价格调整核心信息 - 本市汽、柴油最高零售价格自2025年11月24日24时起执行下调 [1] - 汽油最高零售价格每吨降低70元 [1] - 柴油最高零售价格每吨降低65元 [1] 各类成品油价格变动明细 - 89号汽油由每升6.5元调整为6.44元，降低0.06元 [1] - 92号汽油由每升6.94元调整为6.89元，降低0.05元 [1] - 95号汽油由每升7.39元调整为7.33元，降低0.06元 [1] - 0号柴油由每升6.62元调整为6.56元，降低0.06元 [1] 调整后最新零售价格 - 89号汽油最高零售价格为8575元/吨，折合6.44元/升 [1] - 92号汽油最高零售价格为9090元/吨，折合6.89元/升 [1] - 95号汽油最高零售价格为9604元/吨，折合7.33元/升 [1] - 0号柴油最高零售价格为7585元/吨，折合6.56元/升 [1] - -10号柴油最高零售价格为8040元/吨，折合6.96元/升 [1] - -20号柴油最高零售价格为8419元/吨，折合7.29元/升 [1] - -35号柴油最高零售价格为8723元/吨，折合7.55元/升 [1]

论坛概况 - 第八届CCUS国际论坛于11月22日在北京举办 主题为“加快技术创新 共创低碳未来” [1] - 论坛设置主旨报告 圆桌论坛及主题论坛等环节 来自全球10多个国家的近300位政府官员 企业高管及专家学者参加 [1] - 论坛由科技部指导 CCUS产业技术创新战略联盟和中国石化集团公司主办 [6] CCUS技术战略意义 - CCUS技术被定义为关键绿色低碳技术 在推动传统产业转型升级和培育新质生产力中发挥不可替代且日益重要的作用 [3] - 该技术在保障能源安全 推动产业转型乃至培育新质生产力方面具有不可替代的战略意义 [4] - 联合国系统驻华协调机构赞赏中国在CCUS领域的领导力与实践成效 [6] 产业发展与联盟作用 - CCUS产业技术创新战略联盟有力推动中国CCUS技术从示范应用走向规模化 商业化 [3] - 中国CCUS技术从研发示范到产业布局取得积极进展 一批代表性示范项目已建成投运 为后续规模化推广奠定坚实基础 [4] - 联盟在推动中国CCUS产业化发展上的工作获得充分肯定 [6] 中国石化的角色与承诺 - 中国石化作为能源化工领域国有骨干企业和联盟常务理事长单位 积极践行绿色低碳发展战略 在CCUS领域开展了一系列探索实践 [3] - 公司表示愿与全球伙伴携手 聚焦技术攻关 夯实产业根基 推动集群发展 构建产业生态 [3] 未来发展方向 - 未来需深化国际合作 构建开放包容的技术交流与知识共享平台 携手打造包容 公平 富有韧性的CCUS创新生态系统 [6] - 中国工程院将致力于CCUS等绿色低碳技术的创新发展 聚焦关键共性与痛点问题 引领工程科技协同创新 [4]

油价调整 - 11月24日24时起国内汽油价格每吨下调70元 柴油价格每吨下调65元 [1] - 折合每升92号汽油降价0.05元 95号汽油降价0.06元 0号柴油降价0.06元 [1] - 北京地区汽油最高零售价为8575元/吨 柴油最高零售价为7585元/吨 [1] 年度调价情况 - 年内成品油零售价格经历23轮调整 其中10次下调 7次上调 6次搁浅 [1] - 汽油价格变动区间显示上涨与下降幅度 图表数据来源为国家发展和改革委员会 [4][5][7] - 柴油价格变动区间显示上涨与下降幅度 图表数据来源为国家发展和改革委员会 [5][7]

公司股份回购操作 - 2025年11月24日耗资1779万港元进行股份回购 [1] - 回购股份数量为405.4万股 [1] - 回购价格区间为每股4.37港元至4.45港元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供需预期偏弱且油价支撑有限，反弹承压，短期内美亚芳烃套利窗口炒作或产生扰动，但成本端支撑弱，反弹空间受限，在油价拖累下短期或有调整 [1][4][8] - 苯乙烯供需预期好转但成本端支撑偏弱，价格驱动有限，虽短期供需预期好转，但随着行业利润修复以及需求转弱预期，叠加成本端支撑偏弱，反弹空间受限 [1][11] 各目录总结 纯苯主要逻辑及观点 - 成本：OPEC+持续增产及美国原油产量新高使原油供需格局偏弱，近期原油市场利空因素增加，油价承压，短期布油关注60美元/桶支撑 [4] - 供需：供应因有装置重启及新装置产能计入，虽有降负但维持宽松；需求端下游部分亏损品种减产保价，支撑有限。石油苯本周期产量44.67万吨（-0.76万吨），产能利用率76.67%（-1.31%），苯加氢装置开工率57.75%（+3.2%），产量7.58万（+0.42万吨）；下游开工率涨跌互现，苯乙烯开工率68.95%（-0.3%），苯酚开工率79%（+11.4%），己内酰胺开工率88.24%（+2.2%），苯胺开工率75.68%（-4.5%） [5][6] - 策略：单边短期BZ2603逢高偏空对待；套利EB03 - BZ03价差在1122附近（+28），暂观望 [7] - 估值：中性偏低，调油需求炒作使纯苯价格小幅反弹，但基本面和油价弱预期限制涨幅，BZN较上周的100元/吨震荡走扩至112元/吨附近 [8] 苯乙烯主要逻辑及观点 - 供需：供应端随着利润修复部分工厂负荷提升，但有装置停车，整体供应有限；需求端采购跟进好转，但部分下游受成品高库存及利润压缩压力，需求支撑有限。上周苯乙烯整体产量34.29万吨（-0.15万吨），产能利用率68.95%（-0.3%）；三大下游苯乙烯消费量在26.69万吨（+0.9万吨），EPS产能利用率提升至56.27%（+4.64%），PS产能利用率为55.9%（+0.5%），ABS产能利用率至72.4%（+0.6%） [9] - 策略：单边EB01震荡对待；套利暂观望 [10] - 估值：中性偏低，供需好转，受海外调油炒作及出口带动冲高回落，行业现金流小幅修复，非一体化现金流自前一周的 - 106元/吨左右回升至9元/吨附近 [11] 2025年苯乙烯、纯苯链投产计划 - 纯苯：多个企业有新增产能计划，涉及山东、广东、浙江等多个省份，工艺包括多种工艺、乙烯裂解等，产能从5万吨到100万吨不等 [13] - 纯苯下游（除苯乙烯）：涉及己内酰胺、苯酚、酚酮、苯胺等产品，多个企业有新增产能计划 [13] - 苯乙烯：山东、吉林、广西等地企业有新增产能计划，产能从50万吨到60万吨不等 [14] - 苯乙烯下游：包括PS、EPS、ABS等产品，多个企业有新增产能计划 [14] 2025年10月 - 12月纯苯产业链装置动态 - 装置变动：抚顺石化、恒力石化等多家企业有装置停车检修计划，合计涉及产能212万吨 [16] - 产能及产量：纯苯计划新增产能128万吨/年，下游新增产能合计约238万吨/年；纯苯计划停车涉及产能201万吨/年，下游停车产能合计约523万吨/年。10 - 12月纯苯新增供应产能约34万吨，新增产量约5.6万吨，检修产能212万吨，损失量约17万吨；下游新增产能约200万吨/年，折算纯苯新增产量约25.7万吨，下游装置检修需求损失约43万吨。综合看，供应净减少11.4万吨，需求净减少17.2万吨，表现累库 [17] 纯苯相关数据 - 裂解价差：石脑油裂解价差、汽油裂解价差、乙烯 - 石脑油价差、纯苯 - 石脑油价差等有相应走势 [19][22] - 甲苯歧化：利润低位修复 [23] - 价格：现货价格反弹回落，华东纯苯价格、远月价格、国际报价等有相应表现 [27][28] - 进口：11月进口预期增加，且为同比高位 [33] - 供应及库存：产量维持高位，港口累库 [36] - 下游：加权开工率支撑有限，利润整体有所修复，但下游整体利润仍承压，己二酸、己内酰胺、苯酚仍亏损较深，苯乙烯亏损扩大，苯胺利润小幅扩大 [41][43][49] 苯乙烯相关数据 - 价格：现货价格小幅反弹，月差和基差有所修复 [51] - 供应：行业利润修复，部分装置提负 [56] - 进出口：海外装置检修预期下，11月出口增加 [63] - 库存：港口库存去库 [68] - 下游：周度开工率总体小幅提升，利润有所压缩，库存环比高位运行，3S产能增速高于苯乙烯，中期利润看压缩为主 [73][77][78] - 终端：内需支撑有限 [88]

价格调整核心信息 - 2025年11月24日24时起国内成品油价格按机制下调汽油每吨降低70元柴油每吨降低65元[1] - 此次调价基于近期国际市场油价波动运行对比前10个工作日平均价格变化进行调整[1] 各省市调整后最高零售价格 - 北京市汽油最高零售价为8575元/吨柴油为7585元/吨[2] - 上海市汽油最高零售价为8555元/吨柴油为7555元/吨[2] - 广东省汽油最高零售价为8620元/吨柴油为7620元/吨[2] - 重庆市汽油最高零售价为8755元/吨为所列城市中最高柴油为7760元/吨[2] - 新疆维吾尔自治区汽油最高零售价为8320元/吨为所列地区中最低柴油为7445元/吨[2] - 暂不实行一省一价地区中成都市汽油最高零售价为8760元/吨柴油为7785元/吨[2]

成品油零售价格调整 - 11月24日24时国内汽、柴油零售价格迎来年内第10次下调，每吨分别降低70元和65元 [1] - 折合每升92号汽油、95号汽油和0号柴油分别下调0.05元、0.06元和0.06元 [1] - 年内成品油价格经历23轮调整，呈现“7涨6停10跌”的格局 [1] 对消费者及物流行业的影响 - 消费者用油成本下降，50升油箱的小型私家车加满92号汽油可少花2.5元 [1] - 月跑2000公里、百公里油耗8升的私家车，半个月内用油成本预计减少约4元 [1] - 月跑10000公里、百公里油耗38升的重型卡车，单辆车燃油成本预计减少约106元 [2] - 调价后国内多数地区92号汽油价格进入“6元时代” [2] 批发市场价格与供需分析 - 本调价周期内国内汽油和柴油批发价格出现回涨，柴油涨幅大于汽油 [4] - 批发价回涨原因为上游利润承压、社会库存偏低及中下游追涨入市 [4] - 汽油需求维持淡稳，柴油受赶工操作支撑但预期将受天气转冷抑制 [4] - 主营单位面临销售任务压力，预计下一周期汽柴油价格仍有下行空间 [5] 国际原油市场状况与展望 - 本计价周期国际原油价格呈现先扬后抑的宽幅波动走势 [6] - 全球原油市场进入结构性供应过剩阶段，从每日短缺40万桶逆转为过剩50万桶 [6] - 预计2025年全球液体燃料供应量达1.06亿桶/日，需求量仅1.041亿桶/日，供应盈余近200万桶/日 [6] - OPEC+决定12月增产13.7万桶/日，但明年第一季度暂停增产 [7] - 市场预计后市原油价格将维持弱势震荡 [7]

本文编选自：国家发展改革委微信公众号；智通财经编辑：蒋远华。 智通财经APP获悉，11月24日，国家发展改革委宣布，根据11月24日的前10个工作日平均价格对比情 况，按照现行成品油价格机制，从11月24日24时起，本次国内汽、柴油价格(标准品)每吨分别降低70元 和65元。 ...

公司发展历程与战略 - 公司从纺织业起步，30多年间业务已拓展至九大生产基地，覆盖从“一滴油”到“一匹布”的全产业链，并进入高端装备制造领域 [1] - 公司发展战略核心为“国家缺什么，公司就做什么；全球行业哪里薄弱，公司就发展什么” [1] - 公司积极响应国家战略进行布局：2010年响应东北振兴战略建设大连长兴岛石化产业园；2020年响应长三角一体化建设长三角产业园；并通过在西南及东南沿海投资响应“一带一路”倡议 [3] 经营规模与行业地位 - 2024年公司销售收入达8715亿元 [3] - 公司在“世界500强”中排名第81位，位列中国民营企业500强第3位 [3] 炼化板块成就 - 公司在大连长兴岛建成年产2000万吨炼化、520万吨芳烃、150万吨乙烯、180万吨乙二醇、1200万吨PTA等装置，打破国外技术垄断 [3] - 公司首创分子炼油技术，全球首次应用全加氢工艺，将原油利用率提高5% [4] - 恒力炼化项目被国家部委评为“真抓实干成效明显的产业转型升级示范项目” [4] 化纤板块创新 - “十四五”期间建成三座工业丝车间，总产能达80万吨，产品可替代钢铁材料 [5] - 成功开发出25D/144f和50D/288f微细纤维，单丝直径仅约3微米 [5] 新材料板块突破 - 康辉新材自主研发3.9微米超薄碳带基膜，为国内首家且唯一使用熔体直拉法生产该薄膜的厂家 [6] - 实现12微米在线涂硅离型膜量产，成为国内唯一、全球第二家能生产该产品的企业 [6] 高端装备制造进展 - 2022年跨行业进入船舶制造业，成立恒力重工 [7] - 恒力重工一期“海洋工厂”150天全面运营，二期“未来工厂”5个月实现投产 [7] - 自主研发30.6万吨超大型油轮成功交付，首台发动机8个月完成交付 [7] - 新造船订单已排至2029年 [7] - 2024年9月恒力合作创新暨海工科技产业园正式开工，重点发展海工、造船、高端海工装备等产业 [9] 研发体系与成果 - 公司通过全产业链协同创新，突破多项“卡脖子”技术瓶颈 [3] - 成立“恒力大工研究院”、“能源创新实验室”、“新型纤维研究所”等高水平创新平台 [6] - 累计授权专利数量已超2200件 [6] 未来发展规划 - 公司将全力打造现代化、智能化、绿色化的一流船舶与海工装备制造产业基地 [10] - 加快建设世界一流船舶建造基地与石化产业基地，推动中国造船站上全球行业制高点 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油弱气强格局依旧，PG盘面整理运行，下游丙烯、PP价格走低打压PDH装置利润，影响部分企业短停，烷烃深加工环节维持“开工 - 利润”相对均衡；国内原油加工下滑但开工上升，东北亚烯烃深加工受调油需求旺盛支撑，天然气价格给NGLs市场带来潜在利多，预计盘面PG价格偏强运行，油气裂解价差高位震荡 [4] 各部分总结 能化产品收盘价格监控 - 展示了美元兑人民币汇率、美元指数、沪金、沪银等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG市场分析 供给 - 上周液化气商品量总量约50.59万吨（-0.90%），民用气商品量、工业气、醚后碳四各有不同变化；到港量62万吨（12.30%）；西北两家炼厂及华东一家炼厂停工，山东、华南、华东有企业开工但增量不及损失量；下周华南一套乙烯装置计划停工，炼厂外放增加，预计国内商品量或回升 [4] 需求 - 冬季取暖需求使液化气燃烧需求好转，需求缓慢回升；PN价差偏弱提升LPG作为裂解原料的相对经济性，但下游烯烃需求疲软，替代效应有限；中国丙烯市场供应过剩，PDH装置高负荷运行抑制对原料丙烷的采购需求；欧美调合商对MTBE需求旺盛，为LPG市场提供支撑并引发跨区贸易流 [4] 库存 - 上周LPG厂内库存18.18万吨（34%），除西部地区库存略有缓解外，多数市场因需求疲软出货转淡，库存增加；港口到船增加，进口资源充足，呈现累库趋势 [4] 基差、持仓 - 周均基差华东 -44.00元/吨，华南 -10.80元/吨，山东 -1.20元/吨；液化气总仓单量为4561手，增加0手，最低可交割地为华东地区 [4] 化工下游 - PDH开工率69.64%，MTBE开工率58.91%，烷基化开工率42.33%；PDH制丙烯 -378元/吨，MTBE异构 -201元/吨，烷基化山东 -531元/吨 [4] 估值 - PG - SC比价1.32（1.81%），PG主次月差60元/吨（-36.17%）；四季度气价坚挺，原油回归偏空走势，油气裂解价差维持高位震荡运行 [4] 其他 - 美国9月非农就业人数增加超预期但失业率上升，劳工部下修7、8月数据；美国对俄罗斯顶级石油公司制裁生效；G20峰会开幕；乌克兰和美国代表团将磋商和平协议；中日关系因日本首相关于台湾问题言论恶化 [4] 投资观点 - 盘面PG价格维持偏强运行，油气裂解价差高位震荡 [4] 交易策略 - 单边暂时观望，不追多；套利逢低关注月间正套 [4] 行情回顾 - 本期液化气期货主力合约震荡，波动区间4230 - 4420元/吨；国际原油价格周内上涨，液化气交易活跃，成交价格走高；国内现货国产气供应下降，气温下降利多燃烧需求，盘面走势坚挺；截止本周四，华东基差 -72元/吨，华南 -47元/吨，山东 -37元/吨，最低可交割品定标地为华东地区 [6] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示了LPG各合约期货价格、环比上周及上月变化、价格走势打分；月间价差、跨月价差的现值、环比上周及上月变化、月差走势打分；主力合约套利的相关信息 [12] 炼厂装置检修计划 - 列出中国主营炼厂、地方炼厂装置检修计划，包括归属、炼厂名称、所在地、加工能力、检修装置、检修产能、起始时间和结束时间 [13] 企业装置检修数据统计 - 统计中国液化气工厂装置检修数据，包括生产企业、所在地、检修装置、正常量、损失量、开始时间、结束时间和检修时长；中国PDH装置周度检修数据，包括企业名称、装置、产能、检修开始时间和结束时间 [14] 价格及价差图表 - 展示CP丙烷、丁烷价格及贴水，FEI丙烷、丁烷价格，MB丙烷、丁烷价格，丙、丁烷价差，不同丙烷价差，不同比价，裂解装置替换料价差，LPG不同地区市场价、基差、月间及跨月价差、盘面及现货跨品种价差等图表 [15][18][21] EIA美国丙烷/丙烯基本面 - 展示美国丙烷/丙烯表观消费量、库存、产量、出口，C3月度各部门消费量等图表 [113][114][119] LPG产销及库存情况 - 展示LPG商品量分布、产量、自用量、消费量、主要地区产销率、仓单及交割、进出口、港口库存、库容率、炼厂库存、库容率等情况的图表 [133][134][138] 深加工利润情况 - 展示烷烃深加工（PDH、MTO、石脑油制丙烯等）、烯烃深加工（MTBE、烷基化油）利润及开工率等情况的图表 [199][212][218]