行业政策动态 - 工业和信息化部组织14家光伏企业召开座谈会 提出将综合治理光伏行业低价无序竞争 市场反应积极[1] - 工信部部长表示将加大宏观引导和行业治理 强化标准引领和服务保障 推动光伏行业高质量发展[1] - 中央财经委员会会议指出要依法依规治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出[4] 参会企业情况 - 参会企业均为光伏产业链四大主链环节公司的"一把手" 包括通威集团 协鑫集团 阳光电源 TCL中环 晶科能源 天合光能 隆基绿能 晶澳科技等14家企业[1] 市场反应 - 美股光伏板块集体上涨 旭日升科技涨超20% Sunrun涨18% 第一太阳能涨8.8% 大全SolarEdge涨10.8% 新能源ADR涨6.3% 太阳能ETF涨4.37%[2] - A股光伏板块表现相对冷静 中证光伏产业指数成分股科华数据上涨2.63% 协鑫集成上涨2.36% 东方日升上涨1.69% 大全能源上涨1.38%[2] - 万得光伏指数下跌0.39%至1669.33[2] 交易活跃度 - 华泰柏瑞旗下光伏ETF近5个交易日日均成交额7.57亿元 其中7月2日成交额11.9亿元 环比激增94%[3] - 该ETF自6月27日起连续4日获资金净流入 累计14.58亿元[3] - 双良节能 亿晶光电 福莱特 欧晶科技 赛伍技术 通威股份等9只光伏股涨停 大全能源涨幅超过15% 东方日升 艾罗能源股价涨逾10%[4] 政策背景 - 《人民日报》头版评论文章指出"内卷"之下竞争失去节制 市场机制受到扭曲 给高质量发展带来不利影响[4] - 文章强调要深化要素市场化配置改革 主动破除地方保护 市场分割和"内卷式"竞争[4]

上市公司2025年半年度业绩预告 - 截至7月3日21时，A股共有41家上市公司披露2025年半年度业绩预告 [2] - 兄弟科技预计2025年上半年净利润为6000万元至7500万元，同比增长325%至431.25%，主要由于部分维生素产品价格上涨及部分产品成本下降导致整体毛利率提升 [3] - 渝开发预计2025年上半年净利润为1.75亿元至2.25亿元，同比扭亏为盈，主要因转让朗福公司1%股权确认投资收益2.4亿元及重庆农商行公允价值变动影响 [3] - 华银电力预计2025年上半年净利润为1.8亿元至2.2亿元，同比增加1.75亿元至2.15亿元，主要受益于发电量增加和燃料成本下降 [3] - 美诺华预计2025年上半年净利润为4600万元到5200万元，同比增加142.84%至174.52%，主要由于营业收入增加和毛利率提升 [5] - 宗申动力预计2025年上半年净利润为4.79亿元至5.64亿元，同比增长70%至100%，主要得益于通用机械业务和摩托车发动机业务规模增长及投资联营企业收益提升 [6] 业绩预喜对股价影响 - 受业绩提振影响，美诺华7月3日股价报25.5元/股，收盘上涨10.01% [6] - 宗申动力7月3日股价收盘上涨5.95% [7] - 部分披露业绩预告的公司7月3日股价出现异动 [4]

行业反内卷趋势 - 钢铁、光伏等板块近期显著升温，市场情绪提振源于行业"反内卷"行动[1] - 中央财经委员会会议明确治理"内卷式"竞争，推动落后产能有序退出，光伏、钢铁、水泥行业已开展减产[2] 光伏行业减产动态 - 国内头部光伏玻璃企业宣布自7月起集体减产30%，以缓解行业恶性竞争[3] - 工信部召开制造业企业座谈会，14家光伏企业及协会参与，明确将引导落后产能退出[4] - 工信部强调综合治理低价无序竞争，要求企业提升产品品质并加强技术创新[4] 政策与行业自律 - 光伏行业协会需加强政府与企业间桥梁作用，引导行业自律和履行社会责任[5] - 中国光伏行业协会去年已多次召开反恶性竞争座谈会，产业链上下游就淘汰落后产能达成共识[5] 市场反应与行业表现 - Wind光伏指数自6月20日累计上涨近10%，7月2日单日大涨2.53%，亿晶光电、亚玛顿等个股连续涨停[5] 行业竞争分析 - 光伏行业"内卷"根源在于市场增长空间有限，行业自律对穿越周期至关重要[6] - 惠誉评级指出行业龙头自律短期内可控制供给和稳定价格，长期看政策将加速优胜劣汰[6]

办公楼市场 - 2025年上半年北京办公楼市场新增供应总量18万平方米，完成全年预期总量的83% [2] - 上半年全市新租交易总面积同比上涨33%，搬迁交易数量与面积同比双增，中关村、金融街等子市场搬迁交易面积大幅提升 [2] - 新租需求三大主力行业为TMT（40%）、金融（20%）和专业服务（12%），TMT板块中游戏类需求占比提升 [2] - 上半年全市净吸纳量达25.5万平方米，同比增长1.1倍，空置率累计下降0.8个百分点至20.2% [3] - 中关村、奥体、望京三大科技中心区占全市万平米级租赁交易的90%，净吸纳量合计占全市80%，中关村空置率降至8.9% [3] - 全市平均租金面价上半年累计下降5.5%至每月每平方米241.7元，传统区域租金下行压力较大 [3] 零售物业市场 - 上半年北京非核心商圈新增商业面积24万平方米，中海大吉巷和昌平超极合生汇西区为主要新增项目 [4] - 餐饮品牌以48%的新增店铺占比位列头筹，地方特色菜系扩张趋势明显，茶饮果汁类拓店步伐缩窄 [5] - 运动户外品类带动服饰零售同比上涨4个百分点至31%，珠宝首饰类开铺持续活跃 [5] - 上半年净吸纳量合计16.2万平方米，空置率累计上涨0.2个百分点至7.5% [5] - 全市购物中心首层平均租金上半年累计下跌0.7%至每天每平方米30.8元，次级商圈领降 [6] 仓储物流市场 - 上半年北京仓储物流市场新增供应量36.6万平方米，超过去年全年总量，全部来自平谷区域 [6] - 第三方物流占新租面积的40%，汽配、电子产品等制造业需求小幅回升 [6] - 上半年净吸纳量合计5.3万平方米，空置率上涨5.1个百分点至29.5% [6] - 全市平均租金上半年累计下降6.9%至每月每平方米45.0元，非核心子市场领跌 [7] - 廊坊上半年净吸纳量合计78.1万平方米，空置率持续走低至最低水平 [7] - 天津上半年净吸纳量合计8.5万平方米，同比环比双降 [7] 商务园区市场 - 上半年北京商务园区市场新增供应量48.2万平方米，净吸纳量达25.7万平方米，同比增长216% [8][9] - TMT和文体娱乐行业搬迁需求加速释放，医药健康与工业品制造占新增需求近80% [9] - 全市空置率上半年累计上升0.5个百分点至24.3%，平均租金上半年累计跌幅达6.4%至每月每平方米138.5元 [9] - 中关村软件园、东升和电子城成为空置率下降最明显的子市场 [10] 物业投资市场 - 2025年上半年北京物业投资市场累计成交总额约151亿元，同比下降34% [10] - 自用型企业持续活跃，上半年共录得11笔自用交易，地产基金交易额占比超六成 [11] - 核心区优质资产交易加速，政策导向属性资产持续受到投资者青睐 [11] - 零售物业、仓储物流、新型制造园区、长租公寓、数据中心等资产类型备受投资者关注 [12]

截至2025一季度末，赛力斯资产总计987.10亿元，负债合计758.34亿元，据此计算，赛力斯资产负债率 为76.83%。 赛力斯分别于2021年、2022年非公开发行A股股票募集资金，共计募资97.23亿元。 2021年非公开发行A股股票募集资金。2021年5月19日，经中国证券监督管理委员会证监许可【2021】 1656号文《关于核准重庆小康工业集团股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，同意公司非公开发 行A股股票56,368,913股，发行价格46.00元/股，募集资金2,592,969,998.00元，扣除不含税的发行费用后 募集资金净额为人民币2,567,899,562.07元。上述资金到位情况已于2021年6月11日经大信会计师事务所 (特殊普通合伙)验证，并出具《验资报告》(大信验字[2021]第2-00035号。 2022年非公开发行A股股票募集资金。2022年6月10日，经中国证券监督管理委员会证监许可【2022】 1162号文《关于核准重庆小康工业集团股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，同意公司向特定投 资者非公开发行人民币普通股137,168,141股，发行价格为51.98元/股 ...

2025年上半年公募机构权益投资能力排名 - 2025年上半年全市场170家公募机构权益类基金平均收益率为6.08%，中航基金以23.01%收益率领跑，红土创新、恒越、永赢、同泰等机构收益率均超20%，国金、华商、鹏华等20余家机构收益率超10% [1] 近十年权益投资长跑表现 - 近十年权益类基金收益分化显著：万家基金以151.15%收益率居首，大成(120.64%)、红塔红土(117.93%)、交银施罗德(111.21%)分列第二至第四，平安、财通等28家机构收益率超50% [3][4] - 东方、东海、浙商证券资管等11家机构近十年权益类基金出现亏损，最大亏损幅度达63.28% [5] 近三年权益类基金表现疲软 - 近三年仅23家公募机构权益类基金实现正收益，华润元大(34.65%)、金元顺安(33.61%)、国金(23.92%)位列前三 [7][8] - 103家机构近三年亏损超10%，广发基金(-20.47%)、中欧基金(-20.58%)、贝莱德基金(-32.29%)等大型机构表现不佳 [8] 固收类基金长期稳健性突出 - 近十年固收类基金仅诺德、富安达2家亏损，光大保德信以74.8%收益率领先，易方达、天弘等21家机构收益率超50% [10] - 行业认为固收类基金通过长期积累可获得稳健收益，而权益投资需穿越市场周期以获取回报 [10]

非农就业数据表现 - 6月新增非农就业人数14.7万人 高于预期的11万人 且略高于5月上修后的14.4万人 4月数据上修1.1万人至15.8万人 [1] - 政府就业以7.3万人领先 主要受州和地方教育相关招聘推动 但联邦政府就业因开支削减减少7000人 [1] - 医疗保健行业新增3.9万人 社会援助类贡献1.9万人 [1] - 失业率降至4.1% 为2月以来最低 预期为4.3% 劳动力参与率降至62.3% 创2022年末以来新低 [1] 美联储政策预期变化 - 7月降息概率从23.8%骤降至4.7% 市场预期首次降息时点推迟至9月 全年降息次数预期从3次下调至2次 [2] - 联博策略主管认为就业数据彻底排除7月降息可能性 但股市仍将强劲就业视为积极信号 [9] 金融市场即时反应 - 美元指数短线拉升40点后回落至97.0279 [3] - 10年期美债收益率短线冲高至4.334% [4] - 现货黄金盘中跌超1% 跌幅后续收窄 [6] - 美股三大指数高开后涨幅持续扩大 [8] 政治因素干扰 - 特朗普再次施压美联储 转发要求调查鲍威尔的文章 并称其应辞职 [9] - 联邦住房金融局局长指控鲍威尔在总部翻修成本问题上发表误导性言论 要求国会介入调查 [9]

市场表现 - 上半年A股市场结构性行情突出，人工智能、人形机器人、创新药、有色等概念板块轮番表现，涌现出大量牛股 [1] - 上证指数、深证成指、创业板指均出现不同程度上涨，申万一级行业中，有色金属、银行、国防军工、传媒、通信等涨幅居前 [2] - 截至6月30日，共有136家公司股价涨幅超过100%，其中联合化学、舒泰神上半年股价涨幅均超过400% [2] - 路桥信息从事交通行业信息化解决方案，在人工智能方面具有技术优势，上半年股价涨幅超过260% [3] - 一品红是创新型生物医药企业，在研痛风创新药AR882进入全球多中心Ⅲ期临床试验，上半年股价涨幅超过190% [3] 公司分析 - 联合化学主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发生产与销售，主要产品应用于油墨领域 [2] - 舒泰神致力于研发、生产和销售临床需求未被满足疾病的治疗性药物，聚焦感染性疾病、自身免疫系统疾病及神经系统疾病治疗药物等领域 [2] - 胜宏科技从事高密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品为双面板、多层板等，上半年股价涨幅超过220% [4] 机构持仓 - 截至一季度末，78家基金公司旗下产品持有胜宏科技股份，包括易方达基金、广发基金、南方基金等头部公司 [4] - 15家基金公司旗下产品持有一品红股份，大部分在一季度增持或新进 [4] - 长城医药产业精选A上半年回报率超75%，前十大重仓股中有一品红、益方生物、热景生物等多只翻倍个股 [4] - 中信建投北交所精选两年定开A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、广发成长领航一年持有A等上半年回报率均超过65%，重仓股中有万通液压、常辅股份、民士达、一品红等翻倍股 [5] 投资方向 - 民生加银基金预计7月A股继续震荡上行，建议关注AI、军工、工业金属、银行及保险等方向 [6] - 金鹰基金关注低位科技成长方向和产业链内部轮动，认为AI下游更具补涨空间，新消费方向在半年报业绩兑现预期下仍有配置价值 [6] - 富国基金重点关注科技成长（如AI产业链）、景气线索（有色、化工、服务消费等）、红利资产三个方面的机会 [7]

银行股表现强劲 - 申万银行板块指数年内涨幅达17.26%，总市值达14.73万亿元，较年初增长2.37万亿元 [1][2] - 42家A股上市银行中近半股价上涨，建设银行、浦发银行、北京银行等股价创上市新高 [1][2] - 浦发银行以37.8%涨幅领跑，青岛银行、兴业银行等8家银行涨幅超25% [2] 银行股上涨驱动因素 - 银行业稳健经营，股息回报性价比高且派息稳定 [2] - 险资等中长期资金加大配置，被动基金扩容与主动基金调仓形成多维度资金注入 [2] - 养老金、社保基金、保险资金、QFII等长线资金持续买入推动股价上行 [3] 银行股估值现状 - 银行股整体仍处于破净状态，仅招商银行、成都银行、杭州银行市净率高于1 [3] - 银行股防御性特征符合长期资金偏好，稳定性与分红收益率具吸引力 [3] 大股东增持与估值提升 - 苏州银行第一大股东增持持股比例至15%，计划6个月内增持不少于4亿元 [4][5] - 青岛银行获青岛国信集团增持，持股比例预计不超过19.99% [5] - 地方国资增持彰显对区域行价值的认可，为估值修复注入信心 [5] 资本补充难题缓解 - 银行股上涨推动苏行转债、成银转债等5只可转债触发强赎并转股 [5][6] - 目前存续银行转债仅8只，预计年内约1000亿元银行转债完成转股 [6] - 浦发银行500亿元可转债将于10月到期，当前股价已高于转股价 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年6月14 - 27日期间，理财产品新发数量大幅提高，投资者风险偏好保守，中短期内固定收益类、中低风险产品占主导；基金新发加速，多类型驱动市场总体新发增加；保险产品新发延续温和放量趋势，类型结构有变化，分红险成调结构主力[6]。 各部分总结 银行理财产品 - 新发总体情况：全市场新发3574款理财产品，理财公司新发占主导，平均业绩比较基准最高；产品以封闭式净值型为主，风险集中于二级，收益多为非保本浮动收益型，反映投资者风险偏好保守[6][9]。 - 新发市场趋势：稳健偏好主导，固定收益类产品占主流，但市场开始探索多元化投资；中短期需求稳定，长期配置需求凸显；不同类型理财机构差异化竞争，品牌效应强化[19][20][21]。 - 代表性新发产品：民生理财产品探索多元化投资；贝莱德建信理财美元产品契合部分投资者需求；浦银理财产品兼顾稳健与收益潜力[22][23][24]。 基金产品 - 新发总体情况：全市场新成立公募基金91只，发行规模786亿份，环比上升96.75%，多类型基金驱动市场新发增加[25]。 - 新发规律：债券型基金新发份额主导发行，热度小幅波动；股票型基金新发“量多额小”，被动化趋势明显；QDII、REITs、FOF基金有所复苏[26][27][30]。 - 代表性新发产品：低风险固收类产品发行规模突出，权益类产品表现疲软；东方红、兴银等头部固收团队募资能力强[33]。 保险产品 - 政策面：国家金融监督管理总局要求保险公司审慎确定分红险分红水平，防范利差损风险，促进市场健康发展，分红险成调结构主力[38]。 - 产品层面：新发38款保险产品，延续温和放量趋势，类型结构变化，年金险成主导品类；人寿保险中传统型寿险占比下降，万能型寿险占比提升；年金保险中传统年金主导增长，万能型年金供给缺位[39][40][41]。