报告核心观点 2025年7月4日A股主要指数多数收跌，行业和概念板块表现分化，市场成交额较上一交易日放量 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指涨0.32%收报3472.32点，深证成指跌0.25%收报10508.76点，科创50跌0.01%收报984.80点，创业板指跌0.36%收报2156.32点；全市场4118只个股下跌，1169只个股上涨，129只个股收平；沪深两市成交额合计14285亿元，较上个交易日放量1188.11亿元 [1] - 行业涨跌情况：申万一级行业涨少跌多，银行、传媒等行业领涨，美容护理、有色金属等行业领跌 [1] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块为跨境支付、央企银行、数字货币等板块 [1]

市场整体表现 - 沪指微涨0.02%，A股总成交量524.83亿股，成交金额6193.24亿元，较上一交易日增加0.99% [1] - 个股涨跌分化明显：1191只上涨（29只涨停），4059只下跌（2只跌停） [1] 行业涨跌幅排名 涨幅前三行业 - 钢铁行业领涨1.80%，成交额83.15亿元（+14.76%），凌钢股份涨停10.16% [1] - 银行业上涨1.08%，成交额130.00亿元（+3.89%），光大银行领涨2.35% [1] - 煤炭行业涨0.92%，成交额36.43亿元（-4.92%），安泰集团上涨2.84% [1] 跌幅前三行业 - 美容护理行业重挫2.06%，成交额26.46亿元（-1.62%），登康口腔跌6.62% [2] - 有色金属行业下跌1.61%，成交额258.36亿元（-6.44%），精艺股份跌8.30% [2] - 国防军工行业跌1.29%，成交额284.49亿元（-31.06%），中科海讯跌8.30% [2] 成交额显著变化行业 - 公用事业行业成交额激增80.63%至178.73亿元，迪森股份大涨14.36% [1] - 综合行业成交额增长59.86%至10.45亿元，东阳光上涨3.97% [1] - 通信行业成交额增加20.64%至315.64亿元，东信和平跌4.70% [1] 个股表现亮点 - 医药生物行业热景生物涨幅达14.59%，行业成交额575.78亿元（+11.30%） [1] - 建筑材料行业再升科技涨停10.00%，行业成交额87.08亿元（+7.15%） [1] - 传媒行业巨人网络上涨8.16%，行业成交额143.90亿元（+4.77%） [1]

行业监管与标准升级 - 国内首个奥拉氟原料完整版安全评估报告在"守护健康未来 2025 防蛀技术研讨会"上公开 首次通过全套毒理学实验验证其应用于牙膏的安全性 [1] - 2023年12月国家药监局发布《牙膏备案资料管理规定》《牙膏监督管理办法》 2024年5月1日牙膏合规标准从简化版安评升级为完整版安评 要求验证重复剂量毒性 遗传毒性及黏膜刺激性等核心指标 [1] - 新规将牙膏原料安全性监管要求提升至新高度 奥拉氟等具备卓越防蛀效果的原料成为行业关注核心 [1] 奥拉氟技术发展历程 - 奥拉氟自1950年代起为全球口腔科研焦点 2021年公司首次引进欧洲奥拉氟原料推出首款分龄分剂量儿童防蛀牙膏 填补国内市场空白 [2] - 2022年起公司攻克欧洲技术壁垒 从0到1开发防蛀表现更优的国产自研奥拉氟原料 掌握含量检测等关键技术并获国家专利 [2] - 2024年初公司完成原料产品转化 推出新一代高纯奥拉氟儿童防蛀牙膏 [2] 安全验证与行业影响 - 公司在新规出台前已主动开展奥拉氟安全性检测 上海毒理学会程树军教授在研讨会公开国内首个完整安评报告 涵盖重复剂量毒性 遗传毒性 发育毒性等指标 证实合理使用下的安全性 [2] - 公司率先完成奥拉氟安全评估结果 明确推荐用量准则 为行业提供方向指引 [3] 企业战略与社会价值 - 公司作为儿童洗护领导品牌坚持最高安全标准 持续推动奥拉氟技术研发与应用 [2][3] - 公司计划以硬核科技助力儿童口腔健康 推动行业高质量发展 支持"健康中国2030"口腔健康目标实现 [3]

行业现状 - 卫生巾行业频繁出现质量问题，包括长度虚标、针头虫卵、荧光剂超标、使用污渍散浆等，严重侵蚀消费者信任 [1] - 2025年5月黄子韬卫生巾品牌上线，东方甄选、凡客、三只松鼠等品牌纷纷跨界进入千亿级卫生巾市场 [1] - 2024年中国15-54岁女性人口约4亿，卫生巾市场规模突破980亿元，具有高复购率和强用户黏性 [6] 市场乱象 - "3·15"晚会曝光"翻新卫生巾"乱象，包括长度不符、劣质生产（山东某公司年产230万片）、甲醛超标、荧光剂残留等 [2] - 消费者反映大牌卫生巾也出现质量问题，转向医用级产品但价格从0.9元/片升至1.5元/片，经济负担加重 [2][3] - 劣质产品改头换面流入市场，威胁女性健康，消费者对现有品牌信任度大幅下降 [2][4] 跨界品牌动态 - 黄子韬品牌朵薇开售当晚直播销售额达4000万，现货售罄 东方甄选卫生巾直播14小时销量突破30万包 [4] - 东方甄选采用严苛质检标准，定价不足1元/片，通过削减明星代言和分销费用保持毛利 [6] - 凡客、三只松鼠明确表态进军卫生巾市场，寻求多元化增长点 行业或将因新进入者重构竞争格局 [5][6] 行业变革趋势 - 新品牌推动行业自省，材质创新、品质追求和个性化定制成为竞争关键 [5] - 跨界品牌可能打破"高端=溢价"垄断格局，带来供应链革新与数字化运营模式 [7] - 行业面临深刻变革，市场竞争加剧将丰富消费者选择，但需企业、消费者、监管部门共同解决"卫生巾焦虑" [7]

北交所融资融券数据 - 截至7月3日，北交所融资融券余额合计59.21亿元，较前一交易日增加1899.34万元，其中融资余额59.20亿元（连续9个交易日增加），融券余额87.51万元 [1] - 融资余额居前的公司为锦波生物（3.56亿元）、艾融软件（1.70亿元）、贝特瑞（1.55亿元） [1] - 融资余额占流通市值比例算术平均值为1.13%，天罡股份（5.26%）、胜业电气（3.76%）、巨能股份（3.34%）占比居前 [1] 融资净买入情况 - 7月3日135只北交所股票获融资净买入，39只净买入金额超百万元，锦波生物（2142.85万元）、远航精密（1384.99万元）、康乐卫士（705.57万元）净买入额居前 [1] - 融资净卖出金额居前的公司为克莱特（1212.49万元）、纳科诺尔（886.59万元）、五新隧装（615.04万元） [1] - 分行业看，机械设备（8只）、电子（5只）、计算机（4只）行业融资净买入超百万元的个股集中度最高 [2] 市场表现与活跃度 - 融资净买入超百万元个股7月3日平均下跌0.04%，华洋赛车（+7.80%）、卓兆点胶（+5.96%）、远航精密（+3.55%）涨幅居前 [2] - 上述个股加权平均换手率为6.54%，显著高于北交所整体日均换手率4.31%，科力股份（26.52%）、盖世食品（19.44%）、骑士乳业（17.87%）换手率突出 [2] 重点公司融资动态 - 锦波生物融资余额3.56亿元（占流通市值1.53%），单日净买入2142.85万元，涨幅0.33% [2][3] - 远航精密融资余额5529.52万元（占流通市值1.71%），单日净买入1384.99万元，涨幅3.55% [2][3] - 天罡股份融资余额2493.60万元（占流通市值5.26%，比例最高），单日净买入223万元，涨幅1.54% [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 6月市场主要指数估值全部上调，沪深300、中证全指估值历史分位数涨幅靠前，创业板指仍处历史低位；31个申万一级行业中23个上涨，通信、国防军工等涨幅居前，食品饮料、美容护理等跌幅居前 [1] - 6月新发行基金70只，规模627.28亿元；主动权益型基金发行份额大幅上升，市场火热，被动权益型基金发行份额小幅下降；仅商品型基金下跌，偏股型基金涨幅最大；成长风格跑赢价值风格，中盘成长风格表现突出；多数情况下权益市场规模较小的基金表现更好；主动权益基金仓位较上月下降3.76pct [2] - 6月ETF资金净流入596.05亿元，债券型ETF净流入超900亿元，股票型ETF净流出315.40亿元；除中证A500指数外宽基指数标的多数净流出，部分ETF涨幅或跌幅居前，资金流向有差异 [3][4] - 6月风险平价模型上涨1.59%，风险预算模型上涨2.34%；2015年以来，风险平价模型年化收益4.64%，最大回撤2.31%；风险预算模型年化收益4.45%，最大回撤9.80% [5][63] 根据相关目录分别进行总结 上月市场回顾 国内市场情况 - 6月沪深市场主要指数全部上涨，创业板指涨幅超8%，深证成指、中证500涨幅超4%；31个申万一级行业中23个上涨，通信、国防军工等涨幅前5，食品饮料、美容护理等跌幅前5；债券市场各指数上涨0.13% - 3.34%不等，商品市场南华商品指数上涨4.03% [13] 欧美及亚太市场情况 - 6月欧美及亚太市场多数上涨，美股标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别上涨4.89%、4.21%、6.57%；欧洲市场法国CAC40下跌1.11%，德国DAX下跌0.37%；亚太市场恒生指数上涨3.36%，日经225上涨6.64% [21] 市场估值情况 - 6月市场主要指数估值全部上调，沪深300、中证全指估值历史分位数涨幅靠前，创业板指仍处历史低位；申万一级指数市盈率估值历史分位数最高的五个行业为房地产、银行等，最低的五个行业为农林牧渔、非银金融等 [24] 公募基金整体情况 基金发行情况 - 6月新发行基金70只，规模627.28亿元；主动权益型基金17只，规模67.38亿元；指数型基金36只，规模284.72亿元；主动权益型基金发行份额大幅上升，市场火热，被动权益型基金发行份额小幅下降 [2][32] 基金市场收益情况 - 6月仅商品型基金下跌1.66%，偏股型基金涨幅最大为2.68%，正收益占比97.63%；成长风格跑赢价值风格，中盘成长风格表现突出上涨5.83%，大盘价值风格涨幅最小约2.52%；多数情况下权益市场规模较小的基金表现更好，40亿 - 100亿大型基金平均涨幅最大为2.80%，100亿以上超大型基金涨幅最小为2.16% [2][40] 主动权益基金仓位情况 - 2025/6/30主动权益基金仓位是75.44%，较上月下降3.76pct [47] ETF基金情况 - 6月ETF资金净流入596.05亿元，债券型ETF净流入超900亿元，股票型ETF净流出315.40亿元，资金从沪深300等宽基指数流入债基；整体ETF市场日均成交额2657.60亿元，日均成交量1268.08亿份，日均换手率8.59%；除中证A500指数外宽基指数标的多数净流出，部分ETF涨幅或跌幅居前，资金流向有差异 [3][51][52] 模型运行情况 - 选择股票、债券、商品、QDII四类资产构建4种大类资产配置模型，6月风险平价模型上涨1.59%，风险预算模型上涨2.34%；2015年以来，风险平价模型年化收益4.64%，最大回撤2.31%；风险预算模型年化收益4.45%，最大回撤9.80%；下月模型资产配置权重不变 [62][63]

事件概述 - 一名印度男子Soham Parekh被多家AI初创公司指控通过虚假简历和隐瞒真实情况同时远程兼职多份工作，最多一次同时打五份工 [1][4][10] - 该事件由初创公司创始人Suhail Doshi在社交媒体曝光后引发连锁反应，多家公司创始人表示有类似受骗经历 [9][21][23] 涉事人员背景 - Soham Parekh简历显示其本科毕业于孟买大学，硕士毕业于佐治亚理工学院计算机学院，但创始人表示该简历"可能90%都是假的" [14][17] - 其GitHub主页显示开发过一个名为CheatingDaddy的开源APP，由Google Gemini 2.0 Flash Live提供支持 [17][18] 事件细节 - 该人员在面试时表现专业，但实际工作中频繁请假，被发现同时为多家公司工作并谎报签证状态和所在地 [4][25][28] - 有公司曾为其寄送工作电脑但被退回，理由是寄给"妹妹" [28] - 该人员目前已联系创始人表示愿意坦白，但担心职业生涯受影响 [29][30] 行业现象 - Reddit上存在r/overemployed社区，专门讨论同时从事多份全职工作的经验，涉及行业包括科技、建筑、护理甚至公务员 [40][42] - 支持者认为这种做法可以增加收入、学习新技能并降低失业风险 [44][45][47] - 有猜测认为Soham Parekh可能通过外包方式完成多份工作 [51] 行业影响 - 该事件引发广泛关注和讨论，网友创作大量相关梗图 [33][34][36][37] - 创始人建议公司加强背景调查以避免类似情况 [27] - 事件反映出远程工作模式下的人才管理挑战 [28]

市场整体表现 - 沪指下跌0.12%，A股总成交量505.05亿股，成交金额5863.66亿元，较上一交易日减少11.63% [1] - 个股涨跌数量基本持平，2554只上涨（35只涨停），2567只下跌（4只跌停） [1] 行业涨幅排名 - 电子行业涨幅居首达1.11%，成交额789.82亿元（较上日-5.69%），领涨股久之洋涨幅20.01% [1] - 美容护理行业涨1.00%，成交额25.84亿元（+11.15%），豪悦护理领涨3.93% [1] - 纺织服饰行业涨0.96%，成交额77.08亿元（-12.48%），云中马涨停10.01% [1] - 医药生物行业涨0.91%，成交额490.72亿元（-11.85%），神州细胞大涨18.67% [1] 行业跌幅排名 - 煤炭行业跌幅最大达1.12%，成交额36.37亿元（+90.78%），大有能源跌3.02% [1][2] - 钢铁行业跌0.94%，成交额69.95亿元（+118.77%），盛德鑫泰跌7.00% [1][2] - 有色金属行业跌0.54%，成交额262.71亿元（-17.23%），合金投资跌6.93% [1][2] 成交额变动显著行业 - 房地产行业成交额55.93亿元，较上日大幅增长43.44%，南山控股涨停10.07% [1] - 建筑材料行业成交额77.75亿元（+24.90%），耀皮玻璃涨9.97% [1] - 非银金融行业成交额151.75亿元（-28.25%），爱建集团跌8.45% [1] - 交通运输行业成交额88.72亿元（-28.33%），宁波海运跌4.90% [1]

公司融资与发展 - 卫生巾品牌安雅获得数百万美元种子轮融资，投资方为500Global [2] - 融资将主要用于品牌建设和开拓中国市场 [2] - 公司预计今年收入增长翻倍，明年收入有望突破千万美元 [1][3] - 公司计划将中国市场份额提升至70%-80% [9] 公司背景与产品 - 安雅成立于2020年，总部在新加坡，已开拓东南亚和中东市场 [2] - 产品线包括卫生巾、暖宝宝、月经杯、月经裤等 [4] - 主打产品为100%有机棉卫生巾，通过美国FDA认证 [4][5] - FDA认证标准超国标3倍，需通过16项重金属和3类致病菌0检出测试 [5] - 产品包装设计注重美观和便利性 [6] 市场渠道 - 在东南亚市场主要布局线下渠道，与7-11、屈臣氏等合作 [8] - 即将与山姆超市达成合作 [8] - 已与DKSH达成大额订单合作，覆盖中国主要销售渠道 [8] - 在中国将实施"全域场景渗透"战略，构建三级渠道网络 [11] - 计划进驻超8000家便利店终端 [11] - 同步拓展小红书、天猫、京东等线上渠道 [13] 中国市场策略 - 针对中国市场推出适应亚洲人体质的卫生巾和暖宝宝 [11] - 后续将推出缓解经期疼痛和焦虑的保健品 [11] - 计划开发微信小程序，结合AI技术提供经期记录和定制化服务 [11] - 中国卫生巾市场规模预计2025年超1050亿元，年复合增长率5%-8% [9] - 行业正经历洗牌期，新品牌朵薇14天冲进行业TOP3 [9] 行业竞争 - 国内市场已有全棉时代等同类品牌 [4] - 3·15晚会曝光卫生用品生产乱象引发行业信任危机 [9] - 新品牌朵薇快速崛起但仍有产品质量质疑 [9] - 行业存在较多变量和不确定性 [10]

核心观点 - 周三A股市场窄幅震荡沪指微跌，后续关注国内政策、中美关税和美联储降息，7月政治局会议是重要观察窗口，板块建议关注金融、机械设备、大消费和TMT等 [4][6] 市场表现 - 上证指数收盘3454.79点，跌0.09%；深证成指收盘10412.63点，跌0.61%；沪深300收盘3943.68点，涨0.02%；创业板收盘2123.72点，跌1.13%；科创50收盘982.64点，跌1.22%；北证50收盘1439.15点，跌1.23% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五为钢铁（3.37%）、煤炭（1.99%）、建筑材料（1.42%）、农林牧渔（0.84%）、银行（0.75%）；后五为电子（-2.01%）、通信（-1.96%）、国防军工（-1.94%）、计算机（-1.64%）、美容护理（-1.09%） [3] - 概念板块表现前五为低辐射玻璃（Low - E，4.24%）、硅能源（4.19%）、特钢概念（3.25%）、可燃冰（2.93%）、代糖概念（2.30%）；后五为脑机接口（-2.60%）、EDR概念（-2.47%）、太赫兹（-2.38%）、共封装光学（CPO，-2.29%）、光刻机（-2.22%） [3] 后市展望 - 早盘市场震荡调整创业板指领跌，海洋经济、光伏、代糖概念股表现好，芯片股调整；午后指数震荡，个股跌多涨少超3200只个股下跌 [4] - 海洋经济概念股全线爆发，海工装备概念股强势领涨，因中央财经委员会第六次会议研究海洋经济高质量发展问题 [5] - 沪深两市全天成交额1.38万亿元，较上个交易日缩量891亿 [6] - 海外市场美联储主席表示多数委员预计今年晚些时候降息，当前美国经济稳健，9月或重启降息；国内6月PMI数据显示制造业景气回升，经济有韧性 [6] - 7月中报预告、快报将发布，业绩对个股表现影响显著，市场关注焦点转向国内政策、中美关税和美联储降息 [6]