随着市场的不断调整变化，首发经济已超越单纯的品牌引入，进入"首发+"生态体系的构建阶段。譬如西安，在其以首店入驻为基础、首发活动为引擎、 离境退税为助力的动态体系中，每一个新品牌的入驻、每一场新活动的举办，都在为这座千年古都的商业现代化命题书写新的注脚。 据赢商大数据不完全统计，2025年1-9月，西安全市共引入各类品牌首店236家，其中全国首店2家、区域首店117家、省份首店8家、城市首店109家；举办 首发活动136场，其中全国首发13场、区域首发29场、城市首发94场。 数字背后，见证的不仅是规模的扩张，更是一场关于商业逻辑的深刻变革——从单纯的流量争夺，升级为构建可持续的"留量"生态。 本文，赢商网将以2025年第三季度的市场数据为切片，聚焦首店能级的提升、业态组合的创新、首发活动的赋能逻辑以及区域格局的演变，深入解读西安 在构建"首发+"生态体系过程中的趋势、特点与未来走向。 01. Q3首店经济解码 据赢商大数据不完全统计，2025年第三季度西安共引进品牌首店155家，环比上季度增长超2倍。其中全国首店1家、区域首店77家、省份首店7家、城市首 店70家。在这一系列数据的背后，西安首店经济呈现出明 ...

白酒龙头五粮液：拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税），合计拟派发现金红利100.07亿元 （含税）。 今日提示 国家发展改革委今日上午10时召开10月份新闻发布会 重要新闻提示 5000亿元新型政策性金融工具已全部完成投放，预计将拉动项目总投资超7万亿元。 10月30日晚，A股多家上市公司披露的三季报显示，第三季度净利润同比增长超1000%。 国家统计局今日发布采购经理指数月度报告 今日央行公开市场有1680亿元7天期逆回购到期 财经新闻 1. 10月30日，住建部网站消息，住建部召开党员干部大会，学习贯彻党的二十届四中全会精神，研究部 署贯彻落实工作。会议表示，加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度， 优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求，因城施策增加改善性住房供 给，推动房地产高质量发展。 2. 据新华社10月30日消息，目前，5000亿元新型政策性金融工具已全部完成投放，有力支持了一批重点 领域和薄弱环节项目建设，预计将拉动项目总投资超7万亿元。据报道，此次落地的5000亿元新型政策 性金融工具全部用于补充项目资本金，有助于解决重大项目资 ...

公司基本情况 - 公司成立于1996年6月7日，于1996年9月19日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册地址为广西南宁，办公地址为广东深圳 [1] - 公司是商业地产领域企业，核心业务为商业运营管理等 [1] - 公司所属申万行业为房地产 - 房地产开发 - 商业地产 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.52亿元，在行业中排名10/10，远低于行业第一名招商蛇口的897.66亿元和行业平均数185.56亿元 [2] - 主营业务构成中，商业租赁收入8818.26万元，占比65.42%，是主要收入来源 [2] - 2025年三季度净利润为-6632.59万元，在行业中排名7/10，行业平均数为-1.37亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为42.09%，低于行业平均水平的68.96% [2] - 2025年三季度毛利率为32.89%，高于行业平均水平的22.73%，但较去年同期的60.39%大幅下降 [2] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为京基集团有限公司，实际控制人为陈华 [3] - 董事长陈家贤2024年薪酬为178.86万元 [3] - 总裁熊伟2024年薪酬为399.52万元，较2023年的448.73万元减少49.21万元 [3] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.38万，较上期减少9.32% [3]

中国国贸成立于1997年10月15日，于1999年3月12日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为北京 市。它是国内商业地产领域的佼佼者，拥有高档写字楼、商城等核心物业，凭借核心区位优势和重奢定位 形成差异化竞争力。 截至2025年9月30日，中国国贸A股股东户数为1.56万，较上期减少4.71%；户均持有流通A股数量为6.47 万，较上期增加4.94%。十大流通股东中，红利低波（512890）位居第三大流通股东，持股1414.05万股， 相比上期增加163.60万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股769.95万股，相比上期增加 3.49万股；南方中证500ETF（510500）位居第八大流通股东，持股292.71万股，相比上期减少3.66万股； 景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）位居第九大流通股东，持股276.78万股，为新进股东；创金合 信中证红利低波动指数A（005561）位居第十大流通股东，持股260.69万股，相比上期增加4.53万股；南方 中证房地产ETF发起联接A（004642）退出十大流通股东之列。 西南证券指出，公司2025H1业绩承压但运营稳健，核心资产彰显 ...

大悦城成立于1993年10月8日，同日在深圳证券交易所上市。其注册地址位于广东省，办公地址涉及北京 市、广东省。大悦城是中粮集团旗下的商业地产旗舰企业，以"城市运营商与美好生活服务商"为战略定 位，具有强大的品牌影响力和全产业链优势。 董事长姚长林薪酬113.47万元，同比增加9.69万元 大悦城控股股东为中粮集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长姚长林， 1968年1月出生，安徽财经大学经济学学士、长江商学院高级管理人员工商管理硕士。1993年3月进入中粮 集团，有丰富的工作履历，2024年6月起任大悦城地产董事长。2024年薪酬113.47万，较2023年的103.78万 增加9.69万。 A股股东户数较上期减少7.16% 截至2025年9月30日，大悦城A股股东户数为8.97万，较上期减少7.16%；户均持有流通A股数量为4.78万， 较上期增加15.33%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股5319.14万股，相 比上期增加2859.41万股；工银价值精选混合A（019085）为新进股东，位居第六大流通股东，持股2290.73 万股；南方中证房地产ET ...

今年以来，豫园股份旗下老庙等珠宝品牌加速在产品设计、定价策略、用户拓展等多方面的转型。分析 认为，豫园股份珠宝业务的主动转型对毛利率的提升有促进作用。另外，2025年，豫园股份旗下连接豫 园商城与BFC外滩金融中心两大城市地标的大豫园商圈，在新消费场景打造方面屡次创新并取得成效： 2025年初，豫园商城打造以"山海奇豫记"为主题的蛇年豫园灯会场景，吸引约400万人次客流并带动商 城GMV同比提升62%。 豫园股份的另一大转型是其对全球化业务的拓展。今年，该公司旗下豫园灯会项目、餐饮和珠宝业务相 继在海外拓展方面取得进展：2025年6至8月，为期50天的泰国豫园灯会在曼谷湄南河畔举行，吸引超 400万人次当地观灯者；豫园灯会灯组作品和设计理念今年还分别以不同形式在越南、日本、新加坡等 国家展示，持续提升品牌的全球化影响力；今年4月，豫园股份旗下餐饮品牌松鹤楼在英国伦敦开设首 家海外门店；不久之前，珠宝品牌老庙也在马来西亚吉隆坡开设海外首店，并计划以此为基础布局东南 亚及更多海外市场。 公开资料显示，近年来豫园股份主动根据宏观环境和行业趋势的变化，调整其经营策略。自2024年起， 公司明确提出了"聚焦主业、攻守平 ...

10月30日晚间，丽尚国潮（600738）披露2025年三季度报告。公司前三季度实现营业收入4.77亿元，归 母净利润1.16亿元，同比增长7.85%；实现扣非净利润1.17亿元，同比增长9.05%。从单季度看，公司第 三季度实现营业收入1.54亿元，归母净利润3618.54万元，同比增长4.45%。 资料显示，丽尚国潮的核心业务为专业市场管理、商贸百货零售和新消费新零售业务，旗下拥有杭州环 北、南京环北、兰州亚欧商厦等多座专业市场、综合性大型商场及物业。 三季报显示，报告期内，丽尚国潮归母净利润增速高于营收增长水平，同时扣非净利润增速高于净利润 增速，表明公司的业绩增长主要源于主营业务，内生动力扎实。报告期内，公司所有者权益较上年末增 长5.63%，达20.40亿元。 报告期内，丽尚国潮核心业务专业市场管理业务贡献营收3.19亿元，毛利率达77.14%。其中，杭州环北 与南京环北市场以其不可替代的商圈区位优势和"人货场"禀赋，以及持续的数字化升级，为公司提供了 稳定的现金流。 商贸百货零售业务方面，承载该板块的经营载体兰州亚欧商厦在前三季度实现营收9634.62万元，毛利 率为49.60%，通过深耕核心商圈 ...

营收虚增与实亏，抵债背后的财务真相 根据2025年第三季度报告，皇庭国际前三季度实现营业收入33.11亿元，同比大幅增长533.48%。单看第 三季度，营收规模达到30.21亿元，同比飙升1712.19%。 然而，与营收的爆炸式增长形成鲜明对比的是利润端的急剧恶化。2025年第三季度报告显示，皇庭国际 前三季度归属上市股东净利润亏损约24.44亿元，同比下降834.48%。其中，仅第三季度单季归属上市股 东净利润亏损22.59亿元，同比下降幅度高达1902.75%。 对于营收与净利润的严重背离，皇庭国际在公告中明确指出，营业收入的增幅"主要是以物抵债确认收 入所致"。这意味着，营收的增长并非来自公司主营业务的健康扩张，而是通过处置核心资产来抵偿债 务的被动结果。 一份营收亮眼的财报，背后却是一家上市公司的生存危机。日前，皇庭国际发布的2025年三季报显示， 公司营业收入同比激增超过5倍。但再细看，其同期归属上市股东净利润却亏损24.44亿元。这种强烈反 差源于公司核心资产——深圳皇庭广场被司法裁定以物抵债。失去这座价值57.5亿元的"压舱石"后，皇 庭国际净资产转为-19.21亿元，面临多重退市风险。 在债务 ...

同德昆明广场。图源微观盘龙 记者10月29日从昆明市商务局获悉，今年以来，全市离境退税销售额实现大幅增长，截至目前，全市离 境退税商店达450多家，离境退税销售额达4500余万元。上述数据既是昆明打造"南亚东南亚入境消费第 一城"的生动实践，也彰显了离境退税政策优化与国际化消费环境建设的叠加效应。 昆明恒隆广场。图源微观盘龙 "目前，昆明恒隆广场的退税旅客来自超过20个国家和地区。"昆明恒隆广场相关负责人透露，到2026年 12月，昆明恒隆广场将与政府部门联合构建"互联网+"宣传推广体系，实现超33个品牌完成退税商户注 册，累计完成退税超180单，提升多外语导视服务，切实提升国际游客的消费便利度与整体满意度。 昆明目前正在积极申报全国消费新业态新模式新场景和国际化消费环境建设试点。接下来，市商务局将 进一步放大离境退税政策效应，积极为企业开展政策宣讲培训，推动跨境消费联盟企业全覆盖离境退税 试点，发放覆盖住宿、餐饮等领域入境专项券，让政策红利转化为消费活力。 来源：昆明日报 记者：缪亚平 作为我国面向南亚东南亚的开放门户，昆明今年以来持续深化离境退税政策落地。8月14日，由市商务 局、市税务局主办的全市实施扩 ...

文章核心观点 - “十五五”规划将通过五大核心主线重塑未来五年中国商业地产市场格局 为行业提供清晰的发展指引 [1] - 商业地产将迎来格局重塑与潜力释放的新周期 是布局未来的黄金窗口 [10] 现代化产业体系建设与商业地产需求 - 规划将现代化产业体系建设提升至首位 涵盖传统行业优化 新兴产业壮大与未来产业布局三大维度 [2] - 新能源汽车等战略性新兴产业实现规模化增长 2024年中国新能源汽车产量达1,280万辆 年均复合增长率72% 全球市场份额76.4% [2] - 2025年前5个月 中国创新药企大型授权交易全球占比升至42% 工业机器人安装量以276,300台位居全球首位 是日本的6倍 美国的7.3倍 [2] - 新质生产力发展将催生产业及科技企业 带动写字楼与产业园区市场从需求疲软转向触底反弹 [2] 内需提振与零售物业及消费REITs发展 - 规划明确“以新需求引领新供给 以新供给创造新需求”的消费导向 标志中国经济顶层设计转向供需两端发力新阶段 [4] - 规划提出“投资于人” 在国家教育 社保 就业 卫生健康 住房保障等领域加大投入以激发居民消费潜能 [4] - 消费基础设施REITs成为市场热点 已上市的11只相关产品均实现良好涨幅 截至10月15日 嘉实物美 易方达华威农贸市场等涨幅超70% [4] - 消费类REITs持续扩容将吸引更多资本关注 倒逼零售物业通过品牌调整与场景创新挖掘消费潜力 [4] 高水平对外开放与资产吸引力 - 在全球保护主义背景下 中国坚持双向开放成果显著 熊猫债累计发行超1万亿元 凭借融资成本优势备受关注 [5] - 随着规划高确定性落地与人民币升值预期增强 境外资本有望重回中国大宗物业市场 [5] - 零售物业 工业物流 数据中心 写字楼等优质资产将获得更多国际资本青睐 提升中国商业地产全球竞争力 [5] 民生保障与房地产市场高质量发展 - 房地产行业已从国民经济支柱转向民生保障核心 市场从“有房住”向“住得好”转型 改善型需求持续释放 [8] - 中国经济对房地产依赖度显著降低 房地产投资总额占GDP比重从2014年近15%下降到2024年7.4% 相较于美国常年12%水平仍有向上发展空间 [8] - “好房子”概念推动多个城市新房市场成交升温 未来增量政策将聚焦保障性住房建设 租赁市场培育与城市更新改造 [8] 全面绿色转型与商业地产价值重塑 - 规划以“碳达峰碳中和”为牵引 加快经济社会全面绿色转型 明确到规划期末新增用能需求绝大部分由清洁能源满足 [8] - 规划目标建成100个左右国家级零碳园区 园区内所有新建项目均需通过绿色认证 [8] - 当前绿色产业规模约11万亿元 未来五年有望实现翻一番乃至更大增长 [8] - 全球建筑业碳排放占比34% 房地产行业存在巨大减排机遇 ESG理念成为商业地产项目价值评估关键指标 [8]