报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2025 年 7 月 1 日起反内卷政策持续发力，汽车及纺织服饰行业接力落地，制造板块转债估值抬升，权益市场驱动下强赎集中触发，临期转债博弈空间缩窄 [1][10][15] - 半年报业绩预告显示预喜率过半，资源品企业占优，7 - 8 月资源品业绩或延续，硅链上游转债盈利或改善 [3][19] - 上周转债市场上涨，多数板块表现偏强，仅高评级转债转股溢价率抬升 [22][32] - 上周 4 只转债公告赎回，无转债董事会提议下修，华辰、路维转债上市，广核转债发行，待发规模约 70 亿 [4][54] 各目录总结 一、"反内卷"行情持续升温，强赎集中触发 - 7 月 1 日中央提出治理企业低价无序竞争，汽车及纺织服饰行业"反内卷"落地，制造板块转债估值抬升，截至 7 月 11 日拟合溢价率较前周五 +0.45pct [1][10] - 6 月底"反内卷"行情启动后，万得可转债正股加权指数上涨 7.88%，多数转债累计赎回条款触发天数，截至 7 月 11 日，10 只转债公告赎回待退市，50 只转债有赎回累计天数 [12] - 7 月强赎概率 62.0%，位于 2021 年以来第二高点，强赎转债延续"老龄化"特征但较 2024 年小幅回落，部分"次新券"积极赎回 [15] - 权益市场高波下，0 - 1 年及 1 - 2 年剩余期限转债拟合溢价率分别较 6 月底抬升 1.94pct 和 1.85pct 至 19.44%和 25.72%，临期转债博弈空间缩窄 [2][15] 二、半年报业绩窗口，预告表现如何？ - 截至 7 月 11 日，转债市场 463 家上市公司中 40 家发布中报业绩预告，披露率 8.64%，预喜率 60.00%，业绩线索集中于资源品行业 [3][19] - 7 - 8 月夏季用电高峰和涨价叠加"反内卷"支撑价格，资源品业绩兑现或延续，光伏行业限产背景下硅链上游转债盈利或改善 [19] 三、市场复盘：转债周度上涨，估值高位微升 （一）周度市场行情：转债市场上涨，多数板块表现偏强 - 上周主要股指上涨，转债市场跟涨，已发行未到期可转债 480 支，余额规模 6538.87 亿元，锡振转债 7 月 14 日上市，暂无将发行转债 [22] - 申万一级行业指数显示，权益市场各行业多数上涨，房地产、钢铁等行业涨幅居前，仅家用电器等小幅下跌；转债市场中环保、非银金融等涨幅居前，计算机、农林牧渔等跌幅居前 [27] - 热门概念上，各概念普涨，一级地产商、光伏玻璃等概念上涨居前，仅汽车整车精选等概念小幅下跌 [27] （二）估值表现：仅高评级转债转股溢价率抬升 - 转债收盘价加权平均值为 124.16，较前周周五上涨 0.72%，偏股型、偏债型、平衡型转债收盘价均上升，110 - 120 区间占比下降明显，价格中位数上升 0.89% [32] - 转债市场百元平价拟合转股溢价率为 25.38%，较前周五上升 0.26pct，仅高评级转债转股溢价率抬升，AA + 评级下降 5.67pct，50 亿以上规模转债溢价率下降 1.87pct，80 - 90 元平价区间转股溢价率上升 4.38pct [32] 四、条款及供给：4 只转债公告赎回，待发规模约 120 亿 （一）条款：上周 4 只转债公告赎回，无转债董事会提议下修 - 截至 7 月 11 日，伟隆、泉峰、志特、恒辉转债公告赎回，冠盛、会通、齐鲁转债公告赎回安排，洪城、豪美、松霖转债公告不提前赎回，北陆等多只转债公告预计满足赎回条件 [4][49] - 截至 7 月 11 日，无转债发布董事会提议向下修正议案公告，蓝帆、佳力转债公告下修结果，13 支转债公告不下修，5 支转债公告预计触发下修 [4][49] （二）一级市场：上周华辰、路维转债上市，广核转债发行，待发规模约 70 亿 - 上周华辰、路维转债上市，规模合计 10.75 亿元，广核转债发行，规模 49.0 亿元 [54] - 截至 7 月 11 日，3 家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模 41.10 亿元，3 家上市公司通过发审委，合计规模 26.20 亿元，上周无新增董事会预案 [63]

行业资金流向 - 沪深两市主力资金净流出265.76亿元，创业板净流出121.12亿元，沪深300成份股净流出63.66亿元 [1] - 申万一级行业中4个行业获主力资金净流入，机械设备行业净流入3.94亿元居首，家用电器行业净流入1.17亿元次之，煤炭和石油石化行业净流入均超3700万元 [1] - 27个行业主力资金净流出，计算机行业净流出72.72亿元居首，非银金融、有色金属、传媒行业净流出均超23亿元，电子和通信行业净流出均超12亿元 [1] 个股资金动向 - 37股主力资金净流入超1亿元，其中6股净流入超2亿元，中际旭创净流入4.97亿元居首 [2] - 襄阳轴承、兄弟科技、科陆电子、潍柴重机均涨停且主力资金净流入超2.6亿元，科陆电子净流入3.14亿元创2016年6月23日以来新高 [2] - 超90股主力资金净流出超1亿元，其中21股净流出超3亿元，比亚迪和北方稀土净流出均超11亿元，北方稀土连续2日净流出累计14.68亿元 [3][5] 业绩预告 - 北方稀土预计2025年半年度归母净利润9亿元至9.6亿元，同比增长1882.54%至2014.71% [4] - 楚天龙预计2025年半年度归母净利润亏损3500万元至4000万元，上年同期亏损1270.27万元 [7] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流出14.83亿元，创业板净流出8.06亿元，沪深300成份股净流出3.83亿元 [6] - 28股尾盘主力资金净流入超2000万元，其中11股超3000万元，楚天龙净流入2.04亿元居首 [7][8] - 59股尾盘主力资金净流出超2000万元，其中12股超5000万元，中银证券和北方稀土净流出均超1亿元 [9][10] ETF动态 - A50ETF(159601)近五日上涨1.06%，最新份额35.9亿份减少2600万份，主力资金净流入45.4万元 [12]

市场表现 - 上证指数收盘报3519.65点，涨0.27%，成交额6231.02亿元；深证成指报10684.52点，跌0.11%，成交额8356.48亿元；创业板指报2197.07点，跌0.45%，成交额3872.8亿元；科创50指数报992.39点，跌0.21%，成交额229.22亿元 [1] - 沪深两市合计成交14587.5亿元，较上一交易日减少2533.83亿元 [1] - 沪深两市合计3019只个股上涨，1967只个股下跌，平盘个股154只，停牌个股10只 [2] - 72只个股涨停，20只个股跌停 [2] 行业与概念表现 - 机械设备、公用事业、石油石化、纺织服饰、化工、有色金属、医药生物、建筑材料等行业涨幅靠前 [2] - PEEK材料、人形机器人、发电机、地热能、有机硅、超超临界发电、高压快充、创新药、工业母机等概念走势活跃 [2] - 房地产、传媒、证券、教育、保险、商贸零售等行业跌幅居前 [2] - 券商、财税数字化、短剧互动游戏、盲盒经济、智谱AI、跨境支付等概念走势较弱 [2] - 涨停个股主要集中在机械设备、医药生物、公用事业、电力设备、化工等行业 [2] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出265.76亿元，创业板主力资金净流出121.12亿元，沪深300成份股主力资金净流出63.66亿元，科创板主力资金净流出0.09亿元 [4] - 机械设备、家用电器、煤炭、石油石化4个行业主力资金呈现净流入，净流入金额分别为3.94亿元、1.17亿元、0.38亿元、0.37亿元 [4] - 计算机行业主力资金净流出最多，净流出金额为72.72亿元；非银金融、有色金属、传媒、电子、通信、国防军工等行业主力资金净流出靠前 [4] - 37股获主力资金净流入超1亿元，中际旭创主力资金净流入最多，净流入金额为4.97亿元 [6] - 92股被主力资金净卖出超1亿元，比亚迪主力资金净流出最多，净流出金额为13.08亿元 [8] 龙虎榜数据 - 机构席位资金合计净买入约3389.2万元，净买入的个股17只，净卖出的个股14只 [10] - 襄阳轴承获机构净买入最多，净买入金额约1.11亿元；思源电气被机构净卖出最多，净卖出金额约1.63亿元 [10] ETF表现 - 500质量成长ETF近五日涨跌1.72%，市盈率16.36倍，最新份额为5.0亿份，减少了1100.0万份，主力资金净流入11.8万元 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税政策再现扰动抑制市场风险偏好但程度边际减弱，国内政策预期较好，宏观相对平稳；基本面保持高供应及淡季需求下滑格局，7月以来累库加速，但海外结构走强提供支撑；多空因素胶着，锌价走势反复，震荡思路对待 [3][4][11] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE锌3月期货价格从7月4日的22410元/吨降至7月11日的22380元/吨，跌幅30元/吨；LME 3月期锌价格从2735.5美元/吨涨至2738美元/吨，涨幅2.5美元/吨；沪伦比值从8.19降至8.17，降0.02；上期所库存从45364吨增至49981吨，增加4617吨；LME库存从112325吨降至105250吨，减少7075吨；社会库存从8.91万吨增至9.03万吨，增加0.12万吨；现货升水从50元/吨增至60元/吨，增加10元/吨 [5] 行情评述 - 上周沪锌主力ZN2508合约期价先抑后扬，上半周关税扰动和累库加速使锌价偏弱，后半周海外结构走强、挤仓担忧提振锌价反弹，最终收至22380元/吨，周度跌幅0.13%，周五夜间低开窄幅震荡；伦锌企稳反弹，美元维持低位且海外挤仓情绪带动，期价反弹至前期高位附近，最终收至2738美元/吨，周度涨幅0.09% [6] - 截止7月11日，上海0锌主流成交价22380 - 22540元/吨，对2508合约升水30 - 80元/吨；宁波市场主流品牌0锌成交价22420 - 22510元/吨，对2508合约报价升水50元/吨，对上海现货报价升水10元/吨；广东0锌主流成交于22180 - 22430元/吨，对2508合约报价贴水15元/吨，对上海现货贴水70元/吨；天津市场0锌锭主流成交于22340 - 22470元/吨，0锌普通对2508合约报贴水10到升水10元/吨附近，津市较沪市报贴50元/吨；消费淡季锌价走高抑制下游采买，现货成交不佳，升水回落幅度较大 [7] - 截止7月11日，LME锌锭库存105250吨，周度减少7075吨；上期所库存49981吨，较上周增加4617吨；截止7月10日，社会库存9.03万吨，较7月3日增加0.72万吨，较7月7日增加0.12万吨，国内库存录增；上海和广东到货正常，下游采购谨慎，库存小幅增加；天津地区到货偏少，周初下游采购增加，库存小幅下降 [8] - 关税加码，特朗普公布对多国关税信函，8月1日部分关税生效，还宣布对铜、药品等特定行业征收关税；美联储纪要显示多数官员认为关税或推高通胀，少数官员愿下次会议考虑降息；中国6月CPI同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%创14个月新高，6月PPI环比下降0.4%，同比下降3.6%降幅比上月扩大0.3个百分点 [8][9] 行业要闻 - 截止7月11日，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3800元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨0.23美元/干吨至66.48美元/干吨 [12] - 刚果（金）的Kipushi锌矿选厂2025年第二季度产出锌精矿4.18万金属吨，全年锌产量指引维持18 - 24万金属吨不变 [12] 相关图表 - 包含沪锌伦锌价格走势、内外盘比价、现货升贴水、LME升贴水、上期所库存、社会库存、保税区库存、国内外锌矿加工费情况、锌矿进口盈亏、国内精炼锌产量情况、冶炼厂利润情况、精炼锌净进口情况、下游初端企业开工率等图表 [13][15][17]

行业表现 - 电力、煤炭、石油板块全天表现强劲 [1] - 银行、酿酒板块涨跌互现 [1] - 半导体板块中寒武纪-U上涨2.00%，北方华创下跌2.01% [3] - 石油行业中国石化上涨2.66%，中国石油下跌0.35% [3] - 煤炭行业中国神本上涨1.68%，陕西煤业上涨0.62% [3] - 汽车整车板块比亚迪下跌1.67% [3] - 证券板块中信证券下跌1.56%，国泰海通下跌1.10% [4] - 消费电子板块工业富联下跌0.31%，立讯精密下跌0.56% [4] - 家电行业海天味业上涨0.64%，格力电器上涨0.24% [4] - 化学制药板块恒瑞医药上涨0.54%，牧原股份下跌0.39% [4] - 有色金属板块器金矿业上涨1.01%，万华化学下跌0.84% [4] 公司表现 - 光大银行上涨1.15%，市值2593.86亿，成交额8.75亿 [3] - 中国平安下跌0.42%，市值3781.15亿，成交额9.71亿 [3] - 中国太保下跌0.24%，市值3684.59亿，成交额25.99亿 [3] - 中国人保上涨0.83%，市值10483.63亿，成交额8.16亿 [3] - 贵州茅台下跌0.24%，市值17883.23亿，成交额39.62亿 [3] - 山西汾酒上涨0.27%，市值2171.17亿，成交额27.34亿 [3] - 五粮液上涨0.89%，市值4867.92亿，成交额9.45亿 [3] - 北方华创下跌2.01%，市值2339.37亿，成交额12.62亿 [3] - 寒武纪-U上涨2.00%，市值2363.93亿，成交额36.78亿 [3] - 海光信息下跌0.97%，市值3163.42亿，成交额13.14亿 [3] - 中国石化上涨2.66%，市值6995.85亿，成交额8.10亿 [3] - 中国石油下跌0.35%，市值2778.98亿，成交额18.09亿 [3] - 京沪高铁上涨1.05%，市值16252.26亿，成交额7.29亿 [3] - 中国神本上涨1.68%，市值7434.80亿，成交额55.02亿 [3] - 陕西煤业上涨0.62%，市值1886.65亿，成交额19.36亿 [3] - 比亚迪下跌1.67%，市值17499.96亿，成交额8.85亿 [3] - 中信证券下跌1.56%，市值4210.52亿，成交额28.81亿 [4] - 宁德时代下跌0.87%，市值3453.66亿，成交额21.43亿 [4] - 国泰海通下跌1.10%，市值12241.75亿，成交额40.14亿 [4] - 工业富联下跌0.31%，市值5147.57亿，成交额28.08亿 [4] - 立讯精密下跌0.56%，市值2564.31亿，成交额17.90亿 [4] - 东方财富下跌1.01%，市值3732.91亿，成交额99.37亿 [4] - 海天味业上涨0.64%，市值2249.43亿，成交额14.49亿 [4] - 格力电器上涨0.24%，市值2384.20亿，成交额7.71亿 [4] - 海尔智家下跌0.44%，市值2646.66亿，成交额6.29亿 [4] - 恒瑞医药上涨0.54%，市值2403.77亿，成交额27.14亿 [4] - 牧原股份下跌0.39%，市值3797.14亿，成交额15.51亿 [4] - 顺丰控股上涨0.27%，市值2486.11亿，成交额6.85亿 [4] - 迈瑞医疗下跌1.85%，市值1729.59亿，成交额11.90亿 [4] - 万华化学下跌0.84%，市值2631.00亿，成交额14.60亿 [4] - 器金矿业上涨1.01%，市值5071.00亿，成交额44.20亿 [4] - 中国中车市值532.94亿 [4] - 中国建筑市值2158.15亿 [4] - 中国联通市值1697.66亿 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 不锈钢短期宏观驱动情绪消退后走弱基本面格局，运行区间在1.2 - 1.3万；多部委政策利于稳定盘面，7月钢厂排产小幅减少，但库存与产能压力大，下游消费差，供给端高供给，成本动态下降[2] - 沪镍短期行业政策利于底部企稳，关注印尼矿端政策和美国就业市场；长期面临去化库存和产能优化压力，短期镍价偏弱区间运行12 - 12.5万元[2] 各目录总结 本周产业要闻 - 涉及不锈钢和沪镍产业消息，但未详细阐述内容[3][4] 纯镍&不锈钢 - 基差：不锈钢基差较上周持平，各品牌价格在12650 - 13500元，期货贴水50元；精炼镍基差较上周下降1000元，国产金川品牌维持12.32万元，其他品牌12.1万元附近，期货平水[7][9] - 库存：产业链上下游库存均处于历史高位，不锈钢社会总库存116.75万吨，周环比上升0.93%；中国14港港口镍矿库存增加24.65万湿吨至896.49万湿吨，增幅2.83%；沪镍较上期减少617吨至2.04万吨[10][11][5] - 生产利润：价格低位生产利润缩减，但部分钢厂工艺仍存利润[14] - 产量与出口：6月产量有所降低但仍处高位，外需旺盛；2025年1 - 5月中国精炼镍累计出口量78588.207吨，同比增加45446吨，增幅137.12%[17][18][5] - 海内外库存：精炼镍国内交易所库存转移至海外，LME镍来自中国的品牌占比扩大；不锈钢仓单受现货低迷影响减少[19] 镍铁 - 价格：镍矿矿端价格坚挺，印尼镍矿成本减弱，高镍铁市场价格905 - 915元/镍，较上周下跌5元[27] - 生产利润：海外进口镍铁维持高位，国内镍铁钢厂即期利润全面亏损，海外印尼镍铁利润降低；2025年1 - 5月中国镍铁进口总量451.6万吨，同比增加88.2万吨，增幅24.3%[30] - 产量与进出口：2025年1 - 5月中国镍铁进口总量451.6万吨，同比增加88.2万吨，增幅24.3%；自印尼进口镍铁量440.4万吨，同比增加89.9万吨，增幅25.6%[32] 镍中间品 - 价格：全国铬矿港口总库存299.4万吨，南非铬矿库存占比85%，环比上周上升1%[36] - 生产利润：本周氢氧化镍生产硫酸镍成本上升，即期利润亏损状态加剧；镍豆产硫酸镍成本整体上升，生产即期利润亏损状态加剧[39] - 产量：涉及硫酸镍、印尼MHP、印尼高冰镍产量相关图表，但未详细阐述数据变化[41][43] - 进口量：涉及镍矿、硫酸镍、MHP、高冰镍进口量相关图表，但未详细阐述数据变化[47][49] 沪镍、不锈钢供应量 - 中国原生镍供应量2024年为246.40万吨，消费量为255.24万吨；中国+印尼不锈钢供应2024年合计为4581万吨[52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内需求进入淡季，下游企业开工率趋降、订单量减少，铝棒持续累库，社库临拐点，近月铝价有冲高回落风险，淡季结束后需求有望为铝价提供支撑，建议逢低滚动参与铝的跨期反套 [4] - 国内精炼锌产出明显恢复，年内全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，而铝社库偏低对价格存有支撑，基本面强于锌，建议逢低滚动参与多铝空锌 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 - 周度价格回顾：LME市场中，铜、铅、镍、锡价格下跌，铝、锌价格上涨；SHFE市场中，铜、锌、铅、镍、锡价格下跌，铝价格上涨 [8] - 资金流动情况：多数有色金属单边持仓量处于近几年较低位置，铝持仓量近期增加较多，本周铅持仓量环比增加10.5%，铜、铝、镍和锡持仓量环比分别减少13.2%、4.1%、1.3%和9.8%；除铝和铅外，主要有色金属均为资金净流出 [10] 第二部分：有色金属库存与利润情况 - 库存情况：LME铜、铝、镍库存周涨跌幅分别为12%、9.99%、1.83%，锌、铅、锡库存周涨跌幅分别为 -6.30%、 -5.28%、 -6.64% [26] - 利润情况：铜本周加工费环比微增，冶炼厂亏损2440元/吨，亏损环比小幅收窄；铝本周理论冶炼成本为18470元/吨，冶炼利润小幅下行至2290元/吨；锌本周进口加工费环比小幅增加，国产矿理论冶炼利润为1126元/吨 [41] 第三部分：有色金属基差与期限结构 - 基差情况：2025年7月11日，铜、铝、锌、镍、锡基差分别为400、65、130、1170、2880，铅基差为 -5 [44] - 期限结构情况：本周镍处于Contango结构，铜处于Back结构；铜、铝、锌、铅、镍、锡的连一 - 近月价差分别为 -140、 -140、45、30、90、210，较上周分别增加120、40、75、 -25、 -30、 -50 [61] 第四部分：内外盘金属价格对比 - 沪伦比情况：锌和铅的沪伦比处在历史较高水平，本周各主要金属的沪伦比涨跌各见，基本金属的沪伦比分别为铜1.13、铝1.11、锌1.14、铅1.18、镍1.11和锡1.10 [78] - 进口盈亏情况：本周铅和铜的进口盈亏为286和2.4，其他主要金属的进口盈亏为负值 [78] - 套利关注因素：内外盘套利可关注美联储降息政策、国内外库存对比、国内稳增长政策预期等因素 [78] 第五部分：有色金属跨品种比值变化 - 跨品种比值及差值情况：报告给出了铜 - 铝、铜 - 锌、铜 - 铅等多种跨品种组合在当期值、三个月前、一年前的比值及差值分位数 [96]

铜价走势分析 - 上半年国内电解铜价格在72073元/吨至82725元/吨区间波动 [1] - 三季度宏观情绪对市场形成利好 预计有利于铜价走高 [1] - 美联储多数官员认为年内有望重启降息 国内7月底将召开中央政治局会议 [1] 短期铜价预测 - 低库存水平支撑和旺季到来 铜价下方仍有支撑 [1] - 预计沪铜短期将在7.7万-7.9万元/吨区间震荡运行 [1] - 国内精铜杆企业周度开工率环比上升3.26个百分点至67% [1] - 铜价回调后下游采购情绪小幅回暖 [1] 中长期铜价展望 - 铜价中枢稳步抬升趋势仍在进行 [2] - 下半年铜价在10000美元/吨以上将面临需求侧考验 [2] - 维持9500-10500美元/吨的价格区间判断 [2] 支撑铜价因素 - 宏观层面财政货币双宽松基调持续 [1] - 全球权益市场创新高 商品市场反弹 美元持续贬值 [1] - 强势的供需基本面支撑铜价 [1] - 中国宏观政策端或持续发力 电力基建/新能源汽车/家电消费等领域刺激可能扩大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前铜矿供应维持紧张格局，需求虽随铜价下行有小幅回暖，但整体随季节性趋势和宏观环境仍存较大不确定性，短期受关税落地影响，铜价预计维持承压运行[5] 根据相关目录分别进行总结 供需方面 - 加工费维持负数区间，漆包线行业机台开机率环比上涨 1.47 个百分点至 81%，新接订单量大幅增长 4.01 个百分点，预计下周开机率将小幅升至 81.07% [4] - 铜线缆企业开工率 71.52%，环比升 3.7，属阶段性需求释放，大环境仍弱，仅周尾铜价回落推动电网及新能源电力订单局部回暖 [4] - 精铜杆企业周度开工率回升至 67.00%，环比上升 3.26 个百分点 [4] 宏观方面 - 美国将对进口铜征收 50%的关税，自 2025 年 8 月 1 日起生效，全球电解铜贸易流向将再次扭转，8 月前到港铜继续流向美国，8 月后美国进口铜需求预计明显减少，美国以外市场铜供应预计更充足 [4] - 上周 LME 铜累库高达 1.1 万吨至 10.87 万吨，COMEX 铜累库 0.92 万吨至 20.96 万吨，全球显性库存开始回升 [4] 行情回顾 - 上周沪铜主力合约呈震荡偏弱走势，美元指数维持上行，周五收盘价 78430 元/吨较前一周约 -1.6% [6] - 受关税政策影响，伦铜价格承压，但芝商所铜价涨幅达 10% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出投资观点和趋势强度，涉及贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品等多个行业，各品种受基本面、宏观政策、行业新闻等因素影响，呈现不同走势和投资机会 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [2][8][10] - 黄金三连涨，受通胀担忧、贸易关税等因素影响 [7][9] 有色金属 - 铜现货走弱，价格承压，趋势强度为0 [2][12] - 锌中期偏空，趋势强度为 -1 [2][15] - 铅受旺季预期支撑，趋势强度为0 [2][18] - 锡价格走弱，趋势强度为0 [2][20] - 铝库存过低，虚实比较高；氧化铝关注累库幅度；铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0 [2][25] - 镍矿端支撑松动，全球精炼镍边际累库；不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行，镍和不锈钢趋势强度均为0 [2][28] 能源化工 - 碳酸锂基本面供强需弱，宏观与仓单扰动或反复，趋势强度为0 [2][34] - 工业硅关注供应端变化情况，趋势强度为1；多晶硅受政策扰动，盘面波动放大，趋势强度为0 [2][38] - 铁矿石受宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度为0 [2][41] - 螺纹钢和热轧卷板板块情绪未减，宽幅震荡，趋势强度均为1 [2][44][45] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][50] - 焦炭一轮提涨开启，震荡偏强；焦煤受消息扰动，震荡偏强，焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为1 [2][55] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0 [2][58] - 原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度为0 [2][61] - 对二甲苯单边震荡市，PTA关注长丝工厂减产情况，MEG低库存，单边震荡市，月差逢低正套，三者趋势强度均为1 [2][64] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0 [2][71] - 合成橡胶上方空间有所收窄，趋势强度为0 [2][75] - 沥青持续累库，重心随油震荡偏强，趋势强度为1 [2][78] - LLDPE偏弱震荡，趋势强度为 -1 [2][90] - PP现货维稳，成交清淡，趋势强度为0 [2][94] - 烧碱短期偏强运行，但持续性或有限，趋势强度为0 [2][96] - 纸浆宽幅震荡，趋势强度为0 [2][100] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [2][105] - 甲醇短期震荡运行，趋势强度为0 [2][109] - 尿素内需偏弱，出口支撑，震荡运行，趋势强度为0 [2][113] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度为0 [2][116] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [2][118] - LPG需求疲软，弱势震荡，趋势强度为0 [2][120] - PVC短期震荡，后期仍有压力，趋势强度为 -1 [2][130] - 燃料油仓单数量下降，夜盘偏强震荡；低硫燃料油窄幅震荡，外盘现货高低硫价差继续上涨，燃料油和低硫燃料油趋势强度均为0 [2][134] 农产品 - 棕榈油产地复产存疑，受宏观情绪推涨；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动，棕榈油和豆油趋势强度均为0 [2][5][154] - 豆粕受USDA报告偏空和天气良好影响，或偏弱震荡，趋势强度为 -1；豆一现货稳定，盘面仍震荡，趋势强度为0 [2][5][161] - 玉米震荡调整，趋势强度为0 [2][65] - 白糖区间整理为主，趋势强度为0 [2][67] - 棉花基本面暂无新利空，注意外部市场影响，趋势强度为0 [2][68] - 鸡蛋旺季反弹预期兑现，趋势强度为0 [2][70] - 生猪震荡调整，趋势强度为0 [2][71] - 花生下方有支撑，趋势强度为0 [2][72] 集运 - 集运指数（欧线）08关注交割逻辑，10空单轻仓持有，趋势强度为0 [2][56]