制造业发展 - 制造业销售收入增速较全国企业总体增速快1.5个百分点 [1] - 装备制造业销售收入同比增长8.9% [1] - 高技术制造业销售收入同比增长11.9% [1] 新质生产力培育 - 高技术产业销售收入同比增长14.3% [1] - 数字经济核心产业销售收入同比增长10.1% [1] - 全国企业采购数字技术金额同比增长9.9% [1] "两新"政策成效 - 全国企业采购机械设备金额同比增长11.1% [1] - 家用视听设备零售同比增长45.3% [1] - 日用家电零售同比增长56.6% [1] - 家具零售同比增长34% [1] - 通信设备零售同比增长25.4% [1] 全国统一大市场建设 - 全国省际间销售额占全国企业销售收入比重为40.7% [2] - 省际间销售额占比较上年同期提高0.6个百分点 [2]

制造业基础与规模 - 东莞面积2460平方公里，在万亿城市中仅比深圳大，常住人口1057万，户籍人口327万，人口密度和外地人比例仅次于深圳 [5] - 东莞平均年龄33.4岁，16～59岁劳动年龄人口占比80.78%，拥有万亿城市中最年轻的劳动力结构 [5] - 工业企业22万家，规模以上工业企业1.4万家，全国仅次于深圳，高于苏州，覆盖34个工业行业和6万多种产品 [5] - 第二产业占比超过55%，在万亿城市中排第一，2024年规上工业总产值排名全国第七 [5] - 东莞有500万产业工人，130万以上工程师和技能人才，生产全球1/10运动鞋、1/5毛衣、近1/4智能手机、1/4动漫玩具、3/4电脑主板等 [7][8] 制造业升级与创新 - 华为南方工厂、vivo总部、OPPO算力中心等体现"世界的工厂、办公室、实验室三合一"模式 [10] - 凯格精机、鼎泰高科、爱玛数控等企业在细分领域达到全球领先水平，产品精度达"头发丝直径几分之一" [10] - 沃德精密实现工业化、数字化、智能化、柔性化"四化合一"的生产模式 [10] - 松山湖机器人基地11年孵化超过140家硬科技企业，6家独角兽，设立"共享工厂"服务初创企业 [10][11] - 东莞玩具产业从代工转向原创IP，拥有4000家玩具企业和1500家配套企业，生产中国近85%的潮玩 [24][25][26] 产业链发展历程 - 1978年太平手袋厂开启"三来一补"外向型经济，1995年进出口总额达GDP的4.3倍 [19] - 1988年起台商投资带动电子信息产业链崛起，形成诺基亚、苹果、华为、OV等层层叠叠的供应链体系 [20][21] - 2000年IBM提出"东莞塞车，全球缺货"，反映其在全球IT产业链中的关键地位 [22] - 1995年步步高在东莞创立，衍生出vivo、OPPO、小天才等品牌 [22] - 2005年华为入驻松山湖，带动智能终端产业链升级 [22][23] 产业配套优势 - "一部手机90%零部件可在1小时通勤圈内配齐"，厚街镇家具产业形成5公里完整配套链 [13] - 对巴黎时装东京反应15天，香港10天，虎门仅需5天，体现快速响应能力 [14] - 大量作坊式小厂通过微信协调快速完成小批量订单，保持成本竞争力 [14] - 立讯精密从诺基亚供应商成长为东莞首家世界500强企业 [21] 产业转型案例 - 微石科技从金属代工转向原创金属拼图品牌"拼酷"，研发2000多款产品，成为全球最大金属模玩开发商 [42][43] - "锐空间"将东莞制造与原创设计结合，创建高价值艺术家居品牌RECASA [45] - 2005年起举办DiD Award工业设计竞赛，推动设计与制造结合提升价值 [45] 科技创新布局 - 松山湖科学城与深圳光明科学城共建国家科学中心先行启动区，聚集2万名科技人才、50位院士、2000多位科学家 [35] - 中国散裂中子源等大科学装置落户，形成12家新型研发机构、200余个研发平台的创新矩阵 [35] - 2024年科技创新竞争力跃居全国地级市第三 [35]

关税生效时间及影响范围 - 特朗普最新一波关税将于8月7日生效 [1] - 近70国面临10%到41%不等的税率 [3] - 主要受影响商品包括电脑、电子产品、手表、服饰、鞋子及酒类等大宗进口品 [1] 电子产品行业 - 电脑价格今年6月较去年同期上涨近5% [3] - 电脑和其他电子产品价格短期内（2-3年）可能上涨18.2%，长期（3-10年）上涨7.7% [4] - 企业囤货导致关税成本尚未完全转嫁，预计8个月后消费者价格将完全反映 [7] 服饰行业 - 服饰短期价格可能上涨37.5%，长期可能上涨17.4% [4] - 主要出口国包括中国、越南、孟加拉、印度及印尼 [4] 手表行业 - 瑞士将面临39%的关税 [5] - 瑞士去年向美国出口手表总额超过40亿美元 [5] 鞋类行业 - 越南和印尼是主要鞋类生产国 [6] - 下周起这两个国家的鞋类关税起码为19% [6] 酒类行业 - 进口葡萄酒和烈酒占美国酒类市场总销售额的35% [6] - 欧盟酒精饮料将面临15%的关税 [6] 家具和玩具行业 - 越南是美国进口家具最大来源国，其次是中国 [7] - 中、越是向美国出口玩具的前两大国 [7] - 中国玩具品牌商已预警价格上涨 [7]

全国企业销售收入 - 上半年全国企业销售收入保持平稳增长 [1] - 制造业销售收入增速较全国企业总体销售收入增速快1.5个百分点 [1] 制造业发展 - 装备制造业销售收入同比增长8.9% [1] - 高技术制造业销售收入同比增长11.9% [1] 高技术产业 - 高技术产业销售收入同比增长14.3% [1] - 数字经济核心产业销售收入同比增长10.1% [1] - 全国企业采购数字技术金额同比增长9.9% [1] 设备更新与消费需求 - 全国企业采购机械设备金额同比增长11.1% [1] - 电视机等家用视听设备零售同比增长45.3% [1] - 冰箱等日用家电零售同比增长56.6% [1] - 家具零售同比增长34% [1] - 手机等通信设备零售同比增长25.4% [1]

公司股份回购进展 - 美克家居累计回购股份179万股 [2] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.12% [2] - 回购计划执行期限截至2025年7月31日 [2]

制造业发展 - 制造业销售收入增速较全国企业总体增速快1.5个百分点 [1] - 装备制造业销售收入同比增长8.9% [1] - 高技术制造业销售收入同比增长11.9% [1] 新质生产力培育 - 高技术产业销售收入同比增长14.3% [1] - 数字经济核心产业销售收入同比增长10.1% [1] - 全国企业采购数字技术金额同比增长9.9% [1] "两新"政策成效 - 全国企业采购机械设备金额同比增长11.1% [1] - 电视机等家用视听设备零售同比增长45.3% [1] - 冰箱等日用家电零售同比增长56.6% [1] - 家具零售同比增长34% [1] - 手机等通信设备零售同比增长25.4% [1] 全国统一大市场建设 - 全国省际间销售额占全国企业销售收入比重为40.7%，较上年同期提高0.6个百分点 [2]

核心观点 - 过去20年的成功主要源于中国市场的时代红利（β）而非个人能力（α）[5][6][9] - 未来5-10年最大的β机会在于中国初老人群市场 每年新增2000万退休人口 具备高消费意愿和能力[11][12][13] - 日本消费市场是中国未来10年消费演化的"预演场" 其品牌穿越周期的三大核心方法论值得借鉴：供应链驱动PB产品 细分大单品迭代 定义生活方式与情绪共鸣[21][22][23] 行业趋势 - 母婴赛道被视为负β领域 当前投资价值有限[10] - 银发经济将成为中国消费市场未来核心增长点 日本低增长 少子化 高龄化背景下的商业模型具有直接参考价值[11][16] - 2025年后流量失效将成为消费赛道共识 需转向产品价值创新以赢得代际消费者[21] 日本商业案例研究 供应链优化 - 神户物产通过制售一体化PB商品+低折扣业态 实现1000家门店200亿规模 全球布局350家工厂[22] - 7-11利用全日本门店数据指导供应链开发 通过TEAM MD机制挖掘用户潜在需求[22] - Nitori采用汽车供应链标准管理家具生产 实现连续36年收益双增长[22] 产品迭代策略 - 龟甲万从酱油制造商升维为文化输出者 SKU扩展至2000种 企业存续超380年[22][30] - 资生堂通过品牌分层策略 同时覆盖高端市场和下沉需求[22] 生活方式定义 - 无印良品重新定义泡沫经济后生活方式 开发无logo平价商品[23] - 万代专注孤独经济下的情绪变现 开发50多款玩具累计销售335万个[33] 商业考察内容 - 实地调研7-11日本一号店（1974年开业）及其PB商品开发体系 单店业绩提升120%案例[27] - 学习Nitori的SPA模式 通过供应链成本最优解实现低价高质[29] - 研究资生堂分层需求满足方法论 应对经济波动期的消费变化[30]

公司股份回购情况 - 截至2025年7月31日累计回购股份179万股 占公司总股本的0.12% [2] - 股份回购最高价为1.57元/股 最低价为1.47元/股 [2] - 回购已支付总金额为267.48万元 [2] 公司营业收入构成 - 2024年1至12月份家具行业收入占比98.89% [2] - 2024年1至12月份其他业务收入占比1.11% [2]

统计数据显示，上半年，"两新"工作加力扩围实施的政策效果持续显现，在提振消费需求、扩大有效投资、促进转型升级以及改善社会民生等多个维度发 挥了关键作用，对巩固和增强经济回升向好态势形成有力推动。 今年以来，超长期特别国债资金有序下达，推动消费品以旧换新工作取得积极成效。截至7月16日，全国共有2.8亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相 关商品销售额超过1.6万亿元。上半年，限额以上单位家电和音像器材、文化办公用品、通信器材、家具商品零售额同比分别增长30.7%、25.4%、24.1%、 22.9%，乘用车零售量增长10.8%，拉动社会消费品零售总额同比增长5%，高于去年全年1.5个百分点。生产领域同步跟进，上半年，设备工器具购置投资 同比增长17.3%，增速比全部投资高14.5个百分点，对全部投资增长的贡献率为86%。 近期，相关管理部门接连发声，提出扎实推动"两新"政策，还将进一步加强统筹协调，持续提升"两新"政策落地实效；进一步聚焦重点产品设备，充分发 挥政策带动和资金放大撬动效应；进一步丰富支持手段，着力构建更新换新长效机制；进一步严格监督管理，全链条防范项目和资金风险。如此，"两 新"政策所投入的"真 ...

这组亮眼的"半年报"，正是去年以来国家运用超长期特别国债等政策工具，在"两新"领域系统布局、精准发力的直观体现。 统计数据显示，上半年，"两新"工作加力扩围实施的政策效果持续显现，在提振消费需求、扩大有效投资、促进转型升级以及改善社会民生等多个维度发 挥了关键作用，对巩固和增强经济回升向好态势形成有力推动。 今年以来，超长期特别国债资金有序下达，推动消费品以旧换新工作取得积极成效。截至7月16日，全国共有2.8亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相 关商品销售额超过1.6万亿元。上半年，限额以上单位家电和音像器材、文化办公用品、通信器材、家具商品零售额同比分别增长30.7%、25.4%、24.1%、 22.9%，乘用车零售量增长10.8%，拉动社会消费品零售总额同比增长5%，高于去年全年1.5个百分点。生产领域同步跟进，上半年，设备工器具购置投资 同比增长17.3%，增速比全部投资高14.5个百分点，对全部投资增长的贡献率为86%。 发力消费端，释放升级潜能。中央财政依托超长期特别国债，对12大类耐用消费品以旧换新实施精准补贴，聚焦绿色、智能、安全等升级方向发力。效果 立竿见影，据奥维云网（AVC）监测数据，2 ...