市场策略与资金面 - 2026年1月13日市场整体走弱，万得全A指数下跌1.18%，收于6772.59点，全市场成交额达36988.11亿元，较前一交易日增加541.97亿元 [8][9] - 分市场看，蓝筹风格相对抗跌，上证指数跌0.64%，科创50指数跌2.80%，创业板指跌1.96%，北证50指数跌2.50% [8] - 分规模看，超大盘股表现居前，上证50指数跌0.34%，而小盘股表现靠后，中证1000指数跌1.84% [9] - 分行业看，石油石化、医药生物、有色金属表现居前，通信、电子、国防军工表现靠后 [9] - 市场调整主因是商业航天板块因短期涨幅过大、多家公司触发严重异动提醒后出现分歧大跌，拖累大盘 [9] - 医药医疗板块逆势上涨，受药明康德2025年预计净利润约191.51亿元、同比增长约102.65%的业绩预告，以及英伟达与礼来将共同投资10亿美元建立AI药物实验室等利好提振 [9] - 锂矿板块活跃，主因广期所碳酸锂主力合约大涨盘中一度突破170,000元/吨，且电池产品出口退税率将调整可能引发2026年“抢出口” [10] - 策略建议关注四个方向：医药医疗（AI医疗、创新药、脑机接口）、周期风格（锂矿、有色、油气）、AI产业链（AI应用、存储芯片、半导体设备）及前期热点调整后的补涨机会（零售、机器人、商业航天） [10] 基金与债券研究 - 1月13日，万得LOF基金价格指数下跌0.40%，万得ETF基金价格指数下跌0.94%，中证REITs全收益指数下跌0.10% [12] - 主要宽基ETF中，华夏上证50ETF下跌0.12%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.35%，南方中证500ETF下跌1.31%，华安创业板50ETF下跌1.95% [12] - 跨境及商品ETF中，华夏恒生ETF上涨0.62%，华安德国(DAX)ETF上涨2.00%，嘉实原油上涨1.73% [12][13] - 两市ETF总成交额约4657.5亿元，日内电网、港股医药、黄金股票类ETF表现相对突出 [13] - 富国中证智选船舶产业ETF开始认购，跟踪的智选船舶产业指数近5年年化收益率8.55%，行业分布为航海装备42.87%、其他电源设备15.68%、专用设备10.15%等 [15] - 主动管理型基金可关注永赢启源A，其2025年3季报重仓中国海防、中船防务、中国船舶等航海装备股 [15] - 1月13日债券市场，1年期国债收益率上行0.25bp至1.26%，10年期国债收益率下行0.66bp至1.85%，期限利差59.57bp [17] - DR001上行6.43bp至1.39%，DR007上行5.72bp至1.55%，国债期货10年期主力合约涨0.06% [17] 重要财经与行业政策 - 工信部印发工业互联网平台高质量发展行动方案（2026-2028年），目标到2028年平台普及率达55%以上，工业设备连接数突破1.2亿台（套），具有一定影响力的平台超450家 [18] - 央行1月13日开展3586亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日162亿元逆回购到期，实现单日净投放3424亿元 [19][20] - 民政部等八部门出台措施培育养老服务经营主体，促进银发经济发展 [21][22] - 江苏省发布“人工智能+”行动方案，提出大力培育智能原生新业态，完善具身智能机器人、智能穿戴等硬件产业链，支持人工智能“一人公司(OPC)”创新创业模式 [23][24] - 上海发布措施促进服务业与消费联动发展，鼓励金融机构创新开发适合假日经济、夜间经济等场景的金融产品，落实个人消费贷款贴息政策，优化汽车贷款流程 [25][26] 行业动态 - 商务部公告自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限5年 [27][28] - 星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录，并与上海嘉定区政府达成战略合作推进聚变装置研发与产业化 [29][30] - 2025年全球PC出货量达2.795亿台，同比增长9.2%，其中第四季度出货7500万台同比增长10.1% [31][32] - 2025年主流PC内存与存储成本上涨了40%至70%，供应紧张问题可能抑制2026年出货预期 [32] - 2025年全球智能手机出货量同比增长2%，连续第二年增长，主要由高端化趋势和新兴市场5G普及带动 [33][34] - 分品牌看，苹果以20%市场份额和10%出货量增长率领跑，三星以19%份额和5%增长位居第二，小米以13%份额居第三 [35] - 受存储短缺、成本上升及芯片商资源投向AI数据中心影响，Counterpoint将2026年智能手机出货量预测下调3% [36] - 2025年汽车起重机连续12个月位居大类设备开工率榜首，反映重大项目建设持续高强度 [37][38] - 2025年全国工程机械开工率为44.89%，18个省份开工率超50%，中部地区开工率有7个月居全国第一 [40] - 堆高机、汽车起重机、搅拌车等六类设备开工率同比增长，反映基建与产业投资结构更趋细化 [39] 公司跟踪 - 迪哲医药预计2025年营业收入为8.00亿元，同比增加122.28%，归母净亏损7.70亿元，同比减亏0.76亿元，主因两款产品首次纳入国家医保目录并加大推广 [41][42] - 晶澳科技预计2025年归母净利润亏损45亿至48亿元，主因行业产能集中释放导致供需失衡、竞争加剧、产品价格承压及国际贸易保护政策影响 [43][44] - 沪电股份拟投资3亿美元设立子公司，搭建CoWoP、mSAP等先进工艺孵化平台，布局光铜融合技术，项目全部达产后预计年新增产能130万片高密度光电集成线路板，年新增营收20亿元人民币 [45][46] - 公司持续扩产，2024年资本开支21.48亿元同比增长165.01%，2025年前三季度资本开支21.04亿元同比增长60.62%，AI服务器配套高端PCB项目预计2026年下半年试产 [47] - 华安证券拟增资2646.16万元，将持有华富基金的股权比例由49%增至51%成为控股股东，以提升控制力完善财富管理布局 [48][49] 湖南经济动态 - 华瓷股份拟向特定对象发行股票募资不超过7.00亿元，用于总投资14.38亿元的“越南东盟陶瓷谷项目”，以扩大产能、促进制造转型升级及供应链多元化 [50] - 2025年长沙累计接待入境游客42.59万人次，同比增长40.45%，其中外籍游客27.47万人次，入境游客花费3.35亿美元，经长沙口岸入境的外籍游客人次居中部省会城市第一 [51][52]

荣耀与泡泡玛特合作推出潮玩手机 - 泡泡玛特与荣耀合作推出“行业首款潮玩手机”荣耀500系列 计划于1月19日发布 属于荣耀手机数字系列[1] - 此次合作筹备半年以上 并非简单“贴图”营销 荣耀500系列将泡泡玛特核心IP MOLLY融入ID设计、系统主题、开机动画及铃声等底层体验[2] - 根据行业惯例 手机厂商IP联名主要分为侧重“贴牌属性”的轻量级合作和贯穿产品全链路的整机深度定制 泡泡玛特此前在手机数码领域的合作倾向于前者[1] 泡泡玛特IP授权业务与战略 - 泡泡玛特已成功孵化并运营LABUBU、MOLLY、SKULLPANDA等多个现象级IP 2025上半年 公司旗下五大IP营收破十亿 13大IP营收破亿[2] - 公司早在2020年成立IP授权部门 负责跨界合作以扩展消费者群体并提高IP商业价值 2025年4月该部门成为公司总部10个核心中台部门之一[2] - 泡泡玛特近期请来LVMH大中华区集团总裁吴越担任非执行董事[4] 泡泡玛特近期其他IP授权合作案例 - 2025年12月 泡泡玛特旗下IP SKULLPANDA“围困计”展览在新加坡国家博物馆举行 系该展览首次海外巡展 也是公司首次与新加坡旅游局及国家博物馆合作[3] - 2025年12月9日 美颜相机携手泡泡玛特旗下IP“星星人”上线联名特效及电子穿搭[3] - 2024年8月 泡泡玛特旗下IP SKULLPANDA与华为合作推出联名款蓝牙耳机FreeBuds 6[1] - 2025年8月 泡泡玛特旗下IP ZSIGA与vivo手机在东南亚合作推出联名手机壳、手机袋及挂绳等周边[1] 泡泡玛特增长阶段与市场观点 - 摩根士丹利报告指出 泡泡玛特正从“爆发式增长”阶段过渡到“可持续增长”阶段[3] - 该机构预测泡泡玛特2026年Labubu的收入增速将显著放缓 增长引擎将由单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动[3] 荣耀品牌背景 - 荣耀品牌诞生于2013年 最初作为华为旗下专注于年轻消费群体的互联网手机子品牌 主打3000元以下的中低端智能手机市场[2] - 2020年11月华为与荣耀分割 荣耀开始独立品牌运作 目前正在推进IPO进程[2]

行业对标与模仿策略 - 小米产业投资部合伙人潘九堂认为 对标是常见的商业策略 就连苹果 谷歌 微软等巨头也是大量“买+抄” [1][4][5][8] - 潘九堂指出 通过模仿取得成功同样具有巨大难度且需要创新 并认为批评同行模仿有时源于羡慕妒忌恨 [4][8] - C科技联合创始人黄小文表示 今年可能所有手机厂商旗舰都叫Pro Max 这有助于降低用户认知成本和厂商营销成本 [4][8] 小米公司的命名争议与回应 - 小米17系列因“跳代命名”引发争议 部分网友认为其发布时间正值苹果iPhone 17系列发布 是在故意蹭热度 [4][9] - 小米手机部总裁卢伟冰回应称 小米17系列的命名是基于团队长期规划共同讨论的结果 并非临时效仿 [4][9] - 卢伟冰进一步解释 “跳代命名”是综合技术演进和市场策略的考量 [4][9]

豆包AI手机产品发布与市场反响 - 2025年年底，字节跳动旗下AI大模型“豆包手机助手”与中兴通讯合作推出努比亚M153工程机（豆包AI手机）[3][13] - 首批3万台工程机秒售罄，二手平台售价一度达到3万元[3][13] - 美国投资公司雪牛资本创始人称此为另一个“DeepSeek时刻”，资本市场以中兴通讯涨停予以回应[3][8][18] 系统级AI与传统手机AI的本质区别 - 传统手机AI功能是封装在特定应用或模块中的工具，运行在应用层，交互有明确边界[4][14] - 豆包手机代表的“系统级AI”是融入操作系统之中的基础设施，能跨应用调取数据、协调资源并直接响应用户自然语言指令[4][14] - 系统级AI使AI助手从“功能提供者”转变为用户与手机交互的“主界面”和“智能代理”[4][14] 系统级AI的技术实现：智能体与操作系统集成 - 将AI深度融入设备系统的关键形态是引入智能体（AI Agent），赋予大模型使用工具和增强推理的能力[5][14] - 系统级AI将智能体与操作系统深度绑定，需硬件厂商开放系统级服务权限并调用分析用户数据[5][15] - 多模态大模型升级推动了图形用户界面智能体（GUI Agent）发展，能理解屏幕内容并执行类似人类操作的任务[5][15] - 更高阶形态是将智能体深度集成到操作系统层面，但需处理巨大的隐私、安全和权限问题[6][15] 与传统应用生态的冲突与核心矛盾 - 豆包AI手机引发了与传统应用平台（如腾讯、阿里系应用）的紧张关系，核心是对互联网生态控制权的重新分配[6][16] - 系统级AI能直接响应用户需求并跨应用组合服务，冲击了现有应用分发、用户入口和商业模式，削弱了应用平台的触达能力和商业生态价值[6][7][16] - 部分应用采取限制措施守卫流量入口，如《王者荣耀》启用AI控制检测导致账号强制下线，淘宝手动操作也触发安全机制[3][13] - 冲突核心是旧规则与新生产力的矛盾：现有风控体系基于“一人一机一账号”，而系统级AI创造了“一代理多任务”的新形态[7][18] 生态重构的未来方向与行业影响 - 未来系统级AI手机与现有App的共存将是分层架构下的价值重组，需在技术、商业、规则三个维度建立新秩序[9][19] - 豆包AI手机让手机从“工具集合”进化为“智能服务平台”，推动行业从“单一功能竞争”转向“生态协同竞争”[9][19] - 智能手机下一个十年的焦点可能转向构建既智能又包容的生态，系统级AI作为开放的智能协调者，传统应用作为被增强的服务节点[9][19] - 技术演进方向被普遍接受，但生态重构是一个漫长复杂的过程，涉及技术成熟度、用户接受度、监管框架和商业利益协调[9][19]

苹果与谷歌达成AI战略合作 - 苹果与谷歌官宣合作 下一代Siri和Apple Intelligence的核心将建立在谷歌旗舰模型Gemini之上[1][12] - 合作模式为“白标”式深度定制 苹果获得一个1.2万亿参数的深度定制版Gemini模型[2][13][14] - 合作是非排他性的 苹果保留了OpenAI的ChatGPT作为处理极端复杂查询的备选方案 但Gemini是默认的“主脑”[3][16] 合作细节与产品形态 - 定制版Gemini将完全隐身 用户与Siri交互时不会出现Gemini名称、谷歌Logo 也无需绑定谷歌账号[3][15] - 谷歌近期对Gemini API的升级 如将内联文件大小上限提升至100MB 增强了处理大文件和复杂场景的能力 被视为合作铺垫[2][14] - 增强版Siri计划于2026年晚些时候随iOS 26.4更新推出 新功能包括应用意图、个人上下文知识和屏幕感知等[11][22] 数据隐私保护方案 - 苹果设定数据隐私红线 坚持用户数据不离开其生态 采用混合处理模式[4][16] - 简单任务由设备端苹果自研小模型处理 数据完全不出设备 复杂任务则由部署在苹果私有云上的定制Gemini大脑处理[4][16] - 用户查询会先经过“隐私缓冲层”剥离个人身份信息 以匿名化数据在苹果私有云处理 处理后即刻丢弃 谷歌无法获取原始数据或用于训练[4][17] 苹果选择谷歌的原因 - 苹果自研模型面临时间压力 分析师指出苹果需在2026年推出好用的Siri 引入外部技术是稳妥选择[7][18][19] - 谷歌Gemini在多模态能力上表现优异 为苹果提供了现成的强大解决方案[7][19] - 战略上可制衡OpenAI 因OpenAI正转型推出消费级AI硬件 成为苹果潜在竞争对手 与谷歌合作可避免过度扶持未来对手[7][19][20] 对谷歌的收益与行业影响 - 谷歌Gemini获得超大规模落地载体 可借助苹果全球超20亿台活跃设备 带来巨大经济收益和生态影响力[8][20] - 合作引发市场垄断担忧 马斯克批评此举导致谷歌权力过度集中[8][21] - 谷歌在移动操作系统、浏览器和搜索领域已占主导 其2025年第三季度广告营收达742亿美元 市值超过4万亿美元[9][21] 苹果的市场地位与自研计划 - 苹果在2025年全年全球智能手机市场份额达到20% 首次超越三星成为全球第一[9][21] - App Store作为iOS唯一应用分发渠道 2025年周活用户超过8.5亿 苹果对AI应用触达用户拥有关键影响力[9][21] - 苹果并未放弃自研AI 此次合作被视为短期战略 公司已投入数十亿美元购买GPU和组建团队以研发自己的AI模型[11][22] - 苹果自研的万亿参数级别模型目标在2027年左右推出 同时加速自研ASIC芯片Baltra 预计2028年交付 2026年上半年进入流片阶段[12][23]

事件概述 - 深圳万普拉斯公司（OnePlus）涉嫌违反中国台湾地区与大陆地区人民关系条例 在台非法设立研发团队 士林地检署已起诉两名台籍干部 并对公司创办人刘作虎发布通缉[1] 涉事主体与架构 - 创办人刘作虎于2014年底赴台 与林姓男子洽谈筹组手机软件研发团队事宜[1] - 为开展业务 相关方于2014年3月在香港设立“香港一加公司” 并于2015年3月在台设立分公司 后于2019年5月分别更名为“香港商声呐顾问有限公司”及“香港声呐公司台湾分公司”[1] - 台湾分公司由郑姓女子担任挂名负责人 林姓男子担任研发主管 负责面试及带领团队[1][2] 业务运营与资金流向 - 台湾声呐公司唯一的业务是为深圳万普拉斯公司的手机（OnePlus及OPPO）进行软件研发、验证、测试等工作[2] - 公司营运方向由刘作虎决定 行政主管须定期向深圳总部汇报员工出勤与财务状况[2] - 自2015年8月至2021年1月间 深圳万普拉斯公司通过“香港大盛国际贸易公司”等管道 以“受托研发及出售研发成果资产之收入”等名目 向台湾声呐公司汇入约7293万美元（约新台币23亿元） 用于支付员工薪资、采购设备等营运资金[1] 人员规模与法律认定 - 在台非法招募的研发工程师超过70名[1] - 检方认定相关行为未经主管机关许可 郑姓女子与林姓男子涉犯两岸人民关系条例 已被依法提起公诉[1][2]

核心事件澄清与产品发布 - 泡泡玛特澄清并无自主研发手机计划，而是与知名手机品牌进行IP深度联名合作 [2] - 荣耀确认旗下荣耀500系列将与泡泡玛特核心IP“Molly”合作，将于1月19日发布行业首款“潮玩手机” [2] 合作产品详情 - 合作基于2024年11月发布的荣耀500系列，该系列定位中端，起售价为2699元 [2] - 联名款从ID设计、外包装、系统主题、开机动画到铃声进行全链路定制，并配备包含Molly限定手办、定制手机壳等周边的礼盒套装 [2] - 此次联名并非简单品牌Logo叠加，而是双方在产品定义阶段进行共创 [2] 行业背景与战略意图 - 智能手机行业已进入“存量竞争”阶段，单纯的硬件参数堆砌难以为中端机型带来议价能力 [2] - 荣耀此举意在打破“卷参数”的行业惯性，转而向年轻消费者提供稀缺的“情绪价值” [2] - 泡泡玛特用户画像中18-35岁女性占比较高，与荣耀数字系列主打的“颜值”与“人像摄影”受众高度重叠，合作具有用户基础 [2] 泡泡玛特公司近况与扩张动机 - 泡泡玛特2025年第三季度整体收入同比增长245%-250%，其中海外市场增速高达365%-370% [3] - 公司正面临二手交易市场考验，部分新品盲盒在二手市场遭遇“破发”，溢价空间压缩，部分热门系列在发售次日即跌破原价 [3] - 在盲盒玩法边际效应递减、消费者趋于理性的背景下，泡泡玛特急需寻找盲盒之外的第二增长曲线，此次联名是其商业版图扩张的尝试 [3]

合作核心与模式 - 苹果与谷歌达成合作，下一代Siri和Apple Intelligence的核心将建立在谷歌旗舰模型Gemini之上 [2] - 合作模式为“白标”式深度定制，苹果获得一个1.2万亿参数的定制版Gemini模型，且服务中不会出现任何谷歌品牌痕迹 [3][4] - 协议为非独家，苹果同时保留了OpenAI的ChatGPT作为处理极端复杂查询的备选方案 [4] 技术实现与隐私保护 - 采用混合处理模式：简单任务在设备端由苹果自研小模型处理，复杂任务则调用部署在苹果私有云上的定制Gemini大模型 [5] - 用户数据隐私为红线，数据不能离开苹果生态，云端处理前会经过隐私缓冲层剥离个人身份信息，处理完即刻丢弃 [5][6] - 谷歌无法获取原始用户数据，也不能用其训练自己的模型 [6] 合作背景与战略考量 - 苹果自研AI模型面临压力，短期内难以推出令人满意的Siri，引入外部成熟技术是稳妥选择 [7] - 谷歌Gemini在多模态能力上表现优异，为苹果提供了现成的强大解决方案 [7] - 战略上可制衡OpenAI，避免过度扶持一个正转型推出消费级AI硬件、可能成为iPhone竞争对手的公司 [7][8] - 对谷歌而言，合作使其Gemini模型获得了超大规模落地载体（苹果全球超20亿台活跃设备），带来巨大经济收益和生态影响力 [9] 市场影响与竞争格局 - 合作引发对市场垄断的担忧，马斯克批评此举导致谷歌权力过度集中 [10] - 谷歌已在移动操作系统、浏览器和搜索领域占主导，其广告业务2025年第三季度营收达742亿美元，公司市值超4万亿美元 [11] - 苹果在2025年全球智能手机市场份额达到20%，首次成为出货量第一，其App Store周活用户超8.5亿，对应用分发拥有关键影响力 [12] - 合作可能使AI模型开发集中在更少公司手中，筑高行业壁垒，小型AI公司面临巨大的整合门槛 [12] 产品规划与苹果自研进展 - 增强版Siri计划于2026年晚些时候推出，可能随iOS 26.4更新到来，新功能包括应用意图、个人上下文知识和屏幕感知等 [13][14] - 合作被视为战略性短期安排，苹果并未放弃自研AI模型的野心，长期看一定会研发自己的AI模型 [14] - 苹果已在自研AI上投入巨资，包括数十亿美元购买GPU，其自研的万亿参数级别模型目标在2027年左右推出 [14] - 苹果同时加速自研ASIC芯片Baltra的推进，预计2028年交付，2026年上半年进入流片阶段 [14]

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