企业AI应用困境与需求 - 60%的企业董事长亲自参与AI数智化课程，反映高层对AI重构业务逻辑的迫切需求 [1] - 传统信息化系统存在数据割裂、流程僵化、主数据缺失等问题，难以支撑智能决策 [1] - 企业面临"数智焕新"挑战，需通过新一代技术架构打通数据、融合系统实现AI下沉 [1] 原生一体化的核心价值 - 用友BIP提出AI需扎根"原生一体化"土壤，具备统一数智底座、嵌入核心业务等四大特性 [2] - 技术层面分为云原生、数据原生、AI原生三层次，产品层面要求数据平台与上层应用原生协同 [4] - 实现数据+流程+智能的天然联动，从源头打破数据孤岛和应用烟囱 [4] 用友BIP的架构创新 - 构建平台底座、领域应用、生态服务三层原生一体化架构，实现全拉通互联互通 [5] - 提供全栈云一体化服务，模块间天然咬合，消除集成成本和运维复杂度 [5] - 横向贯通研产销服全价值链，纵向穿透集团全级次，斜向链接生态圈 [9] 行业落地案例 - 短保食品企业通过原生一体化平台实现供产销协同，解决断货与浪费问题 [6] - 光伏制造企业建厂时原生搭建数智平台，生产计划准确率提升50%，物料效率提升45% [6] - 医药流通企业构建数智化人力平台，实现战略到人员的全要素一体化管理 [7] 平台综合能力 - 覆盖数据架构、技术架构和智能体等十大领域服务，统一支撑核心管理 [9] - 支持企业全生命周期发展，从中型到超大型集团无缝扩展 [9] - 通过闭环体系将AI能力从数据采集延伸至智能决策，释放倍增效应 [10] 行业趋势展望 - AI成为新质生产力，企业需突破传统数字化瓶颈实现智能升级 [11] - 用友37年行业积累与知识资产构筑Agent时代核心竞争力 [11] - 原生一体化架构将持续驱动商业创新，赋能数智焕新变革 [11]

小米高管事件 - 小米集团回应网传"前总监冯某某与200人签订包养协议"事件，经核实该人员2016年9月入职小米食堂担任切配岗位，同年11月因旷工被开除，从未担任过总监职位 [1] 芯启源欠薪事件 - 国内DPU头部公司芯启源被曝自2024年3月起停发工资、暴力裁员零赔偿，员工称被拖欠20万年终奖及2个月工资 [2] - 公司成立于2015年，主营EDA工具、USB IP、DPU和TCAM芯片，2023年提出业务分拆战略导致资金压力，2024年4月密集股权质押融资超2亿元 [4] 阿里合伙人调整 - 阿里2025财年年报显示9位合伙人退出，合伙人数量降至17人（2014年上市以来最低），其中合伙人委员会5名成员更换1人，39岁的蒋凡接替彭蕾 [4][5] - 调整后17位合伙人中仅4位不负责具体业务，显示最高决策机构更倾向由一线业务负责人组成 [5] 字节机器人布局 - 字节Seed机器人团队正招募产品、工程技术和具身智能大模型负责人等关键岗位，原负责人孔涛已于2024年6月初离职 [6][7] - Seed团队成立于2023年，已涵盖LLM、语音、视觉等多领域研究，其研发的豆包大模型支持超50个应用场景 [7] 英特尔CEO变动 - 前CEO基辛格表示辞职决定由"第三方"做出（推测为董事会），未能完成其"IDM 2.0"战略（目标使英特尔代工厂与台积电竞争） [8] 微软云架构调整 - 微软云中国公共事业部（PS）被拆分，仅保留教育线并入数字原生事业部，政企/孵化器等业务划归其他团队，该部门历史可追溯至微软云中国早期销售架构 [9] Meta收购动态 - Meta洽谈收购语音克隆初创公司PlayAI（累计融资2350万美元），拟强化AI音频功能整合至社交平台 [10][11] 腾讯AI开源 - 腾讯开源混元-A13B模型（总参数80B/激活参数13B），在数学（AIME2024得分87.3）、推理（BBn得分89.1）等测试表现突出，支持快/慢思考模式切换 [12][13] 小米AI眼镜 - 小米官宣将发布AI眼镜作为"人车家全生态"战略组成部分，传闻产品对标Meta Ray-ban，预计2025Q2发布目标销量超30万台 [14] 谷歌/微软技术更新 - 谷歌开源AI编程工具Gemini CLI，支持终端自然语言编程和故障排查 [17] - 微软计划将杀毒软件移出Windows内核，以防范类似2023年CrowdStrike更新导致的全球850万台设备蓝屏事件 [19]

现代战争技术变革 - 现代空战从目视距离作战发展为超视距作战 作战半径从几十公里扩展到200公里 背后依靠数据链攻击能力[1] - 乌克兰使用AI算法训练无人机自动识别战略轰炸机关键部位并实施精准打击 颠覆传统陆战模式[3] - 大数据和AI成为未来战争关键技术 推动"先进算法战争系统"发展[5] Palantir公司概况 - 通过分析海量数据协助美军定位本·拉登 并帮助金融机构追回庞氏骗局数十亿美金[5] - 2023年初至2025年股价上涨15倍 市盈率达520倍 跻身美国科技市值前十[8] - 2025Q1拥有769家客户 季度收入8.84亿美元 前20大客户年均贡献7000万美元[28][29] 核心产品线 Gotham - 军事情报分析系统 整合卫星图像/银行流水/医疗记录等多元数据 客户包括CIA/FBI/北约[31][34] - 在阿富汗战争中通过识别紫色帽子异常特征 成功定位埋设地雷的恐怖分子[41] - 俄乌战场实现Uber式火力分配 优化炮兵和导弹打击效率[36] Foundry - 商业领域数据整合平台 解决企业数据孤岛问题 应用于航空航天/汽车/金融等行业[49] - 为空客整合8家工厂500万零部件生产数据 将A350交付ROI提升25倍[51][52] - 为泰森食品优化短保质期产品分销 减少库存积压和缺货现象[54] AIP - 2023年推出的AI Agent产品 降低非技术人员使用门槛 实现"去代码化"操作[56][58] - 为松下能源开发维修Copilot Atom 将新人培训周期从3-6个月缩短至几周[59][61] - 推动商业部门收入增长71% 政府业务增长45% 直接实现AI货币化[66] Apollo - 提供安全部署基座 满足军事级数据隐私要求 支持隔离环境下的软件更新[68][69] - 解决传统企业数据库陈旧问题 实现低成本"数字孪生"迁移[68] 技术壁垒 - 数据本体论(Ontology)为核心竞争力 通过知识图谱构建现实世界关系网络[73][75] - 三层模型架构：小Model处理基础数据 中Model分析关系 大Model输出决策[80][82] - 为化工企业建立材料数据库 解决并购后的数据冗余问题[83][84] 市场定位 - 定制化路线差异化竞争 前20大客户贡献41.5%收入 客户年均支出超400万美元[24][26][28] - 无直接竞争对手 23家受访客户均未找到可替代方案[72] - Rule of 40指标达83% 远超谷歌(20%)和Snowflake(30%)[89] 硅谷右翼联动 - 与SpaceX/OpenAI等组建科技联盟 竞标政府项目挑战传统国防巨头[114] - 董事长彼得·蒂尔批评科技界停滞 主张重建"技术共和国"[107][109] - CEO卡普呼吁科技行业承担国防责任 推动商业创新与军事结合[103][104]

报告行业投资评级 - 美股行业投资评级为中性，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 本周美股创历史新高，标普500涨3.4%，纳斯达克涨4.2%，风格上大盘成长领先，20个行业上涨，4个行业下跌，资金整体流入大幅提速且科技内部分化，盈利预测整体平稳上修但领涨行业分化 [3][4][5] 各部分总结 全球大类资产总览 - 展示全球主要资产近期走势，包括美股、全球、中国、欧洲、日韩、新兴市场等股市指数，美债收益率、汇率、商品等，各资产在不同时间段有不同涨跌幅表现 [11] 标普500板块观测 价格收益 - 各行业和板块在本周、近4周、近13周、近52周、季初至今、年初至今有不同的加权平均价格收益率，如半导体产品与设备本周涨幅8.4%居前，能源本周跌幅3.4%居前 [15][16] 资金流向 - 各行业和板块在本周、近4周、近13周、近52周、季初至今、年初至今有不同的估算资金净流入情况，如半导体产品与设备本周资金流入57.7亿美元居前，软件与服务本周资金流出11.5亿美元 [18][19] 盈利预测调整 - 各行业和板块的整体法EPS在本周、近4周、近13周、近52周、季初至今、年初至今有不同调整幅度，如半导体产品与设备本周上修1.3%居前，耐用消费品与服装本周下修1.0% [20][21] 估值变化 - 市盈率 - 各行业和板块的市盈率F12M在本周、近4周、近13周、近52周有不同变化幅度，如耐用消费品与服装本周市盈率变化9.0%居前，商业和专业服务本周市盈率变化 -0.7% [22][23] 估值变化 - 市净率 - 各行业和板块的市净率在本周、近4周、近13周、近52周有不同变化幅度，如半导体产品与设备本周市净率变化7.9%居前，能源本周市净率变化 -3.5% [25][26] 关键个股观测 市场表现 - 展示关键个股价格收益率和估算资金流，涉及科技巨头、消费医药、传统工业、金融地产等领域个股，不同个股在不同时间段价格收益率和资金流情况不同，如英伟达本周价格收益率9.7%，估算资金流本周33.34亿美元 [30][31] 盈利预测及调整 - 关键个股的EPS（F12M）在本周、近4周、近13周、近52周、季初至今、年初至今有不同调整幅度，如英伟达本周EPS调整幅度0.7% [32] 估值变化 - 关键个股的市盈率（F12M）和市净率在本周、近4周、近13周、近52周有不同变化幅度，如英伟达市盈率（F12M）本周变化8.9%，市净率本周变化8.4% [33][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 权益市场小盘成长风格领涨，叠加转债评级下调定价窗口期将结束，近一周转债表现佳，万得信息技术、低评级、高价、小盘转债风格领涨，百元溢价率攀升，市场情绪高涨，虽万得金融转债指数受银行股票指数调整影响单日大幅调整，但相对权益调整幅度有限 [1][4] - 建议维持哑铃配置，关注高等级、长期基本面稳健、短期经营无忧的大盘蓝筹转债，以及人形机器人、AI+、新消费等产业趋势下的小盘成长转债机会，同时关注低价、高溢价率转债的下修机会 [1][4] 各部分总结 转债估值 - 本周权益和转债市场突破关键点位，市场情绪佳，转债估值拉升，百元溢价率上行至31%，单周小幅上行1.06%，处于2017年以来83.90%百分位，高、低评级转债估值分化不大，高评级转债估值略强 [3][5] - 本周转债跟随正股上涨，到期收益率下行至-3.39%，创2025年以来新低，转股溢价率指数、纯债溢价率指数分别为46.58%、29.10%，较上周分别变化-2.49%、+3.66%，分位数水平处于2017年以来的70.10、46.30和5.40百分位 [3][9] 条款跟踪 赎回 - 本周川恒转债、金陵转债、冠盛转债、华锋转债发布提前赎回公告，已发强赎或到期赎回公告且未退市的转债共11只，已触发强赎但未发公告的转债共1只，潜在到期或转股余额为42亿元 [10] - 最新处于赎回进度的转债有35只，下周有望满足赎回条件的有7只，本周2只转债发布不赎回公告 [15][17] 下修 - 本周建工转债公告下修、下修到底，山石转债提议下修，160只转债处于暂不下修区间，27只转债因净资产约束无法下修，2只转债已触发且股价低于下修触发价未出公告，41只转债正在累计下修日子，6只转债已发下修董事会预案但未上股东大会 [3][18] 回售 - 本周无转债发布回售公告，1只转债发布回售报告处于回售进度，8只转债正在累计回售触发日子，其中2只处于下修进度，5只处于暂不下修区间，1只提议下修 [3][21] 一级发行 - 本周3只转债发行公告，下周无转债待上市，处于同意注册进度的转债6只，待发规模104亿元，处于上市委通过进度的转债3只，待发规模26亿元 [23]

股权划转 - 鸥玛软件控股股东山大资本运营公司拟将其持有的25.82%股份无偿划转给山东国投 可能导致控股股东及实际控制人变更 [3] - 山大地纬控股股东山大资本运营公司拟将其持有的24.59%股份无偿划转给山东高速集团 可能导致控股股东及实际控制人变更 [5] - 股权划转源于山东大学深化校属企业体制改革 山大资本运营公司仍保留部分股权（鸥玛软件剩余持股4.99% 山大地纬剩余持股4.99%） [8] 公司基本面 - 鸥玛软件2024年营业收入2.12亿元（同比-3.88%） 净利润7010.02万元（同比-8.35%） 主营业务为考试与测评领域信息化解决方案 [9] - 山大地纬2024年营业收入5.55亿元（同比+3.14%） 净利润6407.59万元（同比-21.04%） 主营业务为"AI+区块链"科技服务 覆盖全国20余省近5亿人口 [9] - 截至6月27日 鸥玛软件市值30.9亿元（股价20.17元/股） 山大地纬市值46.7亿元（股价11.68元/股） [9] 划转影响 - 股权划转协议约定保障管理团队稳定 不影响公司正常生产经营 不损害中小股东利益 [10] - 山东国投和山东高速集团为大型综合性企业 可有效协同公司未来发展 [10]

AI对全球经济的影响 - AI正在持续影响全球市场中的多个领域，包括教育、医疗和娱乐 [2] - 到2030年，AI对全球经济的贡献可能高达15.7万亿美元 [2] 微软CEO萨提亚·纳德拉的AI应用 - 微软在AI领域投入巨资，2023年推出Copilot助手，2024年与OpenAI达成价值130亿美元的合作协议 [6] - 纳德拉将AI融入日常生活，使用Copilot应用处理播客文字稿、总结Outlook和Teams中的信息 [8][9] - 利用Copilot Studio中至少10个定制化代理辅助准备会议和研究资料 [9] OpenAI CEO山姆·奥特曼的AI应用 - OpenAI推出ChatGPT后迅速爆红，用户广泛使用其进行饮食建议和食谱查询 [13] - 奥特曼使用AI处理电子邮件、总结文件内容，并在成为父亲后利用AI研究婴儿发育阶段 [15][16][18] - OpenAI受邀参与美国“星门”AI基础设施项目，该项目动员5000亿美元私人投资 [14] 英伟达CEO黄仁勋的AI应用 - 英伟达市值超过3万亿美元，专注于芯片与GPU设计以支持AI技术 [21] - 黄仁勋每天使用AI学习新知识，将其作为私人导师，从基础到博士层次逐步深入 [22][23] - 使用Perplexity和ChatGPT进行计算机辅助药物发现等研究 [24][25] 苹果CEO蒂姆·库克的AI应用 - 苹果推出生成式AI系统“Apple Intelligence”，具备图像处理和邮件总结功能 [28] - 库克使用AI总结冗长邮件内容，认为AI能显著提高时间效率 [29][30] - 苹果密切关注AI发展，认为其有独特应用场景 [31] Zillow CEO杰里米·瓦克斯曼的AI应用 - Zillow上线“AI驱动的自然语言搜索”，帮助用户更轻松浏览网站 [33] - 瓦克斯曼使用ChatGPT总结会议和文档关键信息，提高工作效率 [35] - Zillow举办“AI日”并鼓励员工使用AI工具如Replit进行产品原型设计 [36]

星巴克与AI合作 - 星巴克与微软Azure的OpenAI平台合作开发了名为"绿点助手"的生成式人工智能助手，旨在提升咖啡店运营效率 [1] - 该AI助手帮助降低咖啡师工作强度，并将每份订单服务时间缩短至4分钟 [1] - 行业对AI赋能餐饮业提升效率的普遍性已形成共识，但通用智能体展现的自主感知、决策及社会化协作能力引发新关注 [1] AI在艺术领域的应用 - AI绘画工具可根据关键词生成多风格画作，从辅助工具升级为创作合作者 [2] - 中国艺术院校加速AI布局，2023年美院毕业展中"AI+艺术"形式占比显著提升 [2] - AI音乐生成技术通过分析海量数据可产出特定风格旋律，用户可基于AI产出进行个性化调整 [2] AI在文学创作中的突破 - 当前AI写作不仅能提供素材，还可为创作者提供灵感来源 [3] - 全球知名科幻作家公开承认其作品中创意情节的"母本"来源于AI生成内容 [3] - AI通过扩展创作边界，在保持人类主导性的同时显著提升创作效率 [3] AI技术发展趋势 - 通用智能体的学习能力呈指数级增长，其决策模式更贴近人类情感与伦理标准 [1] - 艺术创作领域出现人类"站在AI肩膀上"进行二次创新的新模式 [2][3] - 技术演进使AI从效率工具转变为创造力催化剂，尤其在需要情感表达的领域表现突出 [2][3]

募投项目概况 - 公司计划向特定对象发行A股股票募集资金不超过人民币22亿元，用于星图地球智脑引擎项目、星图低空飞行服务数字化基础服务平台建设项目、星图洛书防务与公共安全大数据智能分析平台建设项目及补充流动资金 [6] - 公司业务包括数据服务，主要通过自主研发软件处理原始数据并销售数据产品 [6] - 截至2024年12月31日，公司2020年IPO及2021年定向增发的募集资金尚未使用完毕 [6] 募投项目与现有业务关系 - 募投项目拟采购数据包括天基、空基、地基等十圈层数据及多源异构多模态高质量数据集，服务内容涵盖农业、水利、应急等多个行业应用 [7] - 星图低空云项目拟采购低空飞行环境构建数据，提供政府低空监管、企业飞行托管等服务 [7] - 星图洛书项目拟采购训练数据，为政府、国防等机构提供私有化部署的大数据智能分析服务 [7] 数据采购合规性 - 除星图云项目存在两笔前期数据采购外，其他募投项目尚未进行数据采购 [7] - 数据采购合同中明确约定供应商需保证数据合法性并承担侵权责任，公司有权对数据进行商业开发 [8] - 募投项目实施主体已取得甲级/乙级测绘资质、增值电信业务许可证等主要业务资质 [9] 法律法规合规情况 - 募投项目不涉及收集、处理个人信息，不存在违反《个人信息保护法》的情形 [10] - 募投项目涉及机构级业务数据及商业遥感数据处理，实施主体报告期内未因违反《数据安全法》《网络安全法》受到处罚 [11] - 实施主体承诺将建立数据安全保护体系，确保经营活动符合相关法律法规 [11] 核查程序 - 核查了募投项目实施主体的业务资质、数据采购合同及合规证明文件 [12] - 通过公开渠道查询未发现违规数据采购或服务记录 [12] - 实施主体已出具专项承诺保障数据采购及服务合规性 [13]

公司公告内容 - 公司于2025年5月19日收到上交所出具的《审核问询函》，涉及向特定对象发行A股股票申请文件的审核问题 [1] - 公司已会同相关中介机构对问询函中的问题进行研究并逐项落实，具体回复内容已在上交所网站披露 [2] - 本次向特定对象发行A股股票事项尚需通过上交所审核及中国证监会注册程序，最终能否获批及时间存在不确定性 [2] 信息披露与进展 - 公司将根据事项进展及时履行信息披露义务 [2]