文章核心观点 - 2025年中国养老保险体系三大支柱在政策推动下取得显著进展，尤其是第三支柱个人养老金制度推广至全国后开户人数激增，但体系仍面临可持续性、实际覆盖率与参与深度等结构性挑战，需通过深化制度改革、优化政策激励、强化产品供给与投资者教育以实现从“立柱架梁”到“协同共进”的转型 [1] 第一支柱：基本养老保险 - 作为养老保障体系的“压舱石”，定位“广覆盖、保基本、可持续”，2025年在待遇调整、基金运营、覆盖范围等方面取得突破性进展 [2] - 2025年已完成调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金工作，全国总体调整比例为2%，重点向养老金水平较低人员倾斜，惠及约1.5亿退休人员 [2] 第二支柱：企业（职业）年金 - 政策推动企业年金提质扩面，鼓励有条件的企业建立企业年金 [2] - 截至2025年9月末，企业（职业）年金投资运营规模超过7.7万亿元 [2] - “十四五”期间，企业（职业）年金基金投资收益额超过7560亿元 [2] 第三支柱：个人养老金 - 2024年12月15日个人养老金制度从36个先行试点城市推广至全国，2025年成为其发展的“爆发之年” [1][3] - 截至2025年三季度末，开户人数已突破1.5亿大关，明显超过2024年11月末试点城市的7279万人 [1] - 截至2025年12月30日，个人养老金产品目录汇聚产品数量达1274只，覆盖储蓄、保险、基金、理财四大类，其中储蓄类466只、保险类463只、基金类308只、理财类37只 [3] - 2025年11月新纳入储蓄国债（电子式），计划2026年6月起可通过个人养老金账户购买，以丰富低风险产品选择 [3] - 实际资金配置中，储蓄类产品仍是压舱石，但理财产品正快速追赶，未来“储蓄打底+理财增稳+基金博收益+保险保长寿风险”的多元配置模式预计将成为主流 [3] 第三支柱面临的结构性挑战 - “开户不缴存、缴存金额低”现象普遍存在，部分用户因初期营销激励完成一次性缴存后缺乏长效激励机制，导致“缴后即停” [4][5] - 公众对个人养老金的认知不足，部分投资者对基金类产品波动敏感，而储蓄类、保险类产品收益率吸引力有限，难以激发持续缴存意愿 [4] - 当前的税收优惠模式对中低收入群体的激励效果有限，且普通居民面对众多金融产品存在“选择困难”，缺乏简便有效的投资引导 [4] - 银行缺乏持续陪伴服务，开户后缺乏定期投教、资产检视和调仓建议，导致客户在漫长的积累期中感觉被遗忘，难以形成持续的缴存习惯和信任感 [5] - 养老储备“长钱长投”理念尚未真正深入人心 [4] 推动第三支柱发展的建议与举措 - 个人养老金制度进入“从扩面到提质”的关键阶段，银行作为主渠道需从“开户导向”转向“服务导向” [6] - 银行应实施客户分层与精准触达，依据收入、年龄及风险偏好进行标签化管理，提供个性化缴存提醒与产品推荐 [6] - 银行应强化“养老规划”理念，借助智能化工具开展一对多服务，将缴存与人生目标相结合，同时提升账户活跃度，支持产品转换、定投设置、收益归因查询等功能 [6] - 政策层面可探索“轻退出”机制，在保持本金不可提前支取的前提下，允许部分收益用于特定大病支出，以缓解流动性顾虑 [6] - 优化税收优惠政策，使中低收入群体更公平、更实质地受益，探索对特定群体采用EEE模式（缴费、投资收益和领取三环节均免税）、实施领取阶段分级税率，或为低收入者提供财政直接补贴 [7] - 银行应强化“缴存即享权益”机制，如缴存后赠送专属理财额度、保险保障、消费优惠等以提升即时激励 [8] - 推动企业端参与，鼓励企业将个人养老金纳入员工福利体系，例如匹配缴存或提供信息辅导 [8] - 打通第二、三支柱之间的政策通道，建议劳动者缴纳基本养老保险、企业（职业）年金时，自动划扣一部分比例进入个人养老金账户 [8] 养老金融产品供给的升级 - 2025年10月发布的《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》标志着养老金融进入精细化发展新阶段 [6] - 养老理财产品发行机构有望从11家增至29家，市场准入与信息披露要求更为严格，强调业绩展示须挂钩基础资产表现，以筛选出具备大类资产配置、长期资产获取等专业能力的机构 [7] - 新产品支持嵌入定期定额、分红、赎回等机制，并探索转让、质押等服务，以更好匹配积累期与支取期等不同阶段的投资者需求，提供更灵活的流动性解决方案 [7] - 引导储蓄型养老向投资型养老转型，推动长期资金与资本市场和国家战略产业对接，对缓解老龄化压力、促进金融市场繁荣和产业创新发展有利 [7]

文章核心观点 - 中国绿色发展已进入新阶段，绿色金融成为推动高质量、可持续增长的核心引擎，其规模已位列全球首位，价值创造功能逐渐显现 [1] 绿色金融发展历程与政策框架 - 1995年，中国人民银行首次将环境保护要求纳入信贷框架，成为中国绿色金融发展的历史起点 [2] - 2005年，“绿水青山就是金山银山”的“两山理论”为绿色金融发展赋予了核心使命 [2] - 2007年，三部委联合出台意见，明确规定银行信贷投放必须与绿色环保挂钩 [2] - 2015年，国务院首次提出“建立绿色金融体系”，绿色金融被正式纳入国家战略 [2] - 2016年，绿色金融首次写入“十三五”规划纲要，七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，成为顶层设计 [3] - 2020年，“碳达峰、碳中和”目标提出，2021年全国碳排放权交易市场正式启动，催生绿色金融创新产品 [3] - 2024年5月，国家金融监督管理总局发布指导意见，要求完善绿色金融标准和评价体系，加强金融支持，并满足高耗能行业转型的融资需求 [3] - 2025年7月，三部门联合印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，标志着中国绿色金融迈向“统一标尺”的新阶段 [4] 绿色金融市场规模与结构 - 截至2025年三季度末，中国本外币绿色贷款余额达43.51万亿元 [4] - 基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型、生态保护修复和利用为主要应用领域，占比达74.97% [4] - 2016年绿色贷款规模不到10万亿元，2022年末突破22万亿元，2024年末达到36.6万亿元，增长显著 [4] 绿色金融对产业的赋能作用 - 绿色金融能有效降低绿色技术与项目的早期融资门槛，推动绿色产业规模化发展 [6] - 绿色金融是传统产业绿色转型的“催化剂”，银行通过差异化信贷政策引导高耗能产业有序退出，向战略性新兴产业积聚 [6] - 银行在对企业授信时，绿色信贷提供利率优惠，甚至将企业减排与贷款利息挂钩，以驱动企业绿色转型 [7] - 企业通过绿色转型可享受低利率贷款实惠，银行则通过绿色信贷有效降低贷款风险 [7] 金融机构的实践与产品创新 - 在权益投资方面，聚焦储能、风电、光电等绿色股票，未来将结合“十五五”规划持续加码 [8] - 在另类投资方面，积极拓展绿色REITs与ABS投资 [8] - 在固收投资方面，聚焦绿色地方债、信用债，并通过绿色指数增强组合流动性 [8] - 有公司将ESG全面纳入全业务流程，并对全部债权类资产（覆盖近4000家主体）实现ESG打分全覆盖 [8] - 公司明确要求绿色理财产品中相关资产占比不低于80%，以杜绝“漂绿”可能 [8] - 绿色金融的发展与科技金融相结合，服务锂电池、光伏等新能源的金融同时属于绿色金融和科技金融 [8] 绿色金融的战略意义与未来方向 - 绿色金融是中国参与和引领全球绿色治理、塑造竞争新优势的关键抓手，既要适应国际规则，也要在应对外部挑战时维护产业链安全 [7] - “十五五”时期绿色金融将迎来更大发展空间，需要进一步完善标准体系，创新产品和服务，推动ESG投资理念深入人心 [6] - 绿色金融的根本是服务产业，通过产业高质量发展创造新价值 [8]

政策定位与战略意义 - 中央经济工作会议提出实施康复护理扩容提升工程并推行长期护理保险制度 长护险被定位为继五大社保后的“第六险” [2] - 建立长期护理保险制度可减轻失能失智人员家庭照护压力 分担高额医疗护理费用 大幅减轻经济负担 并促进养老服务产业发展 [2] 试点进展与覆盖规模 - 中国有超过4500万失能失智老年人需要长期照护 [3] - 长期护理保险制度试点始于2016年 最初确定15个试点城市及吉林 山东两个重点联系省份 2020年9月进一步扩大试点范围 [3] - 截至近期 长期护理保险制度已覆盖近3亿人 累计惠及超330万失能群众 基金支出超千亿元 [4] - 在浙江宁波 试点打破城乡二元壁垒 实现城乡参保者同等待遇 已有839万人参保 累计近5万人享受待遇 [3] - 在山东 16个地市均启动居民长护险试点 截至2025年8月底全省参保人数达5570万人 其中居民参保2793万人 [6] 服务模式与网络建设 - 失能人员可选择在定点机构接受护理或享受上门居家护理服务 [3] - 浙江宁波已吸纳359家长护险定点服务机构 创新设立基层服务点 实现服务本土化与就近化 网络覆盖所有乡镇街道 [3] - 山东省目前共有机构护理型床位33.5万张 建设认知障碍老年人友好社区50个 [4] - 商业保险公司如中国人寿在多地参与经办 形成因地制宜服务模式 例如在重庆璧山区组建网格服务队 在吉林长春建立专业评估团队并将评估时效缩短至5个工作日内 [7] 标准体系与待遇提升 - 国家医保局于2022年初启动长期护理标准研究 初步构建包含四大子体系 23项标准的长护险信息业务标准体系 [6] - 山东省医保局指导7个城市将康复辅助器具租赁费纳入长护险支付范围 全省累计有3215名失能人员享受此服务 基金支出670余万元 [6] - 济南 青岛 东营 济宁 滨州5市已实现居民长期护理保险全覆盖 [6] 专业队伍建设 - 2022年人社部与国家医保局新增“长期照护师”职业工种 并于2024年2月发布国家职业标准 将其正式纳入国家职业体系 [8] - 获得技能等级证书并上岗的长期照护师已基本覆盖全国所有省份 [8] - 浙江等地开展长期护理保险职业技能竞赛 以提高职业认同感和专业技能 [8] 商业保险的角色与发展 - 2025年9月 国家金融监督管理总局发布指导意见 提出加快发展商业长期护理保险和失能收入损失保险 提供现金给付与护理服务相结合的保险服务 [9] - 中国人民健康保险股份有限公司作为国内首家健康保险公司 其长护险业务已覆盖37个地市 服务参保群众2200多万人 [10] - 人保健康在青岛推动政策性长护险实现覆盖人群从“城镇职工”到“城乡一体” 保障范围从“重度失能”到“中度失能” 服务内容从“医疗护理”到“医疗护理+生活照护”的三重升级 [10] - 爱心人寿自2018年起负责北京石景山区长护险试点 积极探索“政策型+短期普惠补充型+长期型商业护理保险”的系统建设 [11]

行业中期分红实施概况 - 四家A股上市险企（中国人保、中国人寿、中国平安、新华保险）近期实施2025年中期分红，合计派发现金红利约293.36亿元 [1] - 中国平安分红规模最大，达172.02亿元 [1] - 行业中期分红规模较2024年增长8.8% [1] 各公司分红具体方案 - 中国人保以总股本442.24亿股为基数，每股派发现金红利0.075元（含税），共计派发现金红利33.17亿元 [1] - 新华保险、中国平安和中国人寿均已发布2025年半年度权益分派实施公告 [1] 分红支撑因素：投资端表现 - 分红的核心支撑来自投资端的稳健表现 [1] - 在利率环境趋稳、权益市场阶段性修复背景下，上市险企通过优化资产配置结构，实现总投资收益率回升，为分红提供充足现金流支撑 [1] - 截至2025年三季度末，保险资金运用余额达到37.46万亿元，较2025年年初增长12.6% [2] - 2025年保险资金投向权益市场余额大幅增加 [2] 分红支撑因素：行业实力与负债结构 - 保险行业整体实力增强，资产规模持续提升 [2] - 截至2025年三季度末，保险业总资产达40.40万亿元，同比增长15.42% [2] - 负债结构优化，头部险企主力产品已从传统增额终身寿险转向分红型增额终身寿险与分红年金 [2] - 资产负债匹配管理能力持续提升，险企具备更强的风险抵御能力和分红稳定性 [2] 分红支撑因素：政策驱动 - 2024年4月国务院发布的新“国九条”明确提出要“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红” [2] - 政策促使上市险企将中期分红从可选项逐步转变为必选项或优先项 [3] - 政策不仅刺激了单次分红的金额，也推动了分红频次的增加，优化了分红的时间结构 [3] - 政策倒逼险企提升经营质量与资本实力的透明度 [3] 未来分红政策建议 - 保险公司分红政策应建立以风险利差为核心、资本充足率为约束、平滑储备为缓冲的精细化分配体系 [3] - 建立透明、可预期的中长期分红框架，可借鉴国际经验将分红政策与营运利润挂钩，以剔除短期投资波动的影响 [3] - 丰富股东回报工具箱，探索“现金分红+股票回购”的组合策略，在股价被低估时通过回购注销提升每股价值 [3] - 应降低分红对投资利差的过度依赖，通过精准核保提高死差和费差在利润中的贡献占比，确保分红来源的质量 [3]

河南银行业保险业“十四五”期间发展概况 - 截至“十四五”末，河南省银行业保险业总资产近15万亿元，总负债14.85万亿元，资产负债规模较“十三五”末增长50% [1][2] - 全省银行业本外币存款余额从7.76万亿元增加到11.79万亿元，增长52.07% [1][2] - 全省银行业贷款余额从6.41万亿元增加到9.27万亿元，增长44.58% [1][2] 保险业发展状况 - 2024年末，河南省保险深度为4.25%，保险密度为2761.43元/人，保险密度较“十三五”末增长9.49% [1][2] - 2024年以来，全省原保险保费收入2705.86亿元，赔付支出1121.06亿元，两项指标均居中部地区首位 [1][2] - 2024年，行业为社会提供风险保额302.49万亿元，较2020年翻了近一番 [1][2] 保险业风险管控 - 人身险公司退保率连续四年下降 [1][2] - 产险公司综合费用率较“十三五”末下降14.58个百分点 [1][2] - 产险公司综合赔付率较“十三五”末上升9.69个百分点 [1][2]

北京商报讯(记者李秀梅)12月31日，国家金融监督管理总局陕西监管局发布行政处罚信息显示，中意人 寿保险有限公司汉中中心支公司，因代理人管理不到位、诱导保险代理人进行违背诚信义务的活动，被 责令改正，警告并罚款2万元。时任中意人寿保险有限公司汉中中心支公司个险业务行政岗杜鹏程、时 任中意人寿保险有限公司汉中中心支公司银保中心主管王垒，分别被警告并罚款0.4万元。 ...

泰康人寿核心高管变动 - 2025年12月23日起，薛继豪担任泰康人寿临时负责人，代行总经理职责，程康平不再担任总经理职务[2] - 这是近两年来泰康保险集团旗下子公司第三起核心高管变动[3] - 此次人事调整发生在公司成立30周年前夕，可能意味着公司在新市场环境下正优化战略与业务打法[1][3] 高管背景与业绩回顾 - 离任总经理程康平现年58岁，在泰康人寿任职长达27年，于2016年12月起担任总经理近10年，主要分管个险业务[5] - 在其任期内，公司总资产从2016年底的约5660亿元增长至2025年三季度末的近1.92万亿元[5] - 保险业务收入从2017年的约1183亿元增至2025年三季度末的约1968亿元[5] - 净利润从2017年的约93亿元增长至2025年前三季度的约248亿元[5] - 新任临时负责人薛继豪现年57岁，是泰康人寿银保渠道负责人，曾供职于华夏银行，在公司内历经多个业务及管理部门[7] “新寿险”战略与业务挑战 - 程康平是泰康保险集团“新寿险”战略的关键执行者，该战略旨在融合人身保险与医养服务，构建“支付+服务+投资”的闭环生态[6] - “新寿险”模式在“十四五”期间逐步成型，在传统寿险“负债端”和“投资端”二维结构中加入了医养康宁“服务端”[6] - “幸福有约”产品是“新寿险”的名片之一，截至2025年7月客户已突破23万人[6] - 在利率下行、分红险渐成主流的背景下，个人代理人渠道面临产能挑战[6] - 2024年年报显示，原保险保费收入前5的产品中，排名前2位的均为银保渠道的分红型产品，而此前多年最畅销产品多来自个险渠道[7] 公司经营与行业地位 - 泰康人寿是泰康保险集团的收入支柱，在集团稳健经营中至关重要[8] - 截至2025年上半年，泰康人寿实现净利润159.98亿元，在集团主要子公司中盈利规模最大[8] - 长期以来，泰康人寿在资产规模、保费收入及利润规模上均处在人身险行业第四名的位置[8] - 近两年公司加快了三、四线城市及以下地区分支机构网络布局优化，2025年以来已裁撤超过200家分支机构[8] 集团治理与高管梯队 - 泰康保险集团管理委员会目前由19人组成[10] - 2025年以来，集团持续推进治理结构优化与组织变革，以提升整体运营效率[10] - 近两年，泰康养老、泰康在线也发生了高管更替[10] - 集团部分核心人员已到退休年龄，例如首席投资官段国圣已64岁，首席人力资源官苗力也过了60岁[11] - 管理委员会中有近年提拔的“70后”高管，例如总裁兼首席运营官刘挺军和泰康之家首席执行官邱建伟[13] 养老战略布局与运营现状 - 泰康保险集团自2015年开始正式布局机构养老，首个养老社区“燕园”开业[13] - 截至目前，“泰康之家”已在全国36个城市落地43个项目，入住居民超2万人，规模行业领先[13] - 旗下五大医学中心已全部运营，可提供超5000张床位[13] - 近两年养老战略出现调整：在继续打造高端养老社区的同时，推出“养老服务联合体”模式，向社区养老、居家养老延伸[13] - 截至目前，泰康之家已开业27个社区，可提供约3.4万个养老单元，整体入住率约58.8%[14] - 位于北京的泰康燕园长期入住率稳定在92%以上[14] - 行业普遍认为养老社区入住率通常需达到80%左右方可实现可持续运营[14]

格隆汇12月31日丨滨海投资(02886.HK)公告，由于现有雇员医疗保险协议于2025年12月31日届满，于 2025年12月31日，滨海投资天津与恒安标准人寿订立2026年雇员医疗保险协议，据此，恒安标准人寿获 委聘根据各类保单为雇员在中国内地提供综合医疗保险。每份保单自2026年1月1日起至2026年12月31日 (包括该日)止，为期一年。2026年雇员医疗保险协议项下承保范围保险费总额为人民币2,819,420元，由 滨海投资天津支付。 ...

金融强国战略与顶层设计 - “金融强国”目标写入“十五五”规划建议，标志着金融发展从规模扩张向质量提升的历史性跨越 [2] - 国务院办公厅印发指导意见，构建“1+N”政策体系，明确科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”为重点领域 [2] 货币政策与流动性 - 中国人民银行实施全面降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元 [3] - 政策利率下调0.1个百分点，带动LPR同步下行约0.1个百分点 [3] - 各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率、抵押补充贷款(PSL)利率下调0.25个百分点 [3] 资本市场表现与规模 - A股年成交额达417.82万亿元，总市值达119.04万亿元 [4] - 上证指数、深证成指、创业板指全年累计分别上涨18.30%、30.62%、51.42% [4] - 融资余额增加6806.97亿元，境内ETF总规模突破6万亿元 [4] 银行体系资本补充与治理改革 - 财政部发行5000亿元特别国债，参与中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行定向增发 [5] - 超过20家银行、20多家券商、13家保险公司宣布取消监事会，公司治理结构向董事会下设审计委员会的模式转变 [6] 金融机构整合与并购 - 2025年共有403家银行机构获批复通过合并、解散方式退出市场 [7] - 国有大行首次参与“村改支”及收购城商行，农信系统省级法人改革全面提速 [7] - 券商行业发生4宗重大并购案，包括国泰君安与海通证券合并后总资产超2万亿元，以及中金公司拟吸收合并信达证券与东兴证券 [7] 公募基金行业发展 - 公募基金总规模连续8个月刷新历史纪录，突破37万亿元 [8] - 公募基金费率改革进入收官阶段，预计每年可向投资者让利超500亿元 [9] 保险资金入市与市场表现 - 截至2025年三季度末，保险资金股票和基金配置余额达5.59万亿元，配置比例超过15%，创历史新高 [10] - 保险资金全年举牌逾30次 [10] - 5家上市险企市值合计超3.3万亿元，较年初增长近三成 [10] 贵金属市场行情 - 2025年黄金价格涨幅达65%，白银和铜价也屡次刷新历史纪录 [11] - 这是自1980年以来黄金、白银、铜三类金属首次在同一年度同步刷新历史纪录 [11] 港股市场与IPO - 港交所全年新股集资额突破2000亿港元，重夺全球IPO集资额榜首 [12] - 10家A股千亿市值龙头公司集体“回港”上市，贡献了近六成募资额 [12] 全球央行货币政策 - 美联储年内三次降息各25个基点，并于12月1日结束缩表 [13] - 欧央行、英国央行等9家主要央行同步降息，日本央行例外加息 [13] AI科技投资与市场 - 2025年全球人工智能投资建设进入高峰期，美国五大科技公司资本支出总额超3700亿美元，总增速约为64% [14][15] - 中国科技巨头腾讯、字节跳动和阿里巴巴在人工智能领域投资数百亿美元 [15] - 英伟达市值一度突破5万亿美元，成为全球首家达到此市值的上市公司 [15] - 国产GPU公司摩尔线程和沐曦股份上市，首日股价分别暴涨468.78%和568.83% [15]

产品核心定位与市场机遇 - 文章核心观点为解决个人养老金储备中的痛点，如利率走低导致增长缓慢、产品净值波动大、急用钱时流动性差等，并推出“国寿安心乐盈期限保本型（三年滚动）（A款）商业养老金产品”作为“更优解”[1] - 该产品由中国建设银行代销，属于商业养老金产品，旨在通过收益潜力、可控波动和贴心支取来满足养老财富管理需求[2] - 产品在包括北京、上海、江苏、浙江、福建、山东、河南、广东、四川、陕西在内的10个省（市）进行试点销售[16] 产品核心优势与投资策略 - 产品采用“固收+非标+权益”的多元资产配置策略，以三年为一个保本核算周期，承诺在期满日保本，旨在实现低波稳健的历史收益[3] - 具体投资策略包括：以高等级固收资产打底；增配中国人寿集团内优质非标资产以打造收益“安全垫”；择机提升权益资产比例以把握上涨行情[7][8] - 产品设有平滑储金机制，旨在使净值波动更平滑，减少投资者因市场波动产生的不适感[9] 产品关键特性与费用结构 - 产品明确将“足期保本写入合同”，承诺在每个三年保本核算周期期满日若发生亏损，将补足差额以保障本金安全[9] - 产品提供相对灵活的支取服务，取出资金可在T+3个交易日（T为交易日）内快速到账，以满足紧急资金需求[10] - 产品费用包括：账户管理费0.2%/年、产品管理费0.8%/年、退出费（一般为取出金额的1%，但在保本期满日退出可免收）[12] - 产品设有解约费，针对年满60周岁前退出的客户，按锁定账户累计收益的一定比例收取，费率根据管理年限从20%到1%递减，年满60周岁后退出免收[12] 产品适用人群与购买信息 - 产品适合希望争取更高收益、同时要求本金安全、且需要资金安排灵活的养老储备人群[15] - 产品风险等级被定义为“中低风险”，产品类型为“混合类商业养老金产品”[15] - 购买起点为100元人民币起购，无金额上限，需使用100%锁定账户购买，赎回到账时间为T+3日（T为交易日）[15] - 投资者可通过中国建设银行APP进行购买[17]