报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期现货保持偏强态势，中长期警惕进口增加使远月价格走弱 [3] - 淀粉短期成品报价反弹，中长期等待利润小幅修复后空配远月合约 [3] - 白糖国际原糖承压，国内下方有支撑 [4] - 棉花上方套保压力大，若无需求恶化或宏观风险将在当前位置震荡 [7] - 鸡蛋6月低价持续时间和淘鸡量正相关，梅雨结束后蛋价有望上行 [15] - 苹果关注新作季减产预期能否兑现及西部产区产量争议 [19] - 生猪关注去库路径和反弹持续性，库存释放利于远月季节性回归 [22] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米部分地区价格有变化，基差上升19，进口盈亏增加25 [2] - 淀粉基差上升17，加工利润增加7 [2] 白糖 - 柳州、南宁、昆明现货价格有下降，仓单减少2572 [4] - 国际巴西制糖比同比增加2.9%至51.1%，国内受糖浆预拌粉进口限制等下方有支撑 [4] 棉花棉纱 - 3128棉花价格上升55，仓单+预报减少74，越南纱进口利润增加22，32S纺纱利润减少58 [7] - 棉花本年度产量高套保压力大，若无需求恶化或宏观风险将在当前位置震荡 [7] 鸡蛋 - 河南产区价格下降0.05，期现基差下降34，生猪价格增加0.21 [14] - 4月下旬起养殖亏损扩大，本周蛋价反弹，梅雨结束后蛋价有望上行 [15] 苹果 - 山东80一二级现货价格不变，1月、5月、10月基差分别下降23、32、31 [18] - 新作季全国有小幅减产预期，消费端入库量低且质量好，近期走货放缓，关注减产预期兑现情况 [19] 生猪 - 部分产区价格有变化，基差下降10 [22] - 现货供需博弈，期货反弹待现货验证，关注去库路径和反弹持续性 [22]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度全国累计产糖1116万吨同比增120万吨，累计销糖811万吨同比增152万吨，销售进度72.7%比去年同期加快6.5个百分点，近期国内降水利于甘蔗生长，甜菜生长总体较好，国际市场2025/26年度主要产糖国印度预计增产，巴西干旱影响有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价弱势运行，后续需关注主要产国降水及巴西食糖生产和出口进度 [1] - 受美国关税影响棉花进口量未达预期，全国棉区光照和温度适宜利于生长，新疆大部分地区棉花进入现蕾期，黄河和长江流域棉花处于第五真叶至现蕾期，多数棉花发育期比往年提前3到15天，后续需关注天气对单产的影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年6月23 - 24日美白糖从16.52美元降至16.33美元，跌幅1.15% [3] - 2025年6月23 - 24日美棉花从67.56美元涨至67.78美元，涨幅0.33% [3] 现货价格 - 2025年6月23 - 24日南宁白糖从6050.0元降至6040.0元，跌幅0.17% [3] - 2025年6月23 - 24日昆明白糖从5865.0元降至5860.0元，跌幅0.09% [3] - 2025年6月23 - 24日棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.07% [3] - 2025年6月23 - 24日新疆棉花从14750.0元涨至14800.0元，涨幅0.34% [3] 价差速览 - 2025年6月23 - 24日SR01 - 05从48.0降至39.0，跌幅18.75% [3] - 2025年6月23 - 24日SR05 - 09维持 - 194.0，涨幅0.00% [3] - 2025年6月23 - 24日SR09 - 01从146.0涨至155.0，涨幅6.16% [3] - 2025年6月23 - 24日CF01 - 05维持30.0，涨幅0.00% [3] - 2025年6月23 - 24日CF05 - 09从5.0降至 - 55.0，跌幅1200.00% [3] - 2025年6月23 - 24日CF09 - 01从 - 35.0涨至25.0，涨幅 - 171.43% [3] - 2025年6月23 - 24日白糖01基差从290.0涨至305.0，涨幅5.17% [3] - 2025年6月23 - 24日白糖05基差从338.0涨至344.0，涨幅1.78% [3] - 2025年6月23 - 24日白糖09基差从144.0涨至150.0，涨幅4.17% [3] - 2025年6月23 - 24日棉花01基差从1394.0降至1298.0，跌幅6.89% [3] - 2025年6月23 - 24日棉花05基差从1424.0降至1328.0，跌幅6.74% [3] - 2025年6月23 - 24日棉花09基差从1429.0降至1273.0，跌幅10.92% [3] 进口价格 - 2025年6月23 - 24日棉花cotlookA维持77.55，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年6月23 - 24日白糖进口利润维持1655.0，涨幅0.00% [3] 期权 - SR509C5700隐含波动率0.0879，期货标的SR509，历史波动率8.83 [3] - SR509P5700隐含波动率0.0822 [3] - CF509C13600隐含波动率0.0937，期货标的CF509，历史波动率12.78 [3] - CF509P13600隐含波动率0.0968 [3] 仓单（张） - 2025年6月23 - 24日白糖仓单从27334.0降至24762.0，跌幅9.41% [3] - 2025年6月23 - 24日棉花仓单从10493.0降至10419.0，跌幅0.71% [3] 公司信息 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，为中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年6月25日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 报告核心观点 - 全国鸡蛋价格稳定，主产区均价2.91元/斤较昨日跌0.01元/斤，主销区均价3.00元/斤较昨日持平，08合约下跌0.78% [8] - 上周蛋价企稳反弹，因梅雨季预期提前兑现、养殖户前期加速淘汰使供应压力减少，但供大于求仍是主旋律，各合约价格处于历史偏低水平 [8] - 价格持续反弹需淘汰持续放量或梅雨季结束产蛋率下降，短期难以达成，反弹是阶段性的，暂难形成趋势 [8] - 随着时间推移，市场拿货情绪或好转，前期价格有底部支撑，08合约下方空间偏小，但操作节奏难，可能慢跌急涨，需关注淘鸡力度 [8] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |鸡蛋2507|2881|2837|2853|2817|2819|-62|-2.15%|24186|38772|-2084| |鸡蛋2508|3579|3543|3570|3530|3551|-28|-0.78%|131572|236582|-400| |鸡蛋2509|3637|3622|3645|3611|3642|5|0.14%|45989|143203|4600| [7] 操作建议 - 持续关注淘鸡力度，因08合约下方空间偏小但操作节奏难，存在慢跌急涨可能性 [8] 行业要闻 - 截至5月末全国在产蛋鸡月度存栏量约13.34亿只，4月末13.29亿只，3月末13.18亿只，环比增幅0.4%，连续5个月增长，去年同期12.44亿只，同比增幅7.2% [9] - 5月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4498万羽，较4月的4699万羽减少，与2024年同期的4454万羽相比小幅增长，为近8年中等5月单月补栏量 [9] - 截至6月6日前三周全国淘鸡量分别为1997万只、2102万只和1953万只，5月后淘汰量逐步回暖，连续4周环比提升，本周略有下滑，绝对值略高于前三年水平；截至6月12日，淘鸡日龄平均512天，环比上周提前3天，较上月提前22天 [9] 数据概览 - 报告展示了中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋07季节性走势、鸡蛋07合约基差、鸡蛋08 - 09价差等数据图表 [10][17][19]

智通财经6月24日电，官方数据显示，截至6月22日，欧盟2024/25年软小麦出口量为1993万吨，而去年 同期为3053万吨。 ...

中加贸易争端背景 - 加拿大自2024年10月1日起对中国产电动汽车征收100%附加关税 涉及2023年贸易额17亿美元 [3][5][10] - 加拿大自2024年10月15日起对中国钢铁和铝产品分别征收25%附加关税 涉及2023年钢铁贸易额9.5亿美元 铝产品7.2亿美元 [5][10][11] - 中方认为加拿大措施违反GATT规定 并于2024年9月6日在WTO提起DS627案磋商 [4][6] 中方反制措施 - 中国自2025年3月20日起对加拿大菜籽油 油渣饼和豌豆加征100%关税 对特定海鲜和猪肉加征25%关税 [14] - 中方措施涉及DS636案 加拿大认为超出GATT承诺关税 [15] - 中国驻加大使表示反制措施具有条件性 加方取消歧视性关税后中方措施可调整 [19] 争端解决进展 - WTO于2025年6月23日同意设立DS627案争端解决小组 [1] - 加拿大主张其措施符合GATT 但表示愿继续磋商 [8][17] - 中方强调仍愿通过建设性对话解决争端 但反对加拿大提出的加速处理要求 [7][18] 行业影响 - 电动汽车行业受100%关税直接影响 中国企业原考虑在加投资计划受阻 [11] - 钢铝行业面临25%附加关税 2023年相关产品对加出口额合计16.7亿美元 [10][11] - 农产品贸易受反制措施冲击 加拿大要求对易腐货物适用加速处理程序 [16]

中国对美国农产品进口趋势 - 5月份中国对美国农产品进口额同比暴跌43% [3] - 前五个月中国进口美国农产品总额78.4亿美元 同比下降22% [5] 细分品类表现 - 新鲜去骨牛肉和食用高粱进口量同比下降97% [3] - 玉米和未梳棉纱进口量分别下降93%和94% [3] - 冷冻牛肉进口量下降50% 冷冻/腌制鸡肉下降超60% [3] - 大豆进口量同比增长28.6% 但复苏持续性存疑 [3] 供应链结构性变化 - 中国已将大豆采购主力从美国转向巴西 [3] - 美国去年占中国大豆进口量21% 玉米15% 小麦17.3% 高粱65.7% [5] 行业连锁反应 - 农业订单减少影响码头工人 卡车司机 仓储物流等全产业链 [5] - 部分出口企业因订单取消直接裁员 [5] 贸易政策影响 - 尽管5月达成临时"贸易休战"协议 但关税仍高于历史水平 [3] - 需达成广泛贸易协议才可能推动美国农产品需求复苏 [5]

中加贸易争端背景 - 加拿大自2024年10月1日起对中国电动汽车加征100%附加税，涉及2023年贸易金额17亿美元 [1][4] - 加拿大自2024年10月15日起对中国钢铝产品加征25%附加税，涉及2023年钢铁贸易9.5亿美元、铝产品7.2亿美元 [2][4] - 中方认为加方措施违反GATT规定，于2024年9月6日在WTO提起磋商(DS627案) [2] 中方反制措施 - 中国自2025年3月20日起对加拿大菜籽油、油渣饼和豌豆加征100%关税 [6] - 中国对加拿大特定海鲜和猪肉产品加征25%关税 [6] - 中方称反制措施针对加方歧视性限制，符合WTO规则 [7] 争端解决进展 - WTO于2025年5月23日首次推迟设立DS627案专家组，6月23日同意设立 [2] - WTO同时设立DS636案专家组审理中国对加农产品关税措施 [6] - 加拿大要求加速处理涉及易腐货物的DS636案，但中方反对加速程序 [6][7] 行业影响 - 中国电动汽车企业曾考虑投资加拿大，但因关税限制放弃 [5] - 中国电动汽车企业在西班牙、匈牙利、泰国等国成功开展合作，创造当地就业 [5] - 中加电动汽车合作可为加拿大消费者提供性价比高的产品，助力气候目标 [4] 双方立场 - 中方表示愿意通过建设性对话解决争端，但将坚定维护企业权益 [1][4] - 加方声称其措施符合GATT规定，但也表示愿继续磋商 [4][7] - 中方强调反制措施具有针对性，若加方取消关税中方也可调整 [7]

赛事活动 - 2025大地流彩·全国和美乡村篮球大赛（村BA）广东省赛将于6月24日-28日在中山市沙溪镇、大涌镇举办 [2][3] - 活动以乡村篮球赛为载体，打造集赛事活动、民俗农耕体验、农特产品展销、乡村美食品鉴、现代农业观光于一体的乡村文化体育盛宴 [5][6][7][8][9][10] - 大赛共8支队伍参加，分别是佛山南海、东莞大朗、东莞中堂、中山古镇、中山沙溪、茂名电白、清远清新、云浮郁南 [16][17] - 省赛前2名队伍将代表广东省参加全国和美乡村"村BA"大区赛 [18] 品牌推广 - "中山香农"品牌联盟企业将在现场展销，以原产地风味、优质农产品为赛事助力 [3][4] - "中山香农"已成为大湾区民众首选的安心、优质农品的卓越代表，多次亮相全国、省市级重大活动和展会 [11][12] - 村BA省赛两地赛场特设中山香农品牌区，汇聚黄圃腊肉、石岐鸽羹、豆豉鲮鱼、富硒大米等知名农产品，以及杏仁饼、菠萝酥等经典手信 [12][13] - 现场将开放"抽盲盒"互动环节，丰富农文旅体验 [14] 活动信息 - 时间：6月24日-28日晚 [22] - 地点：沙溪镇龙瑞文化广场篮球场、大涌镇青岗体育公园篮球场 [24]

农产品质量安全监管 - 镇原县市场监督管理局深入贯彻《中华人民共和国农产品质量安全法》及《甘肃省农产品质量安全条例》，坚持"源头严防、过程严管、风险严控、违法严惩"原则，多措并举筑牢农产品质量安全根基 [1] - 联合农业农村部门强化"双随机一公开"监管，对农资经营主体实行"一户一档"动态管理，经营主体自律制度覆盖率达90%以上 [1] - 创新推行"农资经营信用分级管理"，落实联合惩戒机制，依法公示失信主体 [1] - 深入开展农资打假及禁限用农兽药专项整治，查办多起假冒伪劣农资案件并依法处置 [1] - 建立"抽检-核查-处置"闭环机制，对不合格产品进行查封、立案查处并实施全链条追溯 [1] 品牌建设与知识产权运用 - 依托商标品牌指导站提供精准指导，助力企业构建"商标+专利+地理标志"综合保护体系，提升特色产品附加值 [2] - 通过短视频、电商等多渠道推广"镇原黄花菜"地理标志品牌，多家企业完成地理标志证明商标和地理标志保护产品的贴标或备案申请 [2] - 推动农产品加工领域专利成果落地应用，如"花椒采摘器"、"自清洁蔬菜清洗设备"等，1家企业成功获评省级科技创新型企业 [2] 全流程监管体系 - 制定科学抽检计划，完成食用农产品抽检600批次，合格率保持高位 [3] - 对不合格产品严格执行"溯源倒查+市场禁入"机制，核查处置及时到位 [3] - 组建执法专班，重点打击农药兽药残留超标、非法添加等违法行为，查处相关案件多起 [3] - 建立"监管对象黑白名单"制度，对纳入追溯体系的主体实施分级监管 [3] - 推动"陇上食安"智慧监管平台规模化应用，实现主体信息可查、产品流向可追 [3] - 举办"食品安全开放日"活动，邀请人大代表、消费者参与监督，收集并落实意见建议 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块各品种行情走势分化，油料油脂类偏多上行，油脂类和农副产品维持震荡，软商品白糖偏弱、棉花反弹后盘整，谷物类玉米和淀粉回暖上升后窄幅盘整；建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 相关目录总结 标的期货市场概况 - 各期权品种标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等数据展示 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化数据展示，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 各期权品种标的合约平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓数据展示，从期权持仓量行权价看标的压力和支撑点 [6] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差数据展示，平值隐波率为平值期权算术平均，加权隐波率用成交量加权平均 [7] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美豆销售数据高于预期，豆一超跌反弹偏多头上行；期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱震荡，压力位4500、支撑位4100；建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [8] - 豆粕、菜粕：豆粕成交量和提货量上升、基差上升，行情先涨后跌再反弹；期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR下降，压力位3300、支撑位2900；建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头期权组合、多头领口策略 [10] - 棕榈油、豆油、菜籽油：马棕产量下降、出口增加利好棕榈油，棕榈油止跌反弹偏多头上涨；期权隐含波动率下降，持仓量PCR上升，压力位8600、支撑位6600；建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头期权组合、多头领口策略 [10] - 花生：下游采购谨慎，花生行情弱势震荡回落；期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR显示震荡偏弱，压力位9000、支撑位7200；建议采用看跌期权熊市价差组合、多头领口策略 [11] 农副产品期权 - 生猪：猪价下跌后养殖端挺价，生猪行情空头压力下回暖上升；期权隐含波动率处于偏高水平，持仓量PCR显示偏弱势行情，压力位18000、支撑位12800；建议采用卖出偏中性期权组合、现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋：在产蛋鸡存栏增加，供应过剩，鸡蛋行情上方有压力的偏弱势空头下跌反弹；期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3500、支撑位2800；建议采用卖出偏空头期权组合策略 [12] - 苹果：冷库苹果库存处于历史低位，苹果行情上方有压力的弱势偏空头；期权隐含波动率维持偏下水平，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900、支撑位7000；建议采用看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合策略 [12] - 红枣：样本点库存小幅减少，红枣行情上方有压力的弱势空头反弹；期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR处于0.50以下，压力位11400、支撑位8600；建议采用卖出偏中性宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖：食糖进口量减少，白糖行情上方有压力的偏空震荡；期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR显示区间震荡，压力位6000、支撑位5700；建议采用卖出偏空头期权组合、多头领口策略 [13] - 棉花：纺纱厂和织布厂开机率下降，棉花库存增加，棉花行情空头压力下回暖上升后盘整；期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR显示空头力量释放，压力位14000、支撑位13000；建议采用卖出偏中性期权组合、现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：东北玉米上涨、北港库存下降，华北玉米上量减少，玉米行情矩形区间震荡后上涨回升；期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR显示偏震荡行情，压力位2400、支撑位2240；建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头期权组合策略 [14]