就业趋势 - 就业从“追求高薪”转向“反内卷”，2021年后就业向工作时间短、时薪高的行业迁移，如卫生业周工作时长减少1.5小时，时薪增加9.3元/小时，就业占比上行0.2pct[2][35] - 区域工资“收敛化”、就业“消费化”，2019 - 2023年东部与中西部城镇非私营单位工资增速差距从0.8pct收窄至0.5pct，生活性服务业就业向中西部集聚[4] - 部分私营与灵活就业人员在“涨薪”，2024年私营单位生活性服务业工资增速较高，如教育业同比8.9%，高于非私营单位；2024Q3灵活就业者收入同比较上季度上行5.2pct[6][7] 工资情况 - 2024年城镇非私营单位平均工资增速降至2.8%，交运、轻工纺服等行业因营收增长工资涨幅较大，如交运业营收增速超8%[2][18][29] - 制造业工资整体稳定，轻工纺服、金属制品业工资增速上行，如金属制品工资增速提升21.8pct至24.8%[25] 行业对比 - 2023年交运、居民服务等行业工作强度降低、时薪提高，“内卷”现象缓解；信息技术服务、教育业周工作时长增加，就业吸引力或弱化[3][39] - 东部地区金融、批发零售等行业曾带动工资增长，但近年批发零售业工资增速回落，中西部建筑、公共管理等行业工资增速反超东部[46][51][63] 就业流向 - 制造业就业向装备制造业集中，汽车、计算机通信等行业就业占比和工资增速上行，如汽车业就业占比上行0.4pct，工资增速回升8.6pct[41] - 生活性服务业就业向中西部迁移，住宿餐饮、批发零售等行业就业人员占比差距缩小；生产相关行业就业仍流入东部[70] 灵活就业 - 新型灵活就业人员工资高于传统就业者，但工作强度更大，如平台接单员月均薪酬10506元，周均工作时间达54.3小时[7] - 灵活就业人数近年加速攀升，2024年职业主播规模达3880万，同比增长157%[96]

江门市2025年1-4月经济运行概况 - 全市经济呈现"总体平稳、承压前行"特点，规上工业增加值、社消零保持正增长，固投持续下行，外贸进出口增速居全省前列 [2] 规模以上工业表现 - 规上工业增加值同比增长2.7%，增速较一季度放缓0.7个百分点，其中制造业增长3.9%，电力等公用事业下降3.4% [3] - 工业用电量增长0.9%，21类主要工业产品中16类正增长，不锈钢日用制品(5.24万吨)、摩托车(161.79万辆)、铝材(9.14万吨)增速超20% [3] - 房间空调器、电风扇、家具、印制电路板、灯具、金属集装箱、饲料等产品增速均超10% [3] 固定资产投资 - 固投同比下降超24%，降幅较一季度扩大2.9个百分点，其中国有投资降27.6%，民间投资降20.3% [4] - 分产业看：第一产业投资降26.2%，第二产业降27.4%，第三产业降20.8% [4] - 房地产开发投资降25.6%，商品房施工面积降10.6%，竣工面积增33.3%，销售面积降20%，销售额降12.7% [4] 外贸进出口 - 外贸进出口总额630多亿元，同比增长7.1%，增速高于全国全省水平，其中出口543亿元(增10.3%)，进口90.4亿元(降9%) [5] - 实际利用外资7.53亿元，同比大幅增长66.7% [5] - 民营企业进出口362.8亿元(占57.2%)增11.7%，对欧盟(93.9亿元)、东盟(90亿元)、香港(78.6亿元)分别增9.8%、11.8%、5.3% [6] - 对拉美(78亿元)、中东17国(49亿元)、非洲(47亿元)等新兴市场增速达21.4%、18.6%、41.1% [6] 消费与财政 - 社消零总额409.95亿元，同比增长2.4%，增速较一季度加快0.6个百分点，其中城镇增2.5%，乡村增2.1% [7] - 商品零售增2.4%，餐饮收入增2.3%，地方一般公共预算收入83.02亿元，同比增长3.2% [7]

南京民营经济贡献 - 2024年南京民营经济贡献全市47.5%的生产总值（较2023年提升1.4个百分点）[1] - 民营经济占全市41.7%的进出口总额[1] - 21867家企业入库"国家级科技型中小企业"，民企占比超90%[1] - 累计培育国家制造业单项冠军企业31家、国家级专精特新"小巨人"企业334家，其中65%以上为民营企业[1] 南京市工商联工作重点 - 强化政治引领，深化理论武装、加强形势教育、注重价值引领[1] - 优化营商环境，畅通信息反馈渠道、加强部门协调联动、建设公正透明法治环境[1] - 赋能民企发展，推动科技创新、促进要素积聚、发挥人才优势[1] - 深化改革，加强会员制改革、提升商会党建工作水平、推动模范机关建设[1] 2024年市工商联工作成果 - 强化思想政治引领、服务全市经济发展大局、助力优化营商环境[2] - 推进服务优化创新、强化工商联自身建设[2] 2025年市工商联工作规划 - 紧扣"两个健康"工作主题，聚焦"党政关注、企业急盼、自身能为"[2] - 加强民营经济人士思想政治引领，优化民营企业服务[2] - 提升工商联工作质效，推动中国式现代化南京新实践[2] 会议审议事项 - 审议通过市总商会2024年度财务工作报告[2] - 审议通过市光彩事业促进会六届二次理事会工作报告和2024年度财务工作报告[2] - 表决通过有关人事安排[2]

美联储会议纪要核心分析 会议纪要核心信号 - 通胀顽固性远超预期：关税成为新推手，几乎所有与会官员指出特朗普政府加征的关税正被企业转嫁给消费者，核心PCE通胀率仍达2.6%，美联储预计2027年前难回2%目标 [2] - 就业市场韧性面临考验：失业率稳定在4.2%，但企业因贸易不确定性已开始冻结招聘，制造业、农业等关税敏感行业首当其冲 [3] - 金融稳定警报拉响：长期美债收益率上升与美元贬值同步发生，打破历史相关性，债务上限问题掩盖真实流动性状况 [4] 政策困境的深层逻辑 - 特朗普的"双重施压"：关税大棒常态化，6月1日起对欧盟征收50%关税，苹果等企业面临"本土制造或缴重税"威胁 [5] - 美联储独立性的极限测试：关税细节不明使前瞻指引失效，维持利率在4.25%-4.5%高位，降息至少推迟至9月 [6] 市场反应 - 资产价格剧烈重估：黄金单日暴跌20美元跌破3300美元，美债收益率曲线陡峭化，2年期收益率升至4.8%，10年期突破4.5% [7] - 板块分化加剧：科技股承压纳斯达克单周跌3.2%，能源与必需消费股走强成为资金避风港 [8] 未来路径 - 通胀数据定乾坤：6月7日公布的5月CPI与6月18日美联储决议形成关键窗口期，若核心PCE仍高于2.6%降息预期将彻底破灭 [9] - 点阵图的重构信号：3月点阵图预测2025年降息50基点，当前市场押注最多25基点且延迟至12月 [9] - 全球协同的可能性：欧洲央行已暗示6月降息，若美国经济显著恶化不排除G7央行紧急协调宽松 [10] 中国对策 - 汇率压力对冲：央行逆周期工具储备遏制单边贬值预期 [11] - 出口结构升级窗口：电动车、光伏组件等"绿色豁免"产品对美出口激增，墨西哥对美出口中"中国含量"升至22% [12] - 内需政策加码预期：若美联储长期维持高利率，中国货币政策空间可能打开，特别国债与消费补贴等工具或加速落地 [13]

美联储政策决定 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 50%不变 [1][7] - 委员会重申致力于实现2%长期通胀目标和充分就业 [1][7] - 政策调整将取决于劳动力市场、通胀预期及国际动态等新信息 [7] 通胀状况分析 - 2025年3月核心PCE同比涨幅2 6%，整体通胀2 3%，高于2%目标 [2] - 关税上调导致企业普遍计划转嫁成本，加剧通胀压力 [2] - 美联储预计2025年通胀率持续高于目标，2027年回落至2 0% [2] 劳动力市场表现 - 4月失业率稳定在4 2%，接近2024年下半年平均水平 [3] - 贸易政策不确定性导致制造业、农业等行业招聘计划受限 [3] - 名义工资增长放缓，劳动力市场对通胀推动作用减弱 [3] 经济增长趋势 - 第一季度实际GDP因净出口波动出现小幅下降 [4] - 私人国内最终购买（PDFP）显示经济基本面保持稳健 [4] - 贸易政策预计将拖累未来潜在增长率，失业率或超自然水平 [4] 金融市场动态 - 长期国债收益率上升，美元对主要货币贬值 [5] - 国债市场流动性指标恶化，反映政策路径不确定性 [5] - 市场预期年底前降息2-3次，但美联储强调降息空间有限 [5] 货币政策操作 - 纽约联储将开展公开市场操作维持利率区间 [8] - 隔夜回购协议操作最低出价利率4 5%，总限额5000亿美元 [8] - MBS本金支付超350亿美元部分将再投资于国债 [8] 未来政策导向 - 通胀明确回落前不会转向宽松政策，不排除重新加息可能 [9] - 全球贸易政策演变及经济数据变化将触发灵活应对 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月规模以上工业企业利润单月同比升至2.9%，较3月继续改善，价格拖累突出，数量因素是单月利润改善原因，包括“以旧换新”政策释放、出口端有韧性、单位营收费用率压降 [2][28] - 行业方面中游份额抬升明显、下游份额小幅回落，上游盈利延续拖累，工业企业“量好于价”特征延续 [2][28] - 中美贸易谈判阶段性缓和，5 - 6月豁免期内订单需求或集中释放，豁免期结束后形势不确定大，关税成本转嫁或影响中下游利润率，海外需求透支或拖累下半年出口弹性，企业盈利支撑或转向国内需求，需关注下半年增量政策落地进展 [2][31] 根据相关目录分别进行总结 行业视角：上游价格回落，中游盈利份额抬升 - 4月上游盈利同比降幅收窄但拖累仍深，中游制造业盈利放缓但份额抬升，下游盈利增速转正，转口贸易对制造业有支撑 [11][21] - 上游利润份额降至23.2%，中游升至41.4%，下游降至35.4% [11] - 细分行业中，6个行业利润同比增长超20%，16个行业同比利润增长，2个行业利润同比由负转正 [15][21] - 采矿业盈利同比降幅扩大，能源供应业盈利同比转正 [18] - 材料加工业压力仍在增速转负，中游设备制造业利润增幅扩大，累计同比+21.8% [19] - 必选消费利润同比增幅收窄，半数行业表现走弱，可选消费盈利同比由正转负，电子设备行业表现仍强 [20] 成本端：费用压降，利润率小幅好转 - 1 - 4月规模以上工业企业每百元营业收入成本为85.54元，同比增加0.19元，较1 - 3月增加0.17元，费用为8.28元，同比减少0.20元，较1 - 3月降低0.15元，营收利润率累计为4.8%，同比降低0.13pct，较1 - 3月高0.17pct，盈利效率缓慢改善 [22] 库存：实际库存增速小幅回落 - 4月末规上工业企业产成品存货6.61万亿元，同比增长4.4%，较3月末增速降低0.2pct，剔除PPI后实际库存增速6.6%，略低于3月的6.7%，企业合理控制库存水平，生产与补库节奏放缓 [26] - 1 - 4月产成品存货周转天数为21.0天，同比增加0.2天，较1 - 3月减少0.2天，应收账款平均回收期为70.3天，同比增加3.6天，较1 - 3月减少0.6天，存货周转和应收账款回款较前月边际改善 [26]

宏观政策与改革契机 - 2025年将迎来"十五五"经济社会发展规划制定，聚焦经济走势、科技革命、财政关系等重大宏观问题，推动产业高质量发展 [1][3] - 财政扩张将聚焦消费回暖与价格修复，短期纾困与长期培育并举，基建投资有望回暖，地产调控继续供需再平衡 [1][3] - 政策将通过市场化出清与公平竞争改善制造业供需均衡，新质生产力与战略性新兴产业将获金融、科技政策支持 [1][3] 经济与出口预测 - 基准情形下二季度美国补库将支撑中国"抢出口"，但后续出口或走弱，全年出口预计增长2.5% [4] - 基建和制造业投资在中高速增长，房地产投资延续调整，全年固定资产投资增速或达3.8% [4] - 消费端受政策透支效应、就业压力和房价波动影响，全年社零增速或为4.5%，全年GDP有望实现5%增长 [4] 货币与金融展望 - 货币政策8月后可能进入宽松阶段，社融增速由政府债主导，全年增速预计8.1% [4] 权益市场牛市预期 - 中国权益资产将迎年度级别牛市，2025年四季度起全球主要经济体政策周期同步，港股和A股或现指数牛市 [1][6] - 2000年以来中美周期同步上行阶段上证指数平均累计收益率达32.3%，标普500达43.5% [6] 港股与核心资产配置 - 港股资产质量系统性提升，流动性长期改善，估值低位，合理配置比例应超45% [7] - 市场风格将从中小票题材轮动转向核心资产趋势性行情，优质公司分化将超越行业分化 [8] 产业趋势聚焦方向 - 三大抗贸易战产业趋势：中国自主科技能力提升、欧洲重建国防基建、中国内需提振与服务消费升级 [8] 关键时点与政策共振 - 三季度末或迎中美欧政策周期共振，中国或推消费刺激政策，欧洲财政扩张效果显现，触发指数牛市开端 [9]

政府走访行动 - 南昌市政府分管领导率队联合江西证监局等部门开展上市公司及拟上市企业大走访行动，2025年以来实地走访15家A股上市公司和11家拟上市企业，推动解决企业诉求19项 [1] - 走访行动旨在帮助企业增强发展信心、破解发展难题、应对外部不确定性，通过参观生产基地和座谈交流深入了解企业经营状况 [1][2] - 市政府通过洪城夜话、政企恳谈会、产融对接会等形式解决企业具体问题 [2] 政策支持与成效 - 向企业宣讲并购再贷款、回购增持再贷款、上市、人才等相关政策，引导企业融入"8810"制造业重点产业链现代化建设 [3] - 2025年南昌市新增股改企业3家，新四板挂牌展示企业5家，专精特新专板企业2家 [3] - 上市公司累计开展重大资产重组2家次(占全省2/3)，交易金额3.4亿元；4家上市公司开展回购增持再贷款业务，金额上限3.32亿元 [3] 问题解决机制 - 建立"事前、事中、事后"三关机制：事前收集诉求、事中现场办公、事后跟踪闭环管理 [4] - 主要解决深化合作、困难帮扶、风险化解、协调上市四类问题，2025年收集24个问题，解决19个(解决率80%)，持续推进4个 [4] - 下一步将全覆盖走访上市公司及重点拟上市企业，助力资本市场"南昌板块"量质齐升 [4]

论坛概况 - 第三届深蓝媒体智库年度论坛以"创新消费力 统一大市场"为主题，首次采用"主论坛+专题论坛"模式，设置"未来旅游""酒业文化""餐饮产业"三场专题论坛 [3] - 论坛发布6份深蓝智库年度报告，涵盖消费金融、人形机器人、文化出海等热点领域 [3] - 数百位来自"产学研媒政"的嘉宾参与，共同探索提振消费、激活民营经济、推动创新融合的实践方案 [3] 智库成果与影响力 - 深蓝智库成立两年多来已发布30份专题报告，组织31场主题沙龙，成立12个研究院及5个调研基地 [17] - 智库构建了"政府+媒体+品牌+智库"的协同生态，为行业发展提供智力支撑 [3][17] - 论坛启动"深蓝智库创新智造调研基地"2025年主题调研项目，聚焦智能制造、科技创新和产业升级 [11] 政策与市场动态 - 北京市正在研究制定《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，围绕6个方面提出20多项政策措施 [7] - 北京市以国际消费中心城市建设为引领，通过创新消费力撬动市场资源高效流通，为全国提供"北京样本" [7] 行业趋势与技术驱动 - 清华大学专家指出，数智技术驱动的新消费场景需具备连接性、参与性和智能性，可信数据空间建设是关键 [9] - 《人形机器人进化论》报告揭示AI与制造业深度融合下人形机器人在服务、医疗、教育等场景的商业化潜力 [14] - 《IP出海的生态路径》报告提出中国文化符号需通过"技术+内容+场景"融合构建全球叙事能力 [14] 金融与消费创新 - 消费信贷逻辑正从单一场景向生态化服务转型，通过打通支付、保险、文旅等环节形成全链路消费支持体系 [14] - 《金融重塑消费力》报告探讨如何通过金融创新助力消费市场复苏，为企业发展提供支持 [14] 媒体与智库角色 - 专业媒体在促进国内消费进程中肩负特殊使命，深蓝智库是媒体融合发展转型的积极探索 [5] - 论坛通过跨界资源整合和智库成果落地，深入探讨消费、旅游、酒业、餐饮等领域的前沿热点 [17]

制造业是立国之本、强国之基 新时代新征程，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，实现新型工业化是关 键任务。要完整、准确、全面贯彻新发展理念，统筹发展和安全，深刻把握新时代新征程推 进新型工业化的基本规律，积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革，把高质量发展 的要求贯穿新型工业化全过程，把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化等有机结合， 为中国式现代化构筑强大物质技术基础。 近日，习近平总书记在河南考察时强调，我们要继续把制造业搞好，坚持自立自强，这样中 国式现代化才能够真正实现。党的十八大以来，习近平总书记高度重视制造业发展，强调制造业 是立国之本、强国之基，为推进制造业发展提供了根本遵循。 ——2024年3月21日，习近平在湖南考察时的讲话 制造业要坚持高端化、智能化、绿色化方向，不断提高产品科技含量和附加值，像鞍钢这 样的国有大企业要为中国式现代化多作贡献。 —— 2023年9月，习近平就推进新型工业化作出的重要指示 制造业是立国之本、强国之基。新时代新征程，希望你们坚守技能报国初心，弘扬劳模精 神、劳动精神、工匠精神，苦练内功、提高本领，继续为建设制造强国、推动东北全面振兴 贡献智慧和力 ...