科技行业盈利与评级 - 台积电第一季度净利润达T$5725亿元，显著超越T$5433亿元的分析师共识预期，凸显了市场对先进制程的持续强劲需求 [2][10] - 多家软件与云服务巨头目标价遭下调，TD Cowen将微软目标价从$610降至$540，SAP SE目标价降至€215，ServiceNow Inc目标价降至$140 [3][10] - 花旗集团将ASML Holding NV目标价上调至€1675，KBW将摩根士丹利目标价上调至$218 [9] - Jefferies将Zealand Pharma目标价下调至DKK 505，RBC将Smurfit WestRock PLC目标价下调至$54 [9] 地缘政治与市场影响 - 特朗普政府正推动与伊朗达成全面和平协议，旨在举行第二次面对面会谈以结束冲突 [4][10] - 伊朗可能考虑允许船只通过阿曼一侧的霍尔木兹海峡航行，以缓解海上紧张局势 [4] - 乌克兰报告称在近期俄罗斯袭击中成功拦截31枚导弹和636架无人机，但被击落无人机的残骸落入图阿普谢港的企业区域，凸显了对能源和航运基础设施的持续风险 [5] 央行政策与宏观经济 - 欧洲央行正为潜在的“负面展望情景”做准备，并暗示若经济风险加剧，可能进行两次加息 [6][7][10] - 欧洲央行官员强调，尽管通胀预期保持稳定，但未来几个月政策制定者的主要关注点将是企业定价信号 [6] - 央行试图在增长停滞与高企的投入成本之间走一条“危险的货币政策钢丝”，其鹰派立场是在增长基线恶化的背景下采取的 [7] 外汇市场动态 - 日元在美日两国财长举行会议后收复部分失地，会议旨在协调政策以应对因两国利差扩大而加剧的日元近期波动 [8][10]

1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 789.5 | 779.5 | 10.0 | I05-I09 | 25.5 | 21.0 | 4.5 | | I09 | 764.0 | 758.5 | 5.5 | I09-I01 | 17.5 | 17.5 | 0.0 | | I01 | 746.5 | 741.0 | 5.5 | I01-I05 | -43.0 | -38.5 | -4.5 | 图表1：05-09合约价差（单位：元/吨） 图表2：09-01合约价差（单位：元/吨） 光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2026 年 4 月 1 6 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 04 ...

VAT Group AG (19V.F,VACN.SW) reported first quarter sales of 221 million Swiss francs, down 20% year on year, or down 9% on a constant currency basis. Order intake was 356 million francs, up 47% year on year, or was up 67% on a constant currency basis.VAT confirmed the positive outlook provided at the full-year announcement in early March. VAT expects full-year 2026 orders, sales, EBITDA, EBITDA margin, net income, and free cash flow to be higher than in 2025. For the second quarter, VAT expects sales of 2 ...

开云集团新战略计划 - 公司发布旨在重振增长和吸引力的新战略计划 核心目标是中期内将经常性营业利润率从去年的水平翻倍 去年该比率为11.1% [1] - 公司寻求在2028年底前全面恢复集团的基本面 [2] - 该计划由首席执行官Luca de Meo在4月16日周四公布 [2] 开云集团财务表现与目标 - 古驰品牌季度销售额在今年初持续下滑 [2] - 公司将营业利润率翻倍的目标旨在使其更接近行业同行水平 [2] - 公司在2022年巅峰时期的营业利润率曾达到27.5% 主要由当时设计师Alessandro Michele领导下的古驰品牌繁荣所驱动 [2] 其他行业动态 - 百乐嘉利宝在财年上半年可可产品销量下降 原因是需求疲软和市场产能过剩 [3] - 但百乐嘉利宝提高了全年销量展望 显示出对接下来几个季度恢复增长的信心 [3]

上 市 公 司 | 基础数据: | 2026 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 7.08 | | 资产负债率% | 45.54 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 410/71 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 04-15 05-15 06-15 07-15 08-15 09-15 10-15 11-15 12-15 01-15 02-15 03-15 04-15 鼎泰高科 沪深300指数 (收益率) 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 苏萌 A0230524080011 sumeng@swsresearch.com 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | ...

农副期权 2026/04/16 农副期权早报 李立勤 投研高级经理 黄柯涵 期权研究员 从业资格号：F3074095 从业资格号： F03138607 交易咨询号： Z0017896 邮箱：lilq@wkqh.cn 邮箱：huangkh@wkqh.cn 电话: 0755-23375252 苹果 (AP) - 市场数据与策略建议 2026-04-16 | 标的期货市场数据 | 相如旦新 LENES STAN | DNEW = | No. of can be | 有名字号: 1270 . 8172 | 11/ 214- 47 | | | 地人目 | 10.00 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | AP (苹果期权) | AP610 | 8172 | F | 0.96% | 43804 | 8078 | 67186 | 1951 | | 期权因子-量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓変化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对菜籽油、棕榈油、花生、豆油期权市场进行分析，提供各期权标的期货市场数据、期权因子情况及行情解读，并给出相应期权策略建议 根据相关目录分别进行总结 菜籽油期权 - 标的期货市场数据：OI（菜籽油期权）新价9414，涨幅0.19%，成交量167887手，持仓量61969手，仓变化173878手，仓变化量16666手 [3] - 期权因子 - 量仓PCR：菜籽油看涨期权成交量2163，量变化 - 128，持仓量5914，仓变化383，成交量PCR 0.51，量PCR变化 - 0.22，持仓量PCR 0.82，仓PCR变化 - 0.04；菜籽油看跌期权成交量1098，量变化 - 568，持仓量4875，仓变化67 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约01607，平值行权价9400，压力位9800，支撑位9400，加权隐波率16.85%，加权隐波率变化 - 0.08%，年平均隐波率18.64%，HISV20为15.82% [5] - 行情解读：OI605合约昨日收盘价9492元，较前日下跌11元，跌幅0.11%，成交量93625手，较前日减少45182手，持仓量79090手，较前日减少15372手；OI（菜籽油期权）隐含波动率维持在均值0.1871上方波动；OI期权持仓量PCR收报于0.8693，位于近一年来的17.14%水位；期权角度看，标的压力位9800，支撑位9400 [6] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，获取期权时间价值和方向性收益，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_Ol2607P9400，S_Ol2607C9600 [7] 棕榈油期权 - 标的期货市场数据：P（棕榈油期权）标的合约p2609，新价9411，跌幅0.65%，成交量442510手，量变化 - 5311，持仓量378362手，仓变化21473手 [15] - 期权因子 - 量仓PCR：棕榈油看涨期权成交量108667，量变化4317，持仓量103392，仓变化7310，成交量PCR 1.02，量PCR变化 - 0.06，持仓量PCR 0.86，仓PCR变化 - 0.03；棕榈油看跌期权成交量110423，量变化 - 1865，持仓量88971，仓变化3113 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约p2605，平值行权价9300，压力位9500，支撑位9000，加权隐波率24.25%，加权隐波率变化 - 0.40%，年平均隐波率21.90%，HISV20为24.96% [17] - 行情解读：p2609合约昨日收盘价9433元，较前日下跌161元，跌幅1.67%，成交量447821手，较前日减少7192手，持仓量356889手，较前日增加14679手；P（棕榈油期权）隐含波动率维持在均值0.2192上方波动；P期权持仓量PCR收报于0.8936，位于近一年来的28.57%水位；期权角度看，标的压力位10400，支撑位9000 [18] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，获取期权时间价值收益，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_P2605P9200和S_P2605C9500 [19] 花生期权 - 标的期货市场数据：PK（花生期权）标的合约PK610，新价8338，跌幅0.04%，成交量39696手，量变化 - 28953，持仓量160900手，仓变化1725手 [26] - 期权因子 - 量仓PCR：花生看涨期权成交量3051，量变化 - 194，持仓量8564，仓变化1133，成交量PCR 0.36，量PCR变化 - 0.54，持仓量PCR 0.91，仓PCR变化 - 0.09；花生看跌期权成交量1104，量变化 - 1809，持仓量7809，仓变化346 [27] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约PK610，平值行权价8300，压力位9300，支撑位8100，加权隐波率12.65%，加权隐波率变化1.00%，年平均隐波率14.68%，HISV20为15.76% [28] - 行情解读：PK610合约昨日收盘价8352元，较前日下跌6元，跌幅0.07%，成交量68649手，较前日减少3115手，持仓量159175手，较前日增加13926手；PK（花生期权）隐含波动率维持在均值0.1472上方波动；PK期权持仓量PCR收报于1.0043，位于近一年来的99.59%水位；期权角度看，标的压力位9300，支撑位8100 [29] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，获取期权时间价值和方向性收益，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_PK2610P8300，S_PK2610C8500 [30] 豆油期权 - 标的期货市场数据：Y（豆油期权）标的合约6099，新价8425，跌幅0.41%，成交量278660手，量变化30880，持仓量583854手，仓变化10503手 [37] - 期权因子 - 量仓PCR：豆油看涨期权成交量21888，量变化 - 11054，持仓量60061，仓变化 - 875，成交量PCR 0.94，持仓量PCR 0.86，仓PCR变化0.03；豆油看跌期权成交量43669，量变化9013，持仓量51667，仓变化831 [38] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约y2605，平值行权价8400，压力位9000，支撑位8200，加权隐波率16.70%，加权隐波率变化 - 0.64%，年平均隐波率15.47%，HISV20为16.37% [39] - 行情解读：y2609合约昨日收盘价8458元，较前日下跌41元，跌幅0.48％，成交量247780手，较前日减少8998手，持仓量573351手，较前日增加7666手；Y（豆油期权）隐含波动率维持在均值0.1549上方波动；Y期权持仓量PCR收报于0.8343，位于近一年来的63.27%水位；期权角度看，标的压力位9000，支撑位8200 [40] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，如B_Y2605C8400 + S_Y2605C8800；波动性策略不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PG（液化气期权）和SC（原油期权），方向性策略建议构建看跌期权熊市价差组合策略获取方向性收益；波动性策略因地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [7][19] 各部分总结 标的期货市场数据 - PG（液化气期权）标的合约pg2605昨日收盘价5753元，较前日下跌84元，跌幅1.43%，成交量47894手较前日减少19411手，持仓量24698手较前日减少4964手；标的价格5775，较前日下跌20，跌幅0.34%，成交量32982万手，持仓量20216万手 [3][6] - SC（原油期权）标的合约sc2605昨日收盘价651.2元，较前日上涨2元，涨幅0.30%，成交量47034手较前日减少7324手，持仓量31735手较前日减少774手；标的价格629.9，较前日下跌，跌幅3.34%，成交量42209万手，持仓量25732万手 [15][18] 期权因子 - 量仓PCR - PG（液化气看涨期权）成交量18212，量变化 -13245，持仓量29710，仓变化971，成交量PCR 0.84，量PCR变化0.35，持仓量PCR 0.79，仓PCR变化0.01；PG（液化气看跌期权）成交量15209，量变化54，持仓量23598，仓变化920 [4] - SC（原油看涨期权）成交量62234，量变化 -254282，持仓量49926，仓变化9760，成交量PCR 0.74，量PCR变化 -0.28，持仓量PCR 0.8，仓PCR变化 -0.06；SC（原油看跌期权）成交量46140，量变化 -278646，持仓量39884，仓变化5330 [16] 期权因子 - 压力支撑 - PG（液化气期权）标的合约pg2605平值行权价5800，压力位8500，支撑位3400，加权隐波率58.91%，加权隐波率变化 -14.72%，年平均隐波率31.51%，HISV20为83.82% [5] - SC（原油期权）标的合约sc2606平值行权价630，压力位1040，支撑位500，加权隐波率62.33%，加权隐波率变化 -6.56%，年平均隐波率47.85%，HISV20为74.48% [17] 行情解读与策略建议 - PG（液化气期权）隐含波动率维持在均值0.3139上方水平波动，期权持仓量PCR收报于0.7891，位于近一年来的62.86%水位 [6] - SC（原油期权）隐含波动率维持在均值0.4784上方水平波动，期权持仓量PCR收报于0.8603，位于近一年来的72.65%水位 [18]

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 04 16 年 月 日 电投能源（002128.SZ） 电解铝业务确定放量，25 年分红 54%，煤+铝+电全面深化价值凸显 公司发布 2025 年报业绩公告。2025 年公司年实现营业收入 301.15 亿 元，同比增长 0.86%；实现归母净利润 54.19 亿元，同比增长 1.45%； 2026 年一季度营业收入 84.13 亿元，同比增长 11.62%；实现归母净利润 20.01 亿元，同比增长 28.35%。 电解铝业务是全年业绩增长核心引擎。 公司电解铝业务增长确定性强。 ➢ 扎铝二期 35 万吨绿电铝项目已于 2025 年底启动生产，预计 2026 年 6 月实现满产，届时公司电解铝总产能将提升至 121 万吨。公司 2026 年计划生产电解铝 118.37 万吨，新增产能将快速贡献业绩。 电解铝价格步入高景气周期。 ➢ 截至 4 月 15 日，中国铝锭（Al≥99.7%）市场含税现款报价上涨， 目前在 24620~24660 元/吨，均价 24640 元/吨，较昨日上涨 300 元 /吨。供给端约束构成了铝价的核心支撑力量，中 ...

| HoEKHo | 日博 参考 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:20 | | | | | | | | | 行业板块 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 随着美伊战事的显著缓和,市场经历了震荡反弹。目前上证指数 | 已回归4000点,外部犹动缓解所带来的市场情绪快速修复阶段可 | | | | 一段落, 股指短期或呈现震荡格局。拉长时间周期来看, | 能告· | th | 国在高端制造产业链方面的优势、强劲的出口能力，以及充裕的 | 宏观金融 | 宏观资金面, 仍将是驱动股指中长期上行的主要力量。 | | | | 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易 | 国债 | 盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行。 | 美伊或于近期开展第二轮谈判,局势进一步恶化概率已明显下。 | | | | | | 滑,叠加海外湿法铜供应扰动升温,铜价偏强运行。但随着铜价 | 走高并修复此前跌幅,预计短期上行驱动有所减弱,短期追高需 | 遭慎。 | | | | | | | 由于中东铝供应复产时 ...