国内商品期货市场整体表现 - 2025年1月8日，国内商品期货市场高位回调，中证商品期货价格指数收报1607.00点，较前一交易日下跌25.99点，跌幅1.59% [1] - 中证商品期货指数收报2217.47点，较前一交易日下跌35.86点，跌幅1.59% [1] 金属板块普遍下跌 - 金属板块跌幅居前，多晶硅几乎所有合约全线封板跌停 [1] - 铂、镍、银的跌幅分别在6%左右 [1] - 工业硅、钯分别跌超4%和3% [1] - 铜、铝、铅均跌超2% [1] - 碳酸锂成为日内唯一收涨的金属品种 [1] - 金属市场多头情绪逆转，上期所进一步收紧风控，彭博商品指数年度再平衡引发抛售，国内外银价大幅回调，并带动铂、钯等金属全面回落 [6] - 有色金属在供应题材交易降温，需求淡季影响仍存的背景下大幅回落 [6] 黑色链商品震荡回升 - 黑色链商品延续震荡回升态势，焦煤收涨近5%，领涨当天商品市场 [1] - 焦炭跟涨超2% [1] - 铁矿石盘中一度涨近2%，但午盘震荡走低 [1] - 双焦近期反弹态势明显，焦煤主力合约终盘仍以超4%的涨幅领涨商品市场 [3] - 焦煤基本面短期内变化有限，但供应端相对偏紧的预期仍在，且黑色系整体估值偏低，容易受到利多因素提振 [3] - 钢材再度累库，终端需求疲弱带来的负反馈压力持续，盘面承压调整 [3] - 银河期货认为，当前焦煤供需较为平衡，行情主要驱动来自宏观情绪及资金，市场消息及传闻则起到了催化剂作用 [3] - 中期看，煤矿供应端的政策对于煤炭产量有长效约束，煤价有政策托底，但同时也要考虑上方保供、能源安全政策的压制，焦煤价格预计呈现“下有底，上有顶”的格局 [3] 玻璃市场偏强运行 - 玻璃主力合约延续强势运行，收涨2.65% [4] - 上涨一方面受到了成本端煤炭价格走高的支撑 [4] - 另一方面，现货市场情绪略有好转，带动库存下降，据隆众资讯，截至1月8日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降2.37% [4] - 国投期货预计，由于近期冷修4条线，目前三种燃料产线均亏损，未来可能会继续压缩产能 [4] - 需求端，加工订单延续低迷态势，环比走弱，同比较低，南方订单表现好于北方 [4] - 行业长期仍将去产能，预计日熔降至15万吨以下，有望迎来新的平衡 [4] 多晶硅市场大幅走弱 - 1月8日，多晶硅全面走弱，除少数远月合约以外，多数合约均封板跌停，日跌幅9% [5] - 日内一份网传的“市场监管总局通报多晶硅垄断风险”的传闻，构成了多晶硅价格当日大跌的主要利空 [5] - 利空更多来自于多晶硅自身基本面支撑力度的不足 [5] - 虽然目前多晶硅供应端存在产区减产，1月产量预计环比下降约2万吨，但多晶硅需求端也在同步走弱 [5] - 据硅业分会统计，与1月份硅片排产相比，1月多晶硅产量下降幅度依然不足，供应宽松格局未改，导致1月份硅料累库趋势仍将延续 [5] - 光伏“反内卷”仍将推进，有可能回到边际成本定价模式，实现市场化出清 [5] - 硅业分会表示，待一季度末终端需求逐步回暖后，产业链利润得到真正修复，市场才有更实质性的支撑 [5] 集运指数（欧线）市场重挫 - 集运指数（欧线）市场悲观氛围重挫，主力2602合约重挫近9% [6] - 受马士基、达飞等航运巨头降价动作的消息冲击，集运市场悲观情绪升温 [6] - 当前主力合约对标的时间窗口市场运力供应仍总体宽松，也对运价构成直接压力 [6] - 市场普遍担忧，若春节前的旺季出货高峰航运市场货量不及预期水平，或进一步利空集运欧线 [6] - 集运欧线当前主力2602合约在资金移仓换月期间遭遇的抛压更加明显 [6]

中国石化与中航油重组 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施战略性、专业化重组[1] - 业内人士认为，此举旨在应对国际竞争与绿色转型，有望助力降低航空燃料供应成本，增强中国航空燃料产业竞争力，促进航空业绿色低碳转型[1] 广州商业航天发展规划 - 广州市政府发布规划，提出到2035年打造具有全球影响力的中国商业航天新一极[1] - 规划聚焦攻关可重复使用火箭技术，依托从化商业火箭液体动力系统试验中心及总装测试产业化基地，为中大型液体火箭研制提供基础，未来将面向全国开放共享[1] 锂电池产业规范会议 - 工信部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署规范产业竞争秩序[2] - 会议召集了16家企业，包括宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达等13家动力与储能电池企业[2] 商务部回应Meta收购Manus - 商务部表示，中国政府支持企业依法依规开展跨国经营与国际技术合作[3] - 企业从事跨境并购等活动须符合中国法律法规，商务部将会同相关部门对Meta收购人工智能平台Manus与相关法律法规的一致性开展评估调查[3] 多晶硅行业监管动态 - 1月8日多晶硅期货跌停，跌幅9%[4] - 网传会议纪要显示，市场监管总局约谈了光伏协会及通威、协鑫、大全、新特等企业，通报有关垄断风险并提出整改要求[4] - 相关企业人士回应称，将严格按监管部门要求开展自律，落实好国家“反内卷”相关工作[4] 港股市场与高盛观点 - 1月8日香港股指显著走弱，恒生科技指数一度跌超2%，并带动A股午后下跌[6] - 高盛报告核心观点认为牛市将延续至2026年，但涨势动能预计会较近年有所放缓[6] 龙虎榜数据与行业分布 - 截至1月7日，168股在开年行情中登上龙虎榜，倍益康、航天环宇登榜次数并列第一[7] - 按申万一级行业统计，登上龙虎榜的个股中，机械设备、医药生物、电子、国防军工、计算机、基础化工股占比较高[7] 特朗普军费与关税提议 - 美国总统特朗普要求将2027年度国防预算大幅提高约50%，达到1.5万亿美元[7] - 特朗普称，这笔军费增幅将由去年的关税收入支付，并能为美国打造一支“梦想军队”，同时解决国家债务问题并惠及中等收入民众[7] AI医疗市场发展 - OpenAI推出ChatGPT Health，集成于ChatGPT中，专门用于健康相关对话，可连接电子医疗记录和健康应用[9] - OpenAI表示，全球每周有超过2.3亿人提出与健康和保健相关的问题[9] - 华福证券研报显示，AI医疗已迈入商业化落地关键阶段，国内排名前100的医院已全部完善大模型部署，多科室应用全场景辅助治疗型AI[9] 人工智能与半导体产业 - 广州规划提出加速培育人工智能、半导体与集成电路等5个战略先导产业[10] - 麦格理看好半导体超级周期延续至2027年，认为AI需求缺口难补[11] 公司正面公告 - 润建股份与京东科技签订战略合作框架协议，围绕AI应用、智算云拓展等多领域开展合作[17] - 中无人机签订金额超1亿元的无人机系统合同[17] - 昌红科技控股子公司相关半导体耗材产品获得某国内主流晶圆厂客户2026年超半数的采购份额[17] - 派瑞股份签订IGBT芯片批量采购框架协议，2028至2030年度预测供货总量金额约为13至14亿元[17] - 联合水务联合体中标约3.78亿元沙特阿拉伯市政污水处理长期运维项目[17] 公司负面公告 - 4连板美克家居因经营出现较大亏损，决定对天津美克和天津加工实施停工停产[17] - 沪硅产业大基金1月7日至1月8日期间累计减持0.2%股份[17] - 2连板乐凯胶片公告全年业绩有可能亏损[17] - 来伊份控股股东爱屋企管拟减持不超3%股份[17] - 佳力图股东安乐集团拟减持不超3%股份[17] 公司业绩预告 - 金力永磁预计2025年净利润为6.60亿元-7.60亿元，同比增长127%-161%[17] - 盈趣科技预计2025年净利润为5.4亿元-6.6亿元，同比增长114.69%-162.40%[17] - 艾比森预计2025年净利润为2.4亿元-2.9亿元，同比增长105.32%-148.09%[17] - 温氏股份预计2025年净利润为50.00亿元–55.00亿元，同比下降40.73%-46.12%[17] - 四天三板谱尼测试预计2025年净利润亏损2.00亿元-2.50亿元[17]

商品期货市场异动 - 1月8日午后国内商品期货市场风云突变 多晶硅主力期货大跌9%封住跌停板 集运欧线期货跌超8% 铂、沪镍期货跌超6% 沪银期货跌超5% 工业硅期货跌超4% 钯、硅铁期货跌超3% [1] - 多晶硅认沽期权价格全线暴涨 其中多晶硅2602沽52000合约收盘报1102 单日暴涨110100% 该合约当日成交额达1405万元 [1][2] - 其他多晶硅认沽期权亦大幅上涨 多晶硅2602沽51000合约大涨69900% 多晶硅2602沽50000合约上涨38600% 多个不同到期月份及行权价的认沽期权涨幅在16200%至30300%之间 [2][3] 市场异动潜在原因 - 市场异动可能源于一份网传会议纪要 纪要显示市场监管总局于1月6日约谈了光伏协会及通威、协鑫、大全、新特、亚硅、东方希望等多家行业龙头单位 会议内容涉及通报垄断风险及提出整改要求 [3] - 相关企业人士未否认纪要真实性 并回应称将严格按监管要求开展自律 落实好国家“反内卷”相关工作 该人士判断当日多晶硅期货跌停大概率受此影响 [4] - 该人士预计光伏“反内卷”会成功 但方式可能变化 多晶硅价格有可能回归边际成本定价模式 实现市场化出清 [4] 行业治理新举措 - 多晶硅产能整合收购平台已正式成立 北京光和谦成科技有限责任公司于近期完成注册 该平台由主管部门联合指导、多家龙头骨干企业共同发起 [5] - 平台拟采取“承债式收购+弹性封存压产能”的双轨模式运行 旨在通过市场化、法治化机制 借鉴日本水泥、中国电解铝行业经验 以“政府引导+行业协同+市场化并购”路径整治行业恶性竞争 [5] - 平台在经济金融层面可承接数百亿元级潜在债务 帮助化解银行与供应商危机 推动价格回归合理区间 在产业战略层面旨在扭转亏本出口困局 巩固全球竞争力 在制度创新层面可为其他行业提供治理范本 [6] - 平台股东包括通威股份（持股30.35%）、协鑫科技（持股16.79%）、东方希望（持股11.3%）、大全能源（持股11.13%）、新特能源（持股10.12%）、亚洲硅业（持股7.79%）等共计10家企业 [6] 多晶硅基本面与后市展望 - 从基本面看 多晶硅供应虽有减少（SMM口径周度产量2.4万吨 硅业分会口径1月计划产量约10.6万吨）但需求仍疲软 1月硅片排产约45.2GW 预计消耗多晶硅8.5万吨 整体仍供大于需 [7] - 当前企业及流通库存在48万吨附近 库存高位且仍有累库压力 多晶硅整体基本情况偏弱 [7] - 若行业托底逻辑被打破 流通库存压力或将显性化 企业去库压力将明显增加 对多晶硅短期冲击较为明显 多晶硅价格或将阶段性震荡走弱 [7]

多晶硅期货价格大跌与市场逻辑转变 - 2026年1月8日，多晶硅期货低开低走，午后跌停，出现明显破位信号 [3][9] - 此次大跌是交易监管收紧与政策预期逻辑转变共同驱动的结果 [3][9] - 此前，光和谦成科技有限公司成立释放多晶硅产能收储计划，推动12月17日期价冲高至61985元/吨 [3][9] - 随后，广期所通过提高保证金、调整开仓限制等措施强化市场监管，资金情绪降温，价格进入5.5万—6万元/吨区间震荡 [3][9] 市场交易特征与核心预期变化 - 2025年全市场品种交易呈现预期先行特征，资金在黑色、贵金属、光伏等板块间轮动 [3][9] - 多晶硅交易核心预期曾聚焦于平台公司成立引发的产能调整预期 [3][9] - 监管层面近期释放信号，明确产业“反内卷”需沿市场化、法治化方向推进，通过提升技术标准引导行业有序发展 [3][9] - 多晶硅行业产能优化的核心驱动，或从早期的产业间协调，转向技术迭代主导的市场竞争本身 [3][9] 基本面供需与库存状况 - 11—12月年底终端需求处传统淡季，多晶硅、硅片、电池片及组件环节均下调排产 [4][10] - 多晶硅供给收缩相对滞后且幅度不足：11月排产环比下降14.5%后，12月实际产量回升至约11.55万吨 [4][10] - 下游硅片排产在11月下降超10%的基础上，12月环比降幅进一步扩大至19%，降至43.9GW [4][10] - 供需节奏错配导致多晶硅库存压力上升，12月厂库从28.1万吨增至30.6万吨 [4][10] - 进入1月，多晶硅产量预计环比下滑约6%至10.78万吨，但较于下游需求仍显过剩 [4][10] 成本、价格与市场展望 - 12月白银价格暴涨推高电池片银浆成本，带动元旦后全产业链出现试探性提价 [4][10] - 多晶硅受此情绪传导，报价上移至5.5—6.3万元/吨，但高价成交以散单为主，下游接受度仍待观察 [4][10] - 市场核心逻辑从此前的政策预期驱动，转向现实成本支撑主导 [6][12] - 短期，快速跌停后不排除出现技术性反弹，但反弹高度将面临弱现实压制 [6][12] - 预计价格将在博弈中试探下方整数关口，短期整体仍承压 [6][12]

多晶硅期货及现货市场行情 - 多晶硅期货主力合约单日暴跌9.00%，报收56024元/吨，较前一交易日结算价重挫5300元，盘中最低触及53610元/吨 [1] - 主力合约2605同步大幅下探，跌幅超过7%，日内最低触及54500元/吨 [1] - 现货市场承压，部分贸易商已启动降价出货策略，市场情绪迅速转冷 [1] 下跌原因：资金面与供需预期 - 主力合约持仓量大幅减少4212手，资金离场迹象显著 [3] - 下跌是行业对2026年供需格局悲观预期的集中释放 [3] - 抛售发生在下游组件排产低迷、库存高企的背景下 [3] 政策预期修正与供需失衡 - 市场此前普遍憧憬“北京光和谦成科技有限责任公司”将通过承债式收购出清约170万吨产能，从而将远期价格抬升至6-7万元/吨的区间 [5] - 该平台初期定位更偏向于行业协调与信息枢纽，尚未开展大规模的实质性收储动作，导致市场定价逻辑迅速回归供需基本面 [5] - 按收购75万吨产能计算，资金体量需约450亿元，短期内一步到位的难度极大 [6] 需求侧疲软与装机预期 - 当前正值一季度传统淡季，下游组件企业订单有限，对硅料的采购意愿降至冰点 [7] - 东证期货预测2026年全球新增光伏装机量或降至428GWac，同比下滑17% [7] - 中国市场新增装机量预计仅为190GWac，同比大幅下降36% [7] - 欧洲受电价回落及补贴退出影响，装机需求面临多年来首次下滑 [10] - 美国市场因特朗普政府能源政策的不确定性，需求前景蒙阴 [10] 行业库存与成本支撑 - 截至2025年底，多晶硅行业库存已超35万吨 [12] - 当前在产多晶硅企业的行业平均完全成本约为48元/千克（4.8万元/吨），行业最高完全成本约56元/千克 [12] - 机构认为，4.2万元/吨被视为这一轮下跌的强力支撑位 [12] - 市场博弈在于，是头部企业通过联盟维持高价，还是引入外部竞争导致价格崩塌至现金成本线 [12] 后市展望与关键时点 - 1-2月作为需求淡季，市场极可能呈现“有价无市”的状态，硅片企业或通过减产和消耗原材料库存来倒逼硅料降价 [14] - 春节后的3月将是关键观察窗口，届时终端需求有望回暖 [14] - 东证期货预计2026年多晶硅主力合约将在4.2万元/吨至8万元/吨的宽幅区间内波动 [14]

公司股价表现 - 新特能源(01799)盘中股价下跌，截至发稿跌3.11%，报7.47港元，成交额609.38万港元 [1] 行业核心商品价格动态 - 多晶硅主力合约价格大幅下跌，1月8日触及跌停，跌幅9%，报53610元/吨 [1] - 华泰期货预计多晶硅价格将维持5.4-6万元/吨区间震荡整理 [1] 行业供给与库存状况 - 当前硅料库存突破48万吨，累库趋势未改 [1] - 尽管头部厂商通过销售策略实现少量出货，但整体供给压力仍大 [1] - 库存积压及供应端压力导致高价成交较少，是当日价格下跌的原因之一 [1] 行业未来预期与关注点 - 预计后续在行业自律配额制约下，厂商将通过大幅减产来控制供给 [1] - 广期所出台的上调保证金的风控措施提高了交易持仓门槛，压制了市场情绪 [1] - 短期内需关注硅片新报价和1月排产计划 [1] - 中长期需观察收储政策落地情况和库存去化进度 [1]

公司股价与市场表现 - 新特能源(01799)盘中股价下跌近4%，截至发稿时下跌3.11%，报7.47港元，成交额为609.38万港元 [1] 多晶硅期货与现货价格动态 - 多晶硅主力合约于1月8日触及跌停，跌幅达9%，报53610元/吨 [1] - 华泰期货预计多晶硅价格将维持在5.4万至6万元/吨的区间内震荡整理 [1] 行业供给与库存状况 - 当前硅料库存已突破48万吨，且累库趋势未改 [1] - 尽管头部厂商通过“低价老单搭配高价新单”的捆绑方式实现少量出货，但整体供给压力仍然很大 [1] - 库存积压及供应端压力导致高价成交较少，是当日价格下跌的原因之一 [1] 行业应对措施与未来展望 - 预计后续在行业自律配额制约下，厂商将通过大幅减产来控制供给 [1] - 广期所出台的上调保证金的风控措施提高了交易持仓门槛，压制了市场情绪 [1] - 短期内需关注硅片新报价和1月排产计划 [1] - 中长期则需观察收储政策落地情况和库存去化进度 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 工业硅价格预计将维持区间震荡，供需双减叠加焦煤与光伏产业链价格上涨传导效果使价格支撑明显，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计将维持5.4 - 6万元/吨区间震荡整理，广期所上调保证金风控措施压制市场情绪，库存积压及供应端压力致高价成交少或是当日价格下跌原因，短期内关注硅片新报价和1月排产计划，中长期需关注收储政策落地情况和库存去化进度 [6] 各部分总结 工业硅 市场分析 - 2026 - 01 - 07，工业硅期货主力合约2605开于9050元/吨，收于8980元/吨，较前一日结算变化95元/吨，变化1.07%，收盘持仓244734手，2026 - 01 - 06仓单总数为10799手，较前一日变化112手 [1] - 工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅在9200 - 9300元/吨，421硅在9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8800元/吨，99硅价格在8600 - 8800元/吨，多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 12月31日工业硅主要地区社会库存共55.7万吨，较上周变化0.36% [1] 消费端 - 有机硅DMC报价13500 - 13700元/吨，新疆石河子地区发布污染橙色警报，供应预期收缩，短期供应压力减少支撑价格上行，有机硅企业周度产量环比变化有限，12月初开始陆续降负减产 [2] - 铝硅合金企业开工率维持稳定，上周重庆因空气污染减产的再生铝企业本周维持减产状态，铝合金下游需求呈现边际走弱，预计后续开工率以稳中偏弱为主 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3] 多晶硅 市场分析 - 2026 - 01 - 07，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于59400元/吨，收于58300元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 2.13%，主力合约持仓67800手（前一交易日72353手），当日成交20581手 [3] - 多晶硅现货价格小幅走强，N型料50.00 - 57.00元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，多晶硅库存30.60（未提及单位），环比变化0.90%，硅片库存23.19GW，环比6.92%，多晶硅周度产量24000.00吨，环比变化 - 5.10%，硅片产量10.18GW，环比变化 - 1.45% [3] 各产品价格 - 硅片：国内N型18Xmm硅片1.38元/片，N型210mm价格1.68元/片，N型210R硅片价格1.48元/片 [4] - 电池片：高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.39元/W左右，Topcon G12电池片0.39元/w，Topcon210RN电池片0.39元/W，HJT210半片电池0.37元/W [4][5] - 组件：PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W，N型主流成交价格0.70 - 0.72元/W [5] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约预计在5.4 - 6万元/吨区间震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [6]

公司战略定位与核心业务 - 公司是一家以不良资产经营为主业的全国性金融资产管理公司，其核心功能是防范化解风险和服务实体经济发展 [1] - 公司北京市分公司紧密围绕国家战略，以服务实体经济为根本，以金融创新为驱动，持续做好金融“五篇大文章” [1] 民生保障与城市更新业务 - 公司北京市分公司通过参与设立国有企业土地资产盘活专项基金，与珠海华发合作投资盘活了广东省珠海市首单“非居改居”保障性租赁住房项目，有效缓解当地住房供需矛盾 [2] - 该土地基金正在跟进无锡梁溪科技城等项目，积极助力城市更新改造，并持续深耕保障性住房和产业园领域 [2] - 公司北京市分公司服务首都经济，通过首创城发项目创新市属国企存量商办资产综合盘活及价值提升方案，提升房屋交付能力，落实“保交楼”政策，维护房地产市场平稳有序 [2] 新能源与绿色转型业务 - 在光伏领域，公司北京市分公司与全球多晶硅龙头通威股份深度合作，助力其核心子公司增强资本实力、优化财务结构，巩固其在高纯晶硅产业的领先竞争力 [3] - 公司北京市分公司积极跟进光伏领域龙头企业合作机会，力求构建更完善的产业生态 [3] - 在新能源整车领域，公司北京市分公司与赛力斯汽车合作，为企业创新发展提供金融支撑，助力企业增强资本实力和纵深布局，推动汽车产业绿色转型和高质量发展 [3] 科技金融与新质生产力服务 - 公司北京市分公司加大对科技领域的支持，成功落地投资市场首批数据中心REITs项目，这也是其支持民营上市公司高质量发展的实践 [4] - 公司北京市分公司持续跟踪集成电路、商业航天及先进制造等科技密集行业，通过提供全方位、多层次的金融服务，助力科技企业突破技术瓶颈、实现创新发展 [4] - 公司北京市分公司深耕央企国企业务，深入拓展优质主体的特殊投资机会，以金融助力央企国企纾困解难、转型升级 [4] 央企国企纾困与资产盘活 - 2025年上半年，公司北京市分公司作为重整投资人参与银河纸业等企业合并破产重整，实现问题企业救助，并助力中国诚通实现内部资产整合及结构调整升级 [4] - 公司北京市分公司成功落地青海汇信项目、湖北联投资产盘活项目，帮助央企国企优化资产结构、提升资产质量，增强市场竞争力与发展活力 [4]

多晶硅市场价格动态 - 本周国内多晶硅市场价格延续上涨态势，成交活跃度提升，主流签单企业数量增至4-5家，新订单成交价大多提至6.0万元/吨以上 [1] - n型复投料成交均价为5.92万元/吨，周环比上涨9.83% [1] - n型颗粒硅成交均价为5.58万元/吨，周环比上涨10.5% [1] - n型致密料成交均价为5.53万元/吨，周环比上涨9.94% [3] 价格上涨驱动因素 - 价格上涨受三重因素推动：硅料端开工率持续下调导致单位产品成本上升，企业基于售价覆盖成本的定价机制调价意愿强 [1] - 下游硅片、电池片环节价格陆续上调，提升了对硅料价格上涨的接受度 [1] - 组件端在现有订单支撑下，对上游价格传导表现出一定容忍度，支撑了采购意愿 [1] 供应与产量情况 - 2025年12月份国内多晶硅产量约11.12万吨，环比减少3.2% [2] - 2025年全年多晶硅产量约131.9万吨，同比减少28.4% [2] - 根据企业排产计划，预计2026年1月份国内多晶硅产量在10.6万吨左右，环比下降约5% [2] - 与同期硅片排产相比，供应仍显宽松，预计1月份硅料仍将延续累库趋势 [2] 市场展望 - 一季度终端需求传统淡季的格局暂无改变，在缺乏更强劲需求拉动的情况下，组件现有订单对市场需求的支撑度相对有限，当前价格走势的持续性动力不足 [2] - 预计短期内多晶硅市场仍将以平稳运行为主，待一季度末终端需求逐步回暖后，产业链利润得到真正修复，市场才有更实质性的支撑 [2] 数据统计说明 - 价格数据根据9家多晶硅生产企业的n型料、p型料产量占比加权平均整理所得，参与统计的9家企业2025年4季度产量占国内总产量的89.3%，n型用料占比91.6% [3] - 参与价格统计的企业包括四川永祥、协鑫科技、新特能源、东方希望、亚洲硅业、青海丽豪、新疆戈恩斯、新疆晶诺、新疆其亚等公司 [5]