港股市场表现 - 恒生指数涨2.15%或539.8点至25617.42点 成交额3802.31亿港元 恒生国企指数涨1.95%至9121.87点 恒生科技指数涨2.2%至5798.96点 [1] - 美联储降息预期推动外资回流 科技与金融板块受青睐 [1] 蓝筹股表现 - 阿里巴巴-W涨18.5%至137.1港元 贡献恒指353.44点 云业务收入333.98亿元 同比增长26% 环比增11% 资本开支386.76亿元 同比增220% 环比增57% [2] - 石药集团涨9.14%至10.99港元 贡献恒指11.68点 药明生物涨8.37%至35.98港元 贡献恒指16.17点 [2] - 申洲国际跌2.28%至60.05港元 拖累恒指1.83点 招商银行跌2%至47.04港元 拖累恒指5.92点 [2] 板块表现 - 科技股普涨 百度与京东涨超3% 腾讯涨超1% [3] - 黄金股集体上涨 潼关黄金涨16%至2.32港元 中国黄金国际涨11.33%至121.8港元 招金矿业涨8.96%至26.26港元 紫金矿业涨7.74%至27.56港元 [3][4] - 医药股走强 三叶草生物涨34.88%至1.16港元 加科思-B涨23.3%至10港元 映恩生物-B涨10.65%至349.2港元 [4] - 芯片股分化 中芯国际涨4.86%至63.65港元 华虹半导体跌3.16%至52.1港元 [5] - 内房股部分上涨 中国海外宏洋集团涨8.41%至2.45港元 融创中国涨5.26%至1.6港元 中国金茂涨4.11%至1.52港元 万科企业涨2.07%至5.42港元 [6] 行业动态 - 国际金价突破3480美元/盎司 创4月以来新高 全球央行持续配置支撑金价 [4] - 港股药企业绩稳健 恒瑞医药收入利润创新高 翰森制药里程碑收入超预期 中国生物制药收入双位数增长 [5] - 半导体行业并购活跃 华虹公司拟收购华力微97.5%股权 中芯国际筹划收购中芯北方49%股权 [5] - 阿里云资本开支386亿元 三年规划3800亿元建设AI基础设施 带动国产算力需求 [6] - 1-8月TOP100房企销售额23270.5亿元 同比下降13.3% 政策支持行业企稳回升 [6] 个股业绩与事件 - 华检医疗拟31.42亿港元收购国富量子20.31%股份 股价涨15.89%至11.23港元 [7] - 汇量科技中期收入9.38亿美元 同比增47% 经调整EBITDA 8868.1万美元 同比增41% 股价涨14.1%至16.1港元 [8] - 比亚迪电子中期收入806.06亿元 同比增2.58% 净利润17.3亿元 同比增13.97% 新型智能产品收入72.09亿元 股价涨7.09%至44.1港元 [9] - 中银香港中期净利润221.2亿港元 同比增10.54% 派息0.58港元/股 计划申请稳定币牌照 股价涨6.7%至37.58港元 [10] - 广汽集团中期收入426.11亿元 同比降7.88% 亏损25.38亿元 第二季度亏损18.1亿元 股价跌3.68%至3.4港元 [11]

52周新高股票表现 - 截至9月1日收盘 共有110只股票创52周新高 其中和嘉控股(00704) 国际商业结算(00147) 新疆新鑫矿业(03833)创高率位列前三 分别为33.33% 30.00% 24.16% [1] - 创高率超过10%的股票包括硕奥国际(02336)22.38% 三叶草生物－Ｂ(02197)16.00% 万咖壹联(01762)13.08% 佳鑫国际资源(03858)12.79% 新濠国际发展(00200)12.68% CWT INT'L(00521)11.48% 嘉利国际(01050)11.46% [1] - 多家矿业公司表现突出 中国黄金国际(02099)创高率9.96% 灵宝黄金(03330)8.33% 招金矿业(01818)7.08% 紫金矿业(02899)6.77% 山东黄金(01787)5.55% 洛阳钼业(03993)4.25% 中国有色矿业(01258)4.21% [1][2] 各行业代表企业股价创新高 - 生物医药板块多只股票创新高 包括派格生物医药－Ｂ(02565)9.41% 复星医药(02196)4.55% 和铂医药－Ｂ(02142)4.47% 荣昌生物(09995)2.68% 中国生物制药(01177)2.62% 药明生物(02269)1.12% [1][2] - 科技与创新企业表现亮眼 创新奇智(02121)创高率7.08% 中芯国际(00981)4.54% 平安好医生(01833)2.52% 极智嘉－Ｗ(02590)0.81% 云知声(09678)0.74% [1][2][3] - 消费零售企业中有江南布衣(03306)3.15% 百盛集团(03368)3.01% 谭木匠(00837)2.12% 味千（中国）(00538)2.00% 周生生(00116)8.59% [1][2] 52周新低股票情况 - INTL GENIUS(00033)创低率-14.89% 均安控股(01559)-14.10% 旷世芳香(01925)-8.41% 百利达集团控股(08179)-8.33% 世茂集团(00813)-7.58% [3][4] - 房地产相关企业表现疲软 时代中国控股(01233)创低率-5.45% 合景悠活(03913)-3.85% 百利保控股(00617)-1.96% [3][4] - 美团－Ｗ(03690)及其衍生证券美团－ＷＲ(83690)分别出现-2.20%和-2.18%的创低率 [4]

半导体板块整体表现 - 半导体板块较上一交易日上涨1.62% 领涨个股为源杰科技 [1] - 上证指数报收3875.53点 上涨0.46% 深证成指报收12828.95点 上涨1.05% [1] - 板块资金呈现分化态势 主力资金净流出29.81亿元 游资资金净流出8.31亿元 散户资金净流入38.12亿元 [2] 涨幅居前个股表现 - 源杰科技收盘价358.80元 涨幅20.00% 成交量5.28万手 成交额17.60亿元 [1] - 利扬芯片收盘价28.56元 涨幅20.00% 成交量11.47万手 成交额3.28亿元 [1] - 灿芯股份收盘价84.18元 涨幅12.65% 成交量12.82万手 成交额10.40亿元 [1] - 全志科技收盘价52.50元 涨幅12.08% 成交量128.04万手 成交额68.14亿元 [1] - 兆易创新收盘价174.88元 涨幅10.00% 成交量61.28万手 成交额102.23亿元 [1] 跌幅居前个股表现 - 瑞芯微收盘价233.99元 跌幅5.00% 成交量26.71万手 成交额62.50亿元 [2] - 博通集成收盘价46.00元 跌幅4.03% 成交量23.57万手 成交额11.10亿元 [2] - 寒武纪收盘价1448.39元 跌幅2.95% 成交量17.54万手 成交额250.71亿元 [2] - 复目微电收盘价62.05元 跌幅2.54% 成交量120.02万手 成交额12.46亿元 [2] 资金流向特征 - 兆易创新主力净流入12.13亿元 占比11.86% 游资净流出6.46亿元 散户净流出5.67亿元 [3] - 海光信息主力净流入6.97亿元 占比5.18% 游资净流出6.78亿元 散户净流出1929.58万元 [3] - 中微公司主力净流入2.22亿元 占比4.60% 游资净流出2.03亿元 散户净流出1889.83万元 [3] - 利扬芯片主力净流入7371.44万元 占比22.50% 游资净流出4975.21万元 散户净流出2396.23万元 [3] - 源杰科技主力净流入8793.86万元 占比5.00% 游资净流出8232.11万元 散户净流出561.75万元 [3]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全线上涨 恒生指数涨2.15%报25617.42点 国企指数涨1.95%报9121.87点 恒生科技指数涨2.2%报5798.96点 [1][2] - 南向资金净买入119.42亿港元 其中港股通(沪)净买入56.59亿港元 港股通(深)净买入62.83亿港元 [14] 领涨板块及个股表现 - 大型科技股集体走强 阿里巴巴飙涨18.5%报137.1港元 百度涨3.86%报92.85港元 京东涨3.06%报121.4港元 小米涨2.18%报54港元 [3][5] - 黄金及贵金属板块涨幅居前 潼关黄金大涨16%报2.32港元 中国白银集团涨12.77%报0.53港元 中国黄金国际涨11.33%报121.8港元 [5][7] - 创新药概念股活跃 药明生物涨8.37%报35.98港元 药明康德涨7.51%报116港元 康龙化成涨6.99%报22.36港元 [8][9] - 半导体股走强 英诺赛科涨12.02%报96.95港元 中芯国际涨4.86%报63.65港元 [9][11] 行业基本面驱动因素 - 阿里云业绩超预期验证中国AI大基建加速发展 国产AI Infra有望迎来价值重估 [4] - 金价徘徊3480美元逼近历史高点 白银价格自2011年以来首次突破每盎司40美元 全球避险资产不足及美联储独立性存疑推动贵金属上涨 [6] - 国家药监局数据显示"十四五"期间共批准创新药210个 创新医疗器械269个 中药新药批准28个 审评审批保持加速增长态势 [8] - 全球半导体营收将从2024年到2030年几近翻番 规模超过1万亿美元 生成式AI基础设施建设成为短期关键驱动因素 [10] 下跌板块及个股表现 - 汽车股多数下跌 比亚迪股份跌5.24%报108.4港元 广汽集团跌3.68%报3.4港元 [11][13] - 纸业股走低 晨鸣纸业跌3.23%报0.9港元 玖龙纸业跌2.48%报5.51港元 理文造纸跌2.03%报2.89港元 [14] 车企销售数据表现 - 小鹏汽车8月交付37709台同比增长169% 连续第十个月交付量超过3万辆 [12] - 零跑汽车8月交付达57066台同比增长超88% 再创历史新高 [12] - 小米汽车8月交付量持续超过30000台 [12] 市场展望与资金偏好 - 市场提高九月美联储降息预期 除非就业数据显著增强(新增非农就业>15万人)且通胀环比增速>0.4% 否则降息几成定局 [17] - 港股投资者更偏好自下而上机会 整体企稳回升需等待科技互联网板块业绩阶段性触底信号明确 [18] - AI科技板块继续被看好 全球AI叙事强化背景下港股科技互联网龙头估值仍有修复空间 [20]

行业投资评级 - 标配 [4] 核心观点 - 电子行业需求处于温和复苏阶段 AI服务器产业链 AIOT 设备材料 汽车电子国产化为关注重点 [5] - 英伟达第二季度营收467 43亿美元 同比增长55 6% 数据中心业务为主要驱动 占比达88% 但中国市场销售额未达预期 同比下降24 49% [5] - 中国互联网巨头AI战略成效显著 阿里云业务增长加速 AI相关产品收入连续八个季度保持三位数增长 腾讯依托AI赋能主业 连续11个季度实现同比正增长 [5] - 电子行业本周跑赢大盘 申万电子指数上涨6 28% 跑赢沪深300指数3 57个百分点 [5][20] - 存储芯片价格自2023年下半年以来小幅度反弹 DRAM现货价格2025年2月中旬开始回升 NAND Flash合约价格2025年1月回升 涨势延续至7月 [31] - 全球半导体营收预计从2024年到2030年接近翻番 规模将突破1万亿美元 [13] 行业新闻总结 - 英伟达2026财年第二季度营收467亿美元 同比增长56% 数据中心营收411亿美元 净利润264 22亿美元 同比增长59% [11] - 阿里巴巴2026财年第一财季营收2476 52亿元 同比增长1 82% 净利润441 15亿元 同比增长80 87% 云计算业务营收33 98亿元 同比增长25 80% AI相关产品收入连续八个财季三位数增长 [11] - 北方华创2025年上半年营业收入161 42亿元 同比增长29 51% 净利润32 08亿元 同比增长14 97% [12] - 中微公司2025年上半年营业收入49 61亿元 同比增长43 88% 刻蚀设备销售37 81亿元 同比增长40 12% [12] - 2025年第二季度欧洲智能手机出货量下降9%至2870万部 三星 苹果 小米前三 荣耀逆势增长11% [12] - 2025年7月全球液晶电视面板出货量2040万片 同比增长8 9% 中国大陆厂商出货份额达74 3% [14] - 特斯拉AI6芯片首批样品在三星韩国工厂试产 三星得州工厂2025年投入运营 [14] - 中芯国际拟发行股票收购中芯北方49%股权 [14] - AMD正在开发新一代GPU产品 涵盖2 5D 3 5D芯粒封装技术与单芯片架构 [15] 上市公司重要公告总结 - 中芯国际停牌 筹划发行A股收购中芯北方少数股权 [17] - 必易微拟以2 95亿元收购上海兴感半导体100%股权 [17] - 海洋王增加经营范围 包括通信设备制造 光通信设备制造 集成电路芯片设计等 [17] - 中富电路开展外汇衍生品套期保值交易业务 金额不超过等值1亿美元 [17] - 智动力拟回购股份 资金总额3000万元至6000万元 [17] 上市公司2025年半年度业绩总结 - 拓荆科技营收19 54亿元 同比增长54 25% 归母净利润0 94亿元 同比下降26 96% [19] - 北方华创营收161 42亿元 同比增长29 51% 归母净利润32 08亿元 同比增长14 97% [19] - 至纯科技营收16 08亿元 同比增长5 25% 归母净利润0 39亿元 同比下降46 68% [19] - 安集科技营收11 41亿元 同比增长43 17% 归母净利润3 76亿元 同比增长60 53% [19] - 中芯国际营收323 48亿元 同比增长23 14% 归母净利润23 01亿元 同比增长39 76% [19] - 寒武纪营收28 81亿元 同比增长4347 82% 归母净利润10 38亿元 [19] - 乐鑫科技营收12 46亿元 同比增长35 35% 归母净利润2 61亿元 同比增长72 29% [19] - 芯源微营收7 09亿元 同比增长2 24% 归母净利润0 16亿元 同比下降79 09% [19] - 中微公司营收49 61亿元 同比增长43 88% 归母净利润7 06亿元 同比增长36 62% [19] - 华特气体营收6 77亿元 同比下降5 77% 归母净利润0 78亿元 同比下降18 97% [19] 行情回顾总结 - 申万电子指数上涨6 28% 跑赢沪深300指数3 57个百分点 在申万一级行业中排第3位 [20] - 申万电子二级子板块涨跌 半导体(+5 46%) 电子元器件(+14 15%) 光学光电子(+1 16%) 消费电子(+8 13%) 电子化学品(+1 19%) 其他电子(+1 61%) [22] - 海外方面 台湾电子指数上涨2 42% 费城半导体指数下跌1 49% [22] - 申万三级细分板块周涨跌幅 印制电路板(+16 93%) 数字芯片设计(+9 07%) 消费电子零部件及组装(+8 67%) 分立器件(+5 50%) 光学元件(+4 23%) 品牌消费电子(+3 70%) 集成电路封测(+3 49%) 被动元件(+3 14%) 其他电子Ⅲ(+1 61%) 电子化学品Ⅲ(+1 19%) LED(+0 34%) 半导体材料(+0 13%) 面板(+0 09%) 半导体设备(-0 12%) 模拟芯片设计(-0 27%) [26] 行业数据追踪总结 - DRAM现货价格2025年2月中旬开始回升 波动上涨至6月 DDR4价格升至2022年前期高点 7月起价格顶部震荡 [31] - NAND Flash合约价格2025年1月回升 涨势延续至7月 [31] - TV面板价格小幅回升后企稳 近期有所回升 IT面板价格逐渐稳定 [35]

2025.09. 01 本文字数：862，阅读时长大约2分钟 作者 | 一财阿驴 9月1日，三大股指集体收涨，上证指数报收3875.53点，涨0.46%；深成指报收12828.95点，涨 1.05%；创业板指报收2956.37点，涨2.29%。沪深两市全天成交额2.75万亿，全市场超3200只个 股上涨，超2000只个股下跌。 化学制药板块涨幅居前，兴齐眼药涨超14%，海辰药业涨超12%，华海药业、科伦药业、德展健康 等多股涨停。 大金融板块表现低迷，浙商银行、新华保险跌超3%，华西证券、湘财证券跌超2%。 个股方面，贵州茅台股价超过寒武纪-U，重新成为A股市场第一高价股，寒武纪跌近3%，日内成交 额超250亿元。中际旭创涨超14%，日内成交额超230亿元；宁德时代跌近1%，日内成交额超130亿 元。 主力资金 | | A股重要指数 | | | --- | --- | --- | | 名称 | 最新 涨跌 | 涨幅 | | 上证指数 | 3875.53 +17.60 | +0.46% | | 深证成指 > | 12828.95 +132.80 | +1.05% | | 北证50 | 1568.63 -5.62 ...

科技股表现 - 光模块板块中腾景科技和中际旭创等个股大涨 [2] - 半导体产业链上涨且存储芯片领涨 华虹公司和兆易创新等龙头股大涨 [2] - 广发证券认为当前估值分化程度不高 持有相关个股的投资者参与高低切换必要性不强 [2] 有色金属板块表现 - 贵金属板块领涨 湖南黄金和西部黄金等多股涨停 [2] - 工业金属和小金属等板块上涨 紫金矿业和洛阳钼业等龙头股上涨 [2] - 现货黄金延续涨势并创阶段新高 受美联储9月降息预期升温、美联储独立性存疑及全球央行购金潮三因素催化 [2] 医药股表现 - CRO、创新药和医疗服务等板块涨幅明显 百利天恒、百济神州和药明康德等龙头股上涨 [2] - 华福证券建议关注有收入商业化能力且管线丰富的BioPharma和Pharma公司 [3] - 建议布局有潜在大商业拓展的一揽子标的 并挖掘仿转创或基因治疗/小核酸等前沿技术弹性主题 [3]

核心观点 - 英伟达2026财年第二财季在中国市场AI芯片销售完全停滞 导致40亿美元销售额损失 且第三财季营收预期未计入中国市场AI芯片收入[1] - 公司专门为中国市场定制的H20芯片因美国禁令及安全疑虑无法销售 该产品曾占中国区收入80%[2] - 基于Blackwell架构的新处理器对华销售前景不明 存在采购端安全疑虑[5] 财务表现 - 2026财年第二财季非公认会计准则每股收益1.05美元 同比增长54%[2] - 季度收入467亿美元 同比增长56%[2] - 数据中心收入411亿美元[2] - 毛利率72.7% 同比下降3个百分点[2] 中国市场影响 - 本季度未向中国市场销售任何H20芯片 仅清理1.8亿美元库存[1] - H20芯片4月遭特朗普政府禁令直接限制[2] - 近期H20重启对华销售但因"后门"问题曝光导致生产暂停[4] 战略动向 - 公司管理层曾积极访华并与特朗普沟通试图挽回中国市场[2] - 计划将Blackwell架构处理器引入中国但面临安全疑虑[5] - 有国资背景或官方合作企业采购意愿可能受安全疑虑影响[5]

有报道称中国阿里巴巴集团开发出了新的AI半导体，由于市场担忧美国在该领域的优势地位发生动 摇，美国和日本半导体相关股出现下跌。投资者由此联想到的是今年1月的"DeepSeek冲击"…… 从经验来看，9月通常是美日股市容易下跌的月份。9月5日公布就业数据、16日至17日的美 国联邦公开市场委员会（FOMC）会议、18日至19日的日本银行货币政策决策会议等重要事 件将接连上演。而在月初的1日，已出现了对半导体需求前景担忧这一新的导火索。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）杵渕纯平、越智小夏 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 导火索是市场担心中国开发的AI崛起。美国《华尔街日报》8月29日报道称，中国阿里巴巴集 团开发出了通用性高于传统产品的AI用新型半导体。在中国采取行动排除英伟达半导体的情况 下，这被视为中国推进半导体国产化的举措之一。 投资者的脑海中浮现的是今年1月的"Deepseek冲击"。当时有消息称，中国新兴企业 DeepSeek开发出了低价AI，导致美国在生成式AI领域的优势地位发生动摇。在次日的美国股 市上，英伟达股价较前一天下跌17%，英伟达市值在一天内蒸发 ...

印度半导体产业发展战略 - 印度政府以半导体立国为目标 通过提供补贴等方式推进半导体产业的招商与培育[5] - 印度半导体市场规模预计2026年达640亿美元 2030年达1100亿美元 占全球市场10%[5] - 塔塔电子在古吉拉特邦推进半导体工厂建设 日本Tokyo Electron承担设备交付后支持体系建设[4][5] 日印半导体合作动因 - 印度寻求降低对中国半导体依赖 担心技术应用于军事领域增加安全保障威胁[5] - 日本通过合作实现半导体制造基地分散 应对东亚地缘政治风险[6] - 两国以构建半导体供应链为核心定义经济安全保障合作[5] 日本企业参与情况 - Tokyo Electron与塔塔电子展开合作 支持人才培养 在班加罗尔的研发基地9月投入使用[4][6] - 瑞萨电子也将在印度建厂[6] - 日本企业面临印度各邦法律不同 税务制度频繁更改 基础设施薄弱等课题[9] 配套基础设施发展 - 日印合作引进高速铁路连接孟买与艾哈迈达巴德 500公里行程仅需2小时[7][8] - 日本通过日元贷款提供总项目费用80%的资金 采用新干线技术[8] - 铁路项目旨在完善人流物流网络 形成产业集群[7]