金 价大涨，但是目前门店金价仍是去年10月调价后价格，近期还没有收到调价通知，这也是最近消费者进 店购金的主要原因。更现场、更财经，一探究竟！ ...

证券时报记者 吴家明 "1300元！我们也没想到，黄金价格能这样涨！"在深圳水贝万山从事黄金饰品销售超过十年的黄经理指着大厅里 的价格大屏，经历过市场大起大落的他也显得有些惊讶。 农历新年之前是黄金珠宝的传统旺季，但今年的"旺季"显得有些不同：国际金价一度突破每盎司5100美元的历史 性关口，不断创新高的金价深刻影响着零售端。作为国内黄金珠宝产业的重要集散地，深圳水贝不只是一个交易 市场，更是一面"镜子"。26日，记者走访水贝黄金珠宝市场，在商家和消费者的脸上看到了不一样的"表情"。 商家： 担心农历新年后的生意 26日下午，深圳水贝市场的金价已经涨至每克1300元。就在今年1月1日，市场的金饰克价还是1126元。 "2013年的金饰克价不到300元，2023年也就450元左右，你看看这金价有多疯狂。"黄经理给金饰价格算了一笔 账。 "其实，我们希望金价走势能够平稳，这样暴涨反而不好。"黄经理有所担忧。他计算着最近一个月的销售额，比 去年12月下降了10%左右："这还是因为最近是黄金饰品的旺季，如果金价还这样猛涨，农历新年后的生意肯定大 受影响。" 记者采访了多位消费者，发现"淘金"的年轻人愈发"冷静"，他们 ...

"1300元！我们也没想到，黄金价格能这样涨！"在深圳水贝万山从事黄金饰品销售超过十年的黄经理指 着大厅里的价格大屏，经历过市场大起大落的他也显得有些惊讶。 农历新年之前是黄金珠宝的传统旺季，但今年的"旺季"显得有些不同：国际金价一度突破每盎司5100美 元的历史性关口，不断创新高的金价深刻影响着零售端。作为国内黄金珠宝产业的重要集散地，深圳水 贝不只是一个交易市场，更是一面"镜子"。26日，记者走访水贝黄金珠宝市场，在商家和消费者的脸上 看到了不一样的"表情"。 商家： 担心农历新年后的生意 26日下午，深圳水贝市场的金价已经涨至每克1300元。就在今年1月1日，市场的金饰克价还是1126元。 "2013年的金饰克价不到300元，2023年也就450元左右，你看看这金价有多疯狂。"黄经理给金饰价格算 了一笔账。 "其实，我们希望金价走势能够平稳，这样暴涨反而不好。"黄经理有所担忧。他计算着最近一个月的销 售额，比去年12月下降了10%左右："这还是因为最近是黄金饰品的旺季，如果金价还这样猛涨，农历 新年后的生意肯定大受影响。" 在水贝市场，有很多像黄经理这样的中小商户群体，在这行做了十年甚至二十年，黄金早就 ...

为何需要重视黄金珠宝板块-金价二次新高下消费者心态变 化 20260126 摘要 消费者心态转变是黄金珠宝销售额增长的关键驱动力。首次金价暴涨后， 消费者从观望转向积极回补需求，推动社零数据自 2025 年起呈现正增 长，近几个月增速达个位数甚至十位数以上。 直营与加盟模式对黄金珠宝公司业绩影响显著。直营模式下，公司通过 直接销售赚取更高利润，如每克黄金可赚取 200 多元，而加盟模式下仅 赚 80 元。六福集团、周生生和菜百股份等直营品牌存货收益更直观。 金条和金饰的利润结构不同。虽然金条销售额高，但毛利率较低，例如 每克金条利润仅 10 元，而金饰利润可达 150 元。公司通过动销而非公 允价值损益实现利润，动销上涨时利润改善明显。 当前市场环境下，推荐关注三类黄金珠宝公司：直营比例高、对冲少的 公司（如六福集团、菜百股份、周生生）；加盟为主、涨幅较小的公司 （如周大福、周大生、老凤祥）；以及特殊公司（如老铺黄金、潮宏 基）。 Q&A 黄金珠宝行业的消费者心态在金价二次新高下发生了哪些变化？ 黄金珠宝行业的消费者心态在金价二次新高下发生了显著变化。首先，金价从 2024 年 4 月的 400 多元开始上涨 ...

纪要涉及的行业或公司 * 消费行业（包括食品饮料、黄金珠宝、家电、新消费等）[3][13][61][62][64][73][74][75][76][77][78][79][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93] * 宏观市场与A股整体[10][11][12][15][16][17][20][48][49][50][51][53][54][55][56][58][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107] * 汽车行业[60] * 医药生物行业（脑机接口、AI医疗）[19] * 通信行业（卫星通信）[21][22] * 光伏电池行业[23] * 白酒行业（贵州茅台、汾酒）[24][73][74][75][76][77] * 化工行业（盐湖股份、利尔化学）[27] * 电子行业（京东方A、盈趣科技）[28] * 银行与金融行业[24][29][47] * 保险行业[30] * 证券行业[30] * 基金行业（ESG基金）[25] * 婴童零辅食行业（爷爷的农场）[31] * 盐业（中盐股份）[31] * 低空经济、人工智能、能源革命等“十五五”规划重点产业[109][110][111][112][113][114][115][116][117][118] 纪要提到的核心观点和论据 **宏观与市场策略** * **外资重估中国资产**：外资机构态度转向明确看好，讨论焦点从“是否配置”转向“上涨空间与持续时间”[10] 高盛建议2026年高配中国股票，核心依据是估值显著折价，并预测2026-2027年中国股市每年将实现15%至20%的涨幅[11] 瑞银认为先进制造业与科技自立自强已成为中国市场新的增长引擎[11] 截至2025年第三季度，外资对中国股票的整体低配幅度已从2024年同期的-2.5%收窄至-1.3%，低配程度同比降低48%[11] 瑞银大中华研讨会吸引超3600名与会者，其中2300余位是来自全球的机构投资者，美国、欧洲、中东和非洲地区投资者人数同比增长32%[10] * **增量资金入市预期**：2026年有超过30万亿元的居民定期存款到期，且一季度到期规模（占比61%）明显高于往年（2023-2025年分别为51%、57%、58%）[95][99][101] 这些活化资金有很大一部分可能会流入A股，成为“春季躁动”行情的助推器[95][101] 国信证券预计2026年普通居民资金有望成为主力入市资金，全年增量资金或达2万亿元[98][106] * **物价水平有望回升**：“反内卷”政策持续推进，2026年物价水平有望继续回升[16] 12月CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%[53] PPI同比下降1.9%，环比上涨0.2%[53] 兴业证券预测2026年中国通胀将延续温和回升走势，PPI同比有望在年末接近转正[56] * **出口展现韧性**：2025年我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，其中出口26.99万亿元，增长6.1%[49] 国泰君安认为出口动能或有进一步回升的基础，预计2026年中国出口仍有望实现中低增速的正增长[50] 招商证券预计2026年我国出口增速或仍保持在5%左右[50] * **美国通胀与降息节奏**：2025年12月美国CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长2.6%[48] 通胀担忧缓和，但尚不足以影响年内降息节奏，预计一季度降息概率仍然较低[48] * **市场风险提示**：牛市高换手率难持久，需防控短期回撤风险[17] 融资保证金最低比例从80%提高至100%[58] **消费行业** * **板块迎来共振拐点**：消费市场正迎来政策红利（如2026年国补以旧换新）与经济基本面合力催化的发展契机[3][64] 2026年史上最长春节假期有望成为消费板块趁势崛起的最好机会[13][62] * **市场呈现“K型分化”**：消费市场一端是高品质、高溢价的高端消费（如北京SKP，2023年营收达265亿元），另一端是高性价比消费（如拼多多）[64][65][67][68] 2019年-2024年，北京SKP销售额年均复合增速约7.5%，南京德基广场年均复合增速高达16.9%，均高于当地社零增速[65] * **食品饮料板块**：行业第一名企业的稳定性基本确立，且分红率持续提高（如海天味业分红率80%以上，伊利股份承诺2025-2027年每年分红比例不低于75%）[73][74][75] 板块整体估值处于中等偏下、合理偏低估的状态[75] 贵州茅台通过“i茅台”平台改革，被认为提升了消费者触达、强化了定价权[74][76][77] 春节备货行情建议关注“库存低位+备货效应强”的细分板块，如休闲零食、餐饮供应链等[77] * **黄金珠宝板块**：春节是销售旺季，马年过年较晚可能使行情开启较去年更晚，但春节和情人节叠加有望导致行情更为明显[78][79] 品牌分化趋势延续，强者恒强[78][83] 区域龙头菜百股份在2026年元旦假期三日，日均销售额同比增长2倍[83] * **家电板块**：2026年行业迎来“国补”和“关税”两大事件影响下的新常态[83][85] “国补”政策优化，家电以旧换新补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元[83] 白电龙头并非纯粹红利资产，而是兼具高股息安全垫与产业升级第二增长曲线的复合型核心资产[85][86] 美的、海尔、格力等三大龙头2025年预计股息率处于4%-7%的区间[84] * **新消费赛道**：2026年建议重点关注AI+消费、出海、情绪价值、银发经济四大赛道[87][88] 情绪价值消费（如潮玩）市场规模将伴随人口结构转变而持续增长[87][90] 2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，较2024年增长4.1%[89] 2023年中国银发经济规模达7.1万亿元，预计到2035年有望达到30万亿元左右[90] **其他行业与公司** * **汽车行业**：2025年，我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%[60] 新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%[60] * **医药生物行业**：脑机接口有望从技术突破年迈入产业化元年，成春季最强主线[19] AI医疗已步入场景落地的深化阶段[19] * **光伏电池行业**：出口退税政策调整，短期内将引发“抢出口”热潮[23] * **化工行业**：盐湖股份、利尔化学2025年净利润增长超77%[27] * **电子行业**：京东方A、盈趣科技等头部企业积极推进注销式股份回购[28] * **“十五五”规划重点方向**：低空经济、提振内需、人工智能、能源革命、区域协同成为各地规划高频热点[109][110][111] 预计2025年全国低空经济规模将达1.5万亿元，2035年有望增至3.5万亿元[113] “十五五”期间AI核心产业规模年均增速预计有望达到30%[115] 其他重要但是可能被忽略的内容 * **居民存款搬家去向**：2025年前11个月，居民定期存款相较2023年同期少增3.4万亿元，同期银行理财、公募基金、私募证券基金分别多增4.3万亿元、2.8万亿元、1.7万亿元，保费收入也多增1.2万亿元[102] * **日本经验借鉴**：低利率环境促使居民存款搬家，但股市上涨的赚钱效应和居民资产负债表修复带来的风险偏好提升，才能推动更大规模居民资金入市[103][104][107] 2003-2007年及2012年后，日本居民持有上市公司流通股和基金的比例有所增加[103] * **A股2025年表现**：2025年上证指数上涨18.4%，A股日均成交量达1.73万亿元，比2024年大幅增长63%[96] 2026年1月14日，沪深两市成交量达3.99万亿元，刷新单日成交额历史纪录[96] * **具体政策细节**：2026年“国补”政策新增老旧小区加装电梯、养老机构设备等民生关切项目，智能眼镜首次纳入支持范围[83][85] * **券商对贵州茅台的目标价**：华创证券给出了2600元的目标价[76][77] * **泡泡玛特新品销售情况**：马年新春限定系列“马力全开”毛绒挂件盲盒定价每个159元，开售后迅速被抢购一空[91]

南下资金流向 - 1月26日南下资金净卖出港股8.26亿港元，为连续第二日净卖出 [1] - 当日净买入额最高的个股为腾讯控股10.15亿港元、小米集团-W 8.22亿港元、泡泡玛特6.13亿港元、钧达股份1.47亿港元、中国海洋石油1.07亿港元 [1] - 当日净卖出额最高的个股为中国移动11.77亿港元、紫金矿业10.77亿港元、盈富基金10.36亿港元、阿里巴巴-W 2.35亿港元、中国人寿1.06亿港元 [1] - 南下资金已连续7日净买入小米集团-W，累计净买入38.9621亿港元 [1] - 南下资金已连续4日净买入中国海洋石油，累计净买入10.9627亿港元 [1] - 南下资金已连续3日净买入泡泡玛特，累计净买入17.3397亿港元 [1] - 南下资金已连续16日净卖出中国移动，累计净卖出128.9303亿港元 [1] 个股表现与交易数据 - 腾讯控股股价上涨0.8%，获得南下资金净买入4.72亿港元，成交额为25.64亿港元 [4] - 小米集团-W股价下跌2.8%，获得南下资金净买入5.27亿港元，成交额为20.25亿港元 [4] - 泡泡玛特股价下跌0.9%，获得南下资金净买入6.13亿港元，成交额为14.19亿港元 [4] - 中国海洋石油股价上涨4.0%，南下资金净卖出0.35亿港元，成交额为17.85亿港元 [4] - 钧达股份股价下跌6.6%，获得南下资金净买入2.22亿港元，成交额为20.09亿港元 [4] - 中国移动股价下跌0.9%，遭遇南下资金净卖出11.77亿港元，成交额为19.96亿港元 [4] - 阿里巴巴-W股价下跌2.0%，遭遇南下资金净卖出1.28亿港元，成交额为37.44亿港元 [4] - 长飞光纤光缆股价大幅上涨17.8%，南下资金净卖出0.06亿港元，成交额为13.71亿港元 [4] 机构观点与公司动态 - 海通国际维持腾讯控股“跑赢大市”评级，目标价700港元，预计公司第四季度总收入达1950亿元，同比增长13%，非国际财务报告准则营业利润预计为680亿元，同比增长15% [5] - 海通国际认为腾讯控股高质量增长将在2026财年延续，受高利润新业务线驱动，预计仍可实现小幅利润率扩张 [5] - 小米集团于1月26日以1.404亿港元回购400万股B类股份 [5] - 花旗重申对泡泡玛特的“买入”评级，目标价415港元，预期其在IP多元化、产品创新以及多领域变现能力的突破将支撑2026年的增长动能 [5][6] - 花旗认为市场对泡泡玛特IP生命力与孵化能力的估值仍显不足，非LABUBU系列的重磅新品上市反响热烈，且公司已启动股份回购计划，有望进一步提升投资者信心 [5][6] - 泡泡玛特是花旗在中国消费领域的首选买入标的之一 [6]

A股黄金珠宝板块方面，据Wind数据显示，截至今日收盘，招金黄金、湖南黄金、中金黄金、四川黄金等多只个股涨停，紫金矿业大涨5.17%，萃 华珠宝、潮宏基、周大生分别上涨9.14%、2.93%、2.71%。 受金价影响，今年以来国内黄金品牌金饰价格亦在波动中上行。截至记者发稿，周生生足金饰品价格为1574元/克；老庙足金饰品价格为1575元/ 克；周大福足金（饰品、工艺品类）价格为1578元/克。 连破重要关口创下新高，黄金近期持续成为市场焦点。Wind数据显示，截至1月26日15时15分，现货黄金（伦敦金现）报5091.600美元/盎司，日 内涨2.07%，最高触及5111.170美元创下新高，年初至今涨幅达17.91%；COMEX黄金期货价格报5074.0美元/盎司，当日涨1.89%，年内涨幅亦超 过17%。 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，国际黄金突破5000美元/盎司，主要源于市场避险情绪再度快速升温，进一步加大对黄金的需求。一方 面，上周六美国总统特朗普威胁称，如果加拿大与中国达成贸易协议，将对加拿大所有对美出口商品征收100%的关税。另一方面，据25日央视新 闻援引以色列方面消息，美国海军"亚 ...

1月25日上午，中国人民政治协商会议第十三届广东省委员会第四次会议在广州开幕。 第十三届广东省政协委员，周大福珠宝集团副主席兼执行董事，瑰丽酒店首席行政总裁郑志雯参加会议 并带来两份建议。她建议加快粤港澳大湾区黄金珠宝行业出海，化解产能过剩难题；同时建议打造岭南 文化"双创"示范区，推动岭南文化创造性转化和创新性发展。 化解产能过剩，加快粤港澳大湾区黄金珠宝行业出海 粤港澳大湾区是我国黄金珠宝产业的核心集聚区，汇聚了从设计研发、精工制造到品牌运营、终端零售 的完整产业链，形成了以深圳罗湖、广州番禺、佛山顺德等地为代表的世界级产业集群。 在成就显著的同时，行业亦面临严峻挑战。随着前期产能快速扩张，结构性产能过剩问题日益凸显，同 质化竞争激烈，创新能力与可持续发展能力面临考验。 郑志雯建议广东聚焦"出海"与"解困"两大关键，从加工制造升级、零售渠道拓展等环节入手，将大湾区 的产业优势转化为全球市场优势，推动粤港澳大湾区黄金珠宝行业从被动接单向主动开拓转变、从产品 输出向品牌与标准输出转变、从分散出海向协同出海转变，有效化解产能过剩，助力建设世界级现代黄 金珠宝产业高地。 在加工制造环节，建议从"世界工场"到打造" ...