航空事故概况 - 印度航空公司一架波音787-8客机在古吉拉特邦艾哈迈达巴德机场附近坠毁，机上载有242人（169名印度公民、53名英国公民、1名加拿大公民、7名葡萄牙公民）[1][11] - 客机起飞后5分钟内坠毁，飞行员曾发出求救信号但未回应空中交通管制，飞机信号在190米高度消失[6][8] - 事故造成至少110人死亡，坠机地点为居民区，现场爆炸成火球并冒出浓烟[2][12][9] 波音公司影响 - 涉事波音787-8机龄11.5年，为全球首架因空难全损的787机型[2][8] - 事故导致波音美股盘前暴跌超8%，787机型的技术声誉面临重大考验[3][16] - 波音近期安全危机频发：2023年韩国737-800空难致179人死亡，荷兰航班因液压故障紧急迫降[16] 印度航空公司冲击 - 印度航空运营34架波音787客机，大部分机龄超10年，机队总数达192架（波音+空客）[15] - 2023年塔塔集团签署470架飞机订单以更新老化机队，事故或影响后续交付计划[14][15] - 涉事航线为印度航空2023年新开通的艾哈迈达巴德-伦敦航线，系公司近年首起重大事故[15] 行业连锁反应 - 艾哈迈达巴德机场因事故全面关闭，所有航班暂停[1] - 印度民航部门进入最高警戒状态，古吉拉特邦启动紧急救援[13] - 波音787因轻质复合材料和燃油效率优势受航司青睐，此次事故可能动摇市场信心[14][16]

波音飞机对华交付重启 - 中国航司时隔两个月重新接收波音飞机，一架波音737MAX从美国西雅图飞往中国[2][3] - 该飞机原计划交付厦航，因中美关税问题于4月被迫飞回美国，现因关税豁免重启交付[4][5] - 除厦航外，吉祥航空的波音787宽体客机、东航物流旗下中货航的波音全货机也计划于6月重启交付[7][8] - 中国是波音最大海外市场，2018年其25%新飞机交付中国，2024年已交付20架，原计划年底前再交付29架[8] 中美关税及豁免影响 - 中美对等关税曾导致引进飞机需加征125%税率，现窄体机税率恢复至5%，宽体机1%[7] - 发动机等航材零部件进口关税同样被豁免，但美国商务部暂停部分公司向中国商飞出售技术的许可证[10] C919发动机供应现状 - C919目前使用美国GE与法国赛峰合资生产的LEAP-1C发动机，需美国出口许可证[10] - 因库存充足，C919交付暂未受影响，2024年已向南航、国航交付3架[10] - 中航西飞确认C919生产正常，未受发动机供应消息影响[10] 国产航空发动机进展 - 长江-1000A是C919唯一国产动力装置，正在进行试飞，试运行表现"远超预期"[13] - 中国军用飞机已配备国产发动机，但商用飞机仍依赖国外产品[11] - 美国出口限制可能加速中国国产发动机研发和试飞进度[13]

中美经贸磋商 - 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行 双方就落实元首通话共识达成框架 并就解决彼此经贸关切取得新进展 [1][4] - 商务部确认中美团队深入交流 就日内瓦会谈共识达成框架 [2][4] 中非贸易政策 - 中方将对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税 习近平主席在长沙会议宣布该举措 [3][5] 汽车行业动态 - 15家主机厂（包括比亚迪、中国一汽等）承诺将供应商支付账期控制在60天以内 以提升产业链资金周转效率 [6] - 2025年5月中国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆 环比增长1.1%和3.7% 同比增长11.6%和11.2% [7] 生物制造与AI技术 - 工信部提出培育生物制造中试平台 覆盖食品添加剂、生物制药等重点领域 [6] - 智能眼镜市场爆发式增长 某电商平台成交量同比增长超8倍 [7] - 辽宁省计划到2027年实现5000PFLOPS算力规模 人工智能核心产业规模达1000亿元 [7] 泡泡玛特产能与需求 - 泡泡玛特年初紧急扩产 但需求远超供应链反应速度 春节后已加速复工 [3][6] 金融与证券行业 - 兴业证券换帅 华福证券董事长苏军良接任党委书记 杨华辉因年龄原因卸任 [4][6] - 央行上海总部推动国际绿色金融枢纽建设 探索生态环保项目金融支持模式 [7] 公司公告与投资 - 双良节能签订4.5亿元绿电制氢系统销售合同 [9] - 禾盛新材拟2.5亿元投资ARM服务器处理器芯片熠知电子 [11] - 天赐材料拟在摩洛哥投建电解液与原材料一体化生产基地 [15] 航空与科技突破 - 大型水陆两栖飞机AG600获生产许可证 标志批量生产阶段开启 [20] - 中国科研团队研制F-TAC Hand灵巧手 实现类人水平自适应抓取能力 [21] 固态电池与AI医疗 - 第五届国际固态电池科技大会将于2025年6月举行 聚焦正负极材料等技术进展 [23] - 平安好医生发布"7+N+1"AI医疗产品矩阵 全国830+医院部署DeepSeek-R1模型 [24]

核心观点 - AG600大型水陆两栖飞机获颁中国民航局生产许可证(PC证)，标志着我国大型水陆两栖飞机正式迈入批生产阶段 [1] - AG600的产业化实践建立了大型水陆两栖飞机设计、生产制造、系统配套、试验试飞、保障服务体系，实现了全国产大型民机自主配套的突破 [3] - AG600研制全线用实际行动证明了"取证即交付，交付即运营"的理念 [3] 产业化进展 - 4月20日获颁型号合格证 [3] - 5月6日批产首架机完成总装下线 [3] - 5月18日批产首架机在珠海成功完成生产试飞 [3] - 5月22日在大兴安岭、长白山两地执行消防任务，开展示范运营 [3] 市场应用 - AG600完美契合澳门及周边海域需求，特别是其强大的森林灭火及海上救援能力 [3] - AG600已入驻长白山机场，开展靠前驻防作业，执行注水投水等一系列任务，正式承担起当地森林消防重任 [3] - 实战证明了AG600卓越的应急响应能力，为吉林省秋防服务等应急救援工作顺利开展奠定基础 [3] 未来发展 - 后续将聚焦国家应急救援、海洋权益维护等重大需求 [3] - 加强创新驱动，突破关键核心技术，全面提升自主保障能力 [3] - 加速构建现代航空工业体系，打造民机装备精品工程 [3] - 加速拓展市场应用布局，服务全球安全治理 [3] - 为"一带一路"共建国家提供更多应用场景，打造全球航空领域的品质标杆 [3]

核心观点 - 中国自主研制的大型水陆两栖飞机AG600获颁生产许可证（PC证），标志着该机型正式进入批生产阶段，是我国大型航空应急救援装备体系建设的关键里程碑 [1][6] - AG600的产业化实践建立了完整的设计、生产制造、系统配套、试验试飞、保障服务体系，实现了全国产大型民机自主配套的突破 [7] - AG600已开始执行消防任务和示范运营，展现了"取证即交付，交付即运营"的高效模式 [7] - 公司与多地政府及机构签署航空应急救援装备合作协议，加速推进型号市场化进程 [9] 产品与技术 - AG600是我国自主研制的大型水陆两栖飞机，具备森林灭火及海上救援能力 [1][9] - 2023年12月，四架AG600飞机在陕西蒲城开展型号合格取证试飞 [4] - 2024年4月，AG600在湖北荆门开展水上科目试飞 [5] - 2024年4月20日获颁型号合格证，5月6日批产首架机完成总装下线，5月18日成功完成生产试飞 [7] - 2025年计划在长白山执行投水任务 [8] 生产与认证 - 中国民用航空中南地区管理局成立专门审查委员会和审查组，对AG600生产许可申请进行全面审查 [6] - 生产许可证的颁发是对AG600设计成熟性、生产体系可靠性的权威认证 [7] - 从型号合格证到生产许可证仅用两个月时间，显著提升了国产大型民机取证工作效率 [6] 市场与应用 - AG600已入驻长白山机场执行注水投水任务，正式承担森林消防重任 [9] - 公司与吉林省应急厅、浙江省金华市、澳门通用航空暨飞行协会等签署航空应急救援装备合作协议 [9] - 澳门方面表示AG600完美契合澳门及周边海域需求，期待提升区域应急响应效率 [9] - 浙江省应急管理航空救援中心认为AG600能有效应对森林大火，将成为森林防灭火的重要装备 [9] 行业影响 - AG600的产业化是我国民用航空制造业迈向高端化、规范化的重要标志 [7] - 培育了涵盖工艺工程、质量管控、供应链管理的专业化队伍 [7] - 为完善国家应急救援体系、提升防灾减灾救灾能力做出积极探索 [9] - 未来将服务全球安全治理，为"一带一路"国家提供更多应用场景 [9]

国产大飞机C919商业运营 - 国产大飞机C919于2023年5月28日完成商业首航 标志着中国自主研发民航客机进入新纪元 [1] - C919已获得超过1200架订单 包括亚洲、非洲和拉丁美洲航空公司的国际订单 [3] - 全球商用飞机市场长期被波音(45.3%)和空客(47.8%)垄断 合计占比93.1% [3] 长三角航空制造产业链 - 长三角地区聚集全国超三分之一的大飞机配套供应商 形成900余家相关企业 工业产值超千亿元 [3] - 苏州聚集数百家航空航天配套企业 产业规模超300亿元 [1] - 上海作为中国商飞总部所在地 成为大飞机总装和服务基地 [4] 联佳科技发展历程 - 从2004年8人小作坊发展为国家级专精特新"小巨人"企业 员工增至百人规模 [11][12] - 2012年切入航空赛道 2015年放弃年营收数千万元传统业务专注航空领域 [14] - 2017年通过C919飞控系统液压阀体工艺认证 精度达0.005mm国际水平 [17] 联佳科技核心技术 - 自主研发高精密连续化成型工艺 生产效率提高50% 获12项发明专利 [7] - 建立柔性管理模式 具备管理10万种航空零部件能力 年产量50万件 [8] - 开发航空轻量化构件材料 工艺效率提高30% 成本降低20% [27] 联佳科技业务拓展 - 2018年进入国产大飞机产业链 通过"百万零件缺陷"考核标准 [23] - 拓展半导体、海上新能源等领域 成为铝基碳化硅材料战略供应商 [26] - 规划海外建厂 实施管培生计划构建人才梯队 [29] 行业政策与前景 - 四部门联合发布《绿色航空制造业发展纲要》 提出2035年建成世界一流航空制造体系 [21] - 航空制造业准入门槛高 单工序认证需2-3年 建立全生命周期质量管控体系 [14][15] - 苏州完善的产业生态和营商环境助力企业年均增长40%-50% [31]

报告核心观点 权益仍处于赛点2.0第三阶段攻坚战，需以高质量发展确定性应对外部不确定性，预计财政扩张与货币宽松协同，后续政策或转向结构宽松应对“特朗普不确定”潜在影响，同时重视黄金，债券重点挖掘转债 [5][102] 海内外政策要闻 国内政策要闻 - 6月5日晚习近平应约同特朗普通话，校正中美关系航向，双方应遵守日内瓦会谈共识，撤销消极举措，增进各领域交流 [1][10] - 6月6日上午李强应约同卡尼通话，推动中加关系改善，步入健康稳定发展轨道 [1][12] 海外政策要闻 - 6月3日OECD发布报告，预计2025和2026年全球经济增速均为2.9%，较3月预测值分别下调0.2和0.1个百分点，贸易壁垒等增加阻碍贸易和投资 [2][15] - 6月6日数据显示美国5月非农就业人数增加13.9万人略超预期，失业率为4.2%，平均时薪增长，劳动力参与率降至62.4% [16][17] 政策导向分析 - 上周海外聚焦OECD报告和美国5月非农数据，特朗普喊话联储降息并将公布下一任美联储主席任命结果 [22] - 上周国内聚焦中美元首通话、中加总理通话，央行开展1万亿元买断式逆回购，财政部公布立法工作安排等多项政策 [23] 权益市场分析 市场回顾 - A股端午节后三大指数普遍反弹，创业板和深证成指分别反弹2.3%和1.8%，万得微盘股指数上涨超3.5%，南向资金净流入136.81亿元，MSCI中国A股指数反弹1.07%，股指期货四大品种延续反弹 [24] - 外盘6月初美股三大股指集体反弹，纳斯达克涨幅达2.18%，AH溢价指数收缩 [24] 政策影响分析 - 证监会核准中央汇金成为8家公司实控人，有助于完善资源整合，推进证券行业高质量并购 [25] - 上交所召开座谈会探讨提升高分红、高股息率上市公司估值，后续上市公司分红积极性有望提高 [26][27] 固收市场分析 市场回顾 - 跨月后资金面宽松，央行6月以来净回笼资金6717亿元，DR007节后维持在1.6%以下，6月6日收于1.53%，十年期国债收益率维持在1.7%以下，6月6日收于1.66% [4][46] 政策影响分析 - 财政部公布2025年度立法工作安排，推进法律、行政法规起草和财政规章修订工作 [47] - 央行首次“预告”买断式逆回购操作，提前预告净投放释放政策信号，推动宽信用进程 [48] 大宗商品市场分析 市场回顾 - 有色金属震荡反弹，南华沪铜指数周环比反弹1.75%，LME铜期货价格周环比上涨1.60% [59] - 原油继续反弹，WTI原油现货价格周环比上涨6.23%，布伦特原油价格周环比上涨6.80% [60][61] - 贵金属高位盘整，伦敦现货金价周环比上涨0.64%，COMEX黄金期货主力合约周环比上涨0.57%，白银周环比上涨9.18%，金银比稳定 [62] - 黑色金属延续震荡反弹，上期所螺纹钢主力合约周环比反弹0.64%，现货价格周环比反弹0.32% [63] - 猪肉持续回落，批发价周环比下跌0.97%，大商所生猪主力合约价格周环比回落1.07% [64] 产业政策影响分析 - 全国多地加强管控，严防战略矿产非法外流，商务部加强中重稀土出口管制措施审批 [79] - IEA预测2025年全球石油投资下降6%，油气投资缩减 [80] - 全球黄金ETF五个月来首现资金外流，北美基金流出，欧洲ETF有资金流入 [81] - 中央财政拟支持20城实施城市更新行动，补助超200亿元 [82] - 国务院决定2026年开展第四次全国农业普查，强调数据质量和安全 [84] 外汇市场分析 市场回顾 - 上周美元指数环比微跌0.24%，收于99.20，人民币贬值压力缓解，周度升值0.25%，报7.19 [5][85] 汇率政策影响分析 - 5月外储上升36亿美元至32853亿美元，5月末黄金储备连续第7个月增持 [86] - 美联储褐皮书显示经济活动下滑，关税和不确定性影响经济，物价温和上涨 [87] - 俄罗斯央行降息100基点至20%，欧洲央行降息25基点 [88] 本周大事前瞻 6月9 - 13日将公布中国5月CPI&PPI同比等多项经济数据，举行苹果公司WWDC大会等活动 [104]

欧盟对华政策分歧 - 欧盟内部在对华关系上存在明显分歧，西班牙等国积极寻求深化与中国经济联系，而捷克、波兰等国倾向于采取强硬立场 [1] - 西班牙首相桑切斯将中国视为重要合作伙伴，呼吁欧盟改善对华关系，商界积极吸引中国投资以完善本土供应链，尤其在电动汽车制造和人工智能领域 [1] - 捷克虽鼓吹"对华强硬"，但仍参与中国与中东欧国家的"16+1合作"机制，显示其在意识形态和国家利益间的矛盾 [3] 中欧经贸合作现状 - 波兰是中国在中东欧最大贸易伙伴，中国也是波兰在亚洲最大经贸伙伴，双方经济依存度高 [5] - 法国和德国计划加强与中国合作，中国可能购买200-500架空客飞机，显示欧盟主要国家对中国市场的重视 [5] - 中国欧盟商会调查显示，26%受访企业将供应链在岸外包到中国，华南地区超60%会员公司计划增加投资，凸显中国供应链竞争力 [5] 中国供应链优势 - 中国在电池制造领域拥有从原材料到终端产品的完整产业链，全链条优势显著，西班牙借此推动本国产业升级 [3] - 荷兰高端智能制造公司依托粤港澳大湾区供应链，80%客户来自欧洲，即便面临美国关税冲击仍能保持稳定发展 [7] - 中国在工业产品大规模生产、产业链完整性等方面具有独特优势，供应链韧性强劲 [5][7] 欧盟政策建议 - 欧盟应摒弃意识形态偏见，正视中国市场重要性，将中国视为平等合作伙伴而非"对抗美国的工具" [7][9] - 欧盟需内部团结以应对美国关税谈判，同时与中国携手维护自由贸易和多边合作，提振全球经济信心 [7][9] - 波兰试图在中美间制造"非此即彼"的选择，不符合欧盟整体利益，忽视中欧经济相互依存现实 [9]

外交与贸易 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国，期间将举行中美经贸磋商机制首次会议 [2] - 商务部表示中重稀土出口管制措施已依法批准一定数量的合规申请，并愿加强与相关国家的出口管制沟通对话 [2] - 中欧电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段，仍需双方努力 [3] 经济数据与政策 - 中国5月末外汇储备规模为32853亿美元，较4月末上升36亿美元 [3] - 中国5月末黄金储备报7383万盎司，环比增加6万盎司，为连续第7个月增持黄金 [3] - 长三角地区主要领导座谈会提出共同实施一批跨区域"两重"项目，加速释放投资潜力 [3] - 深圳市提振消费专项行动实施方案提出39条具体措施，包括支持消费及文旅项目发行REITs [3] 金融市场与上市公司 - 本周11家A股上市公司披露回购增持再贷款相关情况 [4] - 超200家上市公司发布公告对2025年中期分红进行规划 [4] - 今年以来13只智能穿戴概念股获机构调研6次以上，5股上涨空间超30% [4] - 香港证监会咨询委员会迎来5位新成员，中信建投国际行政总裁徐涛为唯一来自中资券商的委员 [5] 科技与产业 - 香港推出30亿港元人工智能专项资助计划，设立规模达100亿港元的"创科产业引导基金" [6] - 中国研究人员发布CAR-T疗法在恶性实体瘤治疗中取得重要进展的临床研究 [7] - 吉利控股集团决定不再建设新的汽车生产工厂，不搞重复建设 [9] 国际动态 - 波音重启对华飞机交付，4月以来首次恢复向中国交付737MAX飞机 [9] - 美国加密货币交易所Kraken将推出超过50种美股和ETF的代币化版本 [8] - 瑞士政府拟与74个国家自动共享加密资产相关数据以避免逃税 [8] 能源与商品 - 阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC将7月穆巴拉油原油官方销售价格定为每桶63.62美元 [15] 全球市场 - 5月外国投资者在亚洲累计买入约106.5亿美元的股票，创2024年2月以来最大月度净买入额 [13] - 运动服饰品牌Lululemon最新业绩不及预期并下调全年业绩指引，股价暴跌近20% [13] - 多国政府长债拍卖遇冷，日本30年期国债投标倍数为2023年以来最低 [14] 汇率与货币政策 - 前日本财务省财务官预计到年底日元兑美元汇率可能升至135-140 [16] - 欧洲央行管委表示欧洲央行的降息行动已接近尾声 [12]

交付动态 - 一架波音737MAX8客机从美国飞往中国舟山工厂，计划交付给中国航空公司，避免了转售其他国家的命运[1] - 这是自3月份以来三架往返中美同型号飞机之一，此前曾飞抵舟山后又返回美国封存[1] - 典型交付路径为从美国华盛顿州起飞，经夏威夷、马绍尔群岛和关岛"跳岛"飞行抵达中国[2] - 自2018年舟山完工和交付中心运营后，改为"绿飞机"飞抵舟山完成涂装和内饰工序[2] 贸易战影响 - 中美贸易战导致飞机采购税率从最高5%飙升至145%，直接影响中国航司引进波音飞机[2] - 虽然无行政禁令，但成本因素导致中国航司暂停接收新飞机[2] - 已有建造完成的飞机被迫寻找其他客户，未建造飞机可能重新分配订单[3] - 关税问题影响波音在日本和意大利生产的机翼和机身，增加10%进口成本[4] 生产与交付数据 - 舟山工厂设计年交付能力100架，但实际远未达到该规模[3] - 中国大陆最近一次接收波音飞机是4月9日的777F货机，此前南航接收737MAX8[3] - 波音计划2024年向中国交付约50架新飞机[3] - 737MAX目前月产能受FAA限制最高38架，需提升至38-40架实现现金流转正[5] - 2023年波音交付528架飞机，其中737MAX超380架，2024年预计降至350架(含260架737MAX)[5] 中国市场现状 - 中国大陆航司目前运营约160架737MAX，2019年停飞时为97架，五年仅新增60多架[6] - 同期全球737MAX交付量达1250架，远低于预期100架/年的中国目标[6] - 厦门航空已放弃全波音策略，引入17架A321neo，接近其737MAX8机队规模[6] - 主要航司未交付737MAX订单不足30架，部分已转换为其他机型[7] - 目前有777F货机和737MAX正在准备交付中国航司[7]