整体融资余额变动 - 截至11月11日，市场最新融资余额为24871.64亿元，较上个交易日环比增加40.08亿元 [1] - 申万所属一级行业中有18个行业融资余额增加，13个行业融资余额减少 [1] 融资余额增加的行业 - 银行行业融资余额增加最多，最新融资余额756.86亿元，较上一日增加4.23亿元，环比增幅0.56% [1] - 商贸零售行业融资余额增幅最高，最新融资余额272.74亿元，环比增长1.33%，增加3.59亿元 [1] - 农林牧渔行业融资余额280.88亿元，环比增长1.25%，增加3.47亿元 [1] - 医药生物行业融资余额1677.17亿元，环比增长0.21%，增加3.44亿元 [1] - 建筑材料行业融资余额138.10亿元，环比增长1.20%，增加1.63亿元 [1] - 美容护理行业融资余额72.10亿元，环比增长1.04%，增加0.74亿元 [1] 融资余额减少的行业 - 电子行业融资余额减少最多，最新融资余额3626.15亿元，较上一日减少15.47亿元，环比下降0.42% [1][2] - 通信行业融资余额1098.62亿元，环比下降0.78%，减少8.60亿元 [1][2] - 计算机行业融资余额1822.49亿元，环比下降0.46%，减少8.48亿元 [1][2] - 国防军工行业融资余额789.38亿元，环比下降0.43%，减少3.44亿元 [2] - 汽车行业融资余额1210.76亿元，环比下降0.25%，减少3.03亿元 [2] - 食品饮料行业融资余额526.48亿元，环比下降0.48%，减少2.54亿元 [2]

主力资金动态 - 近两周主力资金合计净流出2892.30亿元，无行业实现主力资金净流入 [5] - 主力资金净流出额前三的行业为电子（-572.99亿元）、计算机（-396.97亿元）和通信（-326.81亿元） [5][8] 融资融券数据 - 当前市场融资融券余额为24988.49亿元，较上期上升1.95%，其中融资余额24805.49亿元，融券余额183.00亿元 [5][9] - 本期两融日均交易额为2468.76亿元，较上期上升9.05%，其中融资日均净买入2460.53亿元（较两周前上升9.14%），融券日均净卖出8.23亿元（较上期下降13.46%） [5][14] - 近两周融资净买入前三的行业分别为电力设备、电子和医药生物；融券净卖出前三的行业分别为电子、电力设备和医药生物 [5] 市场涨跌情况 - 近两周全市场上涨家数高于下跌家数 [5] - 近两周涨幅前三的行业为电力设备、钢铁和基础化工，跌幅前三的行业为美容护理、通信和电子 [5][22] 市场强弱分析 - 近两周全部A股强弱分析得分为5.41，沪深300得分5.15，创业板得分5.26，科创板得分4.58，处于中性区间 [5][26] - 综合得分大于5时意味着市场逐渐走强 [27] 市场整体诊断 - 近期市场维持震荡格局，量能萎靡，在缺乏领涨主线和增量资金不足的背景下，短期市场或难开启新一轮行情，大概率将延续震荡行情 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股市场震荡 价值风格优于成长风格 市场风格切换迹象渐明 电网与储能产业链受关注 电新板块有望成后续市场主线之一 新基金发行持续回暖 [3][5][13][14] - 预计上证指数围绕4000点震荡 有效站稳并突破需市场驱动因素从流动性向基本面过渡 [14] - 美国政府与云服务商在人工智能领域利益绑定将加强 国内国产算力产业链表现平淡 需关注上游芯片制程突破或开源生态进展 [4][14] 根据相关目录分别进行总结 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - 上周A股震荡 价值风格优 周一至周三缩量震荡 周四上证指数重返4000点 周五回落 全周上证指数涨1.08% 创业板指涨0.65% 中证红利指数涨2.25% 北证50指数跌3.79% 顺周期板块表现突出 全市场日均成交金额2.01万亿元 环比回落 [13] - 四季度市场缺财报催化 美股人工智能板块震荡 市场对利好脱敏 电网与储能产业链受关注 因估值合理 交易拥挤度低且有基本面支撑 [14] - 美国政府与云服务商在人工智能领域利益绑定将加强 行业短期营收兑现难 靠融资缓解 处于现金流承压、杠杆率攀升早期 国内国产算力产业链平淡 云服务商资本开支增速放缓 需关注上游进展 [14] - 11月7日国务院办公厅印发《意见》 为人工智能等产业提供长期政策支撑 [15] - 全球人工智能产业中美竞争 中国缺先进制程芯片 美国受能源基础设施瓶颈限制 能源逻辑难证伪 国内绿色电力政策预期升温 电新板块有望成市场主线 虽短期业绩支撑弱 但盈利兑现确定性高 受众广 后续供给侧逻辑主导方向有望接力 [15][16] 公募基金市场动态 - 新基金发行回暖 “日光基”再现 11月4日 富国兴和基金、鹏华启航量化选股一日募超30亿元 提前结束募集并开启比例配售 [6][18] 主动权益基金指数表现跟踪 |指数分类|上周表现|近一月表现|今年以来表现|成立以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |策略主题类-主动股基优选|涨0.72%|-1.06%|39.20%|40.33%| |投资风格类-价值股基优选|涨1.29%|1.18%|19.44%|19.53%| |投资风格类-均衡股基优选|涨0.66%|-1.73%|32.40%|29.50%| |投资风格类-成长股基优选|涨0.16%|-3.55%|52.89%|39.14%| |行业主题类-医药股基优选|跌4.77%|-8.16%|36.20%|17.99%| |行业主题类-消费股基优选|跌2.11%|-5.83%|12.55%|5.30%| |行业主题类-科技股基优选|涨0.75%|-3.17%|48.52%|50.85%| |行业主题类-高端制造股基优选|涨1.23%|-0.45%|38.37%|31.69%| |行业主题类-周期股基优选|跌0.25%|-4.50%|25.79%|16.91%|[19] 主动股基优选 - 指数定位为每期选15只基金等权配置 按业绩竞争力、风格稳定性等标准遴选主动权益基金 风格间按中证主动式股票型基金指数风格分布配平 业绩比较基准为主动股基（930980.CSI） [20] 价值股基优选 - 指数定位为依据多期风格划分 选深度价值、质量价值、均衡价值风格共10只基金构成指数 业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [22] 均衡股基优选 - 指数定位为依据多期风格划分 选相对均衡、价值成长风格共10只基金构成指数 业绩比较基准为中证800（000906.SH） [24] 成长股基优选 - 指数定位为依据多期风格划分 选积极成长、质量成长、均衡成长风格共10只基金构成指数 业绩比较基准为800成长（H30355.CSI） [28] 医药股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于60%的基金 构建评估体系选15只基金构成指数 业绩比较基准为医药主题基金指数 [30][31] 消费股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于50%的基金 构建评估体系选10只基金构成指数 业绩比较基准为消费主题基金指数 [31] 科技股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于60%的基金 构建评估体系选10只基金构成指数 业绩比较基准为科技主题基金指数 [36] 高端制造股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于50%的基金 构建评估体系选10只基金构成指数 业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [38] 周期股基优选 - 指数定位为按基金权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题 选近3年/成立以来平均纯度不低于50%的基金 构建评估体系选5只基金构成指数 业绩比较基准为周期主题基金指数 [38]

核心观点 - 当前科技主线延续调整，行情以震荡结构为主，关注调整后的配置价值 [1][4] - 建议在板块轮动中关注反内卷、红利等主题机会，科技主题关注补涨细分及产业趋势的催化 [1] - 市场热点预计维持快速轮动，反内卷主线的逐步确认正在提振中期景气改善预期 [4] - 随着后续政策落地节奏明确，A股市场中长期向好趋势不改 [4] 上周A股行情 - 上周A股市场呈现震荡向上行情，全A指数上涨0.63%，上证指数涨超1% [2] - 大盘风格相对占优，沪深300上涨0.82%表现优于中证1000的0.47% [2] - 周期风格和稳定风格涨幅领先，均为1.85%，消费风格下跌0.70% [2] - 电力设备、煤炭、石油石化行业涨幅靠前，美容护理、计算机、医药生物跌幅靠前 [2] - 北证50指数下跌3.79% [2] 上周资金流向 - A股市场交投活跃度回落，日均成交额为20123亿元，较上上周下降3129.86亿元 [3] - 日均换手率为1.8621%，较上上周下降0.06个百分点 [3] - 北向资金日均成交额为2434.79亿元，较上上周下降293.83亿元 [3] - 两融余额为24988.42亿元，较上周上升125.64亿元 [3] - 新成立权益类基金30只，发行份额218.36亿份，份额占比82.40% [3] 上周估值变动 - 全A指数PE(TTM)估值较上上周上升0.86%至22.20倍，处于2010年以来89.19%分位数 [3] - PB(LF)估值上周上涨0.85%至1.82倍，处于2010年以来49.83%分位数 [3] - 全A股债利差为2.6893%，位于3年滚动均值-1.38倍标准差附近，处于2010年以来49.57%分位数 [3] 投资主题机会 - 反内卷领域：反内卷成为宏观调控重要抓手，相关板块中长期投资价值提升 [1] - 新质生产力领域：顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业是A股投资重要主线 [1] - 消费领域：服务消费赛道、新型消费等细分领域值得重点关注 [1] - 两重领域：项目建设推动产业链完善发展，相关企业受益于订单增长与业绩释放 [1]

市场指数表现 - 11月4日沪指报收3960.19点，下跌0.41% [1] - 11月4日深成指报收13175.22点，下跌1.71% [1] - 11月4日创业板指报收3134.09点，下跌1.96% [1] 个股成交活跃度概况 - 1949只个股平均每笔成交量环比增加，47只个股增幅超过50% [1] - 2614只个股每笔成交量环比下降 [1] - ST复华、*ST奥维、ST新华锦成交笔数环比增幅居前，显示个股活跃度提升 [1] - 14只个股每笔成交量和成交笔数环比增幅均超过50% [1] 每笔成交量环比增幅居前个股 - 摩恩电气每笔成交量3517股，环比增幅421.04%，日涨幅10.03% [1] - 罗普斯金每笔成交量2971股，环比增幅235.83%，日涨幅10.02% [1] - 韩建河山每笔成交量2786股，环比增幅228.39%，日涨幅10.09% [1] - 光大嘉宝每笔成交量8757股，环比增幅227.42%，日涨幅9.86% [1] - 中能电气每笔成交量3398股，环比增幅199.28%，日涨幅20.03% [1] 成交笔数环比增幅居前个股 - ST复华成交笔数22218笔，环比增幅2336.18%，日跌幅0.32% [2] - *ST奥维成交笔数8896笔，环比增幅1367.99%，日涨幅0.88% [2] - ST新华锦成交笔数34862笔，环比增幅1362.33%，日涨幅0.13% [2] - 威高血净成交笔数20431笔，环比增幅1233.62%，日涨幅10.00% [2] - *ST万方成交笔数27151笔，环比增幅1129.66%，日涨幅4.77% [2] 每笔成交和笔数环比均超50%个股 - 博菲电气每笔成交量环比增194.55%，成交笔数环比增55.46%，日涨幅10.01% [3] - *ST宝鹰每笔成交量环比增182.43%，成交笔数环比增196.41%，日涨幅4.95% [4] - 中闽能源每笔成交量环比增141.43%，成交笔数环比增118.24%，日涨幅9.96% [4] - 汇金通每笔成交量环比增78.47%，成交笔数环比增201.80%，日涨幅6.06% [4] - 昇兴股份每笔成交量环比增73.99%，成交笔数环比增523.19%，日涨幅10.00% [4]

核心观点 - 报告为市场日报，核心观点为总结当日A股市场整体表现，指出主要宽基指数多数下跌，市场情绪偏弱，成交额较前一日显著缩量 [1] - 行业层面呈现明显分化，防御性板块如银行表现突出，而成长性板块如有色金属、电力设备等则大幅回调 [1] - 概念板块中，短线交易活跃的板块（如连板、打板）以及部分主题板块（如免税店、特高压）涨幅居前 [2] 市场整体表现 - 截至收盘，沪指报3960.19点，下跌0.41%；深证成指报13175.22点，下跌1.71%；创业板指报3134.09点，下跌1.96%；科创50指数报1387.24点，下跌0.97% [1] - 市场呈现普跌格局，全市场1627只个股上涨，3646只个股下跌，165只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额为19158亿元，较上个交易日减少1913亿元，显示市场交投活跃度下降 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，仅5个行业录得上涨：银行板块上涨2.03%，公用事业板块上涨0.24%，社会服务板块上涨0.15%，环保板块上涨0.15%，纺织服饰板块上涨0.07% [1] - 跌幅居前的行业包括：有色金属板块下跌3.04%，电力设备板块下跌2.05%，医药生物板块下跌1.97%，美容护理板块下跌1.74%，基础化工板块下跌1.57% [1] 概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括连板、打板、首板、银行、免税店、高送转、特高压、保险、海南自贸港、影视、疫苗、电力、血液制品、ST、稀土等 [2] - 跌幅居前的概念板块包括CRO、工业金属、股权激励、锂矿、创新药、医疗服务、磷酸铁锂、电池、钴矿、汽车零部件、动力电池、炒股软件、传感器、黄金珠宝、电源设备、存储器等 [12]

市场融资余额总体变动 - 截至10月30日，市场最新融资余额为24811.80亿元，较上个交易日环比减少73.98亿元 [1] 融资余额增加的行业 - 医药生物行业融资余额增加最多，最新余额1654.63亿元，较上一日增加10.88亿元，环比增幅0.66% [1] - 有色金属行业融资余额增加5.03亿元，最新余额1208.98亿元，环比增幅0.42% [1] - 基础化工行业融资余额增加3.98亿元，最新余额960.46亿元，环比增幅0.42% [1] - 汽车行业融资余额增加3.28亿元，最新余额1222.99亿元，环比增幅0.27% [1] - 农林牧渔行业融资余额增幅最高，环比增长0.88%，最新余额275.18亿元，较上一日增加2.41亿元 [1] - 交通运输行业融资余额增加1.98亿元，最新余额407.61亿元，环比增幅0.49% [1] 融资余额减少的行业 - 电子行业融资余额减少最多，较上一日减少32.92亿元，最新余额3705.75亿元，环比降幅0.88% [1][2] - 计算机行业融资余额减少13.13亿元，最新余额1827.63亿元，环比降幅0.71% [1][2] - 电力设备行业融资余额减少6.95亿元，最新余额2081.95亿元，环比降幅0.33% [1][2] - 煤炭行业融资余额环比降幅居首，下降1.85%，最新余额148.53亿元，较上一日减少2.80亿元 [1][2] - 建筑装饰行业融资余额减少2.93亿元，最新余额385.23亿元，环比降幅0.75% [1][2]

根据提供的研报内容，以下是其中涉及的量化模型与因子的总结。 量化模型与构建方式 1. **模型名称：价格分段体系**[14][17] * **模型构建思路**：该模型用于对指数价格走势进行多时间维度的划分和识别，以判断当前市场所处的趋势阶段[14] * **模型具体构建过程**：模型通过计算指数在不同时间周期（如日线、周线）上的技术指标来进行分段。报告中提到了`dea`指标，该指标通常是MACD（指数平滑异同移动平均线）的组成部分。MACD的计算过程一般包含以下步骤： 1. 计算短期（如12日）指数移动平均线（EMA）和长期（如26日）EMA。 $$ EMA(12) = \frac{2}{12+1} \times (今日收盘价 - 昨日EMA(12)) + 昨日EMA(12) $$ $$ EMA(26) = \frac{2}{26+1} \times (今日收盘价 - 昨日EMA(26)) + 昨日EMA(26) $$ 2. 计算离差值（DIF）：DIF = EMA(12) - EMA(26) 3. 计算信号线（DEA）：DEA是DIF的9日EMA。 $$ DEA = \frac{2}{9+1} \times (今日DIF - 昨日DEA) + 昨日DEA $$ 通过观察指数价格与`dea`等指标的关系，对价格走势进行分段识别[17] 2. **模型名称：微观市场结构择时模型**[15][18] * **模型构建思路**：通过监测市场中“知情交易者”的活跃度变化，来判断市场情绪和未来走势[15] * **模型具体构建过程**：报告未详细说明该模型的具体构建算法和公式，但指出其核心是构建一个“知情交易者活跃度指标”。该指标能够反映掌握更多信息的交易者的行为变化，并将其作为市场情绪的晴雨表[15][18] 3. **模型名称：分析师行业景气预期模型**[19][20] * **模型构建思路**：通过追踪和分析师对上市公司未来盈利的一致预测变化，来度量各行业的景气预期[19] * **模型具体构建过程**：模型计算申万一级行业的两个关键预期指标： 1. **一致预测滚动未来12个月ROE（ROE FTTM）环比变化**：反映市场对行业未来盈利能力预期的变动。 2. **一致预期净利润FTTM增速环比变化**：反映市场对行业未来盈利增长预期的变动。 通过统计这些一致预测数据在特定周期（如本周）内的环比变化，来观察各行业景气预期的强弱[19][20] 4. **因子名称：BARRA风格因子**[22][25] * **因子构建思路**：采用国际通用的BARRA风险模型框架，从多个维度解析市场的风格偏好和收益来源[22] * **因子具体构建过程**：报告提及了以下几类BARRA风格因子，但未给出具体计算公式： * **基本面类因子**：包括价值因子（如BP，账面市值比）和成长因子。 * **质量类因子**：包括投资质量因子和盈利能力因子。 * **交易类因子**：包括动量因子、波动率因子和换手率因子。 * **市场相关因子**：包括贝塔因子。 * **市值因子**：包括市值因子和非线性市值因子。 这些因子共同解释了股票横截面收益的差异，其本周收益表现反映了市场的风格偏好[22][25] 模型的回测效果 *本报告未提供明确的量化模型回测效果指标（如年化收益率、夏普比率等）。* 因子的回测效果 *本报告未提供明确的单因子回测效果指标（如IC值、IR等），但给出了BARRA风格因子在本周的收益表现定性描述[22][25]。*

市场指数表现 - 沪指本周上涨2.88%，深成指上涨4.73%，创业板指上涨8.05%，沪深300指数上涨3.24% [1] - 可交易A股中，上涨个股数量为4444只，占比81.80%，下跌个股数量为956只 [1] 整体资金流向 - 本周主力资金合计净流出328.84亿元，其中创业板主力资金净流出6.35亿元，科创板主力资金净流入37.38亿元，沪深300成份股主力资金净流入10.91亿元 [1] - 从单日流向看，10月21日和10月24日主力资金分别净流入277.24亿元和219.58亿元，而10月22日和10月23日则分别净流出442.31亿元和337.33亿元 [2] 行业表现与资金流向 - 申万一级行业中，本周有28个行业上涨，通信和电子行业涨幅居前，分别为11.55%和8.49% [2] - 农林牧渔、食品饮料、美容护理行业跌幅居前，分别为-1.36%、-0.95%和-0.09% [2] - 本周有5个行业实现主力资金净流入，电子行业净流入规模居首，达212.87亿元，通信行业净流入74.00亿元 [3] - 轻工制造、建筑材料、石油石化行业也实现资金净流入，分别为2.59亿元、0.34亿元和0.12亿元 [3] - 主力资金净流出行业有26个，有色金属行业净流出规模最大，为97.92亿元，医药生物行业净流出89.16亿元 [3] - 电力设备、计算机、非银金融行业资金净流出规模也较大，分别为41.29亿元、39.83亿元和33.29亿元 [3] 个股资金流向 - 本周资金净流入的个股共有1783只，其中净流入资金在亿元以上的有247只 [3] - 中际旭创资金净流入规模居首，为38.83亿元，股价上涨32.23%，胜宏科技和立讯精密分别净流入29.78亿元和29.65亿元 [3] - 资金净流出超亿元的个股有339只，比亚迪、北方稀土、紫金矿业净流出规模居前，分别为24.69亿元、16.36亿元和12.81亿元 [3] 相关ETF动态 - A50ETF（代码: 159601）近五日上涨0.96%，最新份额为23.8亿份，主力资金净流入1463.9万元 [5]

社保基金持股概况 - 三季度末社保基金共现身71只个股前十大流通股东榜，合计持股量10.94亿股，期末持股市值合计268.08亿元 [1] - 持股变动显示，新进18只，增持20只，减持20只，不变13只 [1] - 社保基金持股数量在1000万股以上的共有34只 [1] 重点持股公司分析 - 社保基金持股量最多的是保利发展，共持有1.24亿股，占流通股比例1.04% [1][2] - 华测导航、三棵树各有3家社保基金集中现身，持股量分别为2904.29万股、1502.40万股 [1] - 从持股比例看，社保基金持有我武生物比例最高，占流通股比例为5.39%，其次是北鼎股份，持股比例为4.60% [1] 持股公司业绩表现 - 社保基金持有个股中，三季报净利润同比增长的有51家 [2] - 新强联净利润增幅最高，前三季实现净利润6.64亿元，同比增幅1939.50% [2] - 拓维信息、永鼎股份净利润分别增长852.03%、474.30% [2] 板块与行业分布 - 社保基金持有个股中，主板有46只，创业板有21只，科创板有3只 [2] - 所属行业主要集中在机械设备、医药生物、基础化工行业，分别有10只、7只、7只个股上榜 [2] 市场表现 - 社保基金重仓股10月以来平均下跌0.41%，涨幅跑输沪指 [2] - 新强联累计涨幅22.33%，表现最好，北方长龙、神火股份分别上涨21.89%、19.69% [2] - 跌幅最大的是星网锐捷，累计下跌14.40% [2]