报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面国际市场加拿大菜籽大部分地区天气好提振丰产前景，但中国对原产于加拿大的进口油菜籽实施临时反倾销措施或影响其出口；国内油厂开机率相对偏高，豆粕延续累库态势压制粕类市场价格，但四季度买船不确定性给远期市场带来支撑，菜粕近月菜籽到港偏少且水产养殖旺季需求季节性提升，不过豆粕替代优势良好削弱菜粕需求预期，盘面市场波动加大仍维持偏多思路[2] - 菜油方面国际上印尼供应端扰动风险增强，马棕出口数据强劲；国内油脂消费淡季供给宽松牵制市场价格，但油厂开机率维持低位产出压力减弱，三季度菜籽买船少且对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，盘面市场波动加大仍以偏多参与为主[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9826元/吨，环比涨69元/吨；菜粕期货收盘价2590元/吨，环比涨44元/吨；菜油月间差146元/吨，环比降19元/吨；菜粕月间价差86元/吨，环比涨27元/吨；菜油主力合约持仓量290638手，环比降5858手；菜粕主力合约持仓量434330手，环比降14280手；菜油期货前20名净买单量2808手，环比增5092手；菜粕期货前20名净买单量 -5037手，环比增12433手；菜油仓单数量3487张，环比持平；菜粕仓单数量9821张，环比持平；ICE油菜籽期货收盘价660.5加元/吨，环比涨6.3加元/吨；油菜籽期货收盘价4966元/吨，环比降68元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9900元/吨，环比降100元/吨；南通菜粕现货价2650元/吨，环比涨40元/吨；菜油平均价9965元/吨，环比降100元/吨；进口油菜籽进口成本价8306.78元/吨，环比涨178.07元/吨；江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比持平；油粕比3.72，环比降0.06；菜油主力合约基差143元/吨，环比降17元/吨；菜粕主力合约基差60元/吨，环比降4元/吨；南京四级豆油现货价8830元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差1120元/吨，环比降40元/吨；广东24度棕榈油现货价9570元/吨，环比涨270元/吨；菜棕油现货价差600元/吨，环比降20元/吨；张家港豆粕现货价3070元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差420元/吨，环比降40元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平；菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比降15.1万吨；进口菜籽盘面压榨利润596元/吨，环比降27元/吨；油厂菜籽总计库存量15万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率11.94%，环比降4.9%；菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨[2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存11万吨，环比增0.35万吨；沿海地区菜粕库存2.55万吨，环比降0.65万吨；华东地区菜油库存54.92万吨，环比降0.58万吨；华东地区菜粕库存33.25万吨，环比增0.68万吨；广西地区菜油库存5.5万吨，环比降0.2万吨；华南地区菜粕库存21万吨，环比降1.5万吨；菜油周度提货量3.47万吨，环比增1.77万吨；菜粕周度提货量2.72万吨，环比降0.15万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量2937.7万吨，环比增175.6万吨；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比增129.4亿元；食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率13.22%，环比降14.17%；菜粕平值看跌期权隐含波动率27.39%，环比降1.71%；菜粕20日历史波动率31.16%，环比涨6.81%；菜粕60日历史波动率21.29%，环比涨2.19%；菜油平值看涨期权隐含波动率13.52%，环比降0.48%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.5%，环比降0.53%；菜油20日历史波动率18.14%，环比涨0.46%；菜油60日历史波动率14.58%，环比涨0.12%[2] 行业消息 - 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收盘上涨，本周早期大跌后市场企稳，11月合约收高6.40加元，结算价报每吨660.90加元，1月合约收高5.70加元，结算价报每吨672.70加元[2] - 美国农业部8月供需报告显示，2025/26年度美豆收割面积预估为8010万英亩低于7月，单产为53.6蒲式耳/英亩高于预期和7月预估，产量预估为42.92亿蒲式耳低于7月预估，期末库存预估下调2000万蒲式耳至2.9亿蒲式耳为三年最低，报告整体利多[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场多空因素交织，需根据不同品种的具体情况制定交易策略，关注相关政策、供应、需求等因素变化[3][5][10][13][16][18][20] 根据相关目录分别总结 大豆/粕类 - 上周五夜盘USDA调低种植面积利多延续，美豆收涨，巴西升贴水小幅下调，大豆进口成本稳定；菜粕高位回落，豆粕跟随外盘成本震荡；周末国内豆粕现货基差稳定，现货小幅上涨10 - 20元/吨，上周豆粕成交较弱，提货较好，下游库存天数小幅下降0.02天至8.35天；上周国内压榨大豆233.9万吨，本周预计压榨240.43万吨[3] - 美豆产区未来两周降雨预计正常或略偏少，巴西升贴水近期高位震荡；USDA大幅调低种植面积，美豆产量环比下调108万吨，短期利多CBOT大豆，目前大豆进口成本维持稳定小幅上涨趋势，但全球蛋白原料供应过剩背景下其持续向上动能有待考验[3] - 国内豆粕市场处于季节性供应过剩局面，预计现货端9月可能进入去库；市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，关注中美关税进展及供应端新的驱动[5] 油脂 - 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1 - 10日棕榈油出口量为453230吨，较上月同期增加23.67%，前15日预计出口环比增加16.5% - 21.3%；美国2025年7月豆油库存为13.79亿磅；印尼总统表示将打击非法开采自然资源行为，没收了310万公顷非法棕榈油种植园[7] - 上周五国内三大油脂大幅上涨，前期价格受印尼B50政策延期等因素打压，周尾印尼总统没收种植园信息引发供应担忧，需求国油脂稳定需求及东南亚低库存提供持续利多，国内现货基差低位稳定[7] - 基本面看美国生物柴油政策草案超预期等因素支撑油脂中枢；棕榈油若需求国维持正常进口且产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强，四季度可能因印尼B50政策上涨；目前印尼种植园没收信息推高价格，但估值相对较高，上方空间受多种因素抑制，震荡偏强看待[10] 白糖 - 周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖1月合约收盘价报5664元/吨，较前一交易日上涨5元/吨，或0.09%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价较上一交易日持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差276元/吨[12] - 7月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5021.7万吨，同比减少2.66%；产糖361.4万吨，同比减少0.8%；甘蔗比例产糖54.1%，上榨季同期为50.32%；每吨甘蔗出糖量同比下降5.21%；截至8月13日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为80艘，等待装运的食糖数量为331.79万吨，此前一周为357.77万吨，环比减少25.98万吨，降幅7.26%[12] - 国际市场巴西中南部7月后产糖量环比增加，新榨季北半球主产国有增产预期，原糖价格大幅反弹可能性不大；国内未来两个月进口供应增加，配额外现货进口利润高，盘面估值偏高，郑糖价格延续下跌概率偏大[13] 棉花 - 周五郑州棉花期货价格震荡，郑棉1月合约收盘价报14120元/吨，较前一交易日下跌35元/吨，或0.25%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价15000元/吨，较上一交易日持平，基差880元/吨；截至8月15日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比上周下降0.2个百分点；织布厂开机率为37%，环比上周持平；棉花周度商业库存为186万吨，环比上周减少15万吨[15] - USDA报告利好超预期带动内外棉价反弹，中美双方继续暂停对等关税及反制措施90天对国内棉价偏利好，但下游消费情况一般，开机率维持历史偏低水平，棉花去库速度放缓，短线棉价或延续高位震荡[16] 鸡蛋 - 周末国内蛋价主流上涨，黑山涨0.1元至3元/斤，馆陶涨0.14元至2.76元/斤，供应充裕，中小码占比高，大码呈增加之势，冷库蛋亦有流出，目前正值旺季，低价货源消费好转，预计本周蛋价稳后小涨[17] - 新开产持续增加，淘鸡数量有限导致供应规模偏大，蛋价在旺季走势弱于预期，资金打出盘面升水，近月合约走势尤其偏弱；随着现货反弹预期集聚，叠加低位高持仓波动风险，盘面短期酝酿反复可能，中期基础产能去化有限，关注反弹后的抛空机会[18] 生猪 - 周末国内猪价主流小跌，局部稳定，河南均价落0.13元至13.68元/公斤，四川均价持平于13.47元/公斤，需求表现一般，散户和放养群体出栏增多，供应量级增加，头部企业有缩量动作，供应端对抗情绪升温，今日猪价或稳定[19] - 前期连续释压叠加托底情绪使现货暂时企稳，盘面受消息面影响冲高回落，市场等待三季度末的供需博弈，在供应和需求双增预期下，肥标差位置以及届时是否压栏成为关键，市场或陷入区间震荡，短期关注低买，中期留意上方压力，远月为反套思路[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收涨，连粕或反弹，豆一反弹震荡 [1] - 豆粕和豆一趋势强度均为 +1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE 豆一 2511 日盘收盘价 4056 元/吨，跌 15（-0.37%），夜盘涨 24（+0.59%）至 4068 元/吨；DCE 豆粕 2601 日盘收盘价 3137 元/吨，跌 27（-0.85%），夜盘涨 5（+0.16%）至 3142 元/吨；CBOT 大豆 11 收于 1042.75 美分/蒲，涨 14.25（+1.39%）；CBOT 豆粕 12 收于 294.3 美元/短吨，跌 0.7（-0.24%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格 3060 - 3100 元/吨，不同提货时间基差有相应规定且部分持平；华东泰州汇福豆粕 2990 元/吨持平，不同提货时间基差有相应规定且部分持平；华南豆粕 3040 - 3070 元/吨，较昨 -60 至持平，海南澳斯卡基差为 M2601 + 80 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量 2.4 万吨/日，前两交易日 7.15 万吨/日，库存前两交易日为 96.09 万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8 月 15 日 CBOT 大豆期货收盘温和上涨，受周末前空头回补活跃支持，本周大豆期货价格上涨 5.6%，是四周来首次周度上涨，也是自 4 月初以来最大单周涨幅，因美国农业部大豆产量预估低于市场预期 [3] - StoneX 公司称，投机基金一直做空谷物和油籽，下周一将开始作物实地考察工作，所以周五空头回补活跃 [3] - 下周职业农场主公司将组织年度中西部考察，评估七个州大豆产量潜力，下周五发布作物产量预测 [3] - 美国全国油籽加工商协会公布 7 月份美国大豆压榨量达 1.957 亿蒲，同比增加 7.01%，高于市场预期，为大豆期货提供额外提振，但因美中贸易紧张关系，新作出口需求低迷，涨幅受限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地供需两旺，建议低多为主；豆油利多交易充分，将高位震荡；豆粕因隔夜美豆收涨，连粕或反弹；豆一将反弹震荡；玉米震荡运行；白糖以区间整理为主；棉花继续上涨需要新的驱动；鸡蛋震荡调整；生猪现货表现弱势；花生呈现近强远弱态势 [2] 各品种总结 油脂类 棕榈油 - 日盘收盘价9394元/吨，涨1.08%，夜盘收盘价9658元/吨，涨2.81%；成交量117866手，较前一日减少94645手；持仓量172605手，较前一日减少15653手；广东现货价9300元/吨，较前一日下跌80元/吨；基差-94元/吨 [4] - AmSpec数据显示马来西亚8月1 - 15日棕榈油出口量为696425吨，较7月1 - 15日增加21.3%；船运调查机构ITS预计同期出口量为724191吨，较上月同期增长16.5% [5] - 趋势强度为1 [8] 豆油 - 日盘收盘价8562元/吨，涨0.26%，夜盘收盘价8594元/吨，涨0.37%；成交量62074手，较前一日减少47839手；持仓量222047手，较前一日减少15181手；广东一级豆油现货价8760元/吨，较前一日下跌60元/吨；基差198元/吨 [4] - 美国油籽加工商协会数据显示，美国2025年7月豆油库存为13.79亿磅，市场预期为13.80亿磅，6月为13.66亿磅；7月大豆压榨量为1.95699亿蒲式耳，市场预期为1.9159亿蒲式耳，6月为1.85709亿蒲式耳 [7] - 趋势强度为0 [8] 粕类及大豆 豆粕 - 日盘DCE豆粕2601收盘价3137元/吨，跌0.27%，夜盘收盘价3142元/吨，涨0.16%；山东现货价3060 - 3100元/吨，较前一日下跌40 - 10元/吨；前一交易日成交量2.4万吨，前两交易日为7.15万吨 [9] - 8月15日CBOT大豆因空头回补活跃收盘温和上涨，本周价格上涨5.6%，是四周来首次周度上涨，也是自4月初以来最大单周涨幅，主要因美国农业部大豆产量预估低于市场预期 [11] - 趋势强度为 + 1 [11] 豆一 - 日盘DCE豆一2511收盘价4056元/吨，跌0.37%，夜盘收盘价4068元/吨，涨0.59% [9] - 趋势强度为 + 1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [11] 玉米 - 东北收购均价无变化，锦州平仓价2310元/吨，较前一日上涨10元/吨，华北收购均价无变化，广东蛇口价2310元/吨，无变化；C2509日盘收盘价2266元/吨，跌0.74%，夜盘无涨跌；C2511日盘收盘价2190元/吨，跌0.77%，夜盘跌0.14% [13] - 北方玉米集港价格2260 - 2280元/吨（挂牌），水分14.5%，较昨日持平，集装箱集港2330 - 2350元/吨，价格上涨10元/吨；广东蛇口散船2370 - 2390元/吨，集装箱报价2460 - 2490元/吨，较昨日稳中下行 [14] - 趋势强度为0 [15] 白糖 - 原糖价格16.47美分/磅，同比降0.11；主流现货价格5990元/吨，无同比变化；期货主力价格5664元/吨，同比涨5；91价差76元/吨，同比涨12；15价差42元/吨，同比涨2；主流现货基差326元/吨，同比降5 [16] - 巴西产量需重估，印度季风降水量阶段性减弱；巴西中南部7月上半月压榨进度加快，6月出口336万吨，同比增加5%；中国6月进口食糖42万吨 [16] - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨 [17] - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 (前值短缺488万吨) [18] - 趋势强度为0 [19] 棉花 - CF2601日盘收盘价14120元/吨，跌0.25%，夜盘收盘价14105元/吨，跌0.11% - 0.20%；CY2511日盘收盘价20185元/吨，跌0.35%；北疆3128机采现货价15192元/吨，较前一日涨10元/吨；3128B指数15216元/吨，较前一日涨2元/吨 [20] - 国内棉花现货交投偏冷清，纺企刚需采购为主，棉花出疆汽运费局部地区稳中略涨；纯棉纱市场交投有所好转，成交增加，下游补库采购增加，棉纱价格小幅上涨，纺企开机变化不大，仍然限产 [21] - 上周五ICE棉花期货微跌，对需求的担忧限制其上涨 [22] - 趋势强度为0 [25] 鸡蛋 - 鸡蛋2509收盘价3184元/吨，跌0.84%，成交变动-142744手，持仓变动-8210手；鸡蛋2601收盘价3575元/吨，涨0.06%，成交变动-8462手，持仓变动-361手；鸡蛋9 - 10价差为2，与前一日持平；鸡蛋9 - 1价差为 - 391，较前一日降4 [27] - 趋势强度为0 [27] 生猪 - 河南现货价13880元/吨，较前一日降50元/吨，四川现货价13550元/吨，无变化，广东现货价14990元/吨，较前一日降200元/吨；生猪2509收盘价13825元/吨，较前一日降45元/吨，生猪2511收盘价13945元/吨，较前一日涨45元/吨，生猪2601收盘价14225元/吨，较前一日涨95元/吨 [31] - 8月集团计划出栏量增加，散户存在被动压栏，需求增幅有限，市场压力较大，近期日度成交均偏差，难以消化市场供应，周末现货表现再度不及预期，9月合约仍升水仓单成本，产业交货意愿提升 [33] - 趋势强度为 - 1 [32] 花生 - 辽宁308通货现货价8200元/吨，无变化，河南白沙通货现货价8160元/吨，无变化，兴城小日本现货价8000元/吨，无变化，苏丹精米现货价8775元/吨，无变化；PK510收盘价8058元/吨，跌1.03%，PK511收盘价7884元/吨，跌1.40% [35] - 河南南阳、驻马店、开封万隆、江西高安、湖北等地新花生陆续上市，目前成交以水分、质量定价为主，多数地区价格平稳，部分白沙产区陈季花生走货不多，价格稳中偏弱 [36] - 趋势强度为0 [38]

价格表现 - 棕榈油期货主力合约收于9460元/吨 周K线收阳 持仓量环比增持175121手[1] - 周内开盘8974元/吨 最高触及9536元/吨 最低下探8914元/吨 周度涨跌幅达4.97%[1] - 9-10月船期24度棕榈油进口CNF报价周环比上涨30-49美元/吨 华南到港完税成本周环比上涨260-430元/吨[2] 供需数据 - 印度7月棕榈油进口量855695吨 较6月955683吨下降[2] - 全国港口24度棕榈油单日成交量683吨 环比减少31.70%[2] - 马来西亚进入季节性增产周期 预计7月库存或创近两年最高水平 8月增产预期持续[3] 机构分析 - 供应端存在不确定性因素：印尼生物柴油政策调整及出口政策变化[3] - 需求端呈现疲软态势：中国现货基差持续走弱 欧盟进口量同比下滑 印度高进口量难以改变整体需求格局[3] - 豆油价格弱势运行加剧替代品竞争 技术面显示日线处于超涨区 短期上涨动能不足[3] - 大越期货指出马棕库存偏中性 印尼B40政策促进国内消费 美豆油生柴政策扶持消费增加[3] - 期货价格区间震荡预期：棕榈油P2601合约在9150-9550元/吨区间波动[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地供需两旺，回调做多为主，价格空间打开需关注印度进口利润、美豆油支撑及印尼产量情况；豆油关注美豆天气、出口持续性和中美贸易谈判结果，有布多机会，豆棕价差区间震荡偏弱 [5][7][8] - 豆粕因8月USDA报告利多，期价重心上移；豆一期价可能反弹震荡 [17][22] - 玉米近强远弱，盘面暂时偏弱，等待新季上市 [40][41][46] - 白糖国际市场低位整理，关注巴西产量重估；国内市场处于整理期 [75][107] - 棉花期价突破前高需新驱动，预计维持震荡走势 [109][128] - 生猪现货价格弱势运行，期货关注9月合约基差和3月合约套保机会 [132][133] - 花生关注新花生上市，价格或维持震荡弱稳，期货近强远弱 [144][145] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周观点及逻辑：MPOB、USDA报告利多，油脂板块交投情绪高昂，棕榈油01合约周涨5.11% [4] - 本周观点及逻辑：马来库存高点已消化，印尼价格指标扛跌，产地基本面无有效利空，销区方面印度进口受抑制但有库存重建需求，中国需求待刺激，价格空间打开需关注多因素 [5] - 操作建议：低位布多棕榈油为下半年主旋律，中国近期新增买船，1 - 5正套回调至200左右可参与 [5][8] 豆油 - 上周观点及逻辑：USDA报告美豆种植面积下调，豆系反弹，豆油09合约周涨1.74% [4] - 本周观点及逻辑：USDA报告刺激盘面走高，国内豆油出口订单扭转弱现实格局，关注美豆采购、贸易流及巴西贴水情况 [7] - 操作建议：等待布多机会，关注中美贸易结果对豆棕价差影响 [7][8] 豆粕 - 上周行情：美豆期价涨势为主，国内豆粕期价震荡上涨，主要因8月USDA报告利多及贸易战情绪影响 [16][17] - 国际大豆基本面情况：美豆净销售周环比下降、优良率周环比下降、8月USDA供需报告利多、巴西大豆升贴水等有变化、美豆主产区天气预报偏中性 [17][19] - 国内豆粕现货情况：成交量周环比下降、提货量持平、基差上升、库存下降、压榨量上升 [20] - 下周展望：预计连豆粕期价重心上移，关注美豆产区天气、中美经贸会谈、美豆出口等变量 [22] 豆一 - 上周行情：国内豆一期价震荡，主要跟随豆类市场波动，国储拍卖持续，现货稳定，需求偏弱 [17][21] - 国内豆一现货情况：东北产区豆价稳定，新豆生长良好有丰产预期，国储、省储大豆拍卖持续，销区需求平淡 [21] - 下周展望：预计豆一期价反弹震荡，受豆粕、豆二期价带动，下方空间有限 [22] 玉米 - 市场回顾：现货基本持稳，期货盘面下跌，市场情绪偏弱，基差稳定 [40][41] - 市场展望：CBOT玉米下跌后反弹，小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续，玉米淀粉库存上升，盘面暂时偏弱，近强远弱 [42][43][46] 白糖 - 本周市场回顾：国际市场美元指数等有变化，纽约原糖活跃合约价格上涨，基金净多单大幅增加；国内市场广西集团现货报价和郑糖主力价格上涨，基差走高 [73][74] - 下周市场展望：国际市场低位整理，关注巴西产量重估；国内市场整理期，内强外弱格局延续 [75] - 操作建议：同下周市场展望 [107] 棉花 - 截至8月15日当周行情：ICE棉花小幅上涨后回落，国内棉花期货上涨，01合约涨幅大于09合约，CF9 - 1价差扩大 [109][113] - 基本面情况：国际方面，USDA月度供需报告利多美棉但出口前景担忧，美棉周度出口销售数据有变化，其他主产国和消费国情况各异；国内方面，棉花现货价格稳中略涨，仓单情况明确，下游情况小幅改善 [114][116][121] - 操作建议：ICE棉花区间震荡，国内棉花期货维持震荡，01合约突破前高需新驱动 [128] 生猪 - 本周市场回顾：现货价格震荡运行，供应偏宽松，需求有一定刺激；期货价格弱势震荡，基差变化 [130][131] - 下周市场展望：现货价格弱势运行，供应压力大，需求增量有限；期货关注9月合约基差和3月合约套保机会 [132][133] 花生 - 市场回顾：现货价格下跌，成交氛围清淡，期货下跌 [144] - 市场展望：8月中下旬新花生陆续上市，供应增加，价格相互制约，期货近强远弱 [145]

报告核心信息 - 研究品种为豆粕，报告周期是日度，成文日期为 2025 年 8 月 14 日 [1] 期货市场 合约行情 - 2025 年 8 月 14 日，豆粕 m2601 合约价格先涨后跌，终盘报收于 3157 元/吨，较昨日上涨 12 元/吨，涨幅 0.38%，全日成交量为 1347343 手，持仓量为 1990701 手 [2] 品种价格 - 豆粕期货各合约全天以小幅上涨为主，品种合约总持仓量为 4655321 手，较上一交易日减少 25411 手 [4] - 报告列出了 m2508、m2509 等多个豆粕合约的开盘价、最高价、最低价、收盘价等详细数据 [6] 现货市场 现货报价 - 2025 年 8 月 14 日，国内部分地区豆粕现货报价小幅小跌，如张家港、日照、东莞报价分别下跌 10 元，天津报价持平 [7][8] 注册仓单 - 大连商品交易所豆粕仓单今日合计 10925 手，较昨日增加 2000 手 [9] 影响因素 产业资讯 - 8 月 3 日 - 8 月 9 日巴西出口 224.02 万吨大豆、28.40 万吨豆粕，8 月 10 日 - 8 月 16 日计划出口 234 万吨大豆、63.90 吨豆粕 [9] - 今日大豆进口成本持续走升，美国大豆较上日涨 41 元/吨，巴西大豆较上日涨 19 元/吨，阿根廷较上日涨 17 元/吨 [9] 基差数据 - 报告展示了豆粕期货基差走势图 [10] 行情展望 - 受 USDA 8 月供需报告改善及天气风险溢价升温影响，CBOT 大豆期货连续上涨，进口大豆成本上涨，支撑国内豆粕价格 [12] - 目前进口大豆供给宽松，油厂开工率高，豆粕库存压力或使价格上涨幅度受限，预计豆粕 m2601 合约价格维持偏强震荡走势，以区间调整为主 [12]

农产品期货价格 - 芝加哥期货交易所玉米12月合约收于每蒲式耳4.05美元 上涨8美分 涨幅2.01% [1] - 小麦12月合约收于每蒲式耳5.27美元 上涨2.5美分 涨幅0.48% [1] - 大豆11月合约收于每蒲式耳10.43美元 上涨14美分 涨幅1.36% [1] 市场驱动因素 - 美国7月大豆压榨量达1.957亿磅 超预期400万磅 创当月最高纪录 [1] - 豆油库存总计13.8亿磅 较6月增加1200万磅 [1] - 协会成员累计压榨量同比增长4.7% [1] - 美国农业部8月作物报告和7月高压榨率提振大豆市场 [1] 技术面与供应动态 - 大豆期价若再涨15-20美分将接近超买水平 [1] - 玉米和小麦涨势受北半球现货供应量巨大挑战 [1] 天气影响 - 美国明尼苏达州和威斯康星州未来5天将迎强降雨 [2] - 中部地区未来6-10天天气干燥 [2] - 8月20日后天气转凉 [2]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |豆一|★★★|杨蕊霞| |豆粕|★☆★|吴小明| |豆油|★★★|无| |标油|☆☆☆|董甜甜| |菜粕|★☆☆|无| |菜油|★☆☆|宋腾| |玉米|★☆★|无| |生猪|★☆☆|无| |鸡蛋|★★☆|无| [1] 报告核心观点 各农产品情况不一，菜系维持中期偏多思路但短期或承压，玉米底部偏弱运行，生猪现货价格或延续弱势，鸡蛋需关注去产能及旺季需求等情况，同时需关注各品种相关政策、贸易关系、天气等因素对价格的影响 [2][5][6] 各品种总结 豆一 国产豆短期拍卖数量多拖累价格，美豆新季减面积增单产、库存下降提振价格，国产与进口大豆价差小、估值不高，短期关注周边品种波动和政策指引 [2] 大豆&豆粕 菜系主力合约弱势，菜粕增仓明显，市场对进口澳菜籽预期强，若澳新作菜籽上市后中澳贸易快速增长，菜系期价短期承压，菜系中期偏多、短期或承压 [2] 豆油&棕榈油 印尼与美国磋商零关税进口棕榈油，打击非法开采，部分种植园受审查，马棕8月上半月出口环比增加，棕榈油相对估值不低，需防范调整风险和印尼政策变动风险，美国生物柴油政策大趋势未改，短期豆棕油波动空间放大，关注持仓对价格影响 [3] 菜粕&菜油 与大豆&豆粕情况类似，菜系主力合约弱势，菜粕增仓明显，市场对进口澳菜籽预期强，若澳新作菜籽上市后中澳贸易快速增长，菜系期价短期承压，菜系中期偏多、短期或承压 [5] 玉米 大连玉米期货回归下跌趋势，美玉米延续下跌且长势良好，国内玉米拍卖成交率低、供应不减，玉米或继续底部偏弱运行 [6] 生猪 生猪现货价格稳中偏弱、盘面反弹，下半年供应量高，8月出栏或增加，价格有望延续弱势，8月下旬关注二育出栏，政策或在猪价下行时给予支撑，盘面11合约建议产业逢高套期保值，关注出栏节奏等因素 [7] 鸡蛋 鸡蛋现货价格稳中偏强、盘面近月低位震荡，市场交易围绕去产能，前期盘面下跌或引发平仓盘，关注现货价格、旺季需求与冷库蛋出库博弈及产能淘汰进度 [8]

报告行业投资评级 - 粕类、玉米均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 当前新季美豆生长情况良好，未来天气向好，丰产预期强烈，但中美政策未达成实质性进展，市场有担忧；国内大豆供应充足、豆粕库存上升，供应宽松，不过巴西升贴水上涨使进口成本抬升，支撑豆粕价格，短期内基本面变化小，政策和巴西升贴水影响价格 [2] - 国内玉米市场余粮较去年同期少，但市场信心不足，贸易商出货增加供应，华北春玉米将上市补充供应，下游按需采购，需求偏弱，需关注新季玉米产量 [4] 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3157元/吨，较前日变动 -6元/吨，幅度 -0.19%；菜粕2509合约2686元/吨，较前日变动 -37元/吨，幅度 -1.36% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M09 - 67，较前日变动 -4；江苏地区豆粕现货2980元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差M09 - 177，较前日变动 -14；广东地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M09 - 187，较前日变动 -4；福建地区菜粕现货价格2660元/吨，较前日变动 -30元/吨，现货基差RM09 - 26，较前日变动 +7 [1] - 巴西全国谷物出口商协会预计2025年8月巴西大豆出口量880万吨，高于一周前预估的815万吨，比去年同期的798万吨增长10.3%，8月10 - 16日当周出口量234万吨，预计2025年1 - 8月巴西大豆出口量将达到8855万吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2281元/吨，较前日变动 +2元/吨，幅度 +0.09%；玉米淀粉2509合约2648元/吨，较前日变动 -3元/吨，幅度 -0.11% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C09 + 19，较前日变动 -2；吉林地区玉米淀粉现货价格2730元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS09 + 82，较前日变动 +3 [3] - 俄罗斯联邦统计局2025年春季播种调查数据显示，小麦种植面积将从2850.6万公顷减少至2690.4万公顷，其中，冬小麦从1613.4万公顷减少至1581.5万公顷，春小麦从1237.2万公顷减少至1108.9万公顷 [3]