报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 长鑫存储7月7日正式启动上市征程，Counterpoint预测其今年DRAM出货量同比增长50%，在整体DRAM市场出货份额从第一季度6%增至四季度8%，DDR5市场份额从一季度不到1%升至年底7%，LPDDR5市场份额从0.5%激增至9% [5] - 国内先进逻辑扩产超预期，存储明年迎迭代周期预计更多项目落地，成熟制程技术迭代持续带来设备新增需求 [5] - 大基金三期资金启动，有望未来数月首批重大投资；盛合晶微IPO辅导验收，先进封装龙头上市推进；摩尔线程与沐曦递交科创板IPO申请，拟分别募资80亿元和39.04亿元 [5] - 重点推荐前道平台化设备商、低国产化率环节设备商、薄膜沉积设备商、后道封装测试设备、零部件环节相关企业 [5] 相关目录总结 长鑫存储上市情况 - 7月7日长鑫存储正式启动上市征程，中金公司和中信建投证券为其A股首次公开发行保荐机构 [5] 长鑫存储市场表现预测 - Counterpoint预测长鑫存储今年DRAM出货量同比增长50%，在整体DRAM市场出货份额从第一季度6%增至四季度8% [5] - Counterpoint预测长鑫存储在DDR5市场份额从一季度不到1%升至年底7%，在LPDDR5市场份额从0.5%激增至9% [5] 国内半导体扩产情况 - 国内先进逻辑扩产超预期，存储明年迎迭代周期预计更多项目落地，成熟制程技术迭代持续带来设备新增需求 [5] 半导体板块资金及上市情况 - 大基金三期资金启动，有望未来数月首批重大投资，投资方向聚焦突破关键技术瓶颈，推动行业整合与自主可控 [5] - 盛合晶微IPO辅导状态变更为辅导验收，先进封装龙头上市持续推进 [5] - 摩尔线程与沐曦6月30日向上交所递交科创板IPO申请，摩尔线程拟募资80亿元，沐曦拟募资39.04亿元，均拟发行不低于10%股份 [5] 投资建议 - 重点推荐前道平台化设备商【北方华创】【中微公司】，低国产化率环节设备商【芯源微】【中科飞测】【精测电子】，薄膜沉积设备商【拓荆科技】【微导纳米】【某泛半导体设备龙头A】【晶盛机电】，后道封装测试设备【华峰测控】【长川科技】【某泛半导体设备龙头A】；零部件环节【新莱应材】【富创精密】【晶盛机电】【英杰电气】【汉钟精机】 [5]

上市表现 - 公司于7月8日在科创板挂牌上市 开盘价26.20元 涨幅210.06% 收盘价23.20元 涨幅174.6% 市值达685.7亿元 [1] - 公开发行2.96亿股 发行价8.45元/股 募集资金24.97亿元 [1] - 募集资金将投入集成电路装备研发制造服务中心项目及高端集成电路装备研发项目 [1] 公司业务 - 核心产品包括干法去胶设备 快速热处理设备 干法刻蚀设备等集成电路制造设备 并提供配套工艺解决方案 [1] - 产品应用于逻辑芯片 闪存芯片 DRAM芯片三大主流领域 [1] - 截至2024年末 产品全球累计装机量超4800台 在细分领域处于全球领先地位 [2] 市场地位 - 干法去胶设备和快速热处理设备全球市场占有率第二 干法刻蚀设备全球前十 是国内少数可量产刻蚀设备的厂商 [2] - 2022-2024年营业收入分别为47.63亿元 39.31亿元 46.33亿元 归母净利润3.83亿元 3.09亿元 5.41亿元 [3] 股东结构 - 屹唐盛龙持股45.05%为直接控股股东 亦庄产投和亦庄国投为间接控股股东 北京经济技术开发区财政国资局为实际控制人 [1] - 股东还包括深创投 红杉资本 招银国际 元禾控股等知名机构 [1] 发展历程 - 成立于2015年 2016年控股股东收购MTI(前身为1988年成立的半导体设备供应商)并完成整合 [3] - 保留MTI美国 德国研发制造基地 同时建设中国基地 形成以中国总部为核心的全球战略布局 [3] - 通过整合实现国内外技术 资源与市场的优势互补 [3]

半导体设备技术突破 - 北方华创发布SICRIUS PY302系列12英寸低压化学气相硅沉积立式炉设备 攻克高深宽比结构填充、高平坦度薄膜生长和兼容低温工艺三大技术瓶颈 [2] - 北方华创在集成电路装备领域实现多项关键技术突破 包括电容耦合等离子体刻蚀设备(CCP)、原子层沉积设备(ALD)、高端单片清洗机等新产品 [4] - 中微公司高深宽比设备(等离子体刻蚀和金属薄膜沉积设备)已批量出货给国内先进存储客户产线 下一代超高深宽比设备有望取得领先市场份额 [8] 行业发展趋势 - 半导体行业处于复苏中期 呈现高端紧俏、中低端承压的结构性分化格局 [2] - 全球半导体设备市场规模预测上调 2025年从1040亿美元调升至1090亿美元(同比增长6%) 2026年预测1100亿美元 [4] - AI浪潮推动全球科技竞赛 中国大陆先进晶圆厂扩张和设备销售持续加速 [5] - 2025下半年行业将进入扩张期 本土芯片企业需把握高端制造、国产替代等结构性机会 [6] 国产半导体设备表现 - A股半导体设备板块2025年一季度营业收入同比增长32%至190.45亿元 归母净利润同比增长28%至27.82亿元 [3] - 长川科技预计上半年净利润增长68%-95% 屹唐股份预计中报利润增长24%-37% [3] - 公募基金持续加仓半导体设备股 北方华创、中微公司等进入二季度公募基金重仓股前列 [7] - 国产设备厂商在清洗、薄膜沉积、测试与封装等环节逐步实现突破 营收规模与研发投入稳步提升 [3] 市场需求与订单情况 - 北方华创预计2025年第二季度营收保持良好态势 全年业绩有望继续增长 [4] - 国内半导体设备公司新签订单保持旺盛增长 先进工艺订单较强 全年新签订单或超预期 [7] - 中微公司金属钨系列薄膜产品已取得批量订单并持续放量 多个新品验证进展顺利 [8] - 中国大陆晶圆厂产能增速持续领跑全球 高端设备国产化率提升趋势明确 [8]

中国经济网北京7月8日讯今日，北京屹唐半导体科技股份有限公司(股票简称：屹唐股份，股票代码： 688729.SH)在上交所科创板上市。截至今日收盘，屹唐股份收报23.20元，涨幅174.56%，成交额32.57亿 元，换手率77.43%，振幅83.91%，总市值685.69亿元。 屹唐股份是一家总部位于中国，以中国、美国、德国三地作为研发、制造基地，面向全球经营的半导体 设备公司，主要从事集成电路制造过程中所需晶圆加工设备的研发、生产和销售，面向全球集成电路制 造厂商提供包括干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备在内的集成电路制造设备及配套工艺解 决方案。 本次发行前，屹唐盛龙直接持有公司119,845.6133万股股份，占公司总股本的45.05%，为公司直接控股 股东。亦庄产投为屹唐盛龙的执行事务合伙人，根据屹唐盛龙的《合伙协议》，执行事务合伙人对外代 表企业，其他合伙人不再执行合伙企业事务。因此，亦庄产投通过屹唐盛龙间接控制公司45.05%的表 决权，为公司间接控股股东。亦庄国投通过亦庄产投和战新基金间接持有屹唐盛龙100.00%财产份额， 并通过屹唐盛龙间接持有公司45.05%的股份，为公司间接控股 ...

公司上市与市场地位 - 公司股票于7月8日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 公司成立于2015年，是全球经营的半导体设备公司，从事晶圆加工设备研产销，提供集成电路制造设备及配套工艺方案 [1] - 产品获全球认可，被多家领先集成电路制造商采用，服务客户覆盖全球前十大及国内领先芯片制造商 [1] - 截至2024年末，产品全球累计装机超4800台，细分领域全球领先 [1] 市场份额与技术优势 - 2023年，干法去胶、快速热处理设备市占率全球第二，干法刻蚀设备全球前十 [1] - 截至2025年2月11日，拥有发明专利445项 [1] - 2022-2024年研发费用分别为52985.07万元、60816.15万元和71689.40万元，占比分别为11.13%、15.47%和15.47% [1] 财务表现与未来规划 - 2022-2024年营收分别为476262.74万元、393142.70万元和463297.78万元 [1] - 2022-2024年归母净利润分别为3.83亿元、3.09亿元和5.41亿元 [1] - 2022-2024年毛利率分别为28.52%、35.03%和37.39% [1] - 未来将把募资投入研发制造服务中心及高端装备研发项目，加强技术储备与产品研发 [1] - 公司计划提升研发制造产业化能力，加大投入，发挥本地化供应优势，提高国内基地能力 [1] - 公司总裁表示将发挥技术与市场优势，抓机遇提升自主创新，以业绩回报投资者 [1]

市场表现 - A股市场整体表现较好，创业板指大涨2.26%，沪指涨0.58%，深证成指涨1.27%，北证50指数涨1.15% [4][5] - 全A市场上涨个股3917只，下跌个股1244只，成交额达8854.04亿 [5] - 电力设备、电子、通信等板块涨幅居前，公用事业、银行等少数板块表现较弱 [5] 光伏概念股 - 光伏概念股集体暴涨，首航新能"20cm"涨停，艾能聚涨15.09%，阳光电源涨10.49%，拉普拉斯涨10.42% [6][7] - 亿晶光电、拓日新能、亚玛顿、欧晶科技、通威股份等涨停 [6][7] - 亚玛顿盘初一度跌停，随后拉升涨停，上演"地天板"走势 [7] 新股表现 - 屹唐股份上市首日涨幅一度超过210% [8] - 公司为全球半导体设备供应商，主要产品包括干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备 [8] - 产品已应用于多家国际知名集成电路制造商，全球累计装机数量超过4800台 [9] - 2023年干法去胶设备及快速热处理设备市场占有率均位居全球第二 [9] 港股市场 - 恒生指数涨0.88%，恒生科技指数涨1.37% [11] - 信义光能、新东方-S、信义玻璃等成份股涨幅居前 [11] - 金涌投资盘中暴涨近170%，公司与AnchorX签署战略合作框架备忘录，探索跨境支付、稳定币应用等合作 [10][11][13]

陇台经贸合作现状 - 台湾桃园和寿堂工艺社通过兰洽会实现古法丝织品现场零售收入达十几万元人民币，并计划寻找当地代理商拓展大陆市场 [1] - 誉唐科技有限公司去年大陆地区销售额约600万元人民币，其箱包产品采用台湾原材料与浙江嘉兴设计生产的合作模式 [2] - 甘肃省现有台资企业151家，累计投资额8.55亿美元，年产值约40亿元人民币 [2] - 2023年1-4月陇台贸易额达4.2亿元人民币 [2] 产业互补优势 - 甘肃新能源、新材料产业与台企在智能制造、半导体设备领域的技术积累形成互补 [1] - 台商商业运作经验与甘肃后发优势结合被认为具有巨大潜力 [1] - 和寿堂工艺社的丝绸服饰融合台湾古法设计与江苏批量生产的两岸元素 [1] 展会平台效应 - 第31届兰洽会吸引海内外2000余家企业参展，成为甘肃省对外开放的核心平台 [2] - 兰洽会自1993年创办以来已成功举办31届，是甘肃省规格最高的国际性经贸盛会 [2] - 甘肃政府表示将持续优化营商环境并落实惠台政策以促进台企发展 [2]

公司概况 - 公司是一家全球化运营的半导体设备企业，专注于集成电路制造核心环节的晶圆加工设备研发、生产及销售，产品涵盖干法去胶、快速热处理、干法刻蚀三大工艺 [2] - 截至2024年末，公司产品全球累计装机数量超过4800台，服务全球前十大芯片制造商及国内领军企业 [2] - 2023年公司在干法去胶设备领域全球市占率达34.6%，快速热处理设备领域市占率也位居全球第二，是国内唯一可大规模量产单晶圆快速热处理设备的集成电路设备公司 [1][2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为47.6亿元、39.3亿元和46.3亿元，归母净利润分别为3.8亿元、3.1亿元和5.4亿元 [2] - 2024年研发投入达7.17亿元，占营收比例约15.5% [3] 技术实力 - 公司核心技术人员均在国际半导体设备行业耕耘20年以上，拥有丰富经验 [3] - 截至2024年底研发人员349人，占员工总数近30% [3] - 拥有446项已授权专利，其中境内105项，境外341项 [3] - 掌握多项核心技术，包括双晶圆真空反应腔设计、电感耦合远程等离子体源设计等 [3] 发展战略 - 公司将借助科创板平台巩固市场优势地位，为投资者创造价值 [1] - 计划通过外延式并购扩大产品及市场覆盖，增强综合实力 [4] - IPO计划募资25亿元，投向集成电路装备研发制造服务中心等项目 [4] - 未来将重点面向客户需求，提高现有产品市场占有率，加快新客户产品验证进程 [4] 行业前景 - 国际半导体产业协会预测2025-2027年全球晶圆厂设备开支将持续增长 [4] - 公司作为国内少数具备核心技术和整机量产能力的高端设备厂商，在国产替代进程中具有显著战略优势 [3]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年人形机器人将实现万台级量产，带动产业链放量，解决数据匮乏难题，推动其向更泛化、实用阶段发展，看好该产业 [6] - 机床&刀具领域受经济预期影响大，政策落地后行业基本面有望改善 [7] - 看好农业机械需求长期提升，拖拉机出口增长空间广阔，补贴政策倾斜使行业集中度提升 [9] - 美国补库和一带一路带动机械出海，工具类企业走势取决于关税博弈，看好矿山设备出口 [12] - 工程机械内销短期承压，出口增长，后续需求有望边际修复 [13] - 叉车内外销增速亮眼，制造业景气度回暖有望提升叉车内销销量 [14] - 轨交设备行业将受益于铁路投资增长、客流复苏和机车更新维保需求提升 [15] - 对等关税促使半导体设备国产替代加速，大基金三期推动半导体产业发展 [16][17] - 固态电池产业化在即，设备环节将最先受益 [19] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，市场有望回归健康竞争环境 [20] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [24] 各子行业总结 人形机器人 - 6月30日，均普智能旗下普智机器人获智元机器人通用产品认证，启动智元G1机器人和A2全人形机器人规模化生产 [3] - 7月1日，四川省提出加快推进人工智能创新产品研发，促进产品应用推广 [3] - 7月2日，步科推出第四代无框力矩电机及适配驱动器，可应用于具身智能产品关节 [3] - 7月3日，优必选在杭州成立新公司，拓展机器人制造和销售业务 [4] - 7月4日，湖北省人形机器人产业投资母基金成立，总规模100亿元，投向相关核心领域 [4] - 7月4日，上海表示将围绕大模型、语料数据和人形机器人培育开源生态体系 [5] - 7月6日，“新一代黑豹2.0”机器狗刷新世界纪录 [5] - 建议关注高复杂度灵巧手、丝杠量产与降本、谐波产业链、六维力传感器、机器人动捕与训练相关企业 [6] 机床&刀具 - 2025年5月，日本机床订单金额同比增长3.4%，内需订单下降，外需订单上升，对华机床订单同比上升10.6% [7] - 2025年1 - 5月，我国金属切削机床产量同比增长13.3% [7] - 建议关注整机、零部件和刀具层面相关企业 [7] 农业机械 - 2025年6月，中国农机市场景气指数为40.9%，环比和同比均下降，6个一级指数除经理人信心指数外均呈下降趋势 [8] - 2025年6月24日，全国小麦收购价格环比不变，玉米收购价格环比上涨0.66% [8] - 2025年1 - 5月，我国大、中、小型拖拉机产量分别同比-2.4%、-8.0%、-18.2% [8] - 2025年1 - 5月，拖拉机累计出口数量同比增长12.6%，累计出口金额同比增长31.2% [9] - 建议关注一拖股份 [9] 机械出海 - 中美关税博弈，美国补库使经济指标变化滞后，预计美联储短期不降息，工具类企业走势取决于关税博弈 [12] - 一带一路带动矿山机械出海，2025年5月，中国矿山机械出口额同比增长31.5% [12] - 建议关注工具类和矿山设备相关企业 [12] 工程机械 - 2025年5月，挖掘机销量同比增长2.1%，国内销量下降，出口销量增长 [13] - 预计2025年基建投资维持较高景气度，工程机械需求后续有望边际修复 [13] - 建议关注工程机械龙头企业 [13] 叉车 - 2025年5月，叉车销售同比增长11.8%，国内销量和出口量均增长 [14] - 2025年5月，叉车平均工作时长环比增长22.5%，开工率环比提升2.9个百分点 [14] - 2025年6月，我国制造业PMI为49.7%，环比提升0.2个百分点 [14] - 建议关注安徽合力、杭叉集团 [14] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组相关数据同比大幅增长，中国中车签订动车组高级修订单同比增长217.6% [15] - 2025年1 - 5月，全国铁路完成固定资产投资同比增长5.9%，五一和端午假期铁路旅客发送量同比增长 [15] - 建议关注时代电气、中国中车、中国通号 [15] 半导体设备 - 美国实施长臂管辖限制盟国半导体设备大厂，切断部分美国企业向中国出售半导体设计软件渠道，光刻机国产替代势在必行 [16] - 大基金三期注册资本3440亿元，推动半导体产业发展 [17] - 建议关注中科飞测、富创精密、正帆科技 [17] 固态电池设备 - 7月4日，安瓦科技全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线，产品安全性高，能量密度不断提升 [18] - 建亨奥能720V高压固态钠盐电池正式量产，项目总投资35亿元，分三期建设 [18] - 固态电池产业化将带动设备市场规模扩容，设备环节最先受益 [19] - 建议关注宏工科技、德龙激光等企业 [19] 新能源设备 - 7月1日，隆基绿能拟以募集资金向子公司增资用于年产12GW高效单晶电池项目 [20] - 2025年5月，全国光伏发电利用率为94.2% [20] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，市场有望回归健康竞争环境 [20] - 建议关注迈为股份、微导纳米、奥特维 [20] 低空经济及EVTOL - 6月30日，贵州风景旅游发展有限公司向亿航智能订购50架无人驾驶载人航空器，用于低空旅游观光服务 [21] - 6月30日，黑龙江省政府出台政策鼓励低空装备规模化应用和创新应用试点 [21] - 7月1日，四川省政府提出发展壮大低空经济，包括打造高地、建设机场、推动无人机量产等 [22] - 7月2日，腾盾科创在四川证监会辅导备案，其无人机系统应用广泛，估值约130亿元 [23] - 7月4日，中国民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 [23] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [24] - 建议关注亿航智能、应流股份等企业 [24] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年6月，PMI指数环比上涨至49.7% [30] - 2025年5月，全部工业品PPI指数同比-3.3% [30] - 2025年1 - 5月，制造业固定资产投资额累计同比+8.5% [32] - 2025年1 - 5月，金属切削机床产量累计同比+13.3% [32] - 2025年5月，工业机器人当月产量同比+35.5% [34] - 2025年5月，日本机床对华订单同比+11% [34] 农业机械 - 2025年6月，AMI景气度同比下降0.3pcts [43] - 2025年6月24日，小麦收购价环比不变，玉米收购价环比+0.66% [43] - 2025年1 - 5月，我国大、中、小型拖拉机产量分别同比-2.4%、-8.0%、-18.2% [45] - 2025年1 - 5月，拖拉机累计出口数量同比增长12.6%，累计出口金额同比增长31.2% [46] 工程机械 - 基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位 [56] - 2025年5月，房屋新开工面积累计同比下滑22.8% [56] - 2025年5月，挖掘机销量相关数据及出口占比、开工小时数情况 [60][62][68][75] - 2025年5月，美国CPI同比+2.4%，中国CPI同比-0.1% [73] 锂电设备 - 2025年5月，新能源汽车销量130.7万辆，同比+37% [77] - 2025年5月，动力电池装车量57.1GWh，同比+43.1% [83]

股票期权激励计划调整及行权条件成就 - 公司2022年股票期权激励计划首次授予部分第二个行权期行权条件已成就，行权比例为25% [3] - 行权条件包括公司财务合规性、激励对象资格、业绩指标（营收复合增长率11.32%、研发投入占比46.92%、利润率20.49%）及个人绩效考核（789名激励对象中3名考核为C档） [3] - 公司2024年激励计划同步推进，已通过股东大会审议并获控股股东批复（京电控绩效字2024120号） [2][4] 股票期权注销事项 - 注销原因包括16名激励对象离职或违规（涉及170,250份期权）及3名考核不达标（注销4,500份） [4] - 注销后2022年激励计划剩余期权数量为9,915,375份，激励对象调整为789人 [4] 行权价格及数量调整 - 调整触发因素为2023年度分红（每股派现10.60元）及资本公积转增股本（每10股转增3.5股） [4] - 2022年激励计划行权价从159元/份调整为116.99元/份，期权数量从7,399,500份增至9,989,325份 [4] - 2024年激励计划行权价从156.27元/份调整为114.97元/份，期权数量从2,021,325份增至2,728,788份 [4] 法律程序履行情况 - 相关议案经董事会、监事会及股东大会审议通过，符合《公司法》《证券法》《管理办法》要求 [1][2] - 公司需就本次行权、注销及调整履行信息披露义务 [4]