合作公告核心信息 - 公司全资附属公司广州粒粒呀文化娱乐有限公司与COEXIST集团签订为期五年的战略合作协议 [1] - 合作协议旨在共同开展艺术作品的衍生品开发、销售及推广活动 [1] - 此次合作标志着公司进一步拓展潮玩产业布局，开启“经典IP+艺术家IP”相融合的新篇章 [1] 合作具体内容 - 合作整合逾二百名潮玩艺术家资源 [1] - 合作期限为五年，自2025年11月27日至2030年11月26日 [1] - 合作方COEXIST集团包括COEXIST CO.,LIMITED及深圳市共艺斯文化有限公司两家实体 [1] 战略与业务发展 - 公司依托自身在数字娱乐领域的深厚积累拓展潮玩产业 [1] - 合作旨在完善公司业务生态 [1] - 集团专注于潮玩业务的全资附属公司为此次合作执行主体 [1]

市场合作 - 2025年11月27日，贪玩旗下公司与COEXIST集团签五年合作协定[4] - COEXIST将与超200名艺术家签授权合同[6] - 贪玩合作期内获潮玩独家及全品类非独家授权[6] 未来展望 - 深化IP生态战略，以用户需求拓展潮玩业务[8] 新策略 - 围绕“IP生态战略”构建潮玩生态[8] - 合作扩展至自有及国际经典IP品牌[7] - 为签约艺术家提供全链路支持[7]

宏观市场与地缘政治 - 隔夜美股三大股指反弹，港股小幅震荡收盘涨0.07% [1] - 美联储褐皮书显示十二个联邦储备区中半数辖区雇主招聘意愿下降，政府停摆和AI应用对求职者构成压力 [2] - 关税和医疗保险成本上升推高企业支出，可能加剧通胀担忧，经济状况不佳使美联储12月降息概率增大 [2] - 人民币兑美元中间价报7.0779，上调17点，预期降息可能使汇率走强，人民币升值利好造纸板块 [2] - 日本首相高市早苗在国会答辩中未再就涉台问题提及具体案例，姿态略有收敛 [1] - 法国总统马克龙将于12月3日起对中国进行为期三天访问，马克龙上次访华在2023年4月，其计划在明年G7会议邀请中国参加 [1] 行业与消费政策 - 商务部推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等后市场，全链条扩大汽车消费 [2] - 汽车后市场龙头永达汽车大涨超10%，出口欧洲表现较好的奇瑞汽车、广汽集团、北京汽车均涨超4% [2] - Q4为泡泡玛特传统销售旺季，万圣节、黑色星期五及圣诞节来临，欧美海外市场迎来礼品和潮玩消费需求，公司股价涨近7% [3] - 布鲁可斥资364.84万港元回购5.01万股股份，每股回购价72.55-73港元，股价涨超7% [3] - 新款iPhone系列热销及消费者换机热潮推动苹果在中美市场销量同比实现两位数增长 [3] - Counterpoint预计2025年iPhone出货量增长约10%，三星增幅预计4.6%，全球智能手机市场预计扩大约3.3%，苹果市场份额预计达19.4%，自2011年来首次重回全球销量榜首 [3] 科技与智能设备 - 阿里夸克AI眼镜正式发布，提供S1、G1两个系列共六款单品，S1最低到手价3799元，G1最低到手价1899元起，均搭载千问AI助手 [4] - 康耐特光学作为镜片独供的夸克AI眼镜S1在“双11”预售期间位列天猫智能眼镜品牌、店铺、XR品类榜销量第一，累计销量突破5000台，股价涨4% [4] - TCL电子旗下雷鸟创新推出多款AI智能眼镜产品，包括全球最小可量产全彩MicroLED光波导AR眼镜雷鸟X3Pro和搭载通义千问大模型的雷鸟V3AI拍摄眼镜，公司推动AI与AR技术在本地生活、跨境消费等场景落地，股价涨超6% [4] 黄金市场 - 德银大幅上调黄金预期，将2026年平均价格目标从4000美元/盎司上调至4450美元/盎司，年度价格区间预计3950-4950美元/盎司，最高可能触及5000美元大关 [6] - 黄金结构性牛市驱动力发生根本转变，刚性官方购买取代价格敏感型消费需求，稳定币发行商Tether成为神秘“大买家” [6] - 币圈资金从虚拟端转向实物黄金可能进一步催化金价，港股相关品种包括紫金黄金国际、紫金矿业、山东黄金、中国黄金国际、珠峰黄金 [6] 制药与创新药 - 翰森制药创新药HS-10365胶囊上市许可申请获NMPA受理，用于RET基因融合阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者治疗 [7] - 公司海外研发进展包括HS-20093由GSK启动海外III期临床入组，HS-20089由GSK预计2026年启动海外III期临床，小分子GLP-1与MSD预计年内启动全球临床，CDH17 ADC与罗氏规划探索CRC适应症 [7] - 2025年上半年翰森制药创新药与合作产品销售收入达61.45亿元，同比增长22.1%，占总收入比例82.7%，显著高于行业平均水平 [7] - 阿美替尼样本医院销售从2020年1841万增长到2024年17.84亿元，年度复合增长率214%，2024年占三代EGFR TKI总销售额28%左右，国产药物排名第一 [8] - 阿美替尼已获批四项NSCLC相关适应症，2025年新增术后辅助治疗和含铂放化疗根治后进展患者适应症，联合化疗一线治疗NSCLC的NDA在审评中，2025年6月获英国MHRA批准上市，为公司首个进入海外市场创新药 [8] - 公司共有超40项候选创新药开展70余项临床试验，2025年上半年新增8款创新药进入临床试验，新增3项III期临床，TYK2抑制剂HS-10374银屑病III期临床持续推进 [9] - 公司将CDH17靶向ADC药物HS-20110大中华区以外全球权益授权给罗氏，获得8000万美元首付款，有资格收取最高14.5亿美元里程碑付款及分级特许权使用费 [9]

政策核心目标 - 中国六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，旨在通过供给侧结构性改革激发内需市场，目标到2027年形成3个万亿元级消费领域和10个千亿元级消费热点 [1] - 政策将通过加速品牌引领、标准升级和新技术应用，激发市场的“乘数效应”与“结构红利”，有望催生数万亿元规模的新增消费市场 [1] 三个万亿元级消费领域 - 老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增至2024年的5.4万亿元，年复合增长率达7.3% [1] - 智能网联汽车被锁定为重点发展领域 [1] - 消费电子被确定为三大万亿元级赛道之一 [1] 十个千亿元级消费热点 - 涵盖婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰等细分领域 [1] - 户外用品和健身器材需求因健康生活、全民健身理念兴起而更加旺盛 [2] - IP经济（利用知识产权创造的经济）契合年轻群体消费偏好，推动潮玩产品快速火爆全球 [2]

直播带货对销量的带动作用 - 泡泡玛特通过速卖通平台在英国市场实现迅猛增长，其官方旗舰店10月销售额较去年同期飙升1500%，2025年上半年潮玩整体销量增长300% [4] - 直播机构遥望科技在北美市场的黑五预热直播超出预期，一场12小时的直播达成GMV 63万美元，高于原定50万美元的目标 [4] - 直播前的充分准备是关键，通过提前发布预热短视频内容，直播预热链接观众数达到3万多，最终在直播当天实现销量爆发 [4] 平台与品牌的出海策略 - 中国电商平台速卖通在黑五期间为倍思、特步、凯乐石等3C数码、运动户外品牌安排了直播专场 [4] - 品牌方认为TikTok代表内容与购物深度融合的电商模式，通过积累达人素材、直播切片和用户内容构建品牌资产，并计划进一步布局电商和直播带货 [5] - 英国零售品牌玛莎百货入驻TikTok Shop，将通过创作者合作分享幕后花絮、教程评测，并试行直播购物进行美妆演示和造型课程 [6] 海外直播市场的发展与成熟 - 与去年黑五试水相比，今年直播出海进展显著，机构遥望科技的合作海外达人规模从超4000名增至接近1万名，合作商家数量翻了10倍达到约1000家 [8] - 直播数量大幅增加，仅美区黑五期间就安排25场线下直播和约150场线上直播，平台生态和用户消费习惯均比去年改善 [8] - 平台侧重点转向让更多达人进行带货，助力生态成熟，尼尔森智库数据显示46%的Z世代和38%的千禧一代使用TikTok等平台寻找礼物灵感，43%的美国Z世代消费者直接通过TikTok Shop购物 [9] 市场特性与竞争格局 - 第三方数据显示，今年第三季度TikTok Shop总GMV达190亿美元，其中美国市场贡献40亿至45亿美元，是最大市场 [10] - 英美市场达人带货以垂类产品为主，与国内全品类主播模式不同，例如美妆个护或保健食品等专业领域 [10] - 中国直播机构在海外市场具有明显优势，国内直播打法中约80%适用于海外并形成“降维打击”，竞争主要在中国玩家之间进行 [10] 行业前景与核心驱动因素 - 海外直播带货市场仍处于爆发前夜潜力巨大，平台积极布局和机构快速推进印证了市场对“内容+电商”模式的接纳 [6] - 未来增长驱动因素包括技术升级（如虚拟直播、本地化运营）、支付物流链路打通以及更多品牌入局 [6] - 中国直播出海的核心机会点在于供应链优势，通过高性价比商品加内容营销打开市场，并将国内成熟运营方法论进行本地化移植 [10]

港股市场北水资金流向 - 11月27日港股市场北水成交净买入13.28亿港元，其中港股通(沪)净买入6.35亿港元，港股通(深)净买入6.93亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是阿里巴巴-W、泡泡玛特、美团-W [1] - 北水净卖出最多的个股是紫金矿业、腾讯、中芯国际 [1] 个股资金流向详情 - 阿里巴巴-W买卖总额73.15亿港元，净流入6.02亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额35.41亿港元，净流出5.37亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额28.17亿港元，净流出4.31亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额26.76亿港元，净流出1.65亿港元 [2] - 泡泡玛特买卖总额19.79亿港元，净流入2.90亿港元 [2] - 美团-W买卖总额11.40亿港元，净流入1.51亿港元 [2] - 港股通(沪)中，泡泡玛特净买入1.45亿港元，康方生物净买入6873.79万港元，长飞光纤净买入883.17万港元 [4] - 港股通(深)中，阿里巴巴-W获净买入9.19亿港元 [4] - 泡泡玛特获净买入4.34亿港元，美团-W获净买入3.25亿港元，长飞光纤光缆获净买入4281万港元 [5] - 华虹半导体、中芯国际分别遭净卖出1385万、2.32亿港元，康方生物获净买入1.92亿港元，腾讯、紫金矿业分别遭净卖出2.58亿、3.69亿港元 [6][7] 公司动态与行业消息 - 阿里巴巴发布首款千问大模型驱动的夸克AI眼镜S1和G1，深度整合支付宝、淘宝、高德等生态服务，售价1899元起，阿里千问公测一周下载量突破1000万 [4] - 浦银国际研报指出泡泡玛特美国11月第一周销售数据回到较高增速，预计感恩节季和圣诞季维持高增长，中邮证券认为Q4欧美市场将迎来强劲礼品和潮玩消费需求 [5] - 阿里巴巴集团CFO表示三季度是闪购业务投入高点，预计下季度投入显著收缩，分析人士指出或意味着"暂时休战" [5] - 华泰证券指出长飞光纤光缆AI数通驱动增长，空芯光纤研发与产业化全球领先，子公司长芯博创的光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设 [5] - 国产GPU龙头摩尔线程开启科创板IPO申购，发行价114.28元/股，为年内第一高价新股，从获受理到过会用时88天创年内科创板IPO最快过会记录 [6]

政策核心目标 - 发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，核心目标是实现生产和消费从量到质的转变，解决“想买的买不到、想卖的卖不掉”所带来的要素错配和资源浪费 [1][4][7] 重点培育的消费领域 - 基于对消费趋势、产业基础和技术变革的综合研判，提出未来着力培育3个万亿级和10个千亿级消费热点 [3][5] - 3个万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子 [3][4][5] - 10个千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰等 [3][4][5] - 老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增长到2024年的5.4万亿元，年复合增长率达到7.3% [5] - 户外用品、健身器材需求旺盛，IP经济契合年轻群体消费偏好，潮玩产品快速火爆全球 [6] 供给端创新举措 - 供给端突出新技术应用，培育消费新动能，布局智能网联新能源汽车、智能家居等新领域新赛道 [8] - 加大生成式人工智能、3D数字化设计等新工具应用，开发人工智能终端产品 [8] - 截至今年上半年末，我国生成式人工智能产品用户规模已达到5.15亿 [4][8] - 推动建设“用户需求—智能设计—柔性生产—精准服务”全产业链的数字化体系 [8] 现有政策成效与未来方向 - 今年前10个月，消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次 [4][9] - 未来将从促进大宗消费、壮大新型消费、打造国际化消费环境等方面推动商品消费扩容升级 [9] - 促进大宗消费具体措施包括推进汽车流通消费改革试点、扩大二手车流通、拓展汽车后市场，以及聚焦绿色、智能方向促进家电家居消费 [9] - 壮大新型消费具体措施包括积极推进首发经济、发展健康消费、发展数字消费和绿色消费、培育“人工智能+消费” [9]

A股市场整体表现 - 11月27日主要指数冲高回落，上证指数收盘涨0.29%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.44% [5] - 午后深证成指、创业板指翻绿 [5] A股造纸板块表现与驱动因素 - 造纸板块领涨，板块涨幅超过2% [5] - 安妮股份午后直线拉升封住涨停，齐峰新材、博汇纸业、恒丰纸业等多股涨幅超过5% [5] - 国内多家知名浆纸企业密集发布产品调价通知，上调牛卡纸、瓦楞纸等多个纸种价格 [5] - 行业迎来"提价红利+需求改善+结构升级"三重利好：包装纸补库需求延续，特种纸受益于环保政策与消费升级；龙头企业主导提价，低效产能逐步出清；纸浆库存去化优化供需结构 [5] - 板块估值处于历史低位，叠加行业转型带来的长期成长潜力 [5] A股其他板块表现 - 林业、日用化工、化学制品、化纤等板块涨幅居于市场前列 [6] - 影视院线、渔业、电子商务等板块跌幅居前 [7] - 有机硅概念、玻璃基板概念等概念板块领涨 [8] 港股市场整体表现 - 恒生指数窄幅震荡，围绕26000点整数关口上下波动 [2][10] 港股潮玩板块表现与驱动因素 - 泡泡玛特大涨，收盘涨幅接近7%，盘中一度大涨近10% [11] - 布鲁可收盘涨幅超过7% [12] - 六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，内容提到"拓展多元兴趣消费供给 积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品" [11] 港股其他个股表现 - 阿里健康收盘下跌逾5%，领跌恒生科技指数成份股，阿里巴巴-W午后走低 [13] - 中国上城股价闪崩，盘中跌幅一度超过70%，收盘仍大跌超过50% [3][14] 期货市场表现 - 沪锡期货大涨，主力合约突破30万元/吨关口，创阶段新高，涨幅超过2% [16] - 白银期货、鸡蛋期货等主力合约价格大幅上涨 [17] - 碳酸锂期货、沥青期货、多晶硅期货等品种不同程度调整 [17]

政策核心目标 - 国务院发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，核心目标是实现生产和消费从量到质的转变，解决“想买的买不到、想卖的卖不掉”带来的要素错配和资源浪费 [1][6][14] 重点培育消费领域 - 基于消费趋势、产业基础和技术变革的综合研判，明确未来将着力培育“3个万亿级和10个千亿级”消费热点 [3][9] - 3个万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子 [4][10] - 10个千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰等 [5][10] 重点领域增长潜力 - 老年用品市场规模从2014年的2.6万亿元增长到2024年的5.4万亿元，年复合增长率达到7.3% [10] - 户外用品、健身器材需求旺盛，IP经济（利用知识产权创造的经济）契合年轻群体消费偏好，潮玩产品快速火爆全球 [10] 供给端创新举措 - 供给端重点突出新技术应用，布局智能网联新能源汽车、智能家居等新领域新赛道，打造百个标志性产品、百家创新企业和一批首用场景样板 [15] - 加大生成式人工智能、3D数字化设计等新工具应用，开发人工智能终端产品 [15] - 截至今年上半年末，我国生成式人工智能产品用户规模已达到5.15亿 [7][15] - 推动建设“用户需求—智能设计—柔性生产—精准服务”全产业链的数字化体系 [15] 现有政策成效与未来方向 - 今年前10个月，消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次 [8][17] - 下一步将促进大宗消费，推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车后市场，全链条扩大汽车消费 [18] - 壮大新型消费，积极推进首发经济，鼓励企业发布新品、开设首店、举办首秀首展活动，发展健康消费、数字消费、绿色消费，培育“人工智能+消费” [18]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.07%或17.85点，报25945.93点，全日成交额2047.28亿港元，恒生国企指数涨0.03%，恒生科技指数跌0.36% [1] - 市场盘中反复震荡，两次冲高回落，尾盘一度翻绿 [1] - 分析师观点认为，2025年港股表现由流动性和情绪主导，2026年市场将更多由结构性景气驱动 [1] 蓝筹股表现 - 泡泡玛特领涨蓝筹股，收盘涨6.84%报218.6港元，成交额58.98亿港元，贡献恒指16.32点 [2] - 金沙中国涨3.4%报20.66港元，贡献恒指2.56点，中升控股涨2.5%报11.9港元，贡献恒指0.32点 [2] - 阿里健康跌5.57%报5.76港元，拖累恒指3.47点，周大福跌3.84%报13.76港元，拖累恒指1.69点 [2] 热门板块动态 - 新消费概念股走高，布鲁可涨7.55%，泡泡玛特涨6.84%，上美股份涨5.44%，老铺黄金涨4.45% [3][4] - 加密货币概念股表现亮眼，迷策略涨7.26%，欧科云链涨6.31%，新火科技控股涨4.92%，博雅互动涨3.86% [4] - 多数医药股持续回暖，来凯医药-B涨16.07%，派格生物医药-B涨7.03%，加科思-B涨6.27%，荣昌生物涨5.51% [5] - 芯片股冲高回落，中芯国际跌0.73%，华虹半导体跌0.34% [6] 政策与行业动向 - 六部门印发方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，包括潮玩、珠宝首饰等 [4] - 比特币重返91323美元上方，24小时涨超4%，以太坊报3021.96美元，24小时涨超3% [5] - 创新药行业迎来发展浪潮，中国药企在ADC、双抗/多抗等前沿技术领域具备全球竞争力 [5] - 半导体行业2025年延续上行趋势，AI算力需求持续景气，存储器或迎来超级周期 [6] 个股异动 - 量化派首日挂牌飙涨88.78%报18.5港元，IPO每股定价9.8港元，发行1334.75万股 [7] - 嘉利国际绩后涨8.73%报2.74港元，中期收入16.09亿港元同比增长5.4%，净利润1.02亿港元 [8] - 广和通AH股齐升涨8.23%报16.43港元，公司与珞博智能战略合作，为AI潮玩Fuzozo芙崽赋能 [9] - 阿里健康跌5.57%报5.76港元，中期总收入166.97亿元人民币同比增长17.0%，净利润12.66亿元人民币同比增长64.7% [10]