宏观流动性： 上周美元指数有所回升，中美利差"倒挂"程度有所收敛。10Y 美债名义/实际利率均回落，通胀预期变化不大。离岸 美元流动性有所收紧，国内银行间资金面整体平衡宽松，期限利差(10Y-1Y)走阔。 交易热度、波动与流动性： 市场交易热度继续回升，除中证 1000 外，其余主要指数波动率均明显回升。行业上，TMT、消费者服务、轻工、机械、 汽车等板块交易热度在 80%分位数以上，大多数行业波动率均在 80%分位数以下。 机构调研： 电子、医药、通信、汽车、计算机等板块调研热度居前，医药、通信、食品饮料、农林牧渔、家电、化工等板块的调 研热度环比仍在上升。 分析师预测： 全 A 的 25/26 年净利润预测同时被下调。行业上，非银、有色、传媒、通信等板块 25/26 年净利润预测均被上调。指 数上，上证 50 的 25/26 年净利润预测均被上调,沪深 300 的 25/26 年净利润预测均被下调，中证 500、创业板指的 25/26 年净利润预测分别被下调/上调。风格上，大盘/中盘/小盘成长、大盘/小盘价值的 25/26 年的净利润预测均被 下调，中盘价值的 25/26 年的净利润预测分别被下调/上调。 ...

9月1日，A股市场整体上涨。 截至收盘，上证指数收报3875.53点，上涨0.46%，深证成指收报12828.95点，上涨1.05%，创业板指收 报2956.37点，上涨2.29%，北证50指数下跌0.36%。A股市场合计成交27780.05亿元，较上一交易日减 少525.88亿元。 1. A股市场全天资金净流出364.22亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出183.69亿元，尾盘净流出41.39亿元，A股市场全天资金净流出364.22亿 元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | | 尾盘净流入 超大单净买入 | | 2025-9-1 | -364. 22 | -183.69 | -41.39 | -131.29 | | 2025-8-29 | -527.66 | -222. 09 | -41.04 | -247.22 | | 2025-8-28 | -389.74 | -174. 52 | 88. 42 | -122. 21 | | 2025-8-27 | -913. 3 ...

核心结论 行情回顾：1）指数层面：8 月 29 日北证 A 股成交金额达 323.0 亿元，较上一 交易日增加 17.7 亿元，北证 50 指数收盘价为 1574.25，上涨 1.28%，PE_TTM 为 76.91 倍。北证专精特新指数收盘价为 2739.33，上涨 0.52%。2）个股层面： 当日北交所 274 家公司中 147 家上涨，4 家平盘，123 家下跌。其中涨幅前五 的个股分别为：荣亿精密（30.0%）、德瑞锂电（19.1%）、捷众科技（16.5%）、 科达自控（14.9%）、贝特瑞（13.6%）；跌幅前五的个股分别为：曙光数创（-8.9%）、 智新电子（-7.3%）、中航泰达（-7.3%）、方盛股份（-6.9%）、巴兰仕（-6.6%）。 新闻汇总：1）国家数据局局长刘烈宏：持续打造便捷高效、自主安全、世 界领先的国家级数据基础设施：刘烈宏指出，面向"十五五"，国家数据局 将进一步聚焦高质量的标准构建、大规模的设施部署、市场化的生态运营， 持续打造便捷高效、自主安全、世界领先的国家级数据基础设施，有效支撑 数字经济发展、科技创新和全国统一大市场建设。 重点公告：1）无锡晶海：公司本次以闲置自有 ...

交易所公开信息显示，今日高换手率创业板股共有10只上榜龙虎榜，买卖居前营业部中，有9股出现机 构身影，晓程科技有4家机构专用席位上榜，合计净买入4521.68万元，隆扬电子有2家机构专用席位上 榜，合计净买入3170.53万元，美晨科技有1家机构专用席位上榜，合计净买入2344.77万元，德固特有4 家机构专用席位上榜，合计净买入2039.89万元，艾比森有3家机构专用席位上榜，合计净买入1288.25万 元，深股通现身5股龙虎榜，旋极信息获深股通净买入2.03亿元，高伟达获深股通净买入1.02亿元，隆扬 电子获深股通净买入8225.40万元，豪恩汽电获深股通净买入2557.50万元，艾比森获深股通净卖出 1467.54万元，营业部净买入居前的有旋极信息、高伟达、美晨科技，净买入金额分别为2.11亿元、1.61 亿元、6858.52万元，营业部净卖出居前的是通达海、隆扬电子、豪恩汽电，净卖出金额分别为1.27亿 元、9538.82万元、6416.04万元。 创业板指今日上涨2.29%，报收2956.37点，创业板全日成交额7327.25亿元，比上个交易日减少383.43亿 元。今日可交易创业板股中，869只股 ...

行业资金流向方面，今日有8个行业主力资金净流入，医药生物行业主力资金净流入规模居首，该行业 今日上涨2.79%，全天净流入资金34.75亿元，其次是通信行业，日涨幅为5.22%，净流入资金为12.91亿 元。 分行业来看，申万所属的一级行业中，今日上涨的有24个，涨幅居前的行业为通信、综合，涨幅为 5.22%、4.27%。跌幅居前的行业为非银金融、银行，跌幅为1.28%、1.03%。 个股方面，全天资金净流入的个股共有1953只，净流入在1000万元以上的有827只，其中，净流入资金 超亿元的有125只，净流入资金最多的是利欧股份，今日上涨10.08%，全天资金净流入19.24亿元，其次 是恒宝股份、中兴通讯等，净流入资金分别为14.95亿、12.59亿。资金净流出超亿元的有248只，净流出 资金规模居前的个股为东方财富、比亚迪、中国稀土，分别净流出资金21.49亿、16.90亿、13.94亿。 （数据宝） 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 9月1日，沪指上涨0.46%，深成指上涨1.05%，创业板指上涨2.29%，沪深300指数上涨0.60%。可交易A 股中，上涨的有3208只， ...

机构评级总体情况 - 今日共发布448条买入型评级记录 涉及375只个股 [1] - 比亚迪关注度最高 共获5次机构买入型评级记录 [1] - 26条评级记录为机构首次关注 涉及百联股份 登康口腔等26只个股 [1] 目标价预测分析 - 87条评级记录给出未来目标价 其中8股上涨空间超50% [1] - 益丰药房上涨空间最高达59.93% 中金公司9月1日预计目标价为37.60元 [1] - 蓝天燃气上涨空间56.09% 兰剑智能上涨空间54.35% [1] 市场表现分析 - 机构买入型评级个股今日平均上涨0.74% 表现强于沪指 [1] - 192只个股股价上涨 其中源杰科技 康辰药业 智度股份等涨停 [1] - 天融信跌幅6.13% 长江通信跌幅5.77% 广大特材跌幅5.68% [1] 行业分布特征 - 电子行业最受青睐 共39只个股上榜 包括通富微电 北方华创等 [2] - 计算机行业29只个股上榜 医药生物行业29只个股上榜 [2] - 汽车行业多只个股获评级 包括比亚迪 潍柴动力 保隆科技等 [3] 重点个股评级情况 - 比亚迪获5次买入评级 今日跌幅3.82% 动态市盈率32.24倍 [3] - 北方华创获3次买入评级 今日涨幅1.43% 动态市盈率42.50倍 [3] - 通富微电获3次买入评级 今日涨幅5.41% 动态市盈率64.23倍 [3] - 益丰药房获3次买入评级 今日跌幅0.97% 动态市盈率16.19倍 [3] 个股市场表现亮点 - 赤峰黄金今日涨幅8.01% 动态市盈率24.08倍 [4] - 长春高新今日涨幅10.00% 动态市盈率23.53倍 [6] - 智度股份今日涨幅10.00% 动态市盈率97.88倍 [6] - 中国巨石今日涨幅4.42% 动态市盈率19.34倍 [4]

科创板指数表现 - 科创50指数上涨1.18%至1357.15点 [1] - 科创板全日成交量64.11亿股 成交额3009.23亿元 [1] - 加权平均换手率为3.44% [1] 个股涨跌分布 - 358只科创板股票上涨 其中12只涨幅超10% [1] - 5只个股涨停包括海正生材 源杰科技 腾景科技 [1] - 69只个股涨幅介于5%至10% [1] - 219只个股下跌 其中3只跌幅超10% [1] 换手率分布特征 - 换手率超20%个股2只 10%-20%区间45只 [1] - 换手率5%-10%个股143只 3%-5%区间175只 [1] - 换手率1%-3%个股202只 不足1%个股22只 [1] - 金橙子换手率27.15%居首 成交额3.93亿元 [1] - 思看科技换手率21.03% 成交额4.25亿元 [1] 高换手个股表现 - 换手率超5%个股中132只上涨 [2] - 迈威生物 腾景科技 海正生材等涨停 [2] - 卓然股份跌10.93% 同益中跌10.90% 华光新材跌10.60% [2] 行业分布特征 - 电子行业高换手个股最多达64只 [2] - 计算机行业27只 医药生物行业26只 [2] 资金流向数据 - 79只高换手股获主力资金净流入 [2] - 百济神州净流入3.05亿元 虹软科技净流入2.20亿元 腾景科技净流入1.02亿元 [2] - 华虹公司净流出10.90亿元 云天励飞净流出3.23亿元 正帆科技净流出1.50亿元 [2] 融资资金动向 - 128只高换手股获融资净买入 [2] - 澜起科技融资余额增加11.70亿元 云天励飞增加4.75亿元 华丰科技增加2.15亿元 [2] - 埃夫特融资余额减少1.04亿元 晶品特装减少8853.39万元 聚和材料减少8195.81万元 [2] 个股换手率排名 - 灿芯股份换手率17.93%且上涨12.65% [3] - 泰凌微换手率17.31%且上涨10.57% [3] - 华丰科技换手率16.99%且上涨4.00% [3] - 百济神州换手率10.26%且上涨7.91% 获资金净流入3.05亿元 [4]

科创板整体股价表现 - 科创板平均股价为40.94元 [1] - 股价超过100元的股票有67只 股价在50元至100元之间的有147只 股价在30元至50元的有157只 [1] - 今日上涨股票358只 下跌股票219只 [1] 高价股表现 - 寒武纪为科创板最高价股 收盘价1448.39元 下跌2.95% [1] - 茂莱光学收盘价452.99元 源杰科技收盘价358.80元 [1] - 科创板百元股今日平均上涨1.67% 其中37只上涨 27只下跌 [1] - 源杰科技涨幅20% 杰普特涨幅10.12% 华峰测控涨幅9.81% [1][2] - 开普云跌幅5.72% 鼎通科技跌幅3.81% 寒武纪跌幅2.95% [1][3] 发行溢价表现 - 科创板百元股相对发行价平均溢价390.65% [1] - 寒武纪溢价2149.40% 安集科技溢价1404.83% 百利天恒溢价1304.86% [1] 行业分布特征 - 电子行业百元股31只 医药生物行业11只 计算机行业10只 [1] - 百元股还分布于通信 机械设备 家用电器 电力设备 有色金属等行业 [2][3][4] 资金流向情况 - 科创板百元股主力资金合计净流入3.22亿元 [2] - 海光信息净流入6.85亿元 百济神州净流入3.05亿元 中微公司净流入2.10亿元 [2] - 金山办公净流出1.88亿元 艾力斯净流出1.36亿元 国盾量子净流出1.18亿元 [2] 融资融券数据 - 百元股最新融资余额合计769.26亿元 [2] - 中芯国际融资余额128.78亿元 寒武纪融资余额106.24亿元 海光信息融资余额77.35亿元 [2] - 最新融券余额合计3.79亿元 [2] - 寒武纪融券余额0.50亿元 海光信息融券余额0.41亿元 中芯国际融券余额0.37亿元 [2] 个股交易特征 - 影石创新换手率16.88% 开普云换手率12.05% 中科蓝讯换手率11.73% [2][3] - 思看科技换手率21.03% 鼎通科技换手率10.28% 百济神州换手率10.26% [2][3][4] - 裕太微涨幅9.79% 换手率10.84% 佰仁医疗换手率仅0.59% [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 [5][9][19] 核心观点 - AI赋能效果显著 AI业务收入同比增长125.91% 有效降低企业原材料成本约15% 产品合格率提高8% [2][9] - 价值销售模式成为重要营收来源 占比达80% 通过优化管理流程提升经济效益 [2] - 双端市场协同发展 大陆地区营收4.76亿元(同比增长4.61%) 非大陆地区营收5.69亿元(同比增长3.65%) [3][4] - 东南亚市场表现突出 收入同比增长60.87% 成为未来重点增量 [4][9] 财务表现 - 2025H1营业收入10.45亿元(同比增长4.08%) 归母净利润0.45亿元(同比增长6.09%) [1] - 盈利预测显示增长加速 2025-2027年营收预计25.75/28.90/33.08亿元 同比增长10.5%/12.2%/14.5% [1][9][11] - 归母净利润预计2.02/2.31/2.86亿元 同比增长30.0%/14.1%/24.1% [1][9][11] - ROE持续改善 从2024年6.8%提升至2027年9.7% [1][11] 业务发展 - AI应用矩阵效益可观 基于雅典娜数智化底座和Indepth AI平台 与伙伴深度配合切入多场景 [2] - 非大陆地区强化AI赋能 在ERP、HRM、BI等系统中导入AI数智员工能力 完成数十家客户签约 [4] - 携手高通、安提国际等算力厂商联合推出AI生单解决方案 累计引入近百家AI生态伙伴 [4] - 沉淀电子、医药、流通等六大产业AI应用场景模板 拓展方案广度与深度 [4] 市场拓展 - 大陆地区针对电子、汽车零部件等行业深化方案 强化中西部市场渗透 [3] - 台湾地区紧抓趋势 在碳排实时监控、ESG风险预警等场景提升竞争力 [4] - 东南亚市场升级出海一站式解决方案 加强本地拓展 [4] 估值指标 - 当前股价52.62元 对应2025-2027年PE为70.6X/61.9X/49.9X [5][9][11] - PB为6.0X/5.5X/5.0X 呈现下降趋势 [1][11] - 总市值142.81亿元 流通市值141.75亿元 [5]

行业投资评级 - 计算机行业评级为"推荐"且维持 [3] 核心观点 - 计算机板块业绩复苏明显，AI+含量逐步提高 [2] - 行业呈现马太效应，强者恒强局面显著 [10] - AI+应用产业将呈现"上半年投入、下半年落地、2026年放量"的发展趋势 [10] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，为产业带来十年机遇期 [13] 板块业绩表现 - 2025年上半年计算机行业399家公司合计收入10,411.69亿元，同比增长18.32% [10][22] - 归母净利润合计284.13亿元，同比增长28.13% [10][23] - 收入增幅为正的公司226家，占比56.64% [10][22] - 归母净利润增速正向变动的公司216家，占比54.14% [10][23] - 收入增速均值6.30%，中位数3.67%；净利润增速均值16.51%，中位数6.16% [10][22][23] - 349家公司在半年报中提及AI，占比达87.69% [10][37] 细分领域表现 设备板块 - 82家公司中52家收入正增长，平均增幅17.35% [11][31] - 43家归母净利润增幅为正，占比52.44% [11][31] - 营收增速前三：亚信安全(372.81%)、实达集团(217.87%)、神思电子(176.30%) [11][31][33] 软件板块 - 208家公司中112家收入正增长，平均增幅4.18% [12][33] - 105家归母净利润正向变动，占比50.48% [12][33] - 营收增速前三：宏景科技(567.14%)、恒锋信息(150.08%)、信息发展(78.31%) [12][33][34] 云服务板块 - 40家公司中22家收入正增长 [12][35] - 24家归母净利润正向变动，占比60% [12][35] - 营收增速前三：云天励飞(123.10%)、天亿马(63.24%)、慧博云通(33.50%) [12][35][36] 产业互联网板块 - 6家公司中3家收入正增长 [12][36] - 3家归母净利润正向变动，占比50% [12][36] - 营收增速前三：同花顺(28.07%)、大智慧(13.19%)、三六零(3.67%) [12][36][38] 政策支持与发展机遇 - 国务院提出到2027年AI与6大重点领域深度融合，智能终端普及率超70% [13] - 到2030年AI全面赋能高质量发展，智能终端普及率超90% [13] - 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [13] 重点公司表现 - 金山办公WPS AI 3.0上线，月活达2,951万，预计下半年快速增长 [39] - 海康威视上半年营收418.18亿元(增长1.48%)，净利润56.57亿元(增长11.71%) [40] - 科大讯飞星火大模型保持业界第一梯队水平，学习机收入翻番增长 [41] - 用友网络推出AI系列产品，签约众多知名企业AI项目 [42][43] 投资建议 - 看好细分赛道龙头公司及AI+应用核心 [14][44] - 重点关注金山办公、深信服、金蝶国际、海康威视、科大讯飞、第四范式、同花顺、海光信息、寒武纪等24家公司 [14][44]