公司治理结构调整 - 公司取消监事会设置 监事会的职权由董事会审计委员会行使 [39] - 对《公司章程》进行全面修订 删除"监事会"章节及相关条款表述 将部分条款"监事会"表述调整为"审计委员会" [40] - 在"股东和股东会"章节中新增"控股股东和实际控制人"内容 在董事会构成中新增职工董事 [41] 治理制度全面修订 - 修订《股东会议事规则》等22项治理制度 涉及董事会专门委员会实施细则 信息披露管理 投资者关系管理等多个方面 [10][12][14][15][16][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] - 废止《独立董事年报工作制度》和《董事会审计委员会年报工作规程》两项制度 [31][32] - 所有修订议案均获得董事会全票通过 8票同意 0票反对 0票弃权 [6][9][11][13][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][34] 金融资产质押业务 - 公司拟开展金融类资产质押业务 任意时点质押额度不超过1.30亿元 其中公司本部1.00亿元 子公司标准菀坪0.30亿元 [43][46] - 业务目的为盘活金融资产 降低结算成本 提高开票时效 实现零保证金开立银行承兑汇票 保函 信用证及办理各种贷款 [45] - 业务有效期为董事会审议通过之日起一年内 质押额度不共享 自押自用 [46][47][48] 股东大会安排 - 公司将于2025年9月9日召开2025年第一次临时股东大会 采用现场投票和网络投票相结合的方式 [56][57] - 会议将审议取消监事会暨修订《公司章程》的议案 该议案为特别决议议案 需对中小投资者单独计票 [58][59] - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席 可通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行投票 [58][60]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.3亿元 同比增长11.24% [1] - 净利润3679.9万元 同比增长4.51% [1] - 基本每股收益0.2667元 [1] - 加权平均净资产收益率3.27% [1]

独立董事制度与公司治理 - 独立董事制度是上市公司治理结构的重要组成部分 在完善公司治理结构 促进规范运作和保护中小投资者权益方面发挥积极作用 [1] - 独立董事通过专业知识和独立判断提升董事会决策水平 为公司发展提供客观意见建议 [1] 董希淼独立董事任职情况 - 2024年在兴业证券 优德精密 安硕信息3家A股上市公司担任独立董事 报酬分别为13.76万元 12万元及9.6万元 合计35.36万元 [1] - 在兴业证券任职期间出席8次董事会会议和2次股东大会 对所有议案均投赞成票 无异议或反对情形 [1] - 在优德精密任职期间出席5次董事会会议和2次股东大会 对所有议案均投赞成票 无异议或反对情形 [1] - 在安硕信息任职期间出席3次董事会会议和2次股东大会 对所有议案均投赞成票 无异议或反对情形 [1] 董希淼专业背景与任职资格 - 拥有兰州大学历史学学士及法学学士双学位 浙江工业大学工商管理硕士学位 [2] - 曾任职中国建设银行浙江省分行 恒丰银行研究院执行院长 中国人民大学重阳金融研究院副院长等职务 [2] - 现任上海金融与发展实验室副主任 研究员 并兼任招联消费金融首席研究员及多家金融机构独立董事 [2] 当前市场动态 - MACD金叉信号形成 部分个股呈现上涨态势 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入19.45亿元 同比增长2.36% [1] - 归母净利润1.97亿元 同比增长5.69% [1] - 经营活动现金净流入5.01亿元 同比增长7.09% 实现连续4年上涨 [1] - 摊薄每股收益0.17元 同比增长6.25% [4] 盈利能力 - 毛利率23.19% 较上季度提升0.26个百分点 连续2个季度上涨 [3] - ROE为3.29% 较去年同期提升0.15个百分点 [3] 资产质量 - 资产负债率25.37% 较去年同期下降4.40个百分点 [3] - 总资产周转率0.24次 同比增长6.43% [4] - 存货周转率1.00次 同比增长7.21% [4] 股权结构 - 股东总户数5.01万户 前十大股东持股比例合计42.44% [4] - 天润联合集团持股15.36%为第一大股东 邢运波持股11.89%为第二大股东 [4] - 员工持股计划持股1.88% 香港中央结算有限公司持股1.20% [4]

公司基本情况 - 郑州速达工业机械服务股份有限公司成立于2009年7月，2024年9月登录深交所主板，注册资本7600万元 [2] - 公司专注于机械设备全生命周期管理，业务围绕煤炭综采设备液压支架开展，涉及维修与再制造、备品配件供应、二手设备租售等服务 [2] - 现有员工800余人，下辖2家分公司6家子公司，服务网络覆盖全国大型煤炭基地 [2] - 流体连接件业务已进入工程机械后市场，与中铁工业、铁建重工等客户建立合作 [2] 业务数据 - 盾构机械管路件配套业务收入：2022年2800万元（占营收2.6%），2023年6000余万元（5.3%），2024年6000余万元（5.3%） [2] - 子公司赛福流体2024年营业收入约2亿元 [7] 发展战略 - 以"快速、专业、优质"差异化服务为核心，推动工业制造业服务化 [2] - 维修与再制造业务：提升质量、扩张维修中心布局，建立行业标准 [2][3] - 备品配件业务：减少客户死库存，制定营销战略地图开拓新市场 [3] - 二手设备租售业务：完善共享平台，挖掘闲置资产供需方 [3] - 流体连接件业务：拓展工程机械、农机等非煤行业 [3] 并购规划 - 并购液压流体连接件渠道和工厂，形成产业规模 [4] - 参与国企混改，合资组建或收购维修中心进行升级 [4] 行业与市场 - 公司利润增长与煤炭行业景气度相关，后市场需求在煤价回暖时释放 [5][6] - 煤机后市场服务商选择由煤炭生产企业自主掌控 [11] - 为主机厂提供售后服务是有效的获客手段，收入占比不高 [12][13] 业务模式 - 通过招投标和竞争性谈判获取业务 [14] - 维修再制造和备品配件业务采用单次收费或长期协作合同 [14] - 专业化服务以客户出煤量为计价依据 [14] - 二手设备租售通过招标或竞争性谈判定价 [14] 技术与产能 - 赛福流体技术可部分应用于液冷系统，但行业技术要求不同 [9] - 维修再制造主要在6个维修中心进行，服务半径300-500公里 [15] - 备品配件主要通过供应链体系供货，具备少量自主生产能力 [15] 其他信息 - 公司解限售股份包括产业资本、财务投资者和高管持股 [10] - 赛福流体液冷业务处于调研阶段，未进入英伟达供应链 [9]

外资对中国资产的关注度提升 - 下半年以来外资机构合计调研A股上市公司524次 涉及509家公司 [9] - 海外大型主权基金开始关注中国资产 外资对中国资产的兴趣显著提升 [9] - 外资投资决策流程较以往缩短近三成 配置型外资机构陆续申购多头策略基金 [11] - 外资在A股的参与度持续回升 北向资金成交占全A股市场成交比例提升 [11] 中国资产表现及驱动因素 - 上证指数涨超11% 深证成指涨超13% 创业板指涨超21% [10] - MSCI中国指数和沪深300指数分别攀升至近4年高点和年内新高 [10] - 中国经济复苏进程和政策端持续发力是A股和港股走强的有力支撑 [10] - 中国科技创新活力涌现 从进口驱动转向净出口驱动模式 [10] 外资关注方向 - 外资调研主要集中在电子设备和仪器 电子元件 工业机械 集成电路 医药等板块 [13] - 华明装备获得88家外资机构调研 在外资调研排行榜中排名第一 [13] - 能够稳定分红的高息股和代表新兴产业发展方向的成长股最受青睐 [14] - 创新药 科技等中国核心优势产业备受外资关注 [9] 外资配置趋势 - 海外长钱有望构成中国市场震荡向上的重要推动力 [12] - 外资当前配置水平仍处于保守区间 显著的配置缺口或为市场后续上涨提供持续动能 [12] - 随着中国经济转型持续取得成果 国际投资者会不断提高对中国股票的配置 [12] - 市场行情将呈现"红利搭台 优质科技唱戏"的格局 [14]

机构调研动态 - 本周（8月11日至8月15日）机构共调研82家上市公司 [1] - 南微医学最受关注 获183家机构调研 [1] - 安杰思获180家机构调研 [1] - 金橙子 新强联均获超160家机构调研 [1] - 威胜信息获机构调研3次 [1] - 朗迪集团 杰瑞股份 双汇发展等8股获调研2次 [1] 行业聚焦方向 - 机构持续关注集成电路 工业机械 电子元件等板块 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入604742501元，同比下降6.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为106242445元，同比下降20.02% [1]

银行板块表现 - 2024年银行板块以34.39%涨幅领涨申万一级行业，截至2025年6月底累计收益达52.00% [2] - 险资是银行股重要资金来源，2025年一季度末持股278.21亿股，持股市值2657.8亿元，在险资持仓行业中居首 [2] - 政策推动中长期资金入市，要求大型险企每年新增保费的30%投资A股，并实施3年以上长周期考核 [2] 险资调研动向 - 2025年险资累计调研4436家A股公司，重点覆盖工业机械、电气设备、电子元件等行业 [3] - 调研TOP20个股中仅海信视像股息率超4%（4.09%），其余普遍低于2%，显示险资兼顾科技成长板块 [4][6] - 最受调研关注的工业机器人公司获86家险资调研，虽股息率仅0.63%，但业务聚焦自动化及新能源领域 [4] 险资持仓结构 - 截至2025年8月12日，险资重仓46家A股公司，持股总数10.14亿股（环比增8976.49万股），市值超170亿元（环比增33.97亿元） [8] - 重仓股年内平均涨幅33.44%，超6成跑赢大盘，持股市值前三个股分别达51.35亿元、13.56亿元、13.07亿元 [9][11] - 持仓行业分散，电信服务、有色金属、汽车零配件、交通运输等板块占比显著 [10] 险资调仓操作 - 二季度险资新进12股、增持17股、减持10股，新进个股中***买入1996.72万股，上半年净利润同比增33.44% [12][13] - 增持比例最高个股达174.95%，另有矿产公司获险资增持5104万股，受益铜价上涨，上半年净利润同比增15.35% [14] - 减持比例最高个股达64.72%，持股市值不足3000万元，部分减持标的此前股价涨幅超30% [16] 险资投资策略 - 采用"哑铃策略"：高股息资产（如银行股）作为基本盘，同时布局AI、智能制造等科技成长板块增强收益弹性 [5] - 调研与持仓存在差异，调研TOP20个股多为低股息科技公司，而重仓股中高股息标的（如股息率5.6%的有色金属公司）仍占重要地位 [4][14]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度营收5 99亿美元 同比下降24%或按备考口径下降10% 主要由于剥离MIME业务及APS部门资本设备销量下降 [14] - 备考调整后EBITDA 8400万美元 同比下降28% 主要受销量下降 产品组合不利及通胀影响 部分被生产效率和有利定价抵消 [15] - 调整后每股收益0 51美元 同比下降40% 符合预期 主要受MIME业务剥离和APS销量下降影响 [15] - 第三季度运营现金流为使用200万美元 主要由于订单减少导致客户预付款下降 [17] - 净债务15 1亿美元 净债务与备考调整后EBITDA比率为3 9倍 出售TerraSource股权后降至3 7倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 APS业务 - 营收5 07亿美元 同比下降11% 主要因销量下降 部分被有利定价抵消 [17] - 调整后EBITDA 8000万美元 同比下降27% 主要因销量下降 产品组合不利及通胀 [18] - 订单积压15 7亿美元 同比下降10% 主要受关税不确定性导致大额资本订单延迟 [18] - 7月以来赢得多个关键订单 显示市场活动有所回升 [18] MTS业务 - 备考营收9200万美元 同比下降2% 热流道业务增长被模具业务下降抵消 [19] - 备考调整后EBITDA 1800万美元 同比下降9% 主要受关税影响 [19] - 备考订单积压5500万美元 同比增长7% 主要因热流道和模具组件需求增加 [20] - 外部模具制造市场指数在6月接近扩张区域 显示市场活动增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品健康营养业务(FHN)已实现3000万美元的年度成本协同效应目标 比原计划的3-5年提前完成 [6] - FHN业务目前占全球营收25%以上 在德国烘焙糖果展推出统一品牌战略 [7] - 中国和印度市场热流道询价活动增加 美洲市场也开始出现增长势头 [11] - 印度市场推出新产品 中国实施"本地为本地"战略 均取得良好效果 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 已完成MIME业务剥离(净收益2 65亿美元)和TerraSource少数股权出售(净收益1 15亿美元) 用于减少债务超3亿美元 [5] - 专注于高利润率 高增长和高ROIC的Performance Materials和FHN业务 [5] - 推进"区域内为区域"战略 调整供应链和制造能力以应对关税影响 [12] - 已完成信贷协议修订 将下一次债务到期日延至2029年 [21] - 在FHN业务中加强交叉销售 已实现4000万美元交叉销售额 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济不确定性和关税政策导致客户继续推迟投资决策 但不认为是项目取消而是延迟 [8] - 客户询价和测试设施活动保持强劲 显示潜在需求仍然存在 [9] - 7月以来市场活动有所回升 赢得多个关键订单 对第四季度和全年展望保持信心 [18] - 预计随着宏观经济环境稳定 客户信心将恢复 订单模式将正常化 [10] - 关税环境影响了订单决策时间 但"区域内为区域"战略大大降低了直接受关税影响的程度 [12] 其他重要信息 - 已完成CFO人选搜寻工作 目前由临时CFO Megan Walkie负责财务工作 [13] - 更新全年指引：营收预期从25 6-26 2亿美元调整为25 9-26 3亿美元 调整后EPS预期从2 1-2 45美元调整为2 2-2 35美元 [22] - 预计全年运营现金流约6000万美元 资本支出4000万美元 [23] 问答环节所有的提问和回答 关于APS业务 - 7月以来订单增长主要来自塑料业务 包括聚烯烃和工程塑料 地域分布在美国和亚洲多个地区 [30] - 与客户保持密切沟通 确保能够快速响应订单决策 通过提前锁定供应商价格和工程资源提高响应速度 [31] - 积压订单减少主要是宏观因素驱动 长期需求仍然强劲 竞争地位稳固 [19] 关于MTS业务 - 订单积压增长7% 主要来自印度和中国市场 在印度推出新产品 在中国实施"本地为本地"战略 [35] - 控制器产品订单加速 通常是热流道需求的前导指标 [11] - 市场仍具竞争性 但通过区域化战略和产品定位改善 定价压力有所缓解 [69] 关于现金流和债务 - 偿还债务是首要任务 随着订单恢复和预付款收取 现金流状况将改善 [39] - 项目合同包含进度付款条款 有助于维持正向现金流 [41] - EBITDA恢复将是改善杠杆比率的关键因素 [42] 关于FHN业务 - FHN订单活动保持稳定 通过利用Coperion全球网络和整合产品组合推动增长 [50] - 已实现3000万美元成本协同效应 现重点转向商业协同效应 [51] - 交叉销售已达4000万美元 预计将继续增长 [52] 关于股息政策 - 定期与董事会讨论资本分配策略 目前没有关于股息的特别公告 [54]