报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 供应端处于割胶旺季，增量预期强，月环比产出压力大 [5] - 下游需求偏弱，轮胎产销增速放缓，终端需求迎淡季 [5] - 6月国内新车产销数据消化后，周二夜盘2509合约震荡整理，期价收低0.14%至14400元/吨，预计周三维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶 - 华东及华南部分民营顺丁橡胶装置负荷提升，带动产量及产能利用率提升 [7] - 下游需求偏弱，轮胎产销增速放缓，终端需求迎淡季 [7] - 6月国内新车产销数据消化后，周二夜盘2509合约震荡偏弱，期价收低1.17%至11415元/吨，预计周三维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主力合约情况 - 主力合约收盘价7月15日为11535，较前一日降90，较上周涨230 [4] - 主力合约持仓量7月15日为22739，较前一日降1690，较上周降5294 [4] - 主力合约成交量7月15日为101885，较前一日增26899，较上周降71747 [4] 仓单及虚实比情况 - 仓单数量7月15日为9400，较前一日增200，较上周增800 [4] - 虚实比7月15日为12.10，较前一日降1，较上周降4 [4] 基差&月差情况 - 顺丁基差7月15日为40，较前一日情况未明确给出，较上周降80 [4] - 顺丁基差(两油)7月15日为90，较前一日情况未明确给出，较上周增70 [4] - 丁苯基差7月15日为465，较前一日增40，较上周增70 [4] - 7 - 8月差7月15日为 - 125，较前一日降300，较上周降160 [4] - 8 - 9月差7月15日情况未明确给出，较前一日增35，较上周降30 [4] 价格情况 顺丁 - 山东市场价7月15日为11600，较前一日降50，较上周增150 [4] - 传化市场价7月15日为11500，较前一日降50，较上周增350 [4] - 齐鲁出厂价7月15日为11700，较前一日无变化，较上周增300 [4] 丁二烯 - 山东市场价7月15日为9400，较前一日增35，较上周增250 [4] - 江苏市场价7月15日为9400，较前一日增100，较上周增400 [4] - 扬子出厂价7月15日为9300，较前一日无变化，较上周增400 [4] 其他 - CFR东北亚7月15日为1425，较前一日无变化，较上周无变化 [4] - CFR东南亚7月15日为1750，较前一日无变化，较上周无变化 [4] - CFR中国7月15日为1070，较前一日无变化，较上周增10 [4] 加工&进出口情况 顺丁 - 现货加工利润7月15日为 - 188，较前一日降86，较上周降105 [4] - 盘面加工利润7月15日为 - 253，较前一日降126，较上周降25 [4] - 进口利润7月15日为 - 83720，较前一日降86，较上周降2235 [4] - 出口利润7月15日为 - 525，较前一日增47，较上周降135 [4] 丁二烯 - 碳四抽提利润7月15日数据缺失，较前一日和上周情况无法给出 [4] - 丁烯氧化脱氢利润7月15日为306，较前一日增170，较上周增590 [4] - 进口利润7月15日为579，较前一日增97，较上周增323 [4] - 出口利润7月15日为 - 1300，较前一日降156，较上周降352 [4] 下游利润情况 - 顺丁生产利润7月15日为 - 253，较前一日降126，较上周降25 [4] - 丁苯生产利润7月15日情况未明确给出，较前一日无变化，较上周降13 [4] - ABS生产利润7月15日数据缺失，较前一日和上周情况无法给出 [4] - SBS生产利润(791 - H)7月15日为710，较前一日无变化，较上周降95 [4] 品种间价差情况 - RU - BR 7月15日为 - 8344，较前一日增1725，较上周增5704 [4] - NR - BR 7月15日为 - 10359，较前一日增1745，较上周增5604 [4] - 泰混 - 顺丁7月15日为2580，较前一日增80，较上周增180 [4] - 3L - 丁苯7月15日为3150，较前一日增50，较上周降200 [4] 品种内价差情况 - 顺丁标品 - 非标价差7月15日为220，较前一日增20，较上周降80 [4] - 丁苯1502 - 1712 7月15日为1100，较前一日降50，较上周降100 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本面因素支撑当前顺丁橡胶价格，但下游采购维持谨慎跟进，出货阻力或有增大，预计短期库存水平或小幅增加；本周检修企业排产将恢复至常规水平，产能利用率仍存恢复性提升空间，将对整体轮胎企业产能利用率形成拉动；br2509合约短线预计在11300 - 11700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11535元/吨，环比-90；持仓量22739，环比-1690 [2] - 合成橡胶8 - 9价差55元/吨，环比35；丁二烯橡胶仓单数量2100吨，环比200 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶（BR9000，齐鲁石化）山东主流价11650元/吨，环比150；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）山东主流价11600元/吨，环比50 [2] - 顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）上海主流价11650元/吨，环比150；顺丁橡胶（BR9000，茂名石化）广东主流价未提及环比情况 [2] - 合成橡胶基差115元/吨，环比90 [2] - 布伦特原油69.21美元/桶，环比-1.15；东北亚乙烯价格820美元/吨，环比0；石脑油CFR日本597美元/吨，环比12.75；丁二烯CFR中国1070美元/吨，环比0 [2] - WTI原油66.98美元/桶，环比-1.47；丁二烯山东市场主流价9365元/吨，环比65 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能14.78万吨/周，环比0；产能利用率68.89%，环比-2.02 [2] - 丁二烯港口期末库存23600吨，环比1270；山东地炼常减压开工率46.14%，环比1.17 [2] - 顺丁橡胶当月产量12.25万吨，环比-1.69；当周产能利用率65.54%，环比-1.44 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润-526元/吨，环比-362；社会期末库存3.28万吨，环比-0.04 [2] - 顺丁橡胶厂商期末库存26500吨，环比150；贸易商期末库存6270吨，环比-530 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率72.92%，环比2.51；全钢胎开工率64.56%，环比0.81 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比80；半钢胎当月产量5523万条，环比108 [2] - 全钢轮胎山东库存天数40.67天，环比0.22；半钢轮胎山东库存天数45.76天，环比-0.72 [2] 行业消息 - 截至7月10日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.28万吨，较上周期下降0.04万吨，环比-1.15% [2] - 截至7月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率65.79%，环比+1.66个百分点，同比-14.25个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.11%，环比-0.42个百分点，同比+1.55个百分点。月初检修半钢胎企业排产逐步恢复，拉动整体产能利用率；全钢胎个别样本企业检修，使全钢胎产能利用率略有走低 [2] - 2025年6月份，我国重卡市场销售9.2万辆左右，环比今年5月上涨4%，比上年同期上涨约29%。1 - 6月累计销量约53.33万辆，同比增长约6% [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [4][5] 报告的核心观点 - 近期宏观氛围转暖带动期货价格表现更为强势，天然橡胶基差小幅走弱，国内全乳胶产量有望回升但下游制品需求偏弱，基本面仍偏弱；国内7月进口压力预计减缓，NR供需格局小幅改善，但橡胶期货价格反弹空间有限 [4][5] - 上游原料丁二烯价格短期预计坚挺，顺丁橡胶亏损格局下原料端强势有望带动其继续反弹，下周供应预计回升，供需呈双升格局，本周预计跟随上游原料偏强运行 [5] 市场要闻与数据 - 期货方面，7月14日收盘RU主力合约14360元/吨较前一日持平，NR主力合约12325元/吨较前一日跌50元/吨；现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14300元/吨较前一日持平，青岛保税区泰混14150元/吨较前一日持平，青岛保税区泰国20号标胶1745美元/吨较前一日跌5美元/吨，青岛保税区印尼20号标胶1685美元/吨较前一日跌5美元/吨，中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11700元/吨较前一日持平，浙江传化BR9000市场价11550元/吨较前一日涨50元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.9万吨，较2024年同期增27.2%；上半年共计407.5万吨，较去年同期增24.1% [2] - 检修半钢胎企业开工多已恢复至高位水平，部分企业内销规格少量缺货，对整体影响不大，产能利用率恢复性提升拉动整体产能利用率 [2] - 6月全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增18.1%，环比增7.6%；上半年累计零售1090.1万辆，同比增10.8% [2] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：7月14日，RU基差 -60元/吨（持平），RU主力与混合胶价差210元/吨（持平），烟片胶进口利润 -5870元/吨（+45.02），NR基差150元/吨（+17）；全乳胶14300元/吨（持平），混合胶14150元/吨（持平），3L现货14550元/吨（持平）。STR20报价1745美元/吨（-5），全乳胶与3L价差 -250元/吨（持平）；混合胶与丁苯价差2150元/吨（持平） [3] - 原料：泰国烟片65.29泰铢/公斤（-0.08），泰国胶水54.30泰铢/公斤（持平），泰国杯胶48.05泰铢/公斤（+0.25），泰国胶水 - 杯胶6.25泰铢/公斤（-0.25） [3] - 开工率：全钢胎开工率为61.11%（-0.42%），半钢胎开工率为65.79%（+1.66%） [3] - 库存：天然橡胶社会库存为1293342吨（-248），青岛港天然橡胶库存为636383吨（+4006），RU期货库存为188690吨（-160），NR期货库存为36994吨（+7258） [3] 顺丁橡胶 - 现货及价差：7月14日，BR基差 -175元/吨（+40），丁二烯中石化出厂价9300元/吨（+100），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11700元/吨（持平），浙江传化BR9000报价11550元/吨（+50），山东民营顺丁橡胶11450元/吨（-50），顺丁橡胶东北亚进口利润 -959元/吨（+1） [3] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.54%（-1.44%） [3] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6270吨（-530），顺丁橡胶企业库存为26500吨（+150） [3] 策略 - RU和NR维持中性评级，近期宏观氛围转暖使期货价格更强势，天然橡胶基差小幅走弱，国内全乳胶产量有望回升但下游需求偏弱，基本面仍弱；7月进口压力减缓，NR供需格局小幅改善，但橡胶期货价格反弹空间有限 [4][5] - BR维持中性评级，上游原料丁二烯价格短期坚挺，顺丁橡胶亏损格局下原料强势有望带动其反弹，下周供应预计回升，供需双升，本周预计跟随上游原料偏强运行 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，涉及玻璃纯碱、股指、碳酸锂等重点品种，还包括金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等领域，分析各品种的市场表现、供需情况、影响因素等，为投资提供参考，关注关税政策、市场资金、供需平衡、政策动态等因素对市场的影响[2][3][4] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美联储等发布联合声明指导银行加密货币托管服务，美国银行业监管部门发布加密货币托管蓝皮书[5] - 国内新闻：上半年我国货物贸易进出口 21.79 万亿元，同比增长 2.9%，出口 13 万亿元增长 7.2%，进口 8.79 万亿元下降 2.7%，6 月进出口等同比正增长且增速回升[6] - 行业新闻：截至 6 月末，人民币贷款余额 268.56 万亿元同比增长 7.1%，上半年人民币贷款增加 12.92 万亿元，社会融资规模存量 430.22 万亿元同比增长 8.9%，6 月末广义货币（M2）余额 330.29 万亿元同比增长 8.3%[7] 外盘每日收益情况 - 标普 500 等多个外盘品种有涨有跌，如标普 500 涨 0.14%，ICE 布油连续跌 2.11%等[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，机械设备板块领涨，房地产板块领跌，市场成交额 1.48 万亿元，预计资本市场中长期资金占比增加，A股 投资性价比较高，中证 500 和中证 1000 成长性高，上证 50 和沪深 300 具防御价值[3][9] - 国债：普遍下跌，10 年期国债活跃券收益率上行至 1.668%，央行开展买断式逆回购操作，海外关税引发担忧，美债收益率回升，经济金融数据好于预期，国债期货价格波动加大[10] 能化 - 原油：SC 夜盘下跌 0.71%，特朗普关税政策增加全球经济和石油需求预期不确定性，关注 OPEC 增产情况[11] - 甲醇：夜盘上涨 0.46%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷环比下降，沿海甲醇库存累加，短期偏多[12][13] - 聚烯烃：整理运行，消费进入淡季，成本支撑弱化，关注夏季装置检修供给收缩成效[14] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹，夏季检修供给收缩，上周玻璃库存环比下降，纯碱期货同步反弹，库存环比增加，关注供需消化过程[2][15] - 橡胶：周一 RU 走势震荡，国内产胶区新胶供应受气候影响，海外产区产出顺畅，青岛库存增长，预计上行空间有限或回调[16] 金属 - 贵金属：金银价格冲高回落，特朗普关税政策及经济数据影响下，美联储降息预期变化，金银或延续偏强表现[17] - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费低考验冶炼产量，下游需求有好有坏，铜价可能区间波动[18][19] - 锌：夜盘锌价收低，精矿加工费回升，下游需求有差异，锌价可能宽幅波动[20] - 碳酸锂：供应端周度产量环比减少，后续或下调产量预期，需求端 7 月部分产品产量环比增长，库存环比增加，市场情绪回暖，价格或偏震荡[4][21] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，震荡偏强看待[22] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲，供需矛盾不大，钢价震荡偏强运行[23] - 焦煤焦炭：上周焦煤产量回升，下游补库，供给端压力仍存，关注政策表述，需求端有支撑[24] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏强震荡，USDA 报告调整美豆种植、收获面积和产量等数据，期末库存上调，美豆预计震荡运行，连粕维持震荡[25] - 油脂：夜盘偏强运行，MPOB 报告中性偏空，但马棕出口环比增长，印度进口量激增，油脂预计维持震荡格局[26] 航运指数 - 集运欧线：EC 震荡，08 合约收涨 0.53%，SCFIS 欧线环比上涨，关注 8 月船司运价公布情况[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油当前地缘风险有不确定性，基本面处于紧平衡，呈强现实与弱预期的多空博弈，建议投资者把握风控观望处理 [2] - 甲醇后续国内市场大概率供需双弱，价格难有大幅单边趋势，建议观望为主 [2] - 尿素国内供需尚可，价格下方有支撑但上方受高供应压制，估值中性偏低，更倾向于逢低关注短多机会 [4] - 橡胶 NR 和 RU 较大幅度上涨，宜防范回调风险，下半年易涨难跌，中线保持多头思路，择机建仓，短线建议中性偏多或中性思路，回落短多操作，快进快出，关注多 RU2601 空 RU2509 的波段操作机会 [7][10] - PVC 供强需弱，盘面主要逻辑为去库转累库，后续基本面偏弱预期下仍将承压 [12] - 苯乙烯多空观点不一，短期地缘影响消退，BZN 或将修复，预计价格跟随成本端波动 [13][14] - 聚乙烯价格或将维持震荡 [17] - 聚丙烯 7 月价格偏空 [18] - PX 检修季结束，负荷维持高位，三季度有望持续去库，估值中性，关注跟随原油逢低做多机会 [20][21] - PTA 供给端预期持续累库，加工费有压力，需求端持续承压，关注跟随 PX 逢低做多机会 [22] - 乙二醇基本面较弱，但沙特装置意外超预期，预计短期偏强运行 [23] 各品种总结 原油 - 行情：WTI 主力原油期货收跌 1.92 美元，跌幅 2.79%，报 66.83 美元；布伦特主力原油期货收跌 1.49 美元，跌幅 2.11%，报 69.14 美元；INE 主力原油期货收涨 13.60 元，涨幅 2.65%，报 527.5 元 [5] - 数据：中国原油周度数据显示，原油到港库存累库 0.75 百万桶至 206.30 百万桶，环比累库 0.36%；汽油商业库存累库 1.86 百万桶至 89.83 百万桶，环比累库 2.12%；柴油商业库存累库 1.76 百万桶至 102.59 百万桶，环比累库 1.75%；总成品油商业库存累库 3.63 百万桶至 192.42 百万桶，环比累库 1.92% [5] 甲醇 - 行情：7 月 14 日 09 合涨 26 元/吨，报 2396 元/吨，现货涨 12 元/吨，基差 -16 [2] - 基本面：上游检修增多，开工高位回落，企业利润较好，海外装置开工回到中高位，市场对海外供应端干扰反映结束，波动收窄；需求端港口烯烃降负，传统需求淡季，开工回落，价格回落后下游利润有所修复但整体水平依旧偏低，现货估值偏高，后续国内市场大概率供需双弱 [2] 尿素 - 行情：7 月 14 日 09 合约跌 9 元/吨，报 1764 元/吨，现货跌 20 元/吨，基差 +46 [4] - 基本面：国内开工小幅回升，日产 19.9 万吨，企业整体利润处于中低位，成本支撑预计逐步增强；需求端复合肥开工见底回升，随着秋季备肥展开后续开工将进一步走高，出口集港持续，港口库存继续走高，后续需求集中在复合肥以及出口端 [4] 橡胶 - 行情：NR 和 RU 较大幅度上涨 [7] - 基本面：截至 2025 年 7 月 10 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为 64.54%，较上周走高 0.81 个百分点，较去年同期走高 5.59 百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 72.55%，较上周走高 2.51 个百分点，较去年同期走低 6.36 个百分点；截至 2025 年 6 月 29 日，中国天然橡胶社会库存 129.3 万吨，环比增加 0.7 万吨，增幅 0.6%；中国深色胶社会总库存为 78.9 万吨，环比增加 1.2%；中国浅色胶社会总库存为 50.5 万吨，环比降 0.3%；截至 2025 年 07 月 07 日，青岛天然橡胶库存 50.52（-0.14）万吨 [8] - 现货：泰标混合胶 14150（0）元，STR20 报 1730（0）美元，STR20 混合 1735（0）美元，江浙丁二烯 9350（+50）元，华北顺丁 11400（+0）元 [9] PVC - 行情：PVC09 合约上涨 30 元，报 5010 元，常州 SG - 5 现货价 4850（-10）元/吨，基差 -160（-40）元/吨，9 - 1 价差 -113（-1）元/吨 [12] - 基本面：成本端持平，烧碱现货上涨；本周 PVC 整体开工率 77%，环比下降 0.5%；需求端整体下游开工 41.1%，环比下降 1.8%；厂内库存 38.2 万吨（-0.5），社会库存 62.4 万吨（+3.2）；企业利润改善，近期检修增多，但产量仍居高位，短期存在多套装置投产预期，下游开工疲弱且转淡季，出口转弱，成本支撑走弱，整体供强需弱 [12] 苯乙烯 - 行情：多空讲述不同故事，涨因减产预期看多，跌因需求证伪；现货价格上涨，期货价格上涨，基差走弱 [13][14] - 基本面：目前 BZN 价差处同期较低水平，向上修复空间较大；成本端纯苯开工回升，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存累库；季节性淡季，需求端三 S 整体开工率下降；短期地缘影响消退，BZN 或将修复，预计价格跟随成本端波动 [14] 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌 [17] - 基本面：美国针对多国关税政策释出，全球贸易政策不确定性回归，现货价格下跌，PE 估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，7 月无新增产能投产计划，价格或将维持震荡 [17] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌 [18] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐渐回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；季节性淡季，供需双弱背景下，预计 7 月价格偏空 [18] PX - 行情：PX09 合约上涨 84 元，报 6778 元，PX CFR 上涨 15 美元，报 852 美元，按人民币中间价折算基差 243 元（+42），9 - 1 价差 94 元（+20） [20] - 基本面：PX 负荷上，中国负荷 81.3%，环比上升 0.3%；亚洲负荷 73.6%，环比下降 0.5%；装置方面，国内装置变动不大，海外日本出光 21 万吨装置停车，越南装置恢复，泰国装置检修；PTA 负荷 79.7%，环比上升 1.5%；7 月上旬韩国 PX 出口中国 11.7 万吨，同比上升 2.2 万吨；5 月底库存 434.6 万吨，月环比下降 16.5 万吨；PXN 为 253 美元（-8），石脑油裂差 67 美元（-19）；目前 PX 检修季结束，负荷维持高位，短期在亚洲供应回归以及聚酯负荷进入淡季后估值压缩，三季度因 PTA 新装置投产有望持续去库，估值目前中性水平 [20][21] PTA - 行情：PTA09 合约上涨 40 元，报 4740 元，华东现货上涨 25 元，报 4735 元，基差 8 元（+8），9 - 1 价差 40 元（+2） [22] - 基本面：PTA 负荷 79.7%，环比上升 1.5%；下游负荷 88.8%，环比下降 1.4%；终端加弹负荷下降 7%至 62%，织机负荷下降 4%至 58%；7 月 4 日社会库存（除信用仓单）213.5 万吨，环比累库 1.9 万吨；PTA 现货加工费下跌 57 元，至 130 元，盘面加工费下跌 15 元，至 294 元；供给端 7 月检修量较小且有新装置投产，预期持续累库，加工费有压力，需求端聚酯化纤库存压力上升，甁片减产，综合看需求端持续承压 [22] 乙二醇 - 行情：EG09 合约上涨 52 元，报 4357 元，华东现货上涨 14 元，报 4398 元，基差 67（+2），9 - 1 价差 -12 元（+14） [23] - 基本面：供给端乙二醇负荷 68.1%，环比上升 1.5%，其中合成气制 73.1%，环比上升 3.8%，乙烯制负荷 64.2%，环比下降 0.6%；合成气制装置方面，红四方、天盈重启，油化工方面装置变动不大，海外沙特朱拜勒地区 Sharq 装置因电力问题再次停车降负；下游负荷 88.8%，环比下降 1.4%；终端加弹负荷下降 7%至 62%，织机负荷下降 4%至 58%；进口到港预报 9.6 万吨，华东出港 7 月 11 - 13 日均 1.3 万吨，出库上升，港口库存 55.3 万吨，去库 2.7 万吨；石脑油制利润为 -510 元，国内乙烯制利润 -663 元，煤制利润 938 元；成本端乙烯持平至 820 美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至 530 元；海内外检修装置逐渐开启，下游开工预期高位下降，预期港口库存去化将逐渐放缓，估值同比中性偏高，检修季将逐渐结束，基本面较弱，但沙特装置意外超预期，预计短期偏强运行 [23]

关税与贸易磋商 - 美国总统特朗普表示将与各国就关税问题展开磋商，并对包括欧洲在内的贸易谈判持开放立场[1] - 特朗普宣布从8月1日起对20多个国家征收新关税，并对所有进口到美国的铜征收50%关税[1] - 欧盟方面也将与美方讨论贸易问题，目前美方已达成一些贸易协议[1] 玻璃与纯碱市场 - 玻璃期货反弹，夏季检修行情深化导致供给收缩，上周玻璃生产企业库存环比下降97万重箱至5734万重箱[2][15] - 纯碱期货同步反弹，但生产企业库存环比增加3.3万吨至186.4万吨[2][15] - 玻璃纯碱处于库存承压消化周期，生产利润不佳导致去库进程缓慢，需关注供需平衡过程[2][15] 股指市场 - 美国三大指数上涨，上一交易日市场成交额1.48万亿元，机械设备板块领涨，房地产板块领跌[3][9] - 7月11日融资余额增加20.82亿元至18625.86亿元，高息低波的银行板块表现优异[3][9] - 财政部印发通知引导保险资金长期稳健投资，预计中长期资金占比将逐步增加，有利于降低股市波动[3][9] - 中证500和中证1000受科创政策支持具有较高成长性，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值[3][9] 碳酸锂市场 - 周度碳酸锂产量环比减少644吨至18123吨，锂辉石和锂云母产量分别减少483吨和457吨[4][21] - 7月碳酸锂产量环比增加3.9%至8.1万吨，但上游减产消息扰动可能导致后续产量预期下调[4][21] - 需求端7月磷酸铁锂和三元材料产量预计环比增长3%和1.3%，库存环比增加1510吨至138347吨[4][21] - 锂矿成交价格上涨，锂盐厂停产检修及技改短期刺激价格反弹，但整体或仍偏震荡运行[4][21] 国内经济数据 - 上半年我国货物贸易进出口21.79万亿元，同比增长2.9%，其中出口增长7.2%，进口下降2.7%[6] - 6月进出口、出口、进口同比全部实现正增长，增速均回升[6] - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元，6月末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%[8] - 6月末社会融资规模存量430.22万亿元，同比增长8.9%，M2余额330.29万亿元，同比增长8.3%[8] 国债市场 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.668%，央行公开市场操作净投放1197亿元[10] - 央行将开展14000亿元买断式逆回购操作，7月净投放2000亿，为连续第2个月加量续作[10] - 6月经济金融数据好于预期，居民和企业贷款显著增加，推动社融、M2、M1同比增速全面回升[10] 原油市场 - SC夜盘下跌0.71%，特朗普关税政策给全球经济和石油需求预期增加不确定性[11] - 美联储会议纪要显示官员担心特朗普关税带来的通胀压力，利率政策存在分歧[11] - OPEC及其限产同盟国可能批准9月大幅增产，后续关注OPEC增产情况[11] 甲醇市场 - 甲醇夜盘上涨0.46%，沿海地区甲醇库存环比上涨4.1万吨至78.65万吨，同比降7.8%[12][13] - 国内甲醇整体装置开工负荷环比下降3.11个百分点至72.50%，同比提升4.68个百分点[13] - 预计7月11日至27日中国进口船货到港量为62.63万-63万吨，甲醇短期偏多为主[12][13] 铁矿石与钢材市场 - 铁矿石需求仍有支撑，钢厂利润尚可，生产动能较强，港口库存去化速率较快[22] - 钢材库存延续去化，钢坯出口保持强劲，表需数据维持韧性，短期钢价震荡偏强[23] - 焦煤产量回升，下游补库，上游去库，市场正反馈，铁水产量维持高位支撑需求[24] 农产品市场 - 豆菜粕偏强震荡，USDA报告下调2025/26年度美国大豆种植面积和产量预估[25] - 美豆生柴政策下需求仍将提供支撑，国内供应宽松格局施压上方空间[25] - 油脂偏强运行，印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，需求强劲支撑价格[26][27] 航运市场 - 集运欧线08合约收于2027.2点，上涨0.53%，SCFIS欧线为2421.94点，环比上涨7.3%[28] - 7月下半月多数船司沿用上半月运价，8月运价空间可能集中在10合约上[28]

前沿材料与技术展示 - 一款能在零下260摄氏度至零上420摄氏度超宽温域保持稳定的薄膜材料亮相，研发耗时20年，应用于高端电器绝缘层、新能源汽车电池隔膜、航空航天热防护等领域 [1] - 石油化工领域高精密传感器测量精度达万分之五，可在1吨重量中识别500克变化，制造工艺要求极高 [1] - 能源化工行业首个国家级备案大模型"昆仑大模型"亮相，3000亿参数语言模型覆盖油气全产业链，已在智能勘探、生产优化等100个场景应用，研发周期平均缩短30%以上 [1] - 橡胶领域首个可对分子结构进行设计与预测的大模型发布，支持精准分子结构设计和配方性能预测，提升研发效率并降低试错成本 [2] 全球化工行业参与情况 - 大会吸引全球6大洲66个国家近5000位顶尖科学家、行业领袖及企业精英参会，130余家全球企业及机构参展，展览面积超11000平方米 [2] 中国化工产业地位与数据 - 中国已成为全球最大化工产业生产国和消费国，2024年油气总产量4.35亿吨油当量（增长4.0%），主要化学品总产量增长约7.2% [3] - 中国市场年均需求增量占全球近60%，精细化工领域营收占全球50%市场份额 [3] - 中国化工行业规模占国民经济30%，全球化工占比40%，生产工艺与节能降耗技术领先，门类最全 [3] 行业未来发展方向 - 化学工业面临传统产业转型、绿色低碳发展、创新范式变革等挑战，需加大基础研究投入，聚焦纳米催化、分子模拟、原子级制造等前沿领域 [3] - 需推进人工智能与化工产业融合，研发革命性技术如合成氨 [3]

流动性 - M1和M2增速差在2025年5月为-5.6个百分点，环比上升0.9个百分点，与上证指数存在较强正向相关性 [3] - BCI中小企业融资环境指数2025年6月值为49.12，环比微升0.07% [3] - 伦敦金现价格本周环比上涨0.53% [3] 基建和地产链条 - 6月下旬重点企业粗钢旬度日均产量212.90万吨，环比下降0.88% [4] - 本周价格变动：螺纹钢+1.89%、水泥价格指数-1.57%、橡胶+2.15%、铁矿+2.47%，焦炭与焦煤分别+0.00%和+0.93% [4] - 高炉产能利用率、水泥开工率环比下降0.39pct和3.60pct，沥青和全钢胎开工率分别上升3.5pct和0.81pct [4] 地产竣工链条 - 钛白粉价格环比下降1.49%，玻璃价格持平，两者毛利润分别为-1268元/吨和-58元/吨 [5] - 平板玻璃开工率维持在75.68% [5] 工业品链条 - 大宗商品价格表现分化：冷轧-0.27%、铜-2.10%、铝+0.05%，对应毛利变化为-10.58%、亏损收窄18.19%、-2.84% [6] - 半钢胎开工率72.92%，环比上升2.51pct，处于五年同期高位 [6] - 6月PMI新订单指数50.20%，环比上升0.4pct [6] 细分品种 - 电解铝价格20760元/吨（环比+0.05%），产能利用率创2012年以来新高，利润3331元/吨（不含税） [7] - 石墨电极超高功率价格18000元/吨（环比持平），毛利1357.4元/吨（环比-23.18%） [7] - 电解铜价格78830元/吨，环比下降2.10% [7] 比价关系 - 螺纹与铁矿价格比值4.24，热卷与螺纹价差110元/吨 [8] - 冷轧与热轧价差290元/吨（环比-50元/吨），中厚板与螺纹价差90元/吨 [8] - 小螺纹（地产用）与大螺纹（基建用）价差140元/吨，环比持平 [8] 出口链条 - 2025年6月中国PMI新出口订单47.70%，环比上升0.2pct [9] - CCFI综合指数1313.70点，环比下降2.18% [9] - 美国粗钢产能利用率78.60%，环比下降0.50pct [9] 估值分位 - 沪深300指数本周上涨0.82%，房地产板块领涨周期股（+6.12%） [10] - 普钢板块PB相对沪深两市比值分位40.66%，工业金属板块64.69% [10] - 普钢PB比值当前0.54，历史最高值为0.82（2017年8月） [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期青岛港口现货总库存延续累库态势，海外货源到港入库环比增加，但下游轮胎企业适量补货观望为主抑制港口出货率；需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率增减不一，本周检修企业排产将恢复至常规水平，产能利用率仍存恢复性提升空间，将对整体轮胎企业产能利用率形成拉动；ru2509合约短线预计在14000 - 14500区间波动，nr2509合约短线预计在12150 - 12500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14360元/吨，环比持平；20号胶主力合约收盘价12330元/吨，环比降45元/吨 [2] - 沪胶9 - 1价差 - 885元/吨，环比降25元/吨；20号胶8 - 9价差 - 5元/吨，环比升10元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差2035元/吨，环比升50元/吨；沪胶主力合约持仓量148593手，环比降3400手 [2] - 20号胶主力合约持仓量22585手，环比降2938手；沪胶前20名净持仓 - 26556手，环比降8011手 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 5948手，环比升83手；沪胶交易所仓单188650吨，环比降40吨 [2] - 20号胶交易所仓单37195吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14300元/吨，环比降50元/吨；上海市场越南3L胶14550元/吨，环比持平 [2] - 泰标STR20和马标SMR20均为1750美元/吨，环比持平 [2] - 泰国人民币混合胶14150元/吨，环比降50元/吨；马来西亚人民币混合胶14100元/吨，环比降50元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502胶12000元/吨，环比升100元/吨；齐鲁石化顺丁BR9000胶11700元/吨，环比升100元/吨 [2] - 沪胶基差 - 60元/吨，环比降50元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 210元/吨，环比降5元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12437元/吨，环比降41元/吨；20号胶主力合约基差112元/吨，环比升9元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价65.37泰铢/公斤，环比升0.14泰铢/公斤；胶片参考价61.39泰铢/公斤，环比降0.61泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价54.3泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价47.8泰铢/公斤，环比升0.25泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润130.4美元/吨，环比降22美元/吨；STR20理论生产利润 - 3.86美元/吨，环比降2.64美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.82万吨，混合胶月度进口量22.23万吨 [2] - 全钢胎开工率64.56%，环比升0.81个百分点；半钢胎开工率72.92%，环比升2.51个百分点 [2] 下游情况 - 山东全钢轮胎库存天数期末值40.67天，环比升0.22天；半钢轮胎库存天数期末值45.76天，环比降0.72天 [2] - 全钢胎当月产量1262万条，环比增80万条；半钢胎当月产量5523万条，环比增108万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率15.64%，环比升0.01个百分点；标的历史40日波动率22.02%，环比降0.18个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.35%，环比降0.07个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.34%，环比降0.1个百分点 [2] 行业消息 - 2025年7月13 - 19日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响减弱；赤道以南大部分区域降雨量偏低，对割胶工作影响增加 [2] - 截至2025年7月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存63.64万吨，环比增0.4万吨，增幅0.63%；保税区库存7.9万吨，增幅0.26%；一般贸易库存55.74万吨，增幅0.69% [2] - 截至7月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率65.79%，环比升1.66个百分点，同比降14.25个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率61.11%，环比降0.42个百分点，同比升1.55个百分点 [2]