大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 23 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 假日经济与政策提振消费复苏 [Table_ReportType] 大消费行业周报（6 月第 3 周） [行业Table_S 观点：ummary ] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Report] [Table_BaseData] 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 讯 1) 上周（6/16-6/20）大消费板块全线收跌。食品饮料、家用电器、 商贸零售、社会服务、纺织服饰、美容护理周涨跌幅分别为- 0. ...

6月12日，德州市医保局、德州市财政局发布通知，自7月1日起，调整完善长期护理保险有关政 策，新增"社区护理"，居家上门护理服务标准进一步提高，原则上每周上门服务频次不少于一次。 新政策规范调整长护服务类型。原"医疗专护"和"机构护理"整合为"机构护理"。新增"社区护理"服 务类型，由长护险护理服务机构依托社区，为居家失能人员提供非全日制的长期护理服务。调整后，长 护险服务类型变为"居家护理""社区护理""机构护理"三类。 德州调整完善长期护理保险有关政策 新增"社区护理" 原则上每周上门服务不少于一次 调整了基金支付政策。选择居家护理服务的重度失能人员，参保职工生活照料补贴标准由30元/日 调整为20元/日，参保居民生活照料补贴标准由7元/日调整为4元/日。根据国家、省级部署，今后年度将 适时取消基本生活照料补贴模式，居家护理全部过渡为上门护理服务模式。重度失能人员居家护理上门 服务支付限额提高，参保职工从每人每月300元提高至600元，参保居民从每人每月300元提高至400元。 各定点服务机构需在6月底前完成护理计划调整，原则上每周上门服务频次不少于1次。选择社区护理的 重度失能人员，基金支付标准（含基本 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 沉寂了一段时间的广汽埃安风波突起引发关注。 6月11日，有网友发帖称，因广汽埃安未能按计划上市，员工当初贷款认购的股权估值大幅缩水，从6月 底起需开始偿还本金，若强制清退认购资金，只能收回42%。 随着网络舆论不断发酵，6月16日，广汽埃安在广汽集团官网发布声明称，部分自媒体发布关于广汽埃 安员工持股相关的不实信息，进行恶意诋毁和传播，严重误导公众，损害广汽埃安的品牌形象。有关广 汽埃安员工股权激励计划，目前亦依法依规处于正常推进中。 公开信息显示，6月20日，广汽集团召开媒体沟通会，董事长冯兴亚回应传闻称，"纯属捏造"，"员工持 股计划正常推进"，"一心一意把广汽埃安的优势做大，寻找合适的时机，以合适的方式实现胜利"。 2022年，广汽埃安筹划IPO上市，引战投、推员工持股，公司估值一度超过千亿元。如今其IPO上市未 能如愿，曾经贷款入股的员工备感压力。 更让人担忧的是广汽埃安的发展前景。继2024年销量下滑后，2025年前5个月，公司销量8.88万辆，同 比下降11.77%。 广汽埃安何时能IPO上市？恐怕还没有明确日期。 三年前的员工持股起风波 广汽埃安IPO上市计 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅 氟化工龙头巨化股份（600160.SH）大手笔增资新能源。 6月20日，巨化股份公告，公司控股子公司甘肃巨化新材料有限公司（以下简称"甘肃巨化"）现金出资8 亿元，将其全资子公司巨化新能源（玉门）有限公司（一下简称"巨化新能源"）注册资本由5000万元增 加至8.5亿元。本次出资，用于巨化新能源1GW风电场项目建设。 近年来，巨化股份在新能源与氟化工双主业布局中的深度协同——通过绿电项目降低生产成本，同时依 托其全球领先的制冷剂产能与市场地位，巩固行业龙头地位。 随着制冷剂价格稳步回升，巨化股份盈利能力显著增厚。财报显示，2025年一季度，公司实现营业收入 58亿元，同比增长6.05%；净利润8.09亿元，同比增长160.64%。 8亿资金注入巨化新能源 近年来，巨化股份在新能源与氟化工双主业布局中的深度协同——通过绿电项目降低生产成本，同时依 托其全球领先的制冷剂产能与市场地位，巩固行业龙头地位。 巨化股份在新能源材料领域也有重要布局，特别是在PVDF和六氟磷酸锂方面，公司已实现万吨级 PVDF产能，并完成了电解液核心原料的技术储备，为未来切入新能源电池材料市场奠定基础 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 杨蝶 国内涤纶民营龙头桐昆股份（601233.SH）持续完善一体化布局。 6月20日晚间，桐昆股份发布公告，公司正式启动新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目建设，总 投资约61.44亿元，年产能500万吨。 桐昆股份主营民用涤纶长丝业务，上游原料以石油化工类产品为主。上述动作有利于公司延伸产业链， 保障主业原料供应。 长江商报记者注意到，桐昆股份是全球第四、中国唯一一家能够生产出全部POY纺丝油剂厂商，技术优 势明显。2022年至2024年，公司研发费用合计53.63亿元。 同日，桐昆股份公告，因公司未来业务发展需要，拟以支付现金154.27万元，收购浙江磊鑫实业股份有 限公司全资子公司新疆中灿综合能源有限公司100%的股权。 加速延伸上游产业链 为延伸上游产业链，桐昆股份近日发布两份公告，内容涉及上游产业链的新项目投建和收购扩张。 公告显示，桐昆股份正式启动新疆鄯善县七克台矿区长草东露天煤矿项目建设，总投资约61.44亿元， 其中项目建设投资23.27亿元，建设期利息2.03亿元，探矿权成交价38.17亿元，铺底流动资金6400.55万 元。项目建设规模为年产能500万吨，项 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 徐阳 A股上市公司赴港上市热潮持续。 近日，山金国际（000975.SZ）宣布，拟于境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，进一步深化公 司全球化战略布局，加快海外业务发展，巩固行业地位。 背靠山东黄金的山金国际坚持"资源为先，全球布局"，通过探矿增储与投资并购，巩固自身资源壁垒。 2024年，公司收购了Osino Resources，迈出海外战略并购第一步。 主要产品量价齐升驱动业绩显著增长，继2024年业绩创新高后，山金国际2025年一季度营业收入和归母 净利润再度双增。2025年一季度末，公司资产规模达190.54亿元。 拟发行H股在港交所上市 山金国际宣布启动赴港上市。 根据公告，为进一步深化公司全球化战略布局，加快海外业务发展，巩固行业地位，同时更好地利用国 际资本市场优势，优化资本结构和股东组成，拓展多元化融资渠道，提升公司治理水平和核心竞争力， 山金国际拟于境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。 山金国际表示，为推进本次发行H股并上市工作，公司董事会授权管理层启动本次发行H股并上市的前 期筹备工作。公司正在与相关中介机构就本次发行H股并上市的具体推进工作进行商讨， ...

住房公积金政策调整 - 多地调整住房公积金政策以支持购房需求 北京推出"电话贷款 服务直达"模式 申请人可通过拨打12329公积金热线获得专业指导并线上提交贷款申请 [1] - 北京住房公积金贷款服务银行从5家试点扩大至11家合作银行 提升服务覆盖范围 [1] - 广州拟支持缴存人同时提取公积金支付购房首付款并申请公积金贷款 进一步降低购房门槛 [1] 住房公积金互联互认 - 深圳与珠海等5个广东城市签署公积金合作协议 实现缴存贷款信息互认 异地购房可享受本地同等贷款额度和房屋套数认定标准 [2] - 大湾区公积金互联互通有利于人才流动 实现"工作在深圳 生活在湾区"的发展模式 [2] - 住建部数据显示全国多地优化公积金异地使用政策 全年累计调用87类共享数据1.68亿次 大幅简化办事流程 [2]

养老服务政策与机制完善 - 各地各部门精准施策不断完善养老事业和养老产业政策机制加快建设适合国情的养老服务体系[1] - 浙江省嘉兴市推出居家养老上门服务老年人拨打电话可预约打扫卫生、买菜做饭、陪同就医、照料失能老人等服务[1] - 上海城区实现"15分钟养老服务圈"全覆盖湖南社区居家养老服务中心数量超过8500个[1] - 湘潭市雨湖区窑湾街道综合养老服务中心入住60多位老人提供一日三餐和24小时响应服务[1] 农村养老服务发展 - 江西省建成农村"幸福院"880多个提供用餐、日间照料、文化娱乐等服务[2] - 江西省民政厅计划今年建成90家区域性中心敬老院和300个幸福院[2] - 农村养老服务是我国养老服务工作的重点和难点事关亿万农村老年人幸福生活[2] 银发经济与多元化服务 - 以银发专列、康养旅居等为代表我国养老多元化服务供给不断扩大[2] - 南京市发放首批养老消费券老人可免费享受33种专业化服务包括助浴、助洁、上门陪诊、送餐等[2] - 银发经济一头连着民生一头连着产业可激发家庭养老消费[2] 养老服务发展规划 - 到2029年我国养老服务网络基本建成基本养老服务供给不断优化[2] - 到2035年适合国情的养老服务体系成熟定型[2] - 民政部将深化养老服务改革发展让全体老年人享有基本养老服务[3]

足球青训发展 - 宿迁队锋线主力高驰在首届江苏省城市足球联赛中表现亮眼，4轮比赛攻入5球暂居射手榜首位 [1] - 高驰从宿迁市宿豫区大兴中心小学的简陋"土操场"起步，该校2012年前后将足球作为办学特色并逐步建立青训体系 [1] - 初创时期校队条件艰苦，孩子们穿着普通运动鞋对着废旧钢管焊成的球门训练 [1] - 高驰通过每天加练最终达到校队选拔标准（颠球20个以上），展现了执着精神 [1] 青训成果与转型 - 2015年高驰被原江苏舜天足球俱乐部青训技术部主任王传松发现，迎来人生转折 [2] - 大兴中心小学现已将"土操场"升级为6片标准化球场，拥有12名专业教练组成的训练团队 [2] - 该校培养了18名"苏超"赛场球员、近40名国家级运动员和1名世界大学生联赛冠军 [2] - 高驰通过足球单招被昆明理工大学运动训练专业录取，即将开始大学生涯 [2] 基础设施改善 - 大兴中心小学足球场地从坑洼不平的泥地升级为标准化球场 [1][2] - 训练设备从废旧钢管焊成的球门升级为专业设施 [1][2] - 教练团队从无到有，目前已形成12名专业教练的规模 [2]

6月21日，比亚迪宣布第五艘汽车运输船"BYD XI'AN"在江苏仪征顺利交付，"BYD CHANGSHA"也即 将交船。作为"BYD SHENZHEN"的姊妹船，"BYD XI'AN"总长219.9米，型宽37.7米、服务航速19节、 共16层甲板，同样拥有9200个标准装载车位，是目前已投入运营的全球最大LNG双燃料汽车运输船之 一。 华为乾崑智驾ADS 4预计9月底开始陆续分批推送 6月20日晚间，华为乾崑智能汽车解决方案微信公众号发布关于HUAWEI ADS（乾崑智驾）高阶功能包 的FAQ。华为方面称，已搭载ADS 3的ADS SE车型，具备升级到ADS 4的ADS SE版本的能力。当前已 搭载ADS 3的ADS Pro车型具备升级到ADS 4的ADS Max版本的能力。已经选择一次性购买ADS高阶包 的用户，软件升级到ADS 4不收费。ADS 4预计9月底开始陆续分批推送，具体升级时间及功能，以车型 官方通告为准。 鸿蒙智行累计上线华为超充站1000座 6月21日，鸿蒙智行宣布，截至2025年6月20日，鸿蒙智行充电网络已接入1000座华为超充站、4093座超 充站。 岚图FREE+下线，将于6月2 ...