报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油基本面偏紧但政治预期利空，估值中性偏高，短期内应耐心观望等待空点 [3] - 甲醇后续国内市场大概率供需双弱，价格难有大幅单边趋势，建议观望 [5] - 尿素国内供需尚可，价格下方有支撑但上方受高供应压制，估值中性偏低，倾向逢低关注短多机会 [7] - 橡胶下半年易涨难跌，中线保持多头思路，短线中性偏多，关注多RU2601空RU2509波段操作机会 [13] - PVC供强需弱，后续基本面偏弱预期下仍将承压 [15] - 苯乙烯BZN或将修复，价格预计跟随成本端波动 [18] - 聚乙烯价格预计维持震荡 [20] - 聚丙烯7月价格偏空，LL - PP价差或将逐渐走阔 [21] - PX检修季结束，三季度有望持续去库，关注跟随原油逢低做多机会 [23] - PTA后续预期持续累库，加工费有压力，关注跟随PX逢低做多机会 [24] - 乙二醇基本面较弱，后续关注逢高空配机会 [25] 根据相关目录分别总结 原油 - 行情：截至周五，WTI主力原油期货收涨1.88美元，涨幅2.81%，报68.75美元；布伦特主力原油期货收涨1.75美元，涨幅2.54%，报70.63美元；INE主力原油期货收跌8.60元，跌幅1.65%，报513.9元 [2] - 数据：欧洲ARA周度数据显示，总体成品油环比累库0.71百万桶至41.63百万桶，环比累库1.73% [2] 甲醇 - 行情：7月11日09合约跌28元/吨，报2370元/吨，现货跌22元/吨，基差 + 2 [5] - 供需：上游检修增多开工高位回落，海外装置开工回到中高位；需求端港口烯烃降负，传统需求淡季开工回落 [5] 尿素 - 行情：7月11日09合约跌4元/吨，报1773元/吨，现货持平，基差 + 57 [7] - 供需：国内开工小幅回升，日产19.9万吨；需求端复合肥开工见底回升，出口集港持续 [7] 橡胶 - 行情：房地产利多预期致工业品多数上涨，NR和RU较大幅度上涨 [10] - 多空观点：多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌 [11] - 行业情况：轮胎开工率偏多，截至2025年7月10日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为64.54%，较上周走高0.81个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.55%，较上周走高2.51个百分点 [12] PVC - 行情：PVC09合约下跌60元，报4980元，常州SG - 5现货价4860元/吨，基差 - 120元/吨，9 - 1价差 - 112元/吨 [15] - 供需：本周PVC整体开工率77%，环比下降0.5%；需求端整体下游开工41.1%，环比下降1.8%；厂内库存38.2万吨，社会库存62.4万吨 [15] 苯乙烯 - 行情：现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强 [17] - 供需：成本端纯苯开工回升，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降但开工持续上行；需求端三S整体开工率下降 [17][18] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌，现货价格无变动 [20] - 供需：贸易商库存高位震荡，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；7月无新增产能投产计划 [20] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌，现货价格无变动 [21] - 供需：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升；需求端下游开工率季节性震荡下行 [21] 聚酯 PX - 行情：PX09合约下跌88元，报6694元，PX CFR下跌15美元，报837美元，按人民币中间价折算基差201元，9 - 1价差74元 [23] - 供需：中国负荷81.3%，环比上升0.3%；亚洲负荷73.6%，环比下降0.5%；PTA负荷79.7%，环比上升1.5% [23] PTA - 行情：PTA09合约下跌42元，报4700元，华东现货下跌25元，报4710元，基差0元，9 - 1价差38元 [24] - 供需：PTA负荷79.7%，环比上升1.5%；下游负荷88.8%，环比下降1.4%；7月4日社会库存213.5万吨，环比累库1.9万吨 [24] 乙二醇 - 行情：EG09合约下跌20元，报4305元，华东现货上涨10元，报4384元，基差65元，9 - 1价差 - 26元 [25] - 供需：供给端乙二醇负荷68.1%，环比上升1.5%；下游负荷88.8%，环比下降1.4%；港口库存58万吨，累库3.5万吨 [25]

首席点评 - 上半年汽车产销量首次双超1500万辆，同比均实现两位数增长，得益于整治"内卷式"竞争，车企生产节奏稳定，压库存状况改善[1] - 单纯价格战只会助长"劣币驱逐良币"，依靠技术创新和产业升级才能赢得未来[1] 重点品种分析 玻璃纯碱 - 玻璃期货大幅反弹，夏季检修深化导致供给收缩，生产企业库存5734万重箱，环比下降97万重箱[2][14] - 纯碱期货反弹但生产企业库存186.4万吨，环比增加3.3万吨，处于库存承压消化周期[2][14] 钢材 - 钢厂盈利率持平，铁水高位缓慢回落，钢材库存延续去化，出口面临关税影响但钢坯出口强劲[3][22] - 煤焦矿等原料成本抬升，短期钢价震荡偏强运行[3][22] 股指 - 美国三大指数下跌，A股成交额1.74万亿元，融资余额增加47.68亿元至18605.04亿元[3][8] - 中证500和中证1000受科创政策支持成长性高，上证50和沪深300具防御价值[3][8] 当日主要新闻 国际新闻 - 美国宣布自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税，可能根据对方政策调整[4] 国内新闻 - 上交所发布科创板配套业务规则，增强制度包容性适应性[5] 行业新闻 - "国铀一号"示范工程生产下线"第一桶铀"，标志我国天然铀生产取得突破[6][7] 外盘每日收益 国债 - 10年期国债收益率上行至1.66%，央行公开市场净回笼2265亿元，Shibor维持低位[9] - 国内CPI同比上涨0.1%，PPI同比降幅扩大，"反内卷"政策驱动部分大宗商品价格走强[9] 原油 - SC夜盘上涨2.14%，特朗普关税政策增加全球经济和石油需求不确定性[10] - OPEC+可能批准9月份大幅增产，关注后续增产情况[10] 甲醇 - 甲醇夜盘下跌0.17%，沿海库存78.65万吨，环比上涨4.1万吨，涨幅5.5%[11] - 国内装置开工负荷72.50%，环比下降3.11个百分点[11] 贵金属 - 黄金走强，白银突破走高，特朗普宣布对欧盟、墨西哥征收30%关税[16] - 中国央行持续增持黄金，长期驱动提供支撑但价位较高上行迟疑[16] 铜 - 夜盘铜价收低，精矿加工费低位考验冶炼产量，下游需求总体稳定向好[17] 铁矿石 - 铁水产量回落但空间有限，港口库存去化速率快，中期供需失衡压力大[21] - 短期宏观预期偏强，震荡偏强看待[21] 豆菜粕 - 夜盘豆粕震荡收涨，美国大豆优良率66%，与预期持平[24] - 国内供应宽松格局施压上方空间，预计连粕维持震荡[24] 油脂 - 夜盘豆棕油偏强运行，6月马棕产量169.2万吨，环比减少4.48%[25] - 马棕库存203.05万吨，环比增长2.41%，报告中性偏空[25] 集运欧线 - SCFI欧线2099美元/TEU，环比小幅下跌2美元/TEU[26][27] - 马士基第30周开舱至鹿特丹大柜报价3000美元，较第29周上涨50美元[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内顺丁橡胶现货价格弱势盘整，预计短期库存水平或小幅增加；下周轮胎企业产能利用率仍存恢复性提升空间；br2509合约短线预计在11200 - 11700区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内顺丁橡胶现货价格弱势盘整，中石化化销高顺顺丁橡胶出厂价累计下调100元/吨，中石油各销售公司高顺顺丁橡胶出厂价累计下调300元/吨，截止7月10日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11400 - 11600元/吨 [7] - 近期原料丁二烯端低价成交转好，受华东某上游装置故障消息影响，部分刚需采购压价跟进，顺丁生产企业库存总体小幅增加，贸易企业库存小幅下降；成本面支撑顺丁橡胶价格，但下游采购谨慎，出货阻力或增大，预计短期库存水平或小幅增加 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率增减不一，月初检修半钢胎企业排产逐步恢复拉动整体产能利用率，全钢胎个别企业检修致产能利用率略有走低，下周检修企业排产将恢复，产能利用率仍有提升空间 [7] - br2509合约短线预计在11200 - 11700区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅3.44% [11] - 截止7月11日，丁二烯橡胶8 - 9价差为30 [18] - 截至7月11日，顺丁橡胶仓单1600吨，较上周增加900吨 [21] 现货市场情况 - 截至7月10日，山东市场齐鲁石化BR9000报11550元/吨，较上周增加50元/吨 [25] - 截至7月10日，丁二烯橡胶基差为 - 65元/吨，较上周减少290元/吨 [25] 上游情况 - 截至7月10日，日本地区石脑油CFR中间价报591美元/吨，较上周增加12.25美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报820美元/吨，较上周减少30美元/吨 [28] - 截至7月11日，丁二烯周度产能利用率68.89%，较上周下降1.2% [33] - 截至7月11日，丁二烯港口库存23600吨，较上周增加1330吨 [33] 产业情况 - 2025年6月国内顺丁橡胶产量12.25万吨，较上月减少1.69万吨；截至7月10日，国内顺丁胶周度产能利用率65.54%，较上周下降1.5% [37] - 截至7月10日，国内顺丁胶生产利润 - 526元/吨，较上周减少362元/吨 [40] - 截至7月11日，国内顺丁胶社会库存3.277万吨，较上周减少380吨；厂商库存26500吨，较上周增加150吨；贸易商库存6270吨，较上周减少530吨 [43] 下游情况 轮胎开工率环比变动 - 截至7月10日，中国半钢胎样本企业产能利用率为65.79%，环比增加1.66个百分点，同比下降14.25个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.11%，环比下降0.42个百分点，同比增加1.55个百分点 [47] 出口需求——轮胎出口量 - 2025年5月，中国轮胎出口量75.87万吨，环比增加8.87%，同比增加11.48%，1 - 5月累计出口340.42万吨，累计同比增加7.18% [50] - 2025年5月，小客车轮胎出口量28.91万吨，环比增加12.23%，同比增加8.33%，1 - 5月累计出口133.53万吨，累计同比增加4.94% [50] - 2025年5月，卡客车轮胎出口量43.78万吨，环比增加6.74%，同比增加12.93%，1 - 5月累计出口192.75万吨，累计同比增加7.85% [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种主力合约进行点评并给出操作建议，涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、焦煤、焦炭、有色金属、能源、化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块，综合考虑市场供需、宏观政策、价格走势等因素给出投资策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指：大金融强势推升，指数突破短期震荡区间上沿中枢上移，但测试关键位置需谨慎，建议买入低执行价看跌期权后卖出高执行价看跌期权做牛市价差策略 [2] - 国债：债市缺乏驱动，权益市场压制债市，但基本面和资金面支撑未扭转，单边策略暂观望，待调整企稳后多配，曲线策略中期关注做陡 [2] 金属板块 - 贵金属：金价维持在3300美元（765元）附近，卖出790以上虚值黄金看涨期权；白银受关税驱动资金流入有上涨空间，企稳37美元（9000元）将进一步走高 [2] - 集运指数（欧线）：EC盘面上行，EC08主力合约谨慎看多，单边操作暂观望 [2] - 钢材：工业材需求和库存走差，关注表需回落幅度，单边操作暂观望，关注多材空原料套利操作 [2] - 铁矿：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，逢低做多 [2] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，成交回暖，逢低做多 [2] - 焦炭：主流钢厂第四轮提降落地，焦化利润下行，价格接近阶段性底部，逢低做多 [2] - 有色金属：铜主力关注780000支撑位；氧化铝主力短期在3000点以上偏强运行；铝主力参考19800 - 20800；铝合金主力参考19200 - 20000；锌主力参考21500 - 23000，高位空单继续持有；不锈钢盘面有所反弹，基本面未明显变动，主力参考12500 - 13000，短期波段策略为主 [2][3] 能源化工板块 - 原油：关税矛盾冲击需求，市场担忧增加拖累油价回调，短期不建议追高，观望为主，主力合约压力位调整 [2] - 尿素：印标超预期和消息面扰动出口情绪，短期基差修复需求仍存 [2] - PX：产业链终端负反馈加剧，PX反弹承压，PX09短期在6600 - 6900震荡，PX - SC价差低位做扩 [2] - PTA：产业链终端负反馈加剧，PTA反弹承压，TA短期在4600 - 4800区间震荡，TA9 - 1滚动反套 [2] - 短纤：工厂减产预期下加工费有所修复，单边同PTA，盘面加工费低位做扩，关注1100附近压力及减产兑现情况 [2] - 瓶片：需求旺季减产增加，加工费修复，跟随成本波动，单边同PTA，PR8 - 9逢低正套，主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙醇：供需逐步转向宽松，短期需求偏弱，预计MEG上方承压，短期关注EG09在4400附近压力，逢高卖出看涨期权，EG9 - 1逢高反套 [2] - 烧碱：盘面反弹，氧化铝厂与贸易商之间交易活跃度提升，预计短期偏强运行 [2] - PVC：宏观气氛推升盘面反弹，基本面暂无改善，短期观望 [2] - 纯苯：供需边际好转但高库存下驱动仍有限，主力合约BZ2603时间较远，资金博弈明显，单边观望，月差反套 [2] - 苯乙烯：供需预期偏弱且高估值下涨幅受限，EB08短期关注7500以上压力，关注高空机会，期权逢高卖出EB08执行价7500以上的看涨期权，逢高做缩EB - BZ价差 [2] - 合成橡胶：丁二烯港口库存偏低，叠加商品偏强，BR短期坚挺，短期关注BR2508在11800附近压力 [2] - LLDPE：成交走弱，价格小幅上涨，短期震荡 [2] - PP：供需双弱，成交一般，谨慎偏空对待，可7250 - 7300介入空单 [2] - 甲醇：基差继续走弱，成交尚可，区间操作2200 - 2500 [2] 农产品板块 - 豆类：市场缺乏话题，内外盘磨底，短线操作 [2] - 生猪：市场对后市乐观，但潜在供应压力累积，关注14500附近压力 [2] - 玉米：利空情绪逐步释放，盘面跌幅受限，偏弱震荡 [2] - 油脂：豆油盘面或围绕7900点震荡 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易 [2] - 棉花：旧作库存偏紧张，下游市场保持弱势，短期偏强，中期逢高做空 [2] - 鸡蛋：现货保持偏弱格局，长周期仍偏空 [2] - 苹果：交易清淡，价格走弱，主力在7700附近运行 [2] - 红枣：市场价格小幅波动，主力在10500附近运行 [2] - 花生：市场价格震荡偏稳，主力在8100附近运行 [2] - 纯碱：消息面扰动较多，盘面大幅反弹，等待反弹空的机会 [2] 特殊商品板块 - 玻璃：宏观氛围转暖，盘面整体表现偏强，短线观望 [2] - 橡胶：宏观情绪偏强，带动胶价上行，14000 - 14500区间布局空单 [2] - 工业硅：工业硅期价震荡走高，观望 [2] 新能源板块 - 多晶硅：多晶硅现货报价进一步上调，期货价格继续上涨，观望 [2] - 碳酸锂：情绪暂稳盘面窄幅震荡，宏观风险增加基本面仍有压力，主力参考6 - 6.5万运行 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块分为能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类和其他 [10] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油最新价520，涨4，涨跌幅0.85%，成交量12.89万手，持仓量2.45万手 [4] - 液化气最新价4192，涨14，涨跌幅0.34%，成交量4.24万手，持仓量5.19万手 [4] - 甲醇最新价2393，涨28，涨跌幅1.18%，成交量81.79万手，持仓量71.13万手 [4] - 乙二醇最新价4308，涨33，涨跌幅0.77%，成交量11.95万手，持仓量28.53万手 [4] - 聚丙烯最新价7102，涨46，涨跌幅0.65%，成交量18.39万手，持仓量39.61万手 [4] - 聚氯乙烯最新价4988，涨59，涨跌幅1.20%，成交量97.49万手，持仓量96.74万手 [4] - 塑料最新价7311，涨54，涨跌幅0.74%，成交量21.85万手，持仓量43.63万手 [4] - 苯乙烯最新价7437，涨117，涨跌幅1.60%，成交量29.59万手，持仓量26.32万手 [4] - 橡胶最新价14325，涨320，涨跌幅2.28%，成交量25.65万手，持仓量15.20万手 [4] - 合成橡胶最新价11495，涨180，涨跌幅1.59%，成交量8.43万手，持仓量2.78万手 [4] - 对二甲苯最新价6752，涨36，涨跌幅0.54%，成交量17.71万手，持仓量11.90万手 [4] - 精对苯二甲酸最新价4732，涨18，涨跌幅0.38%，成交量86.74万手，持仓量111.92万手 [4] - 短纤最新价6440，涨28，涨跌幅0.44%，成交量6.03万手，持仓量8.53万手 [4] - 瓶片最新价5892，涨18，涨跌幅0.31%，成交量4.16万手，持仓量4.38万手 [4] - 烧碱最新价2492，涨73，涨跌幅3.02%，成交量54.64万手，持仓量17.86万手 [4] - 纯碱最新价1206，涨19，涨跌幅1.60%，成交量147.51万手，持仓量161.51万手 [4] - 尿素最新价1770，涨15，涨跌幅0.85%，成交量16.63万手，持仓量21.12万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量98584，持仓量97242，成交量PCR0.81，持仓量PCR0.69 [6] - 液化气成交量31196，持仓量69234，成交量PCR0.64，持仓量PCR0.45 [6] - 甲醇成交量296521，持仓量465927，成交量PCR1.18，持仓量PCR0.79 [6] - 乙二醇成交量16084，持仓量95169，成交量PCR0.85，持仓量PCR0.70 [6] - 聚丙烯成交量12978，持仓量80442，成交量PCR0.61，持仓量PCR0.61 [6] - 聚氯乙烯成交量134470，持仓量196392，成交量PCR0.30，持仓量PCR0.35 [6] - 塑料成交量11403，持仓量53027，成交量PCR0.71，持仓量PCR0.64 [6] - 苯乙烯成交量183154，持仓量194226，成交量PCR0.61，持仓量PCR0.48 [6] - 橡胶成交量13674，持仓量79997，成交量PCR0.54，持仓量PCR0.39 [6] - 合成橡胶成交量41391，持仓量31440，成交量PCR0.34，持仓量PCR0.54 [6] - 对二甲苯成交量8290，持仓量31636，成交量PCR0.53，持仓量PCR0.78 [6] - 精对苯二甲酸成交量530745，持仓量536927，成交量PCR0.82，持仓量PCR0.81 [6] - 短纤成交量19920，持仓量46715，成交量PCR0.89，持仓量PCR0.98 [6] - 瓶片成交量4907，持仓量12984，成交量PCR0.76，持仓量PCR0.88 [6] - 烧碱成交量300371，持仓量187326，成交量PCR0.84，持仓量PCR0.83 [6] - 纯碱成交量724389，持仓量1316884，成交量PCR0.50，持仓量PCR0.27 [6] - 尿素成交量19191，持仓量104686，成交量PCR0.49，持仓量PCR0.62 [6] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力点660，支撑点450 [7] - 液化气压力点4500，支撑点3700 [7] - 甲醇压力点2950，支撑点2200 [7] - 乙二醇压力点4350，支撑点4300 [7] - 聚丙烯压力点7500，支撑点6800 [7] - 聚氯乙烯压力点7000，支撑点4700 [7] - 塑料压力点7700，支撑点7000 [7] - 苯乙烯压力点7300，支撑点7200 [7] - 橡胶压力点21000，支撑点13000 [7] - 合成橡胶压力点12000，支撑点10800 [7] - 对二甲苯压力点7300，支撑点6000 [7] - 精对苯二甲酸压力点5800，支撑点3800 [7] - 短纤压力点7000，支撑点6300 [7] - 瓶片压力点6100，支撑点5100 [7] - 烧碱压力点2520，支撑点2400 [7] - 纯碱压力点1220，支撑点1140 [7] - 尿素压力点1900，支撑点1700 [7] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率27.63%，加权隐波率33.49%，年平均34.94% [8] - 液化气平值隐波率17.025%，加权隐波率23.07%，年平均22.34% [8] - 甲醇平值隐波率15.235%，加权隐波率17.36%，年平均21.17% [8] - 乙二醇平值隐波率10.84%，加权隐波率14.72%，年平均16.16% [8] - 聚丙烯平值隐波率7.79%，加权隐波率10.63%，年平均11.79% [8] - 聚氯乙烯平值隐波率14.475%，加权隐波率17.33%，年平均18.21% [8] - 塑料平值隐波率8.71%，加权隐波率10.67%，年平均13.16% [8] - 苯乙烯平值隐波率18.355%，加权隐波率21.31%，年平均21.79% [8] - 橡胶平值隐波率17.4%，加权隐波率21.51%，年平均22.97% [8] - 合成橡胶平值隐波率23.84%，加权隐波率27.65%，年平均28.27% [8] - 对二甲苯平值隐波率17.035%，加权隐波率20.05%，年平均22.94% [8] - 精对苯二甲酸平值隐波率16.775%，加权隐波率19.05%，年平均23.43% [8] - 短纤平值隐波率14.6%，加权隐波率15.62%，年平均19.24% [8] - 瓶片平值隐波率13.405%，加权隐波率18.58%，年平均18.93% [8] - 烧碱平值隐波率24.15%，加权隐波率22.14%，年平均30.54% [8] - 纯碱平值隐波率24.47%，加权隐波率26.69%，年平均28.66% [8] - 尿素平值隐波率21.3%，加权隐波率21.66%，年平均24.21% [8] 策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面美国原油总库存等环比有变化 产量和钻机数等也有变动 [9] - 行情5月以来先抑后扬 6月冲高回落 7月先弱后稳 [9] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR显示空头增加 压力位660支撑位450 [9] - 策略构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [9] 能源类期权：液化气 - 基本面地缘局势和消费旺季影响油价 7月CP出台影响市场心态 [11] - 行情宽幅震荡后偏空下行 6月低位盘整后上涨 7月冲高回落 [11] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR显示空头增强 压力位4500支撑位3700 [11] - 策略构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [11] 醇类期权：甲醇 - 基本面港口库存和MTO装置产能利用率有变化 [11] - 行情6月止跌反弹后下跌 7月延续下跌后低位震荡 [11] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR显示震荡偏弱 压力位2950支撑位2200 [11] - 策略构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [11] 醇类期权：乙二醇 - 基本面市场价格回调 油价走弱 供需结构变化有限 港口库存累积 [12] - 行情5月回暖上升 6月先抑后扬 7月低位盘整 [12] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR显示走弱 压力位4350支撑位4300 [12] - 策略构建做空波动率策略 持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨期权 [12] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面国内产量有变化 新装置投产但负荷低位 [12] - 行情5月先涨后跌 6月反弹后下跌 7月跌幅收窄 [12] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR显示走弱 压力位7500支撑位6800 [12] - 策略持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨期权 [12] 能源化工期权：橡胶 - 基本面全乳等交易所库存和仓单情况 [13] - 行情近月空头压力下低位盘整 5月中旬上涨后下降 6月低位反弹 [13] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR报收于0.60以下 压力位21000支撑位13000 [13] - 策略构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 [13] 聚酯类期权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片 - 基本面PTA行业库存环比降低 成品长丝瓶片累库 [14] - 行情PTA6月先涨后跌 7月延续弱势 [14] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR显示PTA走弱 压力位5800支撑位3800 [14] - 策略构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 [14] 能源化工期权：烧碱 - 基本面库存环比下降 氯碱利润处于同期中性水平 [15] - 行情5月先涨后跌 6月止跌反弹 [15] - 期权隐含波动率下降后在均值附近 持仓量PCR回升显示走强 压力位2520支撑位2400 [15] - 策略构建看跌期权熊市价差组合 持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [15] 能源化工期权：纯碱 - 基本面供方消息有限 终端需求低迷 市场弱势下滑 [15] - 行情近两月弱势空头下行 5月加速下跌后盘整 6月反弹 7月小幅盘整 [15] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR显示偏弱震荡 压力位1220支撑位1140 [15] - 策略构建看跌期权熊市价差组合 构建卖出偏空头期权组合 构建多头领口策略 [15] 能源化工期权：尿素 - 基本面供需差环比上涨 企业库存下跌 [16] - 行情5月上旬反弹后下跌 6月延续空头下行后震荡 [16] - 期权隐含波动率在均值偏下 持仓量PCR报收于0.80以下 压力位1900支撑位1700 [16] - 策略构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨期权 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶短期受宏观情绪带动胶价反弹，但基本面弱势预期不改，建议逢高空，在14000 - 14500区间布局空单，关注后续各产区原料上量情况以及美关税变化情况[1] - 纯碱整体需求未有明显增长，检修结束后累库或加速，建议暂观望，等待情绪发酵过后反弹空的机会[3] - 玻璃盘面反弹但利多有限，当前处于夏季梅雨淡季，刚需端有一定压力，最终行业需要产能出清解决过剩困境，建议观望[3] - 原木基本面逐步进入供需双弱格局，09合约预计震荡偏弱运行[4] - 多晶硅7月大概率供过于求，面临累库压力，但在反内卷政策预期下价格持续走高，有利于产业利润修复和相关套利及股票投资，需关注下游需求及消纳情况[5] - 工业硅短线预计偏强震荡，中长期复产将加剧供应压力，需关注供应端措施、多晶产量变化和政策对预期的带动，建议做好风险管理[6] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格及基差：7月10日云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14250元/吨，较前一日涨300元/吨，涨幅2.15%；全乳基差（切换至2509合约）为 - 155元/吨，较前一日跌60元/吨，跌幅63.16%等[1] - 月间价差：9 - 1价差为 - 870元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.57%；1 - 5价差无变化；5 - 9价差为930元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.54%[1] - 基本面数据：5月泰国产量272.20，较前值涨166.50，涨幅157.52%；5月中国产量97.00，较前值涨38.90；开工率汽车轮胎半钢胎（周）为72.92%，较前值涨2.51个百分点等[1] - 库存变化：保税区库存（保税 + 一般贸易库存）为632090，较前值涨14802，涨幅2.40%；天然橡胶厂库期货库存（上期所周度）为29736，较前值涨2118，涨幅7.67%等[1] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：7月11日华北报价1150元/吨，华东报价1230元/吨，华中报价1070元/吨，华南报价1290元/吨；玻璃2505合约为1230元/吨，较前值涨30元/吨，涨幅2.50%；玻璃2509合约为1083元/吨，较前值涨48元/吨，涨幅4.64%等[3] - 纯碱相关价格及价差：南非报价1350元/吨，华东报价1230元/吨，华中报价1200元/吨；纯碱2505合约为1287元/吨，较前值涨30元/吨，涨幅2.39%；纯碱2509合约为1231元/吨，较前值涨37元/吨，涨幅2.94%等[3] - 供量：7月11日纯碱开工率为81.32%，与前值持平；纯碱周产量70.90万吨，与前值持平；浮法日熔量15.84万吨，较前值涨0.1万吨，涨幅0.38%；光伏日熔量94390.00吨，与前值持平[3] - 库存：7月11日玻璃厂库为6710.20万重箱，较前值降198.3万重箱，降幅2.87%；纯碱厂库为186.34万吨，较前值涨5.4万吨，涨幅2.98%；纯碱交割库为23.80万吨，较前值涨1.0万吨，涨幅4.39%[3] - 地产数据当月同比：新开工面积为 - 18.73%，较前值涨2.99个百分点；施工面积为 - 33.33%，较前值降7.56个百分点；竣工面积为 - 11.68%，较前值涨15.67个百分点；销售面积为 - 1.55%，较前值涨12.13个百分点[3] 原木 - 期货和现货价格：7月10日原木2507合约为808.0元/立方米，较前一日跌12.0元/立方米，跌幅1.46%；原木2509合约为787.0元/立方米，较前一日涨3.5元/立方米，涨幅0.45%；日照港3.9A小辐射松报价720.0元/立方米，较前一日跌10元/立方米，跌幅1.37%等[4] - 外盘报价：7月11日辐射松4米中A：CFR价为114美元/JAS立方米，较7月4日涨4美元，涨幅3.64%；云杉11.8米：CFR价为123欧元/JAS立方米，与7月4日持平[4] - 成本：进口理论成本按15%涨尺计算，7月10日为804.58，较前一日涨27.17，涨幅3%[4] - 供给：5月31日港口发运量为176.0万/立方米，较4月30日涨3.7万/立方米，涨幅2.12%；新西兰至中日韩岩港船数为53.0，较前值降5.0，降幅8.62%[4] - 库存：7月4日中国主要港口库存为323.00万/立方米，较6月27日降13.0万/立方米，降幅3.87%；山东库存为192.60万/立方米，较前值降8.5万/立方米，降幅4.23%等[4] - 需求：7月4日中国日均出库量为6.69万/立方米，较6月27日涨0.12万/立方米，涨幅2%；山东日均出库量为3.90万/立方米，较前值涨0.35万/立方米，涨幅10%等[4] 多晶硅 - 现货价格与基差：7月10日N型复投料平均价为46000.00元/吨，较前一日涨6000.00元/吨，涨幅15.00%；P型菜花料平均价为29500.00元/吨，与前一日持平；N型颗粒硅平均价为43500.00元/吨，较前一日涨5500.00元/吨，涨幅14.47%等[5] - 期货价格与月间价差：7月10日PS2506合约为41345元/吨，较前一日涨2075元/吨，涨幅5.28%；PS2506 - PS2507价差为 - 41345元/吨，较前一日跌39610元/吨，跌幅2283.00%等[5] - 基本面数据（周度）：硅片产量为11.50GM，较前值降0.40GM，降幅3.36%；多晶硅产量为2.28万吨，较前值降0.12万吨，降幅5.00%[5] - 基本面数据（月度）：6月多晶硅产量为10.10万吨，较前值涨0.49万吨，涨幅5.10%；5月多晶硅进口量为0.10万吨，较前值降0.20万吨，降幅67.16%等[5] - 库存变化：多晶硅库存为27.60万吨，较前值涨0.40万吨，涨幅1.47%；硅片库存为18.13GM，较前值降1.09GM，降幅5.67%；多晶硅仓单为2780.00，与前一日持平[5] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：7月10日华东通氧S15530工业硅报价8750元/吨，与前一日持平；基差（通氧S15530基准）为280元/吨，较前一日降330元/吨，跌幅54.10%；华东SI4210工业硅报价9100元/吨，较前一日涨50元/吨，涨幅0.55%等[6] - 月间价差：7月10日2507 - 2508价差为70元/吨，较前一日涨55元/吨，涨幅366.67%；2508 - 2509价差为0元/吨，较前一日降5元/吨，跌幅100.00%等[6] - 基本面数据（月度）：6月全国工业硅产量为32.77，较前值涨2.00，涨幅6.50%；6月新疆工业硅产量为17.72，较前值涨1.41，涨幅8.65%等[6] - 库存变化：新疆厂库库存（周度）为12.39万吨，较前值降2.62万吨，降幅17.46%；云南厂库库存（周度）为2.72万吨，较前值涨0.05万吨，涨幅1.87%等[6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种价格周四有不同表现，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌，整体各品种市场多呈震荡态势，需关注美国关税政策、OPEC+增产情况、装置检修重启、库存变化、下游需求等因素对价格的影响 [1][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周四油价下跌，WTI 8 月合约跌 2.65%，布伦特 9 月合约跌 2.21%，SC2508 跌 1.44%；OPEC 下调 2025 - 2029 年石油需求增长预测，预计到 2050 年全球石油需求增 19%；OPEC+讨论 10 月暂停增产，需求高峰结束或供应过剩；当前油价震荡，需关注美国关税政策和 OPEC+增产情况，周度油价重心小幅抬升 [1] - 燃料油周四主力合约收跌，新加坡和富查伊拉库存增加；预计新加坡低硫燃料油供应紧张，高硫供应压力压制市场，高硫裂解走弱或刺激 8 月下旬或 9 月初炼厂原料需求；短期高低硫单边驱动不明显，跟随原油区间震荡 [1][3] - 沥青周四主力合约收涨，本周国内企业出货量和改性沥青企业产能利用率增加；燃料油及稀释沥青消费税抵扣政策影响未显现，7 月供应稳中有增，南方刚需恢复，北方降雨阻碍需求；短期单边驱动不明显，跟随原油区间震荡 [3] - 聚酯 TA、EG、PX 期货主力合约收涨，江浙涤丝产销偏弱；部分装置重启或检修，TA 现货基差回调，社会库存低或修复开工，后续需求走弱或累库；三季度乙二醇累库预期强，价格上方承压 [3][5] - 橡胶周四主力合约上涨，印尼前 5 个月出口增加，马来西亚 5 月出口量同比降 29.3%；本周国内轮胎企业开工负荷有变化；产区全面割胶，原料价格松动，下游开工修复，半钢高库存压制开工，库存小幅累库，基本面矛盾偏弱，胶价震荡 [5] - 甲醇周四各地有不同价格，伊朗装置生产恢复，远期到港量增加，近月供应紧张缓和，基差回落，价格重回震荡 [6] - 聚烯烃周四价格有变动，利润端有不同表现；当前上游检修季，供应变动不大，需求淡季下游开工回落，企业按需采购；基本面无明显好转但矛盾不大，总库存缓慢下降，价格中枢随成本移动，预计窄幅波动 [6] - 聚氯乙烯周四市场价格上调，近期氯碱利润下降，企业开工下降，需求未明显好转但基本面未恶化，基差和月差结构变化使套利和套保空间收窄，不建议做空，需关注宏观政策影响 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 7 月 11 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况和历史分位数等信息 [9] 市场消息 - 美国 8 月 1 日起对巴西商品征 50%关税，巴西总统表示将谈判，无效则对等反制 [13] - OPEC+讨论 10 月份开始暂停进一步增产，交易员或解读为市场无法消化更多供应信号，需求高峰结束可能供应过剩 [13] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [15][17][19] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [28][30][34] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [42][44][47] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [59][63][64] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润、LLDPE 生产利润等生产利润的历史走势图表 [68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，上海财经大学硕士，获多项荣誉，有十余年研究经验，服务多家企业，有相关从业资格号 [73] - 原油等分析师杜冰沁，美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项荣誉，扎根能源行业研究，有相关从业资格号 [74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，金融学硕士，获多项荣誉，从事相关品种研究，擅长数据分析，有相关从业资格号 [75] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，中国石油大学（华东）工学硕士，中级经济师，有能化期现贸易经验，有期货从业资格号 [76]

报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [5][6] 报告的核心观点 - 整体市场氛围转暖推动胶价反弹，RU处于低估区间，NR估值未明显高估，国内原料价格坚挺，但驱动偏弱，因海内外处于割胶旺季，产量回升，预计后期原料价格走弱，成本端支撑减缓，国内半钢轮胎厂开工率预计环比回升，但终端需求不佳，反弹力度有限 [5] - 顺丁橡胶本周供应端预计变化不大，生产利润处于盈亏平衡附近，供应回升受限，半钢轮胎厂开工率预计环比回升但幅度有限，自身供需矛盾不大，上游原料供应充裕，下游有刚性采买，预计价格波动有限 [6] 市场要闻与数据 期货与现货价格 - RU主力合约14405元/吨，较前一日变动+360元/吨；NR主力合约12400元/吨，较前一日变动+305元/吨 [1] - 云南产全乳胶上海市场价格14350元/吨，较前一日变动+350元/吨；青岛保税区泰混14200元/吨，较前一日变动+320元/吨 [1] - 青岛保税区泰国20号标胶1750美元/吨，较前一日变动+30美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1690美元/吨，较前一日变动+30美元/吨 [1] - 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11600元/吨，较前一日变动+200元/吨；浙江传化BR9000市场价11250元/吨，较前一日变动+0元/吨 [1] 产量与出口数据 - 2025年泰国橡胶产量料增加2%至489万吨，北部地区增2.9%至29.9万吨，东北地区增1.3%至142万吨，中部地区增0.9%至40.2万吨，南部地区增2.4%至278万吨 [2] - 1 - 5月，越南出口混合橡胶合计34.1万吨，较去年的31.1万吨同比增加10%，其中SVR3L混合出口8.1万吨，同比增62%，SVR10混合出口25.7万吨，同比降0.4%，RSS3混合出口0.33万吨，同比降8% [2] 零售与进口数据 - 今年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%；今年上半年，乘用车市场累计零售1090.1万辆，同比增长10.8% [3] - 2025年前5个月美国进口轮胎共计12095万条，同比增加6.4%，其中乘用车胎进口同比增3%至7138万条，卡客车胎进口同比增7%至2705万条 [3] - 1 - 5月，美国自中国进口轮胎数量共计1110万条，同比增2.5%，其中乘用车胎同比降27%至47万条，卡客车胎同比降8%至65万条 [3] 市场分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 10，RU基差-55元/吨（-10），RU主力与混合胶价差205元/吨（+40），烟片胶进口利润-5751元/吨（+197.06），NR基差114.00元/吨（-96.00）；全乳胶14350元/吨（+350），混合胶14200元/吨（+320），3L现货14600元/吨（+150）；STR20报价1750美元/吨（+30），全乳胶与3L价差-250元/吨（+200）；混合胶与丁苯价差2300元/吨（+120） [4] - 原料：泰国烟片65.23泰铢/公斤（+0.44），泰国胶水54.30泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶47.55泰铢/公斤（+0.25），泰国胶水 - 杯胶6.75泰铢/公斤（-0.25） [4] - 开工率：全钢胎开工率为61.11%（-0.42%），半钢胎开工率为65.79%（+1.66%） [4] - 库存：天然橡胶社会库存为1293342吨（-248.00），青岛港天然橡胶库存为632377吨（+287），RU期货库存为188850吨（-3110），NR期货库存为29736吨（+2118） [4] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 10，BR基差-415元/吨（-305），丁二烯中石化出厂价9000元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11600元/吨（+200），浙江传化BR9000报价11250元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11200元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1074元/吨（+105） [4] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.54%（-1.44%） [4] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为6270吨（-530），顺丁橡胶企业库存为26500吨（+150） [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货2509合约短期和中期震荡，日内震荡偏强，预计本周五维持震荡偏强走势 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 核心逻辑：国内高层会议定调或带来新一轮供给侧改革提振商品期货，供应端处于割胶旺季增量预期强，下游需求偏弱，在偏多氛围支撑下，本周四夜盘沪胶期货2509合约震荡偏强，期价收涨1.19%至14410元/吨 [5] 合成胶（BR） - 核心逻辑：国内高层会议定调或带来新一轮供给侧改革提振商品期货，部分民营顺丁橡胶装置负荷提升带动产量及产能利用率提升，下游需求偏弱，在偏多氛围支撑下，本周四夜盘合成胶期货2509合约震荡反弹，期价收涨1.31%至11570元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，给出投资建议，如股指建议逢低做多IH或IF、IC或IM；国债建议逢低介入；铜、铝等有色金属关注价格区间及走势；黑色建材关注政策和需求；能源化工各品种根据供需和成本等因素判断走势并给出操作建议；农产品各品种根据供应、需求和政策等因素判断价格趋势并给出交易策略[3][7][11] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 宏观消息包括商务部打击战略矿产走私出口、美国将对进口铜征50%关税、汽车产销增长、北京鼓励上市公司提高分红率等[2] - 期指基差比例公布，交易逻辑为关注美国关税影响和国内政治局会议预期，建议逢低做多与经济相关的IH或IF、与“新质生产力”相关的IC或IM，单边建议逢低买入IF多单[3][4] 国债 - 行情方面主力合约下跌，消息包括美国对巴西加征关税和推进新型城镇化行动[5] - 流动性上央行净投放，策略为经济数据受关税影响有扰动，资金面预计偏松，利率大方向向下，逢低介入，股市行情压制债市[7] 贵金属 - 沪金、沪银等上涨，市场展望为美联储官员对降息观点差异大，受特朗普政府影响，预计联储7月维持利率不变、9月降息，关注白银做多机会[8][9] 有色金属类 铜 - 国内商品氛围高涨，铜价震荡，产业层面库存有变化，美国关税政策使市场波动大，后市美铜与伦铜、沪铜价差或扩大，沪铜和伦铜有回调风险，给出运行区间[11] 铝 - 国内商品氛围偏强，铝价抬升，库存有变化，后市铝锭累库量预计高于去年同期，对铝价构成阻力，给出运行区间[12] 锌 - 锌矿供应高位，锌锭放量预期高，社库等抬升，光伏政策推高多头情绪，锌价反弹但上行空间有限[13] 铅 - 原生端供应高位，再生端紧缺，铅蓄电池价格企稳，下游采买好转，LME铅结构走强，铅价偏强，但国内弱消费压制沪铅跟涨幅度[14] 镍 - 镍价受宏观情绪带动反弹，基本面矛盾集中于火法条线，不锈钢需求疲软致镍铁价格下跌，镍价与镍铁价差限制上行空间，建议逢高沽空，给出运行区间[15] 锡 - 锡价震荡反弹，供给端缅甸复产缓慢，需求端进入淡季，预计国内锡价区间震荡[16] 碳酸锂 - 基本面弱势，产量和库存增加，市场氛围乐观但锂价上方空间受限，给出广期所合约运行区间[17][18] 氧化铝 - 期货指数上涨，现货价格上涨，基差和进口盈亏有情况，矿价有支撑但产能过剩格局难改，建议逢高布局空单，给出运行区间[19] 不锈钢 - 主力合约收涨，现货报价上调，库存压力大，后市行情取决于政策和基本面改善程度[20] 铸造铝合金 - 合约收涨，持仓和成交量有变化，现货市场僵持，库存增加，供需偏弱，价格随成本波动，期货价格上方压力大[21][22] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货价格上涨，商品市场氛围好，成材价格震荡偏强，关注政策和终端需求[24][25] 铁矿石 - 主力合约收涨，商品市场情绪高涨，供给发运量有变化，需求铁水产量下降，库存港口降、钢厂增，盘面拉涨，短期震荡偏强[26][27] 玻璃纯碱 - 玻璃现货产销提振，库存下降，受政策预期推动价格反弹，中期空单规避观望；纯碱现货价格上涨，库存增加，需求低迷，检修增加，短期反弹，中期走势偏弱[29][30] 锰硅硅铁 - “反内卷”传闻发酵，锰硅和硅铁主力合约收涨，日线级别走势有变化，操作建议观望，基本面过剩格局、需求弱化、成本有下调空间，短期受情绪和预期主导[31][32] 工业硅 - 期货主力合约大幅上涨，现货价格有变化，日线级别摆脱下跌趋势，走势偏强，建议投资观望、套保结合成本操作，基本面供给过剩、需求不足，价格上涨需有效带动需求政策配合[35][36] 能源化工类 橡胶 - 房地产利多预期使NR和RU上涨，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌，轮胎开工率有数据，库存有压力，操作建议中线多头、短线中性偏多、关注波段操作机会[39][40][42] 原油 - 行情方面WTI和布伦特原油期货下跌、INE上涨，数据显示油品库存有变化，地缘风险不确定，基本面紧平衡，建议观望[43] 甲醇 - 合约和现货价格上涨，国内开工下行，海外装置开工回升，需求端负荷下行，库存累库，供需双弱，上下空间有限，建议观望[44] 尿素 - 合约和现货价格上涨，国内开工回升，日产增加，需求端复合肥开工回升、出口集港持续，供需尚可，价格有支撑但受高供应压制，建议逢低短多[45] 苯乙烯 - 纯苯期货带动苯乙烯盘面上升，BZN价差修复空间大，成本端供应宽，供应端开工上行，库存累库，需求端开工率下降，价格跟随成本波动[46] PVC - 合约和现货价格上涨，成本端持平，开工率有变化，需求端开工弱且转淡季，出口或放缓，基本面承压，短期反弹后仍将承压[48] 乙二醇 - 合约和现货价格上涨，供给端负荷上升，下游负荷下降，库存累库，基本面较弱，关注逢高空配机会[49] PTA - 合约上涨，现货下跌，负荷上升，下游负荷下降，库存累库，供给检修少且有新装置投产，需求端小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会[50] 对二甲苯 - 合约上涨，负荷有变化，装置有开停情况，进口和库存有数据，检修季结束，负荷高位，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会[51] 聚乙烯PE - 美国关税政策使贸易不确定，现货价格不变，估值向下空间有限，库存和需求有情况，价格或维持震荡[52] 聚丙烯PP - 山东地炼利润反弹，开工率或回升，需求端开工率下行，7月价格偏空，LL - PP价差或走阔[53] 农产品类 生猪 - 国内猪价半稳半跌，北方供应充裕价格或跌，南方或稳价，现货反弹，盘面近月下方空间受限，短多有空间，中期需考虑供应后置和套保盘压力[55] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定少数调整，供应量稳定，库存减少，预计今日蛋价多数涨少数稳，现货季节性涨价推迟，短期观望或短线操作，中线节后合约反弹抛空[56] 豆菜粕 - 美豆区间震荡，国内豆粕现货稳定，油厂开机率高，库存累库，大豆进口成本暂稳，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，关注中美关税进展[57][58] 油脂 - 美豆震荡，国内油脂跟跌，MPOB报告显示马棕产量降、出口不及预期、库存累积，EPA政策支撑油脂中枢，目前估值高，上方空间受限，震荡看待[59][60] 白糖 - 期货价格反弹，现货报价上调，巴西中南部食糖产量和甘蔗压榨量或下降，国内进口利润窗口期好，后市糖价或跌[61] 棉花 - 期货价格小幅上涨，现货价格上涨，特朗普征税和延长关税暂缓期，郑棉反弹，期现基差走强不利消费，预计增发配额是利空，短线棉价震荡[62][63]