行业前景 - 行业前景总体向好，受 5G - A 与 6G 建设、卫星互联网加速等因素驱动，以及人民对生活水平追求的提升，将保持稳健发展态势 [2][4][5] 研发进展 - Ka 波段扫描相控阵天线项目已完成样品，Sub - 6G 物联网智能终端及平台开发项目已完成开发可转产 [3] 业务经营策略 - 2025 年管理层以“技术领先、市场突破、管理升级”为核心，加速技术突破与市场深耕，引入数字化管理，产业协同创新，完善管理体系，提升人均能效 [3] 研发费用投入 - 2024 年度聚焦主业，加大技术投入和人才储备 [3] 室分天线业务 - 室分天线中低端市场竞争激烈，公司凭借技术积累和优势向高端市场发力 [3] 产品技术优势 - 超宽带上下变频技术是关键核心技术，微组装、微波组件互连、微波电路密封技术在集成化、芯片化、小型化、轻量化方面具有领先优势 [4] 利润分配 - 2024 年度不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本 [4] 军工订单 - 随着军工行业复苏，相关订单将有序恢复 [4] 现金流情况 - 经营方面坚持促收款等手段，年度经营性净现金流为正且同比增长 28%；融资方面维持良好银企合作关系，资源池充沛 [5] 股份回购 - 本次回购股份实施期限为自 2025 年 1 月 3 日第六届董事会第十四次会议审议通过方案之日起十二个月内，将根据市场情况择机实施 [5] 业绩情况 - 2025 年一季度业绩下滑主要因微波电子行业客户业务规模下滑；2024 年实现营业收入 10.82 亿元，归属于上市公司股东的净利润 - 7.49 亿元，净利润下滑主要因计提资产减值准备 [5]

公司基本信息 - 公司全称中电科普天科技股份有限公司，简称普天科技，是从事公网通信、专网通信与智慧应用、智能制造的高新技术企业，2011 年 1 月 28 日在深交所上市，央企控股，股票代码 002544，注册资本 6.8 亿元 [2] 更名背景 - 原全称中的“广州”与业务区域布局不匹配，拟免冠“广州” [3] - 2021 年度信息通信类业务营业收入占公司年度营业收入 80.75%，为匹配主营业务和发展战略，经同意和授权，将“杰赛”字号变更为“普天”字号 [3] 业绩情况及原因 - 2024 年归属于上市公司股东的净利润 1119.2 万元，同比下降 68.56%，扣除非经常性损益的净利润 -524.2 万元，同比增长 70.68% [4] - 公网通信板块收入规模略增，净利润改善；专网通信及智慧应用板块收入下降，净利润改善，因客户资金紧张，项目招标推迟或取消致延期较多；智能制造板块营业收入和净利润下降，受市场需求不振、产品订单规模和单价下滑、制造成本上升影响 [4][5] 亮点及未来盈利增长驱动因素 - 以“夯实基本盘，拓展延长线，谋划第二曲线”为指引，聚焦信息通信领域，布局新兴产业打造新质生产力 [6] - 公网通信板块聚焦重点行业和客户，拓展业务，加大研发，参与集采 [6] - 专网通信及智慧应用板块稳固基本盘，探索“低空经济”应用，推动数字应用创新 [6] - 智能制造板块加大技术创新和人才储备，更新设备，提升高可靠性、高技术含量产品市场占有率 [7] 业务情况 - 数据治理业务打造核心能力平台，涵盖多方面，面向多领域实现数据全生命周期管理，推动行业人工智能业务创新 [8] - 卫星互联网是战略方向之一，与西电 ISN 成立联合实验室，开展多方面合作，积极布局产品研制、北斗应用、提供卫星设备组件，加大研发投入形成空天一体能力体系 [9] 资本运作规划 - 坚持稳中求进，通过内涵式和外延式发展，抓好资本驱动，促进产融结合，围绕产业链延展布局，推动核心能力构建 [10] 应收账款催收和化债工作 - 高度重视应收账款清收，制定方案并跟踪执行，目前应收账款呈下降趋势，将持续推进催收工作 [11]

大家好！一起来关注上午的市场行情和最新资讯~ 5月14日，A股早间开盘清淡，三大指数基本平开。开盘后市场持续震荡，截至发稿，A股主要指数绿多 红少。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/5/14，不作投资推荐） 行业板块方面，海运、化纤、农业、港口等板块走高，算力股拉升，稀土概念股发力；昨日走高的光伏 板块有所回调，纺织服装、家居用品、工程机械等行业表现不振。 | 化纤行业 | 农业 | 海运 | 互联网 | 2.13% | 0.97% | 3.65% | 1.23% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 林木 | 通信设备 | 基本金属 | 港口 | 0.96% | 0.88% | 0.81% | 0.88% | | 综合类 | 水务 | 家用电器 | 软饮料 | 0.47% | -0.63% | -0.70% | 0.63% | | 日用化工 | 公路 | 燃气 | 摩托车 | -0.73% | -0.76% | -0.72% | -0.88% | | 纺织服装 | 家居用品 | 工程机械 | 休闲用品 | -1.55% | ...

通信板块市场表现 - 5月14日通信板块高开，中证5G通信主题指数上涨0.01%，成分股新易盛上涨4.75%，生益科技上涨4.58%，沪电股份上涨2.92%，工业富联上涨2.30%，中际旭创上涨2.15% [3] - 5G通信ETF近1周累计上涨3.22%，涨幅排名可比基金第一，近1周规模增长1.60亿元，近3月份额增长2.88亿份，新增规模份额均位居可比基金第一 [3] - 5G通信ETF近3年净值上涨24.14%，在指数股票型基金中排名前15.52%，自成立以来最高单月回报24.50%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅23.37%，年盈利百分比80.00% [4] 通信行业基本面 - 通信行业新旧动能切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎 [3] - 通信设备24Q4和25Q1营收同比增长2.9%和12.9%，自23Q4开始反转恢复增长，23Q4-24Q3行业增速不断拉大 [3] - 通信设备24Q4净利同比下滑141%，25Q1净利同比增长24%，同比环比均实现良好增长 [3] 5G通信ETF产品特征 - 5G通信ETF今年以来相对基准回撤0.15%，在可比基金中回撤最小 [4] - 管理费率0.50%，托管费率0.10%，在可比基金中费率最低 [4] - 近半年跟踪误差0.018%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] - 跟踪的中证5G通信主题指数最新市盈率26.1倍，处于近1年16.54%分位，估值低于近1年83.46%以上的时间 [4] 中证5G通信主题指数构成 - 选取业务与5G建设或应用相关的上市公司证券，包括5G基础建设、终端设备以及应用场景 [5] - 前十大权重股合计占比51.99%，包括立讯精密(10.08%)、中兴通讯(7.09%)、中际旭创(5.69%)、工业富联(5.07%)等 [5][7] - 5月14日前十大权重股表现分化，新易盛上涨4.75%，工业富联上涨2.30%，中际旭创上涨2.15%，立讯精密下跌1.63%，歌尔股份下跌1.62% [7]

国企共赢ETF表现 - 截至2025年5月14日10:10，国企共赢ETF(159719)下跌0.13%，最新报价1.51元 [1] - 近1周累计上涨1.96%，截至2025年5月13日 [1] - 盘中换手率0.74%，成交89.50万元，近1周日均成交2476.88万元 [1] - 跟踪富时中国国企开放共赢指数，包含100只成分股（80只A股+20只港股），聚焦全球化和可持续发展 [2] 大湾区ETF及指数表现 - 中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)下跌0.08%，成分股中生益科技领涨5.76%，稳健医疗领跌3.47% [1] - 大湾区ETF(512970)下跌1.48%，报价1.2元，近1周累计上涨4.18% [1] - 前十大权重股合计占比53.26%，比亚迪权重最高达9.53%，中国平安7.81%，招商银行7.53% [5][7] 上市公司回购增持动态 - 2025年4月以来超300家上市公司披露回购增持计划，金额上限超1000亿元，涵盖三一重工、美的集团等民企及中国石油、中国中铁等央国企 [2] - 中国诚通、中国国新拟使用股票回购增持贷款资金加大增持力度 [2] - 截至4月末，上市公司拟申请回购增持贷款金额上限超1100亿元，已签订合同金额约2000亿元 [2] 成分股涨跌及权重 - 富时中国国企开放共赢指数成分股中，中国石油权重15.58%涨0.24%，中国移动权重6.66%涨0.42%，中国中铁权重4.54%跌0.70% [4] - 大湾区指数成分股中，汇川技术涨0.98%权重4.12%，立讯精密跌1.57%权重5.81%，TCL科技跌1.62%权重2.35% [7] 行业展望 - 业内人士预计二季度财政及货币政策仍有扩张空间，地产行业止跌企稳，央国企价值周期股或现超额收益 [2]

通信行业近期表现 - 通信板块逆势上涨，博创科技涨停，新易盛、联特科技、太辰光等多股高涨，通信ETF（515880）逆势上涨超2% [1] - 2024年申万通信指数成分股实现营业总收入25381亿元，同比增长4.41%，归母净利润2070亿元，同比增长6.8% [1] - 2025年一季度营业总收入6380亿元，同比增长2.5%，归母净利润521亿元，同比增长7.0% [1] 行业增长驱动因素 - 光模块/光器件领域收入和归母净利润同比分别增长60%/123%，物联网领域收入和归母净利润同比分别增长23%/48% [2] - 政策支持如《终端设备直连卫星服务管理规定》和《上海市关于加快培育商业航天先进制造业集群的若干措施》为行业提供新机遇 [1] - AI算力基础设施建设和运营商高股息价值成为市场关注焦点 [2] 通信ETF概况 - 通信ETF（515880）跟踪中证全指通信设备指数，涵盖通信设备领域上市公司证券 [2] - 基金重仓个股包括中际旭创、中兴通讯、工业富联等行业领先公司 [2] - 中美关税缓和为海外业务占比较高公司带来积极影响 [2]

核心观点 - 中长期建议持续重视"AI+出海+卫星"核心标的的投资机会，重点关注光模块&光器件、液冷、国产服务器、交换机、AIDC、海缆龙头及卫星互联网产业 [1][5] - 通信设备行业24Q4和25Q1营收同比增长2.9%和12.9%，净利润24Q4同比下滑141%后25Q1恢复增长24%，反映新旧动能切换完成，AI算力成为新增长引擎 [2] - 细分行业中光器件、物联网、海缆&光缆表现突出，IDC&CDN、运营商、主设备及卫星行业呈现差异化趋势 [3][4] 财务表现 - 通信设备整体24Q4和25Q1营收同比增长2.9%和12.9%，自23Q4起增速持续扩大 [2] - 通信设备净利润24Q4同比下滑141%，25Q1同比增长24%，环比改善显著 [2] - 光器件24Q4和25Q1营收同比增长52.6%和67.5%，归母净利润同比增速124.4%和114.3%，连续五季度翻倍增长 [3] - 海缆&光缆25Q1营收及归母净利润分别同比增长12%和46.3% [3] - 运营商24Q4和25Q1营收分别同比增长6.4%和0.8% [4] - 主设备24Q4营收、归母净利润同比下滑9.5%和66.0%，25Q1营收恢复增长但净利润持续承压 [4] 细分行业分析 高增长领域 - 光器件受益全球AI算力需求，营收及利润持续高增长，未来景气度有望延续 [3] - 物联网25Q1营收利润同比双增，行业复苏持续验证，长期受益万物互联及边缘计算/端侧AI趋势 [3] - 海缆&光缆受特高压、电网智能化及海洋业务拉动，国内需求加速恢复，海外需求高景气 [3] - AIDC领域因生成式AI及大模型应用落地，算力需求高增，中长期增长趋势明确 [4] 复苏与转型领域 - 运营商营收稳步增长，未来数年业绩预计稳中有升 [4] - 主设备行业处于新旧动能切换期，AI拉动尚未充分体现，未来ICT需求增长有望带动复苏 [4] - 卫星行业净利润同比下滑但降幅收窄，24年进入组网阶段后有望常态化发射，中长期成长空间大 [4] 投资标的推荐 AI相关 - 光模块&光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技等 [9] - 国产算力线：国产服务器、交换机、AIDC、液冷方向标的 [1][5] - AIDC&散热：英维克、润泽科技、润建股份、光环新网等 [9] - AIGC应用/端侧算力：移远通信、广和通、美格智能等 [9] 海风与出海 - 海缆龙头：亨通光电、中天科技、东方电缆 [9] - 出海复苏标的：华测导航、威胜信息、拓邦股份、亿联网络等 [9] 卫星互联网 - 卫星&低空经济：华测导航、海格通信、*ST铖昌、臻镭科技等 [8] 运营商与低估值 - 低估值高分红：中国移动、中国电信、中国联通 [6]

股东会召开基本情况 - 会议届次为2024年年度股东会，由第四届董事会召集，召开程序符合法律法规及公司章程规定 [1] - 现场会议时间为2025年5月20日14:30，网络投票分交易所交易系统（9:15-11:30及13:00-15:00）和互联网系统（9:15-15:00）两个时段 [2] - 采用现场表决与网络投票结合方式，重复投票以第一次结果为准 [3][4] 参会资格与登记要求 - 股权登记日为2025年5月13日，登记在册股东可现场或委托代理人出席，代理人无需为公司股东 [5] - 登记时间截止2025年5月16日17:00，方式包括现场、信函、传真或电子邮件，需提交身份证件、持股证明等材料 [8][9] - 出席对象涵盖董事、监事、高管、律师及其他法定人员 [6] 审议事项与表决规则 - 议案6需三分之二以上表决权通过，中小投资者表决单独计票（持股5%以下非董监高股东） [7] - 议案已通过第四届董事会及监事会审议，程序合法且资料完备，独立董事将进行述职 [7] 会议地点与联系方式 - 现场会议地点为深圳市宝安区公司工业园二楼会议室 [7] - 会务联系人刘焕明，提供电话、传真、电子邮箱及通讯地址等联络方式 [11][12] 网络投票操作细则 - 投票代码351191，简称"菲菱投票"，表决意见分同意/反对/弃权三类 [15] - 总议案投票视为对所有非累积投票提案的相同意见，重复投票以首次有效投票为准 [16] - 互联网投票需数字证书或服务密码，系统开放时间为会议当日9:15-15:00 [18] 备查文件与附件说明 - 包括第四届董事会决议、监事会决议及深交所要求的其他文件 [13] - 附件含股东登记表、网络投票流程及授权委托书模板，委托书需明确表决指示 [19][20]

市场表现 - 上证综指微涨0.17%至3374.87点，深综指跌0.19%，创业板综指跌0.31%，科创50指数跌0.15%，北证50指数跌0.94% [1] - 航运港口、光伏、银行、酒店餐饮、日用化工等板块涨幅居前 [1] - 航天航空、船舶制造等军工类股出现明显调整，稀土、计算机设备、交运设备、通信设备等板块表现较弱 [1] - 隔夜美股大涨，道指涨2.81%，标普500涨3.26%，纳指涨4.35% [1] - 港股周二明显回落，恒生指数跌1.87%，恒生科技指数跌3.26% [1] 汇率动态 - 美元指数周一涨1.38%，周二亚欧交易时段微有回落 [1] - 离岸人民币汇率周一大升0.56%至7.1995，周二曾升值至7.1792，随后回落至7.1970 [1] 政策与预期 - 市场对美联储降息预期减弱，多数预期9月降息，晚于先前预期的7月 [2] - 关税后续谈判存有变数，市场对经济刺激政策预期减弱 [3] 投资建议 - 建议投资者继续持股观望，可适度调整持仓，纳入更多关税敏感型出口类个股 [3] - 关税形势大幅转好，A股过分下跌概率较小，短期内可能重拾升势 [3]

5G-A技术发展现状 - 5G-A技术已在深圳、中国香港的深港马拉松赛事中实现无感通关应用 在广州南沙明珠湾用于无人驾驶车辆 提升行驶效率和安全性 [1] - 5G-A峰值速率达到5G的10倍 延迟降低至毫秒级 工业和信息化部计划推进地级及以上城市5G-A超宽带规模覆盖 [2] - 5G-A是5G向6G过渡的技术 过渡期预计5年 6G商用预计在2030年左右 [2] 政策与行业规划 - 《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》提出按需推进5G-A升级演进 目标覆盖全国地级以上城市 [2] - 行业共识认为5G-A发展需依赖标准技术驱动和行业应用需求催化 运营商资本开支将逐步增加 [2] 产业链投资与布局 - 中兴通讯预计2025年国内运营商5G-A投资同比增长超150% 正推进通感基站、空天一体网络等技术部署 [2] - 产业链上游包括芯片、天线、光模块等器件制造 下游为运营服务应用 [3] 上游企业动态 - 通宇通讯5G-A通感一体化天线业务已实现小批量交付 计划优化产品性能提升业绩贡献 [3] - 国博电子作为基站射频器件核心供应商 多款射频集成电路已应用于5G-A通感一体基站 [3] 下游应用场景 - 华星创业5G-A近海船只监控项目感知距离超20公里 被列为重点测试方向 [4] - 中兴通讯联合宇树科技展示5G-A与机器人融合应用 包括太空卫星维修、人机交互等场景 [4] - 5G-A潜在应用领域包括低空经济、智慧城市、远程医疗、自动驾驶等 通感一体化可提升城市管理效率 [4] 市场机遇与策略 - 行业进入投资建设高峰 企业需加强核心技术研发并开拓应用场景以推动产业发展 [4]