报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米价格因美玉米优良率良好、产出前景高而持续承压；国内玉米因产区天气影响贸易商出货、进口玉米拍卖、用粮企业库存充足、下游需求一般，期价总体偏弱 [2] - 玉米淀粉行业开机率处于近年同期低位，供应压力减弱，但下游需求处于传统淡季，供需仍宽松，近日淀粉低位震荡，短期暂且观望 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2284元/吨，环比降13元/吨；玉米淀粉期货收盘价2664元/吨，环比降4元/吨；玉米期货持仓量746964手，玉米淀粉期货持仓量154844手 [2] - 玉米月间价差72元/吨，环比降12元/吨；玉米淀粉月间价差94元/吨，环比持平；主力合约CS - C价差380元/吨，环比涨9元/吨 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 17885手，玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 14811手 [2] - 黄玉米注册仓单量152541手，玉米淀粉注册仓单量0手 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价411美分/蒲式耳，环比降2.75美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1575283张，环比增81613张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 - 133467张，环比增416张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2401.37元/吨，环比降1.38元/吨；锦州港玉米平舱价2340元/吨，环比持平 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2710元/吨，潍坊2950元/吨，石家庄2880元/吨，均环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格1928.7元/吨，环比降4.44元/吨；国际运费45美元/吨，环比持平 [2] - 玉米主力合约基差117.37元/吨，环比涨11.62元/吨；玉米淀粉主力合约基差46元/吨，环比涨4元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差400元/吨，环比涨44元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差140元/吨，环比降35元/吨；玉米淀粉与30粉价差41元/吨，环比涨6元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷；巴西产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷；阿根廷产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷；中国产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷；乌克兰产量30.5百万吨 [2] - 南方港口玉米库存88.9万吨，环比增62万吨；北方港口291万吨，环比降13万吨；深加工玉米库存量379.7万吨，环比降20.8万吨 [2] 产业情况 - 玉米进口数量当月值16万吨，环比降3万吨；玉米淀粉出口数量当月值27.78吨，环比增4.06吨 [2] - 饲料当月产量2762.1万吨，环比增98.1万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.58天，环比降0.29天；深加工玉米消费量113.77万吨，环比增7.53万吨 [2] - 酒精企业开机率41.8%，环比增3.17个百分点；淀粉企业开机率51.76%，环比增6.3个百分点 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 - 114元/吨，环比降14元/吨；河北 - 48元/吨，环比持平；吉林 - 67元/吨，环比持平 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.92%，环比降0.62个百分点；60日历史波动率6.91%，环比增0.11个百分点 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率6.92%，环比降2.64个百分点；平值看跌期权隐含波动率6.91%，环比降2.65个百分点 [2] 行业消息 - 6月美国用于生产乙醇和其他用途的玉米总消费量4.98亿蒲，环比增长不足1%，较去年6月略有下降 [2] - 截至7月30日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度88.0%，比一周前推进4% [2] - 截至2025年7月27日当周，美国玉米优良率73%，符合预期，前一周74%，上年同期68% [2] 重点关注 关注周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月连粕冲高回落主力09合约月收涨1.32%，外盘CBOT大豆走势偏弱收涨 -3.63%，内外盘走势分化内盘较外盘坚挺 [3][9] - 25/26年度美豆种植进度偏快，截至7月27日当周优良率70%，预测单产52.5蒲/英亩为历史最高，但种植面积降4%，预计产量下调86万吨 [3][11] - 2025年1 - 6月我国累计进口大豆到港4937万吨增1.83%，预计8、9月到港量分别为1069.25和760万吨，供应宽松但进口成本下降空间不大 [2][15] - 截至8月1日下游饲料企业豆粕库存天数8.05天，环比降0.14天，油厂开机率高库存压力大，但下游需求好转库存消化提速 [2][15] - 国内现货消化巴西大豆丰产压力，盘面交易美豆，美豆丰产可期但进口有不确定性，CBOT大豆短期或反复，连粕短期震荡，关注8月USDA美豆单产预测数据 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 7月连粕冲高回落主力09合约月收涨1.32%，外盘CBOT大豆走势偏弱收涨 -3.63% [3][9] - 美豆产区天气有利生长丰产前景可期使内外盘承压，中美贸易谈判前景不确定致内外盘走势分化，内盘较外盘坚挺 [3][9] 基本面分析 - 全球方面，25/26年度美豆处于生长阶段，种植进度偏快，截至7月27日当周优良率70%，预测单产52.5蒲/英亩为历史最高，但种植面积8340万英亩较去年降4%，预计产量下调86万吨 [3][11] - USDA对美豆单产调整预计从8月供需报告开始，天气是影响单产主因，目前处于天气炒作窗口期，未来两周产区降雨量或下降，需关注8月单产预测及ProFarmer田间巡查数据 [3][11] - 2025年1 - 6月我国累计进口大豆到港4937万吨，较上年同期增1.83%，年初巴西大豆丰产，5、6月进口量大幅增加，预计8、9月到港量分别为1069.25和760万吨，供应宽松，但巴西大豆升贴水上涨且考虑中美贸易前景，进口成本下降空间不大 [2][15] - 需求端，截至8月1日下游饲料企业豆粕库存天数8.05天，环比降0.14天，国内油厂开机率高库存压力大，下游需求略有好转，饲料企业豆粕用量增加，库存消化提速呈下降趋势 [2][15] 后市展望 - 国内现货端消化巴西大豆丰产压力，盘面主要交易美豆，美豆种植进度偏快，优良率70%，丰产可期，但因关税政策进口有不确定性 [2][19] - 全球供应宽松，上月CBOT大豆跌破1000关口，考虑成本支撑短期或反复，连粕较外盘坚挺，短期延续震荡，重点关注8月USDA对美豆单产预测数据 [2][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场多空因素交织，需关注贸易关系、供应端变量及政策动态，不同品种应根据自身基本面和市场情况制定交易策略 [3][5][10][13][16][19][22] 各品种总结 大豆/粕类 - 美豆因中美贸易谈判未利好出口、北美前期天气好而弱势震荡，但估值低预计区间震荡；豆粕因中美谈判未涉大豆获支撑，巴西报价或维持强势 [3] - 美豆产区未来两周降雨预计偏少，美国大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本因单一供应来源震荡小涨，需关注中美贸易及供应端变量 [3] - 外盘大豆进口成本受多因素影响震荡运行，全球蛋白原料供应过剩使进口成本向上动能不足；国内豆粕季节性供应过剩，预计 9 月底去库；建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，等待中美关税及供应端驱动；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [5] 油脂 - 马来西亚 6 月棕榈油出口量预计全月下降，7 月产量环比增加；印尼 1 - 6 月棕榈油出口量和单价同比增长 [7] - 上周五国内棕榈油受商品回调和原油下跌影响小幅回落，外资三大油脂净多小幅减仓 [8] - EPA 政策等提升年度油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复多，油脂仍利空；国内现货基差低位稳定 [9] - 基本面支撑油脂中枢，7 - 9 月棕榈油产地或库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼 B50 政策有上涨预期；但目前估值高，上方空间受多因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 - 周五郑州白糖期货价格下跌，郑糖 9 月合约收盘价报 5733 元/吨；现货方面，各制糖集团和加工糖厂报价下调 [12] - 7 月上半月巴西中南部主产区糖产量同比增加 15.07%，略高于市场预期；印度 2025/26 年度净糖产量预计增加 390 万吨至 3000 万吨，略低于市场预期 [12] - 下半年进口糖加工和广西糖价差缩小，进口供应增加，配额外现货进口利润高，估值偏高；叠加下榨季国内种植面积增加预期，假设外盘价格不大幅反弹，后市郑糖价格大概率延续下跌 [13] 棉花 - 周五郑州棉花期货价格下跌，郑棉 9 月合约收盘价报 13585 元/吨；现货方面，中国棉花价格指数 3128B 新疆机采提货价下跌 [15] - 截至 8 月 1 日当周，纺纱厂和织布厂开机率环比和同比均下降，棉花周度商业库存环比减少、同比增加 [15] - 中美经贸会谈协定未落地，偏利空；基本面看，基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库放缓；盘面价格跌破趋势线，短线偏空对待 [16] 鸡蛋 - 周末国内蛋价下跌，新开产增多，老鸡出栏有限，在产存栏偏大，高温影响蛋率，优质大码偏紧，需求端贸易商采购积极性增加，预计本周蛋价先稳后涨，涨幅受存栏压制 [18] - 新开产增多和淘鸡不畅使供应偏大，现货旺季走势不及预期，近月空头挤出升水，盘面反套逻辑盛行；市场对 8、9 月旺季反弹有期待，持仓扩大后盘面分歧加剧，易现反向波动；中期待反弹抛空，短线逢低减空规避风险 [19] 生猪 - 周末国内猪价主流下跌，养殖企业出栏积极性增加，市场供应充裕，走货难，下游需求提振不足，高温使猪肉消费低迷，供需失衡，今日行情继续下滑 [21] - 市场交易政策对产能去化的介入，供应过剩逻辑重构，盘面各合约估值抬升，远期尤甚；近端合约四季度前期大幅去库可能性降低，月差或正套；远月政策对母猪产能调控难证伪，月差偏反套；产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油受出口数据下降影响，期价或趋弱走低，国内关注马棕基本面数据及8800元附近支撑，呈阶段性调整走势；豆油四季度美国大豆出口前景不乐观，国内成本支撑下贸易商不愿降价，但工厂库存仍有增加可能，随需求增加库存将减少，基差报价短期波动不大[1] 生猪产业 - 生猪现货有所企稳，当前供需双弱，后续集团场出栏预计恢复，前期散户压栏大猪有出栏需求，短期猪价难言乐观，预计现货维持底部震荡，近月09合约上方压制强，远月受政策影响大，不建议盲目做空，需关注套保资金影响[3] 玉米产业 - 短期玉米市场涨跌受限，盘面维持区间震荡，关注政策拍卖情况，短线交易为主；中长期三季度供需偏紧支撑价格，四季度新季产量或稳中有增，供需或显宽松[5] 糖产业 - 国际市场暂无新驱动，预计短期内原糖价格底部或出现，但增产格局下整体偏空，关注17 - 17.5美分/磅压力情况；国内6月进口数据放量但仍处同期偏低，市场需求清淡，低库存支撑广西现货，加工糖入市报价松动，后期进口量增加，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路[8] 粕类产业 - 美豆维持偏弱格局，新作丰产预期强压制上方空间，巴西升贴水高位，美豆压力显著；国内大豆和豆粕库存回升，短期供应维持高到港量高开机率，10月后大豆到港连续性存疑，市场担忧未来供应，成交转好，豆粕单边跟随美豆下跌，但受巴西升贴水提振，进口成本支撑下方空间，短期建议观望[10] 棉花产业 - 供应端压力边际增加，需求端弱化力度边际转弱，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压[12] 鸡蛋产业 - 本周鸡蛋需求量或先减后增，下周部分地区鸡蛋价格或有下滑风险，空间在0.10 - 0.20元/斤，现货仍有一定上行空间，但期货受产能影响保持弱势[16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：江苏一级现价8380元，较前值跌40元，跌幅0.48%；期分Y2509为8192元，跌48元，跌幅0.58%；基差Y2509为188元，涨8元，涨幅4.44%；仓单为0，较前值减少13709，跌幅100%[1] - 棕榈油：广东24度现价8920元，较前值跌70元，跌幅0.78%；期价P2509为8900元，跌82元，跌幅0.91%；基差P2509为20元，涨12元，涨幅150%；菜豆油价差现货为1220元，跌40元，跌幅3.17%；盘面进口成本广州港9月为9246.8元，跌42.7元，跌幅0.46%；盘面进口利润广州港9月为 - 347元，跌30元，跌幅12.80%；仓单为570，与前值持平[1] - 菜籽油：江苏四级现价9600元，较前值跌80元，跌幅0.83%；期价OI2509为9510元，跌111元，跌幅1.15%；基差OI2509为59元，涨28元，涨幅52.54%；仓单为3487，与前值持平[1] - 价差：豆油跨期未提及涨跌数据；菜籽油跨期09 - 01为61元，跌4元，跌幅6.15%；豆棕价差现货为 - 540元，涨30元，涨幅5.26%；豆棕价差2509为 - 708元，涨34元，涨幅4.58%；菜豆油价差2509为1318元，跌63元，跌幅4.56%；棕榈油跨期09 - 01为 - 18元，跌14元，跌幅350%[1] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基本为255，较前值涨400，涨幅275.86%；生猪2511为13885元/吨，较前值跌220元，跌幅1.56%；生猪2509为14075元/吨，与前值持平；生猪9 - 11价差为190，较前值涨220，涨幅733.33%；主力合约持仓为45199，较前值减少7850，跌幅14.80%；仓单为0，较前值减少[3] - 现货价格：河南为14330元/吨，较前值涨400元；山东为14270元/吨，涨200元；四川为13600元/吨，涨100元；辽宁为14000元/吨，涨150元；广东为15640元/吨，涨200元；湖南为14160元/吨，涨200元；河北为14280元/吨，涨350元[3] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日为136957头，较前值减少200头，跌幅0.37%；白条价格 - 周为20.53，较前值跌0.1，跌幅0.48%；仔猪价格 - 周为26.00元/公斤，与前值持平；母猪价格 - 周为32.52，与前值持平；出栏体重 - 周为127.98公斤，较前值跌0.5公斤，跌幅0.39%；自繁养殖利润 - 周为62元/头，较前值跌28.7元，跌幅31.61%；外购养殖利润 - 周为 - 71元，较前值跌52.7元，跌幅282.58%；能繁存栏 - 月为4043万头，较前值增加1万头，涨幅0.02%[3] 玉米产业 - 玉米：玉米2509锦州港平舱价为2288元，较前值跌24元，跌幅1.04%；基差为52元，较前值涨14元，涨幅36.84%；玉米9 - 1价差为79元，较前值跌15元，跌幅15.96%；蛇口散粮价为2410元，较前值跌20元，跌幅0.82%；南北贸易利润为 - 1元，较前值跌10元，跌幅111.11%；到岸完税价CIF为2005元，较前值涨8元，涨幅0.43%；进口利润为405元，较前值跌29元，跌幅6.58%；山东深加工早间剩余车辆为367辆，较前值增加152辆，涨幅70.70%；成交量为1626762，较前值增加50092，涨幅3.18%；仓单为154091，较前值减少2500，跌幅1.60%[5] - 玉米淀粉：玉米淀粉2509为2660元，较前值跌23元，跌幅0.86%；长春现货为2680元，与前值持平；潍坊现货为2880元，与前值持平；基差为20元，较前值涨23元，涨幅766.67%；玉米淀粉9 - 1价差为83元，较前值跌4元，跌幅4.60%；淀粉 - 玉米盘面价差为372元，较前值涨1元，涨幅0.27%；山东淀粉利润为 - 100元，较前值涨20元，涨幅16.67%；持仓量为279925，较前值增加4920，涨幅1.79%；仓单为0，较前值减少2573，跌幅100%[5] 糖产业 - 期货市场情况：白糖2601为5655元，较前值跌11元，跌幅0.19%；白糖2509为5793元/吨，较前值跌11元，跌幅0.19%；ICE原糖主力为16.35美分/磅，较前值跌0.11美分，跌幅0.67%；白糖1 - 9价差为 - 138元/吨，与前值持平；主力合约持仓量为255082，较前值减少21949，跌幅7.92%；仓单数量为19473，较前值减少47，跌幅0.24%；有效预报为0，与前值持平[8] - 现货市场价格：南宁为6030元，较前值跌20元，跌幅0.33%；昆明为5900元，较前值涨20元，涨幅0.34%；南宁基差为237元，较前值跌9元，跌幅3.66%；昆明基差为107元，较前值涨31元，涨幅40.79%；进口糖：巴西（配额内）为4533元/吨，较前值涨39元，涨幅0.87%；进口糖：巴西（配额外）为5761元，较前值涨51元，涨幅0.89%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1497元，较前值涨59元，涨幅3.79%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 269元，较前值涨71元，涨幅20.88%[8] - 产业情况：食糖：产量（全国）累计值为1116.21万吨，较前值增加119.89万吨，涨幅12.03%；食糖：销量（全国）累计值为811.38万吨，较前值增加152.10万吨，涨幅23.07%；食糖：产量（广西）累计值为646.50万吨，较前值增加28.36万吨，涨幅4.59%；食糖：销量（广西）当月值为51.00万吨，较前值减少1.72万吨，跌幅3.26%；销糖率：累计：全国为72.59%，较前值增加6.42个百分点，涨幅9.70%；销糖率：累计：广西为71.85%，较前值增加5.39个百分点，涨幅8.11%；工业库存（全国）为304.83万吨，较前值减少32.21万吨，跌幅9.56%；食糖工业库存：广西为181.97万吨，较前值减少25.35万吨，跌幅12.23%；食糖工业库存：云南为86.30万吨，较前值增加0.25万吨，涨幅0.29%；食糖进口为13.00万吨，较前值增加8.00万吨，涨幅160.00%[8] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价为2890元，与前值持平；期价M2509为3000元，较前值跌10元，跌幅0.33%；基差M2509为 - 110元，较前值涨10元，涨幅8.33%；盘面进口榨利：巴西10月船期为115元，较前值涨2元，涨幅1.8%；仓单为0，较前值减少22562，跌幅100%[10] - 菜粕：江苏菜粕现价为2610元，较前值跌10元，跌幅0.38%；期价RM2509为2699元，较前值跌36元，跌幅1.32%；基差RM2509为 - 89元，较前值涨26元，涨幅22.61%；盘面进口榨利：加拿大11月船期为108元，较前值跌10元，跌幅8.47%；仓单为1200，较前值增加1200[10] - 大豆：哈尔滨大豆现价为3960元，与前值持平；期价豆一主力合约为4131元，较前值跌22元，跌幅0.53%；基差豆一主力合约为 - 171元，较前值涨22元，涨幅11.40%；江苏进口大豆现价为3660元，与前值持平；期价豆二主力合约为3658元，较前值跌13元，跌幅0.35%；基差豆二主力合约为2元，较前值涨13元，涨幅118.18%；仓单为13557，较前值减少4，跌幅0.03%[10] - 价差：豆粕跨期09 - 01为 - 33元，较前值涨3元，涨幅7.69%；菜粕跨期09 - 01为288元，较前值跌19元，跌幅6.19%；油粕比：现货为2.90，较前值跌0.014，跌幅0.48%；油粕比：主力合约为2.73，较前值跌0.007，跌幅0.25%；豆菜粕价差：现货为280元，较前值涨10元，涨幅3.70%；豆菜粕价差：2509为301元，较前值涨26元，涨幅9.45%[10] 棉花产业 - 期货市场价格：棉花2509为13650元/吨，较前值跌105元，跌幅0.76%；棉花2601为13840元/吨，较前值跌65元，跌幅0.47%；ICE美棉主力为67.22美分/磅，较前值跌0.28美分，跌幅0.41%；棉花9 - 1价差为 - 190元/吨，较前值跌40元，跌幅26.67%；主力合约持仓量为349549，较前值减少26389，跌幅7.02%；仓单数量为8940，较前值减少115，跌幅1.27%；有效预报为348，与前值持平[12] - 现货市场价格：新疆到厂价：3128B为15213元，较前值跌130元，跌幅0.85%；CC Index：3128B为15325元，较前值跌145元，跌幅0.94%；FC Index：M：1%为13581元，较前值跌35元，跌幅0.26%；3128B - 01合约为1563元，较前值跌25元，跌幅1.57%；3128B - 05合约为1373元，较前值跌65元，跌幅4.52%；CC Index：3128B - FC Index：M：1%为1744元，较前值跌110元，跌幅5.93%[12] - 产业情况：湖北库存为254.24，较前值减少28.74，跌幅10.2%；工业库存为88.21，较前值减少2.09，跌幅2.3%；进口量为3.00万吨，较前值减少1.00万吨，跌幅25.0%；保税区库存为32.70，较前值减少0.90，跌幅2.7%；纺织业存货：同比为0.80%，较前值减少1.10个百分点，跌幅57.9%；纱线：库存大数（天）为28.36天，较前值增加1.13天，涨幅4.1%；坯布：库存天数（天）为37.24天，较前值增加0.63天，涨幅1.7%；棉花出疆发运量为5

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕和菜粕呈大区间震荡走势，棕榈油短线调整、基本面看多，棉花谨慎看空，红枣谨慎看空，生猪谨慎看多[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3000元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.33%；全国现货均价2977.71元/吨，较前一日涨4.57元，涨幅0.15%；全国大豆压榨利润均价-141.5391元/吨，较前一日跌4.89元；基差方面，豆粕01为-186元/吨，较前一日涨3元[2] - 截至2025年7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增10.60万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，较上周增3.35万吨，增幅0.52%；豆粕库存104.31万吨，较上周增4.47万吨，增幅4.48%；国内饲料企业豆粕库存天数8.19天，较7月18日降0.07天，降幅0.88%，较去年同期增10.32%[3] - 气候中心中性预期，美豆种植天气基本顺利；国内大豆及豆粕累库至9月底，8月累库速度或放缓；中美贸易关税成下档成本支撑，最新谈判维持原关税率并展期90天；多空因素交织，近两周大区间行情，主力区间【2980，3040】[1][3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2699元/吨，较前一日跌36元，跌幅1.32%；全国现货均价2658.42元/吨，较前一日跌30.53元，跌幅1.14%；全国菜籽现货榨利均价-574.999元/吨，较前一日跌16.79元；基差方面，菜粕01为149元/吨，较前一日跌3元[4] - 截至7月25日，沿海油厂菜籽库存13.7万吨，环比减2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨；未执行合同5.4万吨，环比减2.2万吨；全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减1.33万吨[6] - 全球菜籽产量同比恢复，加籽部分地区土壤墒情偏干；国内油厂菜籽菜粕库存环比去库，但同比仍处高位；7 - 9月菜籽进口同比大降，叠加关税及旧作加籽强势支撑价格，但加籽进口利润改善构成上档压力；豆菜粕现货价差低致菜粕饲料添加下降，不利消费预期；多空交织呈大区间行情，主力区间【2620，2750】，关注加籽天气、中加及中澳关系[1][6] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8910元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.11%；全国均价8990元/吨，较前一日跌3元，跌幅0.03%；进口成本9073元/吨，较前一日涨23元；全国重点地区商业库存61.55万吨，环比增2.41万吨，增幅4.08%，同比增10.88万吨，增幅21.47%[7][8] - 印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印有采买需求；7月马棕榈油可能累库压制短线价格；追多谨慎，关注调整后企稳看多机会，警惕逼仓风险，主力区间【8600，8950】[1][8] 棉花 - 期货主力CF2509收盘13585元/吨，较前值跌65元，跌幅0.48%；国内现货15270元/吨，较前值跌288元，跌幅1.85%；基差方面，棉花09为1685元/吨，较前值涨144.50元；商业库存215.71万吨，较前值减15万吨[9] - 国际上，美棉主产区墒情略差但新棉长势好，优良率小幅回落仍领先同期，周度出口就绪走弱；印度播种面积同比增7%，播种进度24%，同比增2%；巴西新棉收获进度16.7%[10][12] - 国内新棉实播面积、单产增加，保底产量上移；商业去库快但下游产成品补库放缓，弱化用棉预期；纺企订单反弹但开机率走低，需求负反馈体现，现货回调；谨慎看空，估值低及反内卷氛围下谨慎追空，前期空单止盈，主力区间【13400，13700】[1][12] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘10920元/吨，较前值涨225元，涨幅2.10%；河北一级灰枣基差（01合约）为-1820元/吨，较前值跌225元；仓单9188张，较前值增449张；36家样本企业库存10039吨，较前值减51吨[13] - 新季枣树生长良好，产区产量大概率正常略减，低于此前预期；库存去化速度放缓，需求处淡季，难有起色；基本面弱，价格修复后上行压力大，关注反弹后逢高沽空机会，主力区间【10525，11275】[14][15] 生猪 - 期货主力LH2509收盘14055元/吨，较前值跌20元，跌幅0.14%；全国外三元现货价格14340元/吨，较前值跌10元，跌幅0.07%；基差方面，LH2509为285元/吨，较前值涨10元；全国样本企业生猪存栏量3719.93万头，较前值增11.52万头，增幅0.31%；出栏量1125.59万头，较前值增16.77万头，增幅1.51%[16] - 短期二育出栏加速使价格下跌，但标肥价差推动部分二育投机，近月合约破位难；中长期产能高，关注产能去化对远月价格影响；近月空单止盈，远月合约待现货企稳逢低建多单，主力区间【13950，14350】[1][19]

报告核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油的日内和参考观点均为震荡偏强，中期观点均为震荡 [6][8][9] 各品种核心逻辑 豆粕 - 中国四季度庞大采购缺口是市场核心矛盾，南北美出口博弈影响贴水和远月合约，国内进口大豆远期采购成本攀升支撑豆粕价格，短期受市场情绪扰动大，情绪回暖后止跌回稳或转为震荡 [6] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 豆油 - 美豆油需求支撑美豆压榨，投机基金加持净多单提供资金支持，国内出口需求增加使库存压力去化预期增强，短期领涨油脂市场后维持震荡偏强 [8] - 影响因素有美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7] 棕榈油 - 马棕产需环境转弱有压力，但印尼生物柴油需求向好，欧盟和印尼协定提升出口前景，油脂板块轮动后短期波幅或收窄，期价震荡偏强 [9] - 影响因素包含生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油宏观情绪消退短期或有回踩，关注低位布多机会；豆油缺乏有效驱动，关注中美谈判结果 [2][4] - 豆粕关注美豆天气与贸易，盘面震荡；豆一基本面稳定，关注技术面波动 [2][18] - 玉米关注现货，市场供需偏紧格局未变，盘面或反弹 [2][44] - 白糖区间整理，国际市场低位区间整理，国内市场围绕进口节奏交易 [2][76] - 棉花注意外部市场情绪影响，预计郑棉期货在 13600 附近震荡 [2][108] - 生猪弱现实强预期，反套确认，8 月现货或出年内新低 [2][125] - 花生关注产区天气，短期价格弱势平稳，期货市场震荡等待新驱动 [2][140] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周棕榈油 09 合约周跌 0.29%，因国内宏观情绪偏好将价格顶至高位，但基本面缺乏持续驱动 [4] - 本周预计 7 月马来产量难达 180 万吨，出口预计 140 万吨以下，7 月延续累库趋势，但马棕库存难突破 230 万吨以上；若 8 - 9 月累库超预期，棕榈油有回调空间，警惕 7 - 8 月产量不及预期引发利多 [5][7] - 豆油上周 09 合约周涨 1.6%，因国内大量出口订单扭转弱现实格局；本周预计 USDA 8 月报告公布前，若中美贸易谈判无积极进展，CBOT 大豆维持偏弱波动，关注中美贸易结果能否达成采购协议 [4][8] 豆粕和豆一 - 上周美豆期价下跌，国内豆粕期价震荡、豆一期价偏弱；美豆净销售周环比上升、优良率周环比上升，巴西大豆升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比略降、盘面榨利均值周环比略升；国内豆粕成交量、提货量、基差周环比上升，库存周环比上升、同比下降，大豆压榨量周环比略升 [18][19] - 下周预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注美豆产区天气、美豆贸易等，国产大豆关注技术面波动 [22] 玉米 - 上周现货玉米小幅下跌，期货盘面下跌，主力合约 C2509 收盘价 2297 元/吨，玉米淀粉主力 2509 合约收于 2668 元/吨，基差走强 [44][45] - 本周 CBOT 玉米下跌 1.97%，美国农业区天气有利，不过玉米出口有一定支撑；小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续；玉米淀粉库存下降；继续关注现货，玉米供需偏紧格局未变，盘面或反弹 [46][49] 白糖 - 本周国际市场美元指数 98.69，WTI 原油价格 67.26 美元/桶，纽约原糖活跃合约价格 16.2 美分/磅；国内广西集团现货报价 6010 元/吨，郑糖主力报 5733 元/吨，主力合约基差大幅走高；25/26 榨季巴西中南部累计产糖 1566 万吨，同比减少 159 万吨，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨，同比减少 580 万吨，24/25 榨季泰国产糖 1008 万吨，同比增加 127 万吨 [76] - 下周国际市场低位区间整理，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策；国内市场区间整理，围绕进口节奏展开交易 [78] 棉花 - 截至 8 月 1 日当周，ICE 棉花下跌，国内棉花期货下跌超过 4%，CF9 - 1 价差回落到 - 200 附近 [108] - 国际市场美棉新作生长状况良好但出口销售数据一般，印度播种进度略慢于去年同期，澳大利亚新作面积不确定，巴基斯坦棉花进口需求不强、棉纱出口可能好转；国内棉花现货价格下跌、交投好转、低基差报价减少，仓单合计 9155 张，下游交投变差 [112][117][119] - 预计 ICE 棉花关注 6 月份低点的技术支撑和关税谈判，郑棉期货在 13600 附近震荡，注意政策动向和下游实际需求情况 [124] 生猪 - 本周现货市场生猪价格弱势运行，河南 20KG 仔猪价格 36.05 元/公斤，全国 50KG 二元母猪价格 1628 元/头，出栏均重环比下降 0.32%；期货市场生猪期货价格弱势震荡，LH2509 合约收盘价为 14055 元/吨，基差为 375 元/吨 [126] - 下周现货价格弱势震荡，8 月供应压力偏大，需求增量有限，现货价格或出年内新低；期货市场 LH2509 合约短期支撑位 13000 元/吨，压力位 14500 元/吨，注意止盈止损 [127][128] 花生 - 上周现货市场花生价格下跌，全国通货米均价为 8580 元/吨，较上周下跌 1.15%；期货市场花生主力合约 PK2510 收盘价 8094 元/吨 [140] - 本周 7 月淡季花生消耗渠道单一，预计短期价格弱势平稳，8 月中旬新旧产季交替，关注 8 月 6 - 10 日降雨对春花生的影响；期货市场短期震荡，关注产区天气和旧作冷库出货心态 [141]

玉米期货市场表现 - 本周玉米期货震荡收低 主力2509合约收盘价为2297元/吨 较前一周下跌14元/吨 [1] - 玉米期价再度下滑 总体仍然偏弱 [1] 国际玉米市场情况 - 美国玉米优良率为73% 符合预期 前一周为74% 上年同期为68% [1] - 美玉米优良率良好 产出前景高 国际玉米价格持续承压 [1] 国内玉米市场动态 - 东北产区贸易库存降至低位 贸易商随行出货 低价出货积极性一般 [1] - 用粮企业有中长期订单 仅刚需采购 市场购销活跃度偏差 价格波动不大 [1] - 小麦有替代优势 进口玉米拍卖及延期提货政策 牵制玉米市场 总体购销谨慎 [1] 投资策略建议 - 策略上建议以短线交易为主 [1]

CBOT农产品市场动态 - 美豆期货连续六个交易日下跌 当前价格逼近9 71美元年度低点[1] - 市场关注多头能否守住关键支撑位 该价位被视为"最后防线"[1] 大豆需求端分析 - 中国作为头号进口国采购需求显著减弱 对美豆市场形成压力[1] - 缺乏中国买盘支撑 美国大豆需求疲软问题凸显[1] 价格走势关键数据 - 美豆期货价格较近期高点下跌幅度未明确 但已触及年度最低区间[1] - 当前价格9 71美元接近关键心理关口 可能触发技术性抛售或支撑[1]

大豆期货市场 - 美豆期货价格在四个月低点附近徘徊 [1] - 美国大豆丰产预期与巴西创纪录收成形成双重供应压力 [1] 小麦供应状况 - 阿根廷小麦丰产进一步加剧全球供应过剩局面 [1] - 全球小麦供应过剩问题预计将持续恶化 [1]