战略合作与广告技术升级 - 公司与亚马逊建立深度战略联盟 广告资源独家接入亚马逊需求方平台 预计2025年第四季度全面开放 2026年释放增量价值 [1] - 合作带来双重优势 广告覆盖面指数级扩张 可触达美国最大认证联网电视受众群体 相同预算下多覆盖40%独立观众 减少30%广告重复曝光 [1] - 推进三大技术举措 深化第三方需求方平台集成打破数据孤岛 构建跨平台互操作架构提升兼容性 拓展需求方平台合作网络 当前广告填充率低于40%有望显著提升 [1] 财务表现与估值 - 调整后EBITDA预计从2024年2.6亿美元跃升至2027年6.71亿美元 每股收益从2023年-5.02美元改善至2026年0.78美元 2027年加速至1.63美元 [2] - 自由现金流表现强劲 从2024年2.13亿美元增长至2027年6.92亿美元 年复合增长率可观 为战略投入提供资金支持 [2] - 美国银行基于2026年自由现金流预测 采用27倍市盈率得出100美元目标价 较当前股价存在21%上涨空间 [2] 行业增长驱动因素 - 核心增长动力来自联网电视广告市场扩张 流媒体视频用户规模全球增长 广告填充率提升空间 [3] - 与第三方需求方平台合作有望提升当前较低广告填充率 进一步释放变现潜力 [3] - 流媒体行业处于长期增长红利期 公司广告技术升级与货币化成效值得关注 [3]

报告核心观点 释放积极政策信号对市场情绪形成提振，但中东局势不确定性仍存，当前市场风险偏好仍偏谨慎，成交额未能明显放量，指数层面维持震荡，题材板块轮动较快；短期市场大概率延续震荡走势，中期 A 股市场整体处于 924 行情以来的上涨中继阶段，呈现宽幅震荡走势，后续增量政策再次出台期或将是市场走出宽幅震荡区间的关键；操作上，短期建议以哑铃策略为主，关注热门板块和题材的低吸机会，适当潜伏政策主题 [8][9]。 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：分市场看，万得全 A 指数涨 0.00%，上证指数涨 0.04%，科创 50 指数涨 0.53%，创业板指数涨 0.23%，北证 50 指数跌 0.65%；分规模看，上证 50 指数跌 0.15%，中证 A100 指数涨 0.01%，沪深 300 指数涨 0.12%，中证 500 指数跌 0.09%，中证 1000 指数跌 0.10%，中证 2000 指数跌 0.28%；分行业看，电子、通信、国防军工涨幅居前，建筑材料、房地产、美容护理跌幅居前 [6][7] - 估值层面：上证指数市盈率（TTM）估值为 14.67 倍，处于历史后 31.75%分位，市净率（LF）估值为 1.33 倍，处于历史后 9.9%分位；科创 50 指数市盈率（TTM）估值为 132.96 倍，处于历史后 97.73%分位，市净率（LF）估值为 4.43 倍，处于历史后 29.85%分位等 [7] - 资金层面：万得全 A 指数 1812 家公司上涨，3475 家公司下跌，涨停公司 49 家，跌停公司 13 家，全市场成交额 12217.64 亿元，较前一交易日减少 153.72 亿元 [8] - 市场策略：大盘探底回升，算力硬件方向走强；陆家嘴论坛政策释放，市场情绪回暖，三大指数小幅上涨；算力硬件方向因 AI 发展需求增加，行业景气度高；军工板块因中东局势反复活跃，后续需关注局势；当前市场风险偏好谨慎，短期延续震荡，中期处于上涨中继，操作上短期以哑铃策略为主 [8][9] 基金研究 - 6 月 18 日，LOF 基金价格指数上涨 0.05%，ETF 基金价格指数上涨 0.03%；上证 50ETF 下跌 0.11%，沪深 300ETF 上涨 0.08%等；两市 ETF 总成交额约 2080 亿元，日内油气类、通信、半导体类 ETF 品种表现突出 [11] 债券研究 - 6 月 18 日，1 年期国债到期收益率下行 1.0bp 至 1.36%，10 年期国债到期收益率上行 0.2bp 至 1.64%，1 年期与 10 年期国债期限利差走阔 1bp 至 28bp；国债期货 10 年期主力合约跌 0.01%，5 年期主力合约跌 0.01%，2 年期主力合约涨 0.01%等 [13] 重要财经资讯 宏观经济 - 6 月 18 日，央行公开市场开展 1563 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 1640 亿元逆回购到期，单日净回笼 77 亿元 [15] 财经要闻 - 国家外汇局将在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策，包括优化新型国际贸易结算、扩大合格境外有限合伙人（QFLP）试点等 10 项便利化政策 [17] - 金融监管总局将与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，推出鼓励上海在科技金融等领域创新试点等务实举措 [18] - 中国证监会主席表示将聚焦提升制度包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，推出深化科创板改革“1 + 6”政策措施，构建有利于支持全面创新的资本市场生态 [20] - 中国人民银行行长宣布八项重磅金融开放举措，如设立银行间市场交易报告库、设立数字人民币国际运营中心等 [22] 行业及公司动态 行业动态 - 国家医保局印发《美容整形类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，设立 101 项美容整形项目，不改变价格市场调节价管理方式，旨在统一价格项目，规范定价行为 [24] - 6 月 17 日，中油资本等拟向参股公司昆仑资本增资 32.75 亿元用于投资可控核聚变项目 [27] - 华润汕尾红海湾五海上风电项目风力发电机组(含塔筒)货物及服务中标候选人公示，明阳智能为中标候选第一名，投标报价 147850 万元，折合单价 2957 元/kW [29] - 2024 年中国广告业发展指数达 128.4 点，同比增长 8.0%，全国广告业事业单位和规模以上企业广告业务收入 15464.1 亿元，同比增长 17.9%；数字广告成为核心引擎 [31] 公司跟踪 - 雅化集团拟以全资子公司为平台，将 5 家涉及锂业务子公司股权无偿划转，整合锂矿业务，实现纵向一体化 [33] - 赢合科技向国内某头部电池企业发货的核心固态电池设备顺利到达客户现场，公司推出全新固态电池装备解决方案 [35] - 海天味业 H 股发售价为 36.30 港元/股，预计 6 月 19 日开始在联交所主板买卖，预计发售约 2.79 亿股，募集资金约 101 亿港元，用于产品开发等用途 [37] 湖南经济动态 - 2025 年前 5 个月湖南“新三样”（电动汽车、锂离子蓄电池、光伏产品）出口增长 55.5%，合计出口 68.4 亿元；民营企业是主力，出口主要集中在长沙；墨西哥、印度尼西亚、巴西为前三大出口市场 [40][41] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - 2025 年陆家嘴论坛发言点评：深化双创板块改革，科技金融支持力度加大。科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市；强化股债联动，发展科创债；构建开放包容资本市场生态；投资可关注前沿科技领域优质公司 [43][44][45] - 经济金融高频数据周报（06.16 - 06.20）：全球经济活跃度上行，通胀走高；国内制造业 PMI 回升，物价平稳；工业生产开工率涨跌不一；消费中汽车消费走低；投资总体走高；出口运价指数上涨；新兴行业半导体景气度上涨 [47][48][49]

2024年广告业务收入超1.5万亿元、互联网广告发布收入较上年增长24%、经济效益指标同比增长 7.0%……近日，市场监管总局联合中国经济信息社发布的《中国广告业发展指数报告》（以下简称 《报告》），不仅是一份行业发展的"成绩单"，更是观察中国经济韧性、文化活力的重要窗口。《报 告》显示，2024年中国广告业发展指数值达128.4点，同比增长8.0%，整体呈现"稳中有进、量质齐 升"的格局。 "广告业链接供给与需求，是畅通循环的润滑剂、提振消费的助推器，也是传递健康审美观、理性消费 观和正确价值观的重要载体。"市场监管总局广告监管司市场稽查专员谷保中表示，指数显示我国广告 业保持蓬勃发展态势，产业规模稳步扩张。 具体来看，指数四项一级指标协同共进，共同勾勒出广告业蓬勃发展的生动画面： ——产业实力加速提升，筑牢行业"硬底盘"。2024年，产业实力指标达到137.4点，同比增长10.6%。广 告业务收入超1.5万亿元，同比增长17.9%，广告业规模继续稳居世界第二，占全球比重进一步提高，彰 显出强劲的综合实力。在全国范围内，有24个省（区、市）收入实现同比上涨，15个省份广告业收入超 百亿元，大型、中型以及小微 ...

AI搜索优化(GEO)行业现状 - 广告公司通过生成式搜索引擎优化(GEO)服务帮助企业客户在AI搜索结果中获得更高曝光率和排名 例如让特定品牌出现在"补水面膜推荐"等AI回答中 [2] - GEO服务核心是通过系统化方法优化内容在AI对话中的可见性、排名和流量获取能力 与传统SEO不同 GEO关注"内容能否成为AI答案的一部分"而非仅搜索排名 [2] - 国内主流大模型平台尚未在问答中接入广告 目前付费优化排名行为主要由第三方广告公司完成 [4][20] GEO服务的商业模式 - 收费模式以关键词数量和大模型平台数量为基础按季度收费 价格因企业知名度及内容储备差异浮动 [12] - 服务商承诺"保证进入推荐但不保证具体排名" 采用"无效退款"机制 可自由选择目标平台 [13] - 典型案例显示某固废处理设备企业购买GEO服务一周后 其品牌在DeepSeek回答"固废处理设备厂家"时位列首位 [11] 内容优化方法论 - GEO两大底层逻辑是优质内容输出和AI数据投喂 需输出符合大模型偏好的内容如数据案例、清晰问答格式、权威信源等 [3][13] - 易被AI抓取的内容特征包括：段落独立性、精准主题聚焦、清晰结构、数据支撑、多角度覆盖 [17] - AI时代内容创作逻辑转变为"让每个段落成为细分问题的最佳答案"而非整体页面排名 [18] 行业争议与监管边界 - 法学专家认为GEO属于广告行为 因涉及付费影响内容排序实现推销目的 应遵守《互联网广告管理办法》的标识义务 [22][23] - 行业从业者持不同观点 认为GEO类似SEO属于数字营销策略 用户主动提问获取信息不属于广告 [24] - 国际案例显示Perplexity等AI搜索平台已接入广告并标注"SPONSORED" 谷歌和OpenAI也在推进广告商业化 [25][26]

行业趋势 - 广告公司通过生成式搜索引擎优化（GEO）服务帮助企业客户在AI搜索结果中获得更高曝光率和排名，核心目的是优化内容在AI对话中的可见性、排名和流量获取能力[2] - GEO与传统SEO不同，关注点从"内容能否排到搜索引擎首页"转变为"内容能否成为AI答案的一部分"[2] - 国内主流大模型平台尚未在问答中接入广告，AI搜索优化服务主要由第三方广告公司完成[3] 业务逻辑 - GEO的两大逻辑是优质内容输出和AI数据喂养，广告公司会输出符合大模型"偏好"的内容，如具体数据、清晰问答格式、权威信源等[3] - 企业客户需提供与业务紧密相关的关键词，收费以关键词数量和大模型平台数量为基础按季度计算[11] - 广告公司承诺用户搜索对应关键词时客户名字能进推荐，但不保证具体排名，无效退款[11] 内容优化技巧 - 优质内容需符合大模型"口味"，包括段落独立、精准定位、结构清晰、数据支撑和多角度覆盖[12] - 内容创作逻辑从"让整个页面排名靠前"转变为"让每个段落成为细分问题的最佳答案"[12] - AI偏爱有具体数据和案例支撑的内容，而非泛泛而谈[12] 商业化现状 - 腾讯元宝表示目前没有广告商业化计划，字节豆包未回应[14] - 国外AI搜索产品如Perplexity已接入广告，并对赞助内容标注"SPONSORED"[15] - 谷歌和OpenAI正在推进或考虑在AI对话产品中引入广告[16] 法律界定 - 法学专家认为AI搜索优化服务属于广告营销行为，因其实质是付费影响内容排序以实现推销目的[14] - 《互联网广告管理办法》规定通过互联网媒介推销商品或服务的行为均属互联网广告[14] - 广告公司需履行真实性义务，优化内容不应包含虚假宣传且应标注"广告"标识[16]

诉讼案件基本情况 - 案件涉及华扬联众原控股子公司华扬联众数字技术（深圳）有限公司与北京微梦创科网络技术有限公司的广告合同纠纷，原告已按约定执行完毕广告投放，但被告未按时支付合同价款 [1][3] - 涉案本金金额为43,227,268元，逾期利息暂计至2024年10月30日为2,680,090.62元，合计45,907,358.62元 [3] - 被告包括华扬联众数字技术（深圳）有限公司（被告一）、华扬联众数字技术股份有限公司（被告二）及北京火焰网络科技有限公司（被告三），其中被告三于2023年12月成为被告一唯一股东 [3] 诉讼进展及影响 - 案件目前处于收到起诉材料及传票阶段，尚未开庭审理 [1] - 公司暂无法确定该诉讼对本期或期后利润的具体影响，将依据会计准则和实际进展进行会计处理 [3] - 截至公告日，公司及子公司无其他应披露未披露的重大诉讼或仲裁事项 [3] 诉讼请求 - 原告要求三被告共同支付未履行合同款项43,227,268元 [3] - 原告要求三被告支付逾期利息2,680,090.62元（截至2024年10月30日） [3] - 原告要求三被告承担本案全部诉讼费用 [3]

新京报讯(记者陈琳)6月18日，北京市市场监管局、市金融管理局联合召开助力广告企业融资发展服务 举措宣讲会，宣传解读北京促进广告业高质量发展政策举措，并推出广告业融资贷款专项产品——"京 彩广告贷"，为广告企业与金融机构搭建沟通交流平台，服务北京广告企业高质量发展。 北京高度重视广告业发展，坚持监管改革释放活力、举措创新服务发展。2023年以来，陆续出台促进广 告业发展若干措施、促进数字广告业高质量发展的指导意见、优化医疗广告监管先行先试等一揽子政策 举措，首批建成海淀、丰台、经开三个数字广告产业园区，开展合规助企行动，出台互联网广告企业、 明星广告代言人、金融投资理财等多项合规指引，充分挖掘财税、人才等市区两级支持政策共38项，组 织多场银企对接、企企对接会。 目前，全市主营和兼营广告业务企业超1.8万户，"十四五"时期全市广告业务收入始终保持在4000亿元 以上，规模多年位居全国第一，为首都高质量发展注入了强劲动力。 今年1-4月，全市广告业1254家纳统企业营收1183亿元，同比增长8.8%，持续保持良好增长态势。 据介绍，为有效破解北京市广告企业融资难、融资贵问题，北京市市场监管局、市金融管理局紧密合 ...

海外市场动态 - 特朗普言论引发中东冲突升级担忧 三大美股指回落 道指跌0.7% 标普500跌0.84% 纳指跌0.91% [1] - 特斯拉领跌科技七巨头收跌近4% 光伏股受美参院法案影响大跌 Sunrun单日跌幅达40% [1] - 基因编辑公司Verve Therapeutics获礼来130%溢价收购 股价收涨81.5% [1] - 中概股指数回落近2% 脑再生科技RGC逆势涨30% 再鼎医药跌8.39% 阿特斯太阳能跌6.85% [1] - 美零售销售数据公布后美债收益率刷新日低 美元指数受特朗普警告伊朗影响涨幅扩大 [2] - 原油价格受地缘政治推动盘中涨5% 收创近五个月新高 [3] - 白银期货涨超2%创历史新高 黄金期货继续跌离纪录高位 [4] - 欧盟计划全面禁止进口俄罗斯石油天然气 [5] 国内政策与产业 - 5月外资增持境内股票规模环比扩大 [7] - 广州开发区出台集成电路产业支持政策 目标打造中国集成电路第三极核心承载区 [8] - 民航局发布《民用无人驾驶航空器事件信息管理办法》 [8] - 磁悬浮试验车实现时速650公里突破 7秒加速完成 [8] - 全球首个海上风电融合型海底数据中心示范项目启动 [8] - MiniMax推出推理模型 算力成本仅53万美元 [9] - Rokid与支付宝合作推出全球首个智能眼镜支付方案 [10] - 百度发布首款多模态高度融合数字人 [11] 行业与主题投资 先进封装 - 华为申请"四芯片"封装专利 技术路线或与NVIDIA Rubin Ultra相似 [13] - 国内封装厂加速开发2.5D封装工艺 下半年或迎大规模扩产 寒武纪、华为昇腾等AI芯片需求驱动 [13] 磁悬浮技术 - 湖北东湖实验室研发的磁悬浮测试线创时速650公里全球纪录 [14] - 产业链涵盖永磁材料、超导材料、传感器芯片及车辆制造等环节 [14] AI营销 - Meta升级AI广告工具 支持20张图片生成多场景视频 TikTok同步推出AI广告功能 [15] - 全球AI广告市场规模预计从2024年10.23亿美元增至2031年103.2亿美元 CAGR达39.7% [15] 军工 - 中国航空工业集团携"20"系列装备亮相巴黎航展 展示军民机建设成果 [16] - "十四五"收官年需求恢复 2035年国防现代化目标提供长期指引 [16][17] 上市公司动态 股价异动 - 脑科学概念股倍益康单日涨30% 油服企业科力股份涨22.1% [19] - 区块链概念四方精创涨5.29% 固态电池标的宏工科技涨5.21% [19] 资本运作 - 京东方A拟48.5亿元收购咸阳彩虹光电30%股权 [21] - 华海清科拟回购5000万-1亿元股份 广大特材拟回购2亿-4亿元 [21] - 中油资本出资6.55亿元增资昆仑资本 投向可控核聚变项目 [21] 技术突破 - 国芯科技抗量子密码卡完成内部测试 已向多家公司送样 [21] - 德马科技与智元新创合作开发物流场景具身智能机器人 [21] - 荣昌生物泰它西普获欧盟孤儿药资格认定 [21] 解禁与限售 - 林泰新材6月18日解禁11.32亿元 解禁比例22.08% [22] - 万达轴承6月19日解禁34.69亿元 解禁比例达52.32% [22]

美国户外广告市场 - 行业当前规模达100亿美元 [1] - 行业增速面临放缓趋势 [1]

Meta AI广告技术升级 - Meta升级图像转视频广告工具 允许营销人员利用AI将产品图片转化为多场景视频广告 最多可上传20张图片并添加背景音乐和文本 [1] - 新功能发布与法国戛纳CannesLions广告节同期进行 同期TikTok也推出AI广告工具包括广告视频生成功能 [1] 生成式AI对广告行业的影响 - 生成式AI赋能广告营销各环节 从创意获取 内容生产到广告投放和消费转化 显著提升生产效率并降低优质内容生产门槛 [1] - AI有望带动广告营销行业全面变革 行业处于技术驱动高速增长期 2024年全球市场规模10.23亿美元 预计2031年达103.2亿美元 年复合增长率39.7% [1] 相关公司AI广告布局 - 易点天下深化AI智能体研发 通过自研多模态大模型与阿里云 智谱AI技术协同 实现电商场景AI视频广告端到端生成能力 加大AI及算法侧研发投入优化广告投放平台 [2] - 思美传媒开发AIGC在广告传媒和文化旅游行业应用场景 自主研发AI广告生成和智能投放系统 [2]