重要的政策与市场消息 - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出20条举措，目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元，培育一批具有世界影响力的体育企业和赛事 [2] - 中国人民银行开展10000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕 [2] - 工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，提出依法治理光伏等产品低价竞争，引导有序布局光伏、锂电池产业，实施光伏组件、锂电池产品质量管理 [3] - 中证指数有限公司将于2025年9月11日发布中证A500相对成长指数、中证A500相对价值指数、中证A500纯成长指数和中证A500纯价值指数 [3] - 国务院新闻办公室将于2025年9月9日举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，工业和信息化部部长李乐成介绍"十四五"时期大力推进新型工业化情况 [3] 公司动态与公告 - 华为推出第二款三折叠屏手机华为MateXTs非凡大师，为全球第二款已实现量产商用的三折叠屏手机 [5] - 中国重工A股股票将于9月5日终止上市 [6] - 上能电气、北方长龙均公告不存在应披露而未披露的重大事项 [7][11] - 景兴纸业、通润装备公告近期经营环境未发生重大变化 [8][15] - 欧亚集团、安正时尚提示公司股票可能存在非理性炒作情形 [9][13] - 国芯科技汽车电子BLDC电机驱动控制高性能芯片新产品内测成功 [10] - 北京利尔与商汤科技、曦望战略合作，探索开展AI相关领域业务 [12] - 江苏舜天证券简称9月10日起变更为"苏豪时尚" [14] - *ST天茂已向深交所提交主动终止上市申请材料 [16] - 吉峰科技拟设立全资子公司吉峰航空，作为低空产业投资运营平台 [17] - 科博达拟3.45亿元收购科博达智能科技60%股权，切入汽车智能化领域核心产品赛道 [18] - 中微公司近日推出六款半导体设备新产品 [19] - 杭州高新董事长、副董事长、董事等辞职 [20] 券商观点与行业展望 - 国泰海通看好券商板块，认为机构因固收资产收益率下行系统性增配权益资产，中长期资金入市带来财富效应，半年报业绩普遍高增，推荐配置力量与业绩改善双轮驱动的非银板块行情 [21] - 华福证券预计下半年轻工制造行业多数子板块盈利将迎改善，看好造纸板块趋势向上、家居估值修复弹性、包装稳增股息价值凸显及出口需求改善预期下的强阿尔法标的 [22]

股票解除限售概况 - 本次解除限售股票数量为96,860,000股，占公司总股本比例66.23% [1] - 可交易时间为2025年9月10日 [1] - 解除限售后无限售条件股份占比提升至99.02% [1] 股东结构变化 - 泰和新材集团股份有限公司为本次唯一解除限售股东 [1] - 解除限售原因为"公开发行前特定主体股票解除限售上市"(E类) [1] - 解除限售后有限售条件股份仅剩余1,436,250股，占比0.98% [1] 公司治理状况 - 申请解除限售股东不存在尚未履约的承诺 [1] - 不存在股东对上市公司的非经营性资金占用情形 [1] - 不存在上市公司对股东的违规担保等损害利益行为 [1] 股本基本情况 - 公司总股本为146,250,000股 [1] - 本次解除限售后有限售条件股份全部为其他类型 [1] - 解除限售股东若后续减持需提前履行信息披露义务 [1]

服务业政策支持 - 山东省加力落实2亿元省服务业发展引导资金 下半年省级新增安排1亿元财政资金加力支持服务业发展 对高成长性以及新增升规纳统骨干企业在建项目加大支持力度[2] - 扩大科技成果转化贷款贴息政策至全省16市 符合条件企业可申请享受一次最高50万元贴息支持[3] - 延长小清河航线奖补政策期限至明年 今年对新开通航线每航次最高补贴4万元 补助总额2000万元 明年总额提高至3000万元 对2025年至2026年符合条件的1000总吨以上电动货船给予最高150万元/艘补贴[3] - 上半年服务业增加值同比增长5.8% 高于地区生产总值增速0.2个百分点 1-6月规模以上服务业营业收入同比增长5.7% 十大行业门类中9个实现增长[3] 工业发展措施 - 1-7月规上工业增加值同比增长7.8% 高于全国平均水平1.5个百分点[3] - 聚焦炼化、钢铁、电解铝、焦化4个体量大行业实施"一企一策"指导科学排产 推动转型升级重点项目加快投产达产[3] - 针对造纸、家具、文教工美等6个增加值下降行业 通过重点企业重组、龙头企业帮扶、助力市场开拓等措施推动行业扭转回升[3] 建筑业支持政策 - 加快清理拖欠建筑业企业账款 重点解决强制民营建筑业企业接受商业汇票或应收账款电子凭证问题[4] - 政府机关、事业单位、国有企业加快工程价款结算进度 先行结算无争议价款[4] - 国有资金项目招标实施"国有民营分类入围"资格预审机制 确保民企及联合体入围比例不低于40%[4] - 严格落实400万元以上工程预留45%份额面向中小企业的政府采购政策[4] - 上半年民营企业贡献建筑业73%就业和59%产值[4] 文旅消费促进 - 推出"好客山东文旅信用卡"和"好客山东一码通升级版"新产品 加快推动低空飞行旅游 拓展空中观光等特色业态[5] - 做强"票根经济"联动模式 凭演唱会门票享受景区门票、酒店住宿等折扣优惠[6] - 上半年接待游客4.1亿人次 旅游总收入突破5000亿元 均同比增长近10%[6] - 7月接待国内游客9650万人次 国内旅游收入1242.1亿元 同比分别增长10.3%和10.6%[6] 资金保障机制 - 将超长期特别国债资金、中央预算内投资和省预算内基本建设投资纳入"鲁惠通"政策兑现平台 推动政策性资金直达企业和项目[2] - 新上"两高"项目能耗煤耗替代源不再限于"两高"行业 进一步释放指标活力[2]

重大事项 - 中国船舶换股吸收合并中国重工 中国重工A股股票将于2025年9月5日起终止上市 后续将转换为中国船舶A股股份 [4] - 安正时尚连续三个交易日涨停 公司提示股价可能存在市场情绪过热及非理性炒作情形 [5] - 中环海陆终止筹划控制权变更事项 因控股股东与交易对方未就未来发展安排达成一致 股票及可转债于9月5日复牌 [6] - 科博达拟以现金3.45亿元收购科博达智能科技60%股权 切入汽车智能中央算力平台及域控制器产品赛道 [7] - 上能电气发布股价异动公告 称不存在应披露未披露重大事项且经营环境未发生重大变化 [8] - 景兴纸业发布股价异动公告 称近期经营环境及内外部条件未发生重大变化 [9] - 国新健康独立董事白彦于2025年8月31日因病去世 [10] - 江苏舜天证券简称将于2025年9月10日起变更为"苏豪时尚" 证券代码保持不变 [11] 业绩数据 - 宇通客车2025年8月销量4260辆 同比增长16.78% 1-8月累计销量28800辆 同比增长4.51% [12][13] - 温氏股份8月销售生猪324.57万头 收入48.25亿元 环比下降1.07% 毛猪销售均价13.9元/公斤 环比下降4.66% [14] - 温氏股份8月销售肉鸡11670.93万只 收入29.56亿元 环比增长27.63% 毛鸡销售均价12.15元/公斤 环比增长22.85% [14] - 江铃汽车8月销量30003辆 同比增长8.92% 1-8月累计销量22.65万辆 同比增长5.67% [15] 股东变动 - 济民健康实控人一致行动人双鸽集团拟减持不超过1575.27万股 占总股本比例3% [16] - 长飞光纤股东长江通信拟减持不超过110万股A股股份 占总股本比例0.15% [17] 重大合同 - 宁波建工下属子公司中标环城南路东延快速路工程两个标段 中标价合计11.17亿元 [18]

市场整体表现 - 三大指数全线下跌 创业板指收跌4.25% 上证指数跌1.25% 深证成指跌2.83% [6] - 沪深京三市全天成交额25822.18亿元 较上日放量1861.15亿元 全市场超2200只个股上涨 [7] - 主力资金净流出918.43亿元 电子行业净流出规模最大达244.74亿元 [19][21] 行业板块动向 - 光伏板块持续活跃 正业科技20cm涨停 通润装备涨停 多晶硅报价周上涨2.13%-2.7% [7] - 固态电池走强 天际股份、键邦股份、金龙羽涨停 头部设备企业新签及在手订单总额超300亿元 同比涨幅70%-80% [8] - 大消费板块逆势上涨 安正时尚三连板 美邦服饰两连板 受消费券政策和"金九银十"旺季预期推动 [7] - 银行板块A股市值达11.31万亿元 反超电子板块重夺A股第一 农业银行市值超2.4万亿元创历史新高 [16][17] - 主力资金净流入前五大行业为商贸零售(50.3亿元)、银行(33.32亿元)、电力设备(12.37亿元)、轻工制造(7.53亿元)、纺织服饰(6.87亿元) [19] - 主力资金净流出前五大行业为电子(-244.74亿元)、计算机(-144.41亿元)、通信(-108.5亿元)、机械设备(-93.67亿元)、有色金属(-73.8亿元) [19][21] 个股表现 - 寒武纪较1595元高位下跌25% 因科创50指数样本调整导致约百亿资金减持 [3] - 新易盛居主力净流出个股首位 岩山科技、寒武纪、中际旭创、比亚迪位列净流出前五 [19] - 龙虎榜显示天孚通信机构净买入8.85亿元(-15.42%) 新易盛机构净买入8.17亿元(-15.58%) [27][30] 科技与AI发展 - DeepSeek正在开发具备更先进AI智能体功能的新模型 计划今年第四季度推出 [5] - 字节跳动、腾讯等中国科技公司积极购买英伟达H20芯片 关注性能提升六倍的B30A芯片 [5] - 华为发布第二代三折叠手机MateXTs 起售价17999元 麒麟9020芯片回归 [14] 政策与产业动态 - 日本和美国接近达成协议降低对日本汽车关税 [16] - 中国人民银行开展10000亿元买断式逆回购操作 期限3个月 [16] - 体育产业政策支持民营企业参与投资建设 实施冰雪消费惠民措施 [13] - 特斯拉Robotaxi网约车应用程序向所有人开放 [15] 资金流向 - 北向资金总成交3808.72亿元 北方稀土成交25.91亿元 [22] - 知名游资作手新一买入胜利精密7983万元、步步高6650万元 宁波桑田路买入太平洋1.209亿元 [31]

市场整体表现 - 市场全天震荡走低，创业板指领跌，科创50指数跌幅超过6% [1] - 沪深两市全天成交额2.54万亿元，较上个交易日放量1802亿元 [1] - 个股跌多涨少，全市场近3000只个股下跌 [1] 板块涨跌情况 - 大消费股逆势走强，步步高等多股涨停 [1] - 银行股探底回升，农业银行股价再创历史新高 [1] - 光伏、储能概念股一度冲高，安彩高科涨停 [1] - 算力硬件、芯片股集体大跌，新易盛等多股跌幅超过10% [1] - 零售、食品、造纸、光伏等板块涨幅居前 [1] - CPO、半导体、元件、军工等板块跌幅居前 [1] 机构资金动向 - 机构参与度较昨日小幅上升 [2] - 机构净买卖额超1000万元个股共26只，其中净买入8只，净卖出18只 [2] - 机构净买入天孚通信6.23亿元、新易盛4.09亿元、科新机电1.04亿元 [2] - 机构净卖出数据港1.76亿元、沪电股份1.29亿元、上能电气1.02亿元 [2]

公司资质与品牌认可 - 公司及全资子公司广西太阳纸业有限公司均获准成为胶版印刷纸期货首批交割厂库 [1] - 公司旗下"天阳"品牌入选胶版印刷纸期货首批可交割商品品牌 [1] 行业地位与竞争优势 - 此次资质获得是公司在国内文化用纸领域综合实力的重要体现 [1] - 将有利于扩大公司在业内的知名度和影响力 [1] - 实现现货市场和期货市场的有机结合 [1] - 增强企业抗风险能力和市场竞争力 [1] 运营效率提升 - 交割厂库资质将有利于提高公司资产使用效率 [1]

市场整体表现 - 9月4日市场全天震荡走低，全市场近3000只个股下跌 [1] - 创业板指领跌，收盘报2776.25点，跌幅4.25% [1] - 科创50指数跌超6% [1] - 沪指收盘报3765.88点，跌幅1.25%，深成指收盘报12118.70点，跌幅2.83% [1] 板块及个股表现 - 零售、食品、造纸、光伏等板块涨幅居前 [2] - CPO、半导体、元件、军工等板块跌幅居前 [2] - 全市场成交额榜居前的科技股大面积飘绿，包括中际旭创、新易盛、寒武纪、胜宏科技、天孚通信、海光信息等 [2] - 工业富联跌幅偏小，午后两度翻红 [2] 机构市场观点 - 中泰证券表示科技板块中期逻辑依旧坚实，若9月出现调整应视为中期布局科技的战略性机会 [2] - 中原证券指出A股市场处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境，市场资金面呈现明显改善迹象 [2] - 中原证券提到两市成交金额连续多日突破2万亿元，全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄正在加速向资本市场转移 [2] - 中国银河证券展望9月市场时表示A股市场有望在流动性驱动下延续结构性行情，需关注基本面线索和政策预期 [3] - 中国银河证券指出2025年中报基本披露完毕，业绩呈现高景气或向好态势的行业板块值得重点关注 [3] 流动性环境分析 - 中原证券指出银行间市场资金利率平稳，美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松 [2] - 中原证券认为美元走弱利于外资回流A股 [2] - 中国银河证券指出当前市场流动性相对充裕，"居民存款搬家"在持续 [3] - 中国银河证券表示美联储9月降息预期较高，若兑现将有助于改善全球流动性环境，对A股市场尤其是大盘成长风格构成利好 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年8月15日中国证监会批准上海期货交易所推出全球首个文化用纸金融衍生品——胶版印刷纸期货及期权，9月10日正式上市交易；该品种是造纸产业链核心品种，其期货及期权推出将填补国内文化用纸风险管理工具空白，助力企业套期保值应对价格波动，完善浆纸产业全周期风险管理体系，促进造纸行业绿色低碳转型，提升我国在全球文化用纸市场的定价影响力 [2] 各部分内容总结 胶板印刷纸基本知识 - 胶版印刷纸是文化用纸，主要用于教辅教材等，制造时涂胶，多数为双胶纸，上期所上市简称双胶纸期货；双胶纸约占国内未涂布印刷书写纸消费量半数以上，约占国内文化用纸消费量40% [3] - 纸分文化、包装、生活和特种纸四大类，双胶纸是胶版纸变种，两面涂胶，印刷适印性好，可防翘曲变形，提高印刷精度 [4] - 双胶纸生产成本中，木浆占60 - 70%，化学品辅料占10 - 25%，能源成本占10%，其他成本占10%；木浆、煤炭价格波动影响生产成本 [5] - 针叶木使双胶纸柔韧性等好，阔叶木使双胶纸松厚度等好，漂白化学浆确保物理强度，化机浆提高质感、调整色系、节约成本，但比例高会降低纸面平滑度等 [7] - 化学辅料包括填料、胶料、色料；填料提升不透明度等，胶料分内部和表面施胶，色料分颜料和染料，可调整纸张颜色 [7][8] 胶版印刷纸的分类 - 双胶纸按定量、亮度等区分，主流定量60 - 90g/m²；按尺寸分正度和大度；按定量不同适用于不同印刷领域；按亮度分高白、本白等；按压光等级分超级和普通压光 [12][13][14] - 胶版印刷纸技术指标按GB/T 30130 - 2023标准，不同等级有不同规定，也可按订货合同生产其他定量产品，技术指标按插法计算 [16] - 上期所规定可注册仓单的双胶纸定量、厚度、技术指标、亮度、横向耐折度等要求，以及交割双胶纸的宽度、尺寸偏差、仓单组成、生产日期、计重、溢短等规定 [18] 双胶纸的包装要求 - 卷筒包装用多层高定量材料防护，控制卷筒直径和单件重量；平板包装分令包装和件包装，令包装缠绕密封，件包装用木托盘、塑料膜等加固，控制单件重量 [19] 双胶纸的仓储与物流体系 - 双胶纸仓储与物流体系稳定，各环节有专业仓储设施；大型纸厂用包物流配送，中小型企业倾向自提；销售以本地市场为主，汽运为主流，中长距离用多式联运 [20]

造纸板块整体表现 - 9月4日造纸板块较上一交易日上涨0.86% 当日上证指数下跌1.25% 深证成指下跌2.83% [1] - 板块内10只个股上涨 涨幅最高为松炀资源9.98% 置示能补9.96% 荣晟环保4.72% [1] - 板块内10只个股下跌 跌幅最大为青山纸业-6.39% 齐峰新材-0.61% 山鹰国际-0.53% [2] 个股交易数据 - 松炀资源收盘价19.51元 成交量22.22万手 成交额4.16亿元 [1] - 置示能补收盘价5.08元 成交量469.85万手 成交额23.47亿元 [1] - 青山纸业收盘价2.49元 成交量313.48万手 成交额8.04亿元 [2] - 山鹰国际收盘价1.86元 成交量104.76万手 成交额1.95亿元 [2] 资金流向情况 - 造纸板块主力资金净流出1.91亿元 游资资金净流出1072.29万元 散户资金净流入2.02亿元 [2] - 松炀资源主力净流入4421.19万元 占比10.63% 游资净流出1877.58万元 散户净流出2543.61万元 [3] - 荣晟环保主力净流入1158.46万元 占比4.40% 游资净流入251.65万元 散户净流出1410.11万元 [3] - 仙鹤股份主力净流入813.07万元 占比7.03% 游资净流出655.42万元 散户净流出157.65万元 [3]