港股市场表现 - 携程集团-S股价上涨近2%，公司第三季度净营业收入183亿元人民币，同比增长16% [1] - 小鹏汽车-W股价低开逾9%，公司第三季度营收203.8亿元，同比增长102%，调整后每股亏损0.080元 [1] - 百济神州股价上涨2.32%，公司宣布III期HERIZON-GEA-01研究取得积极结果 [1] - 金科服务复牌后股价上涨超17%，要约人提出经修订要约，每股要约股份现金6.67港元或8.69港元 [1] - 黄金股延续跌势，灵宝黄金跌6.91%，潼关黄金跌4.66%，中国白银集团跌4.55%，紫金黄金国际跌5.16%，中国黄金国际跌3.29% [2] - 大悦城地产股价上涨1.67%，公司上市地位预期将于11月27日下午四时正起撤销 [2] - 芯片股逆市走强，华虹半导体涨4.45%，中芯国际涨1.58%，上海复旦涨0.1%，中芯国际三季度产能利用率达95.8% [2] - 光正教育股价跌近10%，公司预期2025财年未经审核综合净利润约3770万元，去年同期为9640万元 [2] - 煤炭股跌幅居前，兖矿能源跌4.7%，兖煤澳洲跌3.91%，中国神华跌3.59%，中煤能源跌4.17%，2025年前三季度煤价同比下跌但第三季度环比明显修复 [3] - 香港中旅股价跌超17%，公司实物分派计划除净，每股股份支付0.336港元现金代价 [4] 美股市场表现 - 戴尔科技股价跌8.43%，摩根士丹利将其股票评级从增持连降两级至减持，目标价从144美元下调至110美元 [5] - 小鹏汽车股价跌10.32%，公司第三季度营收203.8亿元低于市场预期的204.5亿元，非公认会计原则每股亏损0.43元 [5] - 美股锂矿股集体大涨，Sigma Lithium涨32.34%，Lithium Americas涨6.95%，智利矿业化工涨9.02%，美国雅保涨2.22%，花旗报告称锂价上涨由强劲需求驱动 [5] - 搜狐股价涨7.26%，公司第三季度总收入1.80亿美元，同比增长19%，非美国通用会计准则净利润900万美元，同比扭亏为盈 [6] - Quantum Computing股价涨8.49%，公司披露好于预期的业绩并概述通往量产的战略路线图 [6] - 谷歌股价涨3.11%，伯克希尔哈撒韦13F报告显示新建仓Alphabet约1785万股，期末估值约43亿美元 [6] - 阿里巴巴股价涨逾2.54%，公司正式宣布千问项目，全力进军AI to C市场 [6] - 小牛电动股价跌6.94%，公司第三季度每股收益0.14美元，上年同期每股亏损0.07美元，营收同比增长65.4%至2.3794亿美元 [6]

市场整体表现 - 三大指数午盘集体收跌，沪指下跌0.43%，深成指下跌0.35%，创业板指下跌0.8% [1] - 两市超2900只个股下跌，合计成交额1.27万亿元 [1] 贵金属行业 - 贵金属板块大幅低开后低位盘整，午盘大跌2.56% [3] - 行业内多只个股大幅下挫，招进黄金下跌4.01%，湖南白银下跌3.94%，赤峰黄金下跌3.1% [3] 医药行业 - 医药股出现分化，济民健康、药易购等个股大幅下挫 [3] 区域板块表现 - 福建板块再度爆发，厦工股份、平潭发展等10余只个股涨停 [3] AI应用行业 - AI应用概念快速走强，三六零等多只个股涨停 [3] - 阿里巴巴正式宣布千问项目，全力进军AI to C市场，千问APP公测版当天上线 [3] - 华为将于11月21日发布AI领域突破性技术，通过软件创新实现英伟达、昇腾及其他三方算力的统一资源管理与利用 [3] 军工行业 - 军工板块延续强势，航天发展实现2连板 [3] 锂矿行业 - 锂矿概念表现活跃，大中矿业实现3连板 [3] 科技行业动态 - 搭载祖冲之三号同款芯片的超导量子计算机天衍-287已完成搭建 [3]

来源：智通财经 智通财经11月18日讯（编辑 胡家荣）近日港股市场持续震荡，同时市场卖空动作同样活跃。根据相关 数据统计，恒生指数的卖空比率从10月28日的14.78%升至11月17日的22.41%。 卖空活跃度显著上升 科技股成为重灾区 这一现象不仅体现在大盘指数上，更在个别明星股上表现得尤为突出。 腾讯的卖空比例从10月28日的11.49%上升至11月17日的13.98%，其卖空股数在11月14日更是达到362.84 万股，创下10月30日以来新高。 | 日期： | 周末总服本(万服) | 区间货空中显 | | 未零仓卖空调末值 | | | | 区间空层 | | 歷史版 酸/成交 :: | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 类空酸酸(万酸): | 含额(万元) : | 酸酸(万般): | 含额(万元): | 胶盘价(元): | 改良幅 : | 成交量(万服): | 雕交搬(万元): | | | 2025-11-17 | 914,477,00 | 192.85 | 122,847.79 | יי ...

国产AI大模型催化事件 - 某互联网龙头公司于2025年11月17日正式宣布大模型“千问”项目并上线APP公测版，基于全球性能第一的开源模型Qwen3，以免费策略结合生活场景生态，与ChatGPT展开全面竞争，有望强化国产AI大模型的全球竞争力 [1] - 在此催化下，恒生科技ETF（513130）于事件当日逆势获4.81亿份净申购，显示出市场对国产大模型发展的信心 [1] 港股市场环境与资金流向 - 海外市场扰动因素减弱，美国政府于2025年11月12日重新开门，此前推迟发布的关键经济数据将陆续披露，外部不确定性对市场的影响趋于收敛 [1] - 多家港股科技公司近期发布的三季报业绩表现亮眼，反映出基本面改善的积极趋势 [1] - 恒生科技ETF（513130）在11月以来的11个交易日中有10日获资金净流入，累计“吸金”25.89亿元，是同期A股市场所有跟踪恒生科技指数的ETF中唯一累计吸金超25亿元的产品 [1] - 该ETF本月以来获33.58亿份净申购，其最新份额达到557.86亿份，刷新成立以来新高 [1] 恒生科技指数估值与配置价值 - 恒生科技指数最新市盈率为22.26倍，处于近5年27.59%的分位数水平，估值具备一定吸引力 [1] - 相较于纳斯达克指数40.89倍和科创50指数152.11倍的市盈率，恒生科技指数的低估值属性较为突出，配置价值值得关注 [1] - 指数囊括30只港股市场中研发实力强劲的互联网平台和制造业科技企业，覆盖互联网、软件、汽车、半导体、通信等多个泛科技板块，全面性和代表性突出 [1] 市场观点与行业趋势 - 招商证券指出，海外对AI泡沫的担忧波及A股科技板块更多是短期交易拥挤和外部风险冲击后的市场风格阶段性回摆，目前断言AI泡沫为时尚早 [1] - 考虑到当前科技产业趋势仍在、PPI持续回升，预计未来市场或将继续呈现科技和顺周期的轮动 [1] 相关ETF产品概况 - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0等多重优势，是布局港股科技核心资产的工具 [1] - 其管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一，拥有超18年ETF运营经验，旗下产品包括规模居首的沪深300ETF（510300，规模4219.86亿元）等 [1][2]

核心观点 - 丰台区举办第三届商业发展大会 正式发布首个“吃住行游购娱”全要素区域消费平台 并推进28个消费新业态新模式新场景试点项目 旨在推动区域商业生态焕新升级和高质量发展 [1][3][5][6] 商业发展大会概况 - 大会主题为“商业共生·协同发展—丰台区商业高质量发展新征程” 由丰台区商务局主办、丰台区商业联合会承办 [1] - 参会方包括近10家行业协会、120余家商业品牌方、30家商业空间方及丰台26个街镇等多方代表 聚焦“三新”消费展开深度对话与资源对接 [1] 消费新场景新业态试点 - 丰台区正推进28个消费“三新”试点项目 围绕首发经济服务体系、多元服务消费场景创新、优质消费资源与知名IP跨界联名三大方向 [3][5] - 试点项目包括依文国潮时尚艺术中心、中顶书院首店等 旨在通过标杆项目探索可复制推广的创新经验 [5] - 会上对9家优质企业授予专属称号 涵盖商业跨界创新、特色商业标杆、区域商业赋能三大类别 均来自丰台区商业战略合作品牌库 [3] 数字化消费平台发布 - 丰台区数字化全域消费示范平台“精彩消费在丰台”微信小程序正式发布 是该区首个“吃住行游购娱”全要素区域消费平台 [1][5] - 平台由值得买科技主导创立 丰台区商联会、旅游服务协会、社体中心等行业组织协同赋能 实现消费者与优质消费资源的精准对接 [5] - 平台功能包括本地商家福利、区域消费地图、热门活动查询等 已收录企业超1717家 打造一站式全域数字化惠民服务平台 [5] 商业空间资源释放 - 会场设置空置空间资源展示区 东高地、南苑、大红门、西罗园等10余个街道共计60万平方米以上可租赁商业空间集中亮相 [6] - 小瓦窑产业园释放14.5万平方米招商空间 面向商业、办公、酒店及公寓等项目开放 [6] - 西国贸汽服基地提供约8100平方米空间 定位4S店、汽修汽配等业态 已打造为一站式综合性多功能经济商圈 [6] 未来发展规划 - 未来丰台区将围绕国际消费中心城市培育建设 持续深化“三新”实践 打造多元化消费新体验 推动区域商业在共生共融中实现高质量发展 [6]

公司股价表现 - 11月18日公司股价上涨5.01%，报收42.76元/股 [1] - 当日成交金额为23.03亿元，换手率达到4.39% [1] - 公司总市值为536.79亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为综合性互联网增值服务和新能源投资业务 [1] - 网络广告业务是最大收入来源，占比38.37% [1] - Opera搜索业务收入占比18.51%，短剧平台业务占比15.61% [1] - 海外社交网络业务和游戏业务收入占比分别为13.92%和6.40% [1] - AI软件技术业务收入占比为1.75% [1] 机构股东动态 - 嘉实沪深300ETF（159919）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司695.89万股，占流通股比例为0.55% [2] - 根据测算，该基金在11月18日单日浮盈约1419.61万元 [2] 相关基金概况 - 嘉实沪深300ETF最新规模为1996.95亿元，今年以来收益率为19.66% [2] - 该基金近一年收益率为18.72%，成立以来累计收益率为122.54% [2] - 基金经理何如累计任职时间超过11年，现任管理基金总规模2238.43亿元 [3] - 基金经理刘珈吟累计任职时间近10年，现任管理基金总规模2257.44亿元 [3]

但他同时指出，这些因素不太可能像今年那样大幅提升估值倍数。2026年股价表现或更多由盈利驱动， 预计每股收益将增长10%，由"反内卷"措施和折旧摊销费用下降所拉动。对MSCI中国指数的2026年年 末目标为100，较当前水平的上涨空间为14%。整体依然看好互联网、硬件科技和券商，移除收益率降 低的高股息股，且随着全球增长改善，加入部分"出海"股票。 人民财讯11月18日电，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪预计，2026年中国股市将迎来又一个 丰年，因为2025年许多有利的驱动因素将继续支撑市场：比如创新领域的发展，尤其是AI；民企和资 本市场的支持政策；财政持续扩张以及在宽松的货币政策下流动性充足；国内外机构投资者的潜在资金 流入。 ...

港股互联网ETF近期表现与资金流向 - 港股互联网ETF（513770）11月18日小幅走低并持续宽幅溢价，显示买盘资金积极逢低吸筹 [1] - 最近20个交易日有近13亿元巨额资金净流入该ETF [1] - ETF最新规模超116亿元，年内日均成交额超6亿元，流动性佳 [2] AI产业趋势与全球资本关注 - 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦第三季度买入谷歌母公司Alphabet，推动资本市场关注点从AI算力向AI大模型和应用层面迁移 [1] - 港股互联网板块汇聚国产AI核心资产，覆盖算力、大模型、软件应用和硬件终端全产业链 [1] - 华泰证券指出AI产业链拥挤度回落至7月以来低位，港股科技、国产算力、AI端侧和应用等低位标的值得关注 [1] 港股互联网龙头公司AI布局与优势 - 阿里、腾讯等企业在中国多模态大模型中处于领先地位，并不断加码AI资本开支 [2] - 民生证券看好具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势的平台型互联网公司，如腾讯、快手、阿里巴巴、小米集团 [2] - 同时看好具备模型或应用能力的AI生态企业，如美图公司、京东健康、汇量科技、第四范式等 [2] 港股互联网ETF持仓结构与指数特征 - 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W（18.89%）、腾讯控股（17.01%）、小米集团-W（10.05%） [2] - 指数前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及AI应用公司，合计占比超73% [2] - 伴随下半年软硬件端新技术突破，具备先发优势的港股互联网龙头有望持续受益于AI产业变革 [2]

王宗豪预计，中国公司2026年每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动。看好互 联网、硬件科技和券商，同时移除高股息股，因其收益率降低，随着明年全球增长改善，加入看好部 分"出海"股票。全球AI相关股票的回调可能会拖累中国科技股，但一些因素或能缓解这一影响，中国与 全球AI股票的相关性低于韩国等其他新兴市场，科技行业的国产替代进程不太可能受到任何全球科技 行业放缓的影响，中国科技股的估值仍低于全球同业。 11月18日，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来 又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标 位为100，较当前有14%的上涨空间。 王宗豪称，创新领域的发展、对民企和资本市场的支持政策、财 政持续扩张及在宽松的货币政策下流动性充足，以及国内外机构投资者的潜在资金流入将继续支持市 场。不过，这些因素不太可能像今年那样大幅提升估值倍数，预计2026年股价表现更多将由盈利驱动。 ...

财务业绩摘要 - 2025年第三季度总收入为1.80亿美元，同比增长19% [2] - 非美国通用会计准则净利润为900万美元，同比实现扭亏为盈 [2] - 在线游戏收入为1.62亿美元，营销服务收入为1400万美元 [2] 业务板块表现 - 营销服务收入符合公司预期，产品优化和资源整合旨在提升用户体验和满足用户需求 [2] - 在线游戏收入和集团净利润远超预期，得益于对用户需求的精准把握和多年运营经验，新老游戏均有出色表现 [2] - 公司通过产品矩阵、特色活动及独特IP生产和分发多样化优质内容，以获取更多商业化机会 [2] 公司资本行动 - 公司已回购760万股美国存托股票，总金额约9700万美元，此为最高1.50亿美元回购计划的一部分 [2]