期货行情 - 工业硅主力合约2507收盘震荡运行 开盘7405 收盘上调60至7415 涨幅0.82% 收盘价格相较上一交易日下调60 [1] - 主力合约当日成交总量为440221手 持仓量155627手 当前总持仓量639121手 [1] 现货市场 - 工业硅行情企稳运行 跌幅相较之前有所收窄 业内多数低价走货积极性不高 [3] - 供应宽松局面未明显改善 部分地区工厂复产提上日程 后期供应压力或进一步加大 [3] - 丰水期电价下调成本端支撑力度减弱 部分工厂降价出货 价格仍有再度松动可能 [3] 原料端 - 多晶硅、有机硅等终端行情变化不大 整体继续维持弱稳运行态势 [5] 市场展望 - 工业硅价格企稳基础不牢固 市场下行压力依然沉重 [7] - 需密切关注复产进度与规模 丰水期电价下调幅度 期货盘面持续性 下游需求韧性 库存消化情况 [7]

大宗商品研究所 有色研发报告 有色金属日报 2025 年 6 月 10 日星期二 有色金属衍生品日报 第一部分 市场研判 铜 【市场回顾】 1.期货：今日沪铜 2507 合约收于 78880 元/吨，涨幅 0.27%，沪铜指数增仓 11993 手至 57.77 万手。 2.现货：铜价居高，下游采购受抑，上海现货报升水 85 元/吨，持平上一交易日。广东虽库 存 4 连降，但受制于铜价走高，持货商难大幅挺价，报升水 60 元/吨，上涨 5 元/吨。天津 报贴水 180 元/吨，下跌 10 元/吨。 【重要资讯】 1. 中国中矿资源集团表示，由于全球冶炼产能迅速扩张导致铜精矿短缺，其位于纳米比亚 的 Tsumeb 工厂已暂停铜冶炼作业。该冶炼厂每年可处理 24 万吨铜精矿。 2. Mysteel 调研国内 61 家精铜杆生产企业，总涉及产能 1584 万吨(含 2025 年新增产能)， 2025 年 5 月国内精铜杆产量为 84.08 万吨，环比减少 4.78%，同比增加 23.43%。据 Mvsteel 调研国内 74 家再生铜杆样本企业，总涉及产能 819 万吨，2025 年 5 月国内再生铜杆样本产 量为 ...

铸造铝合金期货上市 - 铸造铝合金期货于2025年6月10日在上海期货交易所正式挂牌上市 [1] - 南华资本同步完成首笔铸造铝合金场外期权交易，体现公司在产业金融服务领域的快速响应能力和创新优势 [1] - 南华期货在期货上市筹备阶段深入产业链调研，掌握企业生产经营状况和市场供需格局，量身定制套期保值解决方案 [1] 帅翼驰新材料集团 - 帅翼驰新材料集团创立于2001年，专注于绿色、低碳再生铝合金原材料的研发、生产、销售 [2] - 公司拥有七大生产基地，年最大产能可达100万吨，年利用再生铝超过40万吨 [2] - 公司的铸造铝合金是上海期货交易所首批注册品牌 [2] - 铸造铝合金作为生产汽车零部件的重要原材料，面临价格波动导致常备库存跌价的风险 [2] - 南华团队在上市首日成功为客户提供向下敲出区间固定赔付累计期权产品，帮助客户灵活管理常备库存 [2] 中国铸造铝合金行业 - 2024年中国铸造铝合金（再生）产能约为1300万吨，产量约为620万吨，占全球总产量的26.2% [3] - 产业面临结构性矛盾：上游废铝供应持续偏紧推高成本，下游产品价格竞争激烈压缩利润空间 [3] - 行业面临需求收缩与库存高企的双重压力，亟需有效的风险管理工具 [3] - 铸造铝合金期货上市后，产业链企业可以通过场外期权工具进行更精准的风险管理 [3] 南华期货的行业定位 - 南华期货及其风险管理子公司作为国内领先的衍生品综合服务商，秉持"金融服务实体"的宗旨 [3] - 公司通过运用场内外衍生工具，切实帮助企业降本增效 [3] - 未来将持续深耕铸造铝合金产业链，通过专业化培训、定制化服务赋能上下游企业 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2025年6月10日宁夏72现货价5100元，日变化0，周变化 -80；内蒙72现货价5150元，日变化0，周变化 -100等；硅铁出口价天津72为1055美金，天津75为1095美金 [2] - 硅锰方面，2025年6月10日内蒙6517产区出厂价5450元，日变化0，周变化50；宁夏6517产区出厂价5380元，日变化0，周变化80等 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了136家硅铁企业产量（周，产能占比95%）、136家硅铁生产企业产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月数据）等供应相关数据 [5] - 硅锰方面，展示了硅锰产量（中国周数据）、硅锰企业开工率（中国%数据）等供应相关数据 [7] 需求 - 硅铁方面，涉及粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、金属镁产量（全国吨数据）、不锈钢粗钢产量（中国月，万吨）等需求相关数据 [5] - 硅锰方面，涉及硅锰需求量（中国万吨，钢联口径）、硅锰出口数量合计（中国月数据）等需求相关数据 [8] 库存 - 硅铁方面，展示了60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周数据）、CZCE硅铁仓单数量合计（日数据）等库存相关数据 [6] - 硅锰方面，展示了CZCE硅锰仓单数量合计（日数据）、CZCE硅锰有效预报合计（日数据）等库存相关数据 [8] 成本利润 - 硅铁方面，涉及铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日数据）、兰炭小料市场主流价（陕西日数据）等成本数据，以及宁夏硅铁生产成本、宁夏硅铁折主力盘面利润等利润数据 [6] - 硅锰方面，涉及化工焦出厂价（鄂尔多斯日数据）、半碳酸锰块等锰矿价格（天津港、钦州港日数据）等成本数据，以及硅锰利润（内蒙古、广西钢联元/吨数据）等利润数据 [7][8]

铸造铝合金期货上市 - 上期所推出铸造铝合金期货 首个挂牌合约为AD2511 挂牌基准价18365元/吨 交易单位10吨/手 [1] - 铸造铝合金产业链涵盖废铝、铸造铝合金、压铸件及终端 终端消费以汽车为代表的交通运输板块占比最大 [1] - 废铝再生属性显著 铸造铝合金单吨碳排放仅为电解铝生产环节的2% 可节约3.4吨标准煤和22吨水 [1] - 期货暂未设置地区、品牌、品级升贴水 首批交割区域覆盖华东、华南及川渝 重庆拥有4家交割品牌企业及2家交割仓库 [1] 重庆铸造铝合金产业优势 - 新能源汽车产业集群效应显著 长安、赛力斯等车企年用铝量庞大 本地压铸企业年度铝合金总需求超34万吨 [2] - 重庆铸造铝合金年产能突破70万吨 多家上市企业在渝设分厂 期货上市将强化成品保值需求 [2] - 果园港等仓库具备有色金属仓储能力 符合上期所库容要求 奠定西部铝合金物流枢纽地位 [2] 重庆期现市场建设 - 地方政府联合期货机构开展产业调研 引导企业申请交割资质 培育期货工具运用能力 [3] - 打造期现联动模式 助力企业通过期货发现价格、规避风险 赋能汽车产业高质量发展 [3] 金融服务实体举措 - 中信建投期货成立专项小组 提供研报、套保方案、风险管理培训等综合服务 方顿物产将开展基差贸易、仓单串换等业务 [4] - 未来将为重庆铸造铝合金企业提供定制化服务 增强产业链合作黏性 推动区域经济发展 [4]

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 宏观氛围转暖 低位有所止跌 ——铁合金周报20250609 投 资 咨 询 部 ：彭博涵 联 系 方 式 ：0371-58630083 电 子 邮 箱 ：pengbh_qh@ccnew.com 执 业证书 编 号 ：F3076814 投资咨询 编 号 ：Z0016415 01 硅铁 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险点 | | --- | --- | --- | --- | | | 供应：端午归来宁夏部分厂家复产，产量低位迅速回升。 需求：铁水产量见顶，成材进入淡季对合金需求转弱。 | | | | | 库存：钢厂库存回落，厂家库存止降回升。 | | 需求不及 | | | 成本：青海宁夏周度电费小降1分，成本重心继续回落。 | 短期观望或 | 预期/供 | | 硅铁 | | 反弹偏空。 | 应减产超 | | | 基差：盘面贴水幅度较大。 | | 预期 | | | 总结：上周硅铁供增需弱，受商品反弹氛围提振价格止跌。前期供应快速收缩带 | | | | | 动平衡表缺口不断扩大，近两周显性库存消化下降较快，但降库之后企业开工意 | | | | | ...

仓单 最新 日变化 周变化 出厂价折盘面 日变化 周变化 宁夏#72 5100 -30 -100 5360 主力合约 5104 -92 -194 内蒙#72 5150 -50 -150 5450 01合约 5106 -4 -96 青海#72 5150 -50 -100 5480 05合约 5122 -18 -138 陕西#72 5100 -50 -100 5400 09合约 5104 2 -68 陕西#75 5750 -50 -100 主力月基差 256 62 94 江苏#72 5280 0 -200 1-5月差 -16 14 42 天津#72 5500 0 50 5-9月差 18 -20 -70 天津#72 1055 0 0 9-1月差 -2 6 28 现货 盘面 最新 硅铁自然块 产区汇总价 硅铁合格块 贸易商价 硅铁出口价 品种 项目 铁合金早报 硅锰贸易商价 2025/6/9 供应 需求 800 1300 1800 2300 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 硅铁：72%FeSi：出口价格：天 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周锰硅价格震荡运行，SM2509在5400 - 5600区间震荡运行 [3] 各目录总结 每日观点 - 锰硅2509基本面原料端锰矿价格下行，成本支撑走弱；供应端排产波动不大，南方部分厂有复产意愿，报价意愿弱且部分持货方报价小跌；需求端钢厂采购谨慎，多等主流钢招 [3] - 基差方面，现货价5500元/吨，09合约基差 - 38元/吨，现货贴水期货 [3] - 库存方面，全国63家独立硅锰企业样本库存186100吨，全国50家钢厂库存平均可用天数15.15天 [3] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方 [3] - 主力持仓净空，多翻空 [3] 锰硅供应 - 产能展示了中国硅锰企业产能月度数据 [7] - 产量年度数据展示了广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南等地区及中国的年产量 [9] - 周度、月度产量及开工率展示了中国硅锰周度、月度产量和企业周度开工率 [12] - 地区产量展示了内蒙古、宁夏、贵州月度产量和内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量 [13][14] 锰硅需求 - 钢招采购价格展示了宝钢股份、宝武鄂钢等企业的硅锰采购价格月度数据 [17] - 日均铁水和盈利展示了247家钢铁企业铁水日均产量和盈利率周度数据 [19] 锰硅进出口 - 展示了中国硅锰铁进出口数量月度数据 [21] 锰硅库存 - 展示了中国63家样本企业库存周度数据和中国、北方大区、华东地区库存平均可用天数月度数据 [23] 锰硅成本 - 锰矿进口量展示了贸易方式、加蓬、非洲南部、澳大利亚等的锰矿进口数量月度数据 [25] - 锰矿港口库存、可用天数展示了中国、钦州港、天津港锰矿港口库存周度数据和中国库存平均可用天数周度数据 [27] - 锰矿高品矿港口库存展示了澳大利亚、加蓬、巴西产锰矿在钦州港和天津港的港口库存周度数据 [29] - 锰矿天津港锰矿价格展示了南非半碳酸锰块、澳大利亚产锰矿、加蓬产锰块在天津港的汇总价格日度数据 [30] - 地区成本展示了内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西的硅锰成本日度数据 [33] 锰硅利润 - 地区利润展示了北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西的硅锰利润日度数据 [35]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 锰硅周报6.3-6.6 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 本周观点： 原料端，锰矿价格持续下行，硅锰成本支撑走弱。供应端，硅锰厂排产波动不大，南方地区部分硅锰厂有复产意愿。 硅锰厂主动报价意愿偏弱，部分持货方报价小幅下跌。需求端，下游钢厂对硅锰采购谨慎，多等待主流钢招进场。 下周行情预测： 锰矿价格持续下行，硅锰成本支撑走弱，下游钢厂对硅锰采购谨慎，预计下周锰硅价格震荡为主。 2 -2000元/吨 0元/吨 2000元/吨 4000元/吨 6000元/吨 8000元/吨 10000元/吨 12000元/吨 14000元/吨 2020-01-01 2020-08-01 2021-03-01 2021-10-01 2022-05-01 2022-12-01 2023-07- ...

硅铁市场 - 现货价格72硅铁5000 - 5200元/吨、75硅铁5700 - 5800元/吨，较上周跌50 - 100元/吨，6月钢招价较5月跌200 - 250元/吨[2][15] - 5月全国产量40.52万吨，预计6月达44万吨，周供应环比增9.45%，需求环比降1.21%，供需错配走扩[22][27][34] - 成本有下降空间，6月5日青海等多地亏损279 - 456元/吨，仓单和预报合计78280吨环比减1300吨[20][21][2] 锰硅市场 - 现货6517南方报5450 - 5550元/吨、北方报5450 - 5500元/吨，本周钢招定价集中在5600元/吨左右[8] - 5月产量约77.89万吨，预计6月超80万吨，周供应环比增1.15%，需求环比减0.86%，供需错配第三周走扩[56][64] - 成本周环比下移30 - 100元/吨，全产业持续亏损，仓单和预报合计507060吨环比减5855吨[54][8] 技术与观点 - 硅铁2509合约收5104涨0.08%，锰硅主力收5538涨1.17%[3][9] - 硅铁和锰硅均处低位宽幅震荡探底阶段，建议产业关注点价采购或分批买点价机会[4][10]