金价现状 - 各大金店黄金零售价普遍突破1005元/克 潮宏基 金至尊 六福珠宝 周大生等品牌价格较高 [1] - 金条价格差异显著 周六福金条低至890元/克 菜百和周生生分别为878元/克和943元/克 [1] - 铂金价格区间为470-574元/克 老凤祥和老庙铂金价格470元/克 低于其他品牌 [1][3] 金价上涨原因 - 国际金价震荡加剧 全球经济形势复杂 地缘政治风险推高避险需求 [3] - 全球通胀预期持续 黄金作为保值资产需求增加 [3] - 部分金店通过品牌溢价和工艺附加费推高零售价格 [5] 黄金投资策略 - 结婚/送礼需求建议选择性价比高品牌 关注工艺和品牌附加值 控制工费支出 [7] - 保值增值建议分批购买策略 降低投资成本和市场风险 [7] - 短期投资风险较高 不建议投机操作 [7] 产品选择建议 - 保值增值推荐菜百 周生生等品牌金条 价格较低且流通性强 [7] - 礼品馈赠推荐潮宏基 周大生 六福珠宝等品牌金饰 款式多样 [8] - 铂金首饰推荐老凤祥和老庙 价格相对较低 [9] 未来金价展望 - 短期内高位震荡格局难改变 大幅下跌可能性低 [11] - 长期仍看好黄金作为抗通胀和货币贬值的有效资产 [11]

铂金市场表现 - 2025年6月30日上海黄金交易所铂金价格达324.09元/克，较年初暴涨45.28%，远超黄金同期涨幅[2] - 铂金与黄金兑换比例从2020年0.3克提升至0.65克，价差翻倍有余[2] - 2025年一季度中国铂金条、币需求暴增140%至近1吨，首次超越北美成为全球最大投资市场[2] - 上海期货交易所铂金期货持仓量创历史新高，机构投资者大量涌入[2] 铂金珠宝市场现状 - 周大生、周生生等品牌铂金饰品价格涨幅接近80%，但销量未显著增长[3] - 全球铂金年消费量200吨中仅18%用于珠宝，远低于黄金80%的首饰占比[3] - 消费者认为铂金首饰与白色K金难以区分且变现能力差，旧饰品回收价仅为原价三分之一[3] 黄金市场表现 - 7月2日周生生黄金饰品报价达1000元/克，较前一日上涨15元[4] - 老庙黄金报价995元/克上涨11元，周大福等品牌报价998元/克上涨9元[4] - 工商银行、建设银行等机构金条价格调整至783.84-786.90元/克区间[4] 国际市场动态 - 现货黄金(XAU)报价3316.59美元/盎司，微涨0.42%[5] - 现货铂金(XPT)下跌1.15%至1341.10美元/盎司，钯金(XPD)上涨0.74%至1110.00美元/盎司[5] 黄金回收市场 - 近期黄金回收价格在750-768元/克波动，7月1日报755元/克较6月22日略有下降[6]

公司表现与市场定位 - 老铺黄金股价年内涨幅超300%，7月4日报995港元/股，市值达1718亿港元 [1] - 公司创始人提出对标国际高奢品牌，目标平均店效超10亿元，2024年平均店效已超2亿元 [2] - 2024年公司销售业绩98亿元（同比+167.5%），净利润14.73亿元（同比+253.9%），毛利率41.2%显著高于同行 [11][12] 运营策略与竞争优势 - 36家自营门店2024年总销售85.3亿元，坪效和单个商场收入超越多数国际珠宝及奢侈品品牌 [4] - 选址聚焦高端商场（如SKP、万象城），2025年新增上海国金中心及新加坡滨海湾金沙店铺 [5] - 采用"一口价"销售模式，工艺溢价显著（如钻石镶嵌项链溢价率114%），设计附加值支撑高毛利 [12] 产品特性与行业对比 - 产品均为足金并应用至少两种古法工艺（如花丝、錾刻），但工艺非独家且批量生产影响稀缺性 [6][9][12] - 二手市场流通性依赖黄金材质属性而非品牌溢价，与国际奢侈品牌18k金产品形成差异 [7] - 部分工艺品符合收藏标准（如耗时7000小时的潮绣、花丝摆件），但量产限制收藏价值 [8][9] 行业趋势与竞争动态 - 高金价下传统黄金品牌业绩普遍下滑（周生生营收-15%、周大福-17.5%），老铺黄金逆势增长 [11] - 竞争对手加速模仿"一口价+高工艺"策略，周大福定价黄金产品营收+105.5%，六福同店销售+79% [12][13] - 公司定位为"重构行业格局的开拓者"，但工艺壁垒较低面临被超越风险 [14][15]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位及人员有中信证券、信达证券等 13 人 [1] - 活动时间为 2025 年 7 月 2 日 [1] - 活动地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会办公室 [1] 活动内容 - 参观公司展厅及臻宝博物馆 [1] - 就开店、海外门店、珠宝产品系列、新品规划、产品结构、电商业务等内容交流，可参阅已披露公告、互动平台问答和前次活动记录表之问答 [1] - 交流未出现未公开重大信息泄露情况 [1] 附件情况 - 无附件 [1]

国内黄金市场动态 - 品牌金店首饰金价小幅震荡 整体价格维持在千元以上高位 [1] - 六福黄金报价1005元/克保持最高 上海中国黄金报价969元/克保持最低 价差36元/克 [1] - 老庙黄金价格999元/克下跌3元 周六福黄金价格985元/克上涨7元 [1] - 周大福/六福/潮宏基/周大生等品牌金价保持1005元/克不变 [1][3] - 铂金价格下跌 六福铂金饰品报价561元/克下跌8元/克 [4] 黄金回收市场 - 黄金回收价上涨4 9元/克 各品牌回收价差显著 [4] - 老凤祥黄金回收价773 10元/克最高 菜百黄金765 50元/克 周大福767 60元/克 [4] 国际黄金市场 - 现货黄金收报3326 15美元/盎司下跌0 94% 后反弹至3342 15美元/盎司涨幅0 48% [6] - 美国非农数据超预期导致美联储降息预期减弱 美元走强压制金价 [6] - 特朗普关税政策涉及100个国家 税率10%-70% 可能影响黄金市场 [6] - 特朗普减税法案通过 分析师认为对黄金"短期利空长期利多" [6]

公司股价表现 - 公司股价突破1000港元/股创历史新高 年内涨幅超300% [2] - 创始人提出未来平均店效目标超10亿元 低于5亿元的门店将被关闭 [2] 门店运营数据 - 2024年公司拥有36家自营门店 总销售额85.3亿元 平均店效约2.4亿元 [3] - 公司坪效在中国内地商场超越几乎所有国际国内知名珠宝品牌 [3] - 5家门店位于SKP系商场 11家位于万象城系商场 2025年新增上海国金中心和新加坡滨海湾金沙购物中心门店 [4] 财务业绩 - 2024年销售业绩98亿元同比增长167.5% 净利润14.73亿元同比增长253.9% [10] - 毛利率达41.2%显著高于同行 梦金园6.8% 周生生28.3% 周大福29.5% 六福集团33.1% [10] - 采用"一口价"销售模式 钻石镶嵌项链工艺溢价率高达114% 珐琅钻石项链溢价83% [11] 产品与工艺 - 产品涵盖古法黄金饰品 传统手工艺品 文房文玩金器 日用金器及居家摆件 [5] - 产品应用至少两种中国传统手工黄金制造工艺 满足"真"与"精"标准但缺乏稀缺性 [7] - 古法工艺非独家 花丝 錾刻 镶嵌等技术已被同行效仿 周大福定价黄金产品营业额飙升105.5% [11][12] 市场竞争定位 - 公司对标国际奢侈品牌 但二手市场回收价主要依赖黄金材质而非品牌溢价 [6] - 产品在拍卖市场未被列为艺术珠宝 批量生产模式不符合收藏品稀缺性要求 [7][8] - 行业趋势显示高金价环境下 工艺设计和品牌故事成为吸引消费者的关键因素 [12] 行业对比 - 2024年同行业绩普遍下滑 周生生营业额降15% 老凤祥营收降20.5% 梦金园净利润降17.8% [10] - 周大福2025财年营业额降17.5% 六福集团收入降12.9% 经营溢利降33.3% [10] - 深圳水贝市场出现类似古法工艺产品 行业模仿加速 [12]

国内金饰价格动态 - 国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日持平，多家品牌报价为1005元/克 [1] 主要品牌金饰价格明细 - **周大生足金999**：1005元/克 [5] - **菜百首饰足金999饰品**：982元/克 [5] - **潮宏基足金(首饰摆件)**：1005元/克 [5] - **谢瑞麟足金饰品**：1005元/克 [5] - **金至尊足金999**：1005元/克 [5] - **周六福足金999**：985元/克 [5]

国际金价暴跌 - 7月1日现货黄金价格跌破3250美元/盎司 创近一个月新低 [1] - 国际金价暴跌未导致国内市场全线崩盘 呈现价格分化 [1] - 国内黄金价格攀升至761 3元/克 黄金回收价格稳定在750元/克附近 [1] 国内黄金市场价格 - 周大福和六福珠宝足金价格高达989元/克 周生生为985元/克 老凤祥为987元/克 老庙黄金为985元/克 菜百首饰为982元/克 [2] - 周六福和中国黄金价格相对较低 均为969元/克 [2] - 金至尊 潮宏基 谢瑞麟 周大生和金大福价格在984元/克至989元/克之间浮动 [2] 银行与上海黄金交易所价格 - 工商银行 建设银行 中国银行和农业银行金条价格分别为774 09元/克 775 00元/克 773 71元/克和778 40元/克 [3] - 水贝黄金价格为772元/克 [3] - 上海黄金交易所AuT D价格为759 88元/克 较前一日下跌6 12元 跌幅0 80% mAuT D价格下跌5 99元 跌幅0 78% 白银T D价格下跌112元/千克 跌幅1 27% [3] 熊猫金币及贵金属回收市场 - 2025版熊猫金币价格跨度巨大 最高价达480000元 [4] - 黄金回收价格在750元/克至753元/克之间 不同纯度K金回收价格相对稳定 [4] 国际金价暴跌原因 - 市场对美联储降息预期不确定性 黄金价格跌破50日移动均线引发技术性抛售 [6] - 大型机构投资者高位"洗盘"或"出货"加剧市场波动 [6] - 美元与金价同步下跌 市场进行"系统性换仓" [6]

投资者信息 - 参与投资者共6位，来自银华基金（张萍）、前海开源（孔芳）、南方基金（赵舜）、信达证券（骆峥）、东财消费（张诗宇）、人保养老（吴强） [2] 活动信息 - 活动类别为现场参观和电话会议 [2] - 活动时间为2025年7月3日 [2] - 活动地点在总部会议室 [2] 公司接待信息 - 上市公司接待人员为证券事务代表周晓达 [2] 活动内容 - 投资者就行业情况、国家宝藏、产品结构、终端销售情况、分红等问题交流，并参观公司展厅，可参阅前次活动记录表问答和已披露公告 [2] - 公司按规定保证信息披露合规，无未公开重大信息泄露，现场调研投资者已签署承诺函 [2]

国内黄金市场价格动态 - 7月3日品牌金店首饰金价普遍上涨，大部分突破千元/克大关，周生生黄金报价1010元/克（涨幅10元/克）成为最高价，上海中国黄金报价969元/克（涨幅13元/克）为最低价，价差缩小至41元/克 [1] - 主要品牌金价涨幅显著：六福、周大福、金至尊、潮宏基、周大生均上涨7元/克至1005元/克，老凤祥报1006元/克（涨幅27元/克），菜百和周六福报978元/克 [1] - 铂金价格同步上涨，周生生铂金饰品大涨18元/克至569元/克 [1] 黄金回收市场情况 - 黄金回收价随零售价上涨，品牌间价差显著：老凤祥回收价最高（768.20元/克），采自黄金最低（760.60元/克），周生生报759.30元/克，周大福报762.70元/克 [2] 国际金价影响因素 - 现货黄金7月2日收涨0.59%至3357.73美元/盎司，7月3日微跌0.01%至3357.49美元/盎司，主要受美国6月ADP就业数据意外录得-3.3万人（预期9.5万人）影响，市场对美联储9月降息预期升至96% [4] - 里士满联储主席巴尔金表态抑制降息预期，市场聚焦晚间非农数据，若数据疲软可能进一步推高金价 [4]