工业增长与产业集群 - 西峰园区深入推进"强工业"行动，通过建园区、抓配套、引企业等方式培育新兴产业，为高质量发展注入活力 [1] - 庆阳同欣石油科技50万吨/年轻烃深加工项目是重点油气延链补链项目，布局液化气脱硫分离、烷烃混合脱氢等装置，助力打造"千亿级"产业链 [2] - 庆阳市宏大化工年产20万吨双氧水项目已投产，日产量450吨，满负荷年销售收入约3亿元，计划扩大生产规模并拓展延链产品 [2] - 园区已入驻企业47户，南部形成石油天然气和精细化工产业集群（庆阳石化、瑞华能源等），北部集聚智能装备制造、食品生物医药产业（三一风电、西峰制药等） [3] 数字经济与算力发展 - 中国能建完成A1栋数据中心楼主体工程，秦淮数据完成A栋和动力楼建设，金山云算力平台已为东部客户提供服务 [4] - 园区抢抓"东数西算"机遇，对接数字经济企业近千户、注册子公司百余户，完成产业园区一期土地征拆，实现"地等项目"模式 [4] - 截至2024年底，庆阳数据中心集群建成6个智算中心，3.1万机架投用，算力规模突破5.1万P，预计2025年达10万P，目标成为全国最大绿色算力生态基地 [4] 基础设施与项目落地 - 龙源生物制气化耦合项目开工，茂昌弘干粉砂浆等项目完成设备安装，三一风电项目投产，预计年总产值8亿至10亿元 [5] - 寰泰储能年产2万立方米钒电解液及3000吨高纯原料生产线项目落户园区，看重交通、水电配套及政策支持 [5][6] - 园区建成12条主干道（总里程20千米），供水/供气管网、10KV双回路电网贯通，实现5G全覆盖 [6] - 2024年谋划实施基础设施项目12个、企业产业项目15个，重点建设水资源利用、应急调蓄池等设施以提升承载能力 [6] - 截至2024年底，园区工业企业达552户，其中规上企业39户，设施提质推动项目加速落地 [7]

股价表现与财务数据 - 6月23日盘中上涨2.19%至5.6美元/股，成交额152.29万美元，总市值15.07亿美元 [1] - 2025年一季度收入22.46亿人民币，同比增长18.34% [1] - 归母净利润亏损2.38亿人民币，同比扩大27.03% [1] 公司定位与业务模式 - 中国首家美股IDC上市公司，定位科创型数字新基建龙头企业 [1] - 国内唯一同时发展"基地型+城市型"IDC业务的头部企业 [1] - 业务涵盖数据中心、智算中心、网络服务及混合云解决方案 [1] 基础设施规模与布局 - 覆盖30多个城市，运营超50座数据中心 [2] - 基地型业务容量超480MW，城市型机柜超52000个 [2] - 在京津冀、长三角、粤港澳形成规模化数据中心集群 [2] 战略合作与客户基础 - 微软战略合作伙伴，运营Microsoft Azure等国际云服务 [2] - 服务全球超6000家企业客户，含近百家行业领军企业 [2] - 具备跨区域数据迁移能力，支持边缘计算需求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - “数据中心 REIT”作为“新基建”重要组成部分，具不动产和科技双重属性，上市初期或有较大溢价空间，建议投资者积极参与两单已获批“数据中心 REIT”网下发行，锁定上市初期溢价收益 [6][34][51] 根据相关目录分别进行总结 目前 C-REITs 表现如何 C-REITs 一级市场持续扩容，二级表现领跑 - 截至 2025 年 6 月 16 日，C-REITs 累计上市 66 只，累计发行规模 1804 亿元（含扩募），累计市值突破 2000 亿元；2024 年全年发行上市 29 只，累计发行规模 656 亿元；2025 年 6 月 16 日中证 REITs 全收益指数收于 1117.87 点，较 2025 年初累计涨幅达 14.69%，较 2024 年初以来累计涨幅高达 31.57%，收益率在大类资产中领跑 [10] - 目前已上市 C-RETIs 覆盖园区、交通等九大类；2025 年 6 月 18 日，“南方万国数据中心 REIT”“南方润泽科技数据中心 REIT”获批，底层资产类型进一步扩容 [11] 特许经营权派息率高，产权类更注重残值 - 已上市 C-REITs 按资产权属分为产权类和特许经营权类，产权类 REIT 有底层资产所有权，收益来自租金收入和到期资产处置收益；特许经营权类 REIT 收益主要为存续期经营收益，到期无底层资产处置收益 [14] - 产权类 REIT 存续期现金流通常小于特许经营权类 REIT，派息率整体较低，现金流更多集中在到期资产处置；特许经营权类 REIT 基金净值可能随经营权期限消耗而趋零 [15] “数据中心 REIT”有何不同 运营模式 - 数据中心是技术密集型资产，运营依赖专业化运维能力和持续技术迭代，产业链由上游基础设施、中游专业运营服务主体和下游客户构成 [21] - 数据中心 REIT 需适时改造和更新底层核心设备，运营比传统产权类 REITs 更专业化；同时数据中心能耗高，运营商需通过技术升级和绿色能源应用降低 PUE 以满足政策要求 [24][25] 收益稳定性 - 数据中心资产收益较传统产权类 REITs 更稳定，因客户集中度高、租约长且客户粘性高、签约率和上架率高 [26] - 数据中心客户主要是大型互联网企业等，形成“大单量、少客群”业务生态；下游客户对机房等要求高，迁移成本大，租约普遍较长 [27][28] - 签约率、上架率/计费率是数据中心资产关键运营指标，已获批两只“数据中心 REIT”签约率均为 100%，2025 年 Q1 平均上架率/计费率达 95%以上；一线城市周边数据中心因区位优势签约率和计费率高于西部节点 [29][30][31] 估值逻辑 - REITs 采用收益法估值，数据中心 REIT 虽与传统产权类 REITs 都用收益法，但在现金流结构和折现率方面差异大 [32][33] - 数据中心 REIT 底层资产残值相对较低，要求折现率比传统产权类 REITs 高，分派率也应更高；传统产权类 REITs 适合险资等长期配置型资金，数据中心 REITs 适合交易型资金博弈现金流收益 [33] 谁在买 C-REITs 一级发售再现火爆行情 - C-REITs 份额发售分战略配售、网下询价并定价、网下配售、公众投资者认购等环节，投资者认购方式有战略投资者配售、网下投资者配售和公众投资者认购 [36] - 战略投资者主要是原始权益人及其关联方等，已上市 C-REITs 中战略投资者是配售主力，2024 年初以来发行上市的 C-REITs 战略投资者配售比例均在 70%以上 [37] - 扣除战略配售部分，REIT 基金份额向网下投资者发售比例不低于公开发售数量的 70%，网下投资者包括证券公司等专业机构投资者；公众投资者认购份额占比整体较小，2024 年初以来上市的 C-REITs 项目中，公众投资者认购份额占比不超 10% [38] - 2025 年初以来上市的 7 只 C-REITs 市场认购热情高，2 - 5 月网下投资者平均认购比例在 2%以下，公众投资者平均认购比例维持在 0.3%以下 [42] 二级持仓以券商自营、保险资金为主 - 截至 2024 年末，C-REITs 投资人结构中，除原始权益人及其关联方外，持仓规模较大的机构依次为券商自营、保险机构资金等，券商自营和保险资金合计持有剩余份额的 58.49% [43] - 截至 2024 年末，券商自营中累计持仓份额排名前五的是国泰君安等；2024 年末国泰君安等部分券商持仓份额增幅较 6 月末增加一倍及以上且累计持仓份额大于 1 亿份 [44] - 截至 2024 年末，保险资金中累计持仓份额排名前五的是中国人寿系等；2024 年末利安人寿等部分保险资金持仓份额增幅较 6 月末增加一倍及以上 [46] - 券商自营因会计政策变化提升对 C-REITs 关注度，保险资金因负债端久期长和 REITs 长周期稳定分红特点而配置；截至 2024 年末 FOF 基金对 C-REITs 参与度低，建议关注其进场带来的边际增量 [49] 投资分析意见 - “南方万国数据中心 REIT”和“南方润泽科技数据中心 REIT”底层资产区位优越、能效表现高，是稀缺资产，预计上市初期吸引资金抢配；新资产上市初期供不应求，建议投资者参与网下发行锁定溢价收益 [51]

自动驾驶与出行服务 - 文远知行与Uber、迪拜道路交通管理局签署合作协议，计划在迪拜落地商业化Robotaxi服务，2026年第一季度实现纯无人商业运营[2] - 首批Robotaxi将于今年内上线Uber平台，初期进行有安全员的商业运营和纯无人测试[2] - 三方已在迪拜启动Robotaxi路测工作[2] 阿联酋经济与贸易 - 阿联酋2025年第一季度非石油对外贸易额达8350亿迪拉姆（约1.6万亿元人民币），同比增长18.6%[2] - 预计2025年底非石油对外贸易额将达3.5万亿迪拉姆，接近2031年目标[2] - 2024年阿联酋外国直接投资流入达1670亿迪拉姆（450亿美元），同比增长48%，全球排名第十[3] 金融与支付系统 - 阿布扎比第一银行成为中东和北非地区首家CIPS直参银行，增强人民币支付解决方案能力[3] - 标普给予阿联酋"AA"级外币和本币评级，前景展望稳定，预计油气产量和非油部门将支撑经济增长[3] 清洁能源与基础设施 - 迪拜电力水务局代表团访华，推动太阳能与储能技术合作，落实《迪拜2050清洁能源战略》[4] - 迪拜2025年第一季度电动汽车充电量同比增长23.6%，电动汽车数量达3.9万辆，同比增长5.41%[7] - 迪拜数字基础设施公司EDGNEX将投资23亿美元在印尼建设超大型数据中心，2026年完成一期开发[7] 区域合作与旅游 - 海湾合作委员会单一旅游签证获批，将允许游客凭一签访问六国，预计推动区域旅游业和GDP增长[4] - 深圳前海经贸代表团访问迪拜IFZA自由区，签署合作备忘录，深化中阿经济合作[5] 建筑与工程项目 - 中建六局中标迪拜跨海大桥项目，为中国建筑在中东首个跨海桥项目，提升区域交通效率[6] 展会与品牌推广 - 第十八届阿联酋中国出口品牌联展在迪拜举行，近700家企业参展，涵盖纺织、建材、家电等领域[6] - 成都青羊区"蓉品出海"专区在迪拜义乌中国小商品城启幕，推动特色产品国际化[6] 卡塔尔合作与投资 - 卡塔尔公共卫生部长会见中国国家卫健委副主任，加强医疗卫生领域合作[8] - 上交所与卡塔尔金融中心联合举办投资合作培训，推动中国企业拓展中东市场[8] - 卡塔尔旅游局携16家资源方亮相ITB China 2025，推动旅游合作[8] 企业排名与社群 - 12家卡塔尔公司入选《福布斯》中东百强企业[9] - 36氪出海推出"出海中东社群"，组织讲座和交流活动，助力企业拓展中东市场[9][12] 媒体与品牌传播 - KrASIA英文媒体服务助力中国公司提升全球品牌，覆盖东南亚核心国家商业人群[10]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年北交所高质量发展有望取得显性成果，看好北交所整体表现，建议关注2025年春季躁动行情 [7] 各部分总结 北交所行情概览 整体行情 - 截至2025年6月22日，北证成份股267个，平均市值29.34亿元；本区间（2025.6.3 - 2025.6.20）北证50指数涨跌幅+5.62%，收盘1347.46点；同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为+0.14%、-0.36%、+2.49% [4][10] - 北证A股本区间日均成交额达292亿元，较上一区间减少5%，区间日均换手率为7%，较上一区间降低0.71pp；同期上证主板、深证A股、创业板、科创板区间日均成交额分别为3,991、7,572、3,644、921亿元，区间日均换手率分别为3%、5%、5%、2% [14] - 截至2025年6月20日，北证A股PE中位数为51倍；同期全A、创业板、科创板PE中位数为25倍、34倍、32倍，北交所估值溢价比率分别为202%、147%、160% [16] 赛道行情 - 本区间A股涨幅前五的行业为通信、银行、有色金属、电子、非银金融，涨幅分别为6.33%、2.64%、2.39%、2.30%、1.07% [4][18] 个股行情 - 本区间北交所上市的267只个股中上涨77只、下跌189只、平盘1只，上涨比例29% [4][20] 北交所本区间新股 - 本区间暂无新股发行；18家企业更新审核状态至已问询，16家企业更新审核状态至已受理，3家企业更新审核状态至上市委会议通过，4家企业更新审核状态至终止，2家企业更新审核状态至提交注册，1家企业更新审核状态至中止 [6][28] 北交所重点新闻 - 6月16日，北证50指数再度进行成分股更新，纳入/剔除5家标的，行业结构进一步优化，提升对代表“新质生产力”方向的创新型企业覆盖，更契合指数“专精特新”特色定位 [7][25] 北交所投资策略 - 数据中心关注克莱特、曙光数创 [7][26] - 机器人关注苏轴股份、奥迪威、骏创科技、富恒新材 [7][29] - 半导体关注华岭股份、凯德石英 [7][29] - 大消费关注太湖雪、柏星龙、路斯股份、康比特、雷神科技 [7][29] - 军工信息化关注成电光信、星图测控 [7][29]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买深圳易信科技100%股权并募集配套资金[1][12] - 交易对方包括白本通、张利民等28名股东及兴湘集团[1][16] - 标的公司主营绿色智算中心建设运营、节能产品研发及算力池化调度服务[13] - 交易价格待审计评估后确定，配套融资不超过股份购买交易价的100%[12][16] 标的资产情况 - 易信科技属于软件和信息技术服务业，已建成深圳百旺信等智算中心[13][22] - 正在湖南郴州建设绿色智算中心，计划拓展河南、四川等区域布局[22] - 核心技术覆盖液冷散热、AI原生架构等AIDC前沿领域[32] - 客户包括中国移动、顺丰、云天励飞等大型企业[42] 战略协同效应 - 公司将从麻纺主业向数字基础设施领域战略转型[21][41] - 标的公司技术可支撑大模型训练、智能推理等高算力需求场景[22] - 契合湖南省"三高四新"战略及绿色智能计算产业政策导向[38] - 交易后公司将形成辐射全国的智算网络节点布局[40] 交易结构细节 - 股份发行定价5.27元/股，为定价基准日前20日均价的80%[16][47] - 配套资金用于支付现金对价及中介费用，不足部分自筹解决[14][44] - 兴湘集团认购股份锁定期36个月，其他交易对方锁定期待定[17][51] - 过渡期损益由交易后股东按比例享有或补足[49] 政策与行业背景 - 国务院及证监会2024年新政鼓励上市公司通过并购重组培育新质生产力[35] - 国家"东数西算"工程推动智算中心向高密度、高能效方向升级[36] - 湖南省规划2030年人工智能产业规模达1600亿元[37] - 全球AIDC市场规模预计2030年将突破万亿美元[36]

报告核心观点 - 预计报告研究的具体公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.18亿、2.61亿、4.92亿元，同比增加118.5%、121.9%、88.2%，EPS分别为0.02、0.04、0.08元，对应2025年6月17日收盘价（13.34港元），PB为11.9、11.5、10.9倍，首次覆盖给予“增持 - B”评级 [7][9] 市场走势 - 2025年6月23日，上证指数收盘3359.90，涨跌幅 - 0.07%；深证成指收盘10005.03，涨跌幅 - 0.47%；沪深300收盘3846.64，涨跌幅0.09%；中小板指收盘6311.12，涨跌幅 - 0.42%；创业板指收盘2009.89，涨跌幅 - 0.84%；科创50收盘957.87，涨跌幅 - 0.53% [4] 行业发展趋势 - 算力电力协同是绿色算力发展的必然选择和进阶路径，2024年我国可再生能源新增装机同比增加23%，占电力新增装机的86%，发电量同比增加19%，占全部发电量的35%，未来新型电力系统中可再生能源供电占比预计超70%；2023年全球计算设备算力总规模增速达54%，预计未来五年全球算力规模仍将以超50%的速度增长，2023年我国数据中心用电量同比增加15.4%，高于同期全社会用电量增速5.8%，算力用电占比持续上升 [8] 公司业务布局 - 自2021年从类金融投资向产业投资控股转型，先后认购山高新能源56.97%股权与世纪互联42.12%股权，“新能源 + 新基建”赛道成型，截至2024年12月31日，新兴产业投资资产规模约520.1亿元，占资产总规模的78.6% [8] 公司项目成果 - 乌兰察布绿色GW级AIDC超级智算旗舰基地是首个“源网荷储一体化”项目，获批200MW风力发电、100MW光伏发电以及配套建设的45MW/180MWh储能设施，全面建成后将实现多重收益 [8] 公司未来规划 - 围绕新能源、新基建等行业及山东高速集团主业产业链上的战略新兴产业，构建“AI算力 + 数据资产 + 场景应用”数字经济生态圈，未来将发挥双赛道布局优势，通过多元资本运作方式进行最优配置，争取投资收益最大化 [8]

报告核心观点 伴随AI大模型升级及智算需求提升，2025年有望成为全球AIDC建设元年，全球主要云厂商资本开支有望迎来放量，产业链多环节技术迭代空间广阔，部分环节存在短期供需错配，国内龙头企业充分受益，行业基本面预计向好；电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇；各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 [3][47] AIDC深度报告 - 算力需求高增，全球数据中心建设迎高景气，2023 - 2028年全球AIDC新增装机CAGR高达40.4%，2025年有望迎全球AIDC建设元年，中国智能算力规模CAGR达46.2%，国产算力芯片有望加速崛起 [3][4] - 供电系统柴发供需错配驱动新增长，国产替代正当时；配电系统向预制模组化、智能化方向发展，龙头卡位优势显著；电源系统功率提升为核心驱动，看好HVDC、BBU等发展；冷却系统液冷为重要趋势，冷板式率先应用，浸没式静待花开 [5][6][7][9] - 首次覆盖，给予AIDC行业“推荐”评级，建议关注供电、配电、电源、液冷系统相关企业 [10][11] 2025陆家嘴论坛点评 - 多部委联合演讲传递清晰且协同的资本市场蓝图，促进新质生产力等国家战略领域发展 [13] - 央行行长宣布八项金融开放举措，防风险与促开放并进，拓展国际金融联通；证监会主席重启并升级未盈利企业IPO通道，批准全国首批两只数据中心REITs发行；国家金融监督管理总局局长提到拓展金融开放，培育壮大耐心资本 [14][15][16] - 中长期关注硬科技及配套金融服务链条、银发经济产业链、新基建下的创新融资模式三大核心主题 [16] 灵巧手专题系列报告 - 梳理灵巧手“驱动 - 传动”可选方案，介绍零部件组成驱动模块及连接传动件方式，分析不同传动方式区别 [18] - 维持灵巧手所在的人形机器人行业“推荐”评级，建议关注电机及减速装置、微型丝杠及腱绳、电子皮肤相关企业 [19] 行业周报（风机、光伏等） - 光伏终端需求观望情绪浓厚，关注贱金属替代等新技术催化，市场处于供需再平衡阶段，组件价格将延续阴跌与分化趋势 [20] - 风电风机价格持续上涨，2025年下半年起主机厂盈利能力有望修复，零部件厂商二季度业绩有望高增，海风项目相关公司业绩有望逐季兑现 [21][22][23] - 储能海外政策密集落地加速项目释放，分布式储能需求增长，关注相关标的 [24] - 锂电固态电池产业化催化持续，大圆柱电池产业化推进，关注相关企业 [25][26] - 电网山东分布式光伏管理办法下发，AI赋能电力运营价值有望凸显，特高压有望逐步进入催化期，关注相关企业 [28] - 维持电力设备板块整体“推荐”评级 [29] 机械行业专题报告 - 2025年5月我国摩托车出口保持较高景气度，同比增速较高，分排量和地区来看各有增长特点 [30][31][32] - 维持摩托车行业“推荐”评级 [33] 新铝时代公司深度报告 - 公司深耕电池盒箱体业务，近年业绩稳健增长，主业技术积淀深厚，深度绑定比亚迪 [34][35] - 展望后续，公司营收结构有望全面优化，拓展新领域打开新增长点 [35] - 首次覆盖，给予“买入”评级，预计2025 - 2027年相关财务数据 [36] 美元寻锚之路 - 构建“六因子”量化模型展望美元走势，美元指数走弱利好欧元资产，新兴市场弹性更大，美元韧性较强，美股趋势偏谨慎，美债8月后或开启做多窗口 [37] 人形机器人行业周报 - 国内首个人形机器人全产业链专业展于杭州开幕，首台“广西造”工业机器人下线，人形机器人首次大规模登陆京东“618”等产业动态不断 [38][39][40] - 多家公司有融资、业务合作等进展，部分公司发布公告 [41][43][44] - 维持人形机器人行业“推荐”评级，建议关注拥有核心部件积淀、积极入局人形机器人的企业 [47][48] 稳健医疗公司动态研究 - 棉柔巾维持货架电商平台榜首，卫生巾增速亮眼，“医疗 + 消费”模式优势显著，稳定向好趋势具备确定性 [49][52][53] - 建议关注棉柔巾/卫生巾核心品类放量等情况，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年相关财务数据 [53][55] 化工行业周报 - 2025年6月19日，国海化工景气指数上升，以色列伊朗冲突对化工行业需求、供给、成本有影响 [54][55][56] - 铬盐逻辑再加强，磷矿石供需紧张局面仍将延续，近期化工安全事故多发，关注低成本扩张、景气度提升、新材料、高股息四大机会 [57][58][59] - 跟踪行业信息、重点涨价产品、重点标的信息 [63][64][66]

全球外国直接投资(FDI)趋势 - 2024年全球FDI下降11%至约1.5万亿美元 连续第二年下滑 [1] - 全球投资疲软已成趋势 自2008年金融危机后未真正复苏 [1] - 下降主因包括全球经济贸易放缓 利率汇率波动 地缘冲突等 [1] 国际项目融资(IPF)与可持续发展目标(SDGs)投资 - 2024年IPF金额下降26% 连续第三年大幅下滑 [2] - IPF萎缩阻碍电力 交通 通信等基础设施发展 影响发展中国家能力 [2] - SDGs相关投资全面下降: 可再生能源(-23%) 基础设施(-35%) 水卫生项目(-30%) 农食系统(-19%) [2] 数字经济投资表现 - 数字行业FDI在2024年翻番增长 成为唯一增长领域 [2] - 数据中心 AI 云计算 网络安全是主要投资方向 [2] - 数字基础设施如光纤 5G 卫星通信项目增长强劲 [2] 数字经济投资不平衡问题 - 5年内发展中国家吸引超5000亿美元数字投资 但集中于中美等少数国家 [3] - 内陆国家 小岛国等弱势经济体被边缘化 [3] - 宽带网络 数据中心等基础设施不足制约投资 [3] 政策建议方向 - 需整合数字战略 工业政策与可持续发展目标 建立统一监管框架 [4] - 动员多边开发银行等机构增强融资效果 [4] - 推动主权财富基金投资基础设施 绿色能源 数字互联 [4] - 改革国际投资协定体系 鼓励签署数字经济 绿色投资新协定 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 首批2只数据中心REITs获批，政策奖励游戏应用AI，Marvell上调2028年数据中心市场规模预期，全球AIDC迎共振，持续看好全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 周投资观点 - 全国首批2只数据中心REITs于2025年6月18日获批，分别是南方润泽科技数据中心REIT和南方万国数据中心REIT，有助于盘活存量资产、改善融资压力，提升ROE、实现轻资产运营 [4][13][14] - 2025年6月19日北京出台政策奖励游戏企业应用AI，有望推动AIGC等技术与游戏及电竞行业深度融合，带动一线热点城市的AIDC资源及边缘算力资源需求，拉动国产AI算力产业链需求 [5][16][17] - 2025年6月17日Marvell上调2028年数据中心市场规模预期至940亿美元，较2024年4月预期上调26%，全球算力建设逻辑有望迎来共振强化 [6][18][19] - 投资建议重视七大产业方向，包括AIDC机房建设、IT设备、网络设备、算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网&6G [20] - 本周（2025.06.16—2025.06.20）通信指数上涨0.44%，在TMT板块中排名第一 [29] 通信数据追踪 - 2025年4月底我国5G基站总数达443.9万站，三大运营商及广电5G移动电话用户数达10.81亿户，同比增长21.6%，5G手机出货1988.9万部，占比79.4%，出货量同比减少1.7% [30] - 2024年移动云营收达1004亿元，同比增长20.4%；天翼云营收达1139亿元，同比增长17.1%；联通云营收达686亿元，同比增长17.1% [44] - 2024年中国移动移动业务ARPU值为48.5元，同比略减1.6%；中国电信移动业务ARPU值为45.6元，同比略增0.4%；2023年中国联通移动业务ARPU值为44.0元，同比略减0.7% [44]