纪要涉及的行业或公司 * **行业**：食品饮料行业，涵盖酒类、乳品、餐饮供应链、休闲食品、保健品、食品添加剂等多个细分领域[1] * **公司**：本次交流会将邀请共25家上市公司及3位行业专家参与[1] * **酒类及酒类渠道 (5家)**：珍酒李渡、古越龙山、舍得酒业、新华都、重庆啤酒（线上）[1] * **乳品 (5家)**：均瑶健康、新乳业、妙可蓝多、一鸣食品、熊猫乳品（线上）[1] * **餐饮链 (2家)**：锅圈、日辰股份（线上）[1] * **休闲食品 (7家)**：盐津铺子、甘源食品、西麦食品、好想你、来伊份、索宝蛋白（线上）、劲仔食品（线上）[1] * **保健品 (4家)**：百合股份、仙乐健康、民生健康、技源集团（线上）[1] * **食品添加剂 (3家)**：百龙创园、莱茵生物、晨光生物（线上）[1] * **行业专家 (3位)**：保健品专家、乳品及饮料大商、乳业产业专家[1] 其他重要信息 * **会议组织方**：方正证券研究所食饮团队（王泽华团队）[1] * **会议时间**：2026年1月28日至1月29日[1] * **会议地点**：深圳 · 好日子皇冠假日酒店[1] * **会议形式**：部分公司为线上参与[1]

鸣鸣很忙港股上市与板块关注度提升 - 鸣鸣很忙计划于2026年1月28日在港交所挂牌上市，成为港股“量贩零食第一股” [1][6] - 全球发售1410万股（占比约7%），预计净筹资超过30亿港元，发行市值约500亿港元 [1][6] - 市场反馈积极，8家基石投资者合计认购约15亿港元，包括腾讯、淡马锡、贝莱德等，招股阶段最新认购倍数超过1500倍 [1][8] 下游行业趋势：从跑马圈地到高质量增长 - **传统店型仍有开店空间**：预计2025年零食量贩传统门店接近5万家，未来全国开店总空间约7.4万家，存在约2.4万家增量空间 [2][9] - **盈利能力持续提升**：2023至2025年前三季度，鸣鸣很忙经调整净利率从2.3%提升至3.9%，万辰集团净利率从-1.6%提升至4.4%，主要得益于加盟商开店补贴收窄与品类结构调整 [2][13] - **新店型支撑扩张与改善**：2025年鸣鸣很忙与万辰均开设面积更大的折扣超市新店型，拓展烘焙、速冻、日化等品类，目前新店型数量占比预计不到20%，对标堂吉诃德新店型占比约50%，2026年仍有开店空间 [2][17] - **开发自有产品提振收入与毛利率**：鸣鸣很忙约34%的SKU为定制产品，万辰集团约27%的SKU与传统零售有区别，两强自有品牌收入占比预计为个位数，对标堂吉诃德与国内“胖山盒”自有品牌占比（20-30%）提升空间明显 [2][19] 上游供应链投资机会 - **方向一：下游品类扩张利好相关供应链**：下游门店品类向乳品、烘焙与速冻食品等扩张，相关上游供应链公司有望受益，部分腰部品牌收入弹性较大，例如饮料（香飘飘、欢乐家、李子园等）、乳品（新乳业、一鸣食品等）、烘焙（立高食品等）、速冻（三全食品、千味央厨等） [3][24] - **方向二：下游发展自有产品驱动供应链份额分化**：随着下游加大对自有商品的开发，具备强产品研发能力与定制化服务能力的制造商有望提升市场份额，例如零食（盐津铺子、卫龙美味、劲仔食品、甘源食品、有友食品）、乳制品（新乳业）与烘焙（立高食品）等，其中盐津铺子与鸣鸣很忙定制的麻酱味魔芋素毛肚在2025年前9个月销量超9.6亿件 [3][26] 行业整体投资建议 - 看好零食量贩行业发展趋势带来的投资机会，下游正从跑马圈地切换到高质量增长阶段，龙头企业通过多种举措推动收入持续增长与盈利能力提升 [4][28] - 上游投资机会主要来自两个方面：一是下游门店向乳品、烘焙与速冻食品等新品类扩张，相关供应链企业有望分享红利；二是下游提升自有产品占比，将利好具备强产品研发与定制化服务能力的供应链公司 [4][28]

文章核心观点 - 中国银河证券看好零食量贩行业进入新发展阶段带来的投资机会 重点关注下游企业从规模扩张转向高质量增长 以及上游供应链企业受益于下游品类扩张和自有产品发展两大趋势 [1] 下游行业趋势：从跑马圈地到高质量增长 - 行业龙头鸣鸣很忙计划于1月28日在港交所上市 将成为港股“量贩零食第一股” 全球发售1410万股（占比约7%） 预计净筹资30亿港元以上 发行市值约500亿港元 基石投资者认购积极 其上市有望长期提振市场对零食板块的关注度 [1] - 传统店型仍有较大开店空间 预计2025年零食量贩传统门店接近5万家 未来总开店空间约7.4万家（增量2万家以上） 但需平衡门店数量与单店收入的关系 [2] - 龙头企业盈利能力持续提升 2023至2025年前三季度 鸣鸣很忙经调整净利率从2.3%提升至3.9% 万辰净利率则从-1.6%提升至4.4% 主要得益于开店补贴收窄与品类结构调整 预计该趋势在2026年仍有持续性 [2] - 新店型（折扣超市）支撑门店扩张与单店改善 拓展烘焙、速冻与日化等品类 2025年鸣鸣很忙与万辰均已开设 目前新店型数量占比预计不到20% 参考堂吉诃德新店型占比约50% 判断2026年新店型仍有开店空间 [2] - 开发自有产品以提振收入与毛利率 目前龙头企业自有品牌收入占比预计为个位数 对标堂吉诃德与国内“胖山盒”自有品牌占比（20-30%）提升空间明显 [2] 上游供应链投资机会 - 下游门店品类向乳品、烘焙与速冻食品等扩张 相关上游供应链公司有望受益 部分腰部品牌收入弹性较大 例如饮料（香飘飘、欢乐家、李子园等）、乳品（新乳业、一鸣食品等）、烘焙（立高食品等）、速冻（三全食品、千味央厨等） [3] - 下游大力发展自有产品将导致供应链市场份额分化 上下游合作关系从简单贸易过渡到产品深度合作 具备强产品研发能力及定制化服务能力的制造商有望提升份额 例如零食（盐津铺子、卫龙美味、劲仔食品、甘源食品、有友食品）、乳制品（新乳业）与烘焙（立高食品） [3]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“优于大市” [1][5] 报告核心观点 - 2025年四季度食品饮料行业基金重仓比例环比下滑但维持超配，超配比例略有回升 [1][11] - 子板块呈现白酒获减配、大众品获增配的分化格局，乳品、零食、调味发酵品等获得增持 [2][16] - 个股层面，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等白酒龙头重仓比例环比下降，而优然牧业、安琪酵母等获得增配 [3][27] 根据相关目录分别进行总结 1. 食品饮料行业整体持仓情况 - 2025年第四季度食品饮料行业基金重仓比例为4.48%，环比2025年第三季度下滑0.25个百分点，在申万一级行业中排名第八 [1][11] - 同期行业重仓超配比例为0.64%，环比上升0.02个百分点，行业整体维持超配状态 [1][11] - 2025年第四季度机构重仓总市值约为2.63万亿元，其中食品饮料板块重仓市值约为1178亿元 [11] 2. 子板块持仓变动分析 - **白酒板块**：重仓持股比例环比下降0.37个百分点至3.32%，超配比例环比下降0.12个百分点至0.84%，在食饮所有子板块中排名第一 [2][16] - 剔除贵州茅台后，白酒板块重仓持股比例环比下降0.37个百分点至1.84%，超配比例环比下降0.22个百分点至0.85% [2][16] - **啤酒板块**：重仓持股比例环比下降0.05个百分点至0.14%，超配比例环比下降0.05个百分点至0.04% [2] - **调味发酵品板块**：重仓持股比例环比上升0.04个百分点至0.13%，超配比例环比上升0.04个百分点至-0.14% [2][16] - **乳品板块**：重仓持股比例环比上升0.10个百分点至0.25%，超配比例环比上升0.09个百分点至-0.16%，在食饮板块中排名第三 [2][16][17] - **预加工食品板块**：重仓持股比例环比上升0.05个百分点至0.12%，超配比例环比上升0.04个百分点至0.05% [2][17] - **零食板块**：重仓持股比例环比上升0.03个百分点至0.22%，超配比例环比上升0.03个百分点至0.12% [2][17] - **软饮料板块**：重仓持股比例环比下降0.05个百分点至0.20%，超配比例环比下降0.04个百分点至0.05% [2][17] - **其他酒类板块**：重仓持股比例环比下降0.03个百分点至0.03%，超配比例环比下降0.02个百分点至-0.04% [2][17] - **肉制品板块**：重仓持股比例环比持平为0.02%，超配比例环比持平为-0.08% [2][17] 3. 个股持仓变动分析 - **白酒龙头普遍遭减配**： - 贵州茅台持有基金数增加13家至296家，但重仓比例环比微降0.00个百分点至1.47% [3][27][28] - 五粮液持有基金数减少20家至65家，重仓比例环比下降0.17个百分点至0.41% [3][27][28] - 山西汾酒持有基金数减少4家至88家，重仓比例环比下降0.07个百分点至0.68% [3][27][28] - 泸州老窖持有基金数减少3家至68家，重仓比例环比下降0.04个百分点至0.52% [3][27][28] - 古井贡酒重仓比例环比下降0.08个百分点至0.14%，洋河股份重仓比例环比下降0.01个百分点至0.02% [3][27] - **大众品个股增减持分化**： - **增持方面**：优然牧业重仓比例环比提高0.05个百分点至0.07%，安琪酵母重仓比例环比提高0.03个百分点至0.06% [3][27][29] - **减持方面**：东鹏饮料重仓比例环比下降0.05个百分点至0.16%，青岛啤酒重仓比例环比下降0.04个百分点至0.03%，燕京啤酒重仓比例环比下降0.02个百分点至0.05% [3][27][31] - **重仓股排名变化**： - 2025年第四季度基金重仓比例前20名个股中，白酒股占据5席 [31] - 贵州茅台、山西汾酒排名维持第1、第2位，泸州老窖排名提升至第3位，五粮液排名下降至第4位，古井贡酒排名第6位 [31] - 东鹏饮料排名提升至第5位，盐津铺子下降至第9位 [31] - 安井食品、伊利股份重回前10，燕京啤酒掉出前10 [31] 4. 重点公司盈利预测及投资评级 - **贵州茅台 (600519.SH)**：投资评级“优于大市”，预计2025年每股收益(EPS)为72.01元，对应市盈率(PE)为18.6倍 [4] - **五粮液 (000858.SZ)**：投资评级“优于大市”，预计2025年每股收益(EPS)为6.61元，对应市盈率(PE)为15.6倍 [4] - **山西汾酒 (600809.SH)**：投资评级“优于大市”，预计2025年每股收益(EPS)为9.73元，对应市盈率(PE)为16.9倍 [4] - **东鹏饮料 (605499.SH)**：投资评级“优于大市”，预计2025年每股收益(EPS)为8.65元，对应市盈率(PE)为29.3倍 [4] - **卫龙美味 (9985.HK)**：投资评级“优于大市”，预计2025年每股收益(EPS)为0.61元，对应市盈率(PE)为20.9倍 [4] - **巴比食品 (605338.SH)**：投资评级“优于大市”，预计2025年每股收益(EPS)为1.14元，对应市盈率(PE)为28.4倍 [4]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“优于大市” [1][5] 报告核心观点 - 2025年四季度食品饮料行业基金持仓比例环比下滑，但超配比例略有回升，行业整体维持超配 [1][11] - 子板块持仓呈现分化：白酒板块遭减配，而乳品、零食、调味发酵品等大众品板块获得增持 [2][16] - 个股层面，以贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖为代表的白酒龙头重仓持股比例环比下降，而优然牧业、安琪酵母等获得明显增配 [3][27] 行业整体持仓概况 - 2025年第四季度，食品饮料行业基金重仓比例为4.48%，环比2025年第三季度下滑0.25个百分点，在申万一级行业中排名第八 [1][11] - 同期，食品饮料行业重仓超配比例为0.64%，环比上升0.02个百分点，行业维持超配状态 [1][11] - 2025年第四季度机构重仓总市值约为2.63万亿元，其中食品饮料板块重仓市值约为1178亿元 [11] 子板块持仓分析 - **白酒板块**：基金重仓持股比例为3.32%，环比下降0.37个百分点，超配比例为0.84%，环比下降0.12个百分点，在食饮所有子板块中排名第一 [2][16] - **白酒板块（剔除贵州茅台）**：基金重仓持股比例为1.84%，环比下降0.37个百分点，超配比例为0.85%，环比下降0.22个百分点 [2][16] - **乳品板块**：基金重仓持股比例为0.25%，环比上升0.10个百分点，超配比例为-0.16%，环比上升0.09个百分点，持仓比例居食饮板块第三位 [2][17] - **零食板块**：基金重仓持股比例为0.22%，环比上升0.03个百分点，超配比例为0.12%，环比上升0.03个百分点 [2][17] - **调味发酵品板块**：基金重仓持股比例为0.13%，环比上升0.04个百分点，超配比例为-0.14%，环比上升0.04个百分点 [2][16] - **预加工食品板块**：基金重仓持股比例为0.12%，环比上升0.05个百分点，超配比例为0.05%，环比上升0.04个百分点 [2][17] - **啤酒板块**：基金重仓持股比例为0.14%，环比下降0.05个百分点，超配比例为0.04%，环比下降0.05个百分点 [2][16] - **软饮料板块**：基金重仓持股比例为0.20%，环比下降0.05个百分点，超配比例为0.05%，环比下降0.04个百分点 [2][17] - **其他酒类板块**：基金重仓持股比例为0.03%，环比下降0.03个百分点，超配比例为-0.04%，环比下降0.02个百分点 [2][17] - **肉制品板块**：基金重仓持股比例为0.02%，环比无变化，超配比例为-0.08%，环比无变化 [2][17] 重点个股持仓变动 - **贵州茅台**：持有基金数环比增加13家至296家，重仓持股比例环比微降0.00个百分点至1.47%，在板块内排名第一 [3][28] - **五粮液**：持有基金数环比减少20家至65家，重仓持股比例环比下降0.17个百分点至0.41%，排名降至第四 [3][28][31] - **山西汾酒**：持有基金数环比减少4家至88家，重仓持股比例环比下降0.07个百分点至0.68%，排名第二 [3][28] - **泸州老窖**：持有基金数环比减少3家至68家，重仓持股比例环比下降0.04个百分点至0.52%，排名提升至第三 [3][28][31] - **古井贡酒**：重仓持股比例环比下降0.08个百分点至0.14%，排名第六 [3][28][31] - **东鹏饮料**：重仓持股比例环比下降0.05个百分点至0.16%，排名提升至第五，但属于减配比例居前的个股 [3][27][31] - **优然牧业**：获得显著增配，重仓持股比例环比提高0.05个百分点至0.07%，位列加仓榜第一 [3][27][29] - **安琪酵母**：获得增配，重仓持股比例环比提高0.03个百分点至0.06%，位列加仓榜第二 [27][29] - **伊利股份**：重仓持股比例环比提高0.03个百分点至0.08%，重回持仓前十大，位列加仓榜第三 [28][29] - **青岛啤酒**与**燕京啤酒**：减配比例居前，重仓比例分别环比下降0.04和0.02个百分点 [3][27] 重点公司盈利预测与估值 - **贵州茅台**：预计2025年每股收益（EPS）为72.01元，对应市盈率（PE）为18.6倍 [4] - **五粮液**：预计2025年每股收益（EPS）为6.61元，对应市盈率（PE）为15.6倍 [4] - **山西汾酒**：预计2025年每股收益（EPS）为9.73元，对应市盈率（PE）为16.9倍 [4] - **东鹏饮料**：预计2025年每股收益（EPS）为8.65元，对应市盈率（PE）为29.3倍 [4] - **卫龙美味**：预计2025年每股收益（EPS）为0.61元，对应市盈率（PE）为20.9倍 [4] - **巴比食品**：预计2025年每股收益（EPS）为1.14元，对应市盈率（PE）为28.4倍 [4]

公司股价与交易表现 - 1月21日盘中下跌2.05%，报6.21元/股，总市值67.07亿元 [1] - 当日成交额1.92亿元，换手率2.85% [1] - 当日主力资金净流出5165.69万元，特大单与大单买卖数据显示净卖出行为 [1] - 今年以来股价涨1.47%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌1.58%、2.51%、1.43% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为婴幼儿食品、奶基营养品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：奶粉类89.20%，其他(补充)4.69%，米粉类3.54%，用品类1.71%，其他类0.86% [2] - 2025年1-9月实现营业收入20.33亿元，同比减少2.59% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.06亿元，同比增长48.07% [2] - A股上市后累计派现9.61亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数14.79万，较上期增加3.24% [2] - 截至9月30日，人均流通股7302股，较上期减少3.14% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股918.23万股，较上期增加436.16万股 [3] - 天弘中证食品饮料ETF（159736）为第八大流通股东，持股427.28万股，较上期增加52.32万股 [3] 公司行业与概念归属 - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品 [2] - 所属概念板块包括新零售、宠物经济、电子商务、跨境电商、小盘等 [2]

股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，公司股价上涨2.05%，报19.40元/股，总市值166.97亿元，成交额8161.20万元，换手率0.50% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2.21万元，大单买入545.63万元（占比6.69%），卖出547.85万元（占比6.71%） [1] - 公司股价年初以来上涨5.09%，近5日、20日、60日分别上涨4.30%、7.12%、13.12% [2] 公司基本情况 - 公司全称为新希望乳业股份有限公司，成立于2006年7月5日，于2019年1月25日上市，总部位于四川省成都市 [2] - 公司主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售，2025年1-9月主营业务收入构成为：液体乳91.70%，其他(补充)7.47%，奶粉0.83% [2] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，所属概念板块包括植物蛋白、社区团购、新零售、融资融券、中盘等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为1.34万户，较上期增加1.88%，人均流通股63647股，较上期减少1.85% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，中欧价值智选混合A持股798.37万股，较上期增加208.09万股；香港中央结算有限公司持股544.54万股，较上期增加94.71万股 [3] - 同期，华泰柏瑞远见智选混合A为新进股东，持股384.81万股；信澳品质回报6个月持有混合持股325.58万股，较上期减少63.97万股；华夏回报混合A为新进股东，持股300.75万股；华安安信消费混合A退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入84.34亿元，同比增长3.49%；实现归母净利润6.23亿元，同比增长31.48% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利7.37亿元，其中近三年累计派现5.08亿元 [3]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“超配”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 核心观点围绕“茅台发布市场化运营方案，关注春节备货”展开 [1][4] - 白酒板块在需求弱复苏背景下，贵州茅台在产品与渠道端出台措施以顺应市场变化，后续需重点关注春节旺季备货及批价指标 [4][52] - 大众品板块内部业绩延续分化，建议关注与餐饮供应链相关、受益于生育政策催化等子板块，并分别指出了啤酒、调味品、乳品、零食和软饮料等细分领域的关注重点 [4][52] 行情回顾总结 - **行业指数表现**：2026年1月2日至1月15日，SW食品饮料行业指数整体上涨0.64%，在申万一级行业中涨幅排名第二十八位，跑输同期沪深300指数约1.98个百分点 [4][11] - **细分板块表现**：多数细分板块跑输沪深300指数，其中预加工食品板块涨幅最大，上涨4.91%；乳品板块跌幅最大，为3.70% [4][13] - **个股表现**：期内约有76%的个股录得正收益，24%的个股录得负收益，涨幅前三的个股为紫燕食品（+33.73%）、好想你（+21.90%）、庄园牧场（+15.21%） [14][17] - **行业估值**：截至2026年1月15日，SW食品饮料行业整体PE（TTM）约20.47倍，低于行业近五年均值水平（31倍）；相对沪深300 PE为1.51倍，低于行业近五年相对估值中枢（2.6倍） [15][18] 行业重要数据跟踪总结 - **白酒板块**：1月15日，飞天茅台2025年散装批价为1520元/瓶，较1月1日下降20元/瓶；八代普五批价为850元/瓶，国窖1573批价为840元/瓶，均与1月1日持平 [21] - **调味品板块**： - 上游原料：1月15日，豆粕市场价为3184.00元/吨，较1月1日增加58.00元/吨；白砂糖市场价为5360.00元/吨，较1月1日增加10.00元/吨 [24] - 包材：1月15日，玻璃现货价为12.88元/平方米，较1月1日增加0.13元/平方米 [24] - **啤酒板块**： - 上游原料：1月15日，大麦均价为2205.00元/吨，与1月1日持平 [31] - 包材：铝锭现货均价为24220.00元/吨，较1月1日增加1840.00元/吨；瓦楞纸出厂价为3290.00元/吨，较1月1日下降300.00元/吨 [31] - **乳品板块**：1月9日，生鲜乳均价为3.02元/公斤，较1月2日下降0.01元/公斤 [39] - **肉制品板块**：1月15日，猪肉平均批发价为18.00元/公斤，较1月1日增加0.41元/公斤；截至2025年9月，我国生猪存栏约4.37亿头，同比增长2.31% [41] 行业重要新闻总结 - 2025年11月，烟酒类消费品零售总额为502亿元，同比下降3.4% [43] - 2025年12月，全国白酒环比价格总指数为99.81，下跌0.19%，其中名酒环比价格指数下跌0.46% [44] - 2025年全年，酒类居民消费价格同比下降1.9% [45] - 广东省已启动《低度气泡白酒》团体标准的制定工作 [46] 上市公司重要公告总结 - **贵州茅台**：公司于2025年12月31日首次回购股份87,059股，支付总金额1.20亿元；董事会于2026年1月14日审议通过《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》 [48][50] - **泸州老窖**：公司拟实施2025年中期利润分配，向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计约20亿元 [49] - **东鹏饮料**：公司预计2025年年度实现归母净利润在43.4亿元到45.9亿元之间，同比增幅为30.46%到37.97% [51] 建议关注标的及理由总结 - **贵州茅台 (600519)**：作为行业龙头在弱复苏背景下积极调整经营节奏；2024-2026年度计划每年现金分红不低于当年归母净利润的75%；拟斥资30-60亿元回购股份 [53] - **海天味业 (603288)**：2025年第三季度业绩增速季环比放缓；公司推出2024-2028年员工持股计划以调动积极性 [55] - **伊利股份 (600887)**：受益于国内生育政策催化及欧盟乳制品反补贴落地；作为行业龙头市场份额有望提升 [55] - 报告同时建议关注山西汾酒、青岛啤酒、东鹏饮料等 [4][52]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中股价下跌2.04%至3.84元/股，成交额1.23亿元，换手率4.85%，总市值31.96亿元 [1] - 当日主力资金净流出1725.82万元，特大单净卖出1704.31万元，大单净流出21.51万元 [1] - 年初至今股价下跌1.54%，近5个交易日下跌3.52%，近20个交易日下跌16.16%，近60个交易日上涨5.49% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入13.14亿元，同比减少12.97% [2] - 公司2025年1月至9月归母净利润为-4924.47万元，同比减少236.02% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.45万户，较上期增加2.75%，人均流通股10080股，较上期减少2.67% [2] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为乳制品生产、加工及销售以及文化传媒 [1] - 主营业务收入构成为：常温奶45.21%，低温奶39.57%，其他主营业务产品4.96%，云通信4.88%，呼叫中心服务外包2.44%，其他2.17%，其他饮料及食品0.77% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，所属概念板块包括国产乳业、多胎概念、光伏玻璃、太阳能、绿色电力等 [1] 公司历史与分红情况 - 公司成立于2001年5月31日，于2010年1月6日上市 [1] - A股上市后累计派现1.87亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

公司概况与市场地位 - 公司全称为兰州庄园牧场股份有限公司，成立于2000年4月25日，于2017年10月31日上市，总部位于甘肃省兰州市 [9] - 公司主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖，主要产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等 [2][9] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，在区域市场占有率高达20% [2] - 公司是国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 公司是国家级农业产业化龙头企业 [4] 业务与品牌战略 - 公司拥有“庄园牧场”、“圣湖”、“东方多鲜庄园”三个主要乳品品牌 [2] - 公司秉持“以质量求生存”的发展理念，坚持“市场开发与供给能力相协调”的平衡发展战略，致力于打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控的产运销体系 [2] - 2024年上半年，公司实施整合营销策略，将新品与“河西走廊”大IP结合，借助“天水—敦煌”旅游路线及甘肃文旅热度促进市场拓展与终端销售 [3] - 公司通过线上开发甘肃特产店、KOL视频与直播带货，以及线下拓展城市主题驿站和旅游特产渠道等方式推广产品，提升了“老兰州”系列产品的品牌知名度和搜索量 [3] 财务与经营数据 - 截至2025年1月13日，公司总市值为23.29亿元，当日成交额为2.64亿元，换手率为12.85% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10%；归母净利润为-4844.08万元，但同比增长59.08% [9] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] - 主营业务收入构成：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] 股东与股本结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.81万户，较上期减少12.97%；人均流通股为9466股，较上期增加14.91% [9] - 同期，十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）为第六大股东，持股144.98万股，较上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）为新进第八大股东，持股95.24万股 [10] - 截至分析日，主力资金持仓不控盘，筹码分布非常分散，主力成交额5241.63万元，占总成交额的3.01% [6] 资金与交易动态 - 2025年1月13日，主力资金净流入为-92.24万元，占成交额比例为0%，在所属行业27家公司中排名第5 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流入1750.08万元，近5日净流入1030.86万元，近10日净流入-3299.60万元，近20日净流入-1.77亿元 [6] - 所属行业（食品饮料-饮料乳品-乳品）主力资金近2日连续净流出，当日净流出2.98亿元 [5] 技术面与市场表现 - 该股筹码平均交易成本为11.96元，近期获筹码青睐，且集中度渐增 [7] - 当前股价靠近支撑位11.52元 [7] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，所属概念板块包括国产乳业、甘肃国资、生物安全、生态农业、国资改革等 [9] 社会责任与产业联动 - 公司积极响应国家乡村振兴政策，通过产业链带动方式践行相关工作 [4] - 具体措施包括：与驻地合作社签订物流配送协议带动农户增收；以“公司+基地+农户”订单模式收购全株玉米带动农户增收；租赁农户土地及吸纳驻地农户就业 [4]