科创板市场表现 - 截至收盘，科创成长指数上涨3.2%，科创绿指上涨2.0%，科创板50指数与科创100指数均上涨1.9% [1] - 盘面上算力硬件概念爆发，瑞可达20%涨停，电涨超18%，长光华芯涨超15% [1] - AI应用板块局部活跃，开普云涨超13%，慧辰股份涨超10%，品高股份涨超6% [1] 科创板50指数及相关ETF - 科创板50指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，具有显著的“硬科技”龙头特征 [3] - 该指数成分股中，半导体行业占比超过65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [3] - 跟踪该指数的科创板50ETF为低费率产品 [3] 科创板100指数及相关ETF - 科创板100指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成，聚焦中小科创企业 [4] - 该指数成分股在电子、医药生物、电力设备、计算机行业合计占比超过80%，其中电子和医药生物行业占比较高 [4][5] - 跟踪该指数的科创100ETF易方达为相关产品 [4] 科创板综合指数及相关ETF - 科创板综合指数由科创板全市场证券组成，全面覆盖大、中、小盘风格 [6][7] - 该指数聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等核心前沿产业，覆盖科创板上市的全部17个一级行业，兼具高成长性与风险分散特征 [7] - 跟踪该指数的科创综指ETF易方达为低费率产品 [6][7] 科创板成长指数及相关ETF - 科创板成长指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成，成长风格突出 [8] - 该指数中业绩高增长行业占比高，电子、医药生物行业占比较高 [8] - 跟踪该指数的科创成长50ETF为相关产品 [8]

3D打印与消费电子 - 3D打印在消费电子领域加速渗透，折叠机铰链、手表/手机中框等场景应用有望开启元年 [1] AI应用与终端 - AI训练和推理成本降低推动应用繁荣，端侧AI潜力巨大，耳机和眼镜或成重要载体 [1] 半导体市场与增长 - 全球半导体市场规模在2025年第三季度首次突破2000亿美元，环比增长15.8%，创2009年以来最高增速 [1] 半导体产业发展主线 - 未来3年“先进工艺扩产”将成为自主可控主线 [1] - CoWoS及HBM卡位AI产业趋势，先进封装重要性凸显 [1] - 存储价格触底回升，封测环节稼动率逐渐回升，将受益于AI芯片带动的先进封装需求 [1] AI算力需求与产业链 - AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量大幅提升 [1] 信创ETF与指数构成 - 信创ETF（159537）跟踪国证信创指数（CN5075） [1] - 该指数从沪深市场中选取业务涉及半导体、软件开发、计算机设备等信息技术领域的上市公司证券作为指数样本，以反映信息技术创新主题相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数覆盖了从基础硬件到应用软件的全产业链，行业配置上侧重于制造业和信息传输、软件服务业，成分股呈现大盘特征，注重市值较大企业 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 等待春躁布局景气+红利，资金行为导致转债估值波动，相对收益配置偏股绩优不赎回，绝对收益配置 130 元以下高赔率 [2][17] - 后市流动性难推动大级别主升行情，权益市场或宽幅震荡等待春季躁动，转债操作难度大 [2][17] - 相对收益投资者小仓位均衡配置偏股型高胜率方向，绝对收益投资者关注 130 元以下高赔率方向 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 上周市场焦点（2025/12/1 - 2025/12/5） 股市 - A 股总体震荡，市场风险偏好维持高位，有色、商业航天等板块表现强势 [7] - 分行业看，申万一级行业多数收涨，有色金属、通信等涨幅居前，传媒、房地产等表现靠后 [8] 债市 - 上周债市持续走弱，周五情绪企稳、收益率小幅下行，10 年期国债利率收于 1.85%，较前周上行 0.68bp [8] 转债市场 - 转债个券多数收涨，中证转债指数全周 +0.08%，价格中位数 +0.19%，算术平均平价全周 -0.17%，全市场转股溢价率与上周相比 +0.79% [1][8] - 半数行业收涨，国防军工、非银金融等表现居前，钢铁、计算机等表现靠后 [11] - 亚科、微导等转债涨幅靠前，大中、国城等转债跌幅靠前 [1][12] - 总成交额 2545.49 亿元，日均成交额 509.10 亿元，较前周有所下降 [15] 观点及策略（2025/12/8 - 2025/12/12） 权益市场 - 流动性难推动大级别主升行情，景气主线待验证或政策落地，年末高分红板块行情可期，权益市场或宽幅震荡等待春季躁动 [2][17] 转债市场 - 11 月转债资金影响行情，溢价率脆弱性强，操作难度大 [2][17] - 偏债型低价转债少，平衡型面临强赎预期，偏股不赎回品种易遭遇估值平价双杀 [2][17] 投资建议 - 相对收益投资者小仓位均衡配置偏股型高胜率方向 [2][17] - 绝对收益投资者关注 130 元以下高赔率方向，包括高胜率和高赔率方向及适合波段操作的板块 [17] 估值一览 - 截至 2025/12/05，偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率位于不同分位值 [18] - 偏债型转债平价 70 元以下平均 YTM 位于 2010 年以来/2021 年以来的 1%/4%分位值 [18] - 全部转债平均隐含波动率位于 2010 年以来/2021 年以来的 87%/87%分位值，与正股长期实际波动率差额位于 82%/83%分位值 [18] 一级市场跟踪 上周（2025/12/1 - 2025/12/5） - 普联转债公告发行，无转债上市 [26] - 普联软件市值 49.8 亿元，2024 年营收 8.36 亿元、归母净利润 1.21 亿元，2025Q1 - 3 营收 3 亿元、归母净利润 0.01 亿元 [26] - 可转债规模 2.43 亿元，信用评级 A+，扣除发行费用后拟投入三个项目 [26] 未来一周（2025/12/8 - 2025/12/12） - 暂无转债公告发行和上市 [27] 发行进度 - 上市委通过艾为电子、耐普矿机 2 家，交易所受理华纬科技 1 家，股东大会通过电工合金等 3 家，董事会预案佐力药业等 2 家，无新增同意注册企业 [27] - 待发可转债 96 只，合计规模 1492.3 亿，其中已同意注册 6 只、规模 44.7 亿，已获上市委通过 8 只、规模 98.1 亿 [27]

小程序商城开发的核心价值 - 小程序商城开发是解决线下门店顾客流失、回头率低困境的关键突破口，通过与线下门店深度融合，能延伸服务场景并通过精准运营提升顾客回头率，为门店注入持续活力 [2] - 小程序商城开发的核心优势在于打通线上线下数据壁垒，这是提升回头率的关键前提 [2] 小程序商城的功能与方案设计 - 开发核心逻辑需关注会员体系搭建，例如设置积分兑换、等级特权，使顾客无论线上线下消费都能享受福利，增强归属感 [2] - 一套完善的商城制作方案应包含消费数据追踪功能，使门店能通过后台清晰查看顾客购买偏好和消费频次，为精准运营提供数据支撑 [2] - 规划商城制作时需注重互动功能的实用性与趣味性，例如设置“签到领积分”、“幸运大转盘”等轻互动模块，以培养顾客使用习惯 [5] - 商城制作方案可纳入“线下消费线上评价返现”功能，鼓励顾客分享体验，同时门店通过回复评价与顾客建立情感连接 [5] - 在研究如何制作商城时，需将“便捷性”贯穿始终，简化下单流程、优化支付体验，以减少顾客的操作成本 [8] - 完善的商城制作方案应包含客户服务模块，让顾客可通过小程序直接联系客服，快速响应的服务能提升满意度并转化为持续复购 [8] 小程序商城提升顾客粘性的运营手段 - 通过设计丰富的互动场景提升顾客粘性，线下门店可结合节日促销、新品上市等活动，在小程序发起限时秒杀、拼团、优惠券发放等活动，顾客线上领取福利后可到店核销，从而为门店引流并刺激消费 [5] - 便捷的消费体验和贴心的售后服务是留住顾客的核心保障，例如顾客在线下看中商品后可加入小程序购物车后续随时线上付款，并支持送货上门或到店自提，小程序还可自动推送售后提醒和使用指南，让服务贯穿全流程 [8] 小程序商城的战略定位与服务提供商 - 小程序商城开发并非简单的线上店铺搭建，而是与线下门店形成互补的经营载体，通过数据化运营、场景化互动和便捷化服务，能显著提升顾客回头率 [10] - 北京麦蒙科技在小程序商城开发领域拥有丰富经验，能结合不同行业商家需求，提供从商城制作方案规划到落地执行的全流程服务，助力线下门店打破经营瓶颈并实现客源稳定增长 [10]

公司战略与生态开放 - 苹果公司可能正经历从封闭生态向开放互联的战略转变，未来生态扩张与互联互通将成为大趋势 [24] - 公司推出名为“AppMigrationKit”的新框架，旨在实现iOS与“其他平台”之间的应用内数据迁移，而非仅用于iOS设备间传输 [3] - 据泄露信息显示，未来iOS新版本将在“传输或还原iPhone”选项中添加“传输到Android”功能，安卓系统也将配合推出“传输至iPhone”应用 [4][5] - 此次支持跨系统应用数据迁移，主要是为响应欧盟《数字市场法案》的要求，同时也是为解决欧盟地区第三方侧载应用的数据迁移问题 [6] - 公司态度发生转变，简化跨平台数据迁移不仅方便用户转换设备，也可能有助于其吸引安卓用户，增强自身产品竞争力 [8] 开发者生态与编程语言拓展 - 苹果公司的Swift编程语言正尝试突破苹果生态，向跨平台方向发展 [9] - 公司于2024年10月24日发布了面向Android平台的Swift SDK预览版，使开发者能更方便地使用Swift开发安卓应用 [10][12] - 此前Swift虽于2015年底开源，理论上可跨平台，但因缺乏官方SDK等配套工具，跨端开发体验不佳，开发者多依赖Flutter、React Native等框架 [14] - 苹果官方成立了安卓工作组，旨在推进开发者使用Swift开发安卓App，此次SDK发布是该工作的成果 [17] - 此举被视为苹果在跨端开发领域的一种“自救”，旨在防止市场被谷歌的Kotlin等语言主导，避免Swift被边缘化 [21] 跨平台兼容与行业合作 - 安卓厂商正通过主动兼容融入苹果生态，例如OPPO、vivo支持与苹果Live Photo互传，并实现了AirPods开盖即连、Apple Watch通知提醒等功能 [22] - 安卓系统自身推出的Quick Share功能已能实现向iPhone“隔空投送”照片和文件，促进了跨平台互通 [22] - 行业整体呈现生态开放趋势，类似于微软从闭源转向开放并迎来增长，苹果当前的变化可能预示着其未来的战略跃迁 [24]

市场表现 - 今日A股科技赛道集体大涨，CPO、IT服务、软件开发、6G概念、通信设备等板块涨幅居前 [1] - 人工智能AIETF（515070）盘中大涨2.05% [1] - 其持仓股中际旭创涨5.12%，新易盛涨4.86%，复旦微电、中科星图等股纷纷走强 [1] 英伟达CUDA更新 - 英伟达正式发布CUDA Toolkit 13.1，这是自2006年CUDA平台问世以来规模最大、最全面的一次更新 [1] - 更新的核心是引入全新的CUDA Tile编程模型，允许开发者在更高抽象层级上编写GPU程序，通过定义数据块及其计算逻辑自动优化底层硬件调度，从而显著降低GPU编程门槛 [1] - 此次更新深度优化了对Blackwell架构的支持，在特定计算任务上可实现较前代产品2倍的性能提升 [1] 行业影响与意义 - CUDA Tile模型通过抽象化张量核心等专用硬件细节，使代码具备跨架构兼容性，进一步巩固了其开发生态壁垒，使竞争对手难以通过硬件兼容层简单突围 [2] - 市场观点普遍认为，此举旨在降低大规模AI模型训练与部署的复杂度，推动算力基础设施向“AI工厂”范式演进 [2] - 短期看，此举将利好依赖CUDA生态的AI企业与开发者；中长期则强化了英伟达在AI算力基础软件层的主导权，为下一代计算架构竞争奠定基础 [2] 相关产品与指数 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游 [2] - 其前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [2] - 提及的相关产品包括人工智能AIETF（515070）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、科创人工智能ETF华夏（589010） [2]

A股市场表现 - 过去一周（12月1日至12月5日）A股三大指数集体上涨，上证指数收于3902.81点，周涨0.70%，深成指收于13147.68点，周涨1.08%，创业板指收于3109.30点，周涨1.36% [2] - 周内上涨家数达1818家，下跌家数464家，其中87股周涨超15%，17股周跌超15% [2] - 按申万二级行业分类，航天装备、工业金属、工程机械板块领涨，5日涨幅分别达10.42%、9.14%、5.86%，广告营销、数字媒体、装修装饰板块下跌，5日跌幅分别为-6.99%、-6.70%、-3.55% [2] 全球市场与商品 - 12月5日纽约股市三大股指上涨，道琼斯工业平均指数收于47954.99点，涨0.22%，标准普尔500指数收于6870.40点，涨0.19%，纳斯达克综合指数收于23578.13点，涨0.31% [4] - 欧洲三大股指涨跌不一，英国富时100指数报9667.01点，跌0.45%，法国CAC40指数报8114.74点，跌0.09%，德国DAX指数报24028.14点，涨0.61% [4] - 国际油价12月5日微涨，纽约轻质原油期货收于每桶60.08美元，涨0.69%，伦敦布伦特原油期货收于每桶63.75美元，涨0.77% [4] - COMEX黄金报价4227.70，跌0.36%，美元指数报66.86，跌0.01%，美元离岸人民币报7.07 [5] 政策与监管动态 - 证监会主席吴清表示，将强化分类监管，对优质机构适度拓宽资本空间与杠杆上限，对中小机构、外资机构探索差异化监管政策 [6] - 国家医保局、人社部印发新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及首版《商业健康保险创新药品目录》，自2026年1月1日起执行 [7] - 新版医保目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，首版商保创新药目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及阿尔茨海默病治疗药品 [10] - 四川省印发《推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案（2026—2028）》，提出五大方面22项具体举措 [12] 行业与公司动态 - 国内成品油调价窗口将于12月8日24点开启，预计汽柴油下调幅度约0.04元/升，加满一箱50升92号汽油预计节省2元，今年已调价23次，呈现“7涨10跌6搁浅” [5] - 中国成功研制首台套110千瓦级热耦合海水直接电解制氢系统装置，并实现超过500小时连续稳定运行 [13] - 2025培育钻石产业大会签约30个全产业链项目，总投资额不低于150亿元人民币 [14] - 蓝箭航天披露朱雀三号火箭一级回收验证细节，火箭经历了“超音速再入气动滑行阶段”等关键挑战 [15][16] - 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空 [17] - 中国央行11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持 [9] 国际事件 - 美国总统特朗普签署行政令，要求司法部和联邦贸易委员会调查外资企业食品反竞争行为，特别关注外资控制公司推高食品成本的情况 [11] 机构观点汇总 - 华金证券展望2026年，认为可能是盈利结构性回升下的慢牛行情，科技和周期盈利可能继续上升，行业配置以科技成长和周期成长为主线 [18] - 渤海证券认为A股进入震荡等待阶段，题材催化是重要线索，未来政策如超出预期将展开反弹，建议围绕政策和科技主线提前布局 [18] - 太平洋证券认为大势上任何下跌皆买点，上证指数将突破前期4034点高点，行业选择上科技为先锋，有色为中军，建议积极做多，AI产业链仍为行情主线 [18] - 招商证券认为12月市场交易核心围绕美联储议息会议和国内年底重要会议展开，风格更推荐大盘风格，可能先成长后价值，推荐沪深300、科创50等风格指数 [19] 资金流向 - 过去一周主力资金净流入前五大行业为小金属、有色金属、通用设备、工程机械、玻璃玻纤，净流入额分别为57.55亿、19.05亿、13.36亿、7.84亿、4.76亿 [21] - 主力资金净流出前五大行业为互联网服务、软件开发、化学制品、光伏设备、文化传媒，净流出额分别为-122.02亿、-88.41亿、-82.91亿、-81.17亿、-77.98亿 [21] - 主力资金净流入前五大个股为C中国铂、天孚通信、N摩尔-U、京东方A、紫金矿业，净流入额分别为31.83亿、25.58亿、24.95亿、17.90亿、13.79亿 [22] - 主力资金净流出前五大个股为香农芯创、蓝色光标、中兴通讯、上海电力、东方财富，净流出额分别为-32.26亿、-28.69亿、-23.62亿、-21.13亿、-20.97亿 [22] 公司公告 - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913% [20] - 元力股份子公司拟以2556万美元收购Clarimex 49%股权 [20] - 中国人保副总裁于泽涉嫌严重违纪违法被查 [20] - 广联航空控股股东、实际控制人、董事长王增夺解除留置 [20] - 交建股份公告公司不承担任何兑付及担保义务，生产经营正常 [20] - 安妮股份筹划控制权变更，股票12月8日起复牌 [20] - 古鳌科技实际控制人筹划控制权变更事项，股票停牌 [20] - ST天瑞终止筹划公司控制权变更事项，股票自12月8日起复牌 [20]

公司新设与基本信息 - 广州杨岷岗百货有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖建筑装饰材料销售、家居用品销售、日用百货销售、互联网销售（除需许可商品）、软件开发、技术服务与推广、广告设计与代理、企业管理咨询、商务代理代办及信息咨询等服务 [1] 业务布局与战略方向 - 公司业务组合呈现多元化特征，同时涉足实体商品销售（建材、家居、百货）与数字技术服务（软件开发、技术推广） [1] - 公司业务模式融合了传统零售（百货销售）与现代服务（互联网销售、广告、技术咨询），可能意在打造线上线下结合的商业模式 [1] - 通过同时布局广告设计、代理与制作，以及企业管理咨询，公司可能旨在构建围绕商品销售的综合服务生态 [1]

公司成立与股权结构 - 广西青核共振科技有限公司于近日成立 法定代表人为尹捷 注册资本为750万元 [1][2] - 该公司由润建股份与北京乐康天融贸易有限公司共同持股 [1][2] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛 涵盖技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广等一般经营项目 [1][2] - 业务涉及计算机软硬件及辅助设备零售 计算机系统服务 软件开发与销售 [1][2] - 业务包含人工智能基础软件开发 人工智能应用软件开发 [1][2] - 业务包含专业设计服务 教育咨询服务 信息咨询服务 企业管理咨询 [1][2] - 业务包含数据处理服务 工业互联网数据服务 互联网数据服务 云计算装备技术服务 [1][2] - 业务包含智能基础制造装备销售 通信设备销售 物联网设备销售 移动终端设备销售 [1][2] - 业务包含计算机及通讯设备租赁 物联网技术研发 物联网技术服务 [1][2] - 业务包含电子产品销售 货物进出口 技术进出口 [1][2]

文章核心观点 - AI技术引发的结构性失业正在重塑科技行业就业格局，企业倾向于用技术或懂AI的员工替代传统劳动力，导致大量岗位永久消失[30][31][38][39][40][41][51][57][59] - 面对行业剧变，科技从业者需转变观念并积极学习AI技能以适应新环境，部分人通过转型为“超级个体”或加入非传统科技公司找到了新的职业路径[69][70][74][76][78][82][83] 科技行业裁员现状与规模 - 2025年开年以来，已有超过200家科技公司宣布裁员，约11万名科技从业人员失去工作[31] - 具体案例包括：亚马逊在2025年10月裁员1.4万人[32]；英特尔在2025年7月宣布裁员2.4万人，约占其员工总数的22%[33]；微软在2025年5月和7月共裁员1.5万人[34] AI驱动裁员的经济学逻辑 - 当前失业主要是由技术变革引起的“结构性失业”，岗位需求因新技术发生根本性变化，难以挽回[38][39][40] - 企业决策依据是单位产出成本：当AI的单位技术成本远低于人类劳动的单位成本时，企业会选择技术替代[41][45][46] - AI具备主体性特征，能独立完成整段工作流程，企业在投入技术时无需按以往比例投入劳动力，导致工作岗位永久消失[49][50][51] 企业业绩与裁员并存的矛盾现象 - 亚马逊2025年第二季度销售额同比增长13%，达到1677亿美元，业绩超出预期，但仍在10月执行裁员计划[53][54] - 企业裁员并非因为暂时雇不起员工，而是根本不再需要那么多员工，AI被用于提高效率并减少员工总数[55][56][57] 从业者的应对与转型路径 - 短期应对策略是“团队重组”，用懂AI的员工替换不懂AI的员工[59] - 长期趋势催生了“超级个体”与“一人公司”的兴起，2024年美国新注册的初创企业中，有35%由单一创始人独立创立，该比例是2017年的两倍多[69][70] - 具体转型案例包括：前大厂员工开设24小时棋牌室并运营社群[67]、转型为旅游陪玩兼摄影师[67]、产品经理开设融合文创与社交的包子铺[68] - 主人公老李（Lee Givens）在失业半年后，通过恶补AI知识（如学习PyTorch等框架），最终在丰田子公司Woven by Toyota找到产品经理工作，年收入达六位数美元，高于其在Meta和苹果时期的收入[76][78][80]